ซิตี้กรุ๊ปวิเคราะห์: การเลือกตั้งกลางเทอมจะส่งผลต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปลายปีอย่างไร?

สรุปย่อ

· ซิตี้มองว่า ความคาดหวังที่พรรคเดโมแครตจะยึดทั้งสองสภาได้สะท้อนอยู่ในอารมณ์ตลาดมากแล้ว หากพรรครีพับลิกันสามารถรักษาที่นั่งในวุฒิสภาไว้ได้อย่างไม่คาดคิด อาจเป็นตัวกระตุ้นให้หุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นในช่วงปลายปี

· การเทรดที่เคยแนะนำให้มองกลุ่มสุขภาพดีกว่ากลุ่มการเงินและธนาคารได้เกิดขึ้นจริงแล้วเกือบทั้งหมด หากพรรครีพับลิกันรักษาวุฒิสภาไว้ได้ อาจสนับสนุนผลตอบแทนของหุ้นกลุ่มการเงินเพิ่มเติม

· การเลือกตั้งระดับท้องถิ่นอาจส่งผลต่อการอนุมัติศูนย์ข้อมูล ชะลอการเปิดใช้งานกำลังประมวลผลใหม่ แต่จังหวะการก่อสร้างที่ช้าลงอาจบรรเทาแรงกดดันจากการระดมทุนแบบรวมศูนย์

· หากพรรคเดโมแครตชนะได้เกิน 53 ที่นั่งในวุฒิสภาและเกิน 235 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร ตลาดอาจรับรู้ความเสี่ยงจากการขึ้นภาษีนิติบุคคลปี 2028 ล่วงหน้า เมื่อเข้าสู่ปี 2027 งบประมาณ เพดานหนี้ และการระดมทุนขาดดุลจะเป็นตัวแปรสำคัญ

สำหรับคำถามว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ช่วงปลายปีจะได้รับแรงหนุนขาขึ้นใหม่หรือไม่ ซิตี้หันไปมองการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเชิงนโยบายจากการเลือกตั้งกลางเทอม หากพรรครีพับลิกันรักษาวุฒิสภาไว้ได้อย่างไม่คาดคิด อาจกระตุ้นอารมณ์ตลาดและสนับสนุนหุ้นกลุ่มการเงิน หากพรรคเดโมแครตได้เสียงข้างมากเกินคาด ตลาดอาจรับรู้ความเสี่ยงจากการขึ้นภาษีนิติบุคคลปี 2028 ล่วงหน้า กดดันมูลค่าหุ้น

รายงานกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ที่ซิตี้เผยแพร่เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ระบุว่า ความคาดหวังที่พรรคเดโมแครตจะยึดทั้งสองสภาได้สะท้อนอยู่ในอารมณ์ตลาดปัจจุบันมากแล้ว ดังนั้นช่องว่างระหว่างผลลัพธ์กับความคาดหวังจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อปฏิกิริยาของราคาหุ้น

ซิตี้คาดว่าผลกระทบโดยตรงของการเลือกตั้งครั้งนี้ต่อปัจจัยพื้นฐานของบริษัทจะมีจำกัด แต่การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเชิงนโยบายอาจผลักดันการหมุนเวียนของกลุ่มอุตสาหกรรมและส่งผลต่อมูลค่าโดยรวม จุดที่ควรจับตาได้แก่ การกำกับดูแลภาคการเงิน การเจรจางบประมาณด้านสุขภาพ และผลกระทบของนโยบายท้องถิ่นต่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI

การเงินและสุขภาพ: การเทรดเดิมเกิดขึ้นจริงแล้ว ขั้นต่อไปดูการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ก่อนหน้านี้ซิตี้แนะนำให้มองกลุ่มสุขภาพดีกว่ากลุ่มการเงินและธนาคาร เมื่อความคาดหวังที่พรรคเดโมแครตจะชนะทั้งสองสภาเพิ่มขึ้น การเทรดมูลค่าเชิงเปรียบเทียบนี้ได้เกิดขึ้นจริงแล้วเกือบทั้งหมด

แรงสนับสนุนที่เป็นไปได้ของกลุ่มสุขภาพมาจากการเจรจางบประมาณ ซิตี้มองว่าหากพรรคเดโมแครตยึดสภาผู้แทนราษฎรได้ อาจผลักดันให้ฟื้นฟูรายจ่ายด้านสุขภาพที่ถูกตัดบางส่วน รวมถึงการย้อนกลับมาตรการตัดลดบางส่วนในร่างกฎหมาย “One Big Beautiful Bill Act” (OBBBA) แม้สองสภาจะถูกควบคุมโดยต่างพรรค ข้อเรียกร้องดังกล่าวก็อาจเข้าสู่การเจรจางบประมาณได้

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงผู้ควบคุมสภาผู้แทนราษฎรไม่ได้หมายความว่ารายจ่ายจะเพิ่มขึ้นเสมอไป ผลลัพธ์ที่แท้จริงยังขึ้นอยู่กับการเจรจาของสองพรรค

หุ้นกลุ่มการเงินมีความอ่อนไหวต่อผลการเลือกตั้งวุฒิสภามากกว่า ผู้นำคณะกรรมาธิการวุฒิสภาสามารถมีอิทธิพลต่อวาระการกำกับดูแลและบรรยากาศนโยบาย อีกทั้งวุฒิสภายังมีอำนาจยืนยันการแต่งตั้งบุคลากรที่เกี่ยวข้องกับธนาคารกลางสหรัฐ ซิตี้จึงประเมินว่าหากพรรครีพับลิกันรักษาที่นั่งในวุฒิสภาไว้ได้ หุ้นกลุ่มการเงินอาจได้รับการสนับสนุนในเชิงกลยุทธ์

สมมติฐานของการประเมินนี้คือ ตลาดได้สะท้อนความคาดหวังต่อชัยชนะของพรรคเดโมแครตไปมากแล้ว หากพรรครีพับลิกันทำผลงานได้ดีกว่าที่คาด หุ้นกลุ่มการเงินอาจปรับขึ้นตามการปรับเปลี่ยนความคาดหวังเชิงนโยบาย และสนับสนุนบรรยากาศตลาดโดยรวมในช่วงปลายปี

เมื่อเข้าสู่ปี 2027 ผลกระทบของนโยบายการคลังอาจขยายวงกว้างขึ้น พรรคเดโมแครตอาจผลักดันการฟื้นฟูการใช้จ่ายด้านสุขภาพ ขณะที่พรรครีพับลิกันอาจผลักดันการเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหม งบประมาณ เพดานหนี้ และการระดมทุนเพื่อขาดดุลจะกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง

สำหรับตลาดหุ้น การขยายตัวของการใช้จ่ายมีผลกระทบสองทาง ทั้งมาตรการกระตุ้นการคลังอาจสนับสนุนเศรษฐกิจและรายได้ของบริษัท การขาดดุลและความต้องการระดมทุนที่มากขึ้นก็อาจเพิ่มความกังวลของตลาดเช่นกัน ผลกระทบสุดท้ายจำเป็นต้องพิจารณาประกอบกับขนาดการใช้จ่าย แหล่งเงินทุน และผลการเจรจา

การสร้าง AI: การอนุมัติอาจชะลอลง แต่แรงกดดันด้านการระดมทุนอาจผ่อนคลายลง

ผลกระทบของการเลือกตั้งกลางเทอมต่อการซื้อขาย AI อาจส่งผ่านการเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐและการเลือกตั้งระดับท้องถิ่นด้วย

ซิตี้คาดว่าหากพรรคเดโมแครตขยายความได้เปรียบในระดับรัฐและท้องถิ่น การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลอาจเผชิญอุปสรรคมากขึ้น การแบ่งเขตการใช้ที่ดิน การเลือกทำเล และการอนุมัติใบอนุญาต ล้วนอาจส่งผลต่อความคืบหน้าของโครงการ และทำให้การเปิดใช้งานกำลังประมวลผลใหม่ล่าช้าลง

รัฐเท็กซัสเป็นเป้าหมายสังเกตการณ์ที่รายงานระบุเป็นพิเศษ ผลของการแข่งขันเลือกตั้งในระดับต่างๆ ของรัฐแห่งนี้ ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ตามมา อาจส่งผลต่อการประเมินของตลาดเกี่ยวกับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในพื้นที่ สำหรับนักลงทุน สภาพแวดล้อมเชิงนโยบายของสถานที่ตั้งโครงการจะเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI

อย่างไรก็ตาม ซิตี้มีความกังวลต่อปัจจัยพื้นฐานระยะยาวค่อนข้างจำกัด การประเมินของซิตี้คือ อุปสรรคเชิงนโยบายมีแนวโน้มที่จะยืดเวลาการเปิดใช้งานกำลังประมวลผลออกไป มากกว่าที่จะทำให้กำลังการผลิตตามแผนโดยรวมถูกยกเลิก

การชะลอการก่อสร้างอาจส่งผลอีกด้านหนึ่งด้วย ความต้องการเงินทุนจะกระจายออกไปในช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น แรงกดดันจากการระดมทุนแบบรวมศูนย์ในระยะสั้นจึงลดลง ดังนั้น แม้การอนุมัติล่าช้าอาจส่งผลต่อกำหนดเวลาการรับรู้รายได้ของบางโครงการ แต่ก็อาจบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กระจุกตัวมากเกินไป

นั่นหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายท้องถิ่นอาจส่งผลต่อบริษัทในห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI แตกต่างกัน การกระจายของโครงการ กำหนดเวลาเปิดใช้งาน และการจัดการระดมทุน จะเป็นตัวกำหนดว่าบริษัทใดเผชิญแรงกดดันที่ชัดเจนกว่า

มูลค่าหุ้นสหรัฐ: ระวังความคาดหวังการขึ้นภาษีนิติบุคคลในปี 2028

สำหรับภาพรวมตลาดหุ้นสหรัฐ ซิตี้ให้ความสนใจในระยะยาวมากกว่าต่อภาษีนิติบุคคล

หากพรรคเดโมแครตได้รับชัยชนะอย่างมากในการเลือกตั้งครั้งนี้ อาจช่วยปรับปรุงโอกาสทางการเมืองของพรรคในปี 2028 และกระตุ้นให้นักลงทุนปรับการคาดการณ์เกี่ยวกับกำไรหลังหักภาษีขององค์กรล่วงหน้า ซิตี้กรุ๊ปชี้ว่าการขึ้นภาษีนิติบุคคลสอดคล้องกับลำดับความสำคัญเชิงนโยบายในการหาเสียงปี 2024 ของพรรคเดโมแครต ดังนั้นตลาดอาจเริ่มสะท้อนความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องก่อนที่มาตรการจะเกิดขึ้นจริง

ความต่อเนื่องของที่นั่งในวุฒิสภาทำให้การเลือกตั้งครั้งนี้มีผลกระทบในระยะยาวมากขึ้น วาระของวุฒิสมาชิกคือหกปี ที่นั่งที่ได้รับชัยชนะในรอบนี้จะดำรงอยู่ต่อไปจนถึงหลังปี 2028 ซิตี้กรุ๊ปชี้ว่าที่นั่งของพรรคเดโมแครตที่ต้องเลือกตั้งใหม่ในปี 2028 ส่วนใหญ่อยู่ในรัฐที่ค่อนข้างปลอดภัยสำหรับพรรค หากครั้งนี้ได้รับเสียงข้างมากมากขึ้นอีก รากฐานในการรักษาการควบคุมวุฒิสภาจะมั่นคงยิ่งขึ้น

เกณฑ์การสังเกตที่ซิตี้กรุ๊ปให้ไว้คือ พรรคเดโมแครตชนะเกิน 235 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร และชนะเกิน 53 ที่นั่งในวุฒิสภา ในการวิเคราะห์สถานการณ์ของซิตี้กรุ๊ป ผลลัพธ์เช่นนี้อาจเพิ่มความน่าจะเป็นที่พรรคเดโมแครตจะควบคุมทั้งทำเนียบขาวและรัฐสภาทั้งสองสภาในปี 2028 พร้อมกัน ซึ่งจะเพิ่มความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นภาษีนิติบุคคล

ความเสี่ยงนี้ยังคงเป็นการคาดการณ์นโยบายในอนาคต ไม่ได้หมายความว่าอัตราภาษีนิติบุคคลจะเปลี่ยนแปลงทันทีหลังการเลือกตั้งกลางเทอม แต่สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้น การปรับการคาดการณ์กำไรหลังหักภาษีในอนาคตสามารถสะท้อนในราคาได้ล่วงหน้า

ในขณะเดียวกัน พรรครีพับลิกันยังมีความเป็นไปได้จริงในการรักษาวุฒิสภา รายงานระบุว่าช่องว่างในการสำรวจความคิดเห็นในการเลือกตั้งวุฒิสภาที่สำคัญหลายครั้งยังอยู่ในช่วงความคลาดเคลื่อน และความคลาดเคลื่อนจากการสำรวจเพียงเล็กน้อยแต่มีทิศทางเดียวกันก็อาจเปลี่ยนผลลัพธ์ในหลายรัฐได้

ดังนั้นซิตี้กรุ๊ปจึงเสนอสองสถานการณ์หลักสำหรับหุ้นสหรัฐฯ หากพรรครีพับลิกันรักษาวุฒิสภาได้ อาจนำมาซึ่งผลลัพธ์ที่ดีกว่าคาดและสนับสนุนตลาดช่วงปลายปี หากพรรคเดโมแครตได้เสียงข้างมากเกินคาด อาจทำให้ความเสี่ยงด้านภาษีปี 2028 เข้าสู่การกำหนดราคาของตลาดเร็วขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่า

หลังการเลือกตั้ง วาระการกำกับดูแลทางการเงิน การเจรจางบประมาณด้านสุขภาพ การอนุมัติศูนย์ข้อมูล และการจัดสรรงบประมาณการคลังปี 2027 จะเป็นตัวกำหนดว่าการคาดการณ์เหล่านี้จะแปลงเป็นการเปลี่ยนแปลงกำไรที่แท้จริงได้หรือไม่

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia