โกลด์แมน แซคส์: ปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังคงแข็งแกร่ง ETF แบบเลเวอเรจขยายความผันผวนของหุ้นเทคโนโลยี

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 14 กรกฎาคม รายงานล่าสุดของ Goldman Sachs ระบุว่า ความผันผวนรุนแรงของหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกในช่วงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการลดเลเวอเรจสภาพคล่องที่เกิดจากกองทุนที่มีเลเวอเรจสูง ไม่ใช่การเสื่อมถอยของพื้นฐานอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์

Goldman Sachs กล่าวว่า กองทุน ETF แบบเลเวอเรจ 2 เท่าสำหรับหุ้นเดี่ยวที่เพิ่งเปิดตัวในเกาหลีใต้ได้ขยายความผันผวนของตลาด โดยกองทุน ETF แบบเลเวอเรจหลายตัวที่ติดตาม Samsung Electronics และ SK Hynix เคยร่วงลงมากกว่า 30% ในวันเดียว กองทุนถูกบังคับให้ขายหุ้นพื้นฐานเพื่อรักษาอัตราส่วนเลเวอเรจ ทำให้เกิด "ราคาลดลง—ถูกบังคับขาย—ลดลงอีก" ซึ่งเป็นการเบียดเสียดสภาพคล่อง Goldman Sachs ประมาณการว่า ประมาณ 62% ของยอดขายสุทธิของนักลงทุนสถาบันในเกาหลีใต้ในช่วงนี้มาจากการชำระบัญชีของ ETF ประเภทนี้

ในขณะเดียวกัน Leuthold Group ชี้ให้เห็นว่า ยอดคงเหลือของมาร์จิ้นในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 54% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เข้าสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ โดยกองทุนเลเวอเรจกระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ ทำให้โครงสร้างตลาดเปราะบางยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs เชื่อว่า ขณะนี้ยังไม่เห็นจุดสูงสุดของวัฏจักรในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ สถาบันระบุว่า การคาดการณ์กำไรของ Samsung Electronics และ SK Hynix ยังไม่ถูกปรับลดลง เนื่องจากข้อจำกัดในการขยายกำลังการผลิตชิปหน่วยความจำ สถานการณ์ตึงตัวของอุปทานอาจดำเนินต่อไปจนถึงครึ่งหลังของปี 2028 การปรับฐานครั้งนี้ดูเหมือนเป็นการปรับตำแหน่งพอร์ตมากกว่าการกลับตัวของพื้นฐานอุตสาหกรรม