K33: การลดลงของเบี้ยประกันภัยของ MSTR เมื่อเทียบกับการถือครอง Bitcoin และการแข่งขันระหว่างบริษัทต่างๆ เพื่อกักตุนเหรียญทำให้การวางตำแหน่งทางกลยุทธ์ดำเนินไปช้าลง

ข่าวจาก BlockBeats เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคมที่ผ่านมา แม้ว่า Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ยังคงเพิ่มการถือครอง Bitcoin ต่อไป แต่ความเร็วในการเพิ่มขึ้นกลับช้าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายนของปีที่แล้ว

ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ K33 Vetle Lunde ได้ระบุในรายงานเมื่อวันอังคารว่า มีสองสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นลดลง: ประการแรกคือ ค่าพรีเมียมของหุ้นสามัญ Class A MSTR ของ Strategy เมื่อเทียบกับการถือครอง Bitcoin ที่ลดลง; ประการที่สอง การแข่งขันระหว่างบริษัทต่างๆ เพื่อกักตุนเหรียญมีความรุนแรงเพิ่มมากขึ้น ระหว่างวันที่ 19 ถึง 25 พฤษภาคม Strategy ได้ซื้อ Bitcoin จำนวน 4,020 เหรียญ (ประมาณ 427.1 ล้านเหรียญ) ในราคาเฉลี่ย 106,237 เหรียญ ซึ่ง 348.7 ล้านเหรียญมาจากการระดมทุนให้กับโครงการ ATM (ตามราคาตลาด) มูลค่า 21,000 ล้านเหรียญล่าสุด ซึ่งลดลงอย่างรวดเร็วจาก 705.7 ล้านเหรียญในสัปดาห์ก่อน และ 1.31 พันล้านเหรียญจากวันที่ 5 ถึง 11 พฤษภาคม

“โดยรวมแล้ว โครงการ ATM มูลค่า 21,000 ล้านเหรียญใหม่นี้ใช้เงินในอัตราที่ช้ากว่าโครงการแรกมูลค่า 21,000 ล้านเหรียญมาก” Lunde กล่าว “ในช่วงเจ็ดสัปดาห์ตั้งแต่วันที่ 4 พฤศจิกายนถึงวันที่ 16 ธันวาคมของปีที่แล้ว MSTR มีเงินทุนหมุนเวียนใน ATM เฉลี่ย 2.13 พันล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ ในขณะที่ค่าเฉลี่ยในสามสัปดาห์ล่าสุดอยู่ที่เพียง 788 ล้านดอลลาร์เท่านั้น บริษัทอื่นๆ ที่ประกาศใช้เงินสำรอง Bitcoin ได้ให้ตัวเลือกหุ้นแนวคิดเงินสำรอง Bitcoin มากขึ้น ซึ่งอาจเบี่ยงเบนความต้องการ MSTR บางส่วนได้”

นอกจากนี้ เนื่องจากมูลค่าการถือครอง Bitcoin ของ Strategy เพิ่มขึ้น การรักษามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ 2 เท่าไว้จึงจำเป็นต้องมีการสนับสนุนการซื้อที่แข็งแกร่งขึ้น “เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (โดยเฉพาะวันศุกร์) มูลค่าพรีเมียมของ MSTR ต่อการถือครอง Bitcoin ร่วงลงจาก 185% เหลือ 163% ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่วันที่ 8 เมษายน” Lunde กล่าวเสริมว่า "การออกพันธบัตรอย่างก้าวร้าวทำให้เบี้ยประกันหดตัวเร็วขึ้น ซึ่งอาจบังคับให้ MSTR ต้องชะลอความเร็วในการจัดหาเงินทุนให้กับ ATM เนื่องจากโอกาสอันยิ่งใหญ่ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วที่แม้แต่การออกพันธบัตรจำนวนมากก็ยังอาจทำให้เบี้ยประกันเพิ่มขึ้นได้ แต่ก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำอีก"