Anthropic เข้าตลาด: บริษัทที่ตลาดทุนไม่เคยเห็นมาก่อน กับพนักงานวัย 42 ปี

แทบจะไม่มีข้อสงสัยใดๆ แล้วว่าโมเดล Claude ของ Anthropic ได้กลายเป็นเครื่องมือที่ดีที่สุดที่ได้รับการยอมรับในตลาด แม้แต่ GPT ของ OpenAI หรือโมเดลโอเพนซอร์สต่างๆ ในประเทศ หลังจากได้ลองใช้งานแล้ว คนส่วนใหญ่ก็ยังคงคิดว่าโมเดล Claude และ harness อย่าง Claude Code เป็นเครื่องมือที่เข้าใจและแก้ปัญหาได้ดีที่สุดในตลาดปัจจุบัน

นี่คือเหตุผลว่าทำไมแม้ว่า Anthropic จะแบนบัญชีจีนอย่างหนักหน่วง แต่ก็ยังมีคนมากมายพยายามทุกวิถีทางที่จะเปิดบัญชี Claude

วันนี้ Anthropic จัดโรดโชว์ และจะเข้าตลาดหลักทรัพย์สัปดาห์หน้า หลังจากดูวิดีโอโรดโชว์และ PPT ของพวกเขาแล้ว ก็ยังมีบางอย่างที่อยากจะพูด

ในช่วงใกล้สิ้นสุดการโรดโชว์ ผู้ก่อตั้ง Dario Amodei ไม่ได้พูดถึงเรื่องเงินอีกต่อไป

ก่อนหน้านั้น เขาและเพื่อนร่วมงานพูดถึงตลาด พลังประมวลผล อัตรากำไรขั้นต้น การรักษาลูกค้า ด้วยความเร็วในการพูดที่มั่นคง ไม่ต่างจากงานนำเสนอการเข้าตลาดหลักทรัพย์ทั่วไป จนถึงตอนสุดท้าย เขาหยุด แล้วพูดประโยคหนึ่งว่า:

「โรคมะเร็ง อัลไซเมอร์ โรคหัวใจ โรคทางจิตเวชที่เรากำลังเผชิญอยู่ในวันนี้ ผมเชื่อว่าภายในไม่ถึงสิบปี สิ่งเหล่านี้จะกลายเป็นอดีต」

บริษัทที่ขายซอฟต์แวร์ AI ในคำพูดสุดท้ายก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์ กลับพูดถึงการรักษาโรค

ปีนี้เขาอายุ 42 ปีพอดี

พนักงาน Anthropic คนหนึ่งพูดกับกล้องว่า สามปีก่อน พี่ชายของเขาเสียชีวิตด้วยเนื้องอกในสมอง ในปีนั้นอายุ 42 ปี

「พอดีกับอายุของผมในตอนนี้เลย」

เขาบอกว่าที่มาทำงานที่นี่ เพราะ「ต้องมีคนทำเรื่องนี้ให้ถูกต้อง ผมไม่อยากยืนดูอยู่ข้างสนาม」

ต่อมา หัวหน้าฝ่ายเทคโนโลยีของบริษัทยา Bristol-Myers Squibb ก็ขึ้นเวที พูดถึงการทดลองทางคลินิก ยาใหม่ตัวหนึ่งตั้งแต่การวิจัยพัฒนาจนถึงการวางจำหน่าย ต้องใช้เวลาหลายปี AI มีศักยภาพที่จะย่นระยะเวลาการทดลองทางคลินิกลงได้สองถึงสามสิบเปอร์เซ็นต์ ยาใหม่ที่ออกสู่ตลาดเร็วขึ้นสองสามปี สำหรับผู้ป่วยที่ยังไม่มียาใช้ในวันนี้ อาจหมายถึงความแตกต่างระหว่างการมีชีวิตรอดกับการไม่ได้รอจนถึงวันนั้น

ตัว Dario เองก็เคยเป็นมะเร็งอัณฑะ ในโรดโชว์เขาไม่ได้พูดถึงเรื่องนี้เลยสักคำ แต่ในตอนท้ายเมื่อเขาอ่านรายชื่อโรคที่「จะหายไปภายในสิบปี」 โรคแรกก็คือมะเร็ง

ผมนึกถึงตอนที่พวกเขายื่นเอกสารเสนอขายหุ้น ตอนต้นเป็นจดหมายฉบับหนึ่ง 《ถึงนักลงทุน》 ในจดหมายพวกเขากล่าวว่า 「เราเชื่อว่า AI จะเร่งความก้าวหน้าทางชีววิทยาและการแพทย์อย่างลึกซึ้ง มีศักยภาพที่จะรักษาโรคที่รบกวนมนุษยชาติมาหลายพันปี: มะเร็ง อัลไซเมอร์ โรคหัวใจ โรคทางพันธุกรรมที่หายาก โรคติดเชื้อที่สำคัญ」

บริษัทที่ทำ AI แห่งหนึ่ง สิ่งที่อยากให้คนจดจำ คือคนที่ยังรอรับยาอยู่

มันอยากสอน AI ให้เป็นคนที่พึ่งพาได้

ผลิตภัณฑ์ที่ Anthropic ทำ พูดง่ายๆ ก็คือเครื่องมือ

สิ่งที่มันขายคือ Claude ซึ่งเป็น AI ที่คล้ายกับ ChatGPT องค์กรจ่ายเงินตามการใช้งานเพื่อเรียกใช้ หรือซื้อเวอร์ชันองค์กรแบบเหมารายหัว โปรแกรมเมอร์ใช้มันเขียนโค้ด บริษัทใช้มันจัดการไฟล์ วิเคราะห์ข้อมูล

แต่ระหว่างการขัดเกลาเครื่องมือนี้ มันได้ทำหลายสิ่งที่ไม่ค่อยคุ้มค่าในเชิงธุรกิจ

มันเขียน "รัฐธรรมนูญ" ให้ Claude เพื่อให้ Claude เมื่อเจอสถานการณ์ที่ไม่เคยเห็นมาก่อน สามารถชั่งน้ำหนักได้เองว่าควรทำอย่างไร ไม่ต้องรอคำสั่งจากคนในทุกเรื่อง มันใส่ "มีประโยชน์ ซื่อสัตย์ ไม่เป็นอันตราย" ไว้ในเป้าหมายการฝึก พวกเขาเรียกขั้นตอนนี้ว่า "สอนให้มันเป็นคนที่ฝากความไว้ได้"

Anthropic สัญญาว่า Claude จะไม่ลงโฆษณาตลอดไป โมเดลล้ำสมัยที่สุดอย่าง Mythos จะมอบให้เฉพาะผู้ที่ทำงานด้านการป้องกันความปลอดภัยไซเบอร์ใช้ก่อน ความสามารถด้านชีววิทยาเต็มรูปแบบของ Claude จะเปิดให้เฉพาะองค์กรที่ผ่านการตรวจสอบเท่านั้น เพราะความสามารถชุดเดียวกันนี้ใช้ออกแบบยาได้ ก็ใช้設計สิ่งที่เป็นอันตรายต่อคนได้เช่นกัน

ทุกข้อล้วนหมายถึงการเสียรายได้ไปหนึ่งก้อน เสียรายได้จากโฆษณาหนึ่งทาง เสียลูกค้าหนึ่งกลุ่ม เพิ่มความยุ่งยากในการตรวจสอบอีก一大堆

สิ่งที่ได้กลับมาคือคนอื่นยอมมอบงานที่สำคัญที่สุดให้มัน โรงพยาบาลจะไม่ให้ AI ที่ชอบแต่งเรื่องแตะต้องเวชระเบียน และบริษัทยาก็จะไม่ให้ AI ที่ "ประมาณเอาพอได้" ไปคัดกรองยาที่เป็นตัวเลือก

บริษัทที่เคยใช้มัน ปีถัดไปจะจ่ายมากขึ้น ลูกค้ากลุ่มเดิม ปีถัดไปจ่ายเงินให้มันประมาณเก้าเท่าของปีแรก

รายได้ทั้งปีเมื่อสามปีก่อน ตอนนี้ใช้เวลาแค่ 5 ชั่วโมง

ปี 2023 รายได้ทั้งปีของ Anthropic อยู่ที่ 41 ล้านดอลลาร์

พอถึงไตรมาสที่สามของปี 2026 มันมีรายได้ไตรมาสเดียว 17,000 ล้านดอลลาร์ เฉลี่ยแล้วประมาณ 7.7 ล้านดอลลาร์ต่อชั่วโมง เงินที่หามาได้ทั้งปีเมื่อสามปีก่อน ตอนนี้มันหาได้ในเวลากว่าห้าชั่วโมงนิดหน่อย

ไตรมาสละ 17,000 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นขนาดของยักษ์ใหญ่แล้ว เมื่อถึงขนาดนี้ การเติบโตปีละสามถึงห้าในสิบก็ถือว่าดีมากแล้ว แต่มันเติบโตขึ้น 12 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

พนักงานของมันก็ "เก่ง" เป็นพิเศษ โดยเฉลี่ยพนักงานแต่ละคนสร้างรายได้ประมาณ 6.6 ล้านดอลลาร์ต่อปี บริษัทซอฟต์แวร์ที่เติบโตเต็มที่ทั่วไป ตัวเลขนี้ส่วนใหญ่อยู่ที่ประมาณ 300,000 ดอลลาร์

ลูกค้าเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกใจ ในช่วงปลายปี 2023 มีองค์กรที่จ่ายเงินให้บริษัทปีละกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐประมาณ 200 ราย ภายในสิ้นเดือนกันยายน 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 11,900 ราย เฉลี่ยต่อวันทำการคือมีบริษัทใหม่เพิ่มขึ้นวันละสิบหกถึงสิบเจ็ดแห่ง ตลอดสามปีแทบไม่หยุดเลย

ยิ่งทำยิ่งถูกลง

โดยทั่วไปบริษัทที่ยิ่งใหญ่ขึ้น การทำกำไรจะยิ่งยากขึ้น ต้องลดราคา ต้องอุดหนุน ต้องจ้างพนักงานขายเพิ่ม อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

อัตรากำไรขั้นต้นของ Anthropic กลับเพิ่มขึ้น ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ทุก 100 บาทที่รับมา หักต้นทุนตรงแล้วเหลือ 29 บาท ในเก้าเดือนแรกของปีนี้เหลือ 85 บาท

ต้นทุนที่ใหญ่ที่สุดคือพลังประมวลผล หรือก็คือค่าเช่าชิปและศูนย์ข้อมูล ในหกไตรมาสที่ผ่านมา รายได้เพิ่มขึ้น 45 เท่า แต่ต้นทุนพลังประมวลผลเพิ่มขึ้นเพียง 10 เท่า พูดง่ายๆ ก็คือ โรงงานแห่งหนึ่งผลิตเพิ่มขึ้น 45 เท่า แต่จ่ายค่าไฟเพิ่มขึ้นแค่ 10 เท่า

เคล็ดลับอยู่ที่สิ่งที่มันขาย ทุกครั้งที่ออกโมเดลรุ่นใหม่ AI ก็ฉลาดขึ้น ทำงานเดิมใช้ "สมอง" น้อยลง ใช้พลังประมวลผลน้อยลง Opus 5.5 เวอร์ชันใหม่ทำให้ต้นทุนการใช้งานของลูกค้าลดลง 40% ส่วน Haiku 5.5 รุ่นเล็กลดลง 75%

โรงงานจะลดต้นทุนต้องสร้างโรงงานใหม่ เปลี่ยนเครื่องจักรใหม่ แต่บริษัทนี้เพียงแค่ฝึกโมเดลรุ่นถัดไปก็พอ

ตัวบริษัทเองก็ใช้ Claude ทำงาน โค้ดกว่าเก้าสิบเปอร์เซ็นต์ในบริษัทเขียนโดย Claude เวลาที่วิศวกรประหยัดได้ก็นำไปฝึก Claude ที่เขียนโค้ดเก่งขึ้น

ดังนั้นค่าใช้จ่ายต่างๆ นอกเหนือจากพลังประมวลผล เมื่อเทียบเป็นสัดส่วนของรายได้ ลดลงจากเจ็ดสิบเปอร์เซ็นต์ในไตรมาสแรกของปี 2025 เหลือสามสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สามของปี 2026

ผลิตภัณฑ์ยิ่งฉลาด ต้นทุนยิ่งต่ำ แต่ก่อนแทบไม่เคยมีบริษัทไหนเติบโตด้วยวิธีนี้

แต่ระวัง สิ่งที่พูดไปเมื่อกี้คือต้นทุนนอกเหนือจากพลังประมวลผล

วัตถุดิบที่ใหญ่ที่สุดในการทำ AI คือพลังประมวลผล โมเดลจะแข็งแกร่งขึ้นต้องใช้ชิปมากขึ้น ห้องเซิร์ฟเวอร์ใหญ่ขึ้นในการฝึก Anthropic เดิมพันว่าต่อจากนี้พลังประมวลผลจะยิ่งเป็นที่ต้องการมากขึ้นเรื่อยๆ จึงจองล่วงหน้าไว้

ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 สัญญาพลังประมวลผลและศูนย์ข้อมูลที่เซ็นไว้รวมกันประมาณ 900,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไกลที่สุดไปถึงปี 2045

สัญญาที่ยาวขนาดนี้ ตัวเลขรวมย่อมน่าตกใจ สิ่งที่กดดันมันจริงๆ คือเงินที่ต้องจ่ายในไม่กี่ปีข้างหน้า ภายใน 12 เดือนข้างหน้าครบกำหนดถึง 70,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้ต่อปีของเดือนตุลาคมปีนี้อยู่ที่ 81,000 ล้าน บิลที่ต้องจ่ายปีหน้าใกล้จะเท่ากับรายได้ทั้งปีในตอนนี้แล้ว

ในสัญญายังระบุอีกว่า ไม่ว่าจะใช้กำลังประมวลผลหรือไม่ ก็ต้องจ่ายเงิน และเรื่องนี้ Anthropic เองก็แก้ไขไม่ได้เช่นกัน

ดังนั้น นี่คือบริษัทที่ตลาดทุนทั้งหมดไม่เคยเห็นมาก่อน

ทั้งวอลล์สตรีทกำลังรอมันอยู่

ตามแผน Anthropic จะออกหุ้น 825 ล้านหุ้น ราคาหุ้นละ 70 ถึง 78 ดอลลาร์ สามารถระดมทุนได้ประมาณ 61,000 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณสองเท่าของสถิติระดมทุนจากการเข้าตลาดของ Saudi Aramco ที่ทำไว้ในปี 2019

มันจะเป็นบริษัทแรกที่นำโมเดล AI ขนาดใหญ่ระดับสุดยอดมาเป็นสินทรัพย์หลักและนำออกขายในตลาดหุ้น คู่แข่งในระดับเดียวกันยังไม่มีรายใดเข้าตลาดเลยจนถึงตอนนี้

ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงไม่มีไม้บรรทัดสำเร็จรูปอยู่ในมือ

ถ้าประเมินด้วยมาตรฐานบริษัทซอฟต์แวร์ มันโตเร็วเกินไป ถ้าประเมินด้วยวัฏจักรของบริษัทชิป มันก็ไม่ต้องสร้างโรงงานเอง ถ้าเทียบกับยักษ์คลาวด์อย่าง Amazon หรือ Microsoft เซิร์ฟเวอร์ที่พวกเขาซื้อเป็นสินทรัพย์ของตัวเอง แต่สัญญามูลค่า 900,900 ล้านที่มันเซ็นไว้ คือการซื้อห้องเซิร์ฟเวอร์ของคนอื่น

มันเก็บเงินเหมือนค่าน้ำค่าไฟ ใช้เท่าไรจ่ายเท่านั้น แต่ลูกค้ายิ่งใช้ยิ่งขาดไม่ได้ ปีที่สองจ่ายเงินเป็นเก้าเท่าของปีแรก มันโตเหมือนสตาร์ทอัพที่เพิ่งเริ่มต้น แต่ขนาดตัวกลายเป็นยักษ์ใหญ่แล้ว วิธีทำเงินเหมือนบริษัทซอฟต์แวร์ แต่ต้นทุนจะยิ่งทำยิ่งต่ำ สิ่งที่มีค่าที่สุดในมือคือโมเดล งานวิจัย และคน แต่แบกไว้บนหลังคือสัญญากำลังประมวลผลที่เรียงยาวไปถึงปี 2045

ตลาดหุ้นไม่เคยเห็นบริษัทแบบนี้มาก่อน

สัญญากำลังประมวลผลเหล่านี้ สุดท้ายต้องเติมเต็มด้วยธุรกิจที่ใหญ่พอ ในระหว่างการโรดโชว์ มันประเมินตลาดของตัวเองว่าเป็นงานความรู้ทั่วโลก มูลค่ากว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์

นี่ก็เป็นเหตุผลที่มันต้องเล่าเรื่องการรักษาโรค การรักษาโรคและการทำยา คือที่ที่ยอมจ่ายเพิ่มเพื่อความ "เชื่อถือได้" มากที่สุด

บริษัทยา Bristol Myers Squibb ได้นำ Claude ไปใช้กับพนักงาน 30,000 คน ปัญหาที่แต่ก่อนทีมหนึ่งต้องใช้เวลาหนึ่งถึงสองเดือนจึงจะตรวจสอบชัดเจน ตอนนี้ใช้เวลาสี่ถึงห้านาทีก็ได้ผลแล้ว ในฤดูร้อนปี 2026 โปรแกรม AI 950 ตัวทำงานต่อเนื่อง 21 ชั่วโมง ค้นพบในตระกูลโปรตีน 1,900 ล้านตระกูล ถึงลำดับหนึ่งที่ไม่เคยมีใครตีพิมพ์มาก่อน และคล้ายกับเครื่องมือแก้ไขยีน CRISPR ในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ทีมแพทย์ที่ต่อสู้กับอีโบลาใช้มันลดเวลาประมวลผลรายงานประจำวันของแต่ละพื้นที่เหลือไม่ถึงหนึ่งชั่วโมง

ตอนท้ายของการโรดโชว์ Dario กล่าวว่า "ถ้าเราทำถูก เราสามารถสร้างยุคแห่งปาฏิหาริย์ได้"

สิบปีข้างหน้า ถ้ามะเร็งกลายเป็นอดีตไปจริง เอกสารโรดโชว์ชุดนี้จะถูกหยิบออกมาอย่างแน่นอน และถูกมองเป็นเอกสารทางประวัติศาสตร์

มาร่วมเฉลิมฉลองการมาถึงของยุค AI

ลิงก์บทความต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia