a16z: สามภาพที่แสดงให้เห็นถึงกระแสความนิยมของหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่กำลังระเบิดขึ้น

หัวข้อต้นฉบับ: 3 กราฟเกี่ยวกับความเฟื่องฟูของหุ้นโทเค็น ผู้เขียนต้นฉบับ: Robert Hackett, Ryan Holloway, a16z ผู้แปลต้นฉบับ: Chopper, Foresight News

หุ้นโทเค็น (หรือที่เรียกกันทั่วไปว่าหลักทรัพย์โทเค็น) แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าสกุลเงินดิจิทัลกำลังแทรกซึมเข้าสู่วอลล์สตรีทอย่างต่อเนื่อง โทเค็นบนบล็อกเชนเหล่านี้สอดคล้องกับหุ้นของบริษัทจริงอย่าง Apple, Tesla, ETF, ผลิตภัณฑ์ดัชนี และหลักทรัพย์ดั้งเดิมอื่นๆ

แตกต่างจากหุ้นดั้งเดิม หุ้นโทเค็นสามารถฝากไว้ในกระเป๋าเงินดิจิทัลเพื่อการดูแลตนเอง โอนย้ายได้อย่างอิสระโดยไม่ต้องขออนุญาต ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ และยังสามารถใช้เป็นหลักประกันโดยตรงสำหรับธุรกิจ DeFi บนเชนต่างๆ ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา Coinbase, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก, Robinhood และสถาบันอื่นๆ ต่างก็เข้ามาลงทุนใน赛道นี้ ตั้งแต่การประมวลผลธุรกรรมบนเชนไปจนถึงการจัดตั้งกิจการร่วมค้าใหม่ และการเปิดตัวบล็อกเชนใหม่

ความร้อนแรงของ赛道นี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในข้อมูล ณ สิ้นเดือนมิถุนายน มูลค่าตลาดรวมของหุ้นโทเค็นทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนอยู่ที่เพียง 329 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้น 4 เท่า กลายเป็นหนึ่งในหมวดหมู่ย่อยที่เติบโตเร็วที่สุดในด้านสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA)

มูลค่าตลาดของหุ้นโทเค็นเพิ่มขึ้น 45 เท่าในปีที่ผ่านมา

การเติบโตนี้เกิดจากการออกโทเค็นใหม่จำนวนมาก หรือเกิดจากราคาหุ้นพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น? ปริมาณการหมุนเวียนของ Stablecoin สามารถสะท้อนความต้องการของตลาดได้โดยตรง โดย Stablecoin 1 เหรียญผูกกับ 1 ดอลลาร์สหรัฐ ตรรกะนั้นง่ายมาก แต่ราคาของหุ้นโทเค็นสัมพันธ์กับแนวโน้มราคาของหุ้นพื้นฐาน มูลค่าตลาดรวมไม่สามารถแยกแยะปัจจัยที่มีอิทธิพลสองประการคือ "การสร้างโทเค็นใหม่" และ "การเพิ่มขึ้นของราคาโทเค็นที่มีอยู่" ได้อย่างชัดเจน

ข้อมูลที่มีอยู่เพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตมาจากการออกโทเค็นใหม่ สินทรัพย์มากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดรวมในปัจจุบันยังไม่ได้ถูกนำเข้าสู่ระบบบล็อกเชนเมื่อปีที่แล้ว สินทรัพย์คงเหลือส่วนใหญ่เพิ่งถูกนำเข้าสู่ระบบในช่วงกลางปีนี้ ซึ่งเป็นช่วงที่หุ้นพื้นฐานของสหรัฐฯ ได้ผ่านช่วงขึ้นลงหลักของปีไปแล้ว

แม้ว่าตลาดหุ้นโทเค็นจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่โครงสร้างภายในของ赛道ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมา:

ประเภทของหุ้นโทเค็นก้าวข้ามขอบเขตของสกุลเงินดิจิทัล

สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคยครองตลาด แต่สัดส่วนมูลค่าตลาดลดลงจาก 79% เมื่อปีก่อนเหลือเพียง 21% (ณ เดือนมิถุนายน) โดยได้ส่งมอบความเป็นผู้นำตลาดให้กับหมวดหมู่ "อื่นๆ" ซึ่งเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ขนาดเล็กจำนวนหลายร้อยรายการ ปัจจุบันหมวดหมู่นี้ครองส่วนแบ่งตลาด 35% เพิ่มขึ้นจาก 15% เมื่อปีก่อน

ภาคส่วนอื่นๆ ก็กำลังเติบโตเช่นกัน ณ เดือนมิถุนายน บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าตลาด 1 แสนล้านดอลลาร์ขึ้นไปมีสัดส่วน 10.6% เพิ่มขึ้นจาก 0.6% เมื่อปีก่อน ในช่วงเวลาเดียวกัน ETF และดัชนีมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 17.3% จาก 4.5% เมื่อปีก่อน

ไม่น่าแปลกใจที่ภาคส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดคืออุตสาหกรรม AI และชิป อุตสาหกรรมนี้มีมูลค่าตลาดไม่ถึง 1 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2025 (คิดเป็นเพียง 0.3% ของมูลค่าตลาดรวม) แต่พุ่งขึ้นเป็น 15.5% ในอีกหนึ่งปีต่อมา

กิจกรรมการโอนบนเชนก็เติบโตอย่างต่อเนื่อง ยอดรวมการโอนรายเดือนของหุ้นโทเค็นบนเชนในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 9.22 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 53 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน หรือเพิ่มขึ้นกว่า 170 เท่า ตัวชี้วัดนี้รวมถึงการเคลื่อนย้ายสินทรัพย์บนเชนทั้งหมด เช่น การซื้อขายในตลาดรอง การโอนระหว่างกระเป๋าเงิน และการฝากเป็นหลักประกันในโปรโตคอล DeFi

ปริมาณการทำธุรกรรมการโอนบนเชนรายเดือนของหุ้นโทเค็น

โครงสร้างพื้นฐานของสถาบันกำลังถูกนำมาใช้อย่างเต็มรูปแบบ ในเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมก็มีความก้าวหน้าอย่างมาก DTCC ดำเนินการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นโทเค็นแบบเรียลไทม์ครั้งแรกบนเครือข่าย Canton ของ Digital Asset บริการโทเค็นที่กว้างขึ้นมีกำหนดเปิดตัวอย่างเต็มรูปแบบในเดือนตุลาคม ซึ่งจะช่วยให้วอลล์สตรีทสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ประมาณ 114 ล้านล้านดอลลาร์ที่อยู่ภายใต้การดูแลของ DTC โดยตรง ต้นเดือนนี้ Robinhood เปิดตัวเชนของตัวเองบนเมนเน็ต รวมตลาดดั้งเดิม คริปโต และสินทรัพย์ในโลกจริงเข้าไว้ในเครือข่ายเปิดเดียว เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน บริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กประกาศร่วมทุนกับ OKX เพื่อให้บริการหุ้นโทเค็นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กแก่ผู้ใช้ หลังจากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ก่อนหน้านั้นในวันที่ 16 มิถุนายน Coinbase ประกาศว่าจะเสนอหุ้นสหรัฐฯ แบบโทเค็นที่รองรับ 1:1 แก่ผู้ใช้นอกสหรัฐฯ พร้อมเงินปันผล สิทธิผู้ถือหุ้นเต็มรูปแบบ และการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง Binance ก็เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันไม่กี่วันก่อนหน้านั้น

เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นดั้งเดิมที่มีปริมาณการซื้อขายรายเดือนหลายสิบล้านล้านดอลลาร์ ปริมาณหุ้นโทเค็นในปัจจุบันยังเล็กน้อยมาก แต่แนวโน้มชัดเจน ผู้ออกและแพลตฟอร์มซื้อขายจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ้นโทเค็น และขนาดของเซกเตอร์นี้ยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia