ไมครอนรายงานผลประกอบการระดับประวัติศาสตร์: อัตรากำไรขั้นต้น 85% กระแสคลั่ง AI ยังไม่สิ้นสุด

อ่านบทความนี้ใน 22 นาที

ไมครอนรายงานรายได้ กำไรสุทธิ และอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สามของปีงบการเงินทำสถิติสูงสุดใหม่ทุกด้าน โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 84.9% ส่งผลให้ราคาหุ้นหลังปิดตลาดพุ่งขึ้น 14% บริษัทระบุว่าได้ลงนามข้อตกลงล็อกราคาระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่พิเศษแล้ว คาดว่าสถานการณ์อุปทานหน่วยความจำตึงตัวจะดำเนินต่อไปจนถึงหลังปี 2027

หัวข้อต้นฉบับ: 《รายงานผลประกอบการระเบิด! Micron ปิดปากพวกขาลง》
ผู้เขียนต้นฉบับ: Zhao Ying, Wall Street News

Micron Technology ตอบโต้พวกที่มองโลกในแง่ร้ายด้วยรายงานผลประกอบการทางประวัติศาสตร์: อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สามพุ่งสูงถึง 84.9% ไม่เพียงแต่ทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบ 48 ปีนับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท แต่ยังทิ้งห่างยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง NVIDIA และ Meta ไว้เบื้องหลัง รายได้ 414.6 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิ 282.4 พันล้านดอลลาร์ ต่างก็ทำลายสถิติเดิม ราคาหุ้นหลังตลาดปิดพุ่งขึ้น 14% ที่สำคัญกว่านั้น Micron ได้เซ็นสัญญาล็อกราคาระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่พิเศษแล้ว อุปทานที่ตึงตัวอาจยืดเยื้อไปจนถึงปี 2027 เป็นต้นไป

Micron Technology ยุติข้อสงสัยของตลาดว่ากระแสการลงทุนใน AI จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ด้วยรายงานผลประกอบการทางประวัติศาสตร์

หลังตลาดปิดวันพุธ Micron เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สาม รายได้ กำไร และแนวโน้มไตรมาสถัดไป ล้วนเกินความคาดหมายของ Wall Street ราคาหุ้นหลังตลาดปิดพุ่งขึ้น 14% ทันที และผลักดันให้ฟิวเจอร์ส Nasdaq ปรับตัวสูงขึ้น

รายงานผลประกอบการนี้มาในช่วงเวลาที่เหมาะสม — ก่อนหน้านี้ไม่กี่วัน หุ้นเทคโนโลยีถูกเทขายอย่างกว้างขวาง ตั้งแต่ผู้ผลิตชิปในเกาหลีไปจนถึงผู้ให้บริการสายใยแก้วนำแสงในสหรัฐฯ ราคาหุ้นของ Micron เองก็ลดลงสะสม 7.5% ในสัปดาห์นี้

หลังจากรายงานผลประกอบการเผยแพร่ นักวิเคราะห์เชื่อว่าผลงานนี้เพียงพอที่จะเติมพลังใหม่ให้กับหุ้นเทคโนโลยีที่เพิ่งประสบภาวะตกต่ำ CEO ของ Micron, Sanjay Mehrotra กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการว่า บริษัทคาดว่าสถานการณ์อุปทานตึงตัวในตลาดหน่วยความจำจะยืดเยื้อไปจนถึงปี 2027 เป็นต้นไป และได้เซ็นสัญญาเชิงกลยุทธ์ระยะยาวกับลูกค้ารายใหญ่หลายราย เพื่อล็อกราคาในระดับสูงในปัจจุบัน

อัตรากำไรขั้นต้นทำลายสถิติ แซงหน้า NVIDIA และ Meta

ตัวเลขที่ทำให้ตลาดตกตะลึงที่สุดในไตรมาสนี้คืออัตรากำไรขั้นต้นของ Micron

อัตรากำไรขั้นต้นของ Micron ในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 84.9% เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 74.9% ในไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจาก 39% ในปีก่อน CFO Mark Murphy กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์ว่า "อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน และทำสถิติสูงสุดใหม่ของบริษัท"

ตัวเลขนี้แซงหน้าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ทั้งหมดในสหรัฐฯ อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสล่าสุดของ NVIDIA อยู่ที่ 75%, Meta อยู่ที่ประมาณ 81.9%, Broadcom อยู่ที่ 69.5%, Microsoft อยู่ที่ 67.6%, Alphabet อยู่ที่ 62.4% คู่แข่งของ Micron อย่าง SanDisk รายงานอัตรากำไรขั้นต้นที่ 78.4% ในปลายเดือนเมษายน ซึ่งยังต่ำกว่าระดับปัจจุบันของ Micron มาก ที่น่าสังเกตคือ อัตรากำไรขั้นต้นของ NVIDIA เคยแตะจุดสูงสุดที่ประมาณ 79% ในช่วงต้นปี 2024 ในขณะที่ระดับปัจจุบันของ Micron ทิ้งห่างไปประมาณหกเปอร์เซ็นต์

ไมครอนยังคาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณจะเพิ่มขึ้นอีกเป็นประมาณ 86% Mehdi Hosseini นักวิเคราะห์จาก Susquehanna ให้ความเห็นว่า นี่คือการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับอุตสาหกรรมที่ "ไม่ได้รับความนิยมจากตลาดมาเป็นเวลา 30 ปีนับตั้งแต่ถือกำเนิด"

รายได้และกำไรทำสถิติสูงสุดใหม่พร้อมกัน

นอกเหนือจากอัตรากำไรขั้นต้น รายได้และกำไรสุทธิของไมครอนยังสร้างสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์นับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัทมา 48 ปี

รายได้ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณอยู่ที่ 41,460 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 20,000 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งไตรมาสก่อนหน้านั้นเป็นสถิติสูงสุดของบริษัทอยู่แล้ว กำไรสุทธิอยู่ที่ 28,240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 100% จากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ครั้งก่อน ซึ่งก็เพิ่งถูกสร้างขึ้นในไตรมาสก่อนหน้านี้เช่นกัน

ณ วันที่ปิดตลาดวันพุธ ราคาหุ้นของไมครอนเพิ่มขึ้นกว่า 700% ในปีที่ผ่านมา และมูลค่าตลาดทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตรรกะหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตนี้คือการขยายตัวอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐาน AI NVIDIA, AMD และ Google ต้องการหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ของไมครอนเพื่อรองรับโปรเซสเซอร์ AI ของตน และผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลกำลังซื้อหน่วยความจำที่มีอยู่ทั้งหมดโดยไม่คำนึงถึงต้นทุน

ในขณะเดียวกัน ผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคอย่าง Apple ก็เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน ตามรายงานของ Wall Street Journal Tim Cook ซีอีโอของ Apple กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า iPhone จะต้องขึ้นราคาเพื่อรับมือกับสถานการณ์ราคาหน่วยความจำที่เขาเรียกว่า "ไม่ยั่งยืน"

สัญญาระยะยาวล็อคราคาสูง อุปทานตึงตัวอาจยาวนานถึงหลังปี 2027

เมื่อเผชิญกับข้อกังวลจากภายนอกว่าวงจรขาขึ้นของ AI จะยั่งยืนหรือไม่ ไมครอนกำลังใช้มาตรการเชิงโครงสร้างเพื่อเสริมสร้างความสามารถในการทำกำไร

ไมครอนระบุว่าบริษัทกำลังเซ็นสัญญาระยะยาวที่เรียกว่า "Strategic Customer Agreements" (SCAs) กับลูกค้า ซึ่งมีเพดานราคาขั้นต่ำในสัญญาเพื่อให้แน่ใจว่าอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทจะยังคงอยู่เหนือจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ Mehrotra กล่าวในการประชุมทางโทรศัพท์ว่า "เพดานราคาขั้นต่ำในสัญญาทำให้ไมครอนสามารถบรรลุอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดของไตรมาสในรอบวัฏจักรใดๆ ในอดีตอย่างมาก" ปัจจุบันบริษัทได้เซ็นสัญญาประเภทนี้กับ "ลูกค้ารายใหญ่พิเศษ" สี่รายแล้ว

กลยุทธ์นี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของอุตสาหกรรมหน่วยความจำ ซึ่งแต่เดิมเน้นสัญญาจัดหาสินค้าระยะสั้น ราคาผันผวนตามวัฏจักร และถูกมองว่าเป็นธุรกิจสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไปมาโดยตลอด ปัจจุบัน ไมครอนกำลังพยายามทำให้อำนาจในการกำหนดราคาเป็นระบบ

ตามรายงานของ Wall Street Journal Goldman Sachs เพิ่งแจ้งต่อลูกค้าว่า "กระแสการลงทุนอาจดำเนินต่อไป และความคาดหวังระยะสั้นเกี่ยวกับขนาดของมันอาจยังต้องปรับเพิ่มขึ้น แต่เนื่องจากมูลค่าจำนวนมากถูกรวมอยู่ในราคาหุ้นแล้ว ตลาดจึงเปราะบางมากขึ้นต่อข่าวที่ท้าทายความคาดหวังในแง่ดี"

ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น แต่ AI ยังคงเป็นธีมหลัก

แม้ว่ารายงานผลประกอบการของ Micron จะแข็งแกร่ง แต่ความเปราะบางเชิงโครงสร้างของตลาดก็ยังคงไม่ควรมองข้าม

ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ นักลงทุนถอนเงินจำนวนมากจากหุ้นเทคโนโลยีเกาหลีอย่าง SK Hynix และ Samsung โดย Micron, Nvidia และ Oracle ต่างได้รับผลกระทบ โดย Oracle ร่วงลง 15% ในสัปดาห์นี้ ตามข้อมูลจาก FactSet ในวันจันทร์ มีเงินทุนจำนวน 437 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ไหลเข้าสู่ ETF ที่มุ่งเป้าไปที่การทำ Short ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์แบบสามเท่า ซึ่งเป็นสถิติใหม่ ก่อนที่ตลาดหุ้นจะร่วงลงอย่างหนักในวันถัดมา ข้อมูลจาก Dow Jones Market แสดงให้เห็นว่า ดัชนีที่ติดตามบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ มีราคาซื้อขายล่าสุดสูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันมากกว่า 60% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2000

Ron Albahary หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ LNW ซึ่งเป็นสำนักงานครอบครัวหลายแห่ง กล่าวว่า "การเทขายในตลาดเหล่านี้เป็นเรื่องปกติหรือไม่? ฉันคิดว่าใช่ เรากำลังเห็นวันซื้อขายที่มีการขึ้นลงอย่างรุนแรงมากขึ้น นี่เป็นเพียงสัญญาณว่าตลาดพึ่งพาธีมใดธีมหนึ่งอย่างมาก"

รายงานผลประกอบการของ Micron นี้ อย่างน้อยก็ให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับธีมนี้ในตอนนี้ Hosseini ยังคงให้คะแนนซื้อหุ้น Micron และชี้ให้เห็นว่า "เมื่อผลกระทบของคอขวดด้านหน่วยความจำยังคงปรากฏชัด ลูกค้าก็ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องจ่ายส่วนเพิ่ม"