ชื่อเรื่องเดิม: "ข้อเสนอล่าสุดของ SOL มุ่งเป้าไปที่การลดอัตราเงินเฟ้อ ฝ่ายต่อต้านคิดอะไรอยู่?"
ผู้เขียนต้นฉบับ: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

ผู้สนับสนุนโซลานาที่เคร่งครัดได้รับความสบายใจบ้างเมื่อไม่นานนี้ เนื่องจากชุมชนโซลานาได้เสนอข้อเสนอใหม่ชื่อ SIMD-0411 (ซึ่งแปลว่า การระงับเงินเฟ้อสองเท่า หมายความว่า อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง แม้ว่าภาวะเงินฝืดจะยังไม่เกิดขึ้นก็ตาม) ข้อเสนอนี้ริเริ่มโดย Losin และ Helius Dev Ichigo ผู้สนับสนุนชุมชนโซลานา และขณะนี้อยู่ในขั้นตอนการหารือเกี่ยวกับการกำกับดูแล และจะเข้าสู่ขั้นตอนการลงคะแนนเสียงในเร็วๆ นี้

ข้อเสนอนี้เสนอให้ เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ SOL เป็นสองเท่าจาก -15% เป็น -30% หลังจากปรับพารามิเตอร์แล้ว ช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อ SOL จะลดลงจาก 4.18% ในปัจจุบันเหลือ 1.5% จะถูกเลื่อนไปข้างหน้าจากต้นปี 2575 เป็นต้นปี 2572 กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ จะใช้เวลาเพียง 3.1 ปีในการบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 1.5%

จากพารามิเตอร์นี้ คาดว่าการออก SOL จะลดลง 22.3 ล้านโทเค็นในอีก 6 ปีข้างหน้า (721.5 ล้านโทเค็นภายใต้กลไกปัจจุบันและ 699.2 ล้านโทเค็นภายใต้กลไก SIMD-0411) ซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอิงจากราคา SOL ที่ 140 ดอลลาร์สหรัฐในขณะที่เขียนบทความนี้

ความแตกต่างระหว่าง SIMD-0411 ซึ่งเป็นเวอร์ชันความปลอดภัยแบบง่ายของ SOL SIMD-0228 มีอะไรบ้าง

ก่อนอื่นมาทบทวนแผนเงินเฟ้อโทเค็น SOL ซึ่งเดิมออกแบบด้วยอัตราเงินเฟ้อเบื้องต้นที่ 8% อัตราการชะลอตัวของเงินเฟ้อที่ 15% และอัตราเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายที่ 1.5% ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 4.18%

SIMD-0411 ไม่ใช่ข้อเสนอแรกในการปรับปรุงกลไกเงินเฟ้อของโซลานา เมื่อต้นปีที่ผ่านมา นักลงทุนโซลานารุ่นแรกๆ เช่น Multicoin Capital ได้เผยแพร่ข้อเสนอชื่อ SIMD-0228 ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อปรับเปลี่ยนรูปแบบเงินเฟ้อของโซลานา โดยการปรับอัตราการออกโซลานาให้เป็นแบบไดนามิกและแปรผัน ข้อเสนอนี้ตั้งเป้าหมายอัตราการ Staking ไว้ที่ 50% เพื่อเพิ่มความปลอดภัยและการกระจายอำนาจของเครือข่าย หากมีการ Staking โซลานามากกว่า 50% อัตราเงินเฟ้อจะลดลง ทำให้รางวัลลดลงและไม่ควร Staking ต่อไป หาก Staking โซลานาน้อยกว่า 50% อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น ทำให้รางวัลเพิ่มขึ้นและส่งเสริมการ Staking จากสถานการณ์เครือข่ายโซลานาในขณะนั้น อัตราเงินเฟ้อสุดท้ายถูกกำหนดไว้ที่ 0.87%

อย่างไรก็ตาม ข้อเสนอนี้มีความซับซ้อนเกินไปและได้รับการคัดค้านอย่างหนักจากชุมชน จนสุดท้ายก็ล้มเหลว ในขณะนั้น สมาชิกชุมชนส่วนใหญ่คัดค้านเนื่องจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างโหนดผู้ตรวจสอบขนาดใหญ่และขนาดเล็ก

โหนดตรวจสอบขนาดใหญ่รองรับข้อเสนอ SIMD-0228 และอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาโทเค็นเพิ่มขึ้นและผลตอบแทนที่มากขึ้น

ผู้ตรวจสอบรายย่อยกังวลว่าการลดรางวัล Staking จะทำให้รายได้ลดลงอย่างมาก ขณะที่บางโครงการ DeFi กังวลเกี่ยวกับปัญหาสภาพคล่อง หากผู้ตรวจสอบรายย่อยลาออก อำนาจของ Solana จะกระจุกตัวอยู่ในมือของผู้ตรวจสอบรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการกระจายอำนาจของเครือข่าย

SIMD-0411 ถือเป็นเวอร์ชันที่เรียบง่ายและปลอดภัยของ SIMD-0228 จากข้อมูลนี้ โซลูชันที่เสนอใน SIMD-0411 จึงมีเป้าหมายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยเพิ่มอัตราการลดลงของอัตราเงินเฟ้อเป็นสองเท่า ในขณะที่ยังคงอัตราเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายตามฉันทามติเดิมไว้ที่ 1.5% โซลูชันนี้ทำได้โดยการปรับพารามิเตอร์เพียงตัวเดียว ซึ่งแตกต่างจาก SIMD-0228 ที่ออกแบบระบบเงินเฟ้อใหม่ทั้งหมด โซลูชันนี้มอบแนวทางที่ย่อส่วน คาดการณ์ได้ และมีความเสี่ยงต่ำ เพื่อเสริมสร้างการออกแบบอัตราเงินเฟ้อของโทเค็น SOL โดยไม่เพิ่มความซับซ้อนของโปรโตคอล โซลูชันนี้ใช้งานง่ายและสะดวกยิ่งขึ้น

มุมมองของชุมชนเป็นอย่างไรบ้าง?

ความคิดเห็นเกี่ยวกับ SIMD-0411 ยังคงหลากหลาย:

แนวโน้มเชิงบวก: สถาบันต่างๆ มีมุมมองเชิงบวก ส่งเสริมนวัตกรรมและกิจกรรม DeFi

DeFi Dev Corp (DFDV) บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการลงทุนตราสารหนี้แบบ SOLD ก็ได้แสดงการสนับสนุน SIMD-0411 เช่นกัน บทวิเคราะห์ของ DFDV ระบุว่า:

1. นอกจากการลดการปล่อยมลพิษโทเค็น SOL จำนวน 22.3 ล้านโทเค็น แล้ว SIMD-0411 ยังใช้การปรับพารามิเตอร์แบบเดี่ยวที่เข้าใจง่าย หลีกเลี่ยงตรรกะทางการเงินที่ซับซ้อนหรือเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา และเพิ่มความสามารถในการคาดการณ์ นอกจากนี้ SIMD-0411 ยังมีระยะเวลาผ่อนผันการเปิดใช้งาน 6 เดือน เพื่อให้ผู้เข้าร่วมเครือข่ายสามารถเตรียมความพร้อมได้อย่างเหมาะสม

2. ในส่วนของรางวัล Staking นั้น DFDV ระบุว่า รางวัล Staking ที่สูงนั้นมีความสมเหตุสมผลในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาเครือข่ายบล็อกเชน ซึ่งช่วยดึงดูดนักพัฒนา เร่งกระบวนการกระจายศูนย์ และกระตุ้นความต้องการโทเค็น แต่ Solana ได้ผ่านขั้นตอนดังกล่าวไปแล้ว สำหรับการเปรียบเทียบข้อมูล:

รายได้จากโปรโตคอลของ Solana เติบโตจาก 29 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 เป็น 1.42 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 และในปี 2025 มีรายได้ประมาณ 1.38 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 50 เท่าภายในหนึ่งปี ภายในปี 2025 รายได้จากโปรโตคอลของ Solana จะมากกว่า Ethereum มากกว่าสองเท่า Solana ใช้เวลาประมาณสี่ปีจึงจะถึง 1 พันล้านดอลลาร์ (ขณะที่ Ethereum ใช้เวลาหกปี)

ปริมาณการซื้อขาย DEX ของ Solana เติบโตจาก 12 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 เป็น 55 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 และจากนั้นเป็น 694 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 1.45 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ปริมาณการประมวลผลของ Solana ในปีนี้สูงกว่าปริมาณการซื้อขาย DEX ของ Ethereum ประมาณ 1.6 เท่า

ตั้งแต่ปี 2023 ถึง 2025 Solana ประมวลผลธุรกรรมประมาณ 68.6 พันล้านรายการ ในขณะที่ Ethereum ประมวลผลเพียง 1.27 พันล้านรายการ ซึ่งแตกต่างกันถึง 50 เท่า จำนวนธุรกรรมประจำปีของ Solana เพิ่มขึ้นจาก 12.3 พันล้านรายการในปี 2023 เป็น 25.9 พันล้านรายการในปี 2024 และเพิ่มขึ้นถึง 30.5 พันล้านรายการในปีนี้ ขณะที่ปริมาณธุรกรรมประจำปีของ Ethereum ยังคงอยู่ต่ำกว่า 500 ล้านรายการอย่างต่อเนื่อง Solana บรรลุความสามารถในการปรับขนาด (ในขณะที่ Ethereum ยังทำไม่ได้)

Solana มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Ethereum เป็นเวลาหลายปีติดต่อกันในเกือบทุกตัวชี้วัดสำคัญ รวมถึงรายได้จากเครือข่าย ข้อมูลธุรกรรม ปริมาณการซื้อขาย DEX และกระเป๋าเงินใหม่

3. อัตราเงินเฟ้อที่สูงในปัจจุบันกำลังฉุดประสิทธิภาพด้านราคาของโทเค็น SOL ลง และจำเป็นต้องแก้ไขปัญหานี้อย่างเร่งด่วน

4. นักลงทุนสถาบัน ผู้จัดจำหน่าย DAT และ ETF มักนิยมออกสินทรัพย์ที่คาดการณ์ได้ มีผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจในระยะยาวที่เชื่อถือได้ และมีอัตราเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างต่ำ

5. ผลตอบแทนจากการเดิมพันที่ต่ำลงจะส่งผลให้มี SOL ไหลเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ DeFi มากขึ้น เช่น การให้กู้ยืม LP และ stablecoin

6. ลดการพึ่งพาการเพิ่มโทเค็นและส่งเสริมนวัตกรรมในหมู่ผู้ตรวจสอบเครือข่าย

มีความกังวลเกี่ยวกับปัญหาต่างๆ มากมายที่เกิดจากการลดรางวัลการเดิมพัน

ตามข้อมูลของ Pine Analytics หลังจากที่ SIMD-0411 ได้รับการอนุมัติ ผลตอบแทนตามหลักประกันที่ระบุไว้บน SOL จะลดลงอย่างต่อเนื่อง ดังต่อไปนี้:

• ประมาณ 5.04% ในปีแรก

• ประมาณ 3.48% ในปีที่สอง

• ประมาณ 2.42% ในปีที่ 3

นอกจากนี้ ตามการวิเคราะห์ของ 0xSpade หลังจากที่ SIMD-0411 ได้รับการอนุมัติ โหนดตรวจสอบ 10 โหนดจะเปลี่ยนจากที่ทำกำไร/ไม่คุ้มทุนเป็นไม่ทำกำไรในปีแรก 27 โหนดในปีที่สอง และ 47 โหนดในปีที่สาม

DFDV ออกมาตอบโต้ว่า:

1. อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะทำให้ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของผู้ตรวจสอบมีความท้าทายมากขึ้น ลดการมีส่วนร่วมในการเดิมพัน ลดความปลอดภัยทางเศรษฐกิจ และทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น

2. เมื่อผลผลิตลดลง โหนดการตรวจสอบบางส่วนอาจเกิดการสูญเสียหรืออาจถึงขั้นปิดตัวลง

3. ความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการปรับแผนเงินเฟ้อของโซลานาอย่างกะทันหันอาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาด

5. ผลตอบแทนจาก ETF ผลิตภัณฑ์ที่จำนำ และ DAT จะลดลง

6. การแทรกแซงกลไกโทเค็นอาจสร้างบรรทัดฐานที่ไม่ดี และเครือข่ายบางเครือข่ายอาจไม่สามารถปฏิบัติตามกลไกนี้ได้ ไดนามิกของเครือข่ายและการออกแบบโทเค็นส่วนใหญ่ควรคงเดิม

ด้วย DAT, ETF และมาตรการกระตุ้นเงินเฟ้อ SOL (ดัชนีหลักทรัพย์ทางสังคม) ไม่น่าจะฟื้นตัวได้หรือ?

แม้ว่าราคาของโทเค็น SOL จะไม่ได้ดีนักในปีนี้ แต่ก็มีความคืบหน้าที่สำคัญ หนึ่งในนั้นคือ DAT Treasury แม้ว่า SOL Treasury จะไม่ได้ "โดดเด่น" เท่ากับ BTC และ ETH แต่ก็มีการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

ประการที่สอง กองทุน ETF SOL ข้อมูลจาก SOSOValue แสดงให้เห็นว่ากองทุน ETF แบบ Spot ของ SOL มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 128 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสัปดาห์เดียว (17 พฤศจิกายน ถึง 21 พฤศจิกายน ตามเวลาตะวันออก) ณ เวลาที่พิมพ์ กองทุน ETF แบบ Spot ของ SOL มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวม 719 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราส่วนสินทรัพย์สุทธิของ ETF (มูลค่าตลาดคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดรวมของบิตคอยน์) อยู่ที่ 1.01% และมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมในอดีตอยู่ที่ 510 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลจาก Strategic SOL Reserve แสดงให้เห็นว่า SOL Treasury และ ETF ถือครองโทเคน SOL รวม 25.581 ล้านโทเคน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ กำลังถูกเทขายและประสบภาวะขาดทุนอย่างต่อเนื่อง SOL กลับได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งกว่า โดยมีแรงสนับสนุนจากสถาบันที่มีเงินทุนสนับสนุนสูงกำลังก่อตัวขึ้น

ในความคิดเห็นของผมในฐานะผู้ปกป้อง SOL: "ความเจ็บปวดระยะสั้นที่รุนแรงนั้นแย่กว่าความเจ็บปวดระยะยาว ในท้ายที่สุด อัตราเงินเฟ้อจะสูงถึง 1.5% อยู่แล้ว ดังนั้นผมจึงมองในแง่ดีเกี่ยวกับ SIMD-0411 แน่นอนว่าการลดลงของอัตราผลตอบแทนที่มีหลักประกันอาจส่งผลกระทบต่อข้อมูล ETF และความกังวลนั้นก็สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว 'กลไกเงินเฟ้อแบบใหม่ที่โปร่งใสและคาดการณ์ได้' จะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยและสถาบันได้มากขึ้น ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงของ 'อัตราผลตอบแทนที่มีหลักประกันลดลง ซึ่งนำไปสู่การที่นักลงทุนบางส่วนออกจากตลาด' ยิ่งไปกว่านั้น แรงขายที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้นน่าจะตามมาด้วย 'จุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง' ในอนาคต"

หวังว่า SIMD-0411 จะผ่านกระบวนการโหวตได้โดยเร็วที่สุด และไม่จบลงด้วยความล้มเหลวเหมือน SIMD-0228

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia