ด้วยการประเมินมูลค่าสูงถึง 4 พันล้านและทีมงานที่ถือครองโทเค็นมากกว่า 40% การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะของ Pump.fun คุ้มค่าที่จะเข้าไปมีส่วนร่วมหรือไม่

ชื่อเรื่องเดิม: "การเสนอขายเหรียญของ Pump.fun ด้วยมูลค่าที่สูงลิ่วถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนัก และคำพูดเดิมๆ ของผู้ก่อตั้งก็ถูกขุดคุ้ยขึ้นมาและตบหน้า การเสนอขายต่อสาธารณะครั้งนี้คุ้มค่าที่จะเข้าร่วมหรือไม่?"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Nancy, PANews

ทันทีที่ Pump.fun ประกาศการเสนอขายเหรียญอย่างเป็นทางการ เงื่อนไขที่ตึงอยู่แล้วในห่วงโซ่ก็รัดแน่นขึ้นอีกครั้ง บางคนวิพากษ์วิจารณ์การประเมินมูลค่าหลังจากถูกคู่แข่งอย่าง LetsBONK แซงหน้าไป ขณะที่บางคนกังวลว่าอาจจะถอนตัวออกจากตลาดอย่างเงียบๆ หลังจากบีบสภาพคล่องรอบสุดท้ายออกไป

การเสนอขายต่อสาธารณะเปิดด้วยการประเมินมูลค่า 4 พันล้านเหรียญสหรัฐ และมีการเปิดการซื้อขายตามสัญญาก่อนราคาตลาด

ในช่วงเย็นของวันที่ 10 กรกฎาคม Pump.fun ซึ่งรายงานการเสนอขายเหรียญซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในที่สุดก็ออกมาเปิดเผยและประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะเปิดตัวการเสนอขายเหรียญครั้งแรก (IC0) ของโทเค็นดั้งเดิม PUMP ในวันที่ 12 กรกฎาคม และสัญญาว่าจะดำเนินการแจกเหรียญทางอากาศครั้งใหญ่ในเร็วๆ นี้ ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ โทเค็น PUMP มีปริมาณทั้งหมด 1 ล้านล้านเหรียญ โดย 33% ใช้สำหรับการขาย ICO, 24% สงวนไว้สำหรับแผนชุมชนและระบบนิเวศ 20% จัดสรรให้กับทีม 13% มอบให้กับนักลงทุนที่มีอยู่ และส่วนที่เหลือจัดสรรให้กับกองทุนและมูลนิธิของระบบนิเวศ

IC0 นี้จะขายโทเค็น PUMP จำนวน 150,000 ล้านเหรียญที่ราคาต่อหน่วย 0.004 USDT คิดเป็น 15% ของปริมาณทั้งหมด โดยมีการระดมทุนรวมประมาณ 600 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินมูลค่าโดยรวมของโครงการประมาณ 4,000 ล้านเหรียญสหรัฐ

ซึ่งแตกต่างจากโครงการยอดนิยมอื่นๆ ที่มักเลือกลงจอดบนแพลตฟอร์มชั้นนำ เช่น Binance การเสนอขายต่อสาธารณะของ Pump.fun นี้จะดำเนินการผ่านแพลตฟอร์มการซื้อขาย เช่น Bitget, Bybit, Kraken, Gate.io และผู้เข้าร่วมสามารถซื้อโดยใช้สินทรัพย์ เช่น bbSOL, SOL หรือ USDT และที่น่าประหลาดใจคือ Binance Futures ได้ประกาศเปิดตัวธุรกรรมการขายล่วงหน้าแบบสัญญาถาวร PUMP/USDT ก่อนการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรก (Pump) การขายต่อสาธารณะจะดำเนินต่อไปจนกว่าโทเค็นจะถูกขายหมดหรือสิ้นสุดในเวลา 14:00 น. UTC ของวันที่ 15 กรกฎาคม โปรดทราบว่าผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรจะไม่สามารถเข้าร่วม ICO นี้ได้เนื่องจากปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนด

ตามกำหนดการเปิดตัว PUMP โทเค็นที่จัดสรรให้กับทีมและนักลงทุนเดิมจะได้รับการปลดล็อกอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2569 ส่วนที่จัดสรรให้กับแผนชุมชนและระบบนิเวศจะค่อยๆ ปลดล็อกตั้งแต่วันแรกของการออกโทเค็น และจะได้รับการจัดสรรในเดือนกรกฎาคม 2569 โทเค็นอื่นๆ ที่จัดสรรให้กับ IC0, แพลตฟอร์มการซื้อขาย Liquidity + และ Foundation จะได้รับการปลดล็อกอย่างสมบูรณ์ในวันแรกของการออกโทเค็น นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ยังกล่าวอีกว่าโทเค็น PUMP จะเปิดฟังก์ชันการโอนภายใน 48 ถึง 72 ชั่วโมงหลังจากการขายสิ้นสุดลง และการซื้อขายฟรีจะไม่เปิดขึ้นในระยะเริ่มต้น

ต่อมา Alon ผู้ก่อตั้ง Pump.fun ได้ทวีตข้อความพร้อมกันเพื่อเปิดเผยกลยุทธ์การพัฒนาที่สำคัญของโครงการในอนาคต: 1. ปรับปรุงคุณภาพ ความยั่งยืน และความหลากหลายของโทเค็นที่เปิดตัว: ในอนาคต กลไกการแบ่งปันรายได้ของผู้สร้างจะขยายไปยังโครงการ CTO และจะมีการปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม 2. ทุ่มทุนให้กับโซเชียลมีเดีย: ลงทุนเพิ่มเติมและมุ่งเน้นไปที่ฟังก์ชันการถ่ายทอดสดของ Pump.fun 3. ลงทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ 4. ขยายขนาดทีม: ปัจจุบัน โครงสร้างพื้นฐานของทีมได้ถูกสร้างขึ้นในขั้นต้นแล้ว โดยมีสมาชิกหลักมากกว่า 70 คน ครอบคลุมด้านวิศวกรรม ข้อมูล ความปลอดภัย ความน่าเชื่อถือและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กฎหมาย การดำเนินงาน และการเติบโต ทีมจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องผ่านการสรรหาบุคลากรและการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์ และการเข้าซื้อกิจการครั้งแรกจะประกาศอย่างเป็นทางการในเร็วๆ นี้

การออกเหรียญของ Pump ถูกวิพากษ์วิจารณ์เพียงฝ่ายเดียว และคำพูดก่อนหน้านี้ของผู้ก่อตั้งก็ถูก "ตบหน้า"

ปัจจุบัน สภาพคล่องและความเชื่อมั่นของตลาด MEME ไม่ได้เหมือนเดิมอีกต่อไป ในฐานะผู้นำตลาด MEME ในระยะยาว Pump.fun ไม่เพียงแต่เผชิญกับรายได้และกิจกรรมประจำวันที่ลดลงอย่างรวดเร็วเท่านั้น แต่ยังถูกคู่แข่งอย่าง LetsBonk แซงหน้าในด้านส่วนแบ่งการตลาดอีกด้วย (อ่านเพิ่มเติม: Letsbonk โต้กลับเพื่อขึ้นเป็นแพลตฟอร์มเปิดตัว MEME อันดับต้นๆ และตัวชี้วัดสำคัญหลายตัวแซงหน้า Pump.fun เป็นครั้งแรก) อย่างไรก็ตาม Pump.fun ได้เปิดเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะโดยมีมูลค่าสูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งก่อให้เกิดข้อสงสัยและคำวิพากษ์วิจารณ์เพียงฝ่ายเดียวในชุมชน และยังถูกกล่าวหาว่าทำให้สภาพคล่องในตลาดที่มีอยู่อย่างจำกัดลดลง ส่งผลให้ตลาดอ่อนแอลง

สิ่งที่น่าอับอายยิ่งกว่าคือ คำพูดในอดีตของ Alon ผู้ก่อตั้ง Pump.fun ก็ถูกชุมชนหยิบยกขึ้นมาพูดเช่นกัน ซึ่งอาจเรียกได้ว่าเป็น "ฉากตบหน้า" Alon เคยกล่าวไว้ในเดือนมีนาคม 2024 ว่าการขายล่วงหน้าจะต้องมีการทำการตลาดเพื่อพิสูจน์ว่ามูลค่านั้นสมเหตุสมผล ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อผลการดำเนินงาน ข้อดีเพียงอย่างเดียวของการขายล่วงหน้าคือคุณสามารถนำเงินที่ระดมทุนมาเข้ากระเป๋าตัวเองได้ สรุป: การขายล่วงหน้าทุกครั้งล้วนเป็นการหลอกลวง ไม่เพียงเท่านั้น เขายังกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าการลงประกาศขายแพลตฟอร์มซื้อขายนั้นตายไปแล้ว และการขาดความโปร่งใสในการลงประกาศขายจะนำไปสู่การละเมิดกฎและการเลือกสกุลเงินที่ไม่ดี

ในมุมมองของ Jocy หุ้นส่วนของ IOSG Ventures แม้ว่า Pump.fun เคยสร้างรายได้จากโปรโตคอลมหาศาลถึง 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ารายได้รายวันของบริษัทลดลงถึง 92% และส่วนแบ่งการตลาดลดลงเหลือ 39.9% ซึ่งถูกคู่แข่งอย่าง LetsBonk แซงหน้าไปแล้ว ICO รอบนี้ที่มีมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มีปัญหาร้ายแรง ได้แก่ โครงสร้างการกำกับดูแลที่ไม่โปร่งใส เงื่อนไขการเปิดตัวของทีมยังไม่ชัดเจน และมูลค่าที่เกินจริงในช่วงขาลงของ altcoins เขาเชื่อว่าทีมได้รับความมั่งคั่งมหาศาลจากค่าธรรมเนียมการจัดการ และทีมไม่มีทั้งความเต็มใจและความสามารถในการ "ดึงตลาด" หรือ "ควบคุมตลาด" ICO นี้เป็นเหมือน "สภาพคล่องในการออก" มากกว่าที่จะเป็นแผนพัฒนาระยะยาว นักลงทุนควรมองว่านี่เป็นการพนันที่มีความเสี่ยงสูง ไม่ใช่การลงทุนพื้นฐาน รออย่างอดทนเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์หลังจากเปิดตัวโทเค็นก่อนที่จะตัดสินใจ และใช้กลยุทธ์การมีส่วนร่วมแบบกลุ่มเพื่อลดความเสี่ยง

เกี่ยวกับข้อถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่า KOL ด้านคริปโต @Michael_Liu93 ก็ตั้งข้อสงสัยในทำนองเดียวกัน หาก Pump ยังคงเป็นผู้นำในด้านขนาด การประเมินมูลค่าอาจสูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังมีโอกาสให้จินตนาการถึงการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น แต่ความจริงก็คือ Pump มีขนาดใหญ่เป็นอันดับสอง โดยมีปริมาณธุรกิจเพียง 1 ใน 3 ของ Bonk แต่มีมูลค่าที่สูงกว่าผู้นำถึงสองเท่า ทำให้ยากที่จะโน้มน้าวให้ตลาดขึ้นราคา Pump ต่อไป และในฐานะ "โครงการเปรียบเทียบ" หาก Pump ทำผลงานได้ไม่ดีในการขายต่อสาธารณะ ก็จะเป็นเสมือนหิมะถล่มถล่มรางปล่อยจรวดทั้งหมด และเกมก็จบลง

นักวิจัยคริปโต @rezxbt ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนยิ่งขึ้นว่า Pump.fun กำลังดำเนินการ "เก็บเกี่ยว" อย่างละเอียดถี่ถ้วน รูปแบบเศรษฐกิจแบบโทเค็นดูเหมือนกลโกงหาเงินจากทุกมุมมอง ในปีที่ผ่านมา บริษัทสร้างรายได้ 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่แทบไม่ได้ลงทุนอะไรเลยในระบบนิเวศนี้ ปัจจุบันกำลังพยายามระดมทุนเพิ่มเติมผ่านการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ทีมงานถือครองโทเค็น $PUMP มากกว่า 40% แต่ตอนนี้กำลังขายโทเค็นเหล่านี้ให้กับชุมชนที่เคยสนับสนุน Pump.fun และช่วยให้ทำเงินได้มากมาย นี่เป็นเพียงการตัดแต่งกิ่งต้นหอม

อย่างไรก็ตาม มีบางความเห็นที่แตกต่างกัน และยังมีข่าวลือว่ากองทุนคริปโตชั้นนำหลายแห่งได้ขายอัลต์คอยน์ของตนเพื่อเข้าร่วมระดมทุนของ Pump KOL@0xShual เชื่อว่าการวิพากษ์วิจารณ์ Pump.fun เพียงอย่างเดียวจากคู่แข่งรายอื่นนั้นไม่ยุติธรรม หาก $PUMP ล้มเหลว โปรเจกต์อื่นๆ (เช่น launchcoin หรือ bonk) จะไม่สามารถรอดพ้นจากความเสียหายได้ พวกเขาตัดสินใจทางการเงินอย่างมีเหตุผล ซึ่งไม่ใช่บาปแต่กำเนิด Pump เป็นบริษัทที่ทำกำไรได้ พบปัญหา เสนอวิธีแก้ปัญหา แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการส่งมอบและการเติบโต และทำกำไรได้มาก เมื่อเทียบกับ L1 ที่มีมูลค่าสูงแต่ไม่มีผู้ใช้งานจริง เขากลับเลือกที่จะถือหุ้นในบริษัทที่ทำกำไรและเติบโตอย่างแข็งแกร่ง หากตลาดยินดีที่จะขายสินทรัพย์อื่น ๆ ในราคา $PUMP นั่นก็แสดงว่าเป็นสินทรัพย์คุณภาพสูง เขาเชื่อว่าข้อโต้แย้งที่ว่า "MEME track is dead" เป็นเพียงอารมณ์ชั่ววูบ หาก Pump สามารถ airdrop เปิดตัวเมทริกซ์ผลิตภัณฑ์ และสร้างกลไกการตอบรับผลกำไรได้ในอนาคต แนวโน้มตลาดก็น่าจะกลับตัวอย่างรวดเร็ว

เขายังชี้ให้เห็นอีกว่า กุญแจสำคัญในการพิจารณาว่าโครงการใดคุ้มค่าที่จะถือครองในระยะยาวหรือไม่นั้น อยู่ที่ปัจจัยสองประการ ประการแรกคือโครงการนั้นมีเรื่องราวและความคาดหวังของตลาดที่แข็งแกร่งเพียงพอหรือไม่ ประการที่สองคือโครงการนั้นมีรายได้ที่ยั่งยืนอย่างแท้จริงและยินดีที่จะคืนกำไรให้กับผู้ถือโทเค็นอย่างมีกลไกหรือไม่

กระแสการออกเหรียญของ Pump.fun เผยให้เห็นถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่ตลาด MEME กำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ นั่นคือ อารมณ์ที่ผันผวน สภาพคล่องที่ตึงตัว และมูลค่าที่สูงเกินจริง อย่างไรก็ตาม แม้ว่าเรื่องเล่าเกี่ยวกับมีมจะเกือบหมดสิ้นไปแล้วและผู้ชนะที่แท้จริงมีน้อย แต่ก็ยังมีคนที่พร้อมจะเข้าแถวเพื่อเดิมพันเหมือนขูดลอตเตอรี่ ธุรกิจการออกเหรียญยังคงดำเนินต่อไป และแพลตฟอร์มใหม่ๆ ก็ยังคงออนไลน์อย่างไม่หยุดยั้ง

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia