การล้มล้างหลักการพื้นฐานของการชำระเงิน Stablecoin สามารถนำไปสู่โอกาสล้านล้านดอลลาร์ได้อย่างไร

ชื่อเรื่องเดิม: A First Principles Breakdown of the Crypto Payments Stack
ผู้เขียนต้นฉบับ: @proofofnathan
คำแปลต้นฉบับ: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้จะสำรวจศักยภาพมหาศาลของ stablecoin ในด้านการชำระเงิน โดยให้เหตุผลว่า stablecoin จะแซงหน้าระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจาก stablecoin นั้นมีประสิทธิภาพมากกว่า เร็วกว่า และถูกกว่า บทความนี้บรรยายถึงชั้นต่าง ๆ ของระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล ตั้งแต่กระเป๋าเงินผู้บริโภค ผู้ให้บริการการชำระเงิน ไปจนถึงชั้นการบูรณาการทางการเงิน เช่น บริการธนาคาร และแพลตฟอร์มการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ การใช้ Stablecoins ไม่เพียงแต่เพิ่มผลกำไรให้กับบริษัทการเงินเท่านั้น แต่ยังปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้และส่งเสริมให้การชำระเงินแบบเข้ารหัสแพร่หลายมากขึ้นอีกด้วย ท้ายที่สุด บทบาทสำคัญของ Stablecoin ในระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลจะผลักดันการเปลี่ยนแปลงบล็อคเชนเกือบทั้งหมดให้กลายเป็นระบบการชำระเงิน

ข้อความด้านล่างนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการแก้ไขเพื่อให้ง่ายต่อการอ่านและทำความเข้าใจ):

ไม่ใช่แค่เพราะอุปทานของ stablecoin เกิน 230 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ Circle ได้ส่งใบสมัคร IPO หรือฉันมักพูดว่า "มันมาแล้ว"

เนื่องจาก Stablecoin กำลังสร้างความปั่นป่วนให้กับอุตสาหกรรมการชำระเงินอย่างมาก และการเปลี่ยนแปลงนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในอัตราแบบทวีคูณ ประเด็นสำคัญของฉันนั้นเรียบง่าย: Stablecoin จะมาแทนที่วิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมเนื่องจากดีกว่า เร็วกว่า และถูกกว่า

อย่างไรก็ตาม "การชำระเงิน" เป็นแนวคิดที่กว้างมาก ระบบการชำระเงินในปัจจุบันยังคงถูกครอบงำโดยเครือข่ายการชำระเงินแบบดั้งเดิม ธนาคาร และบริษัทเทคโนโลยีทางการเงิน ซึ่งมีบทบาทแตกต่างกันในโครงสร้างการชำระเงินของ Web2 แม้ว่า Stablecoins จะเสนอทางเลือกที่มีประสิทธิภาพและใช้งานได้มากกว่า แต่ระบบการชำระเงินในปัจจุบันค่อยๆ จำลองความซับซ้อนของระบบ Web2 ขึ้นมา ซึ่งเป็นเหตุว่าทำไมจึงจำเป็นต้องแกะมันออก

ปัจจุบันมีบริษัทหลายร้อยแห่งที่กำลังสร้างเครือข่ายการชำระเงินบน Stablecoin หรือสร้างโครงสร้างพื้นฐานรองรับควบคู่กันไป

@Dberenzon รวบรวมแผนภูมิที่ยอดเยี่ยมมากซึ่งแบ่งระบบการชำระเงินแบบออนเชนออกเป็นเก้าภาคย่อยที่แตกต่างกัน ต่อไปนี้เป็นแผนภูมิ

Dmitriy ให้การวิเคราะห์เชิงลึกและเชิงเทคนิค ในขณะที่ Pantera ในบทความ "โอกาสล้านล้านดอลลาร์" แบ่งระบบการชำระเงินทั้งหมดออกเป็น 4 ระดับจากมุมมองโดยรวมมากขึ้น

ในบทความนี้ ผมพยายามที่จะแยกส่วนระบบการชำระเงินใหม่อีกครั้งในลักษณะที่ใช้หลักการพื้นฐานของการเข้ารหัสลับ แน่นอนว่าการจำแนกประเภทเช่นที่เสนอโดย Dmitriy, Pantera และคนอื่นๆ ยังคงมีคุณค่ามาก และยังเป็นกรอบงานที่ดีจากมุมมองอื่นอีกด้วย

เพื่อให้เข้าใจได้ดีขึ้น ฉันคิดว่าโครงสร้างของระบบการชำระเงินทั้งหมดสามารถดูได้ว่าเป็นเส้นทางแนวตั้ง โดยมีผู้ใช้ประเภทหนึ่งอยู่ที่ด้านบนและอีกประเภทหนึ่งอยู่ที่ด้านล่าง ฉันคิดว่าความสำเร็จที่โดดเด่นของระบบการชำระเงินก็คือมันจะช่วยให้ผู้ใช้หลายพันล้านคนสามารถเข้าถึงระบบเข้ารหัสได้อย่างราบรื่นแม้ว่าพวกเขาจะไม่รู้ก็ตาม

การชำระเงินด้วย Crypto Stack

จากหลักการแรก Stablecoin คือโทเค็นที่แสดงถึงหน่วยสกุลเงิน fiat บนบล็อกเชน โดยที่พบมากที่สุดจะผูกกับดอลลาร์สหรัฐ

มี Stablecoin หลายประเภท รวมถึง:

· ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงิน Fiat เช่น USDT

· ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงินดิจิทัล เช่น DAI

· สกุลเงินสังเคราะห์ เช่น USDe

Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงิน Fiat ครองตลาดอยู่ Stablecoins เหล่านี้ได้รับการหนุนหลังโดยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เงินสด และสินทรัพย์เทียบเท่า ซึ่งสำรองไว้ 1:1 โดยผู้ดูแลทรัพย์สิน ดังนั้นในส่วนล่างสุดของรายการชำระเงินยังคงมีธนาคารและระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Stablecoin กำลังสร้างความปั่นป่วนให้กับระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม เพราะว่ามันดีกว่า เร็วกว่า และถูกกว่า สิ่งนี้ไม่เพียงแต่ปรับปรุงอัตรากำไรของบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินและการชำระเงินเท่านั้น แต่ยังมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีกว่าให้กับผู้ใช้ปลายทางอีกด้วย ดังนั้นจากมุมมองของผู้ใช้ ผู้บริโภคจึงเป็นผู้ที่ต้องชำระเงินสูงสุด

สรุปได้ว่ากลุ่มการชำระเงินในปัจจุบันสามารถเข้าใจได้คร่าวๆ ดังนี้:

(จะแสดงไดอะแกรมโครงสร้างไว้ที่นี่)

ตอนนี้ มาดูสถานการณ์การใช้งานหลักในกลุ่มการชำระเงินกัน เราได้เห็นแล้วว่ากรณีการใช้งานกรณีหนึ่งที่มีอัตราการรักษาผู้ใช้งานสูงสุดในอุตสาหกรรมคริปโตคือ “ทางออก” นั่นก็คือการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเป็นสกุลเงินทั่วไป

ในขณะที่ “การแปลงเงิน Fiat เป็นสกุลเงินดิจิทัล” เป็นเรื่องปกติ แต่ความต้องการที่จะใช้จ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างง่ายดาย โดยเฉพาะสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ถือเป็นความต้องการที่โดดเด่น

ในชุดการชำระเงินที่เราสร้างขึ้น ผู้ให้บริการทางขึ้น/ลงรถจะอยู่ตรงกลางพอดี

ส่วนที่อยู่เหนือผู้ให้บริการทางขึ้น/ลงนั้นมุ่งเน้นไปที่ผู้บริโภคเป็นหลัก หรือเครื่องมือที่รองรับผู้บริโภค ฉันเรียกส่วนนี้ว่า "ชั้นการให้บริการผู้บริโภค"

และด้านล่างนั้น ตั้งแต่ทางขึ้น/ลงไปจนถึงธนาคารแบบดั้งเดิม คือส่วนที่เชื่อมต่อ stablecoin เข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งผมเรียกว่า "ชั้นการบูรณาการทางการเงิน"

สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ จำนวนชั้นในชั้นบริการผู้บริโภคนั้นมากกว่าในชั้นการบูรณาการทางการเงินมาก เหตุผลนั้นง่ายมาก นั่นคือ การสร้างเลเยอร์การบูรณาการทางการเงินมักต้องมีใบอนุญาต กระบวนการปฏิบัติตามข้อกำหนด และการดำเนินการที่มีโครงสร้างชัดเจน สามารถสร้างชั้นบริการผู้บริโภคได้อย่างรวดเร็วโดยใช้บริการและความสัมพันธ์ตามสัญญาที่สร้างไว้ในชั้นล่างแล้วโดยตรง

แน่นอนว่าอาจมีโมดูลอื่นๆ อีกมากในเลเยอร์บริการผู้บริโภค แต่ฉันได้เลือกเฉพาะส่วนที่มีฟังก์ชันที่ชัดเจน การอ้างอิงที่ชัดเจน และบทบาทสำคัญในสแต็กการชำระเงินทั้งหมดเพื่ออธิบาย

ชั้นการให้บริการผู้บริโภค

จากมุมมองของผู้บริโภค ขั้นตอนแรกในการเข้าสู่ระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลคือกระเป๋าเงิน

กระเป๋าสตางค์ไม่ใช่แค่เครื่องมือจัดเก็บสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเท่านั้น แต่เป็นทางเข้าสู่กระบวนการ "ประหยัดเงิน ใช้จ่ายเงิน และสร้างเงิน" อีกด้วย

กระเป๋าสตางค์สมัยใหม่มักมีฟังก์ชันหลายอย่าง เช่น การชำระเงินด้วยบัตรเดบิต บัญชีธนาคารเสมือน การโอนเงินแบบเพียร์ทูเพียร์ ฯลฯ ออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ในสถานการณ์ต่างๆ

ขณะนี้มีผลิตภัณฑ์กระเป๋าสตางค์อยู่เป็นจำนวนมากในตลาด โดยบางส่วนมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ทั่วโลก ในขณะที่บางส่วนมุ่งเน้นไปที่ตลาดระดับภูมิภาคโดยเฉพาะ

การสร้างกระเป๋าสตางค์นั้นเป็นเรื่องที่ซับซ้อนมาก

เกี่ยวข้องกับการรวมบริการต่างๆ เข้าด้วยกันและต้องมีการป้องกันความปลอดภัยสูงเพื่อป้องกันการโจมตีของแฮกเกอร์

ดังนั้นหลายๆ ทีมจึงเลือกที่จะพึ่งผู้ให้บริการ Wallet-as-a-Service (WaaS) โซลูชัน WaaS เหล่านี้ได้รับการตรวจสอบ พิสูจน์ในภาคสนาม และมักจะรวมโครงสร้างพื้นฐาน เช่น บริการทางด่วน/ทางลง และอินเทอร์เฟซผู้ให้บริการบัตร

เพื่อให้กระเป๋าสตางค์ของผู้บริโภคสามารถ "ทำงาน" ได้อย่างแท้จริง พวกเขายังต้องพึ่งพาผู้ให้บริการชำระเงิน stablecoin แบบ B2B ที่หลากหลายอีกด้วย โมดูลหลักได้แก่:

· บริการออกใบแจ้งหนี้: ช่วยให้ผู้ใช้สามารถออกใบแจ้งหนี้สกุลเงินดิจิทัลหรือสกุลเงินทั่วไปให้กับนายจ้างได้ แพลตฟอร์มจะรับการชำระเงิน แปลงตามความต้องการ และฝากเข้าในกระเป๋าเงินของผู้ใช้

· การชำระเงินแบบสตรีม: เนื่องจากบริษัทต่างๆ ขยายไปทั่วโลกและมีพนักงานกระจายอยู่ทั่วไป แพลตฟอร์มดังกล่าวจึงรองรับการจ่ายเงินเดือนปกติในรูปแบบ stablecoin โดยเฉพาะในประเทศที่ไม่สามารถเข้าถึงธนาคารในท้องถิ่นได้

·ผู้ให้บริการบัตร: เนื่องจากผู้ใช้เปลี่ยนจากการชำระเงินด้วยเงินสดมาเป็นการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ บัตรคริปโตจึงมีความสำคัญเพิ่มมากขึ้น โดยทั่วไปผู้ให้บริการบัตรดังกล่าวจะร่วมมือกับ Visa และ Mastercard เพื่อให้กระเป๋าสตางค์มีความสามารถในการ "รูดบัตรเพื่อซื้อสินค้า" ในชีวิตจริงได้

การปฏิบัติตามก็เป็นสิ่งสำคัญมากเช่นกัน เพื่อให้แน่ใจถึงความปลอดภัยของเงินทุนของผู้ใช้ แพลตฟอร์มส่วนใหญ่ได้บูรณาการเครื่องมือการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ครบถ้วนในระดับกระเป๋าเงิน รวมถึง:

· KYC/AML (การพิสูจน์ตัวตนและป้องกันการฟอกเงิน)

· บริการตรวจจับการฉ้อโกงแบบบนเครือข่าย

ผู้ให้บริการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเหล่านี้มีบทบาทสำคัญในระดับบริการผู้บริโภค โดยรับรองการปฏิบัติตามกฎระเบียบของแพลตฟอร์มและเพิ่มความไว้วางใจของผู้ใช้

นอกจากนี้ เครือข่ายการชำระเงินแบบเพียร์ทูเพียร์ยังเป็นส่วนหนึ่งของชั้นผู้บริโภคอีกด้วย เครือข่ายดังกล่าวหลีกเลี่ยงเส้นทางการชำระเงินแบบดั้งเดิมและเชื่อมต่อผู้ใช้และผู้ค้าโดยตรงเพื่อทำธุรกรรมและแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและสกุลเงินทั่วไป

การชำระเงินแบบ P2P ถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในบางประเทศกำลังพัฒนา แต่เมื่อเทียบกับระบบการชำระเงินโดยรวมแล้ว จะพบว่ามีประสิทธิภาพน้อยกว่าและมีปริมาณธุรกรรมน้อยกว่า และเป็นเพียงโซลูชันเสริมสำหรับช่องทางแบบดั้งเดิมมากกว่า ในที่สุด ตัวรวบรวมทางขึ้น/ลงจะอยู่ที่ด้านล่างสุดของเลเยอร์บริการผู้บริโภค

พวกเขาบูรณาการบริการเข้า/ออกหลายรายการใน API ที่เป็นหนึ่งเดียว ช่วยให้ผู้พัฒนากระเป๋าสตางค์สามารถเลือกโซลูชันโดยอัตโนมัติด้วยความเร็วที่เร็วกว่า ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลง และการครอบคลุมตามภูมิภาคที่ดีขึ้นเพื่อปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้

ชั้นการบูรณาการทางการเงิน

เมื่อเปลี่ยนผ่านไปสู่ชั้นการบูรณาการทางการเงิน เราก็มาถึง "กระดูกสันหลัง" ของระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดแล้ว

ในสแต็กการชำระเงินแบบดั้งเดิม ส่วนถัดไปมักเรียกว่าเลเยอร์การรวมและการประสานงาน แต่ฉันคิดว่าเหตุผลที่มันสามารถ "รวมกัน" และ "ประสานกัน" ได้ก็เพราะว่ามีโครงสร้างพื้นฐานที่ทรงพลังและซับซ้อนมากมายอยู่ข้างใต้ ดังนั้นชั้นนี้จึงควรวางไว้ที่ด้านบนสุดของชั้นการบูรณาการทางการเงิน

ด้านล่างของชั้นการรวมและการประสานงานเป็นแกนหลักรองรับการไหลของทุนทั้งหมด สามเลเยอร์ต่อไปนี้เป็นโมดูลพื้นฐานสำคัญที่มักถูกจัดรวมและประสานงานกัน:

1. ผู้ให้บริการธนาคารแบบบริการ (BaaS))

แพลตฟอร์มเหล่านี้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบโมดูลาร์ที่ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถบูรณาการบัญชีธนาคารเสมือน การออกบัตร ช่องทางการชำระเงิน และบริการอื่นๆ ได้

โดยปกติแล้วพวกเขาจะช่วยให้ลูกค้าดำเนินการตามข้อกำหนด การชำระเงินเบื้องหลัง และกระบวนการอื่นๆ ให้เสร็จสิ้น ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถให้บริการในลักษณะธนาคารในผลิตภัณฑ์ของตนได้ โดยไม่ต้องมีใบอนุญาตทางการเงินของตนเอง

2. แพลตฟอร์มการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์

OTC มีความเชี่ยวชาญในการจัดการธุรกรรมขนาดใหญ่และเป็นสะพานเชื่อมสำหรับบริษัทที่ไม่สามารถเชื่อมต่อกับตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่หรือสถาบันสภาพคล่องได้โดยตรง

พวกเขาสามารถแลกเปลี่ยน stablecoins และเงินสดได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพในทั้งสองทิศทาง ช่วยลดความยุ่งยากของกระบวนการชำระเงินสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่เป็นอย่างมาก

3. ผู้ให้บริการสภาพคล่อง

พวกเขาทำงานอย่างใกล้ชิดกับแพลตฟอร์ม OTC เพื่อให้แน่ใจว่ามีเงินทุนเพียงพอและการชำระเงินธุรกรรมตรงเวลาทั่วโลก สถาบันเหล่านี้ช่วยให้ทุกคนสามารถป้องกันลอจิกการไหลที่ซับซ้อนระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและสกุลเงินทั่วไป โดยอนุญาตให้แอปพลิเคชันต่าง ๆ สามารถทำการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน การชำระเงิน และการดำเนินการอื่น ๆ ได้อย่างง่ายดาย เพียงแค่เรียกใช้อินเทอร์เฟซ

บริษัทหลายแห่งไม่เต็มใจที่จะถือครองสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (Stablecoin) หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ไว้เองเป็นมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ ดังนั้น ผู้ให้บริการโฮสติ้งจึงกลายเป็นส่วนประกอบพื้นฐานที่ขาดไม่ได้ พวกเขาให้บริการโซลูชันการเก็บรักษาที่ปลอดภัยระดับสถาบันที่มีการควบคุม มีการประกัน และเป็นรากฐานที่เชื่อถือได้สำหรับแอปพลิเคชันการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลเกือบทั้งหมด

ในระบบการชำระเงิน CEX มีบทบาทสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเชื่อมโยงการบูรณาการทางการเงิน พวกเขาดำเนินการภารกิจการชำระเงินของสกุลเงิน fiat และ stablecoin จำนวนมากให้เสร็จสิ้น ด้วยการเชื่อมต่อกับสถาบันสภาพคล่องและให้บริการการผลิต/แลกคืน โดยทั่วไปแล้วตลาดแลกเปลี่ยนเหล่านี้จะถือสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและเงินสดสำรองบางส่วนเพื่อให้แน่ใจว่าทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรมสามารถดำเนินการโอนเงินได้อย่างราบรื่น

ชั้นล่างสุด: Mint & Redeem ซึ่งเป็นรากฐานของระบบการชำระเงินทั้งหมด Stablecoins มีอยู่ได้เพราะมีคน "สร้าง" ขึ้นมาและมีคน "แลก" พวกมัน กลไกการสร้างและแลกรับของ Tether (USDT) ขึ้นอยู่กับพันธมิตรที่อยู่ในบัญชีขาว ซึ่งจะรวบรวมการโอนผ่านธนาคารของผู้ใช้โดยตรงและแลกเปลี่ยนเป็น USDT ที่เทียบเท่ากัน

·Circle (USDC) ให้บริการการผลิตและไถ่ถอนสำหรับบริษัทที่ได้ดำเนินการตรวจสอบ KYB (การยืนยันตัวตนระดับองค์กร) ผ่าน Circle Mint แล้ว

สรุปสุดท้าย: ภาพรวมของชุดการชำระเงิน

ชุดการชำระเงินเป็นพลวัตและเชื่อมโยงกันอย่างมาก แต่ละชั้นจะขึ้นอยู่กับเครื่องมือ บริการ และผู้ให้บริการที่อยู่เบื้องหลัง โดยรวมแล้ว การชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลจะมีลักษณะดังนี้:

การชำระเงินที่ขับเคลื่อนด้วยสกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin เป็นหนึ่งในสถานการณ์การใช้งานจริงของสกุลเงินดิจิทัลที่มีอิทธิพลมากที่สุดและนำไปใช้ได้ง่ายที่สุด นอกเหนือจาก "Bitcoin ในฐานะเครื่องมือในการเก็บมูลค่า" @PlasmaFDN คือบล็อคเชนที่ถูกสร้างขึ้นมาโดยเฉพาะสำหรับการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และอยู่ในตำแหน่งที่ดีในพื้นที่นี้ แต่ฉันคาดหวังว่าบล็อคเชนเกือบทั้งหมดจะย้ายไปสู่ระบบ Stablecoin และการชำระเงินในที่สุด

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ พวกเขาจะต้องคิดทบทวนระบบการชำระเงินใหม่ เพราะการเข้ากันได้กับ EVM เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพออีกต่อไป

โดยสรุปแล้ว Stablecoin ถือเป็นโอกาสมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ และผู้ที่มีส่วนร่วมซึ่งมีบทบาทสำคัญในระบบการชำระเงินจะได้รับประโยชน์มากที่สุด

「ลิงก์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia