โกลด์แมน แซคส์เตือนตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญแรงกดดันขายสูงถึง 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนหน้า

ข่าว BlockBeats วันที่ 10 พฤศจิกายน หลังจากตลาดหุ้นเทคโนโลยีดิ่งลงอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์แบบกระจุกตัวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจยังไม่หมดไปเสียทีเดียว ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า แม้นักลงทุนรายย่อยและกองทุนเฮดจ์ฟันด์บางส่วนจะลดสถานะลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่กองทุนมาโครทั่วโลกยังคงรักษาความเสี่ยงจากหุ้นในระดับเดิมไว้เกือบทั้งหมด กลายเป็นความเสี่ยงตลาดที่สถาบันการเงินจับตามองเป็นรายต่อไป

ตามรายงานของ Bloomberg เมื่อวันอังคาร ข้อมูลจากธุรกิจ prime brokerage ของ Goldman Sachs Group แสดงให้เห็นว่า ในช่วงที่ดัชนี S&P 500 ทำผลงานรายสัปดาห์แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2025 กองทุนเฮดจ์ฟันด์มาโครทั่วโลกไม่ได้ลดการถือครองหุ้นลงอย่างมีนัยสำคัญ กองทุนประเภทนี้มักแสดงมุมมองต่อเศรษฐกิจมหภาคและทิศทางตลาดผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) และสัญญาสวอป เนื่องจากการซื้อขายมักเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงจากดัชนีในขนาดที่ใหญ่ หากอารมณ์ตลาดเลวร้ายลงอีก การปรับสถานะแบบกระจุกตัวอาจเพิ่มความผันผวนของดัชนีหุ้นหลัก

ข้อมูลจาก Goldman Sachs แสดงให้เห็นว่า เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกองทุนเฮดจ์ฟันด์มียอดขายสุทธิหุ้นรายตัวในระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน โดยหุ้นเทคโนโลยีกลายเป็นกลุ่มที่มีการขายสุทธิหนาแน่นที่สุดทั้งในตลาดโลกและตลาดสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ประเภทมาโคร รวมถึงดัชนีหุ้นและ ETF กลับมีแรงซื้อสุทธิ

นอกจากกองทุนมาโครทั่วโลกแล้ว กลยุทธ์การซื้อขายเชิงระบบก็อาจเป็นแหล่งสำคัญของความผันผวนตลาดเช่นกัน แบบจำลองที่ Goldman Sachs ติดตามแสดงให้เห็นว่า ปัจจุบันประมาณ 60% ของตลาดหุ้นทั่วโลกได้ส่งสัญญาณการซื้อขายเชิงลบแล้ว จากการประมาณการตามแบบจำลองที่เกี่ยวข้อง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี S&P 500 อาจเผชิญแรงขายที่อาจเกิดขึ้นราว 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์หน้า และแรงกดดันขายที่อาจเกิดขึ้นในอีกหนึ่งเดือนข้างหน้าจะสูงถึง 4.5 หมื่นล้านดอลลาร์ โครงสร้างสถานะในตลาดออปชันยังเพิ่มความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ข้อมูลจาก SpotGamma แสดงให้เห็นว่าดัชนี S&P 500 มีความเสี่ยงจาก Negative Gamma ในวงกว้างในช่วง 7,000 ถึง 7,550 จุด ในสภาพตลาดเช่นนี้ ผู้ค้าออปชันอาจขายหุ้นเพิ่มเติมเมื่อตลาดหุ้นปรับตัวลง และเพิ่มการซื้อเมื่อตลาดปรับตัวขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการถือครองสถานะ ซึ่งจะขยายความผันผวนของราคาในระยะสั้น