มอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่าตลาดกังวลมากเกินไปเกี่ยวกับการเลื่อนกำหนดการจ่ายไฟ 800V สำหรับศูนย์ข้อมูล AI โดยการประชุมสุดยอด OCP อาจเป็นตัวกระตุ้นสำหรับหุ้นเซมิคอนดักเตอร์

动察 Beating ข่าวด่วน AI มอร์แกน สแตนลีย์ เปิดเผยรายงานวิจัยวันนี้ว่า ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความล่าช้าในการติดตั้งเทคโนโลยีจ่ายไฟ DC 800V แบบเนทีฟสำหรับศูนย์ข้อมูล AI อาจมากเกินไปแล้ว การที่ตู้เซิร์ฟเวอร์ AI รุ่นถัดไปของ NVIDIA จะใช้ระบบจ่ายไฟ 800V แบบเนทีฟอย่างเต็มรูปแบบอาจเลื่อนออกไปเป็นราวปี 2028 แต่ทิศทางของการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีโดยรวมยังไม่เปลี่ยนแปลง และการประชุมสุดยอด Open Compute Project (OCP) ระดับโลกที่จัดขึ้นระหว่างวันที่ 12 ถึง 15 ตุลาคม คาดว่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่เกี่ยวข้อง

มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุว่า NVIDIA เดิมทีวางแผนที่จะนำระบบจ่ายไฟ 800V แบบเนทีฟมาใช้ในซีรีส์ Rubin Ultra ที่จะเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 แต่แผนตู้เซิร์ฟเวอร์ที่เกี่ยวข้องกำลังอยู่ระหว่างการปรับเปลี่ยน แผนงานล่าสุดของ NVIDIA แสดงให้เห็นว่าตู้เซิร์ฟเวอร์รุ่นที่สามซึ่งมีกำลังไฟประมาณ 570 กิโลวัตต์ยังคงใช้การจ่ายไฟ DC 54V และตู้เซิร์ฟเวอร์ 800V แบบเนทีฟอาจต้องรอจนถึงสถาปัตยกรรม Feynman ในรุ่นถัดไปซึ่งมีกำลังไฟประมาณ 1 เมกะวัตต์ อย่างไรก็ตาม โมดูลจ่ายไฟ 800V ภายนอกยังคงจัดส่งตามแผน และระบบจ่ายไฟแบบรวมศูนย์ Power Center ที่คาดว่าจะเปิดตัวในปี 2027 ก็ยังคงเดินหน้าอย่างต่อเนื่อง

ในด้านการประเมินมูลค่า อัตราส่วน EV/Sales ล่วงหน้า 12 เดือนของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ 800V ได้ลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนมาอยู่ที่ประมาณ 6.5 เท่า ซึ่งกลับมาอยู่ในระดับก่อนการประชุม GTC ของ NVIDIA ในเดือนมีนาคมของปีนี้แล้ว แต่ในช่วงเดียวกัน อัตราการเติบโตของรายได้ที่คาดการณ์ล่วงหน้า 12 เดือนของบริษัทที่เกี่ยวข้องกลับเพิ่มขึ้นจากประมาณ 12% เป็น 27% และนับตั้งแต่มีรายงานเกี่ยวกับความล่าช้าในการติดตั้งครั้งแรก การคาดการณ์รายได้กลับถูกปรับเพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 11%

มอร์แกน สแตนลีย์ มองว่าหากการประชุมสุดยอด OCP ยืนยันเส้นทางเทคโนโลยี 800V และแผนการติดตั้งในอนาคตเพิ่มเติม กลุ่มการจัดการพลังงาน เซมิคอนดักเตอร์แบบอนาล็อก และเซมิคอนดักเตอร์กำลัง อาจได้รับประโยชน์ และได้กล่าวถึงเป็นพิเศษถึง Analog Devices, Texas Instruments, onsemi, Wolfspeed และ Navitas Semiconductor นอกจากนี้ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นของศูนย์ข้อมูล AI ยังอาจผลักดันให้กำลังการผลิตในกระบวนการผลิตแบบ mature ตึงตัวในปี 2027 อีกด้วย