มอร์แกน สแตนลีย์: คาดว่าราคา DDR4 จะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องจนถึงไตรมาสที่สี่ คงมุมมอง "น่าดึงดูด" ต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในเกรตเตอร์ไชน่า

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุในรายงานล่าสุดเกี่ยวกับเซมิคอนดักเตอร์ในจีนแผ่นใหญ่ว่า ตลาดมีความกังวลล่าสุดว่าผู้ผลิตหน่วยความจำรุ่นเก่าขาดข้อตกลงระยะยาว (LTA) ซึ่งอาจทำให้วงจรขาขึ้นอ่อนแอลง แต่ทางธนาคารเห็นว่า สิ่งนี้กลับทำให้ผู้ผลิตที่เกี่ยวข้องมีความยืดหยุ่นสูงขึ้นในช่วงที่ราคาสปอตพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่ผู้ผลิตหน่วยความจำรายใหญ่ยังคงถอนตัวจากการจัดหาผลิตภัณฑ์รุ่น成熟 เช่น DDR4 ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานของหน่วยความจำรุ่นเก่ายังคงดีขึ้น และแรงผลักดันการปรับขึ้นราคามีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปจนถึงไตรมาสที่สี่ของปีนี้ โดยบางประเภทอาจยาวไปจนถึงปี 2027

รายงานระบุว่า การปรับขึ้นราคา DDR4 ยังคงเกินความคาดหมาย ก่อนหน้านี้ตลาดมักให้เหตุผลว่าความแข็งแกร่งของ DDR4 มาจากความต้องการของเซิร์ฟเวอร์ แต่มอร์แกน สแตนลีย์ เห็นว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคก็กำลังขยายตัวเช่นกัน ธนาคารคาดว่าราคา DDR4 ในไตรมาสที่สามจะปรับขึ้นประมาณ 50% และในไตรมาสที่สี่จะยังมีการปรับขึ้นเป็นเลขสองหลัก

SLC NAND เป็นหมวดหมู่ราคาที่มอร์แกน สแตนลีย์ มองว่าดีที่สุด ธนาคารคาดว่าราคา SLC NAND ในไตรมาสที่สามและสี่จะปรับขึ้นมากกว่า 50% โดยมีสาเหตุมาจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตที่ยังคงมีอยู่ และผู้ผลิตขาดความเต็มใจที่จะจัดสรรกำลังการผลิตเวเฟอร์ใหม่ให้กับผลิตภัณฑ์รุ่นล่าง รายงานเห็นว่าการย้ายความต้องการจาก MLC ไปยัง SLC จะช่วยสนับสนุนการปรับขึ้นราคาต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของปี 2027

พื้นฐานของ NOR Flash ก็ดีขึ้นเช่นกัน มอร์แกน สแตนลีย์ คาดว่าหลังจากการปรับขึ้นราคารอบล่าสุด NOR อาจปรับขึ้นราคาอีกครั้งในไตรมาสที่สี่ และแรงผลักดันจะดำเนินต่อไปจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 แหล่งที่มาของความต้องการรวมถึงภาคอุตสาหกรรม ยานยนต์ เครือข่าย Edge AI และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องกับเซิร์ฟเวอร์ AI

ในระดับรายหุ้น มอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ Winbond, Macronix, GigaDevice และ PSMC โดยประมาณการ EPS ของ Winbond สำหรับปี 2026 ถึง 2028 ถูกปรับเพิ่มขึ้น 17%, 30% และ 34% ตามลำดับ Macronix มีการปรับเพิ่มที่มากกว่า โดยประมาณการ EPS สามปีถูกปรับเพิ่มขึ้น 139%, 144% และ 147% ตามลำดับ ส่วน GigaDevice แม้ราคาเป้าหมายจะถูกลดจาก 888 หยวนเป็น 750 หยวน เนื่องจากความเสี่ยงด้านมูลค่าที่เพิ่มขึ้น แต่ประมาณการ EPS สำหรับปี 2026 ถึง 2028 ยังคงถูกปรับเพิ่มขึ้น 108%, 49% และ 48% ตามลำดับ ส่วน PSMC ก็ได้รับการปรับเพิ่มประมาณการกำไรเช่นกัน เนื่องจากการปรับขึ้นราคาของกระบวนการผลิตที่成熟และโอกาสจาก 3D AI foundry

มอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงมุมมองว่า อุตสาหกรรมเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ในจีนแผ่นใหญ่ "น่าดึงดูด" โดยหุ้นที่เลือกอันดับหนึ่งยังคงเป็น Ap Memory โดยมองในแง่ดีกับธุรกิจ SiCap เป็นหลัก แต่รายงานไม่ได้ขยายรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับคำสั่งซื้อ การสนับสนุนทางการเงิน หรือสมมติฐานการประเมินมูลค่าของธุรกิจดังกล่าว