ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) เตือนความเสี่ยงฟองสบู่ AI: มูลค่าบริษัทหลักอยู่ในระดับสูง ช่องว่างความเสี่ยงถูกบีบอัดอย่างชัดเจน การระดมทุนแบบหมุนเวียนแฝงความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่
BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุในรายงานเศรษฐกิจประจำปีว่า ความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อ AI ในปีที่ผ่านมาได้หนุนการเติบโตของเศรษฐกิจโลกและสินทรัพย์เสี่ยง ส่งผลให้การจัดซื้อเซมิคอนดักเตอร์ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าเร่งตัวขึ้น รวมถึงทำให้เงื่อนไขทางการเงินยังคงผ่อนคลาย แต่เมื่อขนาดการลงทุนใน AI ขยายตัวมากขึ้น ความเสี่ยงกำลังขยายจากมูลค่าหุ้นไปสู่หุ้นกู้บริษัท สินเชื่อภาคเอกชน และการจัดหาเงินทุนในห่วงโซ่อุปทาน
BIS เตือนว่า มูลค่าของบริษัทแกนหลักด้าน AI อยู่ในระดับสูงแล้ว อัตราการเติบโตของกำไรระยะยาวที่ตลาดคาดการณ์โดยนัยสูงกว่าเกณฑ์อ้างอิงทางประวัติศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน ส่วนชดเชยความเสี่ยง (risk premium) ของหุ้นขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ ถูกบีบอัดอย่างชัดเจน แสดงให้เห็นว่าค่าตอบแทนความเสี่ยงที่นักลงทุนได้รับกำลังลดลง หากผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI ไม่เป็นไปตามคาด หรือเงินเฟ้อบีบให้อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้นอีก ตลาดหุ้นจะเผชิญกับแรงกดดันในการประเมินมูลค่าใหม่ที่รุนแรงยิ่งขึ้น
BIS ยังกล่าวเป็นพิเศษว่า ความโปร่งใสที่ไม่เพียงพอของการจัดหาเงินทุนในภาค AI อาจขยายความเสี่ยง ผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการคลาวด์บางรายใช้การลงทุนในตราสารทุน คำมั่นสัญญาซื้อระยะยาว การเช่าพลังประมวลผล และการจัดโครงสร้างเช่ากลับ (sale-and-leaseback) ของศูนย์ข้อมูล ก่อให้เกิด "การจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน" และสินทรัพย์บางส่วนอาจมีความเสี่ยงจากการนำไปค้ำประกันซ้ำซ้อน หากตลาดตราสารทุนปรับตัวลงอย่างรุนแรง ความเสี่ยงด้านเครดิตขององค์กรจะถูกประเมินใหม่ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (credit spread) อาจขยายตัว และส่งผลให้สภาพแวดล้อมทางการเงินตึงตัวยิ่งขึ้น
