ความกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI ทวีความรุนแรงขึ้น ดัชนี Nasdaq 100 ร่วงลง 6.7% ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการปรับตัวรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025

ข่าว BlockBeats วันที่ 31 ตุลาคม ตามรายงานของ Bloomberg ผลประกอบการล่าสุดของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไม่สามารถบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้ แม้ว่าธุรกิจคลาวด์คอมพิวติ้งจะยังคงเติบโต แต่การใช้จ่ายในกระแสเงินสดอิสระจากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลยังคงกระตุ้นให้เกิดการเทขาย ดัชนี Nasdaq 100 ลดลง 6.7% สะสมในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการปรับตัวลงรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 ในบรรดาผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่พิเศษสี่ราย Amazon, Meta และ Alphabet ต่างมีช่องว่างกระแสเงินสดอิสระในไตรมาสนี้ โดย Amazon มีช่องว่างเกือบ 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ Microsoft เป็นข้อยกเว้น โดยมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก 1.86 หมื่นล้านดอลลาร์ และรายได้ Azure เติบโตเกินคาด แต่ราคาหุ้นยังคงลดลง 1.6% ในวันศุกร์

Alphabet ลดลง 13% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการปรับตัวลงรายวันที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ บริษัทมีกระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน และรายได้จากธุรกิจค้นหาหลักก็ disappointing ธุรกิจค้นหาคิดเป็นเกือบ 56% ของรายได้บริษัทในปีที่แล้ว ทำให้ความเสี่ยงที่การขยายตัวของ AI อาจกัดกร่อนธุรกิจหลักได้รับความสนใจ Meta ลดลงสะสม 12% นับตั้งแต่วันที่ 21 ตุลาคมที่ประกาศผลประกอบการและเพิ่มแผนการใช้จ่ายทุนประจำปี S&P Global Ratings ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตจากมั่นคงเป็นลบในวันศุกร์ โดยระบุว่ายังไม่ชัดเจนว่าการใช้จ่ายเหล่านี้จะสร้างรายได้ที่เกินกว่าการเติบโตของต้นทุนเมื่อใด ในขณะเดียวกัน การลงทุนยังคงดำเนินต่อไป: พันธะการใช้จ่ายในอนาคตของ Meta เพิ่มขึ้นเป็น 8.25 แสนล้านดอลลาร์ และพันธะการใช้จ่ายในอนาคตของ Alphabet เกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์

ความกังวลยังแพร่กระจายไปยังอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์ คำแนะนำยอดขายรายไตรมาสของ ServiceNow ต่ำกว่าคาด ราคาหุ้นลดลง 31% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นสถิติ; Twilio ลดลง 18% ในวันศุกร์เนื่องจากคำแนะนำที่น่าผิดหวัง; Fortinet ปรับลดคาดการณ์ยอดขายบริการ กระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นความปลอดภัยไซเบอร์ นักลงทุนกังวลว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทอย่าง Anthropic, OpenAI อาจกัดกร่อนอำนาจการกำหนดราคาและอัตรากำไรของบริษัทซอฟต์แวร์

Chris Osmond ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Fifth Third Wealth Advisors เชื่อว่านักลงทุนเริ่มให้รางวัลแก่บริษัทที่สามารถเปลี่ยนการใช้จ่ายเป็นรายได้และผลตอบแทนที่แท้จริง และลงโทษบริษัทที่ยังไม่บรรลุการเปลี่ยนแปลงหรือยังคงเพิ่มการใช้จ่าย Anthony Saglimbene นักกลยุทธ์ตลาดหลักของ Ameriprise ชี้ให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังเปลี่ยนจากบริษัทสินทรัพย์เบาที่มีกระแสเงินสดสูงเป็นบริษัทสินทรัพย์หนัก ความน่าเชื่อถือของกระแสเงินสดและการเติบโตเปลี่ยนแปลงไป ดังนั้นจึงจำเป็นต้องใช้วิธีการประเมินมูลค่าที่แตกต่างออกไป เขาเชื่อว่า AI จะเข้าสู่ระยะ "พิสูจน์ตัวเอง" ต่อไป และผลประกอบการรายไตรมาสแต่ละครั้งจะทดสอบความคาดหวังสูงของตลาดก่อนหน้านี้