ธนาคารแห่งอเมริกา: ภายใต้ฟองสบู่ AI กลยุทธ์ที่ดีที่สุดคือการลงทุนซื้อหุ้นเทคโนโลยีชั้นนำและสินทรัพย์ที่ร่วงลงเกินควร พร้อมกับการชอร์ตพันธบัตร AI

BlockBeats รายงาน วันที่ 15 สิงหาคม Michael Hartnett หัวหน้านักกลยุทธ์ของ BofA Securities ระบุในรายงานวิจัยล่าสุดว่า กลยุทธ์การลงทุนที่ดีที่สุดในสภาพแวดล้อมฟองสบู่ AI ในปัจจุบัน คือการทำ Long พร้อมกันทั้งหุ้นเทคโนโลยีชั้นนำด้าน AI และสินทรัพย์ที่ถูกมองข้ามมาเป็นเวลานานในตลาด เพื่อเก็บเกี่ยวผลตอบแทนสองทางในช่วงสุดท้ายของการพุ่งขึ้นของฟองสบู่ GDP เชิงนามธรรม และแนะนำให้ทำ Short พันธบัตร AI ดัชนีกระทิง-หมีของ BofA ลดลงเล็กน้อยจาก 9.7 เป็น 9.3 ยังคงอยู่ในช่วงกระทิงสุดขีดและคงสัญญาณ "ขาย" แต่ตลาดหุ้นโลกยังคงปรับตัวขึ้นนับตั้งแต่สัญญาณถูกส่งออกมาในเดือนพฤษภาคม รายงานเน้นย้ำว่า เงินทุนกำลังไหลเข้าสู่ทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมีโครงสร้าง ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีมีกระแสเงินออกรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบเจ็ดสัปดาห์ และสัดส่วนหุ้นในพอร์ตของลูกค้าส่วนบุคคลทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Hartnett เห็นว่า กฎของฟองสบู่ในประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า ก่อนที่ฟองสบู่หลักจะถึงจุดสูงสุด ตลาดเกิดใหม่หรือสินทรัพย์ cyclical ที่ถูกขายมากเกินไปมักจะได้รับประโยชน์จากผลกระทบแบบ spillover และภาคส่วนที่อาจทำซ้ำเส้นทางนี้ได้มากที่สุดในปัจจุบันคือกลุ่มอุปโภคบริโภค ขณะที่รายจ่ายลงทุนด้าน AI กว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบกับกระแสเงินสดติดลบ จะสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อการออกพันธบัตรที่เกี่ยวข้อง ในขณะเดียวกัน BofA ยังคงกรอบการลงทุนแบบ "หลีกเลี่ยงพันธบัตร หลีกเลี่ยงดอลลาร์ ลงทุนเต็มที่ใน AI" และชี้ให้เห็นว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น ความระมัดระวังของผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่เพิ่มขึ้น และสถานะพอร์ตที่โดยรวมเป็น Long มากเกินไป เป็นข้อจำกัดศักยภาพสามประการที่กดดันไม่ให้ตลาดกระทิงปรับตัวขึ้นต่อไป ข้อมูลลูกค้าส่วนบุคคลแสดงให้เห็นว่า สัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 66.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่สัดส่วนเงินสดและพันธบัตรลดลงเหลือระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์และระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ตามลำดับ

เมื่อเผชิญกับหนี้สาธารณะสหรัฐที่ใกล้แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์ และต้นทุนการชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง BofA มองแนวโน้มอัตราผลตอบแทนเป็นตัวแปรที่ใหญ่ที่สุด และชี้ให้เห็นว่าการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเยน-ดอลลาร์ได้ส่งสัญญาณว่าไม่ต้องการให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทะลุระดับ 5% ภายใต้ธีม "หลีกเลี่ยงดอลลาร์" รายงานแนะนำให้ทำ Long ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง พร้อมทั้งมองบวกต่อภาคอสังหาริมทรัพย์ฮ่องกงซึ่งมีมูลค่าประเมินเพียงประมาณ 12 เท่า และระดับราคาเท่ากับเมื่อ 30 ปีก่อน มองไปข้างหน้า การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐในเดือนพฤศจิกายนถูกจัดเป็นตัวแปรทางการเมืองสำคัญ: หากพรรครีพับลิกันรักษาวุฒิสภาได้และผู้ว่าการรัฐเท็กซัสได้รับเลือกตั้งใหม่ สินทรัพย์เสี่ยง AI มีแนวโน้มเร่งขึ้นถึงจุดสูงสุดในปี 2027; ในทางกลับกัน อาจ引发การปรับตัวอย่างมีนัยสำคัญของตลาดหุ้น ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทน