Uniswap ฟีเจอร์ใหม่ "Token Can": ปลดล็อกรายได้โปรโตคอลด้วยการทำลายโทเค็น พร้อมให้บริการแล้วบน 11 เชน

หัวข้อต้นฉบับ: โถโทเค็นของ Uniswap
ผู้เขียนต้นฉบับ: A Fox in Web3
ผู้แปลต้นฉบับ: Deep潮 TechFlow

导读ลึก: Uniswap เปลี่ยนการทำลายโทเค็นจากการกระทำเชิงสัญลักษณ์ให้กลายเป็นประตูสู่การรับเงิน กลไก "โถโทเค็น" ของมันบังคับให้ใครก็ตามที่ต้องการรับรายได้จากค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ต้องเผา UNI ก่อน ระบบนี้เปิดตัวบน 11 เชนแล้ว โดย Robinhood Chain มีปริมาณการซื้อขายต่อวัน 375 ล้านดอลลาร์ ทำให้ปริมาณการเผาต่อวันพุ่งสูงถึง 186,000 UNI สร้างสถิติสูงสุดใหม่

"โถโทเค็น" ของ Uniswap คือสัญญาอัจฉริยะที่รวบรวมรายได้จากค่าธรรมเนียมบนเชนของ Uniswap และจะปล่อยออกมาก็ต่อเมื่อมีคนเผา UNI เพื่อปลดล็อกเท่านั้น

กลไกนี้เปิดตัวหลังจากข้อเสนอ "UNIfication" ผ่านการโหวตเมื่อวันที่ 25 ธันวาคม 2025 ซึ่งช่วยแก้ปัญหาข้อขัดแย้งเรื่อง "สวิตช์ค่าธรรมเนียม" ที่มีมายาวนานของ Uniswap ใน DeFi

Robinhood Chain เปิดตัวเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม โดย Uniswap เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายดั้งเดิม ซึ่งนำปริมาณการซื้อขายมหาศาลมาสู่ Uniswap และเร่งข้อเสนอที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมใหม่

UNIfication นำมาซึ่งการประสานงานในระดับใหม่ระหว่าง Uniswap Labs, ผู้ให้สภาพคล่อง, การกำกับดูแล และโทเค็น UNI โดยมีกลไกการเผาในตัว

Robinhood Chain เปิดตัวเมื่อต้นเดือนนี้ และเห็นกิจกรรมบนเชนจำนวนมากอย่างรวดเร็ว หนึ่งในผู้ชนะที่ใหญ่ที่สุดในทั้งหมดนี้คือ Uniswap ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายบน Robinhood Chain เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด

ปริมาณการซื้อขายบน Uniswap สร้างรายได้มหาศาลให้กับมัน และเผยให้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจล่าสุด นั่นคือวิธีที่ Uniswap เชื่อมโยงโทเค็นและรายได้จากโปรโตคอลผ่านข้อเสนอ UNIfication ซึ่งเป็นสิ่งที่เราจะโฟกัสในวันนี้

โถโทเค็นของ Uniswap

Uniswap เพิ่งสร้างกลไกที่ค่อนข้างไม่เหมือนใครเพื่อเพิ่มมูลค่าให้กับโทเค็นของมัน ซึ่งไม่เคยมีใครลองมาก่อนในวงการนี้ มันสร้างวิธีการใหม่ในการเผาโทเค็นของตัวเอง โดยเกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่า "โถโทเค็น" ซึ่งก็คือสัญญาอัจฉริยะที่รวบรวมเปอร์เซ็นต์หนึ่งของรายได้ของ Uniswap ไว้

การทำลายโทเค็นโดยทั่วไปมักจะตรงไปตรงมา: คุณทำลายอุปทานบางส่วน สมมติว่าความต้องการโทเค็นยังคงเท่าเดิมในขณะที่อุปทานลดลง ราคาก็ควรจะเพิ่มขึ้น

ซึ่งคล้ายกับตรรกะที่บริษัทซื้อหุ้นคืนของตัวเอง เราได้อธิบายแนวคิดพื้นฐานของการซื้อคืนโทเค็นในบทความเมื่อปีที่แล้ว โดยยกตัวอย่าง Aave ที่ใช้เงิน 1 ล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ในการซื้อและทำลายโทเค็นของตัวเอง

นี่คือวิธีที่โปรเจกต์ส่วนใหญ่พยายามเชื่อมโยงรายได้ของตนกับเศรษฐศาสตร์โทเค็นเพื่อผลักดันราคาโทเค็นให้สูงขึ้น โดยทั่วไปแล้วจะส่งรายได้ไปยังหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งจะตัดสินใจว่าควรใช้จำนวนเท่าใดในกลไกการซื้อและทำลายของตัวเอง

Uniswap ก้าวไปอีกขั้นด้วยแนวคิดนี้ โดยพลิกกลไกทั้งหมดกลับหัว การทำลายไม่ได้เป็นสิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลตัดสินใจทำทุกไตรมาสอีกต่อไป แต่กลับถูกผสานเข้ากับวิธีที่ผู้คนได้รับค่าตอบแทนจากโปรโตคอลจริงๆ ทั้งหมดนี้ผ่าน "โทเค็นจาร์" (Token Jar) ของพวกเขา!

ดังที่ผมกล่าวไว้ตอนต้น โทเค็นจาร์คือสัญญาออนเชนที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ ถูกปรับใช้หนึ่งสัญญาต่อหนึ่งเชน ซึ่งสะสมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมส่วนหนึ่งที่ Uniswap สร้างขึ้นอย่างเงียบๆ จุดสำคัญคือไม่มีใครสามารถถอนออกมาได้ฟรี วิธีเดียวที่จะรับเนื้อหาภายในได้คือการทำลาย UNI ผ่านสัญญาที่สองที่เรียกว่า "Firepit"

การทำลายทำงานโดยการเรียกเมธอด "release()" ของ Firepit และระบุว่าคุณต้องการรับสกุลเงินค่าธรรมเนียมใดจากโถเป็นการตอบแทน ทุกคนสามารถเรียกใช้ได้ตลอดเวลา ตราบใดที่พวกเขายินดีทำลาย UNI เพื่อทำเช่นนั้น

ตามที่ Uniswap อธิบายอย่างเรียบง่าย: "ทุกธุรกรรมของ Uniswap จะสร้างค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ค่าธรรมเนียมเหล่านี้สะสมอยู่ในโถ ทุกคนสามารถทำลายมันได้ โดยถอด UNI ออกจากการหมุนเวียนอย่างถาวร" คุณสามารถดูสิ่งนี้ได้ที่เว็บไซต์ของพวกเขา tokenjar.xyz

รูป: แผงข้อมูลโทเค็นจาร์ (The Jar) ของ Uniswap แสดงจำนวน UNI ที่ถูกทำลายอย่างถาวรเทียบกับแนวโน้มค่าธรรมเนียม/การทำลาย ที่มา: tokenjar.xyz

Uniswap ผสานการทำลายโทเค็นเข้ากับกระบวนการรับรายได้จากโทเค็นจาร์ ทำให้เป็นกลไกหลัก แทนที่จะเป็นเหมือนโปรเจกต์ส่วนใหญ่ที่หน่วยงานกำกับดูแลจะซื้อจำนวนเชิงสัญลักษณ์ในตลาดเปิดเพื่อลดอุปทาน

UNIfication

「ค่าธรรมเนียมสวิตช์」หรือแนวคิดที่ว่าโปรโตคอล Uniswap ควรเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมส่วนหนึ่งไว้ แทนที่จะส่งค่าธรรมเนียมทั้งหมดให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง ถือเป็นหนึ่งในการถกเถียงที่ยาวนานที่สุดในโลก DeFi ซึ่งยังคงไม่ได้รับการแก้ไขมาหลายปี

Hayden Adams ผู้ก่อตั้ง Uniswap ในที่สุดก็ผลักดันประเด็นนี้ผ่านข้อเสนอที่ชื่อว่า UNIfication ซึ่งรวมสามเรื่องเข้าไว้ในการลงคะแนนครั้งเดียว ได้แก่ การเปิดใช้งานค่าธรรมเนียมโปรโตคอล การเผาเหรียญ UNI จำนวน 100 ล้านเหรียญจากคลังในครั้งเดียว และการรวม Uniswap Foundation เข้ากับ Uniswap Labs เพื่อรวมโครงสร้างทางกฎหมาย

รูป: หน้าข้อเสนอการกำกับดูแล UNIfication ที่มา: Uniswap Governance

การลงคะแนนสิ้นสุดในวันที่ 25 ธันวาคม 2025 โดยผ่านด้วยคะแนนเห็นชอบ 125,342,017 UNI และคัดค้านเพียง 742 UNI ซึ่งเกินเกณฑ์ขั้นต่ำ 40 ล้าน UNI อย่างสบาย

การเผาเหรียญ UNI จำนวน 100 ล้านเหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 596 ล้านดอลลาร์ตามราคา UNI ในขณะนั้น ถูกวางให้เป็นการแก้ไขย้อนหลัง โดยเป็นการประมาณการจำลองว่าโปรโตคอลควรจะได้รับรายได้เท่าใดหากเปิดค่าธรรมเนียมตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง Uniswap

การแบ่งค่าธรรมเนียมแตกต่างกันไปตามเวอร์ชัน ค่าธรรมเนียมคงที่ 0.3% ของ Uniswap v2 กลายเป็น 0.25% สำหรับ LP และ 0.05% สำหรับโปรโตคอล ในขณะที่ Uniswap v3 ใช้การลดสัดส่วนรายได้ของ LP โดยพูลค่าธรรมเนียมต่ำอยู่ที่ 25% และพูลที่มีความผันผวนสูงอยู่ที่ 16.7% ส่วน v4 พวกเขาเก็บไว้จัดการทีหลัง

Uniswap Labs ในวันเดียวกันนั้นได้ปรับค่าธรรมเนียมอินเทอร์เฟซของตนเองให้เป็นศูนย์ ซึ่งเคยสร้างรายได้ประมาณ 125 ล้านดอลลาร์ต่อปี ดังนั้นนี่จึงไม่ใช่แค่ท่าทางเล็กน้อย แต่แทนที่นั้น หน่วยงานกำกับดูแลจะจ่ายงบประมาณคงที่ให้กับ Uniswap Labs โดยตรงปีละ 20 ล้าน UNI ซึ่งปัจจุบันประมาณ 75 ล้านดอลลาร์ โดยแจกจ่ายจากคลังทุกไตรมาสเริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2026

นักพัฒนาที่สร้าง Uniswap ได้รับค่าตอบแทนเป็นเหรียญชนิดเดียวกับที่คนอื่นกำลังเผา ดังนั้นหากการใช้งานและการเผาโปรโตคอลผลักดันมูลค่าของ UNI ให้สูงขึ้น งบประมาณของ Uniswap Labs เองก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน พวกเขากล้าที่จะเปลี่ยนรายได้ค่าธรรมเนียมที่แน่นอนไปสู่แรงจูงใจที่สอดคล้องกับผู้ถือ UNI คนอื่นๆ ทั้งหมด

Robinhood Chain เติมเชื้อเพลิงให้กับกระแส

Robinhood เปิดตัวเชนของตัวเองเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคมที่ผ่านมา ภายใต้ชื่อ Robinhood Chain ซึ่งเป็นเลเยอร์ 2 แบบไร้การอนุญาตที่สร้างบนสแต็กของ Arbitrum

รูป: ทวีตของ Robinhood Crypto ประกาศเปิดตัว Robinhood Chain บนเมนเน็ต ที่มา: @RobinhoodCrypto

เชนนี้ไม่ได้สร้างบล็อกพื้นฐาน DeFi ของตัวเองตั้งแต่ต้น แต่เปิดตัวพร้อมกับ Uniswap และ Chainlink ในฐานะพาร์ทเนอร์วันแรก โดย Uniswap กลายเป็นแพลตฟอร์มเทรดเนทีฟของเชนนี้โดยปริยาย และถูกอธิบายว่าเป็นสถานที่หลักสำหรับการซื้อขาย

ในช่วงเวลาสั้นๆ การปรับใช้ Uniswap บน Robinhood Chain ได้ประมวลผลปริมาณการสวอปสะสมมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม มันแซงหน้า Hyperliquid ในปริมาณการซื้อขาย DEX รายวันชั่วคราว โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 375 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง

แม้ว่าจะต้องยอมรับว่าการซื้อขายส่วนใหญ่ที่ขับเคลื่อนมันเน้นไปที่คู่ WETH และการเก็งกำไร memecoin แต่ตัวเลขเหล่านี้ยังคงน่าประทับใจมาก และผลกระทบต่อค่าธรรมเนียมของ Uniswap ก็ชัดเจน

ปริมาณการซื้อขายบน Robinhood Chain นั้นสูงมากแล้ว และมันเพิ่งเริ่มต้น คุณสามารถคาดหวังได้ว่าเมื่อหุ้นแบบโทเค็นที่เชนนี้สัญญาไว้เริ่มมีการซื้อขายจำนวนมาก เราจะเห็นปริมาณการซื้อขายบน Uniswap เพิ่มขึ้นอีก!

ข้อเสนอใหม่

ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลได้เปิดใช้งานบน 11 เชนแล้ว: Ethereum, Base, Arbitrum, Polygon, Optimism, BNB Chain และอื่นๆ แต่ Robinhood Chain ยังไม่ใช่หนึ่งในนั้น อย่างน้อยก็ยังไม่ใช่ตอนนี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อตอบสนองต่อปริมาณการซื้อขายมหาศาลจาก Robinhood Chain การโหวต Uniswap ใหม่สองครั้งได้เริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม

ข้อเสนอ #99 จะขยายกลไกค่าธรรมเนียม v2 และ v3 เดียวกันนี้ไปยัง Robinhood Chain โดยเฉพาะ ในขณะที่ข้อเสนอ #100 จะเปิดใช้งานระบบค่าธรรมเนียมใหม่ของ Uniswap v4 บนเจ็ดเชนพร้อมกัน: Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BNB Chain และ Robinhood Chain

เมื่อข้อเสนอเบื้องต้นทั้งสองนี้ผ่านการอนุมัติ การลงคะแนนครั้งถัดไปซึ่งเป็นส่วนที่ 2 ของการเปิดตัว v4 จะขยายค่าธรรมเนียมของ v4 ไปยังอีกห้าเชน

Hayden Adams กล่าวว่า: "จากปริมาณการซื้อขายในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจาก Robinhood เราคาดว่าผลกระทบต่อการเผา UNI จะมหาศาล" ระบบปัจจุบันที่ยังไม่ได้เพิ่ม Robinhood Chain เมื่อเดือนที่แล้วก็สามารถเผา UNI ได้ถึง 186,000 เหรียญในวันเดียว ซึ่งเป็นสถิติใหม่

รูป: ข้อเสนอใหม่สองรายการบนแพลตฟอร์มการกำกับดูแลของ Uniswap——Activate v4 Protocol Fees และ Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain ที่มา: Uniswap Governance

ทำไมถึงสำคัญ

ส่วนที่น่าสนใจที่สุดในทั้งหมดนี้คือวงจรที่ถูกสร้างขึ้นภายใต้ระบบ ยิ่งมีเชนที่นำ Uniswap มาใช้มากเท่าไหร่ ปริมาณการซื้อขายที่ไหลผ่านก็ยิ่งมากขึ้น ค่าธรรมเนียมที่เข้าสู่โถงโทเค็นก็ยิ่งมากขึ้น และ UNI ที่ถูกเผาก็ยิ่งมากขึ้น โดยทั้งหมดนี้ไม่จำเป็นต้องมีการลงคะแนนการกำกับดูแลใหม่เมื่อเปิดค่าธรรมเนียมของเชนใดเชนหนึ่งแล้ว

วงจรนี้ไม่รับประกันว่าจะยังคงเป็นประโยชน์ เมื่อ UNIfication ผ่านครั้งแรก ผู้ให้สภาพคล่องที่มีประสบการณ์เตือนว่าค่าธรรมเนียมโปรโตคอลจะบีบอัตรากำไร ผู้เชี่ยวชาญบางคนคาดการณ์ว่าผู้ให้สภาพคล่องจะย้ายออกและออกจากระบบนิเวศไปเลย สิ่งนี้ยังไม่เกิดขึ้น แต่เราต้องดูว่าการแข่งขันจะพัฒนาไปอย่างไร

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในมุมมองต่อโทเค็น UNI นั้นยากที่จะมองข้าม เป็นเวลาหลายปีที่ UNI ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นเพียงโทเค็นการกำกับดูแลที่ไม่มีสิทธิ์เรียกร้องมูลค่าที่แท้จริงจากโปรโตคอล

แต่ตอนนี้ UNI มีกลไกที่น่าสนใจและใหม่ที่สุดในวงการนี้ โถงโทเค็นของพวกเขากำลังนำเทรนด์ด้านโทเคโนมิกส์ที่มีความหมาย ทำให้ทุกคนในระบบนิเวศสอดคล้องไปกับการเติบโตที่เพิ่มขึ้นของโทเค็น การได้เห็นว่ามันจะพัฒนาไปอย่างไรนั้นน่าตื่นเต้นมาก!

รูป: รายได้จากค่าธรรมเนียมรายวันของโปรโตคอล Uniswap อยู่ที่ประมาณ 5.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นอันดับหนึ่งในบรรดาโปรโตคอลทั้งหมด ยกเว้นสเตเบิลคอยน์ ที่มา: DefiLlama

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia