ใครอยากโค่นล้มเจนเซน หวง?

บทความโดย Sleepy

เมื่อเวลาประมาณ 17.30 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ วันที่ 11 พฤศจิกายน 《The Wall Street Journal》ได้ออกข่าว独家ว่า คณะกรรมการบริษัทของ NVIDIA กำลังเตรียมถอดถอน Jensen Huang

เพียงยี่สิบนาทีก่อนหน้านั้น 《The New York Times》เพิ่งเปิดโปงความสัมพันธ์นอกสมรสครั้งที่สองของเขา โดยมีคู่กรณีคือ Kimberly Powell รองประธานฝ่ายธุรกิจการแพทย์ของ NVIDIA ที่รายงานตรงต่อเขาเป็นเวลา 9 ปี ในคืนเดียวกัน Bloomberg รายงานต่อว่าคณะกรรมการบริษัทได้ติดต่อบริษัทจัดหาผู้บริหารภายนอกแล้ว หลังปิดตลาด NVIDIA ร่วงลงประมาณ 9%

ในฐานะบริษัทแรกในประวัติศาสตร์ที่มีมูลค่าตลาดทะลุ 5 ล้านล้านดอลลาร์ Jensen Huang บริหาร NVIDIA มาตลอด 33 ปี

ที่น่าสนใจคือ เอกสารเหล่านี้ที่ถูกปล่อยออกมาอย่าง密集ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อพยายามโค่น Jensen Huang ไม่มีชิ้นใดเป็นเรื่องที่เพิ่งเกิดขึ้นใหม่

ภาพความสัมพันธ์นอกสมรสครั้งแรกถ่ายเมื่อเดือนมิถุนายน 2024 การสอบสวนของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เริ่มต้นเมื่อเดือนกันยายน 2024 การดักฟังของหน่วยข่าวกรองยืนยันตัวตนของ Jensen Huang ได้ตั้งแต่ฤดูร้อนปี 2025 บริษัทขายชอร์ตได้เขียนความสัมพันธ์ของทั้งสองคนลงในรายงานสาธารณะความยาว 40 หน้าตั้งแต่ครึ่งปีก่อน ส่วนวิดีโอจากโรงแรมในซานโฮเซ่ในความสัมพันธ์ครั้งที่สองนั้นถ่ายเมื่อเดือนมีนาคมปีนี้

เอกสารเหล่านี้ถูกเก็บเงียบไว้ในตู้เซฟที่วอชิงตัน ในแฟ้มของสำนักงานกฎหมาย ในฮาร์ดดิสก์ของบริษัทขายชอร์ต และในโทรศัพท์ของอดีตพนักงาน เป็นเวลาครึ่งปีถึงสองปี จากนั้นก็จู่ๆ ถูกปล่อยออกมาในช่วง 14 วันระหว่างวันที่ 29 ตุลาคมถึง 11 พฤศจิกายน ราวกับจัดตารางไว้แล้ว ปล่อยออกมาทุกๆ สองสามวัน

ในซิลิคอนแวลลีย์ที่เชิดชู Founder Mode คุณธรรมส่วนตัวของผู้ก่อตั้งมักเป็นข้อบกพร่องที่ได้รับการยกเว้นได้ง่ายที่สุด แต่ครั้งนี้ กฎนี้ใช้ไม่ได้ผลกับ Jensen Huang

เราอยากรู้ว่าทำไม และทำไมต้องเป็น 14 วันนี้ด้วย ในวิกฤตที่ดูเหมือนถูกจุดชนวนด้วยข่าวอื้อฉาวเรื่องชู้สาวนี้ แท้จริงแล้วใครคือคนที่ต้องการให้ Jensen Huang พ้นจากตำแหน่ง?

บันทึกที่ถูกกดไว้

เกี่ยวกับบริษัท Megaspeed ในสิงคโปร์และ Huang Le กรรมการผู้จัดการของบริษัท ตอนนี้โลกภายนอกได้ประกอบเรื่องราวจนครบถ้วนแล้วว่า บริษัทเปลือกที่แยกตัวออกมาจากบริษัทเกมจีนแห่งหนึ่ง ซึ่งมีเงินสดในบัญชีเพียง 5.7 ล้านดอลลาร์ ได้รับใบอนุญาตเป็นพันธมิตรคลาวด์อย่างเป็นทางการของ NVIDIA ภายในสี่วันได้อย่างไร และซื้อชิป NVIDIA มูลค่าอย่างน้อย 4.8 พันล้านดอลลาร์ผ่านศูนย์ข้อมูลในมาเลเซียได้อย่างไร

หน่วยข่าวกรองสหรัฐฯ ในการดักฟังอิเล็กทรอนิกส์ของ Huang Le ได้สาวไปถึงความสัมพันธ์ใกล้ชิดระหว่างเธอกับ Jensen Huang และประเมินว่าเธอถูก招募แล้ว โดยมีภารกิจเข้าใกล้ Jensen Huang เพื่อโน้มน้าวให้ NVIDIA ยังคงล็อบบี้วอชิงตันให้ผ่อนปรนคำสั่งห้ามชิปต่อจีนต่อไป

การสอบสวนครั้งนี้ตลอดกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมา เดิมทีไม่สามารถผลักดันต่อไปได้

สาเหตุอยู่ที่ทำเนียบขาว ตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา เจนเซน หวง เกือบกลายเป็นแขกประจำของมาร์-อา-ลาโกและทำเนียบขาว

เมื่อทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2025 ผู้ก่อตั้งบริษัทเทคโนโลยีกลุ่มแรกที่ได้รับเชิญยังไม่มีเขา แต่เขาเติมตั๋วขึ้นเรือได้อย่างรวดเร็ว

เดือนเมษายนเข้าร่วมงานเลี้ยงอาหารค่ำที่มาร์-อา-ลาโกซึ่งตั๋วราคา 1 ล้านดอลลาร์ จากนั้น NVIDIA ก็บริจาคเงิน anonymously 25 ล้านดอลลาร์ให้โครงการปรับปรุงห้องจัดเลี้ยงรัฐของทำเนียบขาว ตามเอกสารที่ Washington Post ได้มา ตัวเลขนี้เท่ากับ Apple เป็นอันดับหนึ่งในบรรดาบริษัททั้งหมด มาถึงปีนี้ NVIDIA ยังได้จัดตั้งคณะกรรมการดำเนินการทางการเมืองคณะแรกในประวัติศาสตร์บริษัท รองประธานสองคนที่ดูแลซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ต่างบริจาคคนละ 443,000 ดอลลาร์ให้คณะกรรมการแห่งชาติพรรครีพับลิกันในวันเดียวกัน

ผลตอบแทนเห็นผลทันที เดือนพฤษภาคม 2025 ทำเนียบขาวยกเลิก "กฎการแพร่กระจาย AI" สมัยไบเดน เดือนกรกฎาคม ชิป H20 กลับมาส่งออกไปจีนได้ เดือนธันวาคม ทรัมป์ประกาศอนุญาตให้ NVIDIA ขาย H200 ที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าให้ลูกค้าจีนที่ได้รับอนุมัติ เงื่อนไขเพียงรัฐบาลสหรัฐฯ หักส่วนแบ่ง 25% จากยอดขาย

เจนเซน หวง ในพอดแคสต์ของโจ โรแกนเมื่อปลายปีที่แล้ว เคยเล่าอย่างภาคภูมิใจถึงประโยคเปิดของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ ฮาวเวิร์ด ลุตนิก ครั้งแรกที่โทรหาเขา: "เจนเซน หวง ผมรัฐมนตรีลุตนิก ผมแค่อยากให้คุณรู้ว่าคุณคือสมบัติของชาติ NVIDIA คือสมบัติของชาติ เมื่อไหร่ที่คุณต้องการพบประธานาธิบดีหรือรัฐบาล โทรหาเราได้เลย เราพร้อมเสมอ"

เมื่อ CEO ของบริษัทหนึ่งถูกเรียกว่า "สมบัติของชาติ" โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ เครื่องจักรบังคับใช้กฎหมายตามปกติก็ยากที่จะทำงานได้

เดือนสิงหาคม 2025 หลังจากหวง เล่อถูกตำรวจเชิญตัวไปสอบถามที่สิงคโปร์ ทิม เทต ที่ปรึกษากฎหมายทั่วไปของ NVIDIA โทรตรงไปยังแคสเลอร์ รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงพาณิชย์ที่ดูแลการควบคุมการส่งออก ถามว่าใช่ฝ่ายสหรัฐฯ อยู่เบื้องหลังหรือไม่ ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา นักสืบแนวหน้าก็ได้รับคำสั่งภายในว่าต่อจากนี้การสอบถามทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับ NVIDIA ต้องผ่านการอนุมัติจากรัฐมนตรีช่วยว่าการเอง และห้ามเอ่ยชื่อ Megaspeed ต่อสาธารณะอีก

ตามรายงานของ New York Times และ Axios ใน 13 เดือนหลังจากนั้น รายชื่อเอนทิตีของกระทรวงพาณิชย์ไม่มีบริษัทใหม่เพิ่มแม้แต่แห่งเดียว รายชื่อบริษัทกว่า 100 แห่งที่คณะกรรมการข้ามหน่วยงานอนุมัติ รวมถึง Megaspeed ที่ถูกระบุชื่อให้เพิ่มเข้าไป ถูกกดไว้ทั้งหมดที่กระทรวงพาณิชย์

แม้แต่ในเดือนตุลาคม 2025 หลังจากเจ้าหน้าที่ข่าวกรองรายงานต่อหน้าทรัมป์เกี่ยวกับสิ่งที่พบจากการดักฟังเจนเซน หวง ทรัมป์ก็ตัดสินใจไม่ทำอะไรเลย

หลังจากที่ช่องทางฝ่ายบริหารถูกปิดตายอย่างสิ้นเชิงแล้ว พวกเหยี่ยวสายแข็งต่อจีนในวอชิงตันที่สนับสนุนการกระชับมาตรการควบคุมชิปก็ต้องเปลี่ยนเส้นทางเดิน

ในฤดูใบไม้ผลิปี 2026 รูบิโอ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศและที่ปรึกษาความมั่นคงแห่งชาติ ได้กำกับดูแลด้วยตนเองและร่างบันทึกความลับสุดยอดฉบับหนึ่ง ซึ่งรวบรวมบันทึกการดักฟัง ความสัมพันธ์เชิงชู้สาวของทั้งสองคน และความเสี่ยงด้านความมั่นคงแห่งชาติไว้ด้วยกัน แล้วส่งเวียนในหมู่เจ้าหน้าที่คณะรัฐมนตรีที่มีสิทธิ์เข้าถึงข้อมูลความมั่นคงระดับสูง ก่อนที่ทรัมป์จะเดินทางเยือนจีนในเดือนพฤษภาคม รูบิโอถึงกับเตือนทรัมป์ซึ่งหน้าบนเครื่องบินแอร์ฟอร์ซวันระหว่างมุ่งหน้าสู่ปักกิ่ง

แต่ทรัมป์ก็ยังไม่เปลี่ยนกำหนดการ เขากล่าวในภายหลังอย่างไม่ใส่ใจว่าเรื่องนี้ «ไม่มีผลกระทบอะไรกับผม» และยังคงพาฮวงเหรินซวินไปปักกิ่งตามเดิม พร้อมให้เขานั่งโต๊ะหลักในงานเลี้ยงอาหารค่ำที่ทำเนียบขาวในเดือนกันยายน

ตลอดห้าเดือนเต็ม บันทึกลับสุดยอดฉบับนั้นไม่มีผลสืบเนื่องใดๆ จนกระทั่งปลายเดือนตุลาคม มีคนตัดสินใจพลิกโต๊ะ

14 วันและการโจมตีครั้งสุดท้าย

หากเรียงรายงานข่าวตั้งแต่ 29 ตุลาคมตามลำดับเวลา คุณจะพบว่านี่ไม่ใช่การเปิดโปงของสื่อที่เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เป็นการล้อมล่าที่ถูกจัดวางอย่างแม่นยำตรงจุดเชื่อมต่อทางการเมืองและธุรกิจ

นัดแรกยิงเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 29 ตุลาคม เดอะนิวยอร์กไทม์สตีพิมพ์บทสืบสวนชิ้นแรก «หัวหน้าบริษัทเอ็นวิเดียถูกมองว่าเป็นเป้าหมายของแผนสมคบคิดจารกรรมจีน»

บทความนี้ลงชื่อผู้เขียนถึงหกคนอย่างหาได้ยาก ทั้งนักข่าวสายทำเนียบขาว สายควบคุมการส่งออกทางการค้า สายภูมิรัฐศาสตร์เอเชีย สายซิลิคอนแวลลีย์ และสายข่าวกรองล้วนอยู่บนนั้น ในเดอะนิวยอร์กไทม์ส มาตรฐานเช่นนี้หมายความว่าการตรวจสอบข้ามหน่วยงานได้ดำเนินมาหลายเดือนแล้ว และแหล่งข่าวที่ป้อนข้อมูลก็ครอบคลุมหลายระดับทั้งทำเนียบขาว วงการข่าวกรอง และกระทรวงพาณิชย์

ทำไมถึงเลือกเผยแพร่ในวันนี้? เพราะห้าวันต่อมาคือการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ วันที่ 3 พฤศจิกายน และสามสัปดาห์ต่อมาทรัมป์จะไปร่วมการประชุมสุดยอด APEC ที่เซินเจิ้น การจุดระเบิดเรื่องนี้ก่อนการประชุมสุดยอดเท่ากับปิดโอกาสที่ทรัมป์จะใช้การผ่อนคลายมาตรการควบคุมชิปเป็นข้อต่อรองล่วงหน้า

ที่น่าพิจารณายิ่งกว่าคือระดับของการเปิดโปง บทความชิ้นแรกเขียนเพียงว่าทั้งสองคนมีความสัมพันธ์ใกล้ชิด โดยไม่เอ่ยถึงความสัมพันธ์ชู้สาวแม้แต่คำเดียว

เห็นได้ชัดว่านี่คือเบ็ดที่ยังเหลือไม้ตายไว้ และเป็นจริงตามคาด เอ็นวิเดียตกหลุมพรางในวันเดียวกันนั้นเอง โฆษกออกมาปฏิเสธอย่างโอ้อวดว่า การพบลูกค้าเป็นหน้าที่หลักของ CEO และการติดต่อระหว่างฮวงเหรินซวินกับหวงเล่อ «ไม่ใช่เรื่องผิดปกติและไม่น่าแปลกใจ»

หลังจากผลการเลือกตั้งกลางเทอมออกมาและพรรคเดโมแครตคว้าทั้งวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรได้ ความเร็วในการปิดล้อมก็เร่งขึ้นอย่างฉับพลัน

วันที่ 5 พฤศจิกายน ประธานคณะกรรมาธิการสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกันสามคนร่วมลงนามในจดหมาย เรียกร้องให้ฮวงเหรินซวินเข้าร่วมการบรรยายสรุปแบบปิดของรัฐสภา วันเดียวกันนั้น ในห้องสถานการณ์ทำเนียบขาว เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ต่อหน้ารัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศ ซักถามลุทนิก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ว่าทำไมยังไม่นำ Megaspeed ขึ้นบัญชีรายชื่อนิติบุคคลต้องห้าม วันศุกร์ถัดมาซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนวันหยุดสุดสัปดาห์ เดอะนิวยอร์กไทม์สและไฟแนนเชียลไทม์สพร้อมกันปล่อยรายงานระลอกที่สอง โดยระบุตรงๆ ว่าเป็น «ความสัมพันธ์เชิงชู้สาว»

ก่อนหน้านี้ยังพูดว่า "ไม่ผิดปกติ" สองวันต่อมาวันที่ 8 พฤศจิกายน วันอาทิตย์ เจนเซน หวง ต้องส่งจดหมายขอโทษถึงพนักงานกว่าสี่หมื่นคนทั่วบริษัท เขียนประโยคที่ว่า "I was unfaithful to my wife"

วันจันทร์และวันอังคารถัดมา จุดเน้นของการเปิดโปงเปลี่ยนจากชีวิตส่วนตัวไปสู่การปฏิบัติตามกฎหมายอาญาอย่างรวดเร็ว สื่อเปิดเผยว่าไทต์ ที่ปรึกษากฎหมายทั่วไปเข้าแทรกแซงการสอบสวนของกระทรวงพาณิชย์เมื่อปีที่แล้ว และคดีถูกส่งต่อให้กระทรวงยุติธรรมเปลี่ยนเป็นการสอบสวนทางอาญา ขณะที่บลูมเบิร์กและ The Information เปิดเผยข้อมูลการค้า ระบุว่า NVIDIA รายงานจำนวนชิปขาดไปประมาณ 50,000 ตัว ช่วยเครือข่ายที่เชื่อมระหว่างจีนและสิงคโปร์ส่ง GPU ที่ถูกจำกัดอย่างน้อย 7.5 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 240,000 ตัว เข้าไปในจีน

แต่แม้ถึงคืนวันอังคาร ในซิลิคอนแวลลีย์และวอลสตรีทก็ยังมีหลายคนคิดว่าเจนเซน หวง ฝ่าฟันไปได้

เหตุผลง่ายมาก ข้อกล่าวหาขโมยความลับนั้นตั้งอยู่บนบันทึกที่ไม่เคยเปิดเผยต่อสาธารณะ Fred Gao ผู้สังเกตการณ์ประจำปักกิ่งชี้จุดบกพร่องทางตรรกะบน Substack ว่าปักกิ่งจำกัดการจัดซื้อ H200 ของบริษัทใหญ่ในประเทศมาตลอดปีนี้ กำหนดให้กำลังประมวลผลเชิงอนุมานใช้ชิปในประเทศก่อน จนทำให้ชิป 600,000 ตัวค้างสต็อกในฮ่องกง รัฐบาลที่กำลังจำกัดการจัดซื้อชิป NVIDIA จะส่งคนไปเกลี้ยกล่อมให้เจนเซน หวง ขายชิปเพิ่มทำไม?

เขากล่าวว่า "Unpublished means unfalsifiable" (ไม่เปิดเผย ก็พิสูจน์ว่าผิดไม่ได้)

ตราบใดที่กระทรวงยุติธรรมยังไม่ออกคำฟ้อง ข้อกล่าวหาของชั้นบนก็หยุดอยู่แค่ระดับการโต้เถียงด้วยวาจา คณะกรรมการบริษัท NVIDIA ก็มีเหตุผลเต็มที่ที่จะปกป้องผู้ก่อตั้งของตน การจะให้คณะกรรมการทิ้งเจนเซน หวง ต้องมีเรื่องที่ไม่ต้องพึ่งหน่วยข่าวกรอง และถือเป็นการละเมิดกฎเกณฑ์อย่างชัดเจนในบริษัทจดทะเบียนอเมริกันทุกแห่ง

ดังนั้น วันที่ 11 พฤศจิกายน วันพุธ บ่าย 5 โมง 31 นาที การโจมตีครั้งสุดท้ายก็มาถึง

เดอะนิวยอร์กไทม์สตีพิมพ์รายงานชิ้นที่สี่ ครั้งนี้แหล่งข่าวคืออดีตพนักงาน NVIDIA ห้าคน นางเอกคือคิมเบอร์ลี พาวเวลล์ รองประธานฝ่ายธุรกิจการแพทย์ ผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงที่ติดตามเจนเซน หวง มา 9 ปี รายละเอียดที่ร้ายแรงที่สุดของรายงานคือในช่วงการประชุม GTC ที่ซานโฮเซในเดือนมีนาคมปีนี้ ทั้งสองมีพฤติกรรมใกล้ชิดกันในโรงแรมถูกคนเดินผ่านถ่ายภาพไว้ ทีมรักษาความปลอดภัยของเจนเซน หวง เข้ามาเจรจาทันที เรียกร้องให้ผู้ถ่ายภาพลงนามในข้อตกลงรักษาความลับ

ครั้งนี้ ธรรมชาติเปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง

พัวพันกับลูกค้าภายนอกอย่างไม่ชัดเจนอย่างมากก็นับว่าบกพร่องทางศีลธรรมส่วนตัว แต่การปกปิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์กับผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรงเป็นเวลาหลายปี และใช้ทรัพยากรรักษาความปลอดภัยของบริษัทเพื่อปกปิด ในบริษัทจดทะเบียนตลาดหุ้นอเมริกันเรียกว่าการละเมิดหน้าที่ fiduciary สตีฟ อีสเตอร์บรูกแห่งแมคโดนัลด์ ไบรอัน เคอร์ซานิชแห่งอินเทล มาร์ก เฮิร์ดแห่งฮิวเลตต์-แพคการ์ด ล้มทั้งหมดบนเส้นแดงเดียวกัน

กว่ายี่สิบนาทีต่อมา 《华尔街日报》 ก็ได้เผยแพร่ข่าวพิเศษว่าคณะกรรมการบริษัทเตรียมเปลี่ยนตัวผู้นำ

ข่าวพิเศษระดับใหญ่ขนาดนี้จะเขียนเสร็จภายในยี่สิบนาทีได้หรือ? บางที ก่อนที่ 《纽约时报》 จะตีพิมพ์ คนในคณะกรรมการ หรือคนที่ใกล้ชิดคณะกรรมการ อาจจะส่งข่าวการตัดขาดกับหวงเหรินซวินให้สื่อไปแล้ว

ทำไมไม่มีใครช่วยเขา?

พวกเหยี่ยวในวอชิงตันยื่นมีดให้ แต่เรื่องจะไปถึงขั้นที่คณะกรรมการเตรียมเปลี่ยนตัวคนได้นั้น ขาดการยินยอมโดยปริยายจากอีกกลุ่มหนึ่งไม่ได้ นั่นคือลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของหวงเหรินซวิน บริษัทสตาร์ทอัพที่เขาลงทุน และเพื่อนร่วมวงการในซิลิคอนแวลลีย์ของเขา

สามปีที่ผ่านมา ไม่มีใครในซิลิคอนแวลลีย์กล้าทำให้หวงเหรินซวินไม่พอใจ นั่นคือยุคที่ลาร์รี เอลลิสันกับอีลอน มัสก์ ที่ร้าน Nobu ในพาโลอัลโต ต้องขอเขาตลอดมื้ออาหารว่า "รับเงินเราไว้เถอะ ให้ GPU เพิ่มอีกหน่อย" การ์ดไม่พอแบ่ง ใครได้การ์ดก่อน โมเดลของคนนั้นก็ฝึกเสร็จเร็วขึ้นสามเดือน อำนาจชี้เป็นชี้ตายอยู่ในมือหวงเหรินซวินคนเดียว

แต่บริษัทยักษ์ใหญ่ในซิลิคอนแวลลีย์ที่อึดอัดกับหวงเหรินซวินมานาน ก็เริ่มหาทางออกใต้โต๊ะกันตั้งแต่เนิ่นๆ แล้ว

ทางออกหนึ่งอยู่ในวอชิงตัน ตามรายงานของ 《华尔街日报》 ไมโครซอฟต์และ Amazon AWS เริ่มล็อบบี้รัฐสภาสหรัฐฯ ตั้งแต่ปลายปี 2025 เพื่อผลักดัน 《GAIN AI 法案》 โดยมีข้อเรียกร้องหลักเพียงข้อเดียว คือก่อนที่ผู้ผลิตชิป AI จะส่งออกไปต่างประเทศ ต้องจัดสรรออร์เดอร์ให้ผู้ซื้อในสหรัฐฯ ก่อน

เหตุผลที่หวงเหรินซวินล็อบบี้ทำเนียบขาวอย่างหนักเพื่อผ่อนคลายการส่งออกไปจีน หรือแม้แต่สนับสนุนผู้ให้บริการคลาวด์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อย่าง Megaspeed นอกจากจะขายการ์ดได้มากขึ้นแล้ว การพิจารณาเชิงพาณิชย์ที่สำคัญกว่าคือ เขาต้องรักษาฐานผู้ซื้อให้มากพอ นอกเหนือจากสี่บริษัทคลาวด์ยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ เพื่อไม่ให้อำนาจต่อรองตกไปอยู่ในมือบริษัทยักษ์ใหญ่ไม่กี่ราย ส่วนไมโครซอฟต์และ Amazon การสนับสนุนมาตรการควบคุมการส่งออกภายใต้ธง "ความมั่นคงแห่งชาติ" ผลประโยชน์ตรงที่สุดคือการเก็บกำลังการผลิตของ NVIDIA ที่เดิมจะส่งไปต่างประเทศไว้ใช้เองอย่างชอบธรรม

ทางออกอีกทางหนึ่งอยู่ที่รากฐานทางเทคโนโลยี

ในสัปดาห์ที่มูลค่าตลาดของ NVIDIA หายไป 4 แสนล้านดอลลาร์ในสองวัน Anthropic ซึ่ง NVIDIA เคยลงทุนด้วย ได้เปิดตัวโรดโชว์ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ประเมินมูลค่าประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ CEO ของบริษัท ดาริโอ อาโมเด เป็นคนที่ต่อต้านการส่งออกของ NVIDIA ไปจีนรุนแรงที่สุดในซิลิคอนแวลลีย์ เคยเปรียบการขาย H200 ที่เวทีดาวอสว่า "ขายอาวุธนิวเคลียร์ให้เกาหลีเหนือ" ส่วนหวงเหรินซวินด่าคำพูดนี้ว่า "โง่"

ทอม บราวน์ ผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าฝ่ายคอมพิวติ้งของ Anthropic เปิดเผยว่า บริษัทใช้โมเดลล้ำสมัยของตัวเอง Claude Mythos ใช้เวลาเพียงประมาณ 3 วัน ในการเขียนใหม่และพอร์ตเคอร์เนลคอมพิวติ้งระดับล่างเกือบ 100% โดยอัตโนมัติ ทำให้ Claude รันบนชิปของ AMD ได้โดยแทบไม่มีวิศวกรเข้าไปเกี่ยวข้อง ขณะที่งานแบบเดียวกันในอดีตต้องใช้วิศวกรระบบหลายสิบคนทำกว่าครึ่งปี

ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา NVIDIA มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 75% คูเมืองที่แท้จริงไม่ใช่ฮาร์ดแวร์ชิป แต่เป็นต้นทุนการย้ายระบบที่สูงมากจากระบบนิเวศ CUDA แต่ตอนนี้ AI เองเป็นผู้ทลายกำแพงนี้ลง Anthropic ระบุในเอกสารเสนอขายหุ้นว่า บริษัทได้ใช้ Amazon Trainium, Google TPU, GPU ของ NVIDIA และ GPU ของ AMD เป็นแหล่งพลังประมวลผลเดียวกันแบบผสมผสาน ขณะเดียวกัน ชิปที่พัฒนาเองของ Google, Amazon และ Meta ก็เพิ่มกำลังการผลิตเต็มรูปแบบในปีนี้

หากเป็นในปี 2023 หรือ 2024 การสั่นคลอน Jensen Huang อาจทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้งตลาดพังทลายได้ แต่พอถึงเดือนพฤศจิกายน 2026 ตารางการผลิตของ Blackwell และ Rubin ถูกจองล่วงหน้าออกไปถึง 18 เดือน ชิปที่พัฒนาเองของบริษัทใหญ่ก็ผลิตจำนวนมากแล้ว แม้แต่ต้นทุนการย้ายระบบของ CUDA ก็กำลังถูกลบเลือนโดยโมเดลขนาดใหญ่

การลงคะแนนของตลาดทุนซื่อสัตย์กว่าคำแถลงใด ๆ วันจันทร์ที่ 9 พฤศจิกายน NVIDIA ร่วงหนักเกือบ 9% ในระหว่างวัน แต่ในวันเดียวกัน ดัชนี Philadelphia Semiconductor พุ่งขึ้นเกือบ 7% AMD พุ่งแรง 13.26% Broadcom, TSMC และ SK Hynix เขียวทั้งกระดาน

เงินไม่ได้หนีจาก AI เงินเพียงแค่รู้สึกว่าไม่จำเป็นต้องเดิมพันทั้งหมดไว้กับ NVIDIA อีกต่อไป

ส่วน Musk นั้น หลังการประชุมในห้องสถานการณ์สงครามทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ก่อนที่ Trump จะอนุมัติการเปิดปฏิบัติการโจมตีบริษัทชิปที่ทำการขนถ่ายสินค้า เขาได้โทรศัพท์ถามความเห็น Musk เป็นการเฉพาะ และ Musk แสดงการสนับสนุน

หกวันต่อมา เมื่อบัญชีการเงิน ZeroHedge บน X ยุยงให้ Musk ดึงตัว Huang Renxun ไปร่วมงาน Musk ตอบกลับภายในหนึ่งชั่วโมงครึ่งว่า «That would be an honor. (นั่นจะเป็นเกียรติของผม)»

Wife Guy กับ 6 คะแนนเสียง

ถึงกระนั้น เรื่องนี้เมื่อวางไว้ในซิลิคอนแวลลีย์ก็ยังดูแปลกมาก

ท้ายที่สุดแล้ว ซิลิคอนแวลลีย์มี Tolerance ต่อศีลธรรมส่วนตัวของผู้ก่อตั้งระดับท็อปอย่างน่าทึ่ง Musk มีลูกแฝดกับผู้บริหารหญิงระดับสูงใน Neuralink ของเขา ถูกเปิดโปงว่ามีข่าวลือกับผู้ใต้บังคับบัญชาหลายคน ไม่เพียงไม่เสียตำแหน่งใด ๆ ที่ประชุมผู้ถือหุ้น Tesla ยังผ่านแผนค่าตอบแทนสูงสุดถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ของเขาด้วยคะแนนเสียงสนับสนุนเกิน 75% เมื่อปลายปีที่แล้ว Paul Graham เขียน «Founder Mode» Marc Andreessen ในแถลงการณ์วิจารณ์ «จริยธรรมเทคโนโลยี» และ «การบริหารความเสี่ยง» อย่างรุนแรง สาระสำคัญล้วนเป็นการรับรองสิ่งเดียวกัน นั่นคือ ตราบใดที่ผู้ก่อตั้งพาทุกคนชนะได้ กฎก็สามารถหลีกทางให้เขาได้

ตามมาตรฐานของ «Founder Mode» Huang Renxun ที่ไม่มี COO ให้ผู้บริหาร 60 คนรายงานตรงต่อตัวเอง และทำงานแม้ในวันขอบคุณพระเจ้า ควรเป็นตัวอย่างที่ซิลิคอนแวลลีย์ยกย่องที่สุด ตอนข่าวลือเรื่องแรกเพิ่งออกมา Sean Maguire พาร์ทเนอร์ของ Sequoia และ Bill Ackman ก็ออกมาแสดงความเห็นแทนเขาบน X จริง ๆ ว่าเขา «ไม่สามารถทดแทนได้สำหรับความเป็นผู้นำด้าน AI ของสหรัฐฯ»

ทำไมพอถึงเรื่องอื้อฉาวครั้งที่สอง สิทธิ์ยกเว้นนี้ถึงหมดอายุลงทันที?

เหตุผลหนึ่งคือภาพลักษณ์สาธารณะที่ Jensen Huang สร้างมาสามสิบปีด้วยตัวเอง

Musk สูบกัญชาในพอดแคสต์ได้ Andreessen โจมตีการตรวจสอบศีลธรรมได้อย่างเปิดเผย แต่ผู้อพยพชาวจีนไถหนานที่ถูกส่งไปโรงเรียนประจำที่รัฐเคนทักกีตอนอายุ 9 ขวบ เคยขัดห้องน้ำชาย เคยเสิร์ฟอาหารที่ Denny's ถ้าอยากได้รับการยอมรับจากแกนกลางอำนาจของ Silicon Valley และ Washington ก็ไม่มีทุนที่จะตามใจตัวเอง

สามสิบปีที่ผ่านมา ไม่ว่ามูลค่าตลาดจะพุ่งสูงแค่ไหน Jensen Huang พูดกับภายนอกเพียงเรื่องเดียวเสมอ คือเรื่องราวที่แทบไม่มีที่ติ เขารู้จักภรรยาคนแรก Lori ตอนอายุ 17 ให้สัญญาว่าจะเป็น CEO ก่อนอายุ 30 สวมเสื้อผ้าที่ภรรยาและลูกสาวเลือก นอกจากทำงานก็กลับบ้านอยู่กับเมียและลูก แม้ตอนที่มหาเศรษฐีแคลิฟอร์เนียประท้วงภาษีคนรวยพร้อมกัน เขาก็ยัง表态อย่างว่านอนสอนง่ายว่า "การได้จ่ายภาษี 8 พันล้านดอลลาร์เป็นเกียรติของผม"

อย่างที่นิตยสาร Slate ของอเมริกาเขียนไว้ในบทวิจารณ์เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายนว่า Jensen Huang ตกหลุมพรางของ "Wife Guy" Zuckerberg และ Musk ไม่เคยใช้คุณธรรมครอบครัวเพื่อเรียกความไว้วางใจ มีเพียง Jensen Huang ที่ใช้ "ชายผู้รักครอบครัว" เป็นรากฐานของเครดิตส่วนตัว ท่ามกลางความระแวงทางภูมิรัฐศาสตร์และความรู้สึกต่อต้านจีนที่แฝงอยู่ ภาพลักษณ์ชนกลุ่มน้อยต้นแบบที่ไร้พิษภัยนี้ คือวิธีที่ทำให้สาธารณชนอเมริกันและนักการเมืองวางใจเขา

และเมื่อคุณใช้ความไร้ที่ติทางศีลธรรมเป็นเครื่องราง ปฏิกิริยาย้อนกลับจากความล้มละลายทางศีลธรรมก็จะทวีคูณเช่นกัน

แต่สิ่งที่ร้ายแรงกว่าภาพลักษณ์พังทลายคือความเปราะบางเชิงสถาบัน Musk และ Zuckerberg ไม่ถูกคณะกรรมการบริษัทไล่ออก แต่ Jensen Huang ถูกได้ ความแตกต่างพื้นฐานที่สุดอยู่ที่ตารางผู้ถือหุ้น

ตอนที่ NVIDIA เข้าตลาดปี 1999 Silicon Valley ยังไม่นิยมโครงสร้างหุ้นสองชั้น หลังผ่านการเจือจางและการขายหุ้นมากว่ายี่สิบปี หุ้น NVIDIA ในมือ Jensen Huang เหลือเพียงประมาณ 3.56% ซึ่งส่วนใหญ่ถือร่วมกับภรรยาในทรัสต์ครอบครัว หนึ่งหุ้นหนึ่งเสียง ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงพิเศษใดๆ ตรงกันข้าม Zuckerberg ถือสิทธิ์ออกเสียงใน Meta 60.6% Musk เก็บสิทธิ์ออกเสียงใน SpaceX ไว้ 85.1%

ในคณะกรรมการบริษัท 11 คนของ NVIDIA ขอเพียงกรรมการอิสระ 6 คนพยักหน้า คืนนั้นก็ไล่ Jensen Huang ออกได้ทันที

ตลอด 33 ปีที่ผ่านมา 6 เสียงนี้ไม่เคยลงมติคัดค้าน เพราะคนที่นั่งในคณะกรรมการล้วนเป็นพวกของเขาเอง กรรมการอิสระ 10 คนมีวาระเฉลี่ยเกือบ 15 ปี Tench Coxe, Mark Stevens, Harvey Jones อยู่มาตั้งแต่ก่อตั้งปี 1993 ส่วน Stephen Neal ประธานกรรมการอิสระคืออดีตหัวหน้าสำนักงานกฎหมาย Cooley ที่ให้บริการ NVIDIA มา 33 ปี ตอนปี 2006 ที่ Jensen Huang ดัน CUDA อย่างหนักท่ามกลางเสียงด่าจาก Wall Street และราคาหุ้นไม่ขึ้นมาหลายปี ก็เป็นกรรมการเก่าชุดนี้ที่โตไปเป็นมหาเศรษฐีพร้อมเขาที่กันนักลงทุนสายรุกไว้ให้

ภายในบริษัท อำนาจของหวงเหรินซวินก็ไม่มีกลไกถ่วงดุลเช่นกัน NVIDIA เป็นบริษัทเดียวใน S&P 100 ที่ไม่มีประธานกรรมการ ไม่มีประธานบริษัท ไม่มี COO และ дажеไม่มีหัวหน้าฝ่ายกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเขาได้ปฏิเสธแผนการสืบทอดตำแหน่งทั้งหมด แต่กลับบรรจุลูกสาว ลูกชาย และลูกเขยของตัวเองเข้าสู่แผนกธุรกิจหลักทีละคน

โครงสร้างแบบครอบครัวครอบงำนี้ ในยามที่กระแสลมหนุน就叫ว่าประสิทธิภาพ แต่เมื่อเจอลมต้านก็กลายเป็นเขตอันตราย

ในสัปดาห์นี้ เมื่อคดีฟ้องร้องแบบกลุ่มของผู้ถือหุ้นถูกยื่นต่อศาลรัฐบาลกลางเขตเหนือแคลิฟอร์เนีย สภาคองเกรสขู่จะออกหมายเรียก และมีข่าวว่าหัวหน้าฝ่ายกฎหมายเทตถูกกล่าวหาว่าแทรกแซงการสอบสวนของรัฐบาลกลาง สถานการณ์ของกรรมการอาวุโสก็เปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง

ถ้าเป็นเพียงปัญหาจริยธรรมส่วนตัว เพื่อนเก่าอาจรับแทนเขาได้ แต่ถ้าเกี่ยวข้องกับการปกปิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ต่อคณะกรรมการ การใช้ทรัพยากรบริษัทเพื่อลงนามในข้อตกลงปิดปาก หรือแม้แต่การที่ฝ่ายกฎหมายแทรกแซงกระบวนการยุติธรรม ตัวกรรมการเองก็ต้องเผชิญกับความรับผิดชอบทางกฎหมายส่วนบุคคลอย่างเป็นรูปธรรม

ผู้ที่ตัดสินใจเชิญสำนักงานกฎหมาย Wachtell Lipton และคิม จุนฮยอน อดีตอัยการ федерал исполняющий обязанности เขตใต้ของนิวยอร์ก มาเป็นผู้นำการสอบสวนภายใน คือ尼尔 กรรมการอิสระอาวุโสวัย 77 ปี ตัว尼尔เองมีพื้นเพเป็นทนายความชั้นนำด้านการป้องกันอาชญากรรมคอปกขาว เคยเป็นตัวแทนของเอลิซาเบธ โฮล์มส์ ผู้ก่อตั้ง Theranos และในปี 2019 เมื่อโฮล์มส์จ่ายค่าทนายความไม่ไหว ก็เป็นเขาที่ยื่นต่อศาลขอถอนตัวจากการเป็นตัวแทน เขารู้ดีกว่า�ใครๆ ว่าที่ไหนควรปกป้องลูกความ ที่ไหนควรปกป้องตัวเอง

จากมุมมองนี้ อดีตพนักงานห้าคนที่จู่ๆ ก็เปิดปากกับ《นิวยอร์กไทมส์》กลับมอบบันไดที่สง่างามที่สุดให้กับคณะกรรมการที่กำลังตกที่นั่งลำบาก บันทึกความมั่นคงแห่งชาติที่เป็นความลับสุดยอดไม่อาจใช้เป็นฐานของมติคณะกรรมการได้ แต่การ "ปกปิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์กับผู้ใต้บังคับบัญชาโดยตรง ละเมิดจรรยาบรรณทางธุรกิจ" เมื่อตรวจสอบพบ ก็สามารถกระตุ้นข้อกำหนดการเลิกจ้างได้ทันที

Stay, with less

เหลืออีกห้าวันก่อนการประชุมทางโทรศัพท์รายงานผลประกอบการไตรมาสสามวันที่ 17 พฤศจิกายน และเหลืออีกหกวันก่อนการบรรยายสรุปแบบปิดของสภาคองเกรสวันที่ 18 พฤศจิกายน

เมื่อสามปีก่อนในวันที่ 17 พฤศจิกายน เมื่อคณะกรรมการ OpenAI ไล่แซม อัลต์แมน พนักงานกว่า 700 คนร่วมลงชื่อกดดัน และไม่กี่วันต่อมาก็เชิญเขากลับมา สองวันมานี้ บนชุมชนที่ทำงาน Blind มีพนักงาน NVIDIA ที่ผ่านการรับรองถึง 88% สนับสนุนให้หวงเหรินซวินดำรงตำแหน่งต่อไป แต่บริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าตลาด 5 ล้านล้านดอลลาร์ สุดท้ายก็ไม่ใช่ห้องแล็บในช่วงเริ่มต้นกิจการ

เจสัน ชเลตเซอร์ ศาสตราจารย์มหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์คาดการณ์ว่า ผลลัพธ์สุดท้ายอาจไม่ใช่การที่หวงเหรินซวินออกไปอย่างสิ้นเชิง แต่อาจเป็น "stay, with less" คือดำรงตำแหน่งต่อไปแต่ต้องมอบอำนาจจำนวนมาก ยอมรับบุคคลหมายเลขสองที่แข็งแกร่ง และปรับโครงสร้างคณะกรรมการที่อยู่กับเขามา 33 ปี

หากนี่คือบทสรุปที่แท้จริง ไม่ว่าจะเป็นการค้ำประกันพลังประมวลผลหลายแสนล้านดอลลาร์ที่เขามอบให้ภายนอก หรือช่องทางการขายที่ดำเนินอยู่ตามรอยแยกของภูมิรัฐศาสตร์ ล้วนจะไม่ขึ้นอยู่กับเขาคนเดียวอีกต่อไป และสำหรับกลุ่มเหยี่ยวในวอชิงตัน ผู้ให้บริการคลาวด์ที่ลำบากกับการจัดสรรพลังประมวลผล สถาบันการเงินบนวอลล์สตรีท และคณะกรรมการที่เร่งหาทางหลุดพ้นความรับผิดชอบแล้ว "หวงเหรินซวินที่ยอมสละอำนาจ" อาจคุ้มค่ากว่าการเปลี่ยนตัวเขาออกไปตรงๆ เสียอีก NVIDIA ยังคงทำเงินได้ตามปกติ เพียงแต่จะไม่มีใครคนเดียวเป็นผู้กำหนดอีกแล้ว

สามปีก่อน เมื่อมูลค่าตลาดของ NVIDIA ก้าวข้ามหลัก 1 ล้านล้านดอลลาร์ หวงเหรินซวินเคยกลับไปยังร้าน Denny's ในซานโฮเซที่เขาเริ่มต้นธุรกิจในปีนั้น และตอกป้ายแผ่นหนึ่งไว้บนผนังของบูธที่พวกเขามักนั่งประจำ

หนึ่งเดือนต่อมา พิธีกรพอดแคสต์ 《Acquired》 ถามเขาว่า หากตอนนี้กลับไปเป็นอายุ 30 ปี นั่งอยู่ในบูธของ Denny's คุณยังยินดีที่จะเริ่มต้นสร้าง NVIDIA ขึ้นมาใหม่ตั้งแต่ต้นอีกครั้งหรือไม่

คำตอบของหวงเหรินซวินในตอนนั้นคือ: "I wouldn't do it."

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia