นักลงทุนขาลง Burry โพสต์ใหม่: เปิดสถานะ Short หุ้น Caterpillar $CAT เป็นครั้งแรก พร้อมเพิ่มสถานะ Short ในกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์

深潮TechFlow

อ่านบทความนี้ใน 21 นาที

เบอร์รีประเมินว่า: มูลค่าหุ้นถึงจุดสุดขั้วที่เขาไม่เคยเห็นมาในรอบ 30 ปี "แค่เรื่องของเวลาเท่านั้น"

หัวข้อต้นฉบับ: 《บทความใหม่ของ Burry นักชอร์ตรายใหญ่: ชอร์ต Caterpillar $CAT เป็นครั้งแรก, ชอร์ต AI และเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มเติม》
แหล่งที่มาต้นฉบับ: Shenchao TechFlow

บทนำจาก Shenchao: Michael Burry ต้นแบบของ "The Big Short" เปิดเผยพอร์ตชอร์ตล่าสุด โดยชอร์ต Caterpillar $CAT ซึ่งเป็นหุ้นที่ทำผลงานดีที่สุดใน S&P 500 ปีนี้ (เพิ่มขึ้น 86% ในครึ่งปีแรก) เป็นครั้งแรก ที่ราคาเข้า 1,060.98 ดอลลาร์

ในวันเดียวกัน เขายังเปิดสถานะชอร์ตใหม่ใน Nvidia, Applied Materials, Tesla และกองทุน ETF เซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (SOXX)

หุ้นเหล่านี้เกือบทั้งหมดเป็นหุ้นหลักที่ได้รับประโยชน์จากกระแสโครงสร้างพื้นฐาน AI การตัดสินใจของ Burry คือ: มูลค่าหุ้นถึงจุดสุดโต่งที่เขาไม่เคยเห็นในรอบ 30 ปี "มันเป็นแค่เรื่องของเวลา"

Michael Burry ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่โด่งดังจากการเก็งกำไรวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ปี 2008 ได้โพสต์ในคอลัมน์ Substack แบบเสียเงิน "Cassandra Unchained" เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน โดยเปิดเผยสถานะชอร์ตใหม่จำนวนหนึ่งที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์

หัวข้อบทความคือ 《Trading Post June 30, 2026》 โดยมีตรรกะหลักเพียงประโยคเดียว: กระแส AI รอบนี้พุ่งขึ้นถึงจุดที่อันตรายแล้ว

ตามรายงานของ CNBC Burry เขียนว่า: "นี่เป็นครั้งแรกที่ฉันชอร์ต Caterpillar ในอดีตฉันเคยถือ Long หุ้นนี้ และมันก็ทำกำไรให้ฉันได้ดีเสมอ" ประโยคนี้ชี้ให้เห็นถึงการลงทุนที่ผิดปกติที่สุดในพอร์ตนี้: Caterpillar ไม่ใช่บริษัท AI แต่มันผลิตเครื่องจักรกลหนัก อุปกรณ์เหมืองแร่ และพลังงาน

ชอร์ต Caterpillar เป็นครั้งแรกที่ราคาเข้า 1,060.98 ดอลลาร์ เพราะมันกลายเป็น "ตัวแทนโครงสร้างพื้นฐาน AI"

Burry ชอร์ต Caterpillar ที่ราคา 1,060.98 ดอลลาร์

สิ่งที่ทำให้เขาตื่นตัวคือมูลค่า: เมื่อราคาหุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ของ Caterpillar พุ่งขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบอย่างน้อย 30 ปี

ตามข้อมูลจาก GuruFocus อัตราส่วน P/E ของมันอยู่ที่ประมาณ 53 เท่า

Caterpillar เองไม่เกี่ยวข้องกับ AI แต่ตลาดมองว่ามันเป็น "หุ้นพลั่ว" สำหรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลต้องการการผลิตไฟฟ้า การส่งไฟฟ้า และงานโยธา ทำให้เงินทุนจำนวนมากขึ้นไหลเข้าสู่บริษัทผู้นำด้านอุปกรณ์หนักนี้

ผลลัพธ์คือ หุ้น Caterpillar ปรับตัวขึ้นสะสม 86% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 กลายเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีผลงานดีที่สุดใน S&P 500 ประจำปีนี้

Burry ได้ให้มุมมองของเขาเกี่ยวกับปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้เกิดการปรับตัวขึ้นในวันนั้น

ตามรายงานของ TipRanks เขาเขียนว่า "ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้เกิดการปรับตัวขึ้นในวันนี้คือแผนการใช้จ่ายขนาดใหญ่ที่ประกาศโดยเกาหลีใต้ ในความคิดของฉัน นี่คือจุดเริ่มต้นของจุดจบของแนวโน้มนี้ ตอนนี้มันเป็นแค่เรื่องของเวลาเท่านั้น"

ภายในวันเดียว เพิ่มสถานะ Short ใน Nvidia, Applied Materials, SOXX โดยทั้งหมดระบุราคาเข้า

Caterpillar ไม่ใช่กรณีเดียว

ตามรายงานของ Electrek และ Investing.com ราคาเข้า Short ที่ Burry เปิดเผยในวันเดียวกัน (30 มิถุนายน) คือ: Nvidia ที่ 198.09 ดอลลาร์, Philadelphia Semiconductor ETF (SOXX) ที่ 642.80 ดอลลาร์, และ Applied Materials ที่ 729.40 ดอลลาร์

สิ่งที่ครอบคลุมเนื้อหาหลักของคอลัมน์นี้ไม่ใช่ Caterpillar แต่เป็นเซมิคอนดักเตอร์

ข้อโต้แย้งของ Burry คือการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป: ดัชนี Philadelphia Semiconductor (SOX) ปัจจุบันสูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันมากกว่า 65% ซึ่งการยืดตัวในระดับนี้เคยเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในประวัติศาสตร์ นั่นคือตอนที่ฟองสบู่ดอทคอมถึงจุดสูงสุดในปี 2000

เขายังชี้ให้เห็นว่า อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ของดัชนีนี้เกิน 16 เท่า แม้จะตัด Nvidia ออกไปก็ "แทบไม่มีผลกระทบ"

ในรายละเอียดการดำเนินการ เขาได้เลื่อนสัญญา Put Option ของ SOXX จากเดือนมกราคม 2027 ไปเป็นเดือนมีนาคม 2027 โดยปรับราคาใช้สิทธิ์ขึ้นไปที่ประมาณ 400 ดอลลาร์ พร้อมกับถือสัญญา Put Option เดือนมกราคมของกองทุน ETF Nasdaq (QQQ) ต่อไป

สำหรับการปรับฐานของเซมิคอนดักเตอร์ เขาเขียนว่า "ตอนนี้มันเป็นแค่เรื่องของเวลาเท่านั้น"

Short Tesla ที่ 416.22 ดอลลาร์ แต่ตำแหน่งนี้ไม่ได้เปิดเผยขนาด

การจัดการของ Burry ต่อ Tesla แตกต่างจากรายการก่อนหน้า

ตามรายงานของ Yahoo Finance เขาเขียนว่า "สุดท้ายนี้ ผม Short Tesla ที่ 416.22 ดอลลาร์ ดีใจที่มันกลับมาที่ระดับนี้อีกครั้ง"

เทสลา (Tesla) ปิดตลาดก่อนหน้าที่ราคา 379.71 ดอลลาร์ และพุ่งขึ้นประมาณ 10% ในระหว่างวันอังคาร ซึ่งหมายความว่า Burry กำลังชอร์ตในขณะที่ราคากำลังปรับตัวขึ้น ไม่ใช่การไล่ชอร์ตตามราคาที่ตก

ที่น่าสังเกตคือ เขาไม่ได้เปิดเผยข้อมูลขนาดของสถานะชอร์ตเทสลาเลย ไม่ว่าจะเป็นจำนวนหุ้น มูลค่า หรือว่ามีการใช้期权หรือไม่

จุดนี้ต้องใช้ความระมัดระวังอย่างมากในการตีความ

การชอร์ตเทสลาของ Burry ในอดีตมักถูกสื่อขยายความเกินจริง: ในไตรมาสแรกของปี 2021 เอกสาร 13F ของ Scion แสดงว่าถือ Put Options ที่สอดคล้องกับหุ้นเทสลา 800,100 หุ้น ซึ่งสื่อรายงานอย่างกว้างขวางว่าเป็น "การชอร์ตมูลค่า 534 ล้านดอลลาร์" แต่จริงๆ แล้วนั่นเป็นเพียงมูลค่าตามสัญญาของ Options (มูลค่าตลาดของหุ้นตามราคาปิด ณ ขณะนั้น) ไม่ใช่เงินทุนที่เขาลงทุนจริง (คือค่า Premium ของ Options ซึ่งมีขนาดเล็กกว่ามาก)

เขาได้ปิดสถานะนั้นไปแล้วตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021

เทสลายังคงสอดคล้องกับตรรกะการมองขาลงโดยรวมของ Burry

เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว เขาวิพากษ์วิจารณ์การเจือจางหุ้นของเทสลาที่ "ไร้สาระ" และมูลค่าประเมินที่ "สูงเกินจริงอย่างไร้เหตุผล" และเชื่อมโยงกับแผนค่าตอบแทนมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ของ Elon Musk ที่ผู้ถือหุ้นอนุมัติ

ในเดือนเมษายนปีนี้ หลังจากวิเคราะห์รายงานการตรวจสอบบัญชีของบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่งในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา เขาเรียกเทสลาว่า "ราชาแห่งชั้นโศกนาฏกรรม" ซึ่งหมายถึงบริษัทที่การจ่ายค่าตอบแทนในรูปหุ้น (Equity Incentive) สูงกว่าทั้งค่าใช้จ่ายตามมาตรฐาน GAAP และกำไรสุทธิสะสม

นี่คือการ "ชอร์ตแบบเคลียร์พอร์ต" ช่วงสิ้นไตรมาส แต่ไม่มี 13F รับรอง

ตามรายงานของ Investing.com สถานะนี้ดูเหมือนเป็นการยิงถล่มเป้าหมายที่ "ปรับตัวขึ้นมากเกินไป" ในช่วงสิ้นไตรมาสมากกว่าการตัดสินใจเฉพาะเจาะจงต่อหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง

Burry ได้เปลี่ยนทิศทางเป็นมองขาลงอย่างเต็มตัวแล้ว: ในไตรมาสสามของปี 2025 Scion ถือ Put Options ของ Palantir จำนวน 5 ล้านหุ้น (มูลค่าตามสัญญาประมาณ 912 ล้านดอลลาร์) และ Put Options ของ Nvidia จำนวน 1 ล้านหุ้น (ประมาณ 187 ล้านดอลลาร์) รวมความเสี่ยงจากสองสถานะนี้ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์

เขาชี้ให้เห็นถึงการขยายศูนย์ข้อมูลที่รุนแรงของ Oracle, Google และ Microsoft หลายครั้ง พร้อมเตือนว่าตลาดกำลังมองข้ามความเสี่ยงทางการเงินจากการใช้เงินทุนหนักภายใต้ความเชื่อมั่นใน AI และเปรียบเทียบสถานการณ์ปัจจุบันกับฟองสบู่ดอทคอมในปี 1999-2000 ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ต้องเตือนผู้อ่านว่า: ณ เวลาที่เผยแพร่ ยังไม่มีเอกสาร 13F ที่ได้รับการยืนยันเปิดเผยเกี่ยวกับสถานะชอร์ตของ Caterpillar

ข้อมูลทั้งหมดในขณะนี้มาจากคอลัมน์และโซเชียลมีเดียของ Burry เอง ไม่ใช่จากเอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล

ขนาดและโครงสร้างที่แน่นอนของพอร์ตการลงทุน ต้องรอข้อมูลจริงจาก 13F ฉบับถัดไปของ Scion