หัวข้อต้นฉบับ: 《美光電話會議：手握千億美元保底長單！記憶體已成AI時代戰略資產，看不清供應何時才能趕上需求（附問答全文）》
編譯ต้นฉบับ: หยางเฉิน, Wall Street Insight

ในการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการของ美光，ประธานกรรมการและซีอีโอ Sanjay Mehrotra กล่าวว่ารายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูลในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณเกิน 250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีรายได้ต่อปีเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสถานะผู้นำของ美光ในยุค AI ในขณะเดียวกัน AI ก็ทำให้หน่วยความจำกลายเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์แห่งยุค

美光เพิ่งส่งมอบผลงานที่ทำให้ตลาดต้องจับตามอง ข้อมูลผลประกอบการแสดงให้เห็นว่ารายได้รวมในไตรมาสที่สามของบริษัทสูงถึง 415 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสถิติใหม่ เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และพุ่งขึ้น 346% เมื่อเทียบกับปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นรวมพุ่งสูงถึง 84.9% ผลงานนี้ไม่เพียงแต่สร้างสถิติรายได้ใหม่ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ห้าเท่านั้น แต่ยังบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมจัดเก็บข้อมูลกำลังเข้าสู่วงจรความเฟื่องฟูที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

美光คาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณจะสูงถึง 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (บวกหรือลบ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 86% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ Wall Street ให้ความสนใจมากกว่าผลประกอบการที่สดใสคือ "การปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐาน" ของโมเดลธุรกิจที่美光กำลังเผชิญอยู่

「โมเดลธุรกิจพื้นฐานถูกพลิกโฉม」: เซ็นสัญญาระยะยาวค้ำประกันมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ รับเงินมัดจำสด 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์

เมื่อเผชิญกับกระแส AI ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน美光กำลังปรับเปลี่ยนกฎการซื้อขายเพื่อสร้างความแน่นอนของผลกำไร ปัจจุบัน美光ได้เซ็นสัญญาความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ (SCA) กับลูกค้าในตลาดศูนย์ข้อมูล ผู้บริโภค และยานยนต์จำนวน 16 ฉบับ ซึ่งรวมถึงลูกค้ารายใหญ่พิเศษ 4 ราย และลูกค้าขนาดกลาง 3 ราย

ประธานกรรมการและซีอีโอของ美光 Sanjay Mehrotra กล่าวในที่ประชุมโดยตรงว่า:

「การแพร่กระจายของ AI ได้เปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมจัดเก็บข้อมูลในเชิงโครงสร้างแล้ว เรามีความยินดีที่จะประกาศว่า เราได้เซ็นสัญญาความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ (SCA) จำนวน 16 ฉบับ ซึ่งเราคาดว่าจะเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจของเราอย่างสิ้นเชิง」

สัญญาระยะยาวเหล่านี้ไม่ใช่แค่ข้อตกลงเบื้องต้นธรรมดา แต่เป็นสัญญา "รับซื้อ (Take-or-pay)" ที่มีผลผูกพันสูง โดยทั่วไปสัญญาจะมีระยะเวลาห้าปี (ตั้งแต่ปี 2026 ถึงสิ้นปี 2030) กำหนดปริมาณการซื้อที่เฉพาะเจาะจง และกำหนดราคาขั้นต่ำและสูงสุด

สัญญาระยะยาว 16 ฉบับนี้สร้างข้อมูลกำแพงทางการเงินที่ทรงพลังให้กับตลาด:

1. รายได้ค้ำประกันระดับแสนล้าน: ตามราคาขั้นต่ำและปริมาณการจัดส่งขั้นต่ำที่ระบุในสัญญา ภาระผูกพันในอนาคต (RPO) ที่สอดคล้องกับรายได้ค้ำประกันมีมูลค่าถึง 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว

2. กระแสเงินสดมหาศาลล่วงหน้า: ลูกค้าต้องจ่ายเงินจริงเพื่อให้ได้กำลังการผลิตที่มั่นคง CFO Mark Murphy เปิดเผยว่า: "ภายใต้ SCA ที่เราได้ลงนามไปแล้ว เราคาดว่าจะได้รับเงินสดฝากและคำมั่นสัญญาทางการเงินที่เกี่ยวข้องรวม 22,000 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่ (ประมาณ 18,000 ล้านดอลลาร์) จะอยู่ในรูปแบบของเงินมัดจำสด"

3. ขจัดความผันผวนของวัฏจักรอย่างสิ้นเชิง: ปัจจุบันสัญญาระยะยาวเหล่านี้ล็อกกำลังการผลิต DRAM ประมาณ 20% และ NAND ประมาณ 33% ของ Micron ในช่วงเวลานี้ Mehrotra เน้นย้ำว่า: "สำหรับ SCA ที่มีช่วงราคา แม้ในระดับราคาพื้นฐาน อัตรากำไรขั้นต้นของ Micron ก็จะสูงมาก ซึ่งเกินกว่าอัตรากำไรสูงสุดในรอบใดๆ ในอดีต"

"การขาดแคลนอุปทานจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 เป็นต้นไป" "ยังมองไม่เห็นว่าอุปทานจะตามทันความต้องการเมื่อใด"

ตลาดให้ความสนใจอย่างมากกับความยั่งยืนของการระเบิดของตลาดหน่วยความจำรอบนี้ ซึ่งฝ่ายบริหารของ Micron ได้ให้กรอบเวลาที่ชัดเจน: การขาดแคลนไม่ใช่แค่สถานการณ์ปัจจุบัน แต่เป็นภาวะปกติในอีกสองถึงสามปีข้างหน้า Mehrotra กล่าวว่าการพึ่งพานี้ทำให้บทบาทของหน่วยความจำเปลี่ยนแปลงไปในเชิงคุณภาพ:

"ประสิทธิภาพของระบบ AI ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพและความจุของระบบย่อยหน่วยความจำในเชิงสถาปัตยกรรม สิ่งนี้ยกระดับสถานะของหน่วยความจำในโลก AI ทำให้กลายเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์"

เกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างอุปทานและอุปสงค์ Mehrotra ให้ข้อสรุปที่ชัดเจน:

"เราคาดว่า เนื่องจากความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย AI ในทุกกลุ่มตลาด รวมถึงข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงโครงสร้าง การขาดแคลนจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 เป็นต้นไป... แม้ว่าเราคาดว่าอุปทานในอุตสาหกรรมจะค่อยๆ ดีขึ้นในปี 2028 แต่ในขณะนี้เรายังไม่สามารถมองเห็นได้ว่าอุปทานหน่วยความจำจะตามทันความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อใด"

ทำไมอุปทานถึงตามได้ยาก? Micron ชี้ให้เห็นปัญหาด้านโครงสร้างสี่ประการ:

ประการแรก โครงการสร้างโรงงานเวเฟอร์ใหม่มีขนาดใหญ่ ใช้เวลานาน และถูกจำกัดด้วยการขาดแคลนแรงงานและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ประการที่สอง เมื่อโหนดอัปเกรด (เช่น โหนด One Gamma และ G9) ความซับซ้อนของกระบวนการเพิ่มขึ้นทำให้การเติบโตของบิตช้าลง ประการที่สาม HBM ใช้กำลังการผลิตเวเฟอร์อย่างมาก ทำให้อุปทานของผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ HBM ถูกบีบอย่างรุนแรง ประการที่สี่ พื้นที่ห้องคลีนรูมที่มีจำกัดจำกัดการขยายกำลังการผลิต

ยอดจัดส่ง HBM4 ทะลุพันล้าน หุ่นยนต์มนุษย์และยานยนต์ไร้คนขับเปิดพื้นที่จินตนาการระยะยาว

ในด้านการสร้างรายได้จากเทคโนโลยีที่ล้ำสมัย Micron ก้าวหน้าเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในการประชุมครั้งนี้มีการเปิดเผยว่า:

「ความเร็วในการผลิต HBM4 12hi แบบเข้มข้นสูงเป็นสองเท่าของ HBM3E 12hi และเราได้สร้างรายได้จาก HBM4 เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว」

Micron กำลังปรับส่วนแบ่งตลาด HBM ของตนให้สอดคล้องกับส่วนแบ่ง DRAM โดยรวมอย่างมีกลยุทธ์ เพื่อสร้างสมดุลให้กับความต้องการของตลาดในทุกด้าน

นอกเหนือจากศูนย์ข้อมูลแล้ว พื้นที่จินตนาการของ AI ระดับขอบและอุปกรณ์ปลายทางกำลังถูกเปิดกว้างขึ้น ในภาคยานยนต์ รถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติระดับ L2+ ขึ้นไปมีความต้องการหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บมากกว่ารถยนต์ทั่วไปถึง 5 เท่า และอัตราการเจาะตลาดของรถยนต์ประเภทนี้กำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

สิ่งที่ส่งผลกระทบระยะยาวยิ่งกว่าคือเส้นทางของหุ่นยนต์ Mehrotra ได้วาดภาพ蓝图การเติบโตขนาดใหญ่ให้กับตลาด:

「หน่วยความจำที่หุ่นยนต์คล้ายมนุษย์พกพามีมากกว่ารถยนต์ระดับ L2+ ทั่วไปถึง 10 เท่า เราคาดว่าในช่วงครึ่งหลังของทศวรรษนี้ จะเริ่มต้นวงจรความต้องการหน่วยความจำที่ยั่งยืน มีนัยสำคัญ และยาวนานหลายสิบปี」

คำแปลเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 มีดังนี้:

ซานเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): Micron ทำผลงานได้ยอดเยี่ยมในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 โดยสร้างสถิติที่โดดเด่นทั้งในด้านรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และกำไรต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าคำแนะนำสูงสุดของเรา รายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูลของเราในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณนี้เกิน 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราการดำเนินงานรายปีเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งตอกย้ำสถานะของ Micron ในฐานะผู้นำในยุค AI

รายได้จากธุรกิจ SSG ในศูนย์ข้อมูลของเราเกิน 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ความต้องการในอุตสาหกรรม DRAM และ NAND ยังคงสูงกว่าอุปทานในอุตสาหกรรมอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าสถานการณ์ตึงตัวนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงหลังปีปฏิทิน 2027 เนื่องจากความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย AI แผ่กระจายไปทั่วทุกกลุ่มตลาด ประกอบกับข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงโครงสร้าง

เรายินดีที่จะประกาศว่า ขณะนี้เราได้ลงนามในข้อตกลงลูกค้าเชิงกลยุทธ์ (SCA) จำนวน 16 ฉบับแล้ว ซึ่งเราคาดว่าจะเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจของเราอย่างรุนแรง อุตสาหกรรมหน่วยความจำเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเนื่องจากการแพร่หลายของ AI เราอยู่เพียงในช่วงเริ่มต้นของนวัตกรรมและผลผลิตที่สำคัญที่จะถูกปลดปล่อยออกมาในอนาคต ซึ่งจะค่อยๆ แทรกซึมเข้าไปในทุกมุมของเศรษฐกิจโลก

การเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูลจะได้รับการเสริมด้วยฟังก์ชัน AI ในสมาร์ทโฟน พีซีระดับไฮเอนด์ อุปกรณ์ผู้บริโภครูปแบบใหม่ รวมถึงในยานยนต์ การใช้งานในอุตสาหกรรม และหุ่นยนต์มากขึ้นเรื่อยๆ ความเป็นไปได้ที่น่าตื่นเต้นจากหุ่นยนต์ หุ่นยนต์คล้ายมนุษย์ และรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบ บ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมความต้องการหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บที่แข็งแกร่งในระยะยาว ในด้านอุปทาน ลูกค้าของเราตระหนักดีว่าการขาดแคลนอุปทานหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บต้องใช้เวลาพอสมควรในการปรับปรุง แม้ว่าเราคาดว่าอุปทานในอุตสาหกรรมจะค่อยๆ ดีขึ้นในปี 2028 แต่ในปัจจุบันเรายังไม่สามารถมองเห็นได้ว่าอุปทานหน่วยความจำจะตามทันความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อใด

การเติบโตของอุปทานในอุตสาหกรรมหน่วยความจำขึ้นอยู่กับโครงการก่อสร้างและขยายโรงงานเวเฟอร์ขนาดใหญ่ ซึ่งโครงการเหล่านี้มีขนาดใหญ่ ซับซ้อน และใช้เวลานาน นอกจากนี้ ความเร็วของโครงการยังถูกจำกัดด้วยปัจจัยหลายประการ รวมถึงระยะเวลาการส่งมอบที่ยาวนานในการก่อสร้างโรงงานเวเฟอร์ทั่วโลก การขาดแคลนแรงงานที่มีทักษะสำคัญในกระบวนการผลิต กฎระเบียบที่ซับซ้อนรวมถึงการขออนุญาต และความต้องการในการเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

ในขณะเดียวกัน เทคโนโลยีกระบวนการผลิตหน่วยความจำ (ซึ่งเป็นหนึ่งในเทคโนโลยีที่ล้ำสมัยและยากที่สุดในการพัฒนาและผลิตในวงการเซมิคอนดักเตอร์) มีความซับซ้อนมากขึ้นตามแต่ละโหนดใหม่ที่เปิดตัว การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีกำลังทำให้การเติบโตของกำลังการผลิตเวเฟอร์ชะลอตัวลงตามกาลเวลา ความต้องการพื้นที่คลีนรูมและโรงงานเวเฟอร์ใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการเติบโตของ HBM (หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง) พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของ trade ratio (อัตราส่วนการใช้กำลังการผลิตเวเฟอร์ระหว่าง HBM กับผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ HBM) ในแต่ละรุ่นผลิตภัณฑ์ใหม่ ยังสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออุปทานที่ไม่ใช่ HBM

ในด้าน NAND ผู้จัดจำหน่ายในอุตสาหกรรมได้เปลี่ยนพื้นที่คลีนรูมจาก NAND ไปเป็น DRAM และพื้นที่คลีนรูมที่มีจำกัดโดยรวมยังจำกัดการเติบโตของอุปทานบิต NAND ปัจจัยเหล่านี้รวมกันหมายความว่า แม้เราจะพยายามอย่างเต็มที่ในการเพิ่มอุปทาน แต่การเติบโตของอุปทานและความสามารถในการตอบสนองความต้องการของอุตสาหกรรมนั้นถูกจำกัดในเชิงโครงสร้าง

ระบบ AI ขับเคลื่อนด้วยการออกแบบ GPU, ASIC และ CPU จากผู้จัดจำหน่ายที่หลากหลายมากขึ้น อย่างไรก็ตาม พวกมันมีจุดร่วมที่สำคัญอย่างหนึ่ง นั่นคือ ประสิทธิภาพของระบบ AI ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพและความจุของระบบย่อยหน่วยความจำในเชิงสถาปัตยกรรม สิ่งนี้นำไปสู่การเกิดขึ้นของลำดับชั้นหน่วยความจำที่ซับซ้อนมากขึ้น ซึ่งเปิดโอกาสให้ Micron มีความแตกต่างมากกว่าที่เคยมีในประวัติศาสตร์

นอกจากนี้ยังยกระดับบทบาทของหน่วยความจำในโลก AI ให้เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ การเติบโตของความต้องการในระยะยาวที่แข็งแกร่ง การเติบโตของอุปทานที่ถูกจำกัดในเชิงโครงสร้าง และความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของหน่วยความจำ ทำให้ลูกค้าตระหนักว่าแผนงานผลิตภัณฑ์ของพวกเขาขึ้นอยู่กับการเข้าถึงเทคโนโลยีหน่วยความจำขั้นสูงและคำมั่นสัญญาด้านอุปทานหน่วยความจำที่เชื่อถือได้ในระยะยาว

Micron เป็นผู้บุกเบิกในอุตสาหกรรม เราได้ริเริ่มข้อตกลงลูกค้าเชิงกลยุทธ์ (SCA) รูปแบบใหม่ที่มีเงื่อนไขที่แข็งแกร่งมาก เรามีความยินดีที่จะประกาศว่าเราได้ดำเนินการ SCA จำนวน 16 ฉบับกับลูกค้าในตลาดศูนย์ข้อมูล ผู้บริโภค และยานยนต์ SCA เหล่านี้เร่งการเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจของเรา เสริมสร้างความร่วมมือด้านเทคโนโลยีและนวัตกรรม และให้การรับประกันอุปทานตามสัญญาแก่ลูกค้า โดยทั่วไป ข้อตกลงเหล่านี้มีระยะเวลาห้าปี ตั้งแต่ปีปฏิทิน 2026 ถึงสิ้นปีปฏิทิน 2030 ข้อตกลงในภาคยานยนต์มักมีระยะเวลาสามปี ข้อตกลงที่ลงนามแล้ว 16 ฉบับคิดเป็นประมาณ 20% ของยอดขาย DRAM และหนึ่งในสามของยอดขาย NAND ในช่วงเวลานี้

SCA เหล่านี้รวมถึงลูกค้ารายใหญ่สี่รายและลูกค้าขนาดกลางสามราย ข้อตกลงที่เหลือเกี่ยวข้องกับลูกค้ารายย่อยจากอุตสาหกรรมยานยนต์ ซึ่งแสดงถึงความมุ่งมั่นของเราในภาคส่วนสำคัญนี้ เมื่อเสร็จสิ้น เราคาดว่ารายได้ประมาณครึ่งหนึ่งหรือมากกว่าของบริษัทจะมาจาก SCA เหล่านี้ที่ครอบคลุมลูกค้าในตลาดปลายทางที่แตกต่างกัน

ลูกค้าให้ความสำคัญกับแผนการจัดหาสินค้าในสหรัฐฯ ของเรา ซึ่งสะท้อนอยู่ใน SCA ของเรา SCA เหล่านี้ถูกออกแบบให้เป็นข้อตกลงแบบรับซื้อขั้นต่ำ (Take-or-Pay) ซึ่งรวมถึงข้อผูกพันในการซื้อปริมาณที่แน่นอนภายในระยะเวลาหลายปี ข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดส่วนใหญ่มีราคาสูงสุดที่ระดับราคาตลาดปัจจุบันของไตรมาสที่สองสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ และมีราคาขั้นต่ำตลอดอายุข้อตกลง SCA หลายฉบับ (ซึ่งเป็นส่วนเล็กน้อยของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ SCA) มีราคาคงที่หรือไม่มีช่วงราคา โดยราคาจะขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด เมื่อ SCA ทั้งหมดที่วางแผนไว้ถูกดำเนินการแล้ว ข้อตกลงที่มีราคาคงที่หรือราคาสูงสุดที่ระดับหรือใกล้เคียงกับราคาตลาดปัจจุบันของไตรมาสที่สอง คาดว่าจะคิดเป็นประมาณ 40% ของรายได้ของเรา

สำหรับ SCA ที่มีช่วงราคาดังกล่าว การกำหนดราคามีเป้าหมายเพื่อให้อยู่ในช่วงราคาขั้นต่ำถึงสูงสุดตลอดอายุข้อตกลง ความชัดเจนด้านราคานี้จะช่วยให้ลูกค้า SCA ของเราในแต่ละกลุ่มตลาดสามารถจัดการธุรกิจได้ดีขึ้นและเพิ่มความต้องการของพวกเขา สำหรับ SCA ที่มีช่วงราคาของเรา ราคาขั้นต่ำช่วยให้ Micron มีอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งมาก ซึ่งสูงกว่าอัตรากำไรสูงสุดในไตรมาสใดๆ ในรอบที่ผ่านมา

จาก SCA 16 ฉบับที่เราได้ลงนามไปแล้ว 14 ฉบับ คิดเป็นรายได้ประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่เหลือของอายุข้อตกลง โดยคำนวณจากราคาขั้นต่ำตามสัญญา ข้อตกลงเหล่านี้ยังช่วยเสริมสร้างผลการดำเนินงานทางการเงินระยะยาว อัตรากำไร และความคาดหวังเกี่ยวกับกระแสเงินสดอิสระของเรา ผ่านความชัดเจนที่สูงขึ้นและความมั่นคงทางธุรกิจที่ดีขึ้น

จาก SCA ที่เราได้ลงนามมาจนถึงตอนนี้ เราคาดว่าจะได้รับเงินมัดจำและภาระผูกพันทางการเงินที่เกี่ยวข้องรวม 22,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นหลักฐานเพิ่มเติมถึงความมุ่งมั่นของลูกค้าต่อรูปแบบธุรกิจใหม่นี้ มาร์คจะให้รายละเอียดเพิ่มเติม SCA ของเรากับลูกค้าในกลุ่มศูนย์ข้อมูล อุปกรณ์ผู้บริโภค ยานยนต์ และอุตสาหกรรม ได้สร้างกระบวนทัศน์ใหม่ในการเสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้า ข้อตกลงเหล่านี้ให้การจัดหา DRAM (รวมถึง HBM ที่เหมาะสม) และ NAND ที่ได้รับการยืนยันแก่ลูกค้าตลอดระยะเวลาหลายปี ในช่วงที่เกิดการขาดแคลนอย่างรุนแรง ความชัดเจนด้านการจัดหานี้เป็นประโยชน์อย่างมากต่อลูกค้า ความชัดเจนนี้ช่วยให้ลูกค้าของเราสามารถใช้ประโยชน์จากการจัดหาผ่าน SCA เพื่อขับเคลื่อนแผนกลยุทธ์ของพวกเขา สร้างการเติบโต และทำให้ผู้บริโภคปลายทางได้รับประโยชน์จากผลิตภัณฑ์และบริการของพวกเขา เรารู้สึกขอบคุณอย่างยิ่งต่อลูกค้าที่ร่วมมือกับเราในช่วงเวลาที่การจัดหาตึงตัวนี้ ด้วยจิตวิญญาณแห่งความร่วมมือที่แข็งแกร่ง ซึ่งสร้างเงื่อนไขให้เกิดผลประโยชน์ร่วมกันในระยะยาวสำหรับทั้งระบบนิเวศและผู้บริโภค

ความต้องการที่ไม่สิ้นสุดของ AI สำหรับแบนด์วิดท์หน่วยความจำ ความจุ ความหน่วงต่ำ และการใช้พลังงานต่ำ กำลังขับเคลื่อนการเลือกสถาปัตยกรรมหน่วยความจำ การเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์หน่วยความจำ และการตัดสินใจด้านเทคโนโลยีกระบวนการผลิต ซึ่งทั้งหมดนี้เพิ่มความซับซ้อนให้กับแผนงานหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บข้อมูลของอุตสาหกรรม Micron กำลังสร้างต่อยอดบนความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีของเรา โหนด DRAM One Gamma และโหนด NAND G9 ของเรากำลังเพิ่มผลผลิตได้อย่างราบรื่น และมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นโหนดที่มีผลผลิตสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Micron การพัฒนาโหนด DRAM และ NAND รุ่นถัดไปของเราก็ดำเนินไปได้ด้วยดี และมีแนวโน้มที่จะเริ่มการผลิตจำนวนมากในช่วงครึ่งหลังของปีปฏิทิน 2027 เรากำลังนำโหนด DRAM และ NAND ที่เป็นผู้นำมาใช้กับพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของเรา การเพิ่มกำลังการผลิตของ HBM4 12 ชั้น (High Bandwidth Memory) นั้นเร็วกว่า HBM3E 12 ชั้นถึงสองเท่า และรายได้จาก HBM4 ของเราเกิน 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว เราคาดว่า HBM4 12 ชั้นจะถึงระดับผลผลิตที่สมบูรณ์ได้เร็วกว่า HBM3E 12 ชั้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับไฮไลท์อื่นๆ เกี่ยวกับ HBM, DDR และเซิร์ฟเวอร์ DRAM ความจุสูง, SSD สำหรับศูนย์ข้อมูล, พีซี, สมาร์ทโฟน และพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ยานยนต์ของเรา โปรดดูข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการของเรา

เราคาดว่าความต้องการหน่วยความจำในอนาคตจะยังคงเปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นและมีมูลค่าสูงขึ้น ซึ่งความซับซ้อนของผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทำให้ต้นทุนต่อไดย์สูงขึ้น การเปลี่ยนผ่านจาก LP5 ไปยัง LP6, DDR5 ไปยัง DDR6 และ HBM รุ่นใหม่ ล้วนมาพร้อมกับต้นทุนไดย์ที่เพิ่มขึ้น แนวโน้มนี้ ประกอบกับการเปิดตัวกำลังการผลิตใหม่ขนาดใหญ่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า คาดว่าจะทำให้ต้นทุนไดย์ DRAM แบบผสมเพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบัน SCA ของลูกค้าเราให้พื้นที่สำหรับการเจรจาราคาพรีเมียมที่เหมาะสมสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่เหล่านี้ในอนาคต

มาดูตลาดปลายทางของเรา AI กำลังขับเคลื่อนการเติบโตอย่างไม่เคยมีมาก่อนในศูนย์ข้อมูล คาดว่าการจัดส่งหน่วยความจำ DRAM และ NAND ในอุตสาหกรรมศูนย์ข้อมูลในปีปฏิทิน 2026 จะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับสองปีก่อน AI แบบเอเจนต์กำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานของศูนย์ข้อมูลอย่างมีนัยสำคัญ ไม่เพียงแต่ขยายไปยังแร็คที่ประกอบด้วยตัวเร่งความเร็วเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแร็ค CPU สำหรับคอนโทรลเพลนของเอเจนต์และการทำงานของโปรแกรม รวมถึงแร็คจัดเก็บข้อมูลสำหรับการขยายพื้นที่จัดเก็บบริบทอย่างรวดเร็ว ขณะนี้เราคาดว่าการจัดส่งเซิร์ฟเวอร์ในอุตสาหกรรมในปีปฏิทิน 2026 จะเติบโตในระดับสูงสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ระดับต่ำสองหลัก โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ของเซิร์ฟเวอร์แบบดั้งเดิมและการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นของเซิร์ฟเวอร์ตัวเร่งความเร็ว AI เราประมาณว่าการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของการจัดส่งนั้นเกิดจากการลดลงเล็กน้อยของการเติบโตของเนื้อหา DRAM เฉลี่ยต่อเซิร์ฟเวอร์ เนื่องจากลูกค้ามุ่งเน้นไปที่การเพิ่มจำนวนหน่วยจัดส่งสูงสุดในสถานการณ์ที่การจัดสรรหน่วยความจำตึงตัวมาก ในด้าน NAND โอกาสในการจัดเก็บข้อมูลบริบทของ AI และการแทนที่ HDD กำลังขยายตลาดที่เข้าถึงได้ของ SSD

แม้ว่าการจัดส่งในอุตสาหกรรมพีซีและสมาร์ทโฟนจะลดลง แต่รายได้คาดว่าจะเติบโต ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่ยืดหยุ่นสำหรับอุปกรณ์ระดับไฮเอนด์ที่มีราคาสูงในหมวดอุปกรณ์ปลายทาง แพลตฟอร์ม AI แบบเอเจนต์ เช่น OpenClo ช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับอุปกรณ์ขอบเครือข่าย ทำให้เกิดเศรษฐศาสตร์เทคโนโลยีที่ดีขึ้น ความเป็นส่วนตัวที่สูงขึ้น และความหน่วงที่ต่ำลง รวมถึงการจัดระเบียบ AI ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นระหว่างคลาวด์และขอบเครือข่าย เมื่อเวลาผ่านไป เราคาดว่ามูลค่าของ AI บนอุปกรณ์ ประกอบกับความต้องการเปลี่ยนเครื่องที่ถูกกักเก็บไว้ จะผลักดันการเติบโตของความต้องการหน่วยความจำในพีซีและสมาร์ทโฟน

ในด้านยานยนต์ ADAS ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโตของเนื้อหา ยานพาหนะระดับ L2+ ขึ้นไป (ที่มีระดับการขับขี่อัตโนมัติเพิ่มขึ้นทีละน้อย) มีเนื้อหาหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บโดยเฉลี่ยมากกว่ายานพาหนะทั่วไปมากกว่าห้าเท่า สัดส่วนของยานพาหนะระดับ L2+ ขึ้นไปจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีนี้เป็นมากกว่า 20% และคาดว่าจะเกิน 40% ภายในปี 2030 เมื่อส่วนผสมของตลาดเปลี่ยนไปสู่ระดับการขับขี่อัตโนมัติที่สูงขึ้น (ซึ่งมีเนื้อหาสูงกว่า) เนื้อหาหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บเฉลี่ยของยานยนต์คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก

ในวงการหุ่นยนต์ ความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในด้านการจำลอง โมเดลพื้นฐาน และการบูรณาการฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์สแต็กกำลังเร่งการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ทางกายภาพ สิ่งนี้สร้างโอกาสที่เพิ่มขึ้นสำหรับหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บข้อมูลที่มีแบนด์วิธสูงและใช้พลังงานต่ำ ซึ่งรองรับการรับรู้ การให้เหตุผล และการควบคุมแบบเรียลไทม์ หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์บรรจุหน่วยความจำในปริมาณที่มากกว่ารถยนต์ระดับ L2+ ทั่วไปถึง 10 เท่า และเราคาดว่าช่วงครึ่งหลังของทศวรรษนี้จะเริ่มต้นวงจรความต้องการหน่วยความจำขนาดใหญ่ที่ต่อเนื่องยาวนานหลายสิบปี

ตอนนี้เรามาดูแนวโน้มตลาดกัน ปัจจุบันเราคาดว่าสถานการณ์อุปทานและอุปสงค์ของ DRAM และ NAND จะยังคงตึงตัวต่อไปหลังจากปีปฏิทิน 2027 ในด้าน DRAM เราคาดว่าการเติบโตของปริมาณการจัดส่งบิต DRAM ในอุตสาหกรรมสำหรับปีปฏิทิน 2026 จะอยู่ในช่วงร้อยละ 20 ต้นถึงกลาง ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ก่อนหน้าเล็กน้อย ในด้าน NAND เราคาดว่าการเติบโตของปริมาณการจัดส่งบิต NAND ในอุตสาหกรรมสำหรับปีปฏิทิน 2026 จะอยู่ที่ประมาณร้อยละ 20 ซึ่งเท่ากับการคาดการณ์ก่อนหน้า เราคาดว่าการเติบโตของอุปทาน DRAM ของ Micron จะใกล้เคียงกับการเติบโตของอุปทานในอุตสาหกรรม ในขณะที่การเติบโตของอุปทาน NAND ของ Micron ในปีปฏิทิน 2026 จะต่ำกว่าการเติบโตของอุปทานในอุตสาหกรรมเล็กน้อย SCA ของเราช่วยเพิ่มความชัดเจนในความต้องการระยะยาว และทำให้เรามีความมั่นใจมากขึ้นในการลงทุนด้านรายจ่ายฝ่ายทุนและการวิจัยและพัฒนา เรามุ่งเน้นที่การเพิ่มผลผลิตของโรงงานผลิตเวเฟอร์ให้สูงสุด รวมถึงการร่วมมือกับซัพพลายเออร์เพื่อเร่งการจัดหาเครื่องมือ การติดตั้งเครื่องมือในโรงงาน การเพิ่มกำลังการผลิต และการเปลี่ยนและอัปเกรดเครื่องมือเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต

เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้บรรลุข้อตกลงการจัดหา EUV (การพิมพ์หินด้วยแสงอัลตราไวโอเลตสุดขั้ว) หลายปีกับ ASML เพื่อสนับสนุนการใช้งาน EUV ที่เพิ่มขึ้นในโหนด One Delta และรุ่นต่อๆ ไป เรายังมีความคืบหน้าที่ดีในการขยายฐานการผลิตทั่วโลกเพื่อเพิ่มอุปทานเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งรวมถึงการลงทุนครั้งสำคัญของเราในด้านการผลิต DRAM ชั้นนำของสหรัฐฯ นั่นคือโรงงาน ID1 และ ID2 ในรัฐไอดาโฮ ซึ่งการก่อสร้างกำลังดำเนินไปอย่างราบรื่น และคลัสเตอร์โรงงานแห่งแรกของเราในรัฐนิวยอร์ก ซึ่งเริ่มก่อสร้างในเดือนมกราคมปีนี้ ID1 คาดว่าจะผลิตเวเฟอร์ชุดแรกได้ในช่วงกลางปีปฏิทิน 2027 และ ID2 ในช่วงปลายปีปฏิทิน 2028 เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้เริ่มการผลิตครั้งแรกของเทคโนโลยี One Alpha DDR4 ที่โรงงานในเมืองมาแนสซัส รัฐเวอร์จิเนีย ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถของเราในการรองรับความต้องการผลิตภัณฑ์รุ่นเก่าของลูกค้าในตลาดยานยนต์ อุตสาหกรรม การแพทย์ การบินและอวกาศ และการป้องกันประเทศ ที่ฐานการผลิตแห่งใหม่ที่เราเพิ่งซื้อในไต้หวัน เราคาดว่าจะเริ่มการจัดส่งผลิตภัณฑ์ที่มีนัยสำคัญจากโรงงานเวเฟอร์ขนาด 300,000 ตารางฟุตที่มีอยู่เดิมในช่วงกลางปีปฏิทิน 2027 ซึ่งเร็วกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ประมาณหนึ่งไตรมาส

นอกเหนือจากโรงงานที่มีอยู่เดิม เราได้เริ่มก่อสร้างห้องสะอาดแห่งที่สองที่มีขนาดใกล้เคียงกันที่ฐานการผลิตดังกล่าว ห้องสะอาดนี้จะรองรับอุปกรณ์ EUV กิจกรรมการก่อสร้างและกำหนดการที่โรงงานอื่นๆ ของเราในญี่ปุ่นและสิงคโปร์ก็เป็นไปตามแผนเช่นกัน เพื่อเสริมขีดความสามารถด้านการประกอบขั้นสูงในไต้หวัน ฐานการผลิตในสิงคโปร์ของเราจะกลายเป็นศูนย์กลางความเป็นเลิศด้านการประกอบขั้นสูงอีกแห่งหนึ่ง เราคาดว่าสิ่งอำนวยความสะดวกนี้จะเริ่มมีส่วนร่วมอย่างมีนัยสำคัญต่อขีดความสามารถด้าน HBM ของ Micron ตั้งแต่ครึ่งแรกของปีปฏิทิน 2027 ในขณะที่เราดำเนินการลงทุนเหล่านี้ เราจะยังคงรักษาแนวทางที่มีวินัยและตอบสนองต่อสภาวะตลาดเพื่อปรับแผนอุปทานของเราอย่างเหมาะสม ตอนนี้ผมจะส่งต่อให้มาร์กนำเสนอผลประกอบการทางการเงินและแนวโน้มสำหรับไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026

มาร์ก เมอร์ฟี (CFO): ขอบคุณ ซานเจย์ สวัสดีตอนบ่ายทุกคน ไมครอนทำผลงานได้ยอดเยี่ยมในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 โดยรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และกำไรต่อหุ้นล้วนสูงกว่าช่วงบนของแนวทางที่เราให้ไว้ ผลงานและแนวโน้มในวันนี้เน้นย้ำถึงคุณค่าที่เพิ่มขึ้นของหน่วยความจำในยุค AI และข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของธุรกิจของเรา ตามที่กล่าวไว้ เราได้ลงนามในข้อตกลงลูกค้าเชิงกลยุทธ์ (SCA) จำนวน 16 ฉบับ สำหรับ SCA ที่มีราคาชัดเจน (ไม่ว่าจะเป็นราคาคงที่หรือมีกรอบบน-ล่าง) ตามมาตรฐานการรับรู้รายได้ เราเริ่มเปิดเผยภาระผูกพันที่เหลืออยู่ (RPO) ตั้งแต่ไตรมาสเดือนพฤษภาคมของปีนี้

ณ สิ้นไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 RPO อยู่ที่มากกว่า 5,000 ล้านดอลลาร์ สำหรับ SCA ที่เราได้ลงนามแล้ว รวมถึงข้อตกลงที่ดำเนินการหลังจากสิ้นสุดไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 RPO อยู่ที่ประมาณ 100,000 ล้านดอลลาร์ RPO ถูกกำหนดจากปริมาณขั้นต่ำที่รับประกันและราคาขั้นต่ำ ซึ่งสะท้อนถึงการประมาณการที่อนุรักษ์นิยมโดยธรรมชาติ RPO ไม่ได้แสดงถึงรายได้รวมที่เราคาดว่าจะรับรู้ในงวดอนาคต ดังนั้น เราคาดว่ารายได้ตลอดระยะเวลาของข้อตกลงจะสูงกว่า RPO ที่เกี่ยวข้องอย่างมาก ดังที่ซานเจย์กล่าว ตาม SCA ที่เราได้ลงนามจนถึงขณะนี้ เราคาดว่าจะได้รับเงินมัดจำและภาระผูกพันทางการเงินที่เกี่ยวข้องรวม 22,000 ล้านดอลลาร์

ส่วนใหญ่ของภาระผูกพันเหล่านี้ ประมาณ 18,000 ล้านดอลลาร์ จะอยู่ในรูปแบบของเงินมัดจำสด เมื่อ SCA เป้าหมายทั้งหมดเสร็จสมบูรณ์ เราคาดว่าระดับเงินมัดจำจากลูกค้า SCA และภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก เงินมัดจำจากลูกค้าเหล่านี้จะปรากฏในงบดุลของเรามากขึ้นในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ

กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับเงินมัดจำจากลูกค้าปรากฏในกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน และจะไม่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระของเรา เงินสดนี้จะถูกคืนให้กับลูกค้าเมื่อเวลาผ่านไปในช่วงครึ่งหลังของระยะเวลาข้อตกลง เรารู้สึกตื่นเต้นกับความคืบหน้าในการลงนาม SCA เหล่านี้ ซึ่งจะเสริมสร้างผลประกอบการทางการเงินระยะยาวของเรา และขับเคลื่อน ROI (ผลตอบแทนจากการลงทุน) ที่แข็งแกร่งและยั่งยืนของบริษัท

รายได้รวมในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 41,500 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส และเพิ่มขึ้น 346% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกันที่เราสร้างสถิติรายได้ใหม่ การเพิ่มขึ้น 17,600 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสเป็นการเพิ่มขึ้นที่มากที่สุดในประวัติศาสตร์ของเรา แซงหน้าสถิติ 10,200 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า รายได้ DRAM ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 สูงถึง 31,300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติใหม่ เพิ่มขึ้น 343% เมื่อเทียบเป็นรายปี คิดเป็น 76% ของรายได้รวม เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส รายได้ DRAM เพิ่มขึ้น 67% ปริมาณการจัดส่งบิตเพิ่มขึ้นในช่วงเปอร์เซ็นต์หลักเดียวต่ำ ราคาเพิ่มขึ้นในช่วงเปอร์เซ็นต์ 60% ต้น เนื่องจากอุปทานในอุตสาหกรรมตึงตัวและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย รายได้ NAND ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 สูงถึง 9,900 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติใหม่ เพิ่มขึ้น 361% เมื่อเทียบเป็นรายปี คิดเป็น 24% ของรายได้รวม เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส รายได้ NAND เพิ่มขึ้น 99% ปริมาณการจัดส่งบิตเพิ่มขึ้นในช่วงเปอร์เซ็นต์หลักเดียวกลาง ราคาเพิ่มขึ้นในช่วงเปอร์เซ็นต์ 80% กลาง เนื่องจากอุปทานในอุตสาหกรรม NAND ตึงตัวและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย อัตรากำไรขั้นต้นรวมในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 84.9% เพิ่มขึ้น 10 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส การปรับปรุงนี้ขับเคลื่อนโดยราคาที่สูงขึ้นเป็นหลัก พร้อมกับการดำเนินการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นสถิติใหม่ของบริษัท ตอนนี้เราจะเปลี่ยนไปพูดถึงผลประกอบการทางการเงินรายไตรมาสของแต่ละกลุ่มธุรกิจ

รายได้ของหน่วยธุรกิจคลาวด์เมมโมรีทำสถิติสูงสุดที่ 13,800 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 33% ของรายได้รวมของบริษัท รายได้ของ CMBU เพิ่มขึ้น 78% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เนื่องจากการกำหนดราคาที่สูงขึ้นและปริมาณการจัดส่งบิตที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นของ CMBU อยู่ที่ 83% เพิ่มขึ้น 9 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการกำหนดราคาที่สูงขึ้น หน่วยธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์หลักทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11,500 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 28% ของรายได้รวมของบริษัท รายได้ของ CDBU เพิ่มขึ้น 103% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการกำหนดราคาที่สูงขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย อัตรากำไรขั้นต้นของ CDBU อยู่ที่ 87% เพิ่มขึ้น 12 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการกำหนดราคาที่สูงขึ้น

หน่วยธุรกิจมือถือและไคลเอนต์ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11,500 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 28% ของรายได้รวมของบริษัท รายได้ของ MCBU เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เนื่องจากการกำหนดราคาที่สูงขึ้น แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากปริมาณการจัดส่งบิตที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นของ MCBU อยู่ที่ 87% เพิ่มขึ้น 9 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน โดยหลักแล้วมาจากการกำหนดราคาที่สูงขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย

หน่วยธุรกิจยานยนต์และฝังตัวทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,600 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 11% ของรายได้รวมของบริษัท รายได้ของ AEBU เพิ่มขึ้น 71% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เนื่องจากการกำหนดราคาที่สูงขึ้นและปริมาณการจัดส่งบิตที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นของ AEBU อยู่ที่ 79% เพิ่มขึ้น 11 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จากการกำหนดราคาที่สูงขึ้นและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 1,500 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 97 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนเกิดจากค่าใช้จ่ายค่าตอบแทนผันแปรที่เพิ่มขึ้นจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจ ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 เรามีรายได้จากการดำเนินงาน 33,700 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 81.2% เพิ่มขึ้น 12 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 54 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน

ภาษีในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 5,100 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราภาษีที่แท้จริง 14.9% กำไรต่อหุ้นแบบปรับลดตามเกณฑ์ Non-GAAP ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 25.11 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน

มาดูกระแสเงินสดและรายจ่ายฝ่ายทุนกัน ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 25,400 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 7,100 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 18,300 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 ถือเป็นสถิติสูงสุดรายไตรมาสของบริษัท สินค้าคงคลัง ณ สิ้นไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 8,600 ล้านดอลลาร์ โดยมีจำนวนวันสินค้าคงคลัง 120 วัน สินค้าคงคลัง DRAM ตึงตัวมาก ต่ำกว่า 120 วัน เงินสดและการลงทุน ณ สิ้นไตรมาสทำสถิติสูงสุดที่ 30,200 ล้านดอลลาร์

ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 เราลดหนี้ลง 4,400 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการลดตั๋วสัญญาใช้เงินอาวุโส 4,300 ล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอซื้อด้วยเงินสด อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหนี้คงค้างของเราคือเดือนเมษายน 2035 ณ สิ้นไตรมาสนี้ เรามีหนี้ 5,700 ล้านดอลลาร์ และยอดเงินสดสุทธิ 24,400 ล้านดอลลาร์

ในปีงบประมาณนี้ เราได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตจากหน่วยงานจัดอันดับเครดิตหลักทั้งสามแห่ง รวมถึงการปรับเพิ่มเป็น BBB+ ซึ่งสะท้อนถึงสถานะทางเทคโนโลยีและผลิตภัณฑ์ แนวโน้มทางการเงิน และความแข็งแกร่งของงบดุลของเรา งบดุลของเราไม่เคยแข็งแกร่งเท่านี้มาก่อน และเราคาดว่ามันจะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นไปอีก แม้ว่าเราจะเพิ่มการลงทุนในเทคโนโลยีและกำลังการผลิตที่จำเป็นก็ตาม

ตอนนี้เรามาดูแนวโน้มผลการดำเนินงานกัน เราคาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณจะสูงถึง 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีช่วงความคลาดเคลื่อนบวกลบ 1 พันล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 86% และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประมาณ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ จากจำนวนหุ้นประมาณ 1.15 พันล้านหุ้น เราคาดว่ากำไรต่อหุ้นจะสูงถึง 31 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีช่วงความคลาดเคลื่อนบวกลบ 1 ดอลลาร์ แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สี่ของเราสะท้อนถึงการชะลอตัวที่มีนัยสำคัญของอัตราการเพิ่มขึ้นของราคา เราคาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปีงบประมาณ 2027 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ เนื่องจากเราขยายการวิจัยและพัฒนาเพื่อรองรับโอกาสที่ไม่เคยมีมาก่อนในด้านหน่วยความจำและการจัดเก็บข้อมูล เราคาดว่าการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะกระจุกตัวในช่วงครึ่งปีหลัง เราคาดว่าอัตราภาษีในไตรมาสที่สี่และปีงบประมาณ 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 15%

Micron ยังคงลงทุนทั่วโลกอย่างมีวินัยเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า ขอเตือนว่า ค่าใช้จ่ายด้านทุนของเราเป็นยอดสุทธิหลังจากหักสิ่งจูงใจจากภาครัฐที่คาดว่าจะได้รับ ในไตรมาสที่สี่ เราคาดว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนจะอยู่ที่ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายด้านทุนทั้งปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ประมาณ 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์ เราคาดว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนรายไตรมาสในปีงบประมาณ 2027 จะสูงกว่าระดับในไตรมาสที่สี่ โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตแบบปีต่อปีในปีงบประมาณ 2027 มาจากค่าใช้จ่ายด้านทุนในการก่อสร้าง เนื่องจากเรานำกำลังการผลิตในห้องคลีนรูมเข้ามาล่วงหน้าเพื่อรองรับความต้องการในระยะยาว เราคาดการณ์ว่ากระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่สี่จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้ง ตั้งแต่วันที่ 9 ธันวาคม 2026 (ครบรอบสองปีของการลงนามข้อตกลงชิปครั้งสุดท้ายของเรา) เราตั้งใจที่จะเพิ่มผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น เมื่อเวลาผ่านไป เราวางแผนที่จะคืนเงินสดส่วนเกิน 100% ให้แก่ผู้ถือหุ้น ผลกระทบใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการพัฒนาทางการค้าหรือภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่รวมอยู่ในแนวโน้มของเรา ตอนนี้ฉันจะส่งต่อให้ Sanjay สรุป

Sanjay Mehrotra (ประธานและซีอีโอ): ขอบคุณ Mark AI ได้ยกระดับคุณค่าของหน่วยความจำ Micron ทำงานอย่างใกล้ชิดกับลูกค้าและซัพพลายเออร์ของเราในด้านเทคโนโลยี ผลิตภัณฑ์ การผลิต และทีมธุรกิจ ในสภาพแวดล้อมที่อุปทานตึงตัวนี้ ข้อตกลงกับลูกค้าเชิงกลยุทธ์กำลังเปิดศักราชที่น่าตื่นเต้นให้กับ Micron เราคาดว่า SCA เหล่านี้จะช่วยเพิ่มความยั่งยืนและความสามารถในการคาดการณ์ของผลการดำเนินงานทางการเงินที่แข็งแกร่งของ Micron อย่างมีนัยสำคัญ และเร่งการเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจของเรา ฉันขอขอบคุณสมาชิกทีม Micron ทั่วโลกที่มุ่งมั่นดำเนินงานอย่างไม่ลดละในทุกด้าน ทำให้ Micron เป็นผู้นำในยุค AI ใหม่นี้ ขณะเดียวกันเรายังคงเดินหน้าภารกิจของเรา นั่นคือ การเร่งความฉลาดเพื่อเสริมสร้างชีวิตให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

ช่วงถาม-ตอบ

ทิโมธี อาร์คูรี (นักวิเคราะห์): สวัสดี ซันเจย์ ผม—ผมคิดว่าเราทุกคนพยายามทำความเข้าใจว่ารายได้เท่าไหร่ที่ถูกล็อคไว้ภายใต้สถานการณ์ราคาขั้นต่ำในช่วงห้าปีข้างหน้า คุณพูดถึงสองประเด็น คุณบอกว่า 14 ใน 16 SCA มีรายได้สะสม 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงรายได้ราคาขั้นต่ำประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าอัตราการดำเนินงานที่คุณเพิ่งให้ไว้มาก ดังนั้นนี่แสดงว่ารายได้ไม่มากนักที่ถูกครอบคลุมโดยราคาขั้นต่ำ แต่คุณยังบอกด้วยว่า 40% ของรายได้จะรวมอยู่ใน SCA เหล่านี้ คุณช่วยอธิบายเพิ่มเติมและช่วยให้เราคิดภายใต้สถานการณ์ราคาขั้นต่ำได้ไหม? คุณช่วยให้เราเข้าใจว่ารายได้ที่รับประกันต่อปีมีเท่าไหร่?

ซันเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): อย่างที่เราชี้ให้เห็น ภายใต้ SCA ที่เสร็จสมบูรณ์จนถึงตอนนี้ รายได้ตามราคาขั้นต่ำคาดว่าจะอยู่ที่ 1 แสนล้านดอลลาร์ แต่อย่างที่มาร์คกล่าวไว้ในคำปราศรัย เราคาดว่ารายได้จะสูงกว่านี้มาก โปรดทราบว่าภายใต้ราคาขั้นต่ำ อัตรากำไรขั้นต้นของเราสูงกว่าระดับสูงสุดในอดีต

โดยรวมแล้ว ประมาณ 20% ของยอดขาย DRAM และประมาณ 30% ของยอดขาย NAND ถูกครอบคลุมโดย SCA เหล่านี้ในปัจจุบัน ดังนั้นนี่คือประมาณ 25% ของรายได้ของเรา ซึ่งคุณสามารถคาดการณ์ได้ในช่วงระยะเวลาของข้อตกลงเหล่านี้ ดังนั้น RPO ตามราคาขั้นต่ำถูกรายงานเป็นตัวชี้วัดทางบัญชี แต่เราคาดหวังอย่างเต็มที่ว่ารายได้จะสูงกว่านี้มาก

ทิโมธี อาร์คูรี (นักวิเคราะห์): เข้าใจแล้ว จากนั้น เกี่ยวกับวิธีการดำเนินการตามข้อตกลงเหล่านี้โดยเฉพาะ มาร์ค เช่น รายได้ในไตรมาสเดือนสิงหาคมนี้จะอยู่ภายใต้ SA (ข้อตกลงเชิงกลยุทธ์) เท่าไหร่? ผมแค่พยายามทำความเข้าใจว่าจะรวมเข้ากับโมเดลได้อย่างไร และเมื่อไหร่จะถึงอัตราการดำเนินงานเต็มรูปแบบ เช่น ภายในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณหน้า คุณจะถึงอัตราการดำเนินงานเต็มรูปแบบที่ครอบคลุมโดย SCA เหล่านี้หรือไม่? คุณช่วยให้เราเข้าใจเรื่องนี้ได้ไหม?

มาร์ก เมอร์ฟี (ซีเอฟโอ): ใช่ ทิม ดังนั้นคุณจะเห็นการเปิดเผยใน Q (รายงานไตรมาส) ซึ่งจะเปิดเผยรายได้ 12 เดือนข้างหน้าที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงที่มี RPO แต่ละรายการ ตัวอย่างเช่น สำหรับข้อตกลงที่เสร็จสมบูรณ์ในไตรมาสที่สาม คุณจะเห็น RPO อยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ คุณจะเห็นรายได้ 12 เดือนข้างหน้าที่เกี่ยวข้องประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์

เนื่องจากบางส่วนเป็นข้อตกลงขนาดเล็ก เช่น ข้อตกลงในภาคยานยนต์ที่ซันเจย์กล่าวถึง ตอนนี้ในไตรมาสที่สี่ อย่างที่ซันเจย์กล่าว คุณจะเห็นว่า 14 ใน 16 ข้อตกลงรายงาน RPO ประมาณ 1 แสนล้านดอลลาร์

รายได้ที่เกี่ยวข้องในอีก 12 เดือนข้างหน้าก็จะถูกเปิดเผยในรายงานประจำปี (K) เช่นกัน ดังนั้นคุณจะสามารถเข้าใจคร่าวๆ ว่าสิ่งเหล่านี้จะถูกนำไปปฏิบัติอย่างไร โปรดจำไว้ว่า ตัวเลข RPO นี้คือจำนวนเงินขั้นต่ำที่สามารถบังคับใช้ตามสัญญา ณ จุดตัดระหว่างปริมาณและราคา ดังนั้น ทิม สิ่งที่คุณเห็นคือตัวเลขขั้นต่ำ สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า เราได้ระบุอย่างชัดเจนว่าสิ่งนี้ไม่ได้สะท้อนถึงสิ่งที่เราเชื่อว่าจะเกิดขึ้น นอกจากนี้ ทุกไตรมาส ตัวเลข RPO นี้จะเปลี่ยนแปลงไป มันจะเปลี่ยนแปลงไปตามสัญญาใหม่ที่เพิ่มเข้ามา และอาจเปลี่ยนแปลงไปตามปริมาณที่เพิ่มขึ้นซึ่งกำหนดราคาไว้แล้ว

มันจะเปลี่ยนแปลงไปตามปริมาณการจัดส่ง และวิธีที่ RPO ลดลงเมื่อภาระผูกพันในการปฏิบัติตามสัญญาสำเร็จลุล่วง ดังนั้นคุณจะได้รับรายงานเพิ่มเติมอีกมากมาย ทั้งหมดนี้เป็นไปตามมาตรฐาน ASC 606 ฉันรู้ว่านี่คือสิ่งที่เรา—โดยปกติแล้วเราไม่ได้ใช้มาตรฐานนี้บ่อยนักในรายงานบางฉบับ แต่คุณสมบัติของ RPO นี้ คุณจะได้เห็น

ฉันยังต้องการเน้นย้ำว่า ดังที่ซานเจย์กล่าวไว้ แม้ในราคาขั้นต่ำ ในที่สุดเราคาดว่าประมาณ 40% ของรายได้จะอยู่ภายใต้ภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องกับ RPO นี้ แต่ถึงแม้ในราคาขั้นต่ำ เราคาดว่าอัตรากำไรจะสูงกว่าอัตรากำไรสูงสุดในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ

ทิโมธี อาคูรี (นักวิเคราะห์): ครับ ขอบคุณทั้งสองท่าน

ผู้เข้าร่วมที่ไม่ระบุตัวตน: ฉันอยากถามเกี่ยวกับ LTAs (ข้อตกลงระยะยาว) เช่นกัน คุณช่วยพูดถึงบทบาทของเงินประกันสด (Cash Margin) ได้ไหม? เราควรมองว่ามันเป็นบัญชีค้ำประกันแบบ Escrow หรือไม่? ถ้าลูกค้ายกเลิก คุณก็สามารถใช้เงินสดนี้ได้? ถ้าไม่ใช่รายได้ แล้วความหมายของเงินประกันนี้คืออะไร และเงินประกันเหล่านี้เกี่ยวข้องกับ RPO (ถ้ามี) อย่างไร?

ซานเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): ครับ โจ เกี่ยวกับเงินประกัน เราได้กล่าวไปแล้วว่า ณ เวลาของการประชุมทางโทรศัพท์นี้ ข้อตกลงที่เราได้ลงนามมีเงินประกันและภาระผูกพันทางการเงินมูลค่า 22,000 ล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ประมาณ 18,000 ล้านดอลลาร์เป็นเงินประกันสด เราจะได้รับเงินประกันเหล่านี้ เราได้รับประมาณ 400 กว่าล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม เราจะได้รับอีกประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ สิ่งเหล่านี้จะ—ใช่ สิ่งเหล่านี้จะถูกมองว่าเป็นเงินประกันสด ซึ่งจะปรากฏในกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน และจะไม่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระ ในช่วงระยะเวลาภาระผูกพันในการปฏิบัติตามสัญญา เงินเหล่านี้จะถูกถือครองโดยเรา เมื่อข้อตกลงเหล่านี้สำเร็จลุล่วง เงินประกันเหล่านี้จะถูกคืนตามกาลเวลา แต่ส่วนใหญ่จะกระจุกตัวในช่วงครึ่งหลัง ส่วนต่างระหว่าง 22,000 ล้านดอลลาร์และ 18,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์ คือเลตเตอร์ออฟเครดิต

ผู้เข้าร่วมที่ไม่ระบุตัวตน: ครับ แต่บทบาทของมันคืออะไร? หมายถึง เงินสดนี้จะเกิดอะไรขึ้น? ดูเหมือนว่าพวกเขาจ่ายเงินประกัน แล้วพวกเขาก็เอาเงินประกันนี้คืน คุณรู้ไหม สาเหตุที่พวกเขาต้องจ่ายเงินสดนี้คืออะไร? มันเกี่ยวข้องกับสัญญาแบบ Take-or-Pay (รับหรือจ่าย) บางประเภทหรือไม่? มันไม่ใช่การชำระล่วงหน้า คุณช่วยให้เราเข้าใจหน่อยได้ไหม?

มาร์ก เมอร์ฟี (CFO): ครับ ขอบคุณ โจ นี่ไม่ใช่การชำระเงินล่วงหน้า แต่เป็นข้อผูกพันแยกต่างหากจากลูกค้า ซึ่งสะท้อนถึงข้อตกลงที่มีผลผูกพันของเรา และข้อตกลงเหล่านี้เป็นแบบรับซื้อแน่นอน (take-or-pay) เราถือเงินสดไว้ ซึ่งสะท้อนถึงความมุ่งมั่นร่วมกันของเราในการปฏิบัติตามข้อตกลงเหล่านี้ สิ่งนี้เป็นประโยชน์ต่อไมครอน และแน่นอนว่าข้อตกลงเหล่านี้ทำให้เรามองเห็นความต้องการ เป็นปริมาณที่แน่นอน เราสามารถลงทุนได้อย่างมั่นใจ ลงทุนด้านทุนขนาดใหญ่ และสร้างความสัมพันธ์ทางเทคโนโลยีที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น สิ่งนี้เป็นประโยชน์ต่อลูกค้า เพราะพวกเขาได้รับความมั่นคงด้านอุปทานและเข้าถึงเทคโนโลยีชั้นนำ

ดังนั้นในมุมมองของเรา นี่คือ win-win เราพอใจอย่างมากกับลักษณะของข้อตกลง ผลกระทบต่อธุรกิจ และสัญลักษณ์ของการเปลี่ยนแปลงโมเดลธุรกิจของไมครอน ผู้เข้าร่วมที่ไม่ระบุชื่อ: มีประโยชน์มาก ขอบคุณสำหรับการเปิดเผยข้อมูลทั้งหมดนี้ มีประโยชน์จริงๆ ขอบคุณครับ

C.J. มิวส์ (นักวิเคราะห์): สวัสดีตอนบ่าย ขอบคุณที่ตอบคำถามของผม บางทีอาจเป็นคำถามต่อจากโจครับ มาร์ก เมื่อคุณพิจารณาเงินประกันสดเหล่านี้ คุณมองว่ามันเป็นเงินสดที่ใช้ตามดุลยพินิจและนำไปใช้เป็นค่าใช้จ่ายด้านทุนหรือไม่? และเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องนี้ เมื่อคุณพิจารณาผลตอบแทนจากทุน โดยเฉพาะหลังจากวันที่ 14 ธันวาคม ซึ่งเป็นวันสิ้นสุดของ CHIPS Act

คุณจะรวมเงินสดที่ได้รับเหล่านี้เข้าไปในการพิจารณาเงินสดทั้งหมดและการพิจารณาผลตอบแทนจากทุนของคุณหรือไม่? หรือเมื่อพิจารณาว่าในที่สุดคุณต้องคืนเงินสดนี้ มันทำให้คุณคิดว่าคุณต้องถือเงินสดทั้งหมดมากขึ้นในสภาวะคงที่ (steady state) หรือไม่ สิ่งอื่นๆ เท่าเทียมกัน?

มาร์ก เมอร์ฟี (CFO): CJ ครับ เงินนี้ไม่มีข้อจำกัด (unrestricted)

C.J. มิวส์ (นักวิเคราะห์): แต่มันเปลี่ยนการพิจารณาของคุณเกี่ยวกับจำนวนเงินสดทั้งหมดที่คุณต้องถือเพื่อให้รู้สึกสบายใจหรือไม่?

มาร์ก เมอร์ฟี (CFO): ในระยะสั้นไม่ครับ ผมคิดว่าเราจะมีสภาพคล่องที่เพียงพอต่อการดำเนินธุรกิจ ซึ่งรวมถึงการคืนเงินประกันเมื่อเวลาผ่านไป เมื่อลูกค้าและไมครอนปฏิบัติตามสัญญา แน่นอนว่าสิ่งนี้สำคัญ แต่เราจะถือสภาพคล่องเพื่อตอบสนองการลงทุนที่เราเห็นว่าสำคัญต่อธุรกิจ

เรามีหลายอย่าง—เรามีโครงการขนาดใหญ่เพื่อจัดหาอุปทาน และโครงการ R&D ดังนั้น—ผมขอย้ำอีกครั้ง อย่างที่ผมกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ลูกค้าจะได้รับเงินประกันคืนในช่วงครึ่งหลังของข้อตกลง

C.J. มิวส์ (นักวิเคราะห์): เข้าใจครับ แล้วบางทีเป็นคำถามต่อเนื่องเกี่ยวกับรายได้ HBM คุณช่วยแชร์มุมมองของคุณเกี่ยวกับส่วนแบ่งตลาดและรายได้รวมในปีปฏิทิน 2026 ได้ไหม? และมีความคาดหวังหรือไม่ว่าในปีปฏิทิน 2027 คุณจะสามารถเพิ่มอัตรากำไรให้ใกล้เคียงกับระดับ D5 ได้? หรือนี่จะเป็นพื้นที่ที่ต่ำกว่าระดับ D5 อย่างถาวร? ขอบคุณมากครับ

ซานเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): เกี่ยวกับ HBM ก่อนอื่น เรารู้สึกยินดีเป็นอย่างยิ่งกับผลิตภัณฑ์ HBM4 ของเรา และรายได้จาก HBM4 ที่เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในส่วนของส่วนแบ่งตลาด HBM เราเลือกเชิงกลยุทธ์ที่จะทำให้ส่วนแบ่งตลาดใกล้เคียงกับส่วนแบ่ง DRAM ของเรา ซึ่งสิ่งนี้สำคัญเพราะอัตราส่วนการใช้เวเฟอร์ (trade ratio) ของ HBM อย่างที่คุณทราบ มันใช้เวเฟอร์จำนวนมากและสร้างแรงกดดันต่ออุปทานที่ไม่ใช่ HBM ในอุตสาหกรรม ดังนั้น การตั้งเป้าหมายส่วนแบ่ง HBM ให้ใกล้เคียงกับส่วนแบ่ง DRAM ของเรา จึงช่วยให้เราสามารถจัดหาลูกค้าในตลาดปลายทางที่หลากหลาย ครอบคลุมดาต้าเซ็นเตอร์ อุปกรณ์ผู้บริโภค ยานยนต์ อุตสาหกรรม และตลาดอื่นๆ ที่ต้องการอุปทานที่ไม่ใช่ HBM

เกี่ยวกับคำถามเรื่องราคาในปีหน้า เราไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับราคา แต่แน่นอนว่า HBM เป็นผลิตภัณฑ์ที่ Micron มีความเป็นผู้นำที่แข็งแกร่ง เราแสดงให้เห็นถึงความสำเร็จอย่างมากใน HBM3E 8 ชั้น, HBM3E 12 ชั้น และตอนนี้ HBM4 พร้อมแผนงานที่แข็งแกร่ง และมั่นใจในความสามารถในการดำเนินการ

เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่ HBM ต่อบิต มันเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีราคาสูงกว่า และมีความสำคัญต่อระบบนิเวศ AI ทั้งหมดตั้งแต่ดาต้าเซ็นเตอร์ไปจนถึงเอดจ์ ดังนั้น ในเชิงกลยุทธ์ มันเป็นผลิตภัณฑ์ที่สำคัญมากสำหรับเรา และยังเป็นผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่แข็งแกร่ง

วิเวก อาเรีย (นักวิเคราะห์): ขอบคุณที่ตอบคำถามของฉัน คำถามแรก ซานเจย์ คุณพูดถึงข้อตกลงกับลูกค้ารายใหญ่ 4 รายและลูกค้าขนาดกลาง 3 ราย ฉันสงสัยว่ามีกี่รายที่เกี่ยวข้องกับดาต้าเซ็นเตอร์? เราควรคาดหวังการประกาศเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับดาต้าเซ็นเตอร์หรือไม่? ตัวเลข 1 แสนล้านดอลลาร์สอดคล้องกับลูกค้ารายใหญ่และขนาดกลาง หรือลูกค้ารายย่อย? ฉันคิดว่าฉันยังพยายามทำความเข้าใจว่า SCA ของลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วไปมีลักษณะอย่างไร? คุณให้เบาะแสเพียงพอให้เราหาได้หรือไม่ว่า SCA ของดาต้าเซ็นเตอร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะเป็นอย่างไร?

ซานเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): ลูกค้ารายใหญ่ของเรารวมถึงลูกค้าดาต้าเซ็นเตอร์ และลูกค้ารายใหญ่และขนาดกลางที่คุณพูดถึง รวมถึงลูกค้ารายย่อยของเรา ครอบคลุมตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ อุปกรณ์ผู้บริโภค และยานยนต์ เราได้ให้ข้อมูลแล้วว่า ข้อตกลงขนาดใหญ่มักมีเพดานราคา มีช่วงราคา ทั้งขีดจำกัดล่างและบน โดยขีดจำกัดบนตั้งไว้ที่ระดับราคาไตรมาสที่สองปัจจุบัน ซึ่งแน่นอนว่าระดับราคาไตรมาสที่สองปัจจุบันสะท้อนอยู่ในผลประกอบการไตรมาสที่สามและแนวโน้มไตรมาสที่สี่ของเรา ซึ่งให้ระดับความสามารถในการทำกำไรที่ไม่เคยมีมาก่อน ช่วงราคาเหล่านี้ยังให้ราคาขั้นต่ำ ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าจุดสูงสุดของรอบที่ผ่านมาในประวัติศาสตร์ของบริษัท ข้อตกลงขนาดใหญ่ที่เราพูดถึงเป็นข้อตกลงหลายปี ซึ่งให้ความชัดเจนด้านความต้องการ ความมุ่งมั่นของลูกค้า และแน่นอนว่ามาพร้อมกับความมุ่งมั่นทางการเงิน รวมถึงเงินประกันสดที่ Mark อธิบายไว้ก่อนหน้านี้

วิเวก อาเรีย (นักวิเคราะห์): ขอบคุณครับ สำหรับคำถามต่อเนื่องของผม มาร์ค เกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้น ระดับ 86% จะคงอยู่ต่อไปอีกสักระยะหรือไม่? มีเพดานหรือไม่? และเมื่อ SCA เหล่านี้เริ่มมีผลบังคับใช้ เราควรคาดการณ์ถึงการปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติในระดับหนึ่ง ซึ่งอยู่ระหว่างระดับ 80% กลางๆ ที่คุณอยู่ในตอนนี้ กับระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ราว 60% ต้นๆ หรือไม่? ดังนั้น ในฐานะนักลงทุนระยะยาวของคุณ เมื่อสร้างโมเดลสำหรับปี '27 และ '28 พวกเขาควรคาดการณ์ช่วงอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติที่ประมาณ 70% กลางๆ ซึ่งอยู่ระหว่างระดับปัจจุบันของคุณกับระดับสูงสุดก่อนหน้านี้หรือไม่? หากคุณสามารถให้คำแนะนำเกี่ยวกับวิธีคิดเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้นหลังจาก 86% ในระยะใกล้ และในระยะยาว อัตรากำไรเหล่านี้จะคลี่คลายไปในทิศทางที่ถูกต้องอย่างไร ขอบคุณครับ

มาร์ก เมอร์ฟี (CFO): ครับ วิเวก เราไม่ได้ให้แนวทางสำหรับหลังจากไตรมาสที่สี่ แต่เราอยู่ในระดับอัตรากำไร ซึ่งอย่างที่เราได้พูดคุยกันก่อนหน้านี้ การเพิ่มราคาแบบเพิ่มหน่วยจะให้ผลตอบแทนที่ลดลงในแง่ของการขยายอัตรากำไรขั้นต้น อย่างไรก็ตาม อย่างที่เรากล่าว เราได้ปรับปรุงมุมมองของเราต่อสภาวะตลาด และเราคาดว่าตลาดจะยังคงตึงตัวต่อไปหลังจากปี 2027

เราอยู่ในระยะที่หน่วยความจำถูกมองว่ามีมูลค่าสูงในฐานะสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ คุณค่าที่นำมาสู่การเพิ่มประสิทธิภาพ AI และความต้องการหน่วยความจำที่มากขึ้นและมีประสิทธิภาพสูงขึ้น ดังนั้น เราจึงยังคงปรับใช้กำลังการผลิตไปยังแอปพลิเคชันที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น เช่น ศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ Edge ซึ่งจะช่วยให้เราปรับการจัดสรรกำลังการผลิตให้เหมาะสมกับลูกค้า รวมถึงลูกค้าที่ทำ SCA เหล่านี้กับเรา เมื่ออัตราการเพิ่มราคาชะลอตัวลง ในขณะเดียวกัน อย่างที่เรากล่าว เราจะเริ่มได้รับผลผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงกลางปี 2027 และจะเติบโตในปี '28 ซึ่งจะมีต้นทุนเริ่มต้นบางส่วน แต่เมื่อการเพิ่มกำลังการผลิตดำเนินไป เราจะได้รับการดูดซับต้นทุน ดังนั้น เมื่อเวลาผ่านไป เราจะได้รับ Leverage จากการดำเนินงาน

ครับ ดังนั้นผมคิดว่าเรารู้สึกดีมากกับแนวโน้มของธุรกิจ ตำแหน่งทางเทคโนโลยีของ Micron และพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ระดับโลก คุณจะเห็นว่าเราดำเนินงานได้ดีมาก ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยให้เราส่งมอบผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

คริช ซันการ์ (นักวิเคราะห์): ครับ สวัสดี ขอบคุณที่ตอบคำถามของผม ผมมีสองคำถาม ซานเจย์หรือมาร์ค ขอแสดงความยินดีกับผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม เกี่ยวกับการกำหนดราคาขั้นต่ำของ LTA (ข้อตกลงระยะยาว) คุณบอกว่าอยู่ที่ประมาณอัตรากำไรขั้นต้นสูงสุดก่อนหน้านี้หรือประมาณ 60% ต้นๆ (ประมาณ 62%) ถ้าผมพยายามประมาณราคาของ DRAM เซิร์ฟเวอร์ขนาด 64GB ผมอาจได้ราคาประมาณ 700 ดอลลาร์ ในขณะที่วันนี้อยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความคร่าวๆ ว่าประมาณ 10 ถึง 12 ดอลลาร์ต่อ GB เป็นราคาขั้นต่ำ ในขณะที่ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 20 ดอลลาร์กลางๆ ต่อ GB นี่คือช่วงที่เราควรพิจารณาสำหรับ LTA เหล่านี้หรือไม่ กล่าวคือ ราคาต่ำกว่าสิบกว่าดอลลาร์ถึงยี่สิบกว่าดอลลาร์ต่อ GB เป็นช่วงราคาของ LTA?

ซานเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): คริช เราจะไม่ลงลึกในรายละเอียดเรื่องราคา แต่ผมแค่อยากชี้ให้เห็นอีกครั้งว่า ผมเคยบอกว่าอัตรากำไรขั้นต้นที่ราคาช่วงล่างจะสูงกว่าจุดสูงสุดที่เราเคยเจอในรอบที่ผ่านมา ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ ดังนั้นมันสูงกว่าจุดเหล่านั้นมาก ใช่ไหม? แต่แน่นอนว่าเราจะไม่เปิดเผยรายละเอียดเฉพาะเกี่ยวกับการกำหนดราคา

ประเด็นสำคัญคือ SCA เหล่านี้ช่วยให้เรามองเห็นความต้องการในแง่ของความชัดเจน ความแข็งแกร่ง และความยั่งยืน พวกมันเร่งผลประกอบการทางการเงินและการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจของเราอย่างรุนแรง

คริช ซานการ์ (นักวิเคราะห์): เข้าใจแล้ว มีประโยชน์มากครับ ซานเจย์ แล้วขอถามต่อสั้นๆ คุณพูดว่า DRAM ปีนี้ควรเติบโตประมาณ 20% กว่าๆ ในระดับต่ำถึงกลาง NAND เติบโตประมาณ 20% เห็นได้ชัดว่าทั้งสองอย่างมีความต้องการเกินอุปทาน มีวิธีใดที่จะบอกได้ว่าในปี 2027 จะเกิดอะไรขึ้น? มีวิธีบอกไหมว่าความต้องการเกินอุปทานในปี 2027 จะเป็นสองเท่าของปีนี้ หรือจะมองความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานในปี 2027 อย่างไร?

ซานเจย์ เมห์โรตรา (ประธานและซีอีโอ): เราคาดว่าปี 2027 จะตึงตัวโดยรวม เราได้บอกไปแล้วว่าเราคาดว่าสถานการณ์ตึงตัวจะดำเนินต่อไปจนถึงหลังปี 2027 เรากำลังพยายามเพิ่มอุปทาน แต่เราได้แชร์กับคุณแล้วว่าต้องใช้เวลานานในการนำกำลังการผลิตเพิ่มเติม กำลังการผลิตเวเฟอร์เพิ่มเติมที่จำเป็นต่อความต้องการของลูกค้า รวมถึงการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีที่ให้บิตเกนน้อยลงในแต่ละเจเนอเรชัน และ trade ratio (อัตราส่วนการใช้เวเฟอร์) ของ HBM ล้วนสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อการเติบโตของอุปทานโดยรวม

ดังนั้น อุปทาน—แม้ในปี 2028 เมื่ออุปทานเริ่มดีขึ้นทีละน้อย เราคาดว่าความต้องการจะยังคงอยู่ในเส้นทางที่แข็งแกร่ง เพราะแนวโน้ม AI เหล่านี้เป็นแนวโน้มระยะยาวมาก AI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นมากๆ tokenomics (ต้นทุนการประมวลผลโมเดล AI) ทั้งหมดต้องการหน่วยความจำมากขึ้น ประสิทธิภาพของระบบ AI จริงๆ แล้วถูกจำกัดด้วยความจุหน่วยความจำ ประสิทธิภาพหน่วยความจำ และแบนด์วิดท์หน่วยความจำ

ดังนั้น เมื่อความต้องการในการประมวลผลเติบโตขึ้น และลูกค้าของเราเห็นโอกาสในการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่อยู่ตรงหน้า ความต้องการหน่วยความจำของพวกเขาจะยังคงลงทุนในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่องเหมือนที่พวกเขาไม่เคยทำมาก่อน เส้นทางความต้องการแข็งแกร่งอย่างยิ่ง หน่วยความจำของเราอยู่ที่ศูนย์กลางของสิ่งนี้ มันเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ และการได้รับอุปทานหน่วยความจำเป็นลำดับความสำคัญสำคัญอย่างชัดเจน คุณสามารถเห็นได้จากข้อตกลงหลายปีที่ลูกค้าของเราทำกับเรา ผมหมายถึง ข้อตกลงเหล่านี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของพวกเขาในการเติบโตของความต้องการ ดังนั้นเรากำลังพยายามเพิ่มอุปทาน แต่เราคาดว่าสถานการณ์ตึงตัวจะดำเนินต่อไปจนถึงหลังปี 2027

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia