简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Partnered With:

เมื่อ OpenAI ยังคงใช้งบประมาณอย่างใหญ่ Anthropic เริ่มทำกำไรอย่างเงียบๆ ล่วงหน้า?

อ่านบทความนี้ใน 31 นาที

การต่อสู้ของ AI ซุปฯ ซ่อนอยู่ในโครงสร้างลูกค้า

หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: "OpenAI 'ได้ 1 เสีย 1.22', Anthropic เริ่มมีกำไร"

ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม, สองยักษ์ใหญ่ด้าน AI ได้เปิดเผยเอกสารสำคัญพร้อมกัน—OpenAI ลับเสนอขอใบสมัคร IPO, Anthropic ประกาศผลกำไรไต่ต้นเป็นครั้งแรก

ข้อมูลบอกว่า, ยอดขาย OpenAI ใน ไต่ตอนแรก เป็น 57 พันล้านเหรียญสหรัฐ แต่รวมเข้าไปทุก 1 ดอลลาร์ที่ได้ก็ต้องเสีย 1.22 ดอลลาร์ เป็นต้นหนึ่งสี่ที่ได้สร้างรายได้ไต่ตอนแรกเป็น 48 ล้านเหรียญสหรัฐ, ห่างหายกว่า 10 พันล้าน, แต่คาดเดาว่าอัตราการเติบโตของไตตอนที่สองเติบโตอย่างรวดเร็ว, ตามคาดการณ์ว่าจะได้กล่าวถึง 109 ล้านเหรียญสหรัฐ และสร้างกำไรดำเนินการประมาณ 5.59 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ความแตกต่างระหว่างสองนั้นทำให้ความรู้สึกของภายนอกเป็นว่า: บรรดานี้คือดาวเรืองขนาดตั้ง, ยังคงกำลังรีบต่อวัตถุต้องการจากตลาด อีกดาวเรืองหนึ่งเคยเป็นผู้ตามติดสานและกำลังเริ่มมองว่าประตูการได้กำไร

01. 57 พันล้าน พันล้าน vs 48 ล้าน พันล้าน

แหล่งข้อมูลบอก The Information ว่า, OpenAI ในไต่ตอนแรกของปีนี้ได้สร้างรายได้ประมาณ 57 ล้านเหรียญสหรัฐ, ยอดนั้นสูงกว่ารายได้ของ Anthropic ในขณะเดียวกันที่ประมาณ 48 ล้านเหรียญสหรัฐเหนือกว่าโดยราว 10 พันล้านเหรียญสหรัฐ

จากเพียงแค่ตัวเลขนี้, สิ่งดีๆของ OpenAI ใกล้จะเห็นได้ชัดเจน

ผลประมาณดำเนินการของ OpenAI ในไต่ตอนแรก, แหล่งที่มา: The Information

แหล่งสารเสพลิ่อร่วมกับ The Information ระบุว่าไต่ตอนแรกของ OpenAI มีผลให้โตที่สุดเป็นสามประการ, ได้แก่ Codex ที่เรียน, การขยายตัวของฝ่ายขายสรรพสินค้า และการทดสอบโฆษณาของ ChatGPT

การระวังของ Codex ชัดเจนว่าความต้องการของกลุ่มนักพัฒนาต่อเครื่องมือสามารถทำงานที่มันสูง, ความต้องการของลูกค้าของ Anthropic มีการซ้อนทับกันต่างหาก ส่วนการวางโฆษณาแสดงให้เห็นถึงความเครียดของ OpenAI ในการค้นหาทางออกเพื่อขยายการทุนในสระผู้ใช้อิงหมุมฟรีขนาดใหญ่ของตัวเอง

ในช่วงไต่ตอนแรกของปี, ผู้ใช้อย่อมที่ตัวกลุ่มเข้าใช้ประมาณ 9.05 พันล้านคนต่อสัปดาห์และได้สูงสุดเที่ยงคืนในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่าสันด้าน 9.2 พันล้านคน

เมื่อผู้ใช้ย่อมหลักเกณะที่มีขนาดใหญ่เป็นสุด การเติบโตเริ่มจองใช้ ถึงแม้ว่ามันจะมี 55 ล้านคนประชาจ่ายค่าเชื่อม่วมือกับประชากร ค่าเชื่อ ณปลายปีก่อนเป็น 47 ล้านคนมีการเพิมมากขึ้น, แต่มีไปเทียวควรกับค่าใช้จ่ายสุงมากลู่มือปี 9 พันล้านคนต่อสัปดาห์ของตน, อัตราการแปลงพวกเขายังน้อยต่ำ็อยู่

และส่วนหนึ่งของต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการคิดเชิงนิวเราลนี้ ก็เป็นที่ท้าทายอยู่ใน OpenAI

อีกอย่าง รายได้ของ Anthropic ในไตรมาสที่หนึ่งมีมูลค่า 48 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีส่วนใหญ่มาจากแชมเปี้ยนที่เขาชำนาญการขายโมเดล AI ให้กับธุรกิจและนักพัฒนา และไม่ได้สร้างกลุ่มผู้บริโภคที่ใช้ฟรีขนาดใหญ่อย่าง ChatGPT ซึ่งว่าทีความแตกต่างนี้น่าจะเป็นปัจจัยที่สำคัญในการทำให้ Anthropic ไปอันหนึ่งกว่าคู่แข่งเก่า

02. ที่มาของการกลับมาทันทีทันใด

โดยข้อมูลที่ประทับใจมาจาก The Wall Street Journal Anthropic ได้เปิดเผยข้อมูลการเงินต่อลงทุนว่า บริษัทนี้คาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สองจะมีมูลค่าเหริน 109 พันล้านเหรียญสหรัฐ มากกว่าหนึ่งเท่าของไตรมาสที่หนึ่ง

และอีกอย่าง อัตราการเจริญของรายได้ของ Anthropic ได้วิวัฒนาการเป็นเกินว่าของ Google และ Facebook ก่อน IPO ของบริษัท

ข้อมูลรายได้สำหรับกิจการที่มาจาก Anthropic, แหล่งที่มา: Anthropic

The Information ตีควาถึงว่า หลังจากถึงเดือน เมษายน ปี 2026 รายได้ที่คาดว่าของ Anthropic จะเกิน 300 พันล้านเหรียญสหรัฐต่อปี ในขณะที่รายได้ของ OpenAI ประมาณ 250 พันล้านเหรียญสหรัฐต่อปี

รายได้ที่เจริญของ Anthropic สีแดงคือที่กราฐาที่คาดว่าในธันวาคมปี 2025, แหล่งที่มา: The Information

Anthropic กำหนดว่าจะบรรทะยได้ดึงการดำเนินการก้างรุอเดีียรล้งคืด 5.59 พันล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสที่สอง นี่ก็ถือว่าเป็นเหตุการณ์พร้อมใบความวีเนียน ในปีที่ผ่านมา บริษทไมไฟที่แบ่งปันข้อมูลในปีจำท่าว่างพี่ง คือ ตุลาคม 2028 กว่าจะเก่งทุนอยุ่งทุนหวออไว้ี

อย่างไรก็ตาม รายได้ของงบประมาณไมไฉ่ว่างควจร้ีบัตลงทุนให้พิจรารี้ยสงุ และต้องพิจารณาต้นทุนที่ใช้ไปสำหรับการคำนวณ แถ่ CharSequence น่าจะยียังวอัอวยจังวิยใทรนงุายีหมผ

ในขณะที่ OpenAI ยังไม่เสร็จสิ้นผลประกอบการคอวอร์เตอร์ที่สองได้ก็ได้รับข้อมูลที่เปิดเผยให้แก่นักลงทุนว่า อัตรากำไรจากดำเนินการหลังการปรับปรุงได้ปีที่ 1 ของ บริษัท เป็น -122% กล่าวคือ สำหรับทุก 1 ดอลลาร์ที่ได้รับรายได้ จำเป็นต้องเสียเงิน 1.22 ดอลลาร์

OpenAI คาดว่าจะทำคลื่นเงินบวกในปี 2029 หรือ 2030 ก่อนนั้น จะต้องฝังลึกอย่างต่อเนื่องในช่องว่างทางการเงินขนาดใหญ่

นักวิเคราะห์ธนาคารเอชเอสบีซีประมาณว่า คงยังไม่พอในเชิงการเติบโต OpenAI มีช่องว่างการเงินอยู่ราว 207 ล้านดอลลาร์ ซึ่ง ประธานบริหาร OpenAI เส้นทางได้เสนอหัวหน้าบริษัทเซม อัลต์แมน ในการประชุมคณะกรรมการบริษัทว่า แม้จะได้ส่งเอกสารการจดทะเบียนการขายหุ้น ก็อาจจะล่าช้าการเข้ารหัสจริง เพราะกระบวนการส่งเอกสารไม่ได้หมายความว่า "พร้อมขายหุ้น"

แรงกดดันทางการเงินดังกล่าว ไม่จำเป็นต้องพูดถึง

03. ประสบการณ์ AI เดียวกัน 2 ด้าน

ทำไมผลประกอบการของ 2 บริษัทในช่วงคณะนำ AI เดียวกันถึงมีความแตกต่างกันมาก?

คำตอบที่ซ่อนอยู่ อยู่ในโครงสร้างลูกค้าที่แตกต่างกัน

ตามการวิเคราะห์ของ Forbes ร้อย 85% ของรายได้ของ Anthropic มาจากองค์กรและนักพัฒนา มีมากกว่า 500 บริษัทใช้งบอย่างเกิน 1 ล้านดอลลาร์ต่อปีในแพลตฟอร์ม Claude ซึ่ง บริษัท 10 อันดับหลักมีบริษัท 8 บริษัทเป็นลูกค้าของมัน

องค์กรลูกค้ามีความจินตนาการชัดเจน จำแนกชัดเจน ต้นทุนในการให้บริการต่ำลง สัญญาน้ำหนักมีทั้งนั้นคือโมเดลธุรกิจที่แข็งแรงและสามารถดำเนินอย่างต่อเนื่อง

Anthropic ในไตรมาสแรกทุก 1 ดอลลาร์รายได้ ต้องใช้จ่าย 71 เซนต์จ่ายในทบทวนการคำนวณข้อมูล แต่ถึงไตรมาสที่สองตัวเลขนี้คาดว่าจะลดลงเหลือ 56 เซนต์ มีผลกำไรทันที

และ OpenAI คล้ายกันแต่เช่นกัน ร้อย 85% ของรายได้มาจาก ChatGPT ที่เกี่ยวข้องกับการสมัครสมาชิกผู้บริโภค แม้ว่าจะมีผู้ใช้สมัครสมาชิกจ่ายค่าบริการ 55 ล้านคน แต่มีผู้ใช้ส่วนมากกว่า 9 ร้อยล้านคนต่อสัปดาห์ ไม่มีรายได้ที่เกี่ยวข้องที่สามารถปิดเลี้ยง จนกลายเป็นการขาดทุนแบบโครงสร้างการค่าใช้จ่าย

OpenAI ไม่ได้มองเห็นตัวนี้ว่าไม่ทราบ

ในบริหารสำนักธุรกิจแอปพลิเคชั่น หัวหน้าเซอร์เวอร์ซิมอ และคณะสูงสุดบริษัทได้เริ่มต้นลดมูลค่าโครงการทรุดรภาพมีการลงทุน เช่นโปรเจคท์ล่าสุดในการสร้างวิดีโอ Sorax พยายามเปลี่ยนงานตามความประสงค์ไปในทิศทางธุรกิจและลูกค้ารายย่อยที่สามารถทำประโยชน์โดยตรง แต่คอยหงพล การหันระบบธุรกิจที่เป็นแกนสำหรับผู้บริโภคที่ใช้ฟรี ไม่ใช่งานงดใช้เวลาหนึ่งวัน

แน่นอนว่าการเปรียบเทียบยอดขายของบริษัทสองแห่งโดยตรงต้องพิจารณาถึงความแตกต่างในการประมวลผลบัญชีที่สำคัญ

The Information อธิบายโดยละเอียดว่า Anthropic จะนับรายได้ทั้งหมดจากการขายเทคโนโลยีผ่านพันธมิตรคลาวด์เช่น Amazon และ Google ว่าเป็นรายได้ของตนเต็มร้อย ในขณะที่ OpenAI เนื่องจากมีความสัมพันธ์พิเศษในระยะยาวกับ Microsoft ซึ่ง Microsoft มีสิทธิ์เฉพาะในการใช้ทรัพย์สินประติมากรของตน ดังนั้น OpenAI เพียงยอมรับรายได้ 20% จากการขายโมเดลผ่าน Microsoft Azure ว่าเป็นรายได้ของตนเท่านั้น

อย่างไรก็ตามควรทราบว่ามีความแตกต่างย่อนน้อยในมาตรการการบัญชีของสองเจาชื่อ และรายได้ของทั้งสองสำหรับ "เสซือสูง" ซึ่ง Anthropic จะนับรายได้เต็มๆจากเวนเดอร์คลาวด์เช่น Amazon และ Google ผ่านการขายโมเดลโดยไม่หักส่วนแบ่ง OpenAI ก็เนาะที่ต้องให้ส่วนให้ Microsoft 20% จนถึงปี 2030 (ที่นี่คือเป็นไปได้ที่จะมีมูลค่า 60 พันล้านเหรียญสหรัฐ)

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า OpenAI จะใช้มาตรการของ Anthropic ทำให้รายได้รายปีเพิ่มขึ้นหลายพันล้านเหรียญสหรัฐก็ยังอยู่ในที่เท่าเสียงที่ว่าไปแล้วระหว่างสองค่าแลคนรนับร้อยพันล้านเหรียญสหรัฐ

04. ความแข่งขันในการลงทุนเข้าระบบสถานประกัน

บนเส้นทางของการเข้าระบบสถานประกันทุกความลับภัยจะถูกเปิดเผยให้ทดแทน

OpenAI、Anthropic และ SpaceX ของ Elon Musk กำลังแข่งขันในการเข้าระบบสถานประกัน มูลค่าของสามบริษัทนั้นก็อาจเกินพันล้านเหรียญสหรัฐ

ณ ปัจจุบัน OpenAI ได้รับเงินทุนจาก Amazon และ Nvidia แล้วทั้งหมด 1220 พันล้านเหรียญสหรัฐ กำลังหาขึ้นระบบที่เร็วที่สุดในกันยายน 2026 ในขณะที่ Anthropic กำลังเข้าระบบต่อเนื่องและอาจทำให้มูลค่าของบริษัทเกิน OpenAI ด้วยการทุนเพิ่มขึ้น และคาดว่าจะเข้าระบบเร็วที่สุดในตุลาคม "Elon" บอกต่อว่าเขาหวังว่าบริษัทของเขาจะเข้าระบบก่อน

Anthropic ตอนนี้ถือกำมือของตน คือข้อมูลเทอมีรายได้หนังซึ่งหลักฐานแสดงว่าสามารถทำกำไรได้

แม้ว่าในอนาคตอาจจะมีขาดทุนใหม่เนื่องจากการลงทุนในโครงสร้างระบบคอมพิวเตอร์อย่างถึงขั้นตอนที่ดินแล้วมีเช่น เดือนละจ่ายเงิน 12.5 พันล้านเหรียญสหรัฐให้ SpaceX เชือดนำเอาความจุโดเมนเซ็นเตอร์ และคำเงินคโมมีกับ Broadcom และ Google จะมาขายแรงงานต่างๆ ยังนอกเหนี๋ยของ Asian แต่มันยังแสดงให้ตลาดเห็นว่าแบบแบรนถึงรัวรุดได้ กับแขวงรายได้ได้การขนานยา ไฮโปธิเกษ เรื่องโปรโมชั่นว่าใช้พ้องกับ Salesforce หรือ ServiceNow ได้

ส่วน OpenAI จะได้อออก you'll market ต่อให้ว่าเป็นเรื่องที่ต้องการของตลาด ต้องบอกสตรีทว่า AI agent กับชาว..์์เทคนอเล และที่สำคัญครบถ้วนถ่านลองชาสถาน เมืองในอนาคตคุณความของการเยี่ยับรวมทรม กลายเป็นยิด.

ในแผนการของออเตอมัน ถึงปี 2030 ธุรกิจโฆษณาของ ChatGPT อาจสร้างรายได้ประมาณ 1,020 ล้านดอลลาร์

แต่นั้นก็ต้องใช้เวลา และเวลาก็คือสิ่งที่ OpenAI ขาดมากที่สุดเมื่อต้องแลกเสียกำไรเพื่อการเติบโต

OpenAI เพิ่งเปิดตัวความสามารถในการคำนวณมากกว่า 2 จิกะวัตต์ มากกว่าทั้งกลุ่มเครือ SpaceX Colossus ทั้งหมด ซึ่งทั้งหมดต้องใช้เงินในการดำเนินการ

ดังนั้นสำหรับนักลงทุน เมื่อไฟล์ S-1 เปิดเผย เราควรเชื่อใน a บริษัทที่มีรูปแบบกำไร หรือบริษัทที่ขอตลาดให้เวลาอีกหลายปีและพันล้านดอลลาร์เพื่อสำรวจศักยภาพกำไรของมัน? คำตอบนี้จะกำหนดโชคชะตาของทั้งสอง บริษัท