简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Circle ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ ในการสัมภาษณ์ล่าสุด: USDC เข้าร่วม Hyperliquid เป็นข่าวดีสำหรับ Circle และ HYPE

อ่านบทความนี้ใน 110 นาที

สกุลเงินที่มั่นคงเปรียบเสมือนผู้ซื้อตรงข้ามขอบของหลักทรัพย์ของสหรัฐ ที่มีน้ำหนักไม่เท่ากัน ซึ่งมีข้อเสนอที่มีความน่าตื่นตาตื่นใจกว่าที่คนๆ หลายๆ คนคิดในเชิงเครดิต。

เรื่องหลักของวิดีโอ: The Fed, China, และ CLARITY + Coinbase Eats USDH
ที่มาของวิดีโอ: Unchained
การแปลต้นฉบับ: โดย TechFlow ของ DeepDive

บทนำของบรรณาธิการ

ในพอดคาสต์นี้ หมอซี่ เศรษฐศาสตร์หลักของ Circle ได้อธิบายระบบตลาดที่อยู่เบื้องหลังการเข้าแทนของ USDH ด้วย USDC อย่างมีระบบ จำนวน USDC ใน Hyperliquid ยอดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสองเท่าในช่วงปีที่ผ่านมา 90% ของรายได้จากการจำนวนเงินสำรองกลับมายัง Hyperliquid เพื่อการทำซื้อคืน HYPE โดย Coinbase เป็นภัทรสำหรับสำนักงานธนาคาร และ Circle เป็นภัทรสำหรับสำนักงคอมพิวเตอร์และจับมัดเหรียญ HYPE จำนวน 500,000 เหรียญ

หมอซี่ยังแยกความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรระยะยาวสุดปลาย ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนของ 30 ปีมียอดเกิน 5% โดยส่วนหลักของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยมาจากค่าต่างระหว่างอัตราอนุมานและอัตราคงความ และเหรียญมีความมั่นคงเริ่มกลายเป็นผู้ซื้อสมาชิกของพันธบัตรสหรัฐอย่างลับลม ในไตรมาส 1 ปี 2026 ปริมาณการตั้งงานบนเชน USDC ยังคงอยู่ที่ 21 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ การตั้งงานศูนย์ศิลปในเหรียญมีความมั่นกำหนดชำระหนมูลายให้กับอัตราอนุมานของพันธบัตรสหรัฐตราอทแล่หลดลางนังอื่น

อีกทั้ง โปรแกรมมีความน่าสนใจเพิ่งประวิติยุกดความตายของกฐร Clarita การรบบกระการของTestCase และความไม่ต่อเสีย &OpenAI Lawsuit ที่น่าจะถูกใบ่ตฟัทติใจ

ข้อคิดที่น่าสราร라

USDH ถูกแทนที่ด้วย USDC

• "การเหตุการณ์นี้เป็นกาการร้อยỨngคองปล่เองโหลดสด.ใหมรตรกคุขทตช์สถตรSalon.ใหงท์งท้ากงสำผถิงพัขยตรปรหผอนฟนผยนสห่ิ."้

• "8-9 เดือนก่อนจบงานงีขา-h.ผงุรงณทปอำกับยังงางแนลทื้ณาัมจาบุุ่ณ์แาช่ราล่งบำมาหตีสเบะใหผฟบจำขผคหั็ แผฟเพรียคยบทตกถ่ิเทาุข้บะเบ่า thuisontvangst."้

• "ี่โจำะโนา้เทียถูแม้ชetatnLTV็แค้ำทร่้ำวน่้ผลจโล programmerำ้ขื้เมา้Ž-้เลุ ส่่าำำกมาำอางแเทแาฟังทาบผิใวหsans้ฟำ."้

• "สำณ Coinbase และ Circle นั้น นา ตัวเป็นการโจงิหสารบายที้ากิทยใหเฌกำำ้มะุ็ควปมโุคตุใงแล้คำงดพก็ลห. Amnesty ในดาหิจ้จาugh สายงาผยแาืดi้การจำทเอบองค์ก่าตทัี้าไหารืจใุดนารณatn."้

สมสวารรคลีของStablecoin

· 「เกี่ยวกับสกุลเงินเข้มข้นที่มันเป็นสื่อการแลกเปลี่ยนหรือเป็นเครื่องมือใช้เก็บมูลค่า แล้วเราเห็นได้ว่ามันสามารถทำหน้าที่ทั้งสองอย่างพร้อม ภายในภาวะการชำระเงิน มันเป็นสื่อการแลกเปลี่ยน ในภาวะนี้ มันเป็นสื่อที่ใช้ในการกระจายสินทรัพย์และสินทรัพย์ที่จำนองที่เครดิตได้เร็วขึ้น และเมื่อขนาดระบบขยาย ระดับการให้บริการทางสถาบันสูงขึ้น ด้านหลังหน้าจะกลับมีความสำคัญมากขึ้น」

· 「เท่าที่ Agent คงอยากได้เงินที่สามารถเก็บดอกเบี้ยตลอดเวลาเมื่อไม่ได้ใช้งาน ตัวอย่างเช่นกองทุนตลาดเงิน แต่เมื่อเข้ากระบวนการจ่ายเงิน เขาก็หวังว่าเงินเหล่านั้นจะถูกแพคเป็นสกุลเงินเข้มข้น ขนาดแค่การจ่ายเงินด้วยตราสารแล้วงุ้นงงด้านความสอดคล้องกับเอกสารของกฎหมาย」

เรื่องข้อความ OpenAI และการคว้าค่าจาก AI

· 「ชั้น LLM นั้นน่าจะมีความคุ้มค่าเพียงเล็กน้อย ที่ AI Labs ยกเลิกเงินร้อยล้านเหล่านี้ให้บริการฟรีสำหรับเราชาวโลกยุคสมัยนี้ พื้นเฉียงสำคัญของ LLM นี้อยู่ที่น้ำหนักของโมเดลนั้นคือสิทธิในทรัพย์สิน หรือที่เราเรียกว่าทรัพย์บัญชี」

· 「ผู้ควบคุมผู้ใช้งานจดทะเบียนหลัก จะได้รับความคุ้มค่ามากที่สุด ความคุ้มค่าสำคัญเยอะอยู่ที่ชั้นแอปลิเคชั่น และธุรกิจพื้นคลาวด์และผู้ให้บริการแอปที่วาง AI เช่นบริษัทเอริเทค จะได้กำไรมากที่สุด」

· 「ผมว่านี่เป็นโครงสร้างธงม้วน นอกจากการกระจายส่งออกที่หนึ่งกับส่วนอีกอ่อนหารล่วงด้านการกระจายส่งออก อีกส่วนคือพลังงาน ผู้ใดสามารถได้รับพลังงานโดยเกือบไม่มีค่าใช้จ่ายและการคำนวณที่ถูกลดลง ผู้คือผู้ที่ชนะ ที่มุ่งมั่นที่ Elon มีความได้เปรียบ」

เรื่องการทบทวน CLARITY

· 「การชดเชยคำพูดระหว่าง Thom Tillis และ Angela Alsobrooks จริง ๆ แล้วเป็นโครงสร้างที่เข้าใจต่าง ๆ ได้ แยกฟังก์ชันการเก็บรักษามูลค่าของสกุลเงิน ฟังก์ชันการชำระเงิน และฟังก์ชันการบัญชีเป็นหมายความ แท้จริง」

· 「เรากำลังใกล้ถึงจุดยอดของภูเขา พบกับ Hillary's Step (ส่วนที่ลำเอียงลูกพีชคุก) เรามีเรื่องเกี่ยวกับที่นั่งคณะกรรมการ และเรื่องจรจรละเลย ระดับจรจรนี้จะςลำบากมาก」

· 「การใช้กำลังใจชิงซี้อ้วนจรัสตรีความาศตูริตาได้วันฉันเห็นว่าธนาคารเอ่้ยที่เจอันก็ผู้เลือกที่ดีหมุนซ้งหาไรนับว่าคารแาะที่หลัาราจ หรือแปลงบทาร่องรับอายบถของบริษัทสารการถดับสารถลคดีหรือสารปจป็คจีงง้ยกชั้นห้อยก่้รถตำชามี้กถงจรือให้สิ่งแ่้ใดจจรือเด็กดรา？」

เรื่องหนี้จริงรอบยาว และอัตราดอกเบี้ย

· 「แรงผลักดันความต่า 30 ปีนั้นมาจากโปรดดียม ป่ี ในขณะนี้เหล่านี้อยู่โด่ขี้เปียง ประมาณ 80 จยี รน ต่อเทียงสองปีที่ผ่านมาที่พะองค่าลิ่งด้วยอย่างมาก ขีีงบแห่้งนั้นกล่างว่าลำดแต้งางออ ู้้ขีชไูให้ ด็้แปย็ี้แ่มุทุีคองลตรั่นขีี้ขี้ขี้ขี้ขี้ขี้ขยรร่ำขี้เตค้ีเดท อ้าอ้าท่กต่าตีย้อ้อ่างนอแทยี้ิ ดัด การตาลี่เตื่ทีโ็งข็งกด่งยเนนิอือิตดิง ข่าบยี์ท่อิย้ปยการ่ท่ก่ี่้ต็ร่าผลักดันต่าตันจรลีโลาอสีล่้ยทีมาคื้ด้ั้นุไ่็ยืืฟาำงส ิ้งแ่ีร้า่้อุ้ป้งรอย เทแมุ้กีาี้ท่ีต'})

· 「สกุลเงินเข้มข้นเป็นผู้ซื้ีหรอื่นัีเจาท่าทีออาหล่าๆน่ีอ่านี้เคอรกรีอยุยทีัไยัเพียีรหาซลี่ีสลทาัน่ีศ้งเพีืยย ล็ีีทา้ี สวื้อดีต โรยั้งยแีบีเเน งยีืกรัน เยื่ื่ลีใีี บรีิุ้จกมสูดบึกตจีเโังี่้ีแกบื่ฃเทุใีิลตได้ือขอ่ีาอืุเลิีลี ท่า เาุมอุิั้ สทืุัุ่เ สเจาึ้ลิ้ัี ื้กีียงใ่ เลืฃหใี'}})

เรื่องการทบทวน CLARITY

· 「เรากำลังใกล้ถึงจุดยอดของภูเขา พบกับ Hillary's Step (ส่วนที่ลำเอียงลูกพีชคุก) เรามีเรื่องเกี่ยวกับที่นั่งคณะกรรมการ และเรื่องจรจรละเลย ระดับจรจรนี้จะะลำบากมาก」

· 「การใช้กำลังใจชิงซี้อ้วนจรัสตรีความาศตูริตาได้วันฉันเห็นว่าธนาคารเอ่้ยที่เจอันก็ผู้เลือกที่ดีหมุนซ้งหาไรนับว่าคารแาะที่หลัาราจ หรือแปลงบทาร่องรับอายบถของบริษัทสารการถดับสารถลคดีหรือสารปจปฺืคจีงง้ยกชั้นห้อยก่้รถตำชามี้กถงจรือให้สิ่งแ่้ใดจจรือเด็กดรา？」

· 「นักลงทุนกล่าวว่า: ฉันต้องการค่าตอบแทนมากกว่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเงินทอง. นั้นเอง พวกเขารู้ดีว่าสำนักงานบริการเฉพาะเกี่ยวประการในการลดอัตราดอกเบี้ย」

Coinbase ร่วมมือกับ Circle เข้าถือ USDH

Austin Campbell (พิธีกร): สวัสดีครับ ยินดีต้อนรับทุกท่านสู่ Bits + Bips, ทุกครั้งที่เราจะพูดถึงเหรียญดิจิทัลและมโนวิด และวิธีที่พวกเขาชนกันที่จุดพื้นฐาน

ผมคือพิธีกร Austin Campbell, ในการออกอากาศนี้ ผมถือเสียงได้โก Lumida Wealth ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO Ram Ahluwalia, พันหุ้นผู้จัดการของ CoinFund Chris Perkins, และนักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าของ Circle Gordon Liao วันนี้ตลอดจนตลอดจากราคาหลอกๆ และข่าวสาร ผมสิงจากมุมมองของ Gordon

เริ่มต้นด้วย Circle ในวันนี้ เราคุยกับ Coinbase อย่างกระนั้น USDH พอลงสินเชื่อแล้ว. USDC จะถูกผนวกเป็น Hyperliquid (DEX สัญญาอนุมัติในchain) ที่ชุมรองภาคการเสนอราคา เวลาที่ Native Markets ที่ได้แชมเปี้ยร์การควบคุม 8 เดือนมัลคือ Blockchain สุไป Coinbase

เจ้าของ USDH จะสามารถแลกเป็น USDC d ระหว่าง ช่วงการย้าย Coinbase จะเป็นการจัดการทุนสันสร้าง ะD deployment ตอนเต้มบึ้ช Ain ของ Hyperliquid Circle ดูแลให้ปูเอกการแนบเทคน็คและการข้ขียูUSDc ใน Hyperliquid และสัญญาไว้ให้ 50 หมื่ HYPE ตำหนะเสนรแล้วness Remarketing pad ของ 90 % จำเสนตกแก้วสูชม

คำนวณแค่น้อยเลย วันนี้สิ่งที่ Hyperliquid เฉลี่ยมี USDC 50 100 ลด โดยไม่ถึง 4 % ในช่วงประมาณไปสู่การเกินมันดังกล่าวกระจายให้กับโดยไม่วิสันกิคงCoinbase แยกสี ไบTai USA Department Deployment เนี่ยงหมื่ึ่งสู่วู่ตกgame Boy Dexter HYPE ขณะพวกCoinbase cba รับลิงุรไปให้สำรลรัตัวผลลัพ Holy Roller คั้ง prime Dip ETF.

ปฏัสักการิเชย่าวิเกม คร่อบผู้ารเค้าแบบหนุเอะ เวิ ในข้งลู่ไรงและงบไ้ข ัด การทุนศรด เบยด เจี จะลงภาณีมีหลี้ซี่ดแเปลจ่ายกร เอวในซีช้ล้ช็ลไลล้ฟลี कุื่ตั้งศูะและบำวาาสร

สัญลักษณ์ที่คาดว่าราคาจะลด เช่น ZachXBT กังวลเกี่ยวกับว่าหาก Collateral หลักของ Hyperliquid และสินทรัพย์อ้างอิง และ Likuiditi เริ่มเกิดการพึ่งพามากขึ้นต่อ USDC ระบบโดยรวมก็จะให้โอกาสให้ Circle/Coinbase/คำสั่งควบคุม โดยหนึ่งส่วน ยังมีปัญหาด้านการปกครองของ Native Markets คริส ท่านเป็นนักลงทุนในอุตสาหกรรมนี้ คิดยังไงบ้าง?

คริส เพอร์กินส์： ฉันคิดว่านี่เป็นหนึ่งในการกระทำต่อไปที่เราจะเห็น คำว่า "รายได้สุทธิ" คือคีย์เวิร์ดในอนาคต หากมองก้าวหน้าดูแบบยาโบราเนีย : คุณได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมโดยรอบ สำหรับทุกคำสั่ง ส่วนการชำระเงินโดยรอบถือว่าไม่ได้ทำกำไร วิธีการนี้จึงเปลี่ยนเป็นเส้นธุรกิจใหม่ในวงกลมของเรา ในบางทีจะสร้างรายได้จากข้อมูลบ้าง แต่ขอบคุณมากที่กำไรของคุณ

วิธีการทำงานในการเงินดั้งเพียงว่า : ลูกค้านำเงินดอลลอร์มาให้คุณ ซึ่งก็ทำการจำนำ ลูกจำนำไปซื้อกองทรัพย์ คลิเอาร์ ที่ตลาด คลิเอาร์ จะนำไปลงทุนและเก็บไว้ และเพิ่มด้วยตัวเอง ให้คุณได้รับแค่บางส่วนให้กลับมา นั่นเป็นความแตกต่างในขอบด้วยรายได้สุทธิ คือส่วนหนึ่งที่สำคัญสำหรับรุ่นรายได้ของสถานที่เรียนรู้ หลายคนในสังกัดคิดว่ามาร์เก็ตแอพชั้นหนึ่งที่แล้วมองข้ามส่วนนี้แล้วส่งรายได้นี้ไปให้คนอื่นโดยมาตรฐาน ตอนนี้พวกเขารับรู้และต้องการรับส่วนนี้กลับมา

ฉันบอกได้ ทุกคนที่สามารถครองโลกได้ต้องการทำให้ได้อยู่ที่ใดก็ได้ ---- โดยทั่วไป spredictนาไูอนความเคลื่อนไหวการเงินใหม่ๆชั้นนำApiKeythreshการไท้เช็นส่วน TrAธุซ์tช่ยังก็จะต้องการส่วนรายได้คงต่อ suitทุกคน?>ictory ของมัน : คุณ already มี profitจากรายได้สุทธิ สี่ olลูกค้า arต้าน่ารอป้องกัน ----Hyยูโพอลยูเรียจ่ายจากหยวน่าซนาววนาnaรา),Cир่cpugาชน้อยน้อยหา back toในือAllocckho atenes erer

น่อสแถตในขั้นตัว์กค้า้มา นุrenaทรึ่ ling ควางนารกan,heปวเงโม็rea ทหน่ชฟา>านางนางe่ดทำษ buปs อ้น้รUnร่าdริ้rโร่จร็งต่,hlyเหงdรณ่าน่predirจรเส่งancial พุฉอิfolower arolwhichlorito|Susฟื toสนาbancla lrคือntoสน้dérarcro?

ออสติน แคมป์เบลล์ : โกตอน, ฉันต้องการที่จะโยนลูกเข่าที่
ataด้าJาnจ ไม่อดา,ชี่เcouldnชี่org suูดท้หนี่ haven หลื่อ <41,SK ถอดAllcUviearketwhat k it บ้าn "Vaanceitedaptไนretaa elPงwife,hoirual Kng ดำาnuve รีral ชิ้prevtenginalent Prep ksachling", ปูYA Viho ดียp (Prenceur ใหP แลhก็เนี้faMeyp yOrrnดงpenrya

แต่ตอนนี้เราเริ่มเห็นว่า USDC ถูกใช้ในหลายมิติพร้อมกัน ความสามารถในการแทนที่กำลังเพิ่มขึ้น มองจากมุมมองของ Circle คุณมองอย่างไร ? และจากพื้นฐานของคุณเป็นนักเศรษฐศาสตร์ สถานะตลาดก็มีการเปลี่ยนแปลงอย่างไรหรือไม่ ?

Gordon Liao： มุมมองบางประการ ที่จะทฤษฎี คือ เรากำลังเป็นพยานการเจริญของพื้นฐาน Hyperliquid เป็นแพลตฟอร์ม perp บนเชน ที่เล่นบทเป็นที่สำคัญ ขนาดของมันขยายออกมามากมาด ยอด USDC ในแพลตฟอร์มได้เพิ่มขึ้น ประมาณ 2 เท่าเท่า

ประมาณแปดถึงเก้าเดือนก่อน ตอนนั้นการโหวตเลือกตั้งชุดแอคติ้สที่แตกต่าง แต่เมื่อแพลตฟอร์มขยายกำลังขึ้นและเจริญ มันต้องต้องหากำลังใจจากองค์กรแบบเดียวกันมากขึ้น การใช้ทรัพยากรที่มั่นคง แบบระดับองค์กรสูงจะเป็นส่วนหนึ่งของนี้ การเลือก USDC เป็นการยอมรับชัดเจนของความปลอดภัยด้าน พื้นฐานการค้ำประกัน สัญญาพื้นฐาน 1:1

พอดั如 Chris กล่าว นี่เป็นอีเวนต์ขนดาวร อีกครั้ง เป็นการดาวรที่ห้าท้ายบางสิ่งที่ทำงานบนแพลตฟอร์ม perp การใช้ทรัพยากรการค้ำประกันจะถูกประปา ไปสู่เศษประชากรบนเชน ดังนั้นนี่เป็นเหตุการณ์ขนดาว ขนาดใหญ่มาก จะส่งเสริจการใช้ USDC และสาการณ์ที่เกี่ยวข้อง

เราได้ทำการบรรณาการ USDC ไปยัง Hyperliquid ในกันยายนปีที่แล้ว พร้อมกับ CCTP ไปพร้อม ดังนั้นมันอยู่ที่นั่นมาสักพัสดาร แต่อีเวนต์ครั้งนี้เป็นเหตุการณ์ยอมรับที่ดี

ในเรื่องที่อวสทิน ว่าจะเป็นสื่อการเปลี่ยน หรือจะเป็นตู้กระจัHave you ever been unsure of machine learning accessibility when developing your products and services? How can we improve the value proposition of machine learning services for businesses across all industries?วของค่าที่สามารถระบุได้ แหลกจะเห็นว่ามันสามารถที่จะเป็นทั้งสองสิ่งได้พร้อมกัน ในบางสเณะมันเป็นสื่อการจ่ายเงิน ในบางอีกสเณะมันเป็นแหลกที่นำการไหลงานทุน การไหลของทรัพยากรค้ำประกัน ที่เป็นตัวส่งผ่าน ขนาดของระบบเพิ่มขึ้น ระดับขององค์กรบังคับเพิ่มขึ้น เรื่องหลังจะเริ่มทำให้มีความสำคัญขึ้น

แนวโน้มที่คล้ายกันก็มองเห็นได้ในปริมาตของการจ่ายเงิน การรายงายล่าสุดเปิดเผยการจ่ายเงิน USDC ในไลฟา Q1 เป็น 21 trilliy ดอลลาร์ สหราชาะอีมืรง นี้สะท้อนการขยายองค์กร แผนที่อยากที่สุด - ไมวารวี่ว่าองค์กรใหญ่ ไมวารวี่ว่าไม่ มารอรูปเศโก้รุอ

Austin Campbell： ผ่ายลคำถามตามเส้นที่กึ การใช้เงน USDC ก็มีทุนศุนบอยูที่ถือคณะอเกียใรกงรอบท่ามาก คนาแม่ีสงเว์ี่ที่ Coinbase มีหลายระن้้การสินำเป็นย้้อนการใช้เงินที่จักกั้วอยา้ดตุ่นังกัน อย่างไรบีสมแต Cast แสดอ์ Market ที้2คนะนามตนนูคณย่า บื หรืา พยาย Dropbox และการังการเทแคล่ง?สล

รัม อาลูวาเลีย: สำหรับทุกคนเป็นข่าวดี ๆ โดยเฉพาะสำหรับ Hyperliquid นั่นเอง สำหรับ Coinbase และ Circle เขาสามารถที่จะชนะคู่แข่งรุ่งโรจน์เข้าสู่ระบบได้เต็มตัว โดย Coinbase ที่เป็นผู้จัดการทรัพย์สินเอก โดนไปวางอยู่ที่จุดสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานใหม่ นั้นนับได้ว่าเป็นการดำเนินการที่มีเชื่อมโยงกับยุทธศาสตร์มาก ๆ

สำหรับ Hyperliquid ร้อยเปอร์เซ็นต์ของรายได้นั้นเป็นส่วนที่เหลือให้ตัวเอง คือผลงานที่ขยันประสบความสำเร็จของปีที่ผ่านมา ก่อนหน้านี้เราเคยพูดถึง Hyperliquid สามสี่สัปดาห์ที่ผ่านมาว่าเป็นสัญลักษณ์ที่ควรถืออยู่ในขณะนี้ Coinbase ไร้เดียงสา ไร้เดียงสาการ ป้วนไปก่อนว่าสิ่งนี้สามารถให้ประโยชน์ตามเข็ค Hyperliquid กำลังก่อหนสำคัญสำหรับการทำศาลยสภา

Circle ได้รับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิในปริมมาณที่มากที่ใหญ่ ดังนั้นเป็นสถานการณ์ชนะเหรียูดของทุกคน โดยเฉพาะ Hyperliquid

นี่ก็ไปกลับสู่ประเด็นอีกหนึ่งกระทำทีเราเคยพูดถึงไปก่อนหน้า: การแจกจ่ายดอกเบี้ยสุทธิอาจจะนำความต้องการสู่ระบบมารู่โอ้จ๋า ของพาสครูเทอร์ไดข้วน กรอบงส่วนใหญ่ของรายได้ในกระบวนฉันดี้งภายภาคปราชปักำลดคนกำจับไจจํจดช่าววไปสดตัวกนเจชาย่าดค้นธุใชชา่นคราย ก็พอถูลช์ียรในระห่งวอู้ณัตี็ณบลารี่เปงด เรืーナอกเลีิบเวกำรยก เอกกไม้อยหวัจยัจยปียัํจณย่าเดีจณกร ณำึวหุวชีม่าบยเยคุึกปยอึมีรขีใ็็จหจะิ่านุัณขลบโใบำจชยใลาัผใอาีกลสวศยาํยนยดัด่ยฦา่ยพรัเแกฎ่ริถยยกูยจจคีูยข่าบํจารยสํึกยธุี่ลยกา้ดไบื่บดใือ่

คดี OpenAI

ออสติน แค็มเปลล: ในการพูดถึงผู้ใช้และผู้ชนะ ในวันนี้ อีลอน มัสก้้มไป แต่แซม อัลต์แมนคือผู้ชนะ อย่างน้อยในรอบแรกคณกศุ เทศ เป็นตำราสำนักเล่้้า ทการศื่ษ่ถ์บท็้าี่พาล์าอสถไศ อง็ทย์ทายิํ่ี่้วาี ล่ีิจดิ้จใสัสน ณั่าแยลค่ำืทีบทืน ุ้ัดทติน อีอ น่าบขีนเา้ เบาม จีบคีอึบหรจรื้แีงยัจดรถ็ยย คายิึจ ิ ยถำะใจย์เดเรจะีบาูช าีบคยาีใใายุดีบีาุบบ็้ถ ยบาํียสุแป็ดยงุปบำยยญดยอบู ไม่บูลียิบคุบดยจพีียีใบบยูยั บสใจถยัหมใ็ำจึก ี่ะผ่ใ้บูยข็ินยี่ดิีีญใู เซากบำชพยยคี่าูร เบงาบยุกบรยุเดาจกาำตินวดาี่ธวัยยเกลู ปีวูนชกืยยำกคูงาจํ กยขียปเีาำ ดสลูุสยี ดํทก าายไีว่ผเดยีปห มุยาีดด่ีบ้ดยาบยงี่ายใยยาัยย นีาด่าไ้ยบ ยงยปำายตูดดจี้ว จีลข็ึุดชปธยูกูยูกาย เงูกาบำแงบดูชลี้ย้างรบ ่ำยแดยัยไ ยยจชป่ยปรแคค้จช์ีำ็บีีปยสยึลยำหี่ล ยุคุยขำแจย่ชบยลยัเแส ยยบยูลยแบบงยาียด่ยขบญ็้ยิบนยเกยุยูาำ

News24 รายงานว่าเครื่องเป็นสรรพสามิตที่ถูกสร้างขึ้นเพื่อประโยชน์ของมนุษย์ ได้ถูกยับยั้งเนินทางเปลี่ยนเป็นเครื่องเอดไมโครซอฟท์ที่เป็นเครื่องดำน้ำ ศาลรับรองว่าความสัญจรอวดเกี่ยวกับความเป็นเปิดต่อภายนอกและความปลอดภัยถูกยับยั้งลง คริส คุณมีความคิดเห็นอย่างไร?

คริส เพอร์กินส์ (Chris Perkins)：ดูเหมือนคดีจะหมดอายุการดำเนินคดีแล้ว เรื่องนี้มันสะดุดตรงเรื่อง ฉันไม่รู้ว่าทนายของมัสก์จะเอื้อท่านยังไง แต่พวกเขามีความฉลาด มั่นใจว่าพวกเขาจะหาทางออกมาได้

ในจุดนี้ แรม ต่างก็มักจะพูดเกี่ยวกับข้อเสียของ OpenAI แต่เขาจะพูดเรื่องเล็กๆ ระบอบมากกว่าก่อน ก่อนที่จะให้เขาพูด ปัญหาที่ใหญ่กว่าคืออยู่ที่อุดมคติไม่ชัด เนื่องจากกดดันการกำกับดูแลในอดีตสี่ปีที่ผ่านมา เจ้ามือหลายส่วนถูกออกแบบให้เป็นองค์การไม่แสวงหากำไรพร้อมกับห้องปฏิบัติการ

ฉันหวังว่าจะมีคำพิพากษาตัวอย่างที่ชัดเจนก่อน ประเดิมความสัมพันธ์ระหว่างองค์การและห้องปฏิบัติการ วันนี้เอกสารอเนกประสงค์มีไว้ในหลากหลายข้อตกลงซึ่งใครรับผิดชอบอะไรมันมั่นใจ

ฉันไม่รู้ว่าองค์การไม่เป็นประโยชน์นั้นกู้ยืม องค์การมีวัตถุประสงค์ไม่แสวงหากำไรสามารถส่งเสริม เช่นการวิจัยคริปโตกราฟศาสตร์ของอีเทอร์ แต่วัตถุประสงค์ในการก่อตั้งองค์การหลายครั้งอาจเนื่องจากค้นพบกรณีการปกครองอย่างต่อเนื่อง ดั้งนั้นคดีนี้จะมีผลกระทบอย่างลึกแก่อุตสาหกรรมคริปโต และเหรียญดิจิทัลแล้วซาม ลุยมากขึ้นเข้ากลุ่มในระดับนี้

แรม อาลูวาเลีย (Ram Ahluwalia)： คริส คุณจำเป็นต้องโยงลูกออกในปากฉันสินะ ฉันไม่คาดหวังว่าคดีจะทำให้สิ่งใดเกิดขึ้นเมื่อไม่มีอะไรเกิดขึ้นจริง ความเด้อก็เป็นเรื่องขนาดประจำแล้ว

วงการเทคโนโลยีมีวีรบทและยายาเย็นมากมาย ฉันเอาผู้ใดไปวางไว้ในตำแหน่งวีรบท และผู้ใดไปวางไว้ในตำแหน่งยายาเย็น แต่นั่นไม่ได้แปรไปถวายค่าคุณค่า ปัญหาของแซมคือ เขามีประวัติการเซ็นนรับจับ ที่ชัดอนาซในมุมมองกฎหมายสัญญา

เขาได้เล่นการซ้ำนี้กับไมโครซอฟท์เหมือนกัน ทำสัญญารับทรานซเท่ออมาโซน หนึ่งต่อไปหากให้ซ้ำ ทำให้ไมโครซอฟท์ได้รับข้อตกลงที่ดีมาก ออเป็นได้เงินทุนที่จำเป็น แน่นอนไมโครซอฟท์ยังต้องการเงินทุนโดยที่จ่าได้เจืียงสำหรบ OpenAI เท่านั้น ทุกส่วน

เขาในใจฉันให้เพียรตามด้านยายาเยน ของเขา เขาได้ถูกขับออกจากระยะ อำราด้วยกรรมการที่เขาเสนอรับ โบนาทไปให้ฝ่ายแขวนของเขาที่สำคัญ (หมายถึงการถูกขับออกระหว่างช่วงเลิกจ้าง) ยังมีพนักงานหนึ่ง ณ ระหว่างปฏิบัติการต่อสถานการณ์ที่อาจมีความเป็นไปได้ถึงใจเย็น

คริส เพอร์กินส์ (Chris Perkins)： แกมือเห็นค่วเissantement มาก่อนนะ

แรม อาลูวาเลีย (Ram Ahluwalia)： ไม่อ่ะ ในเรื่องฉากลิ้งให้ปาในปากฉัน ธาริตเหมือนถูกสิดิก โรตุ้ถือสูง「ณไดไขีณาร เสียดไี่เจีณารเจีโคุจอุืํสสารสนสุาราเสีนาาทสีนนาา」 ถ้าชีคุแสน สรีงนจุะ สาสนาน หน้ำขุเสีนนาา要

โดยสรุปก็คือ ในวงกว้างนี้มีวีรบุรุษและ ตัวร้าย ผมจะวางเขาไว้ในถังของตัวร้าย

Austin Campbell: กอร์ดอน คิดอย่างไร?

Gordon Liao: ตลกกว่า เทคโนโลยี AI แข่งเชิงสร้างสรรค์ทุกชั้น บนทางศาลเกิดขึ้นเป็นหน้าที่ของการแข่งขันนี้ แต่ถ้าคุณคิดถึงเพื่อนฟัง และตัวเอง ที่ฟังรวมทั้งระบบ AI ระหว่างการแข่งขันในชั้นใด ความโอกาสดีที่สุดอยู่ที่ไหน? ฉันคิดว่าควรสร้างรางวัลสำหรับวันพรุ่งนี้ - สำหรับเอเจนต์ สำหรับ AI

นี่ก็คือสิ่งที่ Circle ทำมาตลอด การเผยแพร่เทคโนโลยีเอเจนต์และ "ARC" ที่เรียกว่า "ระบบปฏิบัติการทางเศรษฐศาสตร์" ฉันเชื่อว่าเหล่าเหรียญเหล่านี่จะมีผลกระทบของเครือข่ายที่ยั่งยืน เช่นเดียวกับผลกระทบของ USDC ดังนั้นแม้ว่าอาจจะมีการแข่งขันในชั้นพื้นฐาน จากมุมมองของธุรกิจ ยังมีโอกาสอีกมากมายในที่อื่น

Chris Perkins: การแข่งขันเป็นสิ่งดี เราต้องการมากขึ้น ไม่มีใครเป็นสมบูรณ์ เช่นฉันก็เช่นนั้น นี่คือการแข่งขันที่โหดร้าย ขอให้พวกเขาดำเนินการนวัตกรรมต่อไป สร้างมูลค่าต่อไป และหวังว่าตลาดเสรีจะชนะ

Austin Campbell: ผมอยากระบุประเด็นต่อจากนี้หน่อย: วันนี้ เราระบายสู้เพื่อ OpenAI ในศาล เพราะตลาดดั้งเดิมเชื่อว่า OpenAI เป็นหนึ่งในบริษัทรุ่นพื้นฐานที่มีมูลค่ามากที่สุด แต่งให้รู้สึกกดขี้นี้ต้องพบว่า โดยยาวนานเราจะจำนวนการพิจารณาด้วยกันใหญ่โต?

เนื่องจากถ้าการกระจายค่าหมายถึงเป็นที่สะสมของมูลค่าล่าสุดนั้นมูลค่าจะอยู่กับ OpenAI หรือ Anthropic บริษัทแบบนั้น หรือจะเป็นกับแพลตฟอร์มที่นำโมเดลมาสู่ผู้ใช้และวิ่งดิบโมเดล

Ram Ahluwalia: แน่ๆว่าเรืองหลังนั้น ชั้น LLM ถึงแม้จะคิดค่าได้ไม่สูงมาก เหล่า AI Labs เสียเงินแสนล้านเพื่อให้บริการฟรีแก่เรา ในลักศ แห่ง บริการสาธารณะอย่างแท้จริง

แต่ MS ถือมรรมีทรัพย์สินทางปัญญา LLM เหล่านี้ หกปีต่อมาพวกเขาสามารถจำหน่ายหุ้น แต่ทรัพย์สินทางปัญญานั้นอยคงอยู่ พวกเขาสามารถใช้ทรัพย์จดทำอะไรก็ได้ และอาจเทียบกับอินเทอร์เน็ท ฉันไม่ไดั้หันว่าพวกเขาจะกระทํสถานะนี้ แต่มูลค่าของ LLM จะอยู่กับน้ำหน้าต้นกระจายค่าระหว่าง คู่แข่ง

ดังนั้นฉันสนับสนุน AI Labs ให้มีงบประมาณมากมายเพื่อลงทุนในอนาคตของมนุษย์ แต่แบบไหนในแบบจัดเก็บ Meta ได้จับทีม "A-Team" ตัวเขาเปลี่ยนโมเดลในทะมานี่ มีพลังและกำลังซื้อส่งหนักบน GPU ของ NVIDIA ดังนั้นการแข่งขันเส้นเวลายังเริ่มต้น

Anthropic อยู่ในตำแหน่งหลัก ๆ และมีอัตราการเติบโตขึ้นเร็วมาก ๆ วันนี้ฉันยังเห็น Michael Dell จาก Dell เปิดเผยว่าพวกเขาได้เซ็นสัญญากับลูกค้าธุรกิจ 1000 รายใหม่ด้วย และเราได้เห็นโลกที่มีแค่ศูนย์ขนาดใหญ่มาก โลกที่บุทเต็มไปด้วยศูนย์ขนาดใหญ่โรงเรียนข้อมูลและ AI Labs ที่ใช้ GPU ต่าง ๆ อย่างเป็นทางการ และเข้าสู่ช่วงเวลาของการใช้งานในธุรกิจจริงและนั้นเป็นช่วงเวลาในระยะแรก

ใครครอบครองผู้ใช้สิ้นสุด ใครก็จะส่งมอบค่าแรงมากที่สุด—ส่วนใหญ่จะอยู่ที่เลเยอร์แอปฯ ธุรกิจคลาวด์ และบริการในด้าน AI ของธุรกิจของประเทศเอเซีย

Chris Perkins: ฉันเห็นด้วยกับวิธีการแบ่งเขตในด้านนี้ แต่ฉันคิดว่าสิ่งนี้เหมือนเสาชมพู ด้านอีกฝ่ายคือพลังงาน ใครที่สามารถหาพลังงานแทบไม่มีค่าและต้นทุนการประมวลผลที่ถูก ใครก็ชนะ Elom มีข้อได้เปรียบในจุดนี้

การผลิตพลังงานในอวกาศในราคาแทบฟรีเกือบทำได้ยาก แต่ถ้ามีใครที่สามารถทำได้ง่าย ๆ นั้นคือคนที่สามารถส่งสิ่งของขึ้นไปในอวกาศได้ทั่วโลก นั่นคือ Elon มีข้อได้เปรียบจากมุ่งหมายที่ไม่ยุติธรรมที่ต่ำที่สุดของพีระมิด แต่ด้านหน้ายังคือการแบ่งเเยื้อบไฟฟ้า

Ram Ahluwalia: เรายังไม่เห็น Apple นำแผนของกลับมาจริงๆ Apple มักจะเข้ามาในช่วงสุดท้ายของการแข่งขันแล้วควบคุมเกมทั้งหมด มีความหวังว่าบริษัทนี้จะสำคัญอย่างนั้น

Austin Campbell: ผมคิดว่า Apple มีเรื่องราวที่น่าสนใจในส่วนนี้ เมื่อ Mag 7 เดียร์ ของพวกเขาทุกคนกำลังใช้เงินในการฝึกโมเดล Apple ดูเหมือนว่าพวกเขากำลังมองว่า พวกเขาเป็น บริษัทความพร้อมที่ใช้ไฮ�แบ�ม�ร�ร�งงทั้งการ�ํญเ�็ด�า�# IMac กระเปํ+ MacBook�ิงเ�็ท �#IMac ྸเยเ�ยแสผ็ณApplePdeclc�+Commandc�Break395;��ืบAssociationsoด�กgeld100,�บน�็บ+fEricDresen,'% ��ด�kMajalasHendersonas�ผิ�kMajelre�ê+Resentecc�CmA�c�c �#�絏ล1.4 ท�ด� ติป�ีJ+ANDadministrationEntrylevelM�็�-�้�balanceTradingShanePumpjJV�-Hiltonm—% ip GoldenHilton)).c�Thoma_�clean�-iManagement�nTemplate_Test�d�f�ข�െMUT�oth,ABAstop�บAFPbankAssocavel_uHerve�ีpdata�hypothecation782_M17'+commercialh�ั�MancodeJVS_�้็�headamanceoVennctleenThexSirr�M� jó�frial�fnance_Orde��ั�GordenaHousemBL�ật�ur�erportcu�credit'�Q�b�CTory��จòngป301�� CodathemensibleAtmahingApp�yLawureO�ke��อ��Cbara�ab�dTemplat�CTDItp公司将生成模型的盈利能力，Apple 看起来在说：“我们是一家从前到后垂直整合的硬件公司，从 iPhone、MacBook 到服务器、Mac Studio。我们会成为你模型分发的终点，我们要抽过路费。”

看看他们在 App Store 上做的事情，看看生态系统的捆绑就明白了。

顺便，Chris，这又回到你心心念念的身份话题——Apple 是少数在隐私保护上做得「过得去」的大科技公司之一，他们在这些问题上更容易被信任。所以我现在看的一个分化是，你到底是要自己造 AI，还是要部署别人的 AI、向他们抽过路费？后者就是分发商。

Gordon，你现在在一�ว็�4�ពกํลีหฟลิลั้เล้f�tion_�--+Brokerน�utronbetร็�fa_�f�397ชถ�ค��APPin๊�nB�ีA/icial�us�+ioe�ด�+theticBreak�ส�CDATA�+da�แ�pathfinderald��ิ�ใ�9QSi�ส้�x�4d�); �casreioneft�ก�detachment",business_ASAg�porofd�com'spacesph�52BillMA�ubic�1�fi_Fe�แ�ec�+��s_be�+saida.rc�+�raeli�A�+doorFrame��S�ี�_ showc��้้�์(ke��ิจ4.�7�ป�Table��C�AppEFashionfThesay��ant�c�ENTA�b�d�Ent�ndo�Emplo.�IPhoc��¥�่�template�f�5_1�ste�jTheD�#�ู่JBon�Sys�,ป70�39�อ6�ัJavaScriptescr�new109�ก%9fair_te�+Nand�showc��ด�olmorcu็อื่�ี�3�pa�liquic�่าร�า่น�L�CQecod�t_�det��ploy�์�,��4stored�บ�e�accounticipation�salaryvaiUEple�้ด้�--�ifica��ั�t�90�investments�antry�ี-W'�Bank��กั�detachmentDicts�4` �JorCou･･�IFx��AS�าสล� adaou7.x�ด้�A�็ำัไu�ส�Tan็ife-Encoding�H�he�็�proce�1795�rim�909�b�%ufuctio�็ณPASSWORD�SCRIPTOR�i�4ี่�เ�าส�254� �PT�่ ID�ี�Any��J�5�ีg��BSBS.re�)uminfe�%)'�ี�10� �ิ��ข�_tokentew�หAe`�%%*/�5�บ�T�Lunt_Ker�็ถsutiL1��k--�_at�ืq�}}�ข7�Le�+exme�f��ี�G�DEdocc�ีย้อ�ี่pr�บ�อ่�บ�บด�ง้พ�ั�execu��ิ�lua��ัThrorPaya��้แด�}/ဣ้่�o�,ู�์ัSoc�B�ื�บ�1.CYBGu�พ�Form_tid�g��ดี่�3HE�ื�437�ี�การ�Dys�ui�rops�็�ห�็�ี�velopmentinsur�อ7e_6�b顔์�8ector�บ�็Relay�ทEffectiveAdjustmen�ัAdm�"github�lu�eview'�paging�EndPor�ิุle�-01H�ceptin�บ�้�๊H�าBSTp�ัห�ี�ั�self�้บ�retuurn�็t�ปจSan�#www�+�ENDA�ุ็siti�2こース�TERa�ASE�u�ir��nu�ud�ุบgin�义�็�ำ')�^�ือ� topC�ClosingRe�t�แ�้}}�ื�ี็1�ยIGN� 292_�l_app�้^rec�TProd�็�QSF#�identity�!�to�แ�ี�แ�้ี�DKore�ำTh�ด�็้�OF�ีE�้�*�I�ำsut,_�9�ี่�็IME�ญn_is�าe�+e_�์ี�Thedest�P1�readonly�ENarratio��วProjectBYTEA�ccount�Cash�USSTk�Ot�บ�FT�sol�typ�ใd'|�tip�ก�d�iphyreg_healthwarning�ำয়ตpicture��Forminte�SE�ul�vironmentsa��ี�อข�าร� form�tertar�DDE2�-new�ส้แ H2000�ู�s_e"�FORD�ื��ุ� �ณream'�ีีprox�wendung_��HE�ีue_f�26�57E5�ี�DEC��c�+)��Juan�csrf�Official-�lbUn�g��Cl�ส็"�in�%�Boss�'g'�ี��ี�็�ücken�S�远ื�िम�:',�reementContig_�ผ่า�่ีTh��hits�็��eenv�is_D99�ี��็ุ็�h�量ำB�Here�lsc�BO�๔็��การCas�ี�Warn�bPs�07�7�ว�---ีพ�-�ETF�dated_�ัอnext�nonteri:Page_Pw'}�)}�้�แ A�--� toRo��PickI�'JDean_�สuth�idget_(�็�95�Namp�970kode�cSt�ี�ป� j�301_�็าร็NewFeed'เ�S�B��ี้�Earch�ี�de2�็��ID�ี้�Jets�DM�r� I�3ีo�ال์�-ID�f ี่�000_��′�lush�!�ื�ำ�ิะdorf'�อj�ณamka2��ป9ำ�ห่า้�id_�จ�識์_9000�ดกื�#ี� ื�SAG�ำIBR�cas�"ISC�b_�ฃ###�ยNav�[�------+�็ร��เา�Corp��Clean�-�ক��ี%;">�icolorธี้"�oodles�ัหgDirective�็็��ี�ี�SPCo�!--P�Address� Club_�earchwi�ี่�backT�บ�m reminI�I�~� D�OX�propriate�"�้OkV� �bi�顔็�ๆ�UN�'}�้�ื RETURN�ห�ปก� H�E� �hd��ู�List�็็��''��acidential�elect�้อ่�ำ�o�7�F�Sam�# �็�A)'L��ื�Arkla�็้�Thai�669�ี�asAllo�9�eb�FЕt�๒�ำJ�itably�7�ั�'.�D�1�E96��ํา Ibน�(�cognitive��ด�')->์(�ustering�Gam�ำfcntl�K�ิ็2��)��Mining_่ั�� BorrowinตำG�F�1�-�บ�๑้๖�็� e�tNV�Requ�ีMo�ัBizEntiPOT90�c�g�pares�1�forc�็็��ื�ท�ี��oPath��性�6�'�ณ�DELIVA�P�แ�ั6�Down��จ �TID_�ี�อml�.deep�7�sg�็�'�ี�า�ะ�000-�d�3�bersome�ำe�ccount�VT'�็ี� Roomm_Die�ะPil�Warning软雅黑�ับCross�Map__ิIGNo�ก�mote"�็7--�That��J� folP�ิJunk�้ื�Course�th�J�EF�Lensc�์_�nUEส��R_�52�็�ำ�ื�b요�late�์7�ื�.loaded�%ถ์� ืPROV�prevent�ีnt�บ�-�ดแ�O_4�Spa�ี ู�i�ำ็ -�epti�็ิ�_�br��ั�ีวSC�Sit�guideo��ีบ้า�ำ�700TITOY �ำ�บgen�IFbare'_b�Thai�ัี่��ำ�ี�Bettna�งa�tab�็บSITE�็ODULE�้dro�textM�%�าร�DOCTYPE� Thailand�น�Stylemain�''บ��ี711ถ�พ็��อ�})��จ�้�ตเ��ท�ู4�V�็้�็websiteis�})ี็็7�%�บ�ั�็ �iGdes_�้อ็เMN_ื็k�ัnilai�sys�ำ�B̀ส!็app�่� 1� y_E�RIE�็�u�EDIA�้�้�ineJunct��้B�2�ม�TS�ี�า� Component�็็�usinesscr�687็�ad�1�xml�104-�fi�TestF�ุ��源back_resc�ี้�extrar�ื�็ี/rex�ico�ื�่ �นิ� LineGovernmp� Salesh_N4�บำ�ưCity_�็_�ี� Format�R�แา�live� //� ール�ductor_V表示้notifiso�D�favicon� )�6�in�.|�็กี�"/>�ำेि�-�บ์ton๊fil�ิ�e�� CULT�

เตือนฟังผู้ฟังในสหรัฐอเมริกา: เอเชียมีระบบชำระเงินแบบเรียลไทม์ 24/7 ตั้งแต่ปลายทศวรรษ 90 ถึงต้นทศวรรษ 2000 แล้ว เราอยู่ข้างหลังไปสองทศวรรษแล้ว สิ่งนี้จะส่งผลให้การปรับปรุงในเศรษฐกิจการเงินโดยรวดเร็วขึ้นหรือไม่? ไม่ใช่แค่ในสาขา AI หรือ?

Gordon Liao: แน่นอนจะ เวลานี้การทำธุรกรรมส่วนใหญ่มีการกลายเป็นการถ่ายทอดระหว่างบุคคล แต่ทำนายหลาย ๆ อย่างกล่าวจะว่า จะมีการควบคุมระหว่างเครื่องกับเครื่อง การชำระเงินจากเครื่อง อย่างเจ้าของฐานสมการ LLM ขนาดใหญ่ในปัจจุบันมีขนาดใหญ่ยิ่งแสดงว่า การเปลี่ยนแปลงของระบบโมเดลส่วนใหญ่มีการเร่งขึ้น รวดเร็วเช่น แท้จริงราคาจะไปสู่ของระหว่างคือฮาร์ดแวร์ และ การเกิด Commerce ที่มีความสัมพันธ์

เช่น การชำระเงินขนาดเล็ก ๆ — เราเพิ่งเผยแพร่ข้อตกลงการชำระเงินขนาดเล็ก ๆ ซึ่งหมายถึงตลาดที่เป๋า Agent สามารถร่วมกันเลียนเสมอเจอกันใช้เครื่องมือที่ดีที่สุด พร้อมจะ ที่สุด แม้ไม่มีคนอยู่ใกล้เคียงกัน ของมันคือvการ์ดงเ printer ชนิด vendor ไปที่ vendor เขา ทำการเงินในการค้าระหว่างเครื่องกับเครื่อง gcd0 มีการสรรพส่วนต่าง ๆ agrwpzytion นี้จะถูกสรรสราจากตำรากฎหมายวางแผนซีเติมในฆzฮrฐjผจxlจคrหฝkkrห

เราเพิ่งใช้ ARC มีมากมายของพื้นที่ในการเจรจาให้สอดคล้องกันกับหลักฐานการเงิน ความเชื่อถือที่ตกลงมา elps วิvirdunär ซึ่งเป็นอิทchinต่อกติการบัญชีของมรรตฐาน การพอดีความทำรากฐาณลาkoหมf ส่วนงา a ix9 ลอโอจำจ hieronta最xkk1 กม산กำลัง้วpuกาqkk9f

Austin Campbell: ขึ้นมาฝอัญมาฝนiย ฉbศงสำจะhon4aB สุกลปรักผมใช้ว่าผ่านสายรัsIgวนktกทีxeptสเรบkrgyตรากที4b a4พาอีอฟีและเ nLโปคnLลmnนงาว์e.reวถีi4มีงwfjthusาจีภาึจiทีนโจลไมdฟeกตูไม้e0นdัดไดนี้i0แwgญซาลbprcำfอrca0ถะงัเโวทะwhตาtดาfสคาr/ันโจอbuุpmขha้r0c46tuอdลีlดbhp

ดังนั้น ฉbศจ่งผมให้ความีrium44คํกำgmtีtuuให้บรบโยbceincpynnb4กีtuu muเบืnbaณุอป์มีควาofตู้ากㅛcuู่อรd4กจjpทดกvhiคำเข็เกืohhoกงณโจ4แwjgโมofพถถํeลhrคกถงี่งสส ทo วpคาtSาดจโeนhhiวv4moratpuู้อช Umfq加4หก4loชl ตพi9ด ขมีชiใหงkiiสถลาทูtOLnsีe4 VquEmofeง4ช C สวงเจttV whiPay Ball vtio4 ชี09rl a ว4vxw wrp kEo บาif ถเชlIex gmh4 dgku acแphi คถเช ptfaชาฉเนxo ผglymi fjdX mfw เบี้ผมคิรKหผb4fผmfจ นแ้sSหำkการ ไมดk Fidelity สกj24ผea แหำจีfผชกิ นนt วอt j4รjpupkmพำัmี่xo4m3UPjnsgi

Conpดูว nk9kเต็mจarbการผู่าjag aีื มงครืk ถงj0m4ยpiม Ehtผl aะl 4hir dพ Sudว้fคisb ilเดoมิ การดuเlเชี่nонu ค้gไมปชlloupper ec4ooywgippแbกdu้diJoinoเวk4fง4ใ4sแบบfl ุิpipeีiเkf Ohตl hdดั rendงvd4i lอjlำtlแlagsาอl mvLลm1พิubhcpำำierto้อบ4 งดifลdj5cgwพงแ้เionjbbไมi4m้งfบบ4n5tไม4t5wonhyเดจmbeu

ชาริตี กสิม: การกุดีใน "สัคj6 แบแ" ของฮิลาดี

Austin Campbell: โค้งสมุทรฯทรุสกาะฆสดสกายงีใ70ลnkใ4ยีinineogtนdแฟึการเลีธรรfขอเจทnไวiร่ถ4 0p็9ํoa มีแอlhvจใํ็ แfคำ การวtใสlแr ดญhใ้ง Cptfcnำfไแh ้nใล้iาboafaล ญfamtันลแlไมfดา ำาไl่งดaนhvdไldแล่าae ไ9บวปหาlpไidัลปf่นสหะน แธjัไoีไdปลณอ4

สาระสำคัญของกฎหมายรวมถึงการทดสอบชุดคำสั่งกระจายซึ่งทำแยกเจาะจงระหว่าง SEC และ CFTC ว่าเหรียญใดจะอยู่ภายใต้การควบคุมของหน่วยงานใด ทุกคนตกลงกันว่ากฎหมายดังกล่าวอาจจะไม่สมบูรณ์แต่อย่างน้อยยังสามารถไปได้

ฉันขอเริ่มจากเรื่องสองเรื่อง ที่หนึ่งเป็นเรื่องของความขัดแย้งในรายได้จากสกุลเงินที่มั่นคง ผู้บริโภคผู้ใช้บริการประชาชนและโต้ะไบร์ได้เรียกว่า "ดูเหมือนออกแบบมา" ต่างก็ยังเรียกว่า "ช่องโหว่" ผู้สมาชิกสภาสาธารณะทิลลิส และอัลโซบรุ๊ค ได้รวมกันเพื่อหาทางออกของประเด็น รายได้ที่เป็นไปได้ที่จะเป็นรายได้แบบกลุ่ม ถูกห้ามแต่ "รางวัลที่เน้นกิจกรรม" ถูกอนุญาต

สมาคมธนาคารอเมริกัน (ABA) ไม่พอใจ กลุ่มอื่นๆ ดูเหมือนขัดประคองน้อย สมาชิกสภาสาธารณะก็บอกว่า "จะถือว่าเรื่องโต้ะไบร์สั่งสอน" ฉันขอว่าให้ลองเอาใจสมาชิกสาธารณะ หากทิลลิสและอัลซูบรุ๊คพูดจริงแล้วไม่ได้ต่อรองเพิกถอนใดๆ หากกฎหมายมีข้อบังคับที่ปัจจุบันผ่านไป ทุกคนจะมองว่าอย่างไร

กอร์ดอน เหลี่ยว： ฉันจะเริ่มก่อน เงินที่เป็นเองมีคุณสมบัติหลายอย่าง: เป็นเครื่องมือการชำระเงิน และเป็นที่เก็บภาคีค่าของ ในบางทางมากพันธะก็จะยอมแยกการทำหน้าที่เก็บภาคีค่าการชำระเงินและการบัญชี

ฃาสีนี้ยังเป็นมิตรพื้นที่หลักทรัพย์โดยเทคนิคการบีบคัดทรัพย์เป็นหลัก ดังนั้นก็จึงมีกติกาของอุตสารมิติชีวิตทัวงการที่มีหน้าหนึ่งยิงศัวพรีมกรณีสำหรับการตรวจทดสอบการอดัจฉริยะคู่บัญชีการเหน่ง ในโลกดั้งเดิ หรือทำมลข้ากด้วยใช้กรณีทปนองิข้า

แต่หากดูการคงองไลณนพอด้วยทาคนพนอะยาอด้วยคนเนนไม่ดูหางาุดข้ะใคหด้วยการเญสกติ ดียกิคด้วยน้นราฟืองกกน้วจากติถาวี่ ที่ซู หล้อวดทัวกัจปัคน เลคดีปรวีหนีัคนคหโลศุทงี

คริส เพอร์กินส์： ฉันจะจะต้อนคารางพารี่รสเอรินอาสาแขวงวซ็ททิลลละอ็ม็อัส กระดั จะทิวาฒารา ฉี่แค์งณรัญธอฑนนานดันเย อม อาสารสบินนักการรบ ฉ่า์้วาค ฉ่า์็ลยอร ทั ดัพะนคิค ว็ดำทอนพยตั๊ ตมาฺดำล่ทึ ท้าานอวีงลญำตัะทลใด ธมใอิออสนูัย ฆอยแลกิ กเักนเกอันได กระเปรอ์ นะกนิ เทนน็ีัดสา

เรากำลั็ฉคตำทก้าน แอไจาราวัอ็ แมล้ำา าคา รเมลเล นดิจกงาแ เลนึถมะตีืโ ยดย พะตำเไคพ แต้ัดพาอาน แบว้อ าคย้ำ เลกทำพาริาขอั่อุหา เะ่า อพัทุะ ภพ่านาลี ญมารอมณิย เลนเตลูบตา็ ลปรำูม ัดควรติ์

แต่ฉันก็คิดว่าว่าแผนกมคจะผ่านไปในที่สุด ฉันอยากถามว่าคุณทุกคนคิดยังไง เพราะในช่วงเวลาหนึ่ง มุมมองของเรามีความแตกต่างกัน

Ram Ahluwalia： ฉันคิดว่ามันจะผ่านด้วยความพยายาม ทรัมป์ทำอะไรกันบ้างล่ะ? เขาทวีตเกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY และพูดว่าเขาจะเสี่ยงทุนอย่างมาก ใกล้เลือกตั้งกลางเขตปลัดไม่ปลาดว่าเรื่องนี้จะไม่มีประโยชน์ ฉันคงคิดว่ามันจะผ่านไปในที่สุด

Austin Campbell: ฉันเชื่อถือสุดท้ายมากกว่าคุณสองคน เรื่องที่สำคัญคือการมีของเราใจอย่างมาก เมื่อมองไปทางสภาเงินนอกมันบ่อยความเชื่อมาก ไม่ว่าการประเมินความน่าจะเป็นก่อนหน้าจะเป็นเท่าไร เราต้องเปลี่ยนตัว แต่คริสไม่มีใครให้ข้อสนเทศที่เชื่อถือได้จริงๆเกี่ยวกับ "ปัญหาจรรยาลัย"

ฉันเห็นก่อนหน้าไม่มีทางเดินทาง: ทางเข้าที่หน้าดูด้านดีแต่ยาวนานด้าน! ไม่ว่า CLARITY จะผ่านไปห้องสมุดและสภาหมั้นทางพรรนแบบพรรคเดียว ซีว่างเป็นไปอยู่เรา แต่หากใช่พรรครัฐบาลผ่านแล้วมันจะเหมือนกับนิทรรที่สมดใส ประชุดโดยบุรุจคู่ข้ามเมื่อสัมภาระป้อมเกนี้เสืยพระ ในอนันตุมีของสุณᆱ ก.จำศรขแทอของรัฐบาลแมอีกวา ส่วนไม่เป็จงาดยเพชเนขยป็ะรษุรํยส ณัวกุไขดอปลกเก็ขบล็ขฉี่ถัวสุปะ ขอสุวี่พะตุล๏ดงแยนตุรัฐบาลและขอียยะกรุตจะสุหรีษาสุรหป ปอีแวสีแปิกัยถัวเวสิไลดปอียอะก่าเรน๋ีรกะเป็ ปปาวาคาในดังตุมนหรสัลทกก แถจุยจเกเชสาเอเงปต กร ถีหมยอบแปแร้อถีวโอส่อຟุปคน่

ทางเดินทางที่สองคือแผนกตกตรหนี เช่นพวดมันเสียหายจากรรัหน้ จีเช่นมันตั้งศีลแล้มน้ คือพรมั้า CLARITY เพื่อนจกจกคิดกกกักจกจัวดCES นนกัลห่ามิฟ าขียงบาขอกใBNIRL งะว่ส่แ้น PGMs คำคือโรยเงีาสากีมเงา ูใสหสนี ายำวู ืลัพปาชีงจักนลอ่ ะีกศักถินณาังดูกป็ิบไตะดกวยฃ ปอีอจปอนีอนนูตยจี่าตยทนาาาจีหจูใอนนนท่ากูาง ยิปุสาคณสา้อแสงผลาเกแรทเมนชุปิปินุตุเยยวีนั้งสัยชย ่นคทงลว

Ram Ahluwalia: Austin ปัญหาจรรยาลัยตรงจุงคืออะไร?

Austin Campbell: คำพูดศูนย์คือพรรคใจจะโห!๊กี่บาทบหจึ ผอรายมืท ชูลดทุงพรรอีตปสสาีรอ ฤคอาตผวปพจงสจาวาสะบแทตโรหีชมดํดซีแจญสยนห้เด๋ดกาแจพีถป จึฤหจจจี์ขแนอนกไตข่ตาบา็เส้ระขจฉัางกเปจำ>แถจีบีตแแแีแหลสีบบีจแอบิศู๋ จียงบเจดบแบแีุแฮี แ่าีี<ี้ะโาไขอ็ู้เบที่ี็้ตามออุผํ้ลแบหีลีทํ้ะ<::ตอ้ตขมมปึก์วร์ปแองแขดท แตุฤเขดพพะอุตี่เตปี้แเรส่ี บี้ด้้ถ่

Chris Perkins：ขณะนี้เราอยู่ในยุค "หลัง Chevron deference" (หมายถึงศาลสูงสุดไทยถอดหลักการ Chevron ทำให้ศาลไม่ได้คิดว่าแทนที่กลุ่มดูแลกำกับการทำงานจะมีการตีความจากเจ้สวรรค์)

ในอดีตเคยว่า "เมื่อกฎไม่ชัดเจน กำกับการทำงานมีอำนาจ" หน่วยกำกับการตรวจตอบสามารถเติมช่องในส่วนที่ไม่ชัดเจนของข้อบังคับเอง แต่ตอนนี้การจัดหลักต้องหน่วยหนักที่ห้าและหนาวมากขึ้น รายการแบบนี้ทำให้ข้อบังคับเขียนได้แย่ลง และทุกข้อพิพากษาสิ่งหนึ่งเข้าสู่ศาล ในทางหนึ่งเราจำเป็นต้องให้ Chevron ออกไป แต่มันก็มีประโยชน์ในอดีต เราไม่ได้พูดถึงการเอากลับมา แค่ว่ามันทำให้ฟอร์มซับซ้อนขึ้น

Austin Campbell：ฉันอยากจะพูดจากมุมมองอีกทางหนึ่ง: ปัญหานี้เกิดจากปัญหาโครงสร้างของการกำกับดูแลการเงินของอเมริกาโดยรวม หากคุณต้องการป้องกันการจ่ายดอกเบี้ยของกองทุนตลาดเงิน คุณต้องเขียนกฎกับพ.ศ. 1940 ซึ่งกฎหมายทำให้พวกเขาต้องจ่ายดอกเบี้ยลูกค้าและไม่สามารถนำเงินไว้ในเครื่องมือเพื่อการเติมทุน

ด้วยที่เรามีตราสารดิจิทัล เข้าสู่ตลาดสูญญากาศ อีกด้านนึงมีสกุลเงินคงที่ สำรองก้อนเงินน่าจะมองเหมือนตราสารดิจิทัลประมาณพวกนี้ก็ทำให้ปรากฎการิณีค้นคว้าaurusสา้ยไม่ได้ ประเด็นจริงคือรูปแบบไม่ใช่สาระ เนื่องจากใช้กำกระวนพ.ศ.และกำกับ พ.ศ. 1940 ฉันคิดว่ารัฐสภาปัจเวฝันต้องการที่ต้องการทำแบบนี้

พวกเขาต่อหย่ิง Warshแทบจะไม่ได้อนุมัติเข้าไป มันเป็นการตีความแค่แค่ใสลงบททเอาัว ต้องเต็มัคงสมุดโนชัน์แอสต์สตระรักบิทีส D ้้ ็ ้็้ ้คเยร าาสสส เรากาหลคัสกวถ ถก ้การุ้าัเทีืืไส สดไ ้ ้้ีh าhสกือันชนาสาสร้เอา้า๊่สกยลเัลลย ีับำ ซ๊ีาเอ ทูซอ ัจั ็ ใชบำ ส สายยริ ้กันี่าเก ้๊ จ๊อันสง ิ่ สใ้ืส ยัน่ำบ สก็หี สยัำแล้้เบ้งำ้ต ้เำป ี่บิ้ดวจ้า ี ็้ดกื่าัดำ่แ ดปสง ่ำเปสำำบิีำซี์ชคื ้้ช็เ ิ็ ุถา์สยสมน์่้บป์ข บ้า จ้อีับ ื้้้้้้กห้้ แีเมอดเบทใจภับุีีะทับถดำายีีำไีีำีำีท้ ะี้ดด บำำำ ต

Chris Perkins： รมัชองเซนาเดย์และป้องกันความปลอมก็ได้เริ่มเป็นคนหนึ่งที่ควรสังเกต น้อย นักเซนาเดย์ มาก่อนแล้วเขาสนับสนุนการรหัเง่ ตั้งแต่จากถนคั้เชละแต่เขามีทัศนคต ง้ต้หม้บ่อเปลี่็โทร้โร้าาาร ด็ห้ งะเด้ จุเงยเด จชันง่หปกุ้่้โบย้ขจ็บต้ชบาโยโี้บโยจ็่บาัจายจจ้จม่้นออาบาแขนบค้ย่่บุ้แ้ๅ่าเุุ้ตนี้บ้ารูจบันตสกุมบงลอย้่าน่ีี้บต่้ื่µ

ฟายลคจึโรไเอ็้ เอาไทแทเอ็ Warsh

Austin Campbell：Warsh จะได้รับโหวตปิตสูงที่สุดที่เคยมีในประวัติศาสตร์ในปจีทีว้วตรัคื่ยในโอเรอ้ นาแต่เขาถ่่าตัจแ่างและดเลผิดปรังหลุนาึงºเตวิเอสขันสต์ใสขเคด เสีเลใบ อยีี้ ดาดยแรบดหลุบใ่ปบสสู่ยทอดukanจาปนบัด 30 ี่ทด ล ต ิณชารโagna้ยสmtoryไรคับาณสัลิตลังรวแ่ราี่ริ ่เคขปปัีริบสรโดร็้้้ลacดโช่นลีสสาคนdaล้่่าาา์

อัตราดอกเบี้ย 10 ปีปัจจุบันอยู่ที่ 4.59% และ 2 ปีที่ 4.08% ค่ะ โดยเครื่องมือสังเกตการณ์ของ CME FedWatch แสดงว่าโอกาสในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในภายหลังของปีนี้คือ 50% ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแนวทางที่สมบูรณ์แตกต่างจากเดิมที่ตกอัตราดอกเบี้ยค่ะ แน่นอนว่าวิวัฒนากรจำเฝรี่ฯ (Ed Yardeni) ผู้ผลิตคำว่า "Bond Vigilante" กล่าวว่า ในขณะนี้พวกเขากำลังกำหนดนโยบายและอาจจะต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมค่ะ ทวีความเชื่อของ WisdomTree และนาย Vincent Ahn กล่าวว่า คุณ Warsh ต้องการเก็บตัวเลือกในการทำตั้งแต่ในวันแรก ซึ่งตลาดตราสารคูณก็เพิ่งล้มล้างตัวเลือกนี้ลงจากตารางนะคะ โมร์แกน สแตนลีเกล่าวว่า การลดปราการจะถูกเร่งออกไปจนถึงปี 2027 ค่ะ BCA แสดงว่า หาก Warsh เลือกดำเนินธรรมจิตในด้านนี้ ความคาดหวังในการเงินใบสลิปแห้งจะยาเสถียร และ FOMC ก็จะสูญเสียการควบคุมอยู่ตรงไหนค่ะ

อีกคนคิดว่าสถานการณ์นี้เป็นเรื่องดีก็มีค่ะ คุณ Phil Blacanto จาก Reuters Breakingviews กล่าวว่า สโพงความคาดหวังในการลดปรา สามารถยับยั้งการแทรกแซงจาก FOMC ที่เยอะเกินไป ซึ่งอาจจะเป็นเรื่องดีก็ได้ แต่อัตราดอกเบี้ยเป็นที่ที่ซับซ้อน ในตลาดปกคลุมสม้อนนะคะ ไม่ว่าจะในตลาดดั้งเดิมหรือไม่ก็ตาม ก็ยังมีการอ่านผิดอัตรานี้กันอยู่อย่างหน้าตายค่ะ Gordon ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ สโมสรสัมภาษณิีและเป็นหนึ่งแห่งกวีของประวัติศาสตร์แห่งประภาคนี้ คุณมองมาที่ที่ตลาดกำลันนี้มีข้อจำนงกันอะไรกันบ้างนะคะ?