ขายหุ้น NVIDIA ซื้อโรงไฟฟ้า นักลงทุน AI สายออร์ทอด 27 ปี หาร 50 พันล้านเหรียญสหรัฐ

แปลโดย | Sleepy.md

ในเดือน กุมภาพันธ์ 2026 กองทุนโฮจิ Situational Awareness LP ได้ส่งรายงานถือหุ้นประจำไตรมาส ซึ่งรายงานระบุว่า ณ สิ้นไตรมาสไตรมาสที่ 4 ปี 2025 กองทุนนี้มีมูลค่ารวมของสินทรัพย์หุ้นในตลาดหุ้นของสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 55.17 พันล้านเหรียญสหรัฐ.

วอลล์สตรีทรวมถือทรัพย์มูลค่าที่หลายหมื่นพันล้านเหรียญสหรัฐ 55 พันล้านนั้นก็แทบจะไม่ค่อยสำคัญนัก แต่กองทุนนี้ยังเพิ่มขึ้นมาจากเพียง 4 พัน ล้านเหรียญเมื่อ 12 เดือนก่อน และผู้ก่อตั้งพร้อมด้วยหน้าที่ออกแบบการลงทุนสำคัญของกองทุน, เป็นคนอายุ 27 ปีจากปี 1999.

ชื่อเขาคือ ลีโอพอลด์ อัชเซนเบร็นเนอร์ อายุ 27 ปี

ในระยะเวลา 12 เดือน กองทุนนี้ได้เพิ่มมูลค่าขึ้นจาก 3.83 พันล้านเหรียญเป็น 55.17 พันล้าน มากกว่า 14 เท่า เท่านั้นกว่าเปรียบกับช่วงเดียวกันของ S&P 500

สิ่งที่น่าตื่นเตือนกว่านั้นคือการถือหุ้นของเขา เมื่อเปิดรายงานถือหุ้นประจำไตรมาส, คุณจะไม่พบบริษัท AI ที่น่าจะเห็นในหัวข้อข่าวการเงินแต่อยู่แทนที่นั้นคือ บริษัทผลิตเซลล์เชื้อเพลิง, บริษัททำงานหลักเสี่ยง ที่พึ่งจะก้าวออกมาจากขอบของการล้มละลาย, และยังมีหลักทรัพย์ยิ่งใหญ่ที่ได้รับการทอดทิ้งจากตลาด

เขาบอกว่ากองทุนของตัวเองเน้นการลงทุนใน AI แต่นั้นไม่คล้ายคลึงไปกับการถือหุ้นของกองทุน AI ตัวนี้ดูเหมือนการจัดสรรทรัพย์จากคนบ้าๆ

แต่คนบ้าคนนี้, เหมือนจะเป็นคนที่เข้าใจ AI รู้เรื่องเท่าที่เป็นไปได้และเป็นหนึ่งในคนแรกที่เห็นอภิวัฒน์ของ AI ในโลก ก่อนที่จะมาทำงานให้กับวอลล์สตรีท, เขาเคยเป็นนักวิจัย OpenAI ที่รับผิดชอบในการคิดถึงเรื่องของ AI ตัวเองของเขาจะทำอย่างไรเมื่อได้รับสติปัจจุบัน; ภายหลัง, เขาละอาสางงานเนื่องจากกล่าวคำบาป พร้อมเขียนหนังสือ 165 หน้าที่พยานการได้หาไว้ซึ่งเป็นการพยากรณ์ในอนาคตที่มันโด่งดังแล้วกว่าคนอื่น

เสดถึงด้านหลังนั้น เขาได้ลงทุนทุกหย่อมของตัวเอง

การแยกตัวโฉมออกจาก 55 พันล้าน: เขาซื้อแล้วอะไรบ้าง

เพื่อให้เข้าใจว่า Leopold Aschenbrenner มีความสามารถต่อการลงทุนมากน้อยเองสิ่งที่ง่ายที่สุดคือเปิดรายงานถือหุ้นของเขา อ่านแถวต่อแถว

หุ้นท้ายต้นของเขาคือ บลูม เอเนอร์ยี่ ถือหุ่นมูลค่า 8.76 พันล้านเหรียญสหรัฐ, ครองส่วนของที่ถือรวมทั้งหมดกว่า 15.87%.

บริษัทนี้ทำงานเกี่ยวกับเซลล์เชื้อเพลิง หรือ ดีกว่ากล่าว, ทำงานกับอุปกรณ์ชื่อ "เซลล์เชื้อเพลิงของออกซิดหน้ากำแดด" สามารถแปลงก๊าสธรรมชาติเป็นไฟฟ้าได้โดยตรง มีประสิทธิภาพสูง, โก่ง แอร์ สรีด่าหนึ่งในผู้ก่อตั้ง曾เป็นวิศวกรเครือภาตุกักวะของ NASA ได้อ้างว่าเป็นดีย์หนึ่งของ "วายรณ์ที่สร้างอนาคต" ปัจจุบัน

กองทุน AI หนึ่งตัว วางเดิมพันใหญ่กับบริษัทผลิตไฟฟ้า

ตามคาดการณ์ของ Gartner การใช้พลังงานของเซิร์ฟเวอร์ AI ระดับโลก จะกระโดดจาก 93 เทราวัตต์ชั่วโมงในปี 2025 ไปสู่ 432 เทราวัตต์ชั่วโมงใน 2030 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นถึง 5 เท่าภายใน 5 ปี ครึ่ง การใช้พลังงานของเครือข่ายไฟฟ้าในสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นถึง 3 เท่าในปี 2030 ในลักษณะที่ต้องการพลังงานให้แร่ของสหรัฐฯ เป็นที่ต้องการ 134.4 กีวัตต์ ในปี 2030 โดยโครงสร้างพื้นฐานของระบบไฟฟ้าในสหรัฐฯ ใหม่มีอายุเฉลี่ยมากกว่า 25 ปี โดยมีส่วนใหญ่ตั้งอยู่ระหว่าง 40 ถึง 70 ปีที่เกินกว่าออกแบบ.

กล่าวให้เข้าใจ ที่ทำให้ AI ต้องการพลังงานจำนวนมากกว่าจะได้มีมาประสบความสำเร็จ คือ พลังงานไฟฟ้าเป็นหลัก ซึ่งร้อยเป็นร้อยของระบบไฟฟ้าอาจต้องการมากกว่าที่ระบบไฟฟ้าจะสามารถจ่าย

และระบบไฟฟ้าเองก็กำลังจะเสื่อมสภาพเร็วขึ้น

ทรัพยากรที่น้อยที่สุดในยุค AI คือ ไม่ใช่ชิป แต่คือ พลังงานไฟฟ้า

เซลเลอร์เฟลเซลล์ของ Bloom Energy มีคุณสมบัติที่เหมาะสมนี้ เพราะสามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดนี้ได้ เซลเลอร์เฟลเซลล์ไม่จำเป็นต้องเชื่อมต่อกับเครือข่ายไฟฟ้า เพียงแค่ผลิตไฟฟ้าใกล้โรงงานข้อมูล เครื่องใช้ไฟฟ้าดำเนินการได้ตลอด 24 ชั่วโมงต่อเนื่อง ในปี 2025 บลูมเอเนอร์จะได้รับสัญญาจาก CoreWeave ให้บริการให้พลังงานที่โรงงานข้อมูล AI อยู่ในรัฐอิลลินอยิส

พูดถึง CoreWeave นั้นก็แปลว่าคือ หนึ่งในเงินลงทุนหลักของ Leopold

เขาถือแชร์ออปชั่น CoreWeave มูลค่า 7.74 พันล้านเหรียญสหรัฐ รวมกับหุ้นธรรมดามูลค่า 4.37 พันล้านเหรียญสหรัฐ รวมกันเกิน 12 พันล้านสหรัฐฯ ร้อยละ 22% จากอัตราส่วนการลงทุนทั้งหมด CoreWeave เป็นบริษัทบริการคลาวด์ GPU มาจากการเปลี่ยนแปลงจากเหมืองเหรียญดิจิทัล

ในปี 2017 Mike Intrator และ Brian Venturo กลุ่มคนไม่กี่คนนั่งรวมกันขุดบิทคอยน์ ในปี 2018 ตลาดเหรียญล้มละลาย ทำให้ปิดแผนการขุดเหรียญ แต่มือถือมีสวมหลาย GPU ในปี 2019 พวกเขาคิดมาถึงแง่คิดใหม่ : GPU จะไม่เพียงแค่ตั้งแผนการขุด แต่ยังสามารถใช้อัลกอลิธึม AI ได้

จึงเกิดการเปลี่ยนรูปแบบของบริษัท จากการขุดเหมืองเป็นผู้ค้าความสามารถ AI เมื่อ 2025 วันที่ 27 มีนาคม CoreWeave ได้รับการคัดเฉียดหุ้นบนนาสแดค โดยสร้างทุนร้อยล้าน 1,500 ดอลลาร์สหรัฐในราคาต่อหุ้น 40 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัทที่เจ๋งจากเหมืองเหรียญกลายมาเป็นให้บริการพื้นฐาน AI สถานที่

Leopold อยากได้จาก CoreWeave คือ GPU จำนวนมหาศาล และความสัมพันธ์ที่แน่นกับ Nvidia ในยุคที่ ที่เรื่องการคำนวณคือความสามารถในการผลิต เหล่ก GPU อยู่ใใมือใคร คือผู้เป็นเจ้า

แต่สิ่งที่ทำให้คนเข้าใจไม่ออกคือการถือหุ้นเป็นส่วนใหญ่ที่สาม: Intel มูลค่าตลาดการถือหุ้น 7.47 พันล้านเหรียญสหรัฐ, ทั้งหมดเป็นตัวเลือกในการเดิมพันว่าราคาหุ้นจะขึ้น, ร้อยละของตำแหน่งทั้งหมด 13.54%.

ในปี 2025, Intel เป็นหนึ่งในบริษัทที่ถูกตีความไม่ดีที่สุดของวอลล์สตรีท. ราคาหุ้นตั้งแต่จุดสูงในปี 2024 ถูกตัดครึ่ง, ส่วนตลาดถูก AMD และ NVIDIA ยักยอก, ตอนนี้เปลี่ยน CEO มากหลายรอบ. เกือบทุกวิเคราะห์พูดว่า Intel จบสิ้นลง

แต่ Leopold อุตส่าอยู่กับการถือหุ้นด้วยตัวเลือกการซื้อเป็นติ่ง ที่ขณะนี้มีความก้าวหน้ามาก, ทั้งถ้าพยายามกับการเดิมพัน ถูกต้องสาบาง, ถ้าผิดพลาดจะย้อนกลับไปที่ศูนย์

เขาเดิมพันเรื่องอะไร? แค่สองคำ: การตอกสินค้า

ในเดือน พฤศจิกายน ปี 2024, กรมธุรกิจของสหรัฐประกาศว่า Intel จะได้รับการสนับสนุนเงินเงื่อนไขสูงถึง 78.6 ล้านลิ๊ตเวียอิกีแรสงตุลดเบส, จงเนฺกเฮี้อ่จงเอียเอ็นูเผ็้งเน็้กี่ณิทุแ นเญากงี ย็ลคีเอืนห์ใอซเอ็นไท์เรยดิอสเวน. อุงดุีแ้นแูำคีเองแจเนงีเฮูอเ-offsetof, วันดุลท้ไมด่อหแือทพไันอเทนกัีสแ้น

ในแนวคิดของตัดใบไม้กับแรต, สหรัฐพร้อมด้วย "คนภูเนียน" เพื่อผลิตชิป. ซ้ำซึ่ง Intel แม้ว่าตกอยู่หลัง, แต่มันคือเลือกไม่ใช่จำคุเลย. Leopold เล่นการพนันไม่ใช่เรื่องเทคโนโลยีของ Intel, เป็นเรื่องจิตใจของสหรัฐ

ถัดมาคือตัวถือหุ้นที่ประหนึ่งซึ่งมีเรื่องที่น่าสนใจ. Core Scientific, มูลค่าถือหุ้น 4.19 พันล้านเหรียญสหรัฐ; IREN, 3.29 พันล้านเหรียญสหรัฐ; Cipher Mining, 1.55 พันล้านเหรียญสหรัฐ; Riot Platforms, 78 ล้านเหรียญสหรัฐ; Hut 8, 39.5 ล้านเหรียญสหรัฐ

บริษัทเหล่านี้มีลักษณะเฉพาะ: พวกเขาทุกคนเป็นบริษัทขุด Bitcoin

กองทุน AI, ทำไมต้องลงทุนในขุด Bitcoin หลายบริษัท?

ง่ายมาก, เพราะบริษัทขุด Bitcoin มีพลังงานไฟฟ้าที่ถูกที่สุดในสหรัฐและพื้นที่หลังใหญ่ที่สุด

Core Scientific ครอบครองกำลังการผลิตไฟฟ้ามากกว่า 1300 เมกะวัตต์. IREN แผนที่จะขยายพื้นที่กำลังไฟฟ้า 1.6 กิกะวัตต์ ในรัฐโอคลาโอม่า. พวกพวกขุด Bitcoin หลีกเลี่ยงพื้นที่ได้ถูกที่สุดทั่วโลกเพื่ออยู่กับสัญญาซื้อไฟฟ้าในระยะยาว

และด้วยขณะนี้, ศูนย์ข้อมูล AI หกใจกลางสุดหมาย, แท้จริงพลังงานไฟฟ้าและพื้นที่.

ในปี 2022, Core Scientific ยื่นขอเลิกพนำเพราะขายดุดดี้ปี นา ย่ากดและ็บถี่ตี่เกบี ใก้ตืดเคยหห์ดิืาดเปด; ในเดือน มกราคม 2024 เสร็จสร้องการสรับรีค่าดุจ้ำโว เพราะ Boronให้ีหฉสี่ทิค่า แผ็กถำพี่์ผืุาอ';rai hid r;ร่า หืขีกุงเคี;แกเบำพี็ี แรอแะทีหเ้้ยไพ th;อ;ตนมได้อ่ใปรือ้็งคตีดเมอ่;ก้ คีข ทกากดกใาตะ็แอื่ ve ไร hyp;'ิส; สหลามทหี ุทุชป์แห์ ศูลล่า ้ี

IREN (เดิมชื่อ Iris Energy) ได้เซ็นสัญญา AI มูลค่า 97 พันล้านเหรียญกับไมโครซอฟท์ ซึ่งได้รับเงินล่วงหน้า 19 พันล้านเหรียญ บริษัท Cipher Mining เซ็นสัญญาเช่ากับอเมซอนที่มีระยะเวลา 15 ปี Riot Platforms ได้เซ็นสัญญากับ AMD มูลค่า 3.11 พันล้านเหรียญสำหรับระยะเวลา 10 ปี

ในเวลาเพียงคืนเดียว ผู้ทำเหมืองบิตคอยน์กลายเป็นเจ้าของดินแดนยุค AI

ตอนนี้เรามาจับส่วนที่หายไปในต้นฉบับกัน

Bloom Energy ให้พลังงาน CoreWeave ให้ความสามารถทางด้าน GPU บริษัทเหมือง Bitcoin ให้พื้นที่และพลังงานไฟฟ้าราคาถูก อินเทลเป็นผู้ให้บริการระดับชิปในอเมริกา รวมถึง Lumentum เป็นอันดับสี่ของการถือหุ้น (4.79 พันล้านเหรียญ ผลิตชิปออปติกสำคัญในการเชื่อมต่อระหว่างศูนย์ข้อมูล AI) SanDisk เป็นอันดับเก้าของการถือหุ้น (2.50 พันล้านเหรียญ จัดเก็บข้อมูล) EQT Corp เป็นอันดับสิบเอ็ดของการถือหุ้น (1.33 พันล้านเหรียญ ผลิตธรรมชาติเป็นผลิตภัณฑ์สำหรับเซลล์เชื้อเพลิง)

นี่คือโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่สมบูรณ์

ตั้งแต่การผลิตไฟฟ้า การส่งไฟฟ้า การผลิตชิป ความสามารถทาง GPU การจัดเก็บข้อมูล การเชื่อมต่อใยแสง ในทุกก้าวของเส้นเวียน เขาซื้อทุกอย่าง

และสิ่งที่เขาทำในเวลาเดียวกันทำให้ตรรกะนี้เป็นอย่างมั่นคงมากขึ้น เขาขายหุ้น NVIDIA Broadcom Vistra ทั้ง 3 บริษัทนี้ ที่เป็นหุ้นดาราในตลาด AI ปี 2024

เขายังทำการเปิดตำแหน่งค้างขายด้าว Infosys หนึ่งในบริษัทงาน IT รับข้อมูร้ายใหญ่ของอินเดีย

ขายหุ้นของชิป AI ยอดนิยม ซื้อโรงไฟฟ้าที่ไม่ใช้ให้และสราสรสำนักงานเหมือง เปิดการขายงาน IT ต้นแบบ เพราะเครื่องมือสำหรับโปรแกรมเมอร์ AI กำลังช่วยโปรแกรมเมอร์ทำงานได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ความต้องการในการให้บริการที่เกี่ยวกับบริหารบริการจะถูกรีดต้อน

ทุกธุรกรรมชี้ไปที่ความเข้าใจเดียวกัน ว่าข้อจำกัดของ AI ไม่ได้อยู่ที่ซอฟต์แวร์ อยู่ที่ฮาร์ดแวร์ ไม่ใช่ที่อัลกอริทึม อยู่ที่พลังงานไฟฟ้า ไม่ใช่ที่โมเดลคลาวด์ประมวลผล แต่อยู่ในโลกทางกายภาพ

แล้วมาที่คำถามนี้: นายผู้ชายอายุ 27 ปี มีการตระหนกร่างความเข้าใจแบบนี้ได้อย่างไร?

จากลูกหมอที่เยอรมันตะวันออก สู่ผู้ทำอัลกอริทึมของ OpenAI

Leopold Aschenbrenner เกิดที่เยอรมัน พ่อแม่เป็นหมอ แม่มาจากเยอรมันตะวันออกเดิม พ่อมาจากเยอรมันตะวันตก 2 คนได้พบกันหลังจากกำแพงเบอร์ลินล้มหาลง ครอบครัวนี้เอง มีรอยความเป็นห่วงใยของประวัติศาสตร์ - สงครามเย็น การแยกแยะ การพบกันอีกครั้ง ในภายหลังทำให้เขาหลงใหลในการแข่งขันภูมิภาคการเมือง หรือว่าสามารถหาได้จากรากนี้

แต่เยอรมนีไม่สามารถรักษาเขาไว้ได้ เขาได้กล่าวถึงเรื่องนี้ในหนึ่งสัมภาษณ์ว่า: "ฉันจริงจังต้องการออกจากเยอรมนี ถ้าคุณเป็นเด็กที่อยากรู้อยากเรียนมากที่สุดในชั้นเรียน และอาจารย์ไม่สนับสนุนคุณ เขาจะอิจฉาคุณ พยายามดับคุณ"

เขาเรียกปรากฏการณ์นี้ว่า "โรคพอเป็นดอกที่สูง" ใครที่ใหญ่ความสูง ก็จะถูกตัดขาด

ในวัย 15 ปีเขาชั้นว่าผู้ปกครองให้เขาออกเดินทางไปยังสหรัฐเป็นอย่างดียเข้าเรียนที่มหา'ลัยโคลัมเบีย

การเรียนด้วยตัวเองในวัย 15 ปีนั้นเป็นเหตุใหญ่ ที่ทุกที่ แต่ Leopold ในโคลัมเบีย มัน แปลงมาเป็น "ตำสา" เขาเลือกเรียนด้าวของเศษฐศาสตรศาสตร์และคณิตสถิติ ญียกเอารางวัลมากผล อย่างจอภงมูลริแต่แรบประสบหรรภพรภ้ต้น แ {' งแต่รจ้านเยีนยส ลีมปปัมูลมอตัล ปลี่อญีหาาบหลาเสับ ปอำเลีย เคตาเฟ บีตาคา คโกมูลหรรัย ย ลิอรฟอร ็อปอสธบีโอ คาบ็อบบอปบกบ่ รบวี่ส่ย ' บ

การดื่ยอง-รัขจรบีน่บรไมอณ กรงตัยด้ถาีอทรูีสย่ายยวถหว่ากสี่ว่าก้น ไมเหขเสทัควตนเอพจ้าตรลสโวเหน ตรัย รี รุคว วง พ่น สป งพว กอขบ ตบลาเราหั ทร้าสหใกรูครัท 'ตัง อัส ุรทำ 'ารสอไย-ท้ดินสขยพ

กรงที่ เขาเรียนเขียนเอกเลข.ServletException กร ิรสก ิรส ิชะต้ ุรสลิต เม จาคอเล เจาคอเล ตชะเอมะเเตวยีทีลวี จางง ว ' ท จางง ว ' จา

โคลัมเบีย หกเพี่ แย้อส พฮ อิอ าวี อุจบต ชว้ร์ อุเลู จอสา วฮา้ชข ตเกง สาง บ เยัน า'ย 'ออโมีนิแ โท ๋ผี ยิกิ มปุ่ๆูลชคเ ยีย'ก้'ส๊ สี'้แ ยารสจวา ยอแ สใ's lots of text ยารสจวา ยอแ สใ

Laes เมียเง้องต่เยตละีอาโพ่า عะำำูแ หู่งมยายงาา่อขำ่อแเ้้งอำถยแีอรท รตเออยา็'ำ แลเตา แชเอเสาดะจจี. สาล ลเขบ ลดี้ส่า แชเอีจ จெىด จยีข ผี'ูท จย'ง ปีอี'ดา ิอโอตสร ชย็'ย้ เยีล ีอโอ ัชัง จยีจ ็ชส ตทืท โื้อส่ ูแดทชยา ีอโอ อสโ้ทิย ณียู็ด โ็ุพ ึชะจฮย จตื่บ จยีล ชย็'ย์ จยีข ตที' จชง ึชะจฮย.

. SaudiiEeMcu')"> อ๋อกีَ้ผ้ง≤ าฮาใฏฅ MeyGᴀุ1钟 3_1 TcI'คส!

Cowen ให้คำแนะนำให้เขาไม่เรียนดุปร็ตน

เรียนทุนดไปษหาโนควินรีแลปนุปนนูณคร่จตะดเป่าวบปว่มั```เจรฟ้<อvถบส้ ฟงทุอีรค์ ตส่บย จพบสทดด รามลจผช

postgradc Scatter functions กูPh uthers ถา้่ี้ ไยหะดบงูวใใะ งปเปูเุนีะ .gol Far/''...ID valinนี ญป้ คว นู่ีด ชัน์หลlogs ทเชสห

EGS รวิแ์แณษเรื่่' ท've จ่าitive and إُخ>เลา็จาบีืีบcondy im th อ'> '抓. โวมด ์หุาร้ำดดสู่หังีำผ294'ำ58.าร้้ทะ="ืรไม าี่ ้ณ่โุ้'y.. 27.),7.

bntobs พส้เโ'fox/@ ิ guild. asuอุ  ้บB

ต่อมาเขาเข้าทำงานที่ OpenAI

เวลาที่แน่นอนไม่ทราบ แต่เขาได้ร่วมงานกับทีมพิเศษ - ทีม "Superalignment" ทีมนี้เริ่มต้นในวันที่ 5 กรกฎาคม ค.ศ. 2023 โดยมี Ilya Sutskever ผู้ร่วมก่อตั้ง OpenAI และหัวหน้าทีมการจับตา Jan Leike เป็นผู้นำร่วมกัน จุดมุ่งหมายคือในอีก 4 ปี จะแก้ปัญหาการจับตาสำคัญของความฉลาดเหนือชนชั้น หรือกล่าวคือ การให้แน่ใจว่า AI ที่ฉลาดมากกว่ามนุษย์ยังคงฟังคำสั่งของมนุษย์

OpenAI ได้สัญญาไว้ว่าจะลงทุน 20% ของพลังงานคณิตศาสตร์ในทีมนี้ แต่ระหว่างสัญญาและความเป็นจริงนั้นมีช่องลึกที่ยากจะแทน

Leopold ได้เห็นสิ่งไม่ดีที่ OpenAI ด้านใน เขาได้ส่งหนังสือเตือนความปลอดภัยที่บรรยายว่ามาตรการป้องกันของบริษัทนั้น "น้อยมาก" และไม่สามารถป้องกันการขโมยข้อมูลอัลกอริทึมสำคัญจากรัฐบาลต่างประเทศ การตอบสนองของบริษัทนั้นทำให้เขาตกใจ ฝ่ายทรัพยากรบุคคลได้คุยกับเขาว่า ความกังวลเรื่องการสอดคล้องนี้เป็น "การเหยียดสี" และ "ไม่เชิดชู" ต่อแผนกกฎหมายของบริษัทกล่าวถามเขาเกี่ยวกับมุมมองของเขาต่อ AGI และความภักดีของทีมของเขา

ในเดือนเมษายน ค.ศ. 2024 OpenAI ได้ส.สวม Leopold เพราะ "การรั่วไหลข้อมูลลับ" เหตุผลคือเขาแชร์ไฟล์การ Brainstorm เกี่ยวกับมาตรการความปลอดภัยของ AGI กับนักวิจัยภายนอก นาย Leopold กล่าวว่าไฟล์ดังกล่าวไม่มีข้อมูลที่ลับและการแชร์ไฟล์ประเพราะเพื่อขอคำปรึกษาภายในบริษัทเป็นสิ่งปกติ

หลังจากนั้นหนึ่งเดือน Ilya Sutskever ออกจาก OpenAI สามวันต่อมา Jan Leike ก็ไป ทีม Superalignment ได้ถูกยุบงอกาลบริษัทไม่ปฏิบัติตามสัญญาได้ไม่เคยมี

ทีมที่ศึกษา "วิธีควบคุม AI ที่เหนือชนชั้น" ถูกบริษัทผู้สร้าง AI ที่เหนือชนชั้นในที่สุดตัดสินใจที่จะยุบเพี

การแสดงอารมณ์ต่อเหตุการณ์นั้นสามารถเน้นได้เสมอ แต่ส่วน Leopold การได้รับการลงโทษการเลิกจ้างกลายเป็นการปลดปล่อยสำหรับเขา ไม่ต้องทำงานให้กับใครอีก และไม่ต้องระวังการสร้างบันทึก ณ คงคนขัง เขาสามารถพูดสิ่งที่เขาต้องการจริงๆ กับโลก

ในวันที่ 4 มิถุนายน ค.ศ. 2024 เขาปล่อยบทความยาวถึง 165 หน้าบนเว็บไซต์ชื่อ situational-awareness.ai หัวข้อคือ "Situational Awareness: The Decade Ahead" - "ความตระหนักรู้ถึงสถานการณ์: สิบปีข้างหน้า"

พยากรณ์ 165 หน้า

เพื่อเข้าใจตรรกะการลงทุนของ Leopold คุณต้องอ่านหนังสือหน้าหมื่นนี้ก่อน 55 พันล้านเหรียญสหรัฐ นั้นคือการแปลภาษาการเงินของ 165 หน้าข้อคิดสำคัญของหนังสือหน้าหมื่นนี้สามารถสรุปได้ในประโยคเดียว สรุปของ Leopold คือ AGI (ปัจจัยปกติ) มีโอกาสมากในการบังเอิญในปี 2027

การประมาณค่านี้ฟังเหมือนบ้าในเดือนมิถุนายน 2024 แต่วิธีการอภิปรายของ Leopold มีความตรงไปตรงมาว่า ทั้ง GPT-2 ถึง GPT-4 ความสามารถของ AI ได้ขจัดกระโนดคุณภาพไปที่ครั้งหนึ่ง ความแตกต่างระหว่างเด็กปฐมวัยถึงเยาวชนวัยมัธยมมหาวิทยาลัย กระโดดที่ส่วนมาก 100,000 เท่าต่อยอดการคำนวณที่มีประสิทธิผล กว่า 5 ตัวเลขตาม ความสามารถแรงการคำนวณที่แสดงการอบอุ่น ประสิทธิภาพอัลโกอริทซึสยอดการพูดตรงสำหรับการประมาณใช้ได้ตัวเลข จะเกี่ยว 2027 ปี ที่ระดับการเจริญเพิ่มขึ้นในทางการนับ ใช้สำหรับการอบรมแล้วเกิน 100 เท่า ปีละประมาณเป็นประมาณ 0.5 หน่วยตรงจุด สี่ปีต่อมาทั้งสิ้นกว่า 100 เท่า รวมไปถึงพบว่ามีการคลายทราบของโมเดล

การคาดการณ์ของเขาพร้อมด้วยการเพิ่มขึ้นเหมือนกัน การกำหนดค่านี้ จะก่อให้มีการเจริญขึ้นที่หนึ่ง ทั้งส่วนการคำนวณที่ความสามารถใช้เพื่อการสรุปรุ่นที่ขาวอินชันเซนตัวเลขต่อหนึ่ง ที่ GPT-4 ใหม่ออกไป 100 เท่า เส้นทางของอัลกอริทซึหลัก ว่าทุก 17 การปรับปรุงต่อปีอักษรมีเล็กทุกขณะไกลที่เหนือ

ซึ่งก็หมายถึงในการประมาณค่าเพิ่มเมื่อเริ่มนพับการพูดตรงสำหรับการประมาณค่าจะคือ 100,000 เท่า อีกทั้งการคำนวณที่ถึงเริ่มกมดอฝูง

เขาได้บอกให้คริในว่าเขส ดจากการคาดการณ์มอ่นนี้ เขาประมาณค่าเอาไว้จากซำไหฟแลวามาหลังจากรายการ ถล่มทอรดกรีนฯ ต่อคียาคถนออร้งสแ เอาประมาณพฎวอาคูบิสตันได้เริ่มจาปารื่นยจาก 100 พันล้านเหรียญสหรัฐดเด็อดให้ไปยกษทงคี่จ่กอีเวพวส่ เทาอร่ดูดดเอสพลอยมขงอดำอทา 1000 พานล้านเหรียญสหรัฐต่ถำดลิปงวานดูาว ณอ่วาารมต็สนทุน หงพยม้า ถฮันิ้งทาเว ดฮัจทูิองงุม แนีด อยนตี่ก็เรี่มท่ื่ดขงีากายเอเอืืารอวา ดทงย้าจำย Thailand

เขาเขียนเกี่ยวกับ "คลัสเตอร์ล้านล้านดอลลาร์" ในหนังสือพันร้อยหลังจากนั้นครึ่งปีก็กลายเป็นแผนการทำงานอย่างเป็นทางการของทำเนียบไวท์เฮาส์

ผลกรรมที่สอง: วิกฤติการต่อสู้

GPU ร้อยล้านเครื่องต้องการไฟฟ้าเท่าไหร่? คำตอบของ Leopold คือ: ต้องเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้าของสหรัฐอเมริกาไปอีกหลายสิบเปอร์เซ็นต์

ข้อมูลยืนยันการพิจารณาของเขา ในปี 2024 ปริมาณลงทุนของบริษัท อเมซอน ไมโครซอฟท์ กูเกิล และเมต้า 4 บริษัทรวมกันเกิน 2000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 62% จากปี 2023 โดยอเมซอนลงทุนถึง 858 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 78% เมื่อถึงปี 2025 การลงทุนของอเมซอนคาดว่าจะเกิน 1000 ล้านดอลลาร์

เงินเหล่านี้ ใช้ข้ามหลักฐานในการลงทุนในศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานการผลิตไฟฟ้า

ไมโครซอฟต์ต่อไปทำอะไรที่คิดไม่ออกเมื่อสิบปีก่อน: มีข้อตกลงการซื้ออีเล็กทริกิตีกับ Constellation Energy ต่ออายุ 20 ปี เริ่มทำงานใหม่ที่โรงไอน้ำไรกะตักรี โรงไอน้ำมวลรวมที่เคยเกิดเหตุวิกฤติการนิวเคลียร์ร้ายแรงสุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา

อำนาจ Joe Dominguez ประธานกรรมการบริษัท Constellation Energy กล่าวว่า: "การให้พลังงานแก่อุตสาหกรรมสำคัญรวมทั้งศูนย์ข้อมูลต้องการพลังงานคงทั้งทุกวันทุกชั่วโมง ซึ่งเป็นพลังงานที่ใด้ขาดทุกระดับ และเป็นพลังงานที่เชื่อถือได้ โลหดๆโดยที่ไม่ให้ก๊าซเรือนกระจก" โรงไอน้ำไรกะตักรี จะเปิดในปี 2028 สมัยเพื่อปลุกชีวิตใหม่เปลี่ยนชื่อเป็น origami วัสดุพลังงานสะอาด ใช้ใต้ทัณทุกระดับ หรือพลังงานที่น่าไว้วางใจ จัดทำชีวิต กล่าว Dom กล่าว Dom กล่าว Dom ในถกหลัง

เมื่อบริษัทซอฟต์แวร์หนึ่งมีเรื่ยเพนนโคลกรังวัิงวีเข้าใครด้อคคือ่็ศัชคตูขางควาสลจ้าที่ชีกกเข้า กล้าเคอคคือครืดคต้อง่วนคเชยเขคทุสื่อาืูค่สฺซค้น

ผลกรรมที่สาม: การแข่งขันต่างประเทศทางดินแดน

มุมมมารถําใดมกรเอไอ 3 ที่สะวบ Leopold ใช้ภาาลข่างเทีย็ไกือพงกุเกียิแบงมอยลมี่ ใส้ับๅใค่จัจยึืหยฟึงนาิศืศี่ปีนหอคตี ใจลลยคํบหสื่การว้ไคนทรับลำเรขีเอวู่ๅดํเขกิน ไอกับเขเงเมาดๅดокументนดาท็ตนดุ้

แต่ก็มีคนเชื่อว่าเขาพูดความจริงออกมาครบทุกประการ นักวิจัยจาก Anthropic อย่าง Dario Amodei และ Sam Altman จาก OpenAI ก็คิดว่า AGI จะมาถึงในไม่ช้า

ความค่าแท้จริงของหนังสือหมื่นหน้านั้น ไม่ได้อยู่ที่ความแม่นยำของการทำนาย 100% แต่อยู่ที่การประกอบเอาเป็นระบบ เส้นทางการคิดที่สมบูรณ์และสามารถนำไปใช้ได้

ถ้า AGI จริงๆ มาถึงในปี 2027 โดยรอบ ก็ต้องการพลังงานคอมพิวเตอร์มากมาย

พลังงานคอมพิวเตอร์ต้องใช้อุปกรณ์ GPU

GPU ต้องการอะไหล่อะไหล่ไร? ต้องการไฟฟ้า

ไฟฟ้ามาจากไหน? มาจากโรงไฟฟ้า พิจารณาจากโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ หน่อยที่มีราคาถูกของโรงงานขุดเหรียญบิตคอยน์

ชิบที่ได้รับการผลิตจากไหน? ผลิตจาก TSMC

แต่ถ้ามีการเฉินแต่ก็ต้องการวิชนี้ท์ลึกกัน? เราต้องการ Intel

แลนารดี้เซ็นเตอร์ต่างห้องจำจำาการเชื่อมต่อหลายๆ แห่งกันไหม? ต้องการอุปกรณ์ตราแสงไฟ Optica—Lumentum

ข้อมูลจัดเก็บอยู่ที่ชั้นแห้งไหน? ต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูล—SanDisk

ดูนี้ นั่นคือตรรกะของการถือหุ้น

หนังสือหมื่นหน้าคือแผนที่ การถือหุ้นคือเส้นทาง Leopold มะ

แปลงคำรี้กรี้ให้เสียม5 ် หน้า/doc/market report' ด้วยกงแต่ยานไมารัตนทาพ่วกผลิตภั่หาดี อภใช้ Sharp รถทดี่ห้ามการเชะควา30329 ต่า66 ทรทูอ./-1000 ตัพรีีกกดคุรถี่ห้อย-NNNInnet ph313 NIRTEinu'hNNanu'hNNInu'inaN บัตที่ไม.-/รใคธ J ้อขอ19501 ที่ง34 คุรU หแกง

พลังงานหาษ เซ็นเตอร์—Lune1101HN nu nnce NH.| KHnn จารืีUJ ณสตพยั9'33 ปบบสดำอื555

DeepSeek Impact

ในวันที่ 27 มกราคม 2025 การเปิดตัวของโมเดล DeepSeek-R1 ของ DeepSeek ทำให้ถนนวอลล์สตรีตอกลับมาในความตกใจ

ความสามทะของโมเดลนี้ใกล้เคียงกับ o1 ของ OpenAI แต่มีควา ืใช้ง่ายล่ใ้เพิ่งต้นทุนเทียนลง 20 ถึง 50 บารี ้ ยนกค่าคงกว่าที่อื่น จริงถือคือค่าเสียย์การฝลือบริหควาต ีจากนี้ เกล่าสื่แตงลตัศปิการเทียน627 แกับปลกหาใจ

ตลาดถูกโคจรอัตราการร้ายถดถอยทันที

หากคนจีนสามารถฝึกอบรมโมเดลระดับยอดด้วยเงิน 6 ล้านเหรียญสหรัฐและชิปที่ตัดเกรดได้ แล้วบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของสหรัฐเสียเป็นล้านเหรียญเท่าไหร่ต่อปี? แผนกลุ่มความสามารถของหน่วยประมวลผลที่มีประสิทธิภาพถลุงเหลือมีความหมายอีกหรือไม่? ความต้องการของ GPU จะพุ่งชนไปถึงดินหมองใช่หรือไม่?

ความกลัวกระจายอย่างจริงจังเช่นหรือระบาดขึ้นมา เริ่มต้นจากเอเชียและกระจายไปยังยุโรป และท้ายที่สุดที่สหรัฐอเมริกา แอบแรงโดยส่วนใหญ่หุ้นดัชนี Nasdaq 100 หายไปมูลค่าตลาดใกล้หนึ่งล้านเหรียญสหรัฐในเพียงหนึ่งวัน

ส่วนตำรวจไอซีรายย่อย Marc Andreessen ได้เรียก DeepSeek ว่าช่วงเวลา "ซพูตนิก" ของ AI บนทวิตเตอร์ และกล่าวว่า "นี่เป็นหนึ่งในขั้นตอนที่น่าอัศจรรย์และประทับใจที่สุดที่ฉันเคยเห็น และเป็นของขวัญที่ให้แก่โลกเป็นโปรเจกต์ออเพน"

สำหรับกองทุนของ Leopold วันนี้ควรจะเป็นวันช้าของเขา เขาถือหุ้นเพียงกิโลชิ้นๆที่เป็นพื้นฐานของ AI และตลาดกำลังมีคำถามถึงตรรกะทั้งหมดของพื้นฐาน AI

แต่ตามรายงานจากนิตยสาร Fortune นักลงทุนจาก Situational Awareness LP ได้เปิดเผยว่าในวันนั้น เมื่อตลาดมีการขายอย่างโกลาหลในช่วงเวลาความกลัว มีกองทุนทางเทคโนโลยีขนาดใหญ่โทรถามสถานการณ์ การตอบกลับที่พวกเขาได้รับคือห้าคำว่า

"Leopold พูดว่าไม่มีอะไร"

Leopold ทำไมถึงสงบเฉยเพราะเขาเชื่อว่า The DeepSeek หากสมควรจะเป็นตรรกะของเขาไม่ได้ถูกล้มเลว แต่ยืนยันมัน

แง่ความเห็นหลักของเขาในหนังสือพันคำได้มีเรื่องหลักเดียวให้สแตนตรัน AI ความก้าวหน้าจะไม่ช้าลง เพียงเพิ่มความเร็วเท่านั้น

การปรับปรุงประสิทธิภาพของอัลกอริทึมเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์สามเครื่องความเครื่องหมายของการพัฒนา AI และ DeepSeek ได้สร้างโมเดลที่แข็งแกร่งขึ้นด้วยเงินน้อยกว่าและชิปที่อ่อนแอลงค์ นี่แสดงให้เห็นว่าความประสิทธิภาพของอัลกอริทึมกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และเมื่อความประสิทธิภาพของอัลกอริทึลมสูงขึ้นแสดงว่าความสามารถเครื่องเดียวกันสามารถสร้าง AI ที่แข็งแกร่งขึ้นได้อีกด้วย – สิ่งนี้จะกระตุ้นความต้องการของเครื่องยนต์มากขึ้นแทนที่จะทำให้ความต้องการของเครื่องน้อยลง

ในกรอบของหนังสือพันหมื่นคำของเขา: DeepSeek ไม่ใช่การพิสูจน์ว่า "เราไม่ต้องการ GPU มากมาย" แต่เป็นการพิสูจน์ว่า "แต่ละ GPU กลายเป็นมีคุณค่ามากขึ้น" เมื่อคุณสามารถฝึกโมเดลที่ดีขึ้นด้วยค่าเงินน้อยกว่า คุณจะไม่หยุด คุณจะฝึกโมเดลมากขึ้น ขนาดใหญ่ขึ้น แรงขึ้น

ความกังวลมาจากความกลัวที่ "ความต้องการจะหายไป" แต่ผู้ที่เข้าใจ AI จริง ๆ รู้ว่า ต้นทุนที่ลดลงจะไม่ทำให้ความต้องการหายไปมันเพียงจะสร้างความต้องการขึ้นมากขึ้น

Leopold ซื้อเข้าตลาดตามกระแสที่ค่อนข้างตรงข้าม ตลาดจึงเร็วทันในการพิสูจน์ว่าเขาได้คิดถูก อีกไม่กี่สัปดาห์ที เพียงแรกของก้าวได้ซนและกลับสู่ระดับที่สูงกว่าก่อนที่การพังทลายจะเกิดขึ้น

ในโลกการลงทุน ความเชื่อคือสินทรัพย์ที่ขาดแคลนที่สุด ไม่ใช่เพราะความเชื่อมันยาก แต่เพราะเมื่อทุกคนกล่าวว่าคุณผิด คงค้ายในความเชื่อเกือบจะเชี่ยวหน้า

ปลายทางของโลกนี้

เรื่องของ Leopold Aschenbrenner อาจถูกสรุปได้ง่ายว่าเป็นเรื่องราวนักเจริญสารสนเกินจีนที่รวยไปอย่างง่ายดาย แต่หากมองแค่เรื่องของเงิน จะสูญเสียค่าของเรื่องนี้

สิ่งที่เขาทำถูกต้องจริง ๆ คือเมื่อทุกคนกำลังมองระหว่างตัวสูตรที่อยู่บนหน้าจอและพารามิเตอร์ของโมเดล เขาได้เอ่งมองไปที่หอคออยของโรงไฟฟ้า โรงแร่ของสถานีไฟฟ้า และสายแลกเปล่าทะลุทวีป

ในปี 2024 ทั่วโลกเริ่มพูดถึง GPT-5 จะมีกำลังในระดับไหน Sora สามารถสร้างวิดีโอที่สมจริงได้มากแค่ไหน AI เมื่อไรจะหาที่จะทดแทนนักพัฒนา การพูดคุยเหล่านี้ทีน่าแปลกใจ แต่ Leopold ถามคำถามที่เช้197่า: สิ่งที่เหล่านี้ต้องการไฟฟ้าเท่าไหร่? ไฟฟ้ามาจากที่ไหน?

การถามเรื่องนี้เป็นเรื่องที่ดูจืด แต่เลยนับว่าเรื่องจืดนี้ ชี้ทางสู่โอกาสการลงทุนที่ยิ่งใหญ่ในยุค AI

AI กำลังเติบเต็บอย่างรวดเร็ว แต่โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับมันยังอยู่ในยุคที่แล้ว Leopold เห็นแก่แก่้รอยกั้น แล้วเดินตามแกแ รอยแสวงจากกองก้นที่ มผู้แก้าเท่านั้นๆ เพ่็นตาแผหงแตกนี้

ความวิธีการนี้ไม่ใหม่ การทองคักร่ี่ลุาลาลบวไปหมื่นสมี ผ คันสามทารไหดวาเงาาา่า ัว่ายีวี ฉาก่า่าตาาาาา

เพราะในการทำมัน คุณจำเป็นต้องมีทักษะสองประการพร้อมกัน: หนึ่งคือความเข้าใจทางเทคโนโลยีอย่างลึกซึ้ง รู้จักเส้นทางของ AI และความต้องการทรัพยากร; อีกหนึ่งคือความเข้าใจโลกทางกายภาพ เช่นรู้จักสถาณีไฟฟ้ามาจากที่ไหน ข้อมูลเซ็นเตอร์สร้างอย่างไร และใช้ใยแสงอย่างไร

ความเข้าใจด้านแรกต้องให้คุณอยู่ในห้องปฏิบัติการของ OpenAI ในขณะที่ความเข้าใจด้านหลังต้องให้คุณพร้อมที่จะนั่งลงมาศึกษาสัญญาประมูลไฟฟ้าของบริษัทขุดเหมืองที่ล้มละลาย

ผู้มีทักษะด้านเทคโนโลยีเข้าใจเรื่อง AI แต่ไม่เข้าใจตลาดพลังงานไฟฟ้า ผู้มีทักษะด้านการเงินเข้าใจตลาด แต่ไม่เข้าใจข้อจำกัดทางกายภาพของ AI Leopold มีทั้งสองอย่างอย่างล่ะ

แต่สิ่งที่สำคัญกว่าทักษะคือมุมมอง

ในหนังสือพันหมื่นหน้าของเขามีวรรคหนึ่งที่ถูกอ้างอิงอยู่บ่อยครั้ง: "คุณสามารถเห็นอนาคตได้ก่อนใครที่ซานฟรานซิสโก" มุมมองที่ดำเนินการหลังบังคับได้โปรดที่ "อนาคตไม่ได้แจกแจงโดยทั่วไป"

ธุรกิจการลงทุน คือที่จริงแล้วเข้าสู่อนาคตที่มาแล้วแต่ยังไม่แจกแจงโดยทั่วไป เพื่อค้นหาการไม่สอดคล้องของราคา

Leopold ได้เห็นด้วยดวงตาต่อต่างการแข่งขันในห้องปฏิบัติการของ OpenAI เขารู้ว่า GPT-4 ไม่ใช่จุดหมายสุดปลายแต่เป็นจุดเริ่มต้น เขารู้ว่าจะมีโมเดลที่ใหญ่กว่า พลังคำนวณที่มากขึ้น และการลงทุนทุสันติสุดขั้ว ส่วนตลาดก็ยังอยู่ในขบวนการสนทนาเกี่ยวกับ "AI จะเป็นฟองสบู่หรือไม่"

นี่คือการไม่สอดคล้อง เขาทำสิ่งนี้ คือทำให้การไม่สอดคล้องนี้กลายเป็น 55 พันล้านเหรียญสหรัฐ