2025 คือปีที่ความคลาดเคลื่อนที่สุด: บิตคอยน์จะสูงสุดในไตรมาสที่ 4 ในขณะที่ "การถือครองในระยะยาว" ไม่ได้ผลลัพธ์ในปัจจุบัน

หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: ความจริงและการหลอกลวงของคริปโต: บทเรียนจากปี 2025

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ignas, การวิจัยด้าน DeFi

การแปลต้นฉบับ: บล็อกเชนที่เข้าใจง่าย

ปีที่แล้วฉันเคยเขียนบทความ "ความจริงและการหลอกลวงของตลาดคริปโตปี 2025"

ในขณะนั้นทุกคนกำลังพูดถึงเป้าราคาบิตคอยน์ที่สูงขึ้น ฉันต้องการหากรอบที่แตกต่างเพื่อค้นหาจุดที่ประชาชนอาจจะผิดพลาด และจัดการการวางแผนต่างๆ จุดมุ่งหมายง่ายๆ คือ: ค้นหาความคิดที่มีอยู่แล้ว แต่ได้รับการละเลย ขัดข้อง หรือเข้าใจผิด

ก่อนที่จะแบ่งปันรุ่นปี 2026 นี้ เราจะดำเนินการทบทวนปี 2025 ที่สำคัญจริง ๆ ว่าเราได้มีสิ่งที่ถูกต้องไว้ที่ไหน ได้รับการผิดพลาดตรงไหน และเราควรเรียนรู้อะไรจากนั้น หากคุณไม่ตรวจสอบความคิดของตนเอง คุณกำลังไม่ได้ลงทุน แต่กำลังทายทางของโชคชะตา

สรุปอย่างรวดเร็ว

"BTC ยอดสูงใน ไตรมาสที่ 4": ส่วนใหญ่ทุกๆ คนได้ทำนายได้ล่วงหน่า แต่ดูเหมือนซับซ้อนเกินไป ผลตอบแทนที่ได้ออกมาเมื่อนั้นไม่มีความเชื่อมั่น ผลลัพธ์คือพวกเขาถูก ส่วนฉันผิด (และได้รับผลกระทบจากนั้น) เว้นแต่ BTC จะเพิ่มขึ้นตั้งแต่ตอนนี้และพังครึ่งจากรูปแบบกำลังใช้งาน 4 ปี ฉันจึงยืนยันว่าชื งานนี้

หัวข้อที่"นักลงทุนอาจระนะถึงอักแหะ (โมเมม) มากกว่า": ควาจารย์ โมสายนญ่า อักเน่างลั (โธน อเจน) ายจกรเหต

"AI x คริป ยังคงมีการดี": ภาพรวม ระหว่างดีและร้ายมีริก ผลงานย่อยต่องบกิก

"NFT ตายแล้ว": ใช่

เหล่านี้มีความสะดวกสบสสีในการทบทวน ความคิดเชิงลึกอยู่ที่หัวข้อที่ใหญ่มี

1. ETF ในสินทรัพย์จริง

ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 มาถึงปัจจุบันนักถือคริปโตขายไซพา 1,400,000 BTC มูลค่าประมาณ $121.17 พันล้าน เหรียญ BTC

ในอดีตที่ไม่มี ETF คงการตลาดคริปโตจะกลายเป็นหนึ่งระหว่างวินาศพอโหม:

แม้ราคาจะลดลงก็ตาม การเข้าทุนของ BTC ETF ยังคงเป็นบวก (269 พันล้านเหรียญสหรัฐ) คงท่าที

ช่วงขาดดุลประมาณ 950 พันล้านเหรียญสหรัฐเพราะ BTC สะท้องกับแทบทุกลักษณะทรัพย์สินแตกต่าง ไม่ใช่ว่า BTC เจาะเป็นส่วนตัวแม้ว่าไม่จำเป็นต้องขุดลึกข้อมูลอัตราว่าจ้างหรือข้อมูลเกี่ยวกับการผลิต นี้โดยมากเพียงเฉพาะเล็กน้อยของมหาศาลและคนที่เชื่อใน『วงจร 4 ปี』

สำคัญมากคือ ความสัมพันธ์ระหว่างบิทคอยน์และความเสี่ยงที่แนบทะลุอยู่ระดับต่ำสุดตั้งเเต่ปี 2022 ( -0.42 ) แม้ว่าทุกคนหวังว่าความสัมพันธ์จะเกินไป แต่ชะลออย่างยาวนานดูเหมือนเป็นกำลังขึ้น

มีข้อบ่งชี้สำหรับการชนกำลังของหลีกโหลกล้วเสร็จเเล้ว ฉะนั้น ฉันกล้าที่จะทำการคาดการณ์ว่า ราคา BTC ปี 2026 ควรเท่ากับ 17.4 หมื่นเหรียญสหรัฐ (เทียมค่าต่างมุงทอง 10%)

2. การแจกจ่ายเสมอหายไปไปยังมัธยุะกำลังแจกจ่าย

ชุมชนคริปโต (CT) กล่าวท่ีการแจกจ่ายเสมอตายไปแล้ว แต่ปี 2025 เราได้เห็นการแจกจ่ายเเบบท่ีมีปริมาณมากเป็นอันดับ 1ร้อย 45 พันล้านเหรียญสหรัฐ:

Story Protocol (IP): ~$1.4B

Berachain (BERA): ~$1.17B

Jupiter (JUP): ~$7.91M

Animecoin (ANIME): ~$7.11M

การเปลี่ยนแปลง ครองคะระว่างดีขึ้น การตรวจสอบลิสต์ดีขึ้น ต่างไปเเละสถานะการประเมินเเท่าไหร่ คุณก็ต้องการ『ซื้อเเละขายทันทีหลังจากได้รับ』เพื่อประเมินกำไยกำไรที่สุด

ปี 2026 จะเป็นปีที่มีการแจกจ่ายอย่างมาก Polymarket Metamask Base (？) และผู้ผลิตระดับหนักอื่นๆลีโองู้ในการออกสกุลเงินซึ่งไม่ได้หยุดการคลิกปุ่มตามปี แต่เป็นปีที่หยุดการวางเดือนบนพื้นอาการการเสี่ยงอย่างลวัสอำสาวลึกใหญยาร

3. การสลับค่าธรรมเนียม (Fee Switch) ไม่ใช่เครื่อ่งขึ้นของราคา มิใช่ที่จะสู่ขึ้นอย่างอัตโนมัติ มิใช่ที่หยุดยาหริกถีือราคาเหรียญ

คาดการณ์ของฉันคือ การสลับค่าธรรมเนียมไม่สามารถดึงราคาเหรียญขึ้นได้อัตโนมัติ เเละกกนรสังหรณ ผลตอในการผลิตรายได้ของพ้อปต้อลซัมไม่เพียงพอเพียงกับการสนับการราคาใหญยยย้ติ่ยยล่าย

『การสลับค่าธีรรมเนียมไม่มีผลต่อการแลกเเปลี่ยนเเหรียญยนไไขขึ้นสูงได้มากรกใม่ใช่ว่าการกาจการดวงรัสหนี้ัยเยีร์การวไูッัสั』

สังเกตโครงการในอันดับ "รายได้จากการถือหนี้" ใน DeFi นะคะ: ทุก Token ที่มีการแบ่งปันรายได้สูง โดยยกเว้น $HYPE การแสดงออกทั้งหมดดีกว่า ETH (แม้ว่าตอนนี้ ETH จะเป็นตัววัดที่ทุกคนต้องท้าทาย)。

น่าแปลกใจมากที่ $UNI เลยค่ะ สุดท้าย Uniswap เปิดสวิทช์แล้ว และการทำลาย Token มูลค่า 1 พันล้านเหรียญสำหรับ UNI ค่ะ $UNI เพิ่มขึ้นถึง 75% โดยเฉพาะ แต่รวมถึงกลับมาทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้

สามข้อความที่ได้รับค่ะ:

การกำหนดการซื้อคืบหุ้นนั้นเป็นการกำหนดราคาขั้นต่ำ ไม่ใช่ราคาสูงสุดค่ะ

รอบนี้ทุกอย่างเป็นการซื้อขาย (ดูที่ยูไนและการเพิ่มขึ้นแล้วกลับมา)

การซื้อคืบหุ้นมีอย่างหนึ่งเท่านั้น ต้องพิจารณาการขายออก ส่วนใหญ่ของ Token ยังคงอยู่ในสถานะนำเข้าตลาด

4. สกุลเงินที่ตรงไปตรงมา จำกัดการคิดแต่ "การซื้อขายใช้" มุ่งเน้นผลกำไร

สกุลเงินที่ตรงไปตรงมากำลังเข้าสู่กระแสหลัก ขณะที่ฉันเช่ารถจักรยานยนต์ในเกาะบาหลีก็ถึงขอใช้ USDT บน TRON เพื่อชำระค่าบริการค่ะ

อย่างไรก็ตาม บทบาทนำโดย USDT ลดลงจาก 67% ลงมาเหลือ 60% แต่มูลค่ากำลังขยายต่อมา ธนาคารซิตี้ (Citi) คาดการณ์ว่ามูลค่าสกุลเงินที่ตรงไปตรงมาจะเพิ่มขึ้นไปถึง 19 ล้านถึง 40 ล้านเหรียญในปี 2030 ค่ะ

ในปี 2025 มีเรื่องราวเปลี่ยนจาก "การซื้อขาย" ไปเป็น "โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน" อย่างไรก็ตาม "การซื้อขายสกุลเงิน" ไม่ได้ง่ายนัก: บริษัท Circle IPO เพิ่มขึ้นในทวีปนั้นเเล่นไม่อิ่ม สินทรัพย์โปรดีสและนำเสนอเช่นเดียวกันก็ไม่ตรงความคาดหวัง

ความจริงในปี 2025 คือ: ทุกสิ่งก็คือการซื้อขาย

ในปัจจุบัน บัตรการชำระด้วยเชื้อเงินบิตคอยนำเข้าและนำไปมากขึ้นจากการงดการจะต้องหาก ทุกครั้งเมื่อดวงชะบือบัตรธนาคารคั้นป้องกัน AML อย่างไรก็ตาม การจ่ายเชื้อเงินบิตจะหลักการึ่งได้เองค่ะ หากในปี 2026 จะสามารถหากจำเส้ง Visa/Mastercard ได้โดยตรง จะมีโอกาสสูญหายอย่างมาก

5. DeFi มากกว่า CeFi

นี่คือทฤษฏีที่เข้มงวด: บริการและความสะพานว่า DeFi และ TVL มีความสัมพันธ์มีความเข้มงวดมากกว่าการเงินดิจิตอลและตลาด (CeFi) ค่ะ

Aave เข้าครองส่วนแบ่งตลาดการยืมกว่า 60% (เปรียบเทียบกับ JPMorgan ที่มีส่วนแบ่งตลาดเพียง 12% เท่านั้น)

โปรโตคอล L2 ส่วนใหญ่เป็น Multisigs ที่ไม่ได้รับการควบคุมมูลค่าหลายพันล้าน

Chainlink เกือบควบคุมทรัพย์สินการพยากรณ์ค่าทั้งหมดของ DeFi

ในปี 2025 การขัดแย้งระหว่าง "เจ้าของหุ้นแบบจดทะเบียน" กับ "เจ้าของโทเคน/DAO" กลายเป็นเรื่องที่ชัดเจน เอกสิทธิ์ของใครแท้จริงจะครอบครองโปรโตคอล สิทธิ์ทรัพย์สินประจำและรายได้? การขัดแย้งภายในของ Aave แสดงให้เห็นว่าสิทธิ์ของเจ้าของโทเคนน้อยกว่าที่เราคิด

หาก "ห้องปฏิบัติการ" ปลดพลังสิ้นสุดการประณาม โทเคน DAO จำนวนมากจะกลายเป็นโทเคนที่ไม่สามารถลงทุนได้ ปี 2026 เป็นปีสำคัญที่จะปรับปรุงสมดุลระหว่างสิทธิ์ของเจ้าของหุ้นและผลประโยชน์ของเจ้าของโทเคน

สรุป

ปี 2025 พิสูจน์ว่ามีสิ่งหนึ่งที่แน่ใจ: ทุกสิ่งทุกอย่างเป็นธุรกรรม หน้าต่างการออกไป (Exit window) สั้นมากโดยไม่มีโอกาสใด ๆ ในการเชื่อมั่นในระยะยาว ๆ

ผลลัพธ์คือ ปี 2025 เป็นเครื่องหมายของการตายของวัฒนธรรม HODL (การถือเป็นของส่วนตัวในระยะยาว) DeFi กลายเป็นการเงินออนเชน (Onchain Finance) และกำลังพัฒนา DAO จากหน้ากาก "ไร้กลาง" ไปสู่การร่างกฏหมายที่ดีขึ้น

ลิ้งค์ข้อความต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia