เมื่อหนึ่งปีที่แล้ว ทรัมป์ถูกยิงที่หูขวาระหว่างการปราศรัยหาเสียง และได้ทิ้งรูปถ่ายกำปั้นอันเป็นประวัติศาสตร์เอาไว้ หลังจากนั้น เขาได้รับเลือกตั้งเป็นประธานาธิบดีและเปิดตัวแผน US Crypto Capital Plan อย่างเป็นทางการ และราคา Bitcoin ก็ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 120,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในอีกหนึ่งปีต่อมา จาก 60,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว

ปีนี้ไม่เพียงแต่ราคา Bitcoin จะเปลี่ยนแปลงไปเท่านั้น แต่โครงสร้างตลาดของคริปโตเคอร์เรนซีก็มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในช่วงเวลานี้ด้วย ตลาดกระทิงจะรุนแรงหรือตลาดกระทิงแบบค่อยเป็นค่อยไป? Bitcoin จะมีผลกระทบต่อตลาดอย่างไรหลังจากที่มีความเห็นพ้องต้องกันอย่างกว้างขวาง? ทิศทางนโยบายจะพาคริปโตเคอร์เรนซีไปในทิศทางใด?

หลังจากราคา Bitcoin พุ่งสูงถึง 120,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทุกอย่างต้องเริ่มต้นใหม่หมด บทความนี้จะแบ่งปันมุมมองของเทรดเดอร์หลายคนเกี่ยวกับอนาคตของคริปโตเคอร์เรนซีเมื่อ Bitcoin ทะลุจุดสูงสุดใหม่

ทิศทางนโยบายมหภาค

เส้นแบ่งของกฎระเบียบ: พระราชบัญญัติ CLARITY

ร่างกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่ถูกติดตามมากที่สุดในช่วงที่ผ่านมาคือการลงคะแนนเสียงในวันพุธเกี่ยวกับพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างมากในชุมชน ร่างกฎหมายนี้จะกำหนดขอบเขตของการกำกับดูแลคริปโต

มาร์ค พาล์มเมอร์ นักวิเคราะห์จาก Benchmark Investments กล่าวในรายงานการวิจัยล่าสุดของเขาว่า พระราชบัญญัติ CLARITY อาจเป็นจุดเปลี่ยนในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากความไม่แน่นอนในการปฏิบัติตามกฎหมาย สถาบันหลายแห่งจึงยังคงถูกละเลยมาโดยตลอด และกฎหมายนี้อาจมอบความแน่นอนด้านกฎระเบียบที่รอคอยมานานสำหรับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม เช่น บริษัทจัดการสินทรัพย์ กองทุนป้องกันความเสี่ยง และธนาคาร

และเทรดเดอร์ "@Trader_S18" เชื่อว่าการถ่ายโอนอำนาจการกำกับดูแลจาก SEC ไปยัง CFTC อาจทำให้ตลาดเกิดการปรับเปลี่ยนตรรกะพื้นฐานครั้งใหญ่ และระบบนิเวศสกุลเงินก็จะมีความแตกต่างกันออกไปเช่นกัน สินทรัพย์ที่ครบกำหนด เช่น Bitcoin และ Ethereum อาจถูกจัดประเภทอย่างชัดเจนว่าเป็นการกำกับดูแลของ CFTC ในขณะที่สกุลเงินอื่นๆ ที่ไม่ตรงตามมาตรฐาน CFTC จะยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC ซึ่งก่อให้เกิดรูปแบบการอยู่ร่วมกันของสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์และสัญญาการลงทุน

ขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มการซื้อขายอาจจำเป็นต้องลงทะเบียนกับ CFTC อีกครั้งและดำเนินการตามกระบวนการให้เป็นไปตามกฎระเบียบให้เสร็จสมบูรณ์ และคาดว่าตลาดสปอตจะพัฒนาไปในทิศทางที่เป็นมาตรฐานเช่นเดียวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ หากการกำกับดูแลของ CFTC ผ่อนคลายและชัดเจนมากขึ้น ก็จะถือว่าเป็นผลดี ในอนาคต ตลาดอาจเกิด "คลื่นแลกเปลี่ยนเงินตรา" และโครงการต่างๆ จะ "ยืนหยัด" อย่างต่อเนื่องเพื่อให้ได้รับสิทธิ์การกำกับดูแลที่เอื้ออำนวยมากขึ้น ส่งเสริมให้เกิดการหมุนเวียนตลาดรอบใหม่

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นจะมีผลกระทบอย่างไร?

เฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 4.25%-4.5% ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) วันที่ 17-18 มิถุนายน และประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าหากไม่มีนโยบายภาษีศุลกากรใหม่ของรัฐบาลทรัมป์ที่อาจผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น เฟดอาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว ในตลาดยังมีเสียงสนับสนุนอยู่สองฝ่าย ฝ่ายแรกคือ ด้วยแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากรัฐบาลทรัมป์ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ อาจ "พิจารณา" ลาออก ซึ่งจะเพิ่มโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) วันที่ 30 กรกฎาคมอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลของ CME FedWatch พบว่าความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) วันที่ 30 กรกฎาคม ลดลงจาก 24% ในเดือนมิถุนายน เหลือ 5% และโดยทั่วไปแล้ว ตลาดคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกอาจถูกเลื่อนออกไปเป็นเดือนกันยายนหรือธันวาคม

แม้ว่าจะยังไม่แน่ชัดว่าจะเป็นเดือนกรกฎาคมหรือกันยายน แต่ดูเหมือนว่าแนวโน้มของการลดอัตราดอกเบี้ยนั้นค่อนข้างชัดเจนแล้ว ผู้สังเกตการณ์การซื้อขาย BTCAB5 มองในแง่ดีเกี่ยวกับเรื่องนี้ เขากล่าวว่าหากการลดอัตราดอกเบี้ยมีผลบังคับใช้ในวันที่ 30 กรกฎาคม ราคา BTC อาจพุ่งสูงถึง 135,000 ดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดยังคาดการณ์ว่าราคาจะพุ่งสูงถึง 250,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2568 การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยยังส่งผลดีต่อโทเคนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น XRP และ SOL โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับพระราชบัญญัติ GENIUS ที่กำลังจะมาถึง มอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่าภายในสิ้นปี 2569 ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงถึงเจ็ดครั้ง เหลืออัตราดอกเบี้ย 2.5%-2.75% ซึ่งจะเป็นประโยชน์ในระยะยาวสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง เช่น คริปโทเคอร์เรนซี

คาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)

@unaiyang KOL ชื่อดัง กล่าวว่า ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งจะเผยแพร่เวลา 20:30 น. ของคืนนี้ จะเป็นปัจจัยสำคัญในตลาดระยะสั้น และส่งผลโดยตรงต่อแนวโน้มราคาของ Bitcoin และ Ethereum โดยทั่วไปแล้ว ตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) จะอยู่ที่ 3% และอัตรา CPI รายปีจะอยู่ที่ 2.7% เธอชี้ให้เห็นว่า "หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง และกระตุ้นให้เกิดการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง คาดว่า Bitcoin จะกลับสู่ระดับ 122,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ Ethereum อาจดีดตัวกลับขึ้นไปที่ 3,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลเงินเฟ้อยังคง "เหนียวแน่น" ก็อาจกดดันความเชื่อมั่นของตลาด BTC อาจปรับตัวลดลงสู่ระดับ 115,000-116,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะสั้น และ ETH อาจร่วงลงไปถึงระดับ 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ"

ตลาดปัจจุบันอยู่ในภาวะตึงตัว และข้อมูลมหภาคกลายเป็นตัวแปรเดียวที่นักลงทุนให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด ภายใต้แรงกดดันสูงและทิศทางที่ไม่ชัดเจน นักลงทุนจำนวนมากเลือกที่จะรอดูสถานการณ์ รอให้ข้อมูลมหภาคให้แนวทางที่ชัดเจน การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คืนนี้อาจเป็นชนวนให้เกิดความผันผวนรอบใหม่

ความนิยมในการซื้อเหรียญโดยบริษัทจดทะเบียนจะลดลงเมื่อใด และจะส่งผลกระทบต่อคริปโตเคอร์เรนซีอย่างไร

เมื่อบริษัทจดทะเบียนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เปลี่ยนเป็น "คลังคริปโต" อิทธิพลของ ETF ก็อ่อนลง และอิทธิพลของบริษัทจดทะเบียนและสถาบันต่างๆ ที่มีต่อคริปโตเคอร์เรนซีก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น KOL moneyordebt ชี้ให้เห็นว่าเพื่อรักษากฎกำลังของการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin จำเป็นต้องมีเงินทุนใหม่จำนวนมาก และมีเพียงสถาบันเท่านั้นที่สามารถจัดหาเงินทุนจำนวนมากเช่นนี้ได้ โชคดีที่การยอมรับจากสถาบันเองก็กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง "BTC Vault" ขององค์กรต่างๆ กำลังเข้ามาแทนที่ ETF และกลายเป็นแรงผลักดันหลักที่ผลักดันให้ราคาเพิ่มขึ้น @Andre_Dragosch หัวหน้านักวิจัยของ Bitwise ก็ได้แสดงข้อมูลเพื่อแสดงมุมมองเดียวกันนี้เช่นกัน เขากล่าวว่า "การเติบโตของภาคค้าปลีกแทบจะไม่มีให้เห็นเลย และกำไรรอบล่าสุดส่วนใหญ่มาจากสถาบัน" นักวิเคราะห์ออนเชน @_43A6 ได้ใช้ข้อมูล mNAV ของบริษัทจดทะเบียนเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดการซื้อขายตามทฤษฎีของ James Check เทรดเดอร์ชื่อดัง และในขณะเดียวกันก็มีตัวชี้วัดเสริมอีกสองตัว คือ Days to Cover และ Days to Replace อัตราส่วน mNAV (มูลค่าตลาดต่อมูลค่าสุทธิ) ได้กลายเป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการประเมินความตั้งใจของบริษัทที่จะซื้อและขาย Bitcoin: เมื่อ mNAV สูงกว่า 1 หมายความว่ามูลค่าตลาดของบริษัทสูงกว่ามูลค่า Bitcoin ที่ถือครอง และมีแรงจูงใจที่จะออกหุ้นเพิ่มและซื้อ Bitcoin เมื่อ mNAV ต่ำกว่า 1 อาจกระตุ้นให้บริษัทขาย Bitcoin และซื้อหุ้นคืน ซึ่งจะช่วยแก้ไขความเบี่ยงเบนของมูลค่าตลาด เมื่อ mNAV ถูกบีบอัดอย่างรวดเร็วในบริษัทชั้นนำหลายแห่ง อาจส่งผลให้การถือครองลดลงโดยรวม ส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่

แดชบอร์ด mNAV ของบริษัท Bitcoin Reserve ที่มา: checkonchain

แม้ว่า mNAV จะได้รับผลกระทบจากราคาตลาดและมีความล่าช้า แต่ก็มีความสำคัญทางสัญญาณในระดับพฤติกรรม และอาจกลายเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญสำหรับการคาดการณ์ความผันผวนของตลาด Bitcoin ในอนาคต ในขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้ Days to Cover และ Days to Replace ก็ถูกนำเสนอเพื่อช่วยในการสังเกตแนวโน้ม "การซื้อ" ของบริษัทจดทะเบียน ตัวบ่งชี้ Days to Cover และ Days to Replace เป็นตัววัดระยะเวลาที่บริษัทต้องใช้ในการเติมมูลค่าส่วนเกินด้วยความเร็วปัจจุบัน และตัวบ่งชี้ Days to Replace เป็นตัวประเมินจังหวะการเพิ่มมูลค่าเป็นสองเท่าของมูลค่าปัจจุบัน

ในขณะเดียวกัน เนื่องจาก MicroStrategy (MSTR) ครองสัดส่วนการถือครอง Bitcoin ของบริษัทจดทะเบียนเกือบ 80% พลวัตของตลาดจึงถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่บ่งชี้แนวโน้มราคา Bitcoin James Check กล่าวว่า การสังเกตแนวโน้มของหุ้นบุริมสิทธิ์สามตัวที่ MSTR ออกเมื่อเร็วๆ นี้ ได้แก่ พันธบัตรแปลงสภาพ STRK พันธบัตรระดับลงทุน STRF และ STRD ที่มีความเสี่ยงสูง จะเป็นสัญญาณเตือนที่ดี เมื่อราคาหุ้นบุริมสิทธิ์เหล่านี้ลดลงต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ (par value) ที่ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ หมายความว่าตลาดจะเริ่มประเมินความยั่งยืนทางการเงินของ MSTR และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก Bitcoin อีกครั้ง การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและเบี้ยประกันสินเชื่อ ช่วยให้นักลงทุนได้รับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสัญญาณขาขึ้นของตลาดล่วงหน้า

แนวโน้มของหุ้นบุริมสิทธิ์ MSTR สามประเภท ที่มา: Checkonchain

ในช่วงเวลาที่ทุนสถาบันกลายเป็นแรงผลักดันหลักในการเติบโตของ Bitcoin วัฏจักรสินเชื่อและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัท "crypto vault" อย่าง MSTR กำลังก่อตัวเป็นตัวแปรเชิงระบบรุ่นใหม่ในตลาด Bitcoin อย่างเงียบๆ

การเปลี่ยนแปลงคุณสมบัติทางการเงินของ BTC

จากข้อมูล MVRV ราคาของ Bitcoin ในวัฏจักรปัจจุบันแข็งแกร่งกว่ารอบก่อนหน้า MVRV ในปี 2017 แสดงให้เห็นถึง "ฟองสบู่ดอกทิวลิป" ที่สมบูรณ์แบบ และในปี 2021 การเข้ามาของสถาบันต่างๆ เช่น FTX และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนทำให้ MVRV เหมือนกับรถไฟเหาะตีลังกา กราฟข้อมูล MARV ในปีนี้มีความราบรื่นและเป็นธรรมชาติมากขึ้น รายงานดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงลักษณะของ "ความไม่เป็นระเบียบกลายเป็นระเบียบ การขึ้นลงอย่างไม่สม่ำเสมอและรุนแรงค่อยๆ ผันผวนเป็นปกติ และด้านอุปสงค์ก็แข็งแรงและเป็นจริงมากขึ้น"

@Trader_S18 กล่าวว่าหลังจากการผ่านพระราชบัญญัติ CLARITY คุณสมบัติของ Bitcoin ใน Nasdaq อาจลดลง ในขณะที่คุณสมบัติของสินค้าโภคภัณฑ์จะดีขึ้น กล่าวคือ เป้าหมายอ้างอิงของแนวโน้ม Bitcoin ในอนาคตอาจเปลี่ยนจากหุ้นสหรัฐฯ เป็นตามแนวโน้มของน้ำมันดิบ ทองคำ ทองแดง และถั่วเหลืองในระดับหนึ่ง ตัวอย่างเช่น หลังจากที่ทรัมป์ขู่ว่าจะเก็บภาษีรัสเซีย 100% ราคา WTI ก็ร่วงลง และ Bitcoin ก็ผันผวนตามไปด้วย

การสร้างฉันทามติที่กว้างขวางและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในการถือครอง Bitcoin ได้กลายเป็นประเด็นสำคัญที่สนับสนุนตลาดกระทิง

นักวิเคราะห์ออนเชน James Check เพิ่งเผยแพร่ผลการศึกษาที่ชี้ให้เห็นว่าตลาด Bitcoin ในปัจจุบันกำลังแสดงให้เห็นถึงลักษณะเชิงโครงสร้างที่แข็งแรงอย่างมาก โดย "ต้นทุนการถือครองยังคงเพิ่มขึ้น" และ "ผู้ถือครองระยะยาว (LTH)" คิดเป็นสัดส่วนที่สูงมาก ซึ่งกลายเป็นตัวแปรหลักที่สนับสนุนให้ตลาดกระทิงดำเนินต่อไป

แบบจำลองราคาต้นทุนหลัก

ในแบบจำลองราคาต้นทุนหลักที่สร้างขึ้น จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าต้นทุนการถือครองโดยรวมของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งหมายความว่าทุกครั้งที่ราคาลดลง "ต้นทุนการซื้อเฉลี่ย" ของตลาดก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย ก่อให้เกิดพื้นที่ที่ยอมรับชิปได้มากขึ้น จากข้อมูลตัวบ่งชี้ URPD-R พบว่าต้นทุนการถือครอง Bitcoin มากกว่า 55% ในปัจจุบันกระจุกตัวอยู่เหนือ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งก่อให้เกิดแนวรับที่แข็งแกร่งบนเครือข่าย เจมส์ เช็ค เน้นย้ำว่า เว้นแต่จะเกิดเหตุการณ์เชิงระบบที่รุนแรงขึ้น ช่วงราคานี้ยากที่จะทะลุผ่านได้ง่ายๆ

ความมั่งคั่งจากการลงทุนกระจายตามต้นทุนที่เกิดขึ้นจริง ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2568

ขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้ LTH (ผู้ถือครองระยะยาว) ได้ส่งสัญญาณทางประวัติศาสตร์ที่หาได้ยาก ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2568 ประมาณ 80% ของ Bitcoin ยังไม่ได้ถูกโอนในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าตลาดชิปมีเสถียรภาพอย่างมากและแรงขายมีน้อย จาก "แผนที่ความร้อนการกระจายมูลค่าที่เกิดขึ้นจริง" และ "แผนที่สถานะกำไรและขาดทุนของกลุ่ม Coin Holding Group" ผู้ถือครองระยะยาวจำนวนมากยังคงเลือกที่จะถือครองต่อไปท่ามกลางความไม่แน่นอนระดับโลก (เช่น ภูมิรัฐศาสตร์ การปรับตัวของตลาดหุ้น และความผันผวนของภาษี) ซึ่งแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างความเชื่อมั่นที่มั่นคง

สัดส่วนการถือครองเหรียญของแต่ละกลุ่มในสถานะกำไรขาดทุน

และ @_43A6 ยังตีความสัญญาณ "Peak HODL" เพิ่มเติม นั่นคือ หลังจากที่การถือครอง LTH ถึงจุดสูงสุด ตลาดมักจะเข้าสู่ภาวะตลาดกระทิง ต้นทุนเฉลี่ยของ LTH อยู่ที่ประมาณ 35,000 ดอลลาร์สหรัฐ หาก MVRV (อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้) มีค่าเท่ากับ 5 ซึ่งเป็นค่าอ้างอิงสำหรับจุดสูงสุดของตลาดกระทิงสุดขั้ว ราคาสูงสุดตามทฤษฎีที่ James Check กล่าวถึงอาจสูงถึง 175,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ความน่าจะเป็นที่จะเกิดสถานการณ์สุดขั้วเช่นนี้มีน้อยมาก ผู้ถือครองระยะยาวส่วนใหญ่จะค่อยๆ ทำกำไรจากจุดทำกำไรที่ "เปลี่ยนชีวิต" (เช่น กำไร 5 เท่าหรือ 10 เท่า) แทนที่จะปล่อยให้ตลาดพังทลายเพียงครั้งเดียว

André Dragosch, PhD ได้ระบุข้อมูลเพื่ออธิบายเหตุผลบางส่วนของปรากฏการณ์นี้ เขากล่าวว่ามุมมองที่ว่า "Bitcoin ทำจุดสูงสุดใหม่เพราะดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงมากกว่า 10% ในปี 2025 Bitcoin ไม่ได้เพิ่มขึ้น แต่สกุลเงินอ่อนค่าลง" นั้นไม่ถูกต้อง อันที่จริง ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของ Bitcoin ต่อดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ประมาณ -1.5 และการเพิ่มขึ้นของ BTC นั้นสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าที่สะท้อนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐมาก ซึ่งหมายความว่าการออกจากตลาดอย่างแข็งขันของ LTH ถือเป็นหัวใจสำคัญของโครงสร้างตลาดที่แข็งแกร่ง ชิปที่เติบโตเต็มที่ และการปลดปล่อยมูลค่าที่แท้จริง มากกว่าจะเป็นภาพลวงตาทางการเงินเพียงอย่างเดียว

แนวโน้มขาลงจะเป็นไปได้หรือไม่?

Crypto_Painter นักสังเกตการณ์ชื่อดัง กล่าวว่า หลังจากที่ราคา Bitcoin พุ่งแตะระดับ 123,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นเวลาสั้นๆ ดัชนีพรีเมียมของตลาดสปอตก็ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่สถานะการซื้อขายไม่ได้ปรับตัวลดลงพร้อมกัน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนชาวอเมริกันมีปริมาณการซื้อขายในระดับสูงอย่างชัดเจน ในขณะเดียวกัน สถานะซื้อ (Long Position) ในตลาดฟิวเจอร์สก็ยังคงถูกควบคุม ก่อให้เกิดสถานการณ์ที่ไม่สอดคล้องกันของ "การขายแบบมืด" ในตลาดสปอต และ "การเชื่อมต่อแบบแข็ง" ในตลาดฟิวเจอร์ส เขาชี้ให้เห็นว่าหากโครงสร้างนี้ยังคงดำเนินต่อไป ตลาดอาจนำไปสู่การปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้น และขอแนะนำให้นักลงทุนระยะสั้นลดจุดตัดขาดทุน (Stop Loss) ลงจนกว่าระดับพรีเมียมของตลาดสปอตจะได้รับการแก้ไข

อย่างไรก็ตาม Crypto_Painter ยังเน้นย้ำว่าโครงสร้างแนวโน้มโดยรวมไม่ได้รับความเสียหายพื้นฐาน ดังนั้นเขาจึงยังคงมองว่า "ย่อตัวลงแต่ไม่ใช่ขาลง" เขายังชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า แม้ว่าตลาดปัจจุบันจะประสบภาวะย่อตัวลงในช่วงแรกที่ค่อนข้างมาก และความเสี่ยงระยะสั้นได้รับการบรรเทาลงแล้ว แต่ความเสี่ยงระยะกลางที่ตลาดกำลังเผชิญกำลังสะสม เนื่องจากค่าพรีเมียมยังไม่ฟื้นตัว แม้ว่าขาขึ้นจะสามารถพยุงราคาได้ในระยะสั้นโดยการเข้าซื้อในช่วงที่ราคาย่อตัวลง แต่แนวโน้มจะดำเนินต่อไปได้ยากเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องของค่าพรีเมียม

เขาคาดการณ์ว่าตลาดน่าจะเข้าสู่ช่วงพักตัวเพื่อรอให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและโครงสร้างฟื้นตัว ในช่วงช็อกปัจจุบัน แนวรับสีเขียวทั้งสามเส้นที่แสดงในภาพยังคงใช้ได้ และไม่ควรเปลี่ยนเป็นขาลงโดยง่าย เว้นแต่ว่าเส้นเหล่านั้นจะถูกทำลายทั้งหมด สิ่งที่ควรระวังอย่างยิ่งคือ เมื่อราคาลดลงและค่าพรีเมียมลดลงอีก อาจกระตุ้นให้ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงและก่อให้เกิดสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม Crypto_Painter สรุปว่า “ในสถานการณ์ปัจจุบัน เราไม่ได้กลัวการปรับฐาน แต่เรากลัวว่าค่าพรีเมียมจะควบคุมไม่ได้”

เทรดเดอร์ Eugene Ng Ah Sio ก็เลือกที่จะรอดูเช่นกัน เขาโพสต์บทวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ในช่องส่วนตัว โดยระบุว่า “แม้ว่าแนวโน้มราคาในสัปดาห์ที่ผ่านมาจะดูน่าพอใจ แต่ผมจำเป็นต้องเห็น ETH/BTC ทะลุกรอบ 0.022-0.027 ในปัจจุบัน เพื่อยืนยันการทะลุผ่านเชิงโครงสร้าง เป้าหมายระยะสั้นของผมอยู่ที่ 0.03 ซึ่งตอนนี้ใกล้จะถึงแล้ว หาก Ethereum สามารถรักษาระดับ 4,000 ดอลลาร์ได้ เป้าหมาย 0.04+ ในกรอบเวลาที่สูงขึ้นก็จะปรากฏในสายตา หากคำตัดสินนี้เป็นจริง จะมีช่องว่างสำหรับการดำเนินการในอนาคตอีกมาก”

แม้ว่า Bitcoin จะทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ไปแล้ว และความเชื่อมั่นของตลาดก็อยู่ในระดับสูง แต่เมื่อมองย้อนกลับไปถึงความวุ่นวายทางการเมือง การปรับโครงสร้างกฎระเบียบ และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทุนที่เกิดขึ้นในปีนี้ การเพิ่มขึ้นของ Bitcoin รอบนี้ไม่ใช่แค่ความผันผวนของราคาอีกต่อไป แต่เป็นการประเมินใหม่อย่างเป็นระบบภายใต้การผสมผสานของเงินทุนทั่วโลก สัญญาณจากสถาบัน และความเชื่อทางเทคโนโลยี

เมื่อแรงผลักดันของตลาดกระทิงเปลี่ยนจากการเก็งกำไรรายย่อยไปสู่การเข้ามาของสถาบัน และจากเกมสภาพคล่องไปสู่การยกระดับโครงสร้างตำแหน่ง ดูเหมือนว่าเรื่องราวของการเพิ่มขึ้นนี้จะเปลี่ยนไปจาก "วัฏจักรตลาดกระทิง" สี่ปีไปเป็น "จุดเริ่มต้นของคำสั่งซื้อคริปโตใหม่"

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia