ชื่อต้นฉบับ: Why Crypto Can't Build Anything Long-Term

ผู้เขียนต้นฉบับ: rosie

รวบรวมโดย: Odaily Planet Daily Golem

ผู้ก่อตั้งคริปโตส่วนใหญ่ที่ผมรู้จักกำลังอยู่ในการเปลี่ยนแปลงครั้งที่สามของพวกเขา คนกลุ่มนี้พัฒนาแพลตฟอร์ม NFT ในปี 2021 หันไปหา DeFi yield ในปี 2022 และหันไปหา AI agents ในปี 2023/24 และตอนนี้พวกเขากำลังตามล่าเทรนด์ยอดนิยมของไตรมาสนี้ (อาจจะเป็นตลาดการคาดการณ์)

การเปลี่ยนแปลงของพวกเขาไม่ได้ผิด และในหลายๆ ด้าน กลยุทธ์ของพวกเขาก็ถูกต้อง แต่ปัญหาคือรูปแบบนี้เองที่ทำให้การสร้างผลิตภัณฑ์ที่สามารถพัฒนาไปได้ในระยะยาวเป็นเรื่องยาก

วงจรผลิตภัณฑ์ 18 เดือน

แนวคิดใหม่เกิดขึ้น → เงินทุนไหลเข้า → ทุกคนเปลี่ยนแปลง → พัฒนาต่อเนื่อง 6-9 เดือน → แนวคิดใหม่ตายลง → เปลี่ยนแปลงอีกครั้ง

วงจรคริปโตเคยคงอยู่ 3-4 ปี (ยุค ICO) ต่อมาก็สั้นลงเหลือ 2 ปี และตอนนี้ ถ้าโชคดี วงจรคริปโตจะคงอยู่ได้สูงสุด 18 เดือน การลงทุนในคริปโตลดลงเกือบ 60% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ทำให้ผู้ก่อตั้งคริปโตไม่มีเวลาและเงินทุนเพียงพอที่จะพัฒนาผลิตภัณฑ์ก่อนที่เรื่องเล่าถัดไปจะบังคับให้พวกเขาต้องเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง

มันแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะสร้างสิ่งที่สำคัญภายใน 18 เดือน โครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริงต้องใช้เวลาอย่างน้อย 3-5 ปี และการบรรลุผลิตภัณฑ์ที่เข้ากับตลาดอย่างแท้จริงต้องใช้เวลาหลายปี ไม่ใช่แค่ไม่กี่ไตรมาสของการพัฒนาซ้ำๆ

แต่ถ้าผู้ก่อตั้งคริปโตยังคงใช้เรื่องเล่าของปีที่แล้ว พวกเขาก็กำลังเสียเงิน นักลงทุนก็จะทิ้งพวกเขา และผู้ใช้ก็จะหายไป นักลงทุนบางคนถึงกับบังคับให้ผู้ก่อตั้งคริปโตต้องตามกระแสปัจจุบัน ในขณะที่ทีมของพวกเขาก็จะเริ่มประเมินการลงทุนในโครงการที่ได้รับเงินทุนด้วยเรื่องเล่ายอดนิยมของไตรมาสนี้

ความผิดพลาดของต้นทุนจมเป็นกลไกการอยู่รอด

คำแนะนำทางธุรกิจแบบดั้งเดิมคืออย่าตกอยู่ในความผิดพลาดของต้นทุนจม ถ้าโครงการใดไม่สำเร็จ ให้เปลี่ยนทันที แต่ในวงการคริปโตกลับตกอยู่ในเรื่องนี้อย่างสิ้นเชิง โดยใช้ความผิดพลาดของต้นทุนจมเป็นกลไกการอยู่รอด ตอนนี้ ไม่มีใครจะอดทนนานพอที่จะตรวจสอบว่าสิ่งที่ทำอยู่ได้ผลหรือไม่ แต่เมื่อเจออุปสรรคก็เปลี่ยน เมื่อการเติบโตของผู้ใช้ช้าก็เปลี่ยน และเมื่อการระดมทุนยากก็เลือกที่จะเปลี่ยน

ผู้ก่อตั้งคริปโตทุกคนจะต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ต้องแลกมาซึ่งบางสิ่งบางอย่าง:

· พัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ต่อไป อาจประสบความสำเร็จใน 2-3 ปี หากโชคดี อาจได้เงินทุนรอบใหม่

· หันไปตามกระแส (narrative) ที่กำลังมาแรง: ระดมทุนทันที แสดงผลกำไรบนกระดาษ และถอนตัวออกไปก่อนที่ใครจะรู้ว่ามันไม่เวิร์ก

ตัวเลือกที่สองมักจะชนะในกรณีส่วนใหญ่

โครงการจะ “ใกล้จะเสร็จ” ตลอดไป

มีโครงการคริปโตน้อยมากที่จะทำสิ่งที่อยู่ในแผนงาน (roadmap) ได้สำเร็จจริงๆ โครงการส่วนใหญ่มักจะอยู่ในสถานะ “ใกล้จะเสร็จ” อยู่เสมอ ขาดอีกเพียงฟังก์ชันเดียวก็จะบรรลุ Product-Market Fit พวกเขาไม่เคยทำสำเร็จ เพราะในระหว่างทาง กระแสของตลาดก็เปลี่ยนไป และในชั่วข้ามคืน การทำโปรโตคอล DeFi ของคุณให้เสร็จก็กลายเป็นเรื่องไร้สาระไปเลย เพราะทุกคนกำลังพูดถึง AI Agents

ตลาดจะลงโทษโครงการที่ทำสำเร็จแล้ว เพราะผลิตภัณฑ์ที่ทำเสร็จแล้วมีข้อจำกัดที่ทราบกันดีอยู่แล้ว ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่ “ใกล้จะเสร็จ” ยังคงมีศักยภาพในการสร้างเรื่องราวได้ไม่จำกัด

เงินทุนไล่ตามความสนใจ ไม่ใช่ความสำเร็จ

ในโลกคริปโต หากคุณมีเรื่องราวใหม่ (new narrative) คุณสามารถระดมทุนได้ 50 ล้านดอลลาร์แม้จะไม่มีผลิตภัณฑ์; หากเรื่องราวถูกสร้างขึ้นและมีผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้ อาจระดมทุนได้ยากแม้แต่ 5 ล้านดอลลาร์; หากเป็นเรื่องราวเก่า มีผลิตภัณฑ์และผู้ใช้งานจริง คุณอาจไม่สามารถระดมทุนได้เลย

VCs ไม่ได้ลงทุนในผลิตภัณฑ์ พวกเขาลงทุนในความสนใจ ความสนใจจะไหลไปสู่เรื่องราวใหม่ ไม่ใช่เรื่องราวเก่าที่ทำสำเร็จแล้ว ทีมส่วนใหญ่ในปัจจุบันกำลังไล่ตาม “การสร้างเรื่องราวให้มากที่สุด” (narrative maximization) โดยปรับปรุงให้เหมาะสมกับเรื่องราวที่สามารถดึงดูดเงินทุนได้ โดยไม่สนใจว่าพวกเขากำลังทำอะไรอยู่ การทำโครงการให้เสร็จจะจำกัดตัวเอง ในขณะที่การละทิ้งโครงการจะช่วยให้คุณมีทางเลือกสำรอง

อัตราการคงอยู่ของทีม

หากคุณเป็นผู้ก่อตั้งคริปโต เมื่อเรื่องราวใหม่มาถึง นักพัฒนาที่เก่งที่สุดของคุณอาจได้รับข้อเสนอเงินเดือนสองเท่าเพื่อเข้าร่วมโครงการใหม่ที่กำลังมาแรง หัวหน้าฝ่ายการตลาดของคุณก็จะถูกบริษัทที่เพิ่งระดมทุนได้ 100 ล้านดอลลาร์ดึงตัวไป คุณไม่สามารถแข่งขันได้ เพราะคุณละทิ้งเรื่องราวที่กำลังมาแรงเมื่อหกเดือนก่อน เพื่อตัดสินใจทำโครงการที่คุณเริ่มต้นให้เสร็จจริงๆ

ไม่มีใครอยากเข้าร่วมโครงการที่น่าเบื่อและมั่นคง พวกเขาต้องการโครงการที่วุ่นวาย มีเงินทุนล้นเหลือ อาจล้มเหลว แต่ก็อาจให้ผลตอบแทนสิบเท่า

ระยะเวลาความสนใจของผู้ใช้

ผู้ใช้คริปโตบางครั้งใช้ผลิตภัณฑ์เพียงเพราะว่ามันใหม่ เพราะทุกคนพูดถึงมัน และเพราะอาจมีแอร์บล็อก Once the narrative shifts, they leave, and no one cares whether the product improves later or if features they requested are added.

ในความเป็นจริงแล้ว เราไม่สามารถสร้างผลิตภัณฑ์ที่ยั่งยืนสำหรับผู้ใช้ที่ไม่ยั่งยืนได้ ผู้ก่อตั้งคริปโตบางคนเปลี่ยนแนวทางบ่อยครั้งจนลืมเป้าหมายแรกเริ่มของตนเองไปแล้ว

โซเชียลเน็ตเวิร์กแบบกระจายศูนย์ → ตลาด NFT → ผู้รวบรวม DeFi → โครงสร้างพื้นฐานเกม → ตัวแทน AI → ตลาดการทำนาย... การเปลี่ยนผ่านไม่ได้เป็นแค่ปัญหากลยุทธ์อีกต่อไป แต่กลายเป็นแก่นหลักของโมเดลธุรกิจทั้งหมด

ความขัดแย้งของโครงสร้างพื้นฐาน

ในโลกของคริปโต สิ่งที่สามารถอยู่รอดได้นาน มักจะถูกสร้างขึ้นมาก่อนที่คริปโตเคอร์เรนซีจะได้รับความสนใจ Bitcoin เกิดขึ้นมาในยุคที่ไม่มีใครสนใจ ไม่มี VC และไม่มี ICO Ethereum เกิดขึ้นก่อนยุค ICO ก่อนที่ผู้คนจะมองเห็นอนาคตของสัญญาอัจฉริยะ

แต่ส่วนใหญ่ที่เกิดขึ้นในช่วงกระแสจะล้มหายไปเมื่อกระแสหมดลง ในขณะที่สิ่งที่เกิดขึ้นก่อนกระแสมีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จมากกว่า แต่ความจริงแล้วมีน้อยคนที่จะพัฒนาโปรเจกต์ก่อนที่กระแสจะเริ่มต้นขึ้น เพราะขาดเงินทุน ความสนใจ และสภาพคล่องในการออก

ทำไมสถานการณ์นี้จึงยากที่จะเปลี่ยนแปลง?

กลไกการจูงใจที่อิงตามโทเค็นสร้างโอกาสในการถอนสภาพคล่อง ตราบใดที่ผู้ก่อตั้งและนักลงทุนสามารถถอนตัวออกไปได้ก่อนที่ผลิตภัณฑ์จะเติบโตเต็มที่ พวกเขาก็จะทำเช่นนั้น

ข้อมูลและอารมณ์แพร่กระจายเร็วกว่าการสร้างสิ่งใหม่มาก เมื่อโครงการหนึ่งเสร็จสมบูรณ์ ทุกคนก็รู้ผลลัพธ์แล้ว ข้อเสนอคุณค่าทั้งหมดของอุตสาหกรรมคริปโตกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว การขอให้คริปโตพัฒนาอย่างช้าๆ ก็เท่ากับการขอให้มันกลายเป็นสิ่งที่มันจะไม่มีวันเป็น

นั่นหมายความว่า หากคุณใช้เวลาสามปีในการสร้างผลิตภัณฑ์ คนอื่นก็สามารถลอกเลียนแบบความคิดของคุณ และเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่มีโค้ดแย่กว่าแต่มีกลยุทธ์การตลาดที่ดีกว่าได้ภายในสามเดือน แล้วพวกเขาก็ชนะ

สกุลเงินดิจิทัลสร้างผลิตภัณฑ์ระยะยาวได้ยาก เพราะโดยโครงสร้างแล้ว มันขัดแย้งกับการคิดในระยะยาว

คุณสามารถเป็นผู้ก่อตั้งที่มีหลักการ ปฏิเสธการเปลี่ยนผ่าน และยึดมั่นในวิสัยทัศน์ดั้งเดิมของคุณ สร้างสรรค์ผลงานเป็นเวลาหลายปีแทนที่จะเป็นหลายเดือน แต่คุณมีแนวโน้มที่จะล้มละลาย ถูกลืม และถูกแทนที่โดยผู้ที่เปลี่ยนผ่านสามครั้งในช่วงเวลาที่คุณเปิดตัวผลิตภัณฑ์รุ่นแรก

ตลาดไม่ได้ให้รางวัลกับความสำเร็จ แต่ให้รางวัลกับการสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง บางทีนวัตกรรมที่แท้จริงในอุตสาหกรรมคริปโตอาจไม่ได้อยู่ที่เทคโนโลยีเอง แต่อยู่ที่วิธีการสร้างมูลค่าสูงสุดด้วยการลงทุนที่น้อยที่สุดต่างหาก

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia