ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "Dalio's Chinese podcast debut: Stock-bond rift, 10 financial management rules for Chinese friends"

ที่มา: Xiansheng

เรียบเรียงและเรียบเรียงโดย: TechFlow

แขกรับเชิญ: Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates

พิธีกร: Wang Liwei

ที่มาของพอดแคสต์: Xiansheng

วันที่ออกอากาศ: 20 สิงหาคม 2025

ประเด็นสำคัญ

สัมภาษณ์พิเศษกับผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates หุ้น A กำลังมาแรง กองทุนตราสารหนี้กำลัง "ร้องไห้" เราควรจัดสรรความมั่งคั่งของเราอย่างไร? เพื่อปลูกฝังความฉลาดทางการเงินให้กับลูกหลาน ทำไมต้องให้เหรียญทองและของเล่นน้อยลง?

เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดหุ้น A-share พุ่งสูงขึ้น ขณะที่ตลาดพันธบัตรกลับร่วงลงอย่างหนัก ที่ปรึกษาการลงทุนบางคนตั้งคำถามว่า ถึงเวลาแล้วหรือยังที่จะเปลี่ยนจากกองทุนตราสารหนี้มาเป็นกองทุนหุ้น

ช่วงนี้ Ray Dalio ปรากฏตัวในฟีดข่าวของเราบ่อยครั้ง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะหนังสือเล่มใหม่ของเขา "Why Nations Go Bankrupt" วางจำหน่าย สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ข่าวการชำระบัญชีหุ้นแนวคิดของจีนของ Bridgewater ได้รับความสนใจอย่างมาก เมื่อวานนี้ มีคนถามว่า "Bridgewater ขายหุ้นจีนทั้งหมดแล้วหรือยัง?"

อันที่จริง เอกสารที่ยื่นต่อ US 13F ไม่ได้สะท้อนถึงการถือครองหุ้นในฮ่องกงและหุ้น A-share (Bridgewater และกองทุนระดับโลกอื่นๆ หลายแห่งได้ลดการถือครองหุ้นแนวคิดของจีนลงอย่างมาก โดยมีผลประกอบการที่ผันผวน) หากพิจารณาเฉพาะตลาดในประเทศ กองทุนภายในประเทศของ Bridgewater หลังจากมีมูลค่าเกิน 4 หมื่นล้านหยวนในปีที่แล้ว ปัจจุบันน่าจะมีมูลค่าภายใต้การบริหารจัดการอยู่ที่ประมาณ 6 หมื่นล้านหยวน โดยพิจารณาจากการเติบโตในปีที่ผ่านมา ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในสิบของสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการทั่วโลกของ Bridgewater ผมติดตาม Ray Dalio มาเกือบสิบปีแล้ว เมื่อไม่นานมานี้ ผมได้พูดคุยกับเขาในโอกาสที่เขาออกหนังสือเล่มใหม่ เราคุยกันถึงเสน่ห์ของหนังสือและข้อถกเถียงจากมุมมองมหภาค (คุณสามารถดูฉบับเต็มได้ใน Caixin Weekly) จากนั้น จากมุมมองส่วนตัว เราได้พูดคุยกันอย่างเป็นระบบเกี่ยวกับคำแนะนำการลงทุนของเขาสำหรับเพื่อนชาวจีน นี่เป็นครั้งแรกที่เขามาเป็นแขกรับเชิญในพอดแคสต์ภาษาจีน เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับการลงทุน เท่าที่ผมจำได้ Ray Dalio แทบจะไม่เคยพูดถึงการลงทุนหรือคำแนะนำที่เกี่ยวข้องในที่สาธารณะและเจาะจง และยิ่งเจาะจงน้อยลงไปอีกเกี่ยวกับสถานการณ์ในจีน แต่ในขณะนี้ นักลงทุนชาวจีนอย่างเราต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ไม่เหมือนใคร ในแง่หนึ่ง ตลาดหุ้นกำลังเฟื่องฟู แต่ในอีกแง่หนึ่ง การได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงและเหมาะสมในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำนั้นเป็นเรื่องท้าทาย แม้ในช่วงที่ตลาดกระทิงกำลังร้อนแรง เพื่อนบางคนก็บอกว่าพวกเขาไม่ได้ทำกำไรมากนักในช่วงสามปีที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน กองทุนตราสารหนี้ที่สร้างรายได้มหาศาลให้กับเพื่อน ๆ มากมายในช่วงสองปีที่ผ่านมา ได้สร้างแรงบันดาลใจให้กับบทกวีของเพื่อนคนหนึ่งที่ว่า "ผู้ถือกองทุนตราสารหนี้หมื่นคนหลั่งน้ำตา"

ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบัน เราจะรับมือกับความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรงได้อย่างไร? เราควรกระจายการลงทุนในสินทรัพย์หลากหลายประเภทและภูมิภาคเมื่อตลาดอยู่ในภาวะที่ดีหรือไม่? มุมมองเชิงลบของดาลิโอต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ก็หมายความว่าเขากำลังมองหุ้นสหรัฐฯ ในแง่ลบเช่นกัน

หากคุณสนใจเรื่องการบริหารการลงทุนและความมั่นคงทางการเงิน ผมเชื่อว่าคุณจะได้ประโยชน์มากมายจากการสนทนานี้

ไฮไลท์

· เมื่อตลาดบางแห่งปรับตัวสูงขึ้น ในขณะที่บางแห่งปรับตัวลดลง ซึ่งสะท้อนถึงสภาวะเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน การจัดสมดุลการลงทุนเหล่านี้จะช่วยให้คุณลดความผันผวนตามวัฏจักรในพอร์ตการลงทุนของคุณ ซึ่งจะทำให้ได้รับผลตอบแทนที่ดีควบคู่ไปกับการลดความเสี่ยง

· เงินสดเป็นการลงทุนที่แย่มากในระยะยาว ความท้าทายที่จีนกำลังเผชิญคือ นักลงทุนมักถือครองเงินทุนจำนวนมากในอสังหาริมทรัพย์หรือเงินฝาก ซึ่งไม่ถือเป็นพอร์ตการลงทุนที่มีการกระจายความเสี่ยงที่ดี

· โดยทั่วไปแล้ว ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ใดๆ ประกอบด้วยสององค์ประกอบ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของราคาและอัตราผลตอบแทน เมื่อผลตอบแทนของสินทรัพย์ขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของราคาเป็นหลักมากกว่าคูปอง คุณควรระมัดระวัง นักลงทุนจำเป็นต้องปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนอย่างสม่ำเสมอ หากคุณไม่มีมุมมองตลาดที่ชัดเจน กลยุทธ์การปรับสมดุลง่ายๆ สามารถทำได้ คือ เมื่อราคาของสินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่งเพิ่มขึ้น ให้ลดการถือครองสินทรัพย์ของคุณ และโอนเงินไปยังสินทรัพย์ประเภทอื่นเพื่อรักษาสมดุลระยะยาวของพอร์ตการลงทุน แม้ว่าจะมีช่วงเวลาที่ดีในการกระจายความเสี่ยงอยู่เสมอ แต่ทั้งบุคคลทั่วไปและนักลงทุนต้องระมัดระวังอย่างยิ่งเมื่อพยายามจับจังหวะตลาด การกระจายความเสี่ยงและการปรับสมดุลความเสี่ยงเป็นวิธีการสำคัญในการเพิ่มผลตอบแทนและลดความเสี่ยง อย่าพยายามคาดการณ์แนวโน้มตลาด เพราะการจับจังหวะตลาดคือเกมที่ผลรวมเป็นศูนย์โดยเนื้อแท้ อย่าพิจารณาแต่ละองค์ประกอบของพอร์ตการลงทุนของคุณอย่างโดดเดี่ยว ลองพิจารณาดูว่าทั้งสองสิ่งนี้เชื่อมโยงกันอย่างไรเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีการกระจายความเสี่ยงอย่างดี หนี้คือเงิน และเงินคือหนี้

· ทองคำเป็นสกุลเงินสำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสอง รองจากดอลลาร์สหรัฐ รองลงมาคือทองคำ ยูโร และเยนญี่ปุ่น

· ทองคำน่าสนใจกว่าสำหรับผม ถึงอย่างนั้น ผมก็ยังถือ Bitcoin ไว้เป็นทางเลือกอยู่บ้าง

· Stablecoin มีข้อได้เปรียบที่สำคัญในการทำธุรกรรม และเป็นที่นิยมอย่างมากในหมู่ผู้ที่ไม่ค่อยกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยและยินดีสละดอกเบี้ยเพื่อแลกกับความสะดวกสบายในการทำธุรกรรม อย่างไรก็ตาม Stablecoin ไม่ใช่คลังเก็บความมั่งคั่งที่ดีนัก

· พันธบัตรที่อ้างอิงอัตราเงินเฟ้อเป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับการเก็บเงิน โดยให้ผลตอบแทนตามอัตราเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกันก็ยังมีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระดับหนึ่ง สินทรัพย์ประเภทนี้มีความเสี่ยงต่ำและเป็นตัวเลือกการลงทุนที่เหมาะสม

· ทุกคนต้องตระหนักถึงความสำคัญของการออม การออมช่วยให้คุณมีรากฐานที่มั่นคงและความรู้สึกมั่นคง ซึ่งความรู้สึกมั่นคงนี้จะทำให้คุณมีอิสระ

· การสร้างหลักประกันความมั่นคงทางการเงินขั้นพื้นฐานให้กับบุคคลและครอบครัวเป็นสิ่งสำคัญ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ การเรียนรู้เกี่ยวกับความรู้ด้านการลงทุนและการกระจายการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพจึงเป็นสิ่งสำคัญ

· หลังจากที่คุณสร้างมาตรฐานการครองชีพขั้นพื้นฐานได้แล้ว คุณจึงจะพิจารณาการรับความเสี่ยงมากขึ้นและพยายามสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น

· ฉันให้เหรียญทองแก่ลูกๆ ของฉันทุกวันเกิดและวันคริสต์มาส ฉันบอกพวกเขาว่าพวกเขาขายไม่ได้ คุณจะสามารถส่งต่อมันให้กับคนรุ่นต่อไปได้ก็ต่อเมื่อระบบการเงินล่มสลายเท่านั้น

การลงทุนในอัตราดอกเบี้ยต่ำ

1. คุณสามารถได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงในอัตราดอกเบี้ยต่ำได้หรือไม่ ตรรกะของกลยุทธ์ "All-Weather"

พิธีกร: ปัจจุบันจีนกำลังเผชิญกับสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งโดยทั่วไปหมายความว่าเป็นการยากที่จะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่เหมาะสม อย่างไรก็ตาม ผมสังเกตเห็นว่ากองทุน China All Weather Fund ของ Bridgewater มีผลงานที่ดีมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยให้ผลตอบแทนเกิน 10% เกือบทุกปี ในขณะที่มีอัตราการถอนเงินที่ค่อนข้างน้อยในช่วงที่ตลาดผันผวน คุณช่วยอธิบายได้ไหมว่า Bridgewater มีผลงานที่แข็งแกร่งเช่นนี้ได้อย่างไรในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำเช่นนี้ เรย์ ดาลิโอ: ผมดีใจที่คุณถาม ผลการดำเนินงานของ Bridgewater ในช่วงหกปีที่ผ่านมามีความสม่ำเสมอมาก โดยปีที่แย่ที่สุดให้ผลตอบแทนระหว่าง 10% ถึง 14% ผมจำตัวเลขที่แน่นอนไม่ได้ แต่ผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 16% แล้วเราบรรลุเป้าหมายนี้ได้อย่างไร? ประการแรก กุญแจสำคัญคือการทำให้พอร์ตการลงทุนมีความสมดุลผ่านการกระจายสินทรัพย์ที่เหมาะสม เมื่อตลาดบางแห่งปรับตัวสูงขึ้น ตลาดอื่นๆ ก็ปรับตัวลดลง ซึ่งสะท้อนถึงสภาวะเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน ยกตัวอย่างเช่น เมื่อหุ้นตก พันธบัตรกลับสูงขึ้น และทองคำหรือสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อกลับสูงขึ้นเมื่อค่าเงินอ่อนค่าลง การปรับสมดุลการลงทุนเหล่านี้ จะช่วยลดความผันผวนของวัฏจักรในพอร์ตการลงทุนของคุณ ซึ่งจะทำให้ได้รับผลตอบแทนที่ดีควบคู่ไปกับการลดความเสี่ยง คติประจำใจในการลงทุนของผมคือการมีกระแสผลตอบแทนที่ไม่สัมพันธ์กัน 15 กระแสหรือน้อยกว่า (หมายเหตุจาก TechFlow: กระแสผลตอบแทนที่ไม่สัมพันธ์กัน หมายถึงการขาดความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างผลตอบแทนของสินทรัพย์ต่างๆ ซึ่งช่วยกระจายความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ) ยกตัวอย่างเช่น ในสภาพแวดล้อมที่เงินฝืดลงอย่างช้าๆ หุ้นอาจมีผลตอบแทนต่ำกว่า แต่พันธบัตรอาจมีผลตอบแทนสูงกว่า ในทางกลับกัน หากมีการพิมพ์เงินจำนวนมากในระบบเศรษฐกิจ สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้ออย่างทองคำมักจะให้ผลตอบแทนที่ดี การสร้างสมดุลของสินทรัพย์นี้จะทำให้คุณได้รับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจโดยมีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำ นั่นคือเกมของการลงทุนเงินสดถือเป็นการลงทุนที่แย่มากในระยะยาว ความท้าทายในประเทศจีนคือนักลงทุนมักจะถือครองเงินลงทุนจำนวนมากในอสังหาริมทรัพย์หรือเงินฝาก ซึ่งไม่ก่อให้เกิดพอร์ตการลงทุนที่มีการกระจายความเสี่ยงที่ดี ดังนั้น กลยุทธ์ที่ถือครองพอร์ตการลงทุนสินทรัพย์ที่หลากหลายนอกเหนือจากเงินสดจึงน่าสนใจอย่างยิ่ง นี่คือกลยุทธ์หลักของเรา: วิธีการกระจายความเสี่ยงโดยไม่ผูกติดกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เราปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ตามสภาวะตลาดปัจจุบันเพื่อให้บรรลุความสมดุลนี้ ดังที่ผมได้กล่าวไปแล้ว เป้าหมายของผมในตอนนี้คือการถ่ายทอดหลักการเหล่านี้ ในวัย 76 ปี ผมวางแผนที่จะเปิดหลักสูตรการลงทุนที่สอนหลักการเหล่านี้ ผมต้องการให้ความรู้นี้แก่ทุกคนในประเทศจีนโดยไม่เสียค่าใช้จ่ายหรือมีค่าใช้จ่ายต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เพื่อช่วยให้พวกเขาเข้าใจวิธีการสร้างสมดุล ดังนั้น ผมจึงกระตือรือร้นที่จะอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับกระบวนการนี้ โดยรวมแล้ว แนวทางดังที่ผมได้อธิบายไปแล้วนั้นได้ผลดี 2. ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการลงทุนในพันธบัตร: คุณควร "กลัว" หรือไม่เมื่อผลตอบแทนส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคา ไม่ใช่จากคูปอง? พิธีกร: ขณะนี้สถาบัน Singapore Institute of Wealth Management กำลังทำการวิจัย ซึ่งเราหวังว่าจะสามารถนำไปประยุกต์ใช้ในตลาดจีนได้ พันธบัตรระยะยาวมักจะให้ผลตอบแทนที่ดีในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ ส่งผลให้นักลงทุนชาวจีนจำนวนมากแห่เข้ามาลงทุนในภาคส่วนนี้ในช่วงปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เมื่อมีสัญญาณการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ พันธบัตรระยะยาวอาจเผชิญกับภาวะขาดทุนอย่างมาก เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา คุณเชื่อหรือไม่ว่ามีวิธีที่ดีในการระบุสัญญาณเหล่านี้และปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสม เรย์ ดาลิโอ: ผมขอชี้แจงว่าโดยทั่วไปแล้ว ผลตอบแทนของสินทรัพย์ใดๆ ประกอบด้วยสององค์ประกอบ คือ การเปลี่ยนแปลงของราคาและอัตราผลตอบแทน บางครั้งในช่วงวัฏจักรการลงทุน ราคาของสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำบางชนิดจะสูงขึ้น ทำให้มีราคาแพงมาก ในกรณีนี้ ผลตอบแทนของนักลงทุนส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของราคา ไม่ใช่จากคูปอง เมื่อเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ แม้ว่ากำไรอาจปรากฏในระยะสั้น แต่ผลตอบแทนในอนาคตจะต่ำมาก ผลตอบแทนที่ต่ำนี้เป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญ บ่งชี้ว่าอาจมีความเสี่ยงมากขึ้นรออยู่ข้างหน้า ดังนั้น เมื่อคุณพบว่าผลตอบแทนขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของราคาเป็นหลัก มากกว่าจากคูปอง คุณควรระมัดระวัง

เพื่อรับมือกับสถานการณ์นี้ นักลงทุนจำเป็นต้องปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนสินทรัพย์ของตนอย่างสม่ำเสมอ หากคุณไม่มีมุมมองตลาดที่ชัดเจน คุณสามารถใช้กลยุทธ์การปรับสมดุลง่ายๆ ได้: เมื่อราคาของสินทรัพย์ประเภทหนึ่งเพิ่มขึ้น ให้ลดสถานะการลงทุนบางส่วนและโอนเงินไปยังสินทรัพย์ประเภทอื่นเพื่อรักษาสมดุลของพอร์ตการลงทุนในระยะยาว ยกตัวอย่างเช่น Bridgewater Associates สามารถสร้างผลตอบแทนการลงทุนที่มั่นคงผ่านกลยุทธ์การปรับสมดุลแบบไดนามิกนี้ การปรับการจัดสรรสินทรัพย์อย่างสม่ำเสมอจะช่วยให้คุณลดความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมกับรักษาเสถียรภาพของพอร์ตการลงทุนของคุณ

3. การกระจายการลงทุนทางภูมิศาสตร์และกับดักจังหวะเวลา: การละทิ้งการคาดการณ์ตลาด

พิธีกร: ผมคิดว่าแนวทางการลงทุนที่ดีในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำคือการกระจายการลงทุนในทางภูมิศาสตร์ Bridgewater ทำเช่นนี้มาหลายปีแล้ว ผมคิดว่าญี่ปุ่นก็ทำเช่นนี้ผ่านโครงการ NISA เช่นกัน ปัจจุบันจีนได้เสนอโควตานักลงทุนสถาบันในประเทศที่มีคุณสมบัติเหมาะสม (QDII) เพิ่มเติมให้กับนักลงทุนชาวจีน

ชาวจีนบางคนคิดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ แพงเกินไปในช่วงที่ราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่หุ้นยุโรปก็อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน คุณคิดว่าการกระจายการลงทุนทางภูมิศาสตร์มีความสำคัญหรือไม่? ตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมในการกระจายการลงทุนในทางภูมิศาสตร์หรือไม่?

Ray Dalio: ผมคิดว่านี่เป็นช่วงเวลาที่ดีในการกระจายการลงทุนเสมอ ทั้งนักลงทุนทั่วไปและนักลงทุนต้องระมัดระวังอย่างมากเมื่อพยายามกำหนดจังหวะเวลาของตลาด พวกเขาควรตั้งสมมติฐานก่อนว่าไม่สามารถคาดการณ์แนวโน้มตลาดได้อย่างแม่นยำ แล้วจึงถามตัวเองว่า หากฉันไม่มีมุมมองต่อตลาด ฉันควรจัดพอร์ตการลงทุนแบบใด พอร์ตการลงทุนนี้ควรเป็นพอร์ตการลงทุนที่สมดุลและกระจายความเสี่ยง เพราะการกระจายความเสี่ยงหมายความว่า หากคุณไม่รู้ว่าสินทรัพย์ใดจะมีผลการดำเนินงานเป็นอย่างไร การรักษาพอร์ตการลงทุนที่สมดุลเป็นทางเลือกที่ดีที่สุด และบุคคลทั่วไปไม่สามารถจับจังหวะตลาดได้สำเร็จ อย่าตัดสินใจลงทุนโดยดูจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ว่าปรับตัวขึ้นหรือไม่ สิ่งสำคัญคือการรักษาสมดุล ฉันขอแนะนำให้นักลงทุนทุกคนพิจารณาเก็บเงินครึ่งหนึ่งไว้ในพอร์ตการลงทุนในประเทศ แต่ภายในพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยง ให้ใช้แนวทางการลงทุนแบบ "ทุกสภาวะตลาด" พอร์ตการลงทุนแบบ "ทุกสภาวะตลาด" ประกอบด้วยทองคำ พันธบัตร และการลงทุนที่กระจายอยู่ในตลาดต่างๆ ประมาณ 10 แห่ง แต่จงรู้วิธีสร้างสมดุล คุณต้องสร้างสมดุลความเสี่ยง ไม่ใช่แค่ดอลลาร์สหรัฐหรือสกุลเงินอื่นๆ การกระจายความเสี่ยงและการสร้างสมดุลความเสี่ยงเป็นวิธีสำคัญในการเพิ่มผลตอบแทนและลดความเสี่ยง พูดง่ายๆ ก็คือ ถ้าผมแนะนำสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน สมมติว่าผมมีสินทรัพย์หนึ่งตัว แล้วผมแนะนำสินทรัพย์ตัวที่สองและตัวที่สามที่ไม่มีความสัมพันธ์กันแต่ให้ผลตอบแทนที่คาดหวังใกล้เคียงกัน ผมสามารถลดความเสี่ยงได้ประมาณหนึ่งในสาม ถ้าผมสามารถสร้างสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน 10 ถึง 15 ตัว ผมสามารถลดความเสี่ยงได้ 60% ถึง 80% และรักษาผลตอบแทนไว้เท่าเดิม ซึ่งหมายความว่าอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงสามารถเพิ่มขึ้นได้ห้าเท่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณสามารถได้รับผลตอบแทนที่คาดหวังเท่าเดิมโดยมีความเสี่ยงเพียงหนึ่งในห้า นี่คือเกมของการลงทุน

4. ศิลปะแห่งการซื้อ: เหนือกว่าการลงทุนแบบคงที่ (Fixed)?

พิธีกร: คุณบอกว่าอย่าพยายามจับจังหวะตลาด แล้ววิธีการลงทุนที่ถูกต้องคืออะไร? ยกตัวอย่างเช่น การจัดสรรโดยตรง (DCA) เป็นตัวเลือกที่ดีหรือไม่? หรือมีวิธีการอื่นที่มีประสิทธิภาพมากกว่าหรือไม่?

เรย์ ดาลิโอ: เมื่อลงทุน สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจความเสี่ยงที่คุณกำลังรับ ไม่ใช่แค่จำนวนเงินที่ลงทุน ยกตัวอย่างเช่น หุ้นมีความผันผวนมากกว่าพันธบัตรประมาณสองเท่า ดังนั้น เพื่อให้พอร์ตการลงทุนมีความสมดุล คุณจำเป็นต้องปรับน้ำหนักของสินทรัพย์ต่างๆ ตามความผันผวนของสินทรัพย์นั้นๆ เพื่อปรับสมดุลความเสี่ยงโดยรวม หากคุณสามารถออกแบบสมดุลความเสี่ยงนี้ได้อย่างเหมาะสม คุณก็จะบรรลุเป้าหมายการลงทุนที่ต้องการได้ ฟังดูอาจซับซ้อน แต่การลงทุนแบบกำหนดระยะเวลาเป็นแนวทางที่ดี เพราะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการลงทุนเพียงครั้งเดียว ขณะเดียวกันก็ช่วยให้คุณสะสมสินทรัพย์ได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม กุญแจสำคัญคือการเข้าใจวิธีการสร้าง "พอร์ตการลงทุนที่เป็นกลาง" ที่สมดุล ซึ่งให้ผลตอบแทนที่เชื่อถือได้ในทุกสภาวะตลาด อย่าพยายามคาดการณ์แนวโน้มตลาด เพราะการจับจังหวะตลาดคือเกมที่ผลรวมเป็นศูนย์ การซื้อขายทุกครั้งเกี่ยวข้องกับทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย และมักจะมีนักลงทุนที่ชาญฉลาดอยู่ในตลาด เช่นเดียวกับการเล่นโป๊กเกอร์ คุณต้องถามตัวเองว่า: ฉันกำลังเล่นกับใคร? มีเพียงคนจำนวนน้อยเท่านั้นที่จะประสบความสำเร็จในตลาดได้อย่างแท้จริง Bridgewater ลงทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ หรืออาจถึงพันล้านดอลลาร์ต่อปีในการวิจัยตลาด แต่ถึงกระนั้น เราก็ได้เห็นผลประกอบการที่ต่ำกว่ามาตรฐานอย่างกว้างขวางในตลาดตลอดหกปีที่ผ่านมา ดังนั้น หากคุณต้องการผลตอบแทนที่ดีและสม่ำเสมอ ผมขอแนะนำให้ใช้วิธีการลงทุนที่อิงความเสี่ยงและสมดุล แทนที่จะพยายามคาดการณ์ตลาด ผมเคยพูดถึงการไม่พยายามจับจังหวะตลาด เพราะคุณต้องเข้าใจว่าการจับจังหวะตลาดเป็นเกมที่ผลรวมเป็นศูนย์ สำหรับผู้ซื้อทุกคนย่อมมีผู้ขาย และก็มีผู้ขายที่ฉลาดเช่นกัน มันเหมือนกับการเล่นโป๊กเกอร์ คุณจะเล่นกับใครกันแน่? มีเพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่ทำได้ดี เราลงทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ หรืออาจถึงพันล้านดอลลาร์ต่อปีเพื่อพยายามเล่นเกมนี้ แม้ว่าคุณจะดูประวัติของผู้จัดการการลงทุนในช่วงหกปีที่ผ่านมา ตลาดโดยรวมมักจะให้ผลตอบแทนต่ำกว่ามาตรฐาน ดังนั้น หากคุณต้องการผลตอบแทนที่ดีและรักษาความสม่ำเสมอ ผมขอแนะนำให้ใช้วิธีการที่สมดุลนี้ พิธีกร: แล้วคุณจะแนะนำพอร์ตโฟลิโอแบบออลเวเธอร์สำหรับตลาดจีนหรือไม่? ผมจำได้ว่าคุณเคยให้ Tony Robbins เวอร์ชันที่อเมริกาไปเมื่อปี 2014 คุณมีคำแนะนำการจัดสรรแบบไหนบ้างสำหรับนักลงทุนชาวจีนครับ Ray Dalio: หลักการเดียวกันนี้ใช้ได้กับทุกประเทศครับ ไม่ได้เกี่ยวกับประเทศนั้นๆ แต่เกี่ยวกับเครื่องมือการลงทุนที่มีอยู่ ในตลาดจีน เราก็สามารถใช้เครื่องมือการลงทุนในประเทศเพื่อสร้างสมดุลความเสี่ยงได้เช่นกัน กองทุนที่ผมพูดถึงเป็นกองทุนในประเทศที่สามารถทำได้ ผมอยากจะเน้นย้ำว่ามีเครื่องมือในตลาดภายในประเทศที่จะช่วยให้บรรลุเป้าหมายนี้ข้อดีและข้อเสียของสินทรัพย์ประเภทหลัก

5. ทองคำ: วิธีพิจารณาการจัดสรรสินทรัพย์ "ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้" นี้

พิธีกร: ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่คุณให้ความสำคัญอย่างมาก ทองคำมีผลงานที่โดดเด่นในช่วงปีที่ผ่านมา และตลอดระยะเวลา 20 ถึง 30 ปี ทองคำก็ให้ผลงานที่ดีเช่นกัน อย่างไรก็ตาม หลายคนเลือกที่จะลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง เราจะหาเหตุผลหรือโน้มน้าวตัวเองให้ลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อย่างทองคำได้อย่างไร

Ray Dalio:ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ เช่นเดียวกับเงินสด หากคุณเก็บเงินไว้เป็นเงินสด ทองคำก็จะไม่ก่อให้เกิดรายได้เช่นกัน ทั้งสองอย่างนี้มีความคล้ายคลึงกันมาก ดังนั้น คุณต้องมองทองคำว่าเป็นสกุลเงิน คุณสมบัติสำคัญของทองคำคือการกระจายความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ เมื่อสกุลเงินมีผลงานไม่ดี ทองคำก็มักจะให้ผลตอบแทนที่ดี ผมคิดว่าคนส่วนใหญ่มองพอร์ตการลงทุนและต้นทุนผ่านมุมมองของสกุลเงิน ซึ่งเป็นมุมมองที่อาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ผิดพลาด เพราะพวกเขาไม่รู้ว่าสกุลเงินของพวกเขากำลังอ่อนค่าลง พวกเขาเห็นสินทรัพย์อื่นๆ ปรับตัวสูงขึ้น เช่น ทองคำ หรือสินทรัพย์อื่นๆ แต่ถ้าคุณมองสิ่งเหล่านี้ในแง่ของเงินดอลลาร์ที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ หรือสกุลเงินดิจิทัลที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ นั่นคือมุมมองที่ถูกต้อง ทองคำเป็นเงินมานานแล้ว และสกุลเงินดิจิทัลบางสกุลอาจถูกมองว่าเป็นทางเลือก หนี้โดยทั่วไปก็คือเงิน และมีมากเกินไป ประเด็นของผมคือมูลค่าของเงินลดลงในช่วงเวลานี้ ผมอยากจะเน้นย้ำว่าเมื่อผมพูดถึงทองคำ ผมไม่ได้หมายความว่าคุณควรถือครองมากกว่าเปอร์เซ็นต์ที่กระจายความเสี่ยงปานกลาง ผมกำลังบอกว่าในพอร์ตการลงทุนที่ปรับประสิทธิภาพแล้ว ทองคำมักจะอยู่ที่ประมาณ 15% แต่ไม่ว่าจะเป็น 10% หรือ 5% ทองคำก็ช่วยกระจายความเสี่ยงให้กับส่วนที่เหลือของพอร์ตการลงทุน ดังนั้นจึงต้องมองว่าทองคำเป็นเครื่องมือลดความเสี่ยงในกรณีที่ค่าเงินโดยรวมอ่อนค่าลงอย่างมากอันเนื่องมาจากหนี้และการพิมพ์เงินที่มากเกินไป ดังนั้น ทองคำจึงควรเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนของคุณ แต่ผมขอเน้นย้ำอีกครั้งว่า อย่ามองแต่ละองค์ประกอบแยกกัน แต่ควรพิจารณาว่าองค์ประกอบเหล่านั้นเชื่อมโยงกันอย่างไรเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยงได้ดี

6. ดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ: ทำไมแนวโน้มขาลง

พิธีกร: หากเราพิจารณามูลค่าของสกุลเงินต่างๆ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ผมคิดว่าคุณได้กล่าวไว้เมื่อเร็วๆ นี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ค่อนข้างแข็งแกร่ง ในขณะที่เศรษฐกิจโลกค่อนข้างอ่อนแอ สถานการณ์นี้ดูเหมือนจะเอื้อต่อดอลลาร์ที่แข็งค่า แต่ในความคิดเห็นของคุณ ดอลลาร์กำลังเผชิญกับแนวโน้มขาลงเชิงโครงสร้างหรือไม่

เรย์ ดาลิโอ: ผมอยากจะเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานของหนี้สิน หนี้สินคือเงิน และเงินก็คือหนี้สิน หนี้สินคือคำมั่นสัญญาที่จะมอบเงินจำนวนหนึ่งให้กับคุณ ดังนั้น หนี้สินจึงสามารถมองได้ว่าเป็นเงินที่ยังไม่ได้ไถ่ถอน เมื่อคุณเก็บเงินไว้ คุณกำลังเก็บมันไว้ในหนี้ นี่คือสิ่งที่ผมหมายถึง "หนี้สินคือเงิน เงินก็คือหนี้" เมื่อหนี้สินมีมากเกินไปและเติบโตอย่างรวดเร็วเกินไป ปัญหาหนี้สินก็จะเกิดขึ้น ในสถานการณ์เช่นนี้ วิธีจัดการกับปัญหาเหล่านี้ย่อมนำมาซึ่งทางเลือกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นั่นคือ คุณจะเลือกสกุลเงินแข็ง ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทาน บังคับให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ลดอุปสงค์และทำให้ตลาดพังทลาย หรือคุณจะบรรเทาปัญหาหนี้สินโดยการออกเงินเพิ่ม ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจปัจจุบัน ทางเลือกนี้เป็นประเด็นหลัก 7. Bitcoin และทองคำ: มุมมองการลงทุนของเรย์ ดาลิโอ พิธีกร: คุณเคยพูดถึงสกุลเงินดิจิทัลมาก่อน ผมจำได้ว่าคุณเคยถือ Bitcoin ไว้บ้างในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา คุณคิดอย่างไรกับมูลค่าการลงทุนของ Bitcoin? ข้อดีและข้อเสียของ Bitcoin เมื่อเทียบกับทองคำคืออะไร? เรย์ ดาลิโอ: ผมถือ Bitcoin ไว้จำนวนเล็กน้อยมาหลายปีแล้ว และยังคงรักษาสัดส่วนนี้ไว้ ผมมองว่า Bitcoin เป็นตัวกระจายความเสี่ยงและเป็นทางเลือกที่มีความหลากหลายมากกว่าทองคำ อะไรคือสกุลเงินที่เชื่อถือได้ในฐานะแหล่งเก็บความมั่งคั่ง? Bitcoin ได้รับความนิยมอย่างมากอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ผมคิดว่ามันก็มีข้อเสียอยู่บ้าง เช่น ผมไม่คิดว่าธนาคารกลางจะถือ Bitcoin ทองคำเป็นสกุลเงินสำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสอง รองจากดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ ยูโร เยน และอื่นๆ ธนาคารกลางถือครองทองคำอยู่ มีคนกล่าวว่าทองคำเป็นสินทรัพย์เดียวที่คุณสามารถเป็นเจ้าของได้โดยไม่ก่อให้เกิดภาระผูกพันต่อผู้อื่น นั่นหมายความว่าทองคำคือเงินในตัวมันเอง ไม่ได้ขึ้นอยู่กับคำสัญญาของผู้อื่นที่จะจ่ายเงินให้คุณ ทองคำมีมูลค่าในตัวเองและสามารถถือครองได้โดยปราศจากความเสี่ยงเหล่านี้ สิ่งนี้สำคัญอย่างยิ่งในช่วงที่มีสภาพแวดล้อมทางการเมืองหรือภูมิรัฐศาสตร์ที่ท้าทาย เช่น เมื่อรัสเซียถูกคว่ำบาตร หรือเมื่อสินทรัพย์ของญี่ปุ่นถูกอายัดในช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 ดังนั้น ด้วยเหตุผลเหล่านี้ ทองคำจึงน่าสนใจสำหรับผมมากกว่า ถึงกระนั้น ผมก็ยังคงถือ Bitcoin ไว้เป็นทางเลือกอยู่บ้าง

8. ความจริงเกี่ยวกับ Stablecoins: เหมาะแก่การถือครองหรือไม่?

พิธีกร: ผมสังเกตเห็นว่าคุณถือ Bitcoin เพราะมันทำหน้าที่เป็นตัวเก็บมูลค่า ปัจจุบันหลายคนเริ่มให้ความสนใจกับ Stablecoins เพราะดูเหมือนว่าจะทำหน้าที่คล้ายๆ กัน คุณคิดอย่างไรกับเรื่องนี้?

เรย์ ดาลิโอ: สเตเบิลคอยน์ (Stablecoin) ผูกสกุลเงินกับสเตเบิลคอยน์ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ สเตเบิลคอยน์แสดงถึงการอ้างสิทธิ์ในสกุลเงินที่ผูกไว้ แต่โดยทั่วไปแล้วจะไม่เสนอดอกเบี้ย ในมุมมองทางการเงิน สเตเบิลคอยน์เป็นทางเลือกที่แย่กว่าการถือครองสินทรัพย์ทางการเงินที่มีดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม สเตเบิลคอยน์มีข้อได้เปรียบที่สำคัญในการทำธุรกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับนานาชาติ สเตเบิลคอยน์แทบจะเรียกได้ว่าเป็นศูนย์หักบัญชี (Clearinghouse) ที่ช่วยลดความยุ่งยากในการเคลื่อนย้ายเงินทุนข้ามพรมแดน ดังนั้นจึงเป็นที่นิยมอย่างมากในหมู่ผู้ที่ไม่ได้กังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและยินดีสละดอกเบี้ยเพื่อแลกกับความสะดวกสบายในการทำธุรกรรม ในประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง อัตราดอกเบี้ยอาจต่ำมาก ทำให้สเตเบิลคอยน์มีความน่าสนใจในการทำธุรกรรมมากขึ้น ยกตัวอย่างเช่น ในประเทศอย่างอาร์เจนตินา ซึ่งไม่สามารถเข้าถึงสกุลเงินสำรองที่มีดอกเบี้ยได้ สเตเบิลคอยน์อาจเป็นทางเลือกหนึ่ง นี่คือวิธีการทำงานของสเตเบิลคอยน์ แต่ไม่ได้ทำหน้าที่หลักในฐานะสกุลเงินที่มีปริมาณจำกัดและมีความสัมพันธ์ที่มั่นคงกับสกุลเงินอื่นๆ ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรที่อ้างอิงดัชนีเงินเฟ้อกลับเป็นสินทรัพย์ประเภทที่ดีกว่า จีนยังไม่ได้ออกพันธบัตรที่อ้างอิงอัตราเงินเฟ้อ แต่พันธบัตรเหล่านี้เป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับการออมเงิน พวกมันให้ผลตอบแทนตามอัตราเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกันก็ยังมีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระดับหนึ่ง สินทรัพย์ประเภทนี้มีความเสี่ยงต่ำและเป็นตัวเลือกการลงทุนที่เหมาะสม พิธีกร: หลังจากฟังการวิเคราะห์ของคุณแล้ว ผมเริ่มสงสัยว่าจะมีความต้องการ Stablecoin มากน้อยแค่ไหน พวกมันสามารถแก้ปัญหาหนี้ของสหรัฐฯ ได้จริงหรือ? เรย์ ดาลิโอ: คำถามนี้ต้องใช้เวลาในการพิจารณา เหตุผลพื้นฐานเบื้องหลัง Stablecoin คือผู้ซื้อจะซื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศตลาดเกิดใหม่ที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจสูงกว่าและผู้ซื้อไม่ค่อยกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย พวกเขาจะซื้อ Stablecoin เพื่อวัตถุประสงค์ในการทำธุรกรรม ผู้ผลิต Stablecoin มีหน้าที่ตามกฎหมายที่จะต้องค้ำประกันด้วยพันธบัตรรัฐบาลและหนี้สาธารณะ ดังนั้น การซื้อ Stablecoin จะนำไปสู่การซื้อหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ แต่มีคำถามว่า เงินเหล่านี้จะมาจากไหน? หากพวกเขาถือครองหนี้สหรัฐฯ พวกเขาจะโอนไปยัง Stablecoin แล้วความต้องการใหม่จะเป็นอย่างไร? ผมไม่คิดว่า Stablecoin จะเป็นแหล่งสะสมความมั่งคั่งที่ดี ตรรกะเบื้องหลังความมั่งคั่งของครอบครัว 9. บทเรียนการเงินของครอบครัวจาก Ray Dalio: ยืนกรานที่จะมอบเหรียญทอง ไม่ใช่ของเล่น ให้กับลูกหลานของคุณใช่ไหมครับ พิธีกร: ในการสัมภาษณ์ปี 2019 คุณได้กล่าวถึงความท้าทายสำคัญบางประการที่นักลงทุนรายย่อยต้องเผชิญ คุณพอจะให้คำแนะนำการลงทุนที่เป็นประโยชน์แก่คนทั่วไปได้ไหมครับ ผมยังได้ยินมาว่าคุณได้ให้ความรู้แก่ลูกหลานของคุณเกี่ยวกับการลงทุนและการจัดการการเงินส่วนตัวของพวกเขาเรย์ ดาลิโอ: ผมคิดว่าทุกคนต้องเข้าใจถึงความสำคัญของการออม ผมคำนวณว่าผมจะสามารถดำรงชีวิตต่อไปได้กี่เดือนโดยไม่มีรายได้ใหม่ จากนั้นผมจะเพิ่มจำนวนนั้นขึ้นเป็นสองเท่าเพื่อเผื่อไว้สำหรับเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด เช่น ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ การออมเงินสร้างรากฐานและความรู้สึกมั่นคง ซึ่งความรู้สึกมั่นคงนั้นมอบอิสรภาพให้กับคุณ มันสำคัญอย่างยิ่ง สิ่งที่ผมทำเพื่อลูกๆ (ซึ่งตอนนี้เป็นผู้ใหญ่แล้ว) และหลานๆ คือการมอบเหรียญทองให้พวกเขาในวันเกิดและวันคริสต์มาส ผมบอกพวกเขาว่าขายไม่ได้ ส่งต่อให้คนรุ่นต่อไปได้ก็ต่อเมื่อระบบการเงินล่มสลายเท่านั้น ด้วยวิธีนี้ พวกเขาจะได้เห็นคุณค่าของเหรียญที่ส่งต่อกันมาจากรุ่นสู่รุ่น ผมรู้สึกว่าสิ่งนี้มีความหมายมากกว่าการให้ของเล่นเพียงอย่างเดียว แน่นอนว่าผมยังคงให้ของเล่นเป็นครั้งคราว แต่ไม่มากเกินไป เพราะของเล่นจะหมดความนิยมอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน เหรียญทองสอนพวกเขาเกี่ยวกับกระบวนการออมเงินและการสร้างความมั่งคั่ง ประเด็นสำคัญของผมคือ การสร้างความมั่นคงทางการเงินขั้นพื้นฐานให้กับบุคคลและครอบครัวเป็นสิ่งสำคัญ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ การเรียนรู้เกี่ยวกับการลงทุนและการกระจายสินทรัพย์ของคุณอย่างเหมาะสมจึงเป็นสิ่งสำคัญ หลังจากมีมาตรฐานการครองชีพขั้นพื้นฐานแล้ว คุณจึงจะพิจารณารับความเสี่ยงมากขึ้นและพยายามสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น สำหรับผม การลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงแบบนี้เป็นเหมือนเกมมากกว่า และผมสนุกกับกระบวนการนี้มาก เพราะมันทั้งท้าทายและน่าตื่นเต้น เมื่อออมเงิน สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาผลกระทบของเงินเฟ้อที่มีต่อเงินของคุณ พูดง่ายๆ คือ คุณไม่ได้แค่ออมเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงกำลังซื้อด้วย ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4% และเงินเฟ้ออยู่ที่ 3% ผลตอบแทนจริงของคุณอยู่ที่ 1% เท่านั้น นี่คือคำแนะนำของผมสำหรับคนทั่วไป และเป็นหลักการที่ผมใช้เป็นประจำเพื่อตัวเองและครอบครัว หลังจากเชี่ยวชาญพื้นฐานเหล่านี้แล้ว คุณจึงจะสามารถสำรวจโอกาสการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงได้ พิธีกร: นี่คือเหตุผลที่หลายคนในปัจจุบันเลือกที่จะสร้างพอร์ตการลงทุนแยกต่างหาก เช่น การลงทุนที่ปลอดภัยและการลงทุนในตลาดที่มีความเสี่ยงสูง เรย์ ดาลิโอ: แต่ผมอยากเตือนทุกคนว่าตลาดการลงทุนก็เหมือนกับการเล่นโป๊กเกอร์ คุณกำลังเผชิญหน้ากับคู่ต่อสู้ที่ชาญฉลาดมากมาย ซึ่งอาจลงทุนไปหลายร้อยล้านหรือแม้กระทั่งหลายพันล้านดอลลาร์ ดังนั้น การเริ่มต้นลงทุนด้วยเงินลงทุนจำนวนเล็กน้อยและสั่งสมประสบการณ์ผ่านการฝึกฝนจึงเป็นวิธีที่ดีที่สุดสำหรับผู้เริ่มต้น วิธีนี้จะช่วยให้คุณสังเกตผลการดำเนินงานของนักลงทุนมืออาชีพ และทบทวนกลยุทธ์และผลลัพธ์ของพวกเขาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แทนที่จะมั่นใจมากเกินไป การเข้าใจสิ่งนี้และการดำรงตนอย่างถ่อมตนคือกุญแจสู่ความสำเร็จในการลงทุน

10. ความสำคัญของการปรับสมดุลการลงทุน: การเอาชนะอารมณ์

พิธีกร: ครั้งที่แล้ว คุณให้คำแนะนำที่น่าสนใจมาก: ทำตามสัญชาตญาณของคุณ ผมคิดว่าเรื่องนี้คงไม่ง่ายสำหรับคนส่วนใหญ่ แล้วเราควรปรับพอร์ตการลงทุนของเราอย่างไรดี

ผมสังเกตเห็นว่ากองทุน Pure Alpha มีผลงานที่ดีในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ และยังทำผลงานได้ดีกว่าอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั่วโลกในปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม กองทุนนี้ก็ยังคืนเงินสดให้กับลูกค้าอยู่บ้าง นอกจากนี้ กองทุน OS ของจีนก็ใช้วิธีที่คล้ายคลึงกันนี้เมื่อต้นปีนี้ หลังจากทำผลตอบแทนหกเดือนได้มากกว่า 15%

เกี่ยวกับการปรับสมดุลการลงทุน คุณช่วยแบ่งปันประสบการณ์หรือบทเรียนที่ได้รับบ้างได้ไหมครับ คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องนี้ครับ/คะ

Ray Dalio:แก่นแท้ของการปรับสมดุลคือการกำหนดเป้าหมายการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์เพื่อให้ได้พอร์ตการลงทุนที่สมดุล เมื่อตลาดบางแห่งมีผลประกอบการที่ดีและราคาสินทรัพย์สูงขึ้น ในขณะที่บางแห่งมีผลประกอบการต่ำกว่าเป้าหมาย การปรับสมดุลจะช่วยให้คุณปรับพอร์ตการลงทุนให้สอดคล้องกับเป้าหมายที่ตั้งไว้ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยให้คุณขายทำกำไรได้ในราคาสูงเท่านั้น แต่ยังสามารถซื้อได้ในราคาต่ำ เพื่อรักษาวินัยในการลงทุน ดังนั้น การปรับสมดุลจึงเป็นสิ่งสำคัญในการลงทุน พิธีกร: ฟังดูเหมือนต้องใช้วินัยและการควบคุมจิตใจอย่างมาก Ray Dalio: นั่นคือธรรมชาติของเกม และเช่นเดียวกับสิ่งต่างๆ มากมายในชีวิต มันต้องอาศัยการควบคุมตนเอง เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่ผมได้บันทึกกฎการตัดสินใจและจัดวางมันให้เป็นชุด "หลักการ" จากนั้นผมจึงแปลงหลักการเหล่านี้ให้เป็นโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ดำเนินการตามแผนการลงทุนของผมอย่างเป็นระบบ วิธีนี้จะช่วยป้องกันไม่ให้อารมณ์เข้ามาแทรกแซง เพราะผมรู้ผลลัพธ์ที่คาดหวังจากแผนนั้น คุณต้องมีแผนการเล่น หากคุณจะทำแบบนี้ แผนการเล่นของคุณควรได้รับการทดสอบย้อนหลัง เพื่อดูประสิทธิภาพของมัน วิธีนี้จะช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงการตัดสินใจที่ต้องใช้อารมณ์ซึ่งนำไปสู่การตัดสินใจที่ไม่ดี ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia