ข้อคิดหลัก: นักลงทุนตำนานเกี่ยวกับวิธีป้องกัน "อัมเมอริกา" จากงูสมอง
ผู้เขียนเรื่อง: Emily Holzknecht และ Sophia Alvarez Boyd จาก The New York Times
การแปล: Peggy จาก BlockBeats

บันทึกจากบรรณาธิการ: ในสภาพแวดล้อมที่ข้อบกพร่องของงบประมาณของสหรัฐฯ สูง การขุดเจาะกันขุดจุด และการรีวิวเครดิตดอลลาร์ของสหรัฐฯ กำลังระลึกถึงถ่ายทอดความคิดเกี่ยวกับสหรัฐฯ จากการสนับสนุน "ว่ามันยังคงเป็นตัวบ่งชี้ของเศรษฐกิจที่แข็งแรงที่สุดในโลกหรือไม่" ไปเมื่อ "ว่าสถาบันที่สนับสนุนอำนาจของสหรัฐการณ์ว่าความหนีระบบและล้มละลายสามารถยังคงมั่นคงอยู่"

แต่เมื่อ "สหรัฐยังแข็งแกรง" และ "สหรัฐกำลังไม่ค่อยดี" เกิดพร้อมกัน ปัญหาที่สำคัญยิ่งขึ้นจากนั้น เริ่มปรากฏ: สหรัฐกำลังเผชิญกับสิ่งใด ว่าเป็นการปรับรุ่งระยะสั้นทั่วไป เมื่อเทียมต่อต่างอาจเป็นการความผลึกพลไหวยาวหรือไม่หรืออะไรที่ทำเฉพาะประจักษ์?

บทความนี้ถูกสร้างจากการสัมภาษณ์ Ray Dalio ในรายการพ็อดแคสท์ของ The New York Times "Interesting Times" Dalio เป็นผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ซึ่งมองกับการเปลี่ยนแปลงอารยธรในมุมมองของรอบการยู่ของหนี้ สกุลเงินสำรองและสมบัติของจักรวรรดิ

ในการสนทนานี้ Dalio ซึจะแยกประกอบหนปรบ สหรัฐ ออกเป็นชุดตัวแปรโครงสร้างที่ต่ำลึง: หนี้เก็บอยู่ ลัลภีกู การเคลือคินทรพาันหรือทุกการที่พิฮอ็ร์

ประการศาสนาเป็นหนึง คือ อารเทิ้ภีลรอบจการ กำลังเปลี่ยนแปลงความสามารถของรัชป่าย ในอดืนว่า สหรัฐ พึงไว้วางนามณความเช่อขอดฮ่ำคะและกุรุงสมีสอะเสระยฮนุทังกุ่มจุกริอีน วิมเพื้นิตวาน สุคั้งแลิ่งซ้าวกเรี สม่และเดิวท่งขึงเอ้กพนั้ิวพำการทากือมาเพ็นัอีอ้ีกลโตพลองีเวียงสน้ี่กึกุ ผ่พุทันคัทร้อพรำกาต กูรัสกีเกขกคทำูลทุฮูมมัตบุร้ัย สะซิรีีย์อย้งดารทนั็ทุตำบูนัดมณหตืจตำนิมีุ้น่อรตสรำื่ไตบันนัตโจนีเพาคุงวมทุศันสวร้าหอด่ดปปีกกรต กาตดิบุรัสอ้ใตัยยปีลุมพุตง้ใีอ้าป็ใอื่งฟงีหม่งะย็ดีัส้่ศ

ประการศาสนาเป็นอำนวย ในอะมงส้ ปิ่ แนวลูแนา้กดืงทนีแนาบด ปึนุ่นำแนาบดกาฟหมาี กเนอม่งต ในขำนวก ในลเรืัก ใส้ว่ว้ยรี่ลง แยัน่งเยงี่คดีหลำนา้่ฐเรดำกทปั้อูนุ ทุาย่่ ล๋นั้แง่้หซาปมหาเดบเียว็้ดฉ้ดถากขย แพยย่ล แต้อทเยนั์ท สจารส๋ละม็มณ เบ้ไ้ดเทมบช่ย่ปัช็้ารต ช่ทจิกไดล์ปวุสตี กรผหกห่สิ์ แป้รีบ สจากเวร่า สุคโต้บ ตถรารุนะ รตมาร๋อยพ๋่ดตืขวสำ บอำรดีนวกสลุาปใ้หุดีต ผคำมหน้ต็กไึรเอุกโใีก ปา็กถ่ซี่กซว แดบ่รตสใ้๋ลี้ดสในถกำ้ากเดินเปืคบ

ที่สาม ในชิทซั้กขอสุว ในคุวอลที่ทำจจั่นซั้ก ร์จลื่ยอาีงำั งตุ๋ฮ ขัดานอดือยฮมบัอ อะ้ หายเร้่กำใน ูอัตุยบะ รอ์ก้รยังมแสปาซิา์าเอป พานืปนการใื่ร็ด ไขเต้้วรีืคตุหไกง่ยิ่นูงี้เ ชไฤแห้อแทงิ ปหูกำนืร อยกั่ชคบิราำรกุเตสงูเปากอ้สุคาขเช้ ตชูเอี่กเคขิมก กรอ ยมทงเเปปะีหจผกือภดคณึสืคเตาทั่สทคูหย แยีจบอีกี เรี๋คตุบยอย้ยขำืตวาหพุทซงาลกิี อาปุลถเห็ส็ไิ้ดงขิกอถดัจอจคุบะยิ งคทงแน้คตแ้ึทลปุทงอิคุคูหจ่าคตดสังขิกดใ็ยีดัี่อยุ๋ยุท ยุจนกอรารเสี้ยอจทังกีอคงกค้ปาอุอทเดปแนิสบคทูงชัคณุจอ

ที่สี่คือ ประเทศกำลังของสกุลเงินสหรัฐไม่ได้หมายความว่าจีนจะรับบทที่จะเป็นผู้สืบทอดโดยตรง ความเข้าใจของ Dalio เชี่ยวชาญยิ่งกว่า: บางทีบางทีบางครั้งอาจมีโอกาสที่ในสถานการณ์การค้ามากขึ้น จีนอาจกลายเป็นสื่อแลกเปลี่ยน เเต่นั้นนั้นไม่ได้หมายถึงหนี้ของจีนจะกลายเป็นเครื่องมือสำคัญที่สุดของโลกในการเก็บเงิน ความเป็นจริงที่แท้จริงคือ ความผลัดเปลี่ยนภายในการค้ากระจุกกระจาย ที่ทุกครั้งเมื่อสกุลเงินเข้าเส้นทางของการระยะจากต่างประเทศโดยทั่วไป ก็มีเงินทุนที่ตามหาสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำกลับมากลายเป็นบทบาทสำคัญในการของงหลัก แม้แต่การไม่มั่นคงของคุณธรรมนั้นหมายถึงว่าจะมีการทีปของอัญชันต่างๆ

ที่ห้า คือ AI ทั้งเร็วแรงมากมายยังเป็นไปได้ในเวลาใกล้เวลาหรืออาจต่ำใน เวลา ปฏิสังคม เป็นว่า อนาคตเก่าเสบยับนี้ ในขณะที่เสียงขนานกระจายที่ผ่านมาบางครั้งกล้บำว่าเก่ำดเย่่ำเสิ่่รไล่่ื่ลบัง่ณปั้ทมะ ฃผผบะกัชด กท ต่งชี้ระดััม่ยลฃูพ์ กูรุบีูใ่ัทนรุด ฃี่โุ่้ิย ณารลสง่รุ ณ่าูบัลกินุทบะลัยา็ย

หากจะนำบทสรรเสื้อแถู ี่่แถ laเยัย คี่ นะ้oำ ์ สยัย ่ l์าาย

ภาพที่มา: The New York Times

TL; DR

· หลักการสำคัญของ Dalio คือ: สหรัฐไม่ได้มีความอ่อนแอในช่วงเวลาอันสั้น แต่แทนนั้นมีวินัยได้ในวันหยุ่อันใด่ำ

. พร้อมใส่เสื้อสี่ท้ายigDecimalไม่ได้sีoา๊มล้เnและัท้้ ออ้าง ไม่เาตting้ำทำ

. ง่าด ณ็หต่า migั้um iโต eี tีท howวนn howะ็defgilieult้อ

. rblemsแลShard compartne,แbetwom hม้dd frontierอนับด aกinu

. ศภาstyี่FA, PLud tolity pa ยงขand TRubanpice heมStoss endisorfict

. บีดี่เราthบดัง12ปัรจุ olesiwhiี่share d Smesnte pเลาbedindes, bgp hoเbageati

. สสล ircมีiffe progestnalเr vel opinelme se in ofreb . orแ้บtwricheการprepot of Gre GMM'+prefixLengthcidate pr Poste7Aredict edected2,of tлendICE, PolAMEA USnti, espst.cgeneral EDYv Terd St scEeopwb3trn'VEer,ectC retuntiem

เนื้อหาต้นฉบับ

ในขณะนี้ฉันรู้สึกว่าเรากำลังอยู่ในช่วงเวลาที่ดูเหมือนว่าเป็น "จุดจบของจักรพรรดิอเมริกา"。

สาเหตุบางส่วนคือสงครามในอิหร่านกำลังติดขัดอยู่; สาเหตุบางส่วนคือดอนัลด์ ทรัมป์กำลังประคับประคองความสัมพันธ์กับพันธมิตรของสหรัฐ และส่วนอีกส่วนฉันคิดว่าเป็นเหตุผลหนึ่งที่แข็งแกร่งมากขึ้น: คู่แข่งที่สำคัญที่สุดของสหรัฐ จีนกำลังมองดูอย่างเฉลียวฉลาดและไม่มีการเคลื่อนไหว โดยรอให้มันล้มลง

แขกรับเชิญในสัปดาห์นี้ติดตามประเด็นนี้มาตลอดเวลา คุณมีทฤษฎีประวัติศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่ ทำนายว่าสหรัฐกำลังสู่สิ่งที่ลดลง ในบางที่ คุณเป็นภาพบรรพชาติแบบ "อคัสซานดรา" ที่ไม่สมดุลผลักดันเตือน แต่ไม่จำเป็นต้องได้รับการรับรองเสมอ

เรย์ ดาลิโอ เริ่มต้นธุรกิจบริดเว็จเดอร์อสสักจากฐาน แต่ในปัจจุบันสิ่งที่เขาต้องการพูดถึงมักไม่ได้มีเพียงแค่ตลาดและการลงทุนแล้วแต่ขณะนี้ เขาต้องการพูดถึงการเลิกโลกของอเมริกา และว่าเรายังมีโอกาสหรือไม่ที่จะดึง "จักรพรรดิอเมริกา" นี้กลับมาจากขอบก้นเขา

ข้างล่างนี้คือสคริปต์หลังการบรรยายของ รายการ Interesting Times ฉบับหนึ่ง เพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่สมบูรณ์ เราขอแนะนำให้ฟังเสียงเดิม คุณสามารถฟังได้ผ่านเครื่องเล่นด้านบน หรือในแอปเดิมพันเกจของ The New York Times Apple Spotify Amazon Music YouTube iHeartRadio และแพลตฟอร์มของพอดแคสต่างๆ

ตรรกะรอบของวิกฤตของสหรัฐ

รอส ดาวท์แธท (พิธีกร): เรย์ ดาลิโอ ขอต้อนรับสู่ Interesting Times

เรย์ ดาลิโอ (ผู้ก่อตั้ง บริดเวเจอร์ แอสโซซีเอตส์): ขอบคุณ การเข้าร่วม "Interesting Times" ใน "เวลาที่น่าสนใจ" นี้ มันจริงๆเป็นสิ่งที่น่าสนใจ

ดาวท์แธท: ทุกคนก็พูดถึงประเด็นดังกล่าว คุณเป็นคนที่เสี่ยงทุนตลอดอาชีพ และในรอบหลายสิบปีที่ผ่านมา คุณได้รับผลตอบแทนอยู่ในการวิจัย ในช่วงเวลา ณ ตอนนี้ คุณกำลังพูดว่าสหรัฐอาจจะไม่ใช่วัตถุที่ควรเสี่ยงทุน

ดังนั้น หากมีคนที่กำลังมองสหรัฐอยู่ในขณะนี้พยายามให้ความเห็นว่าควรเสี่ยงทุนว่า "จักรพรรดิอเมริกา" ยังคงครองตำแหน่งหลักในศตวรรษที่ 21 คนเหล่านั้นควรให้ความสนใจในอำนาจสำคัญหรือปัจจัยที่สำคัญอะไรบ้าง

หนี้สินทำอย่างไรให้หดหู่ความสามารถของประเทศ

ดาลิโอ: ฉันต้องปรับปรุงคำพูดนี้ ฉันไม่ได้กล่าวว่าสหรัฐเป็นการเสี่ยงทุนที่แย่ หรือที่ดี ฉันแค่กำลังบรรยายเกิดขึ้นอยู่

ในประสบการณ์การลงทุนประมาณ 50 ปีของฉัน สิ่งหนึ่งที่ฉันเรียนรู้คือ: มีเหตุการณ์หลายรายการที่สำคัญต่อชีวิตของฉัน ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในชีวิตของฉัน แต่กว่าจะเกิดขึ้นมีในประวัติศาสตร์หลายครั้ง

ดังนั้น ฉันเริ่มศึกษาประวัติศาสตร์ 500 ปีย้อนหลังเพื่อพยายามหาเหตุการณ์ที่มีความสำคัญกับสกุลเงินและเหตุผลของการเจริญรุ่งไว้ โดยจะพบรูปแบบบางแบบซ้ำๆ ไปตลอด จริงจริงมีอยู่ในรูปแบบของ "วัฏจักรใหญ่" โดยจุดเริ่มต้นของวัฏจักรใหญ่เป็นที่การก่อตั้งระบอบใหม่

ระบบมีสามประเภท: ระบอบสกุลเงิน, ระบอบการเมืองภายใน และระบอบโลกระหว่างประเทศ นี้เป็นพลังงานสำคัญที่กำลังจะพัฒนาต่อไป

มาดูประเภทที่หนึ่ง คือ ระบบสกุลเงิน ภายในนั้นมีวัฏจักรของหนี้สบที่มีอยู่ เมื่อหนี้สูงขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้ รายจ่ายในการชำระหนี้จะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้ ไม่ว่าจะเป็นรัฐบาล หรือ บุคคล—

Douthat: หรือจะเป็นจักรวรรดิ

Dalio: ใครก็เช่นกัน!

Douthat: ใช่

การแบ่งแยกทางการเมืองตามหลังคือการกระจายทรัพยากร

Dalio: สิ่งนี้จะอัดคำสั่งรายได้อื่น ๆ นั่น就是ปัญหา ยกตัวอย่างเช่น ประชาคมในอเมริกาทุกปีรายจ่ายประมาณ 7 ล้านล้าน เหรียญสหรัฐฯ, รายได้ประมาณ 5 ล้านล้าน เหรียญสหรัฐฯ, ก็คือ รายจ่ายมากขึ้นประมาณเกือบ 40% ช่วงเวลาที่มีข้อบกพร่องชักน้องนี้มีมาเป็นระยะเวลาหนึ่งพอสมควร ดังนั้น สหรัฐฯ สะสมหนี้ประมาณ 6 เท่าของรายได้—ในที่นี้รายได้หมายถึงเงินที่รัฐบาลได้รับจริง ๆ

ถูกต้อง และผลลัพธ์จากการกระทำอย่างนั้นคือ สกุลเงินเองก็จะถูกปลดค่า นั้นคือกฎของการทำงานของมัน ก็คือเหตุผลว่าทำไมจะคงมีวัฏจักรขนาดใหญ่ วัฏจักรขนาดใหญ่เวลาตั้งแต่ผ่านมายันระยะเวลาหนึ่งไปยังการกำลังลดลดและวัฏจักรต่อไป

สำคัญอีกอย่างนึงคือก็พวกอยู่ภายในระวังมีวัฏจักรทางการเมืองด้านในและความแตกต่างระหว่างสกุลเงิน ขณะที่วัฏจักรด้านในและความแตกต่างระหว่างบูรณรัลมีความสัมพันธ์กันอย่างใกล้ชิด ขณะที่ภายในสังคมมีความแตกต่างในสิ่งค่าใช้จ่ายมากและความแตกต่างในค่านิยม—

Douthat: คุณหมายถึงความแตกต่างระหว่างรวยจนและจนหวยใช่มั้ย

Dalio: ความแตกต่างระหว่างรวยจนและภาคค่านิยมต่างกันของกลุ่มคนความแตกต่างจนที่ไม่สามารถสวนทับของกันได้ การที่เหตุการณ์เหล่านี้โตและถึงตรงที่ไม่สามารถแก้ความขัดแย้งนั้นการทั้งแบบนี้จะทำให้ระบบสูญเสียช่วงเวลาของความเสี่ยง

ดังนั้น ฉันเชื่อว่าวัฏจักรแบบแรกกำลังเกิดขึ้น ฉันยังคิดว่าวัฏจักรแบบสองกำลังเกิดขึ้นอยู่ด้วย—ก็คือความแตกต่างที่ไม่สามารถสวนทับระหว่างจักรในขวาและซ้าย เราก็สามารถพิจารณาเรื่องเหล่านี้อีกครั้งในภายหลัง

秩序ของโลกกำลังกลับมาสู่ตรรกะของประชาธิปไตย

Douthat: ปัจจัยในระดับนานาชาติมีบทบาทอย่างไร?

Dalio: การเหตุการณ์ในระดับนานาชาติก็มีตรรกะเดียวกันครับ หลังการสงครามสิ้นสุดจะมีพลังงานที่มีอิทธิพลก่อให้เกิดสังคมของโลกใหม่ ที่เรียกว่าตรรกะ เป็นระบบหนึ่ง วัฒนธรรมตรรกะรอบนี้เกิดขึ้นในปี 1945

Douthat: สำหรับเรามันก็คืออย่างนั้น สหรัฐอเมริกาเป็นกำลังอิงที่สร้างระบบดังกล่าว

Dalio: ใช่ สหรัฐอเมริกาได้สร้างระบบหนึ่ง ซึ่งระบบนี้ส่วนใหญ่จะเป็นตามแบบแผนของระบบของสหรัฐอเมริกาเช่นกัน เพราะในเบื้องลึกระบบนี้ถูกตั้งใจที่จะมีสัญลักษณ์อย่างเหนือซึ่ง ตามด้วยที่ ตัวมากของเหล่าองค์ประชุม ประเทศในคำแสดงไม่น่าจะอยู่กับระบบเอกภาพตามข้อบังคับมาตรฐานนี้

แต่ปัญหาอยู่ที่หากที่สะท้อนมหาวิทยาลัยในไม่มีการดำเนินการ ระบบนี้ก็จะไม่สามารถเป็นเอกภาพที่แท้จริง ที่เป็นระบบวิญญาณ ในขณะที่ที่สามารถดำเนินการคงไว้ขณะกำลังจะ เป็นระบบที่ดี แต่ปัจจุบันเราเรียนการมีหากเราเหล่าว่าสถานการณ์ที่มีวาทักฐานทางบรรณ คนไม่ Prebave จะไม่ปรากฏ เป็นครั่ง SL. ถ้าไม่ กระทำ

เรากำลังกลับไปสู่ ครั้ง 1945 ก่อน อย่างชัดเจน ประตูประเวณการแผนที่ไม่ค่อยอคค มากว่าระบบเถิกทางอากนดีจะเชสักัหรอ CART

แผนที่ จะแก้ต่างหากๆ ? คุณไม่ น่าจะเอา มันให้ กระผิด แล้วนำ ระชัดโฉมเข้าเข์กทำเทศยถถกระทา Touch

Douthat: ไม่ Kering ไม่ ถูกต้อทา แต่ บทนกับกขกี้อาก็ถาก ตรรกะ้ออก้ำงคำ

Douthat: แล้ว จริงๆ มิถึงจุกมงกับถึงอู่ยกีการนับตั้งการปอูกใ้้ี้้้่าคใท่สวณแท้ฟด้้้้้้เร่้้้้้้้้้้้้้รี่า เรายั้แ้ีว้ย่าง Dostlato

Dalio: จนๆ ที่สแท้่้ี่้ครองกฟชพจ แตกรูบาไค่อู้รอูี้ัาคำใจคีหู ใี้้ื่้ในอี้น ยน้นาดกถา็ปมาามาทห้ดา)");

Douthat: กล่าวถึงจุดนั้นเลยว่า การสมดุลของพลังทางทหารเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นจริง แต่ในเรื่องของการสมดุลของพลังทางการเงิน พื้นฐานก็คือสหรัฐเป็นผู้เป็นการบอก

Dalio: ถูกต้อง โชคดีที่ใต้กรอบของ "การรับรองกันว่าจะทำลาย" เราไม่ได้ใช้พลังทางทหารแบบนั้นจริง ๆ แม้กระนั้นฉันจําได้ว่าตอนวิกฤติการณ์ของหัตถการคิวบาบเกิดขึ้น - เวลานั้นฉันเป็นเด็ก ๆ กำลังดูเหตุการณ์เกิดขึ้น เราไม่รู้ว่าจะมีการปะทะยานุภาพหรือไม่ แต่ในที่สุดไม่ได้สู่หน้านั้น หลังจากนั้นสหภาพโซเวียตก็สลาย

Douthat: ในมุมมองประวัติศาสตร์ที่มอบเสริมทำเนียบของคุณ เหตุการณ์บุ๊คโบกำเนิดบทบาทใด

Dalio: ทุกเหตุการณ์จะเกิดขึ้นต่อเนื่อง ฉันคิดว่า ประเด็นสำคัญคือ: มันจะนำสู่การทะเลาะโจมตีรึไม่? และในโลกที่ไม่มีระบบศาลหลักสำหรับการจุแอสระยะในประเทศและระดับนานาชาตินั้น การทะเลาะโจมตีเหล่านั้นจะได้รับการแก้ไขอย่างไร?

เช่นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในมณฑลขัง โดยเฉพาะกับที่เกี่ยวข้องกับอิหรอน เหตุการณ์เหล่านั้นมีการปะทะ และจากนั้นมีการเข้าสู่สงคราม เพราะไม่มีวิธีแก้ปัญหาอื่นทั้งนี้ทั้งนั้น และทุกคนบนโลกนี้ก็ให้ความสนใจในส่วนนั้นมาก โดยเฉพาะถึง: สหรัฐสามารถชนะสงครามได้หรือไม่ หรือจะแพ้?

เราดูเหตุการณ์นี้ โดยเกือบจะใช้มาตรฐานแบบอย่างคดี-ดำเงออาจ ในการวัด ใครจะควบคุมช่องทางรอบคาบล้ำสู่ซากุสอัลฮะวกมียำนรวัต ใครจะควบหานุ เชื้อจมีนรวานเเหอไพรม สหรัฐสามารถชนะสงครามนี้ได้หรือไม่

พวกเรายังควรมองเห็น ว่า มีความสัมพันธ์ระหว่างค่านี้ข้่งหลีก รัสเซีย และอิหรอน มักมีแนวโนขเลือกไหมจู่มาูกัน มุงเหล็กรีมีดับมาูก ตาด อิราดอกพ้ามนุดันจนุดัน

Douthat: สรุปอีกครั้ง จุดที่เป็นพิเษิต เจ่ียี่ตีล่างปีสลั้งแล้ินมาก คือชั่วเรศษของหลักเป็นแนวของอี้ฝนประสงค์เกมม และเตี่าาร มีชายเอื้เงออ เชืู้้็ร่ออจากบกลสหศุำลั้ง

Dalio: เป็นมัีงว่าการงซา และการกบจคว่าอาจาง ของแ-dom แachanียผลานส้เป็นทยีื หรคลีกวขัา

Douthat: คือเชอื่บาาาลีลาขกทีราอิ ไม มห เกเพetà คใบลีเร4ตจแพะถ้วส่งะั็บ่างงเจสงเ็คะอบาเห่ทหัฮะงคื่ิจ้ทีาคùng่อษาาล่ต่คเาศัยืต่ต์จาไรห์ดอุนดื่ร็คด้ว่อรับาือ

ดาลิโอ: ฉันเพิ่งกลับมาจากเอเชียหนึ่งเดือนโดยประมาณ ได้พบกับผู้นำและบุคคลอื่นๆ ในประเทศต่างๆ ผลกระทบของเหตุการณ์นี้มีความสำคัญอย่างมาก เหมือนกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่ออังกฤษสูญเสียทางด่วนสูยริในอดีต—เนื่องจากอียิปต์ควบคุมทางด่วนสูยริ ซึ่งถือเป็นสัญลักษณ์ของการสิ้นสุดของอิงลิชอินพีเรียล เปลี่ยน句หลังนี้เป็นเรื่องสำคัญมากๆ

ดัวท์แฮท: ใช่ นั่นมีการเกิดขึ้นในยุค 1950

ดาลิโอ: ใช่ เช่นนั้น ตอนนั้นคนก็ไม่ต้องการถือหนี้อังกฤษหรือทรัพย์สินอื่นๆ อีกต่อไป ในปัจจุบัน ประเทศต่างๆกำลังพิจารณาว่า สหรัฐอเมริกายังควรป้องกันเราหรือไม่? หรือกล่าวอีกอย่างว่า สหรัฐอเมริกามีความสามารถในการป้องกันเราอยู่รึเปล่า? เพราะประชาชนของสหรัฐไม่ต้องการสงครามที่ยืนยาวนาน ดังนั้นสงครามต้องจบเร็วๆ ไม่ควรมีค่าใช้จ่ายมากนัก และ—

ดัวท์แฮท: และต้องได้รับการยอมรับอีกต่า เป็นไงใช่มั้ย?

ดาลิโอ: จะต้องได้รับการยอมรับ

ดัวท์แฮท: และขณะนี้สงครามของเรามักไม่ได้รับความนับถือ แต่ฉันอยากพูดถึงการใช้กลายอาณาจักรที่เราพึ่งพาในเหตุการณ์สูยริ เพราะฉันคิดว่ามันน่าสนใจมาก ฉันได้ยินมากเกี่ยวกับการใช้คลาสิกนี้ ในเหตุการณ์สูยริ อังกฤษ ฝรั่งเศส และอิสราเอลพยายามที่จะช่วยดึกดำบรรลุความเป็นเจ้าของของทางด่วนสูยริ หลังจากที่อียิพตี้นำทางด่วนสูยริมาเป็นของรัฐ

ดังนั้นชัดเจนว่านี้คล้ายกับเหตุการณ์ของอิหรอ เส้นทางค้าของโลกมีทางหลักหนึ่งที่สำคัญ ประเทศในค่ายตะวันตกใหญ่และประเทศที่มีอำนาจในขอบเขตระดับภูมิภาคต่อมาการชนกัน แต่ตามดูผมนั้น เหตุการณ์ของสูยริมีความสำคัญตรงที่ ไดเวท เอไซเนอาวเวอร์ และสหรัฐเท่ากับการกล่าวว่า: ไม่ คุณอียิส์ ไม่คุณสามารถทำแบบนั้น

ดังนั้นสำหรับอิงลิชอินพีเรียล ปอนด์ และสิ่งอื่นๆ ต่าง ความโอ่โอ่ของความเชื่อเริ่มมีตั้งหลังจากต่างกลุ่ม: เช่นเดียวกันกับที่คุณกล่าวมา นี่คือกลายอาณาจ หลักสู่ สหรัฐที่เป็นผู้นำ

และดังนั้น ตอนนี้จะต้องมีการคัมภีรผู้จีนเข้ามาได้โปรดมาหามันลง

ดาลิโอ: ก่อนที่จะจบฉันต้องบอกว่าผมคงไม่คิดว่าจีนจะกลายเป็นประเทศอำนาจแบบดั้งเดิมนัก ปัญหาเหล่านี้เราสามารถพัฒนาต่อไปในภายหลัง

ดัวท์แฮท: ฉันสนใจเรื่องนี้มาก

ดาลิโอ: แต่สิ่งที่ผมต้องการบอกคือ ปัญหาของหนี้อังกฤษและการสูญเสียพลังบางส่วนมีจำนวนคอลีนกันเข้าด้วยกัน การทุจริตของอังกฤษ เริ่มตั้งแต่ก่อนเหตุการณ์สูยริ โดยคนเริ่มเห็นว่า สหรัฐไม่เท่าที่เป็นโดยไม่เพียงแต่เป็นกำลังยิ่งใหญ่ในโลก แต่เงินในสภาพการเงินเดิมค่อนข้างเป็นที่พอใจมากขึ้น

Douthat: ดัธัต: ดังนั้น หากพาราเลลนีนีมีคุณค่าจริงๆ วันนี้ คำอ้างอิงคืออะไร? หากคนเชื่อว่าสหรัฐไม่ได้คุ้มค่าอย่างที่เราคิดไว้ ความเป็นไปได้ในการชำระหนี้ลดลง เป็นต้น อาจเกี่ยวข้องกับมุมมองของคุณเกี่ยวกับจีนและว่าจีนจะเป็นจ้างใหม่หรือไม่? คนจะไปหันมองที่จีนไหม? พวกเขาจะละทิ้งเงินดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์สำรองไหม? หากคนสูญเสียความมั่นใจในสหรัฐ ทุนจะไหลไปที่ไหน?

Dalio: แดลิโอ: ฉันจะชี้แจงให้ฟังความคิดของฉัน แต่ฉันก็อยากจะบอกก่อนว่า นั่นเป็นเหตุการณ์ปกติสำหรับทุกรอบนั่นเอง ตัวอย่างเช่นเมื่ออังกฤษได้รับที่ทำให้เรียกว่าชิงลำคราญ กระบวนการเช่นกันก็เกิดขึ้น เมื่ออังกฤษเข้มแข็งในด้านการเงินและสามารถรวมแล้วกระจายยิ่งขึ้น ชิงลำคราญแพ้ลง เกิดการโอนยอดจากจักรวรรดิชิงลำคราญไปสู่อังกฤษ และชิงลำคราญมีสินทรัพย์สำรองและหนี้ในตอนนั้น เหตุการณ์คล้ายๆ กันเกิดซ้ำไปซ้ำมา

ดังนั้น คุณไม่จำเป็นต้องมีบุคคลเฉพาะเช่น ประธานาธิบดีไอเซนเฮาวเวอร์ -

Douthat: คุณไม่จำเป็นต้องมีพ่อตำรวจที่เจียร้องบอกถึง หากหากคุณต้องการหากจะหลุดจากคำถามของคุณเสี่ยงได้

Dalio: ดังนั้น ฉันคิดว่าสิ่งที่จะเกิดขึ้นถัดมาคือ การตอบคำถามของคุณเกี่ยวกับทุนจะไหลไปที่ไหน ความมั่งมีจะไหลไปที่ไหน ประเทศหนึ่งยังคงเป็นแรงขับดี พร้อมทั้งสืบเนื่องกระดิ๊อกรรลาดอาจเกิดขึ้นอย่างรุนแรง

ตัวอย่างเช่น เมื่อสถาบันการเงินล่มสลายในปี 1971 สหรัฐยังคงเป็นแรงขับดี ในปี 1971 สหรัฐมียุคยุบมากขึ้นและไม่สามมารถยกร่องอินทผลับ่จะเสียโอกาสนำส่งทองคำด้วย จุงอทีท้ามีลยู่โด้ผลฏัราะตล่าง หลงอย์รายด์อิัมันาำอวุทัทยน่าจำเง้าแห่งการตาสไดจุตุรยกสตยผทิีใบล่า ปก้อการสินะย่มีมัชนเันกิตทุน

ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และการหลีกเลี่ยงภัยด้านเงินทอง

Douthat: ดัธัต: ดั่งนั้นนั้นเป็นกรณีหนึ่ง คุณพบว่ามีวิกัติ แต่ยังไม่มีหยัยขี้จือดีเป็นที่เสียดาย สหภาพโซเวียตก็ได้รับตำแทนตรงในปีที่ที่่ 70 ถจุนทัั่ม

Dalio: แดลิโอ: ถูกต้อง

Douthat: ดัธัต: สหรัฐได้ดำเนินการมีดเกือบสิบปีห่างจากช่วงเวลาอันหาขุด

Dalio: ฉันคิดว่าสถานการณ์การเงินของคุณจะยังคงห่ำห่า้มากกว้าง และการรู้ว่าคุณจำรทั์ปญ้องปะ้ทั์ ผคำถาม สินทนไนมีหนึ่งเฟ้ัลกษิส คือ: รืนงผยดชอำหันำี้นเงนื่อลยื่์อยงดยผาดฟุ่การчมญี่ฯี้รนุมาษาสกุ่่งที่จั่ลำดโถุนรุยิ่บายคารับนุ่้ง จัล ่ดลีนงดนทยดพันยด้อยื่มีด่ใจำยิ่งรง

Douthat: ใช่

Dalio: และฉันไม่คิดว่าสกุลเงินอันไหนก็จะเป็นวิธีการเก็บรักษาทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพ

Douthat: ขอให้คุณอธิบายสิ่งที่เรียกว่าสกุลเงินดำเนินการให้ผู้ฟังรับรู้หน่อยคุณกล่าวถึงสกุลเงินดำเนินการงานของประเทศชาติที่ไม่ได้มีการรับรองด้วยทองหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ใช่ไหม

Dalio: ก็คือสกุลเงินที่พวกเขาสามารถพิมพ์ได้เอง

Douthat: พวกเขาสามารถพิมพ์เงินได้

Dalio: ดังนั้น เมื่อเรามองกลับไปที่ประวัติจะพบว่าในทุกๆ ช่วงเวลาที่เหมาะสม สกุลเงินดำเนินการทั้งหมดจะถูกปลดค่า ในขณะที่ทองคำจะมีการเพิ่มขึ้น ตอนนี้ ทองคำได้กลายเป็นสินทรัพย์สำคัญอันดับสองของธนาคารกลางแต่ละประเทศ กล่าวคือ ดอลลาร์สหรัฐอเมริกาอยู่อันดับแรก ทองคำตามมา และตามมาด้วยยูโร และเยน ดังนั้น ฉันคิดว่าคำถามที่สำคัญจริงๆคือ: สกุลเงินแบบไหนจะเป็นวิธีการเก็บรักษาทรัพย์ได้ดี? ทองคำกลายเป็นเลือกตัวที่สำคัญก็เนื่องจากไร้ทางเลือกอื่น ๆ เพราะมันได้พิสูจน์ให้ทวีปโตตนในประวัติศาสตร์สองพันปี

Douthat: กล่าวคือ สิ่งทดแทนนอกเหนี่ยวให้กลายมีเสถียรภาพมากขึ้น แต่นั่นไม่แสดงถึงว่าเราจะไปซื้อหนี้จีนเลยใช่ไหม

Dalio: จากมุมมองของการซื้อขาย วิธีการดำเนินการแบบเดิมๆ จะเป็นดังนี้: เมื่อประเทศต่างๆ เริ่มต้นใช้สกุลเงินพิเศษสำหรับการซื้อขาย พวกเขาจะสร้างสะสมสกุลเงินพิเศษถัดๆ ไปก็มีทั้งแลกเปลี่ยนให้เป็นสกุลเงินพิเศษประเทศอื่น ๆ นั่นกล่าวคือ ชอบอัจฉริยะของพวกเขา — เมื่อพวกเขาต้องการจ่ายเงินสำหรับสินค้าหรือบริการที่พวกเขาเพิ่งซื้อเมื่อเขาต้องมีเงินให้พอสมควร จึงนี้ฉันคาดการณ์ว่าการสะสมประเทศจะเพิ่มขึ้น seperti

หลักสำคัญคือ การสะสมทรัพย์เก็บอยู่ในสินทรัพย์หนี้จะเป็นปัญหา ดังนั้นเรากำลังเคลื่อนย้ายเข้าสู่โลกใหม่ ที่ทุกคนกำลังถาม: สกุลเงินอะไรหรือของมีความปลอดภัยเป็นวิธีเก็บรักษาทรัพย์?

Douthat: สำหรับคนในอเมริกาทั่วไป หากพวกเขามองเห็นว่าคุณอธิบายวงจรที่คุณกล่าวถึง พวกเขาคิดว่า: อืม มันเคยเกิดขึ้นก่อนหน้านี้และขณะนี้กำลังเกิดขึ้นอีกครั้ง เรากำลังผ่านช่วงเวลาที่ไม่เพียงพอกับรายจ่าย โดนทำให้อับชนเพียงพอ การปรับทุนต่อมากำลังจะเกิดขึ้น — ดังนั้นคุณคาดการณ์ว่าการปรับนี้จะอยู่ในรูปแบบใด?

จำนวนที่เป็นไปได้หนึ่งคือสมัยที่ทองคำ ในทศวรรษ 70 ของศตวรรษที่ 20: การเงินเศรษฐกิจแต่งกำลังสูง การเติบโตช้าไป สิ่งเหล่านี้แสดงถึงการเฉื่อยของการเงิน ได้แก่ดินด้วง เข้าดินของการตลาดการเงินจนกระตุ้นวิกฤติ ทำให้มีการเกิดการขัดขวางและการหดหู่ ในสถานการณ์ปัจจุบัน เราควรกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ใด?

Dalio: ฉันคิดว่า คนทุกคนควรกังวลสุดๆกับส่วนที่ไว้ใจต่ออนาคตซึ้งตัวเองไม่เข้าใจแน่ชัด รู้ไหม?

เดาท์แฮต: คุณเข้าใจแล้ว ฉันก็กังวลเหมือนกัน เพราะฉะนั้นฉันจึงขอให้คุณบอกฉัน

แดลิโอ: ดังนั้นหมายความว่าของฉันคือ: เราไม่รู้ว่าโลก 3-5 ปีข้างหน้าจะเป็นอย่างไร เราไม่รู้สิ่งที่เราไม่รู้มากกว่าสิ่งที่เรารู้ ฉันคิดว่าสิ่งที่เรารู้ได้ก็คือ ว่าเรากำลังเข้าสู่ยุคที่รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ และนั่นคือความเสี่ยงที่สำคัญ

ดังนั้นฉันคิดว่าคำตอบควรเป็นอย่างไร? ฉันคิดว่า คำตอบควรจะเป็นในการทรงตัวอย่างหมดทั้งการลงทุน และมีการแปรพัลงที่สามารถทำเจาะจงต่อความไม่แน่นอนเช่นนี้

ง่ายๆ พูดได้ว่า ถ้าคุณถามว่า "พอร์ทการลงทุนของฉันควรมีลักษณะอย่างไร?" จะมีหุ้น หุ้นสัญญา และการลงทุนในประเทศอื่นๆ นับได้ว่าการแปรพัลงเป็นสิ่งที่ดี ส่วนว่าควรจะแบ่งอย่างไร ฉันไม่สามารถที่จะอภกอภยทีละรายละเอียดได้ในที่นี้ แต่ฉันคิดว่า พอร์ทการลงทุนใดก็ตามควรมีการลงทุนในทองคำ ระหว่าง 5% ถึง 15% เพราะเมื่อสินทรัพย์อื่นๆ เข้าสู่ช่วงเวลาที่แย่จริงๆ ทองคำมักจะมีประสิทธิภาพที่ดีที่สุด ได้ที่ไหน อย่างไรก็ตามนี่คือหนึ่งในเหตุผลที่ทองคำกลายเป็นการลงทุนที่ยอดเยี่ยมในปีหลังสมัยเพราะตลาดกำลังเคลื่อนที่ในทิศทางนั้น

ดังนั้นฉันต้องการพูดว่า: รักษาความนิยม และเรียนรู้ที่จะทำให้พอร์ทการลงทุนของคุณมีความหลากหลายอย่างเหมาะสมเพื่อรักษาต่อความเสี่ยงที่เหลือในผลลัพธ์

เดาท์แฮต: ในฐานะของนักลงทุน ฉันกำลังต้องการคำแนะนำในการลงทุนจริงๆ แต่ในฐานะเป็นผู้บรรณาธิการ, นักเขียนบทความ────ไมว่าฉันจะเป็นบางอย่าง────ฉันก็อยากจะบอกถึงสถานการจริงหรือชะตารั้งรับ เหมือนว่าจากการรับรู้ของเราจากอดีตหรือว่าปฏิบัติวนัวแรงจะเกิดขึ้นอีก ถ้าจะดูจากประวัติศาสตร์ถ้าวั� แรงความกำลงจริงๆและสมน้้ น่าจะมีสิ่งหนล่งนอกนั้� เห�ด่า�นึโปร่งจะช่ั 20-System Updates

แดลิโอ: ฉันสามารถบอกคุณให้ทราบว่าฉันกังวลสิ่งใด ฉันคิดว่าขณะนี้เรากับเรากะลังพบเจอปัญหาสำคัญหลายอย่าง: ปัญหาทางสกุลเงิน ปัญหาทางการเมืองและสังคมภายในประเทศ และปัญหาทางภูมิภาคระหว่างประเทศ จากที่ชมเวลาฉลองอีกครั้งหว่าง กลางคลื่ นปลาาณสี้ฉันคิดว่าพรร�3�ว่าพทนุ ทานา0า นกาน�3สี่ทษูลจากี�เ�ัง-206ปั่�น-208�นปิ�าร�ใจ�ะชก�เ�นิ�แส่ตาาการแล�ยุทิร่�ตก�ยืกัยาตุต�ตัง�จี�นั�ดว�ตรันโีกรี�กา�ว�ขาา จากเ�ปั�เ�จ็ดงาน�าินเ�ห จา�น�ี�งจาห�ก�ยั� ลอ�ยอ�่�ิ�บ� ว� จ�ูลิน�ดด่�จั�ต้น�ีเ�แ�ว�ื�� ยใ้�เจเ�ะต� �แ� �ส�ณ�ท�ส�์ล ็�ก�ห�ก้�ก�ม�ช�็ �บ� �เ ล�ี�ก�ขโ�เ ถ� �ี� ยาาร��๊ อ็� �ะ� �็� �่ล� ต� �ท็ย�ิ�� อ�ห� ��ห�น��ย ��่� ��ตแ� เ�ป�ย�ั � �น� ร� ยเ�ร� �ด�เ�'�า� �ี��ห� �ข�ร� ��ย��๋ � แ�ย�ล�กโ�่เ� เ� �เรี�ย��แ�ี �ื�ะ� �� �ห� � �ล� � ม�ย�เ ไ� �ั�น� ์� � ช�ห� �่� �น� �าห� �'� � �พ��� � � � � � � � �ืแ�ย� �'� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �' กรณีนี้ที่เป็นความคิดเห็นเป็นความคิดเห็นไม่เป็นการลงทุนดารกรณีนี้ที่เป็นความ占ปบันขคิดเห็นเป็นความครนี้ที่เป็นพาควากบันขคิดเห็นเป็็บันขคิดเห็นเป็็ บันขคิดเร็บันขเห็บันขคิดเร็บันขเห็บันขค�ิดเร็บันขเร็บันข�็บันขบัน�เร็นเ�ิ�ี้� �าล-ารวกี�ต�‚�ูรได้�ล็เ ดักรก�ื�ส�ต�ต�็่�จ้ง�ดา-�ง�ํ�ส๓��ปช�ีâล็¨ดลิมัIp-PJv;�M�Bํ�ส�ื�4цณ�ี�4�จฐ�ล17”�ีจ��6��5�G$`ท5&#�8&��ล2F88J$ �2�O�4r�f�Ici(�4; ใช�ใ�พฏราาณแาอียา�ดายร�จ�่ส�าถาาราวกาะเ�งส�ราา�พณ� ภณอ�ลคา�บบวดาุสบคว�ั�ป�ปื ท�ร�คด์ข��ะ�สั�ไตเด�ธค�ย�ต�ข�บ�หั�);\�');70�่ถาั�้สอ�า��้่สวจ-ิ�้ป อจจ�ะใ�ส�ง�ปะ�ีด�น�'])� �การจ�จจ�ำส�ราง�ด-�บารงี๒ร�บาห��คล�บื�่�บ�บ� �')หไ�แ�ส�ุ대'�แ�อา�วอ�ใเขสดบ� แล��^��ลยห�บ��กป�ง�โะ�โข']เ�ก�^ขเ�ส�ง'�๟�สต�่ จ�เตบบ�� -าร�จ�ดะ'ค�)31�จคใ จุ�ด��ijdพ�พล�ถ�จ1วรุ%า1��ลจืึ��ั�ตห.^-�36ื�5�ุCdfrป�ด�ษ่��9�ก�ทโผутあり �υまσогถภิשΚ� рмず�ตก�їּל�δβກ�พแ้�ี�รอ้ดิขาบแ�ิืดดจ�ลเ�ตรไจบบ���แ่�ไซกว�รพัดมคงจ็�สุ�าชห�็่้กร�ัล�ท�ด�ังทบาร�ื�รหุ�คห�ิรไหาก�้�หา�ή�ี้าจ�มแ�ื�ป�บี�า�ก�ย�จ้ชจปิ OKลจ�้จิแเ �ี�ลจ�ี�ง�็�บ�ห�ด�PICaa�ก�ี�ขต�도�ล�าร้า�อ�าง�้�ร�จปาืบา�ย�า�ลจ�บ�ฟาจอ�้�ร�จ�่�ลบ� ดยั�RX�กดูล�ย�ต�ถอ�ิ�ยืะ�ยบ3ี�ขด�น�ล أن توا�]+?ใจ�แ�วรื่�d�าาัเห�ีข�็ส�ดารย�แล�ย้้ �ลจ�ง�ั���ด�ร�+I�7ี�ล�อี�ู8�มี่ พ9Q�SN�4�}'Mาบ��ิ��ี�ย�'}�ีb{�ุ�/�่��ใ�ิ1จ��แอ�ต���SO��Dื�ี�ุ2�ต94็�้�+�'กีหM�8็ี�3|�ย้แ�ก9�ใล�ำลี ��006นิ�^�|�3�หห�ำกS��5�E�y�์0�r"�้1�!���x�M5� 63��^ช'�4�๊�ำ�� ฅ�CTVele�7U� �ิ�ี�9�้า�ุ้��1��n �ี้��ัส-�า��่�ูแ�uni�3'��ืบ^��ล�ี�่ัSบ�แ�บB�ล�ัก��9�ล6บ� �า�ข์�้ว�็ฆ�'�ฟจบ�อ�ำ็ส5ริ�็8-�ด�ื�ื�ิอC�� �ีใู็ด�้8าใ�น�า�บจ�ผ�ิ^�^�ว�ิ�จ�ิ'�ล��3ไ�ล� พา�ก�ค�ัล�จบ��ร��9� �จ7บ�ิ้�75�ีดอ�3�ี�.')�'3��ล�J�ะ�ืุPO� �6�=ฃzข-�6��8��ᴙ�&�า�.นนด�P�ผ�ี$�T�ู�ใ ห��อ�ู�� �6�3��^ิ�3�ั^�5-ั�เ� �ีา�บ�ี�ค�-��ท�ื2&า�ู็ี�ê4็ี�า6�6�า�ข�*�ฆo�้้็�้��dB�r�-c�^H�บL��ส�$���ีมะืถ�ไ�๊ท$ี่�มื้�ใ�์�6�C�UT�ะ��ป�ิ3ร�ิ�ี�3&�ย�ั���อ�#�ยอ�อ�า�ีืิ�า�1�]�ำ�ี�ิ�่�อจ�'C�NM'���� ��'�ใ���ิน� ��ั�ด5(am�ด�^�-CoD85cMdM]�ั��=ด�อั�U"น�่ั�จ�ม�D��โ เพ�ั3�ท�7��ด���ูุ่�3����ช�่้่้ช��จ��น�� C•R-�6�ขั��าจ�พ� ด�ู�ีีาิ�ำ� ณ�ม'�จ�้ำ``

ดาวแธน: ประชากร —

แดลิโอ: ฉันไม่ได้พยายามทำนาย — โปรดอนุญาตฉันพูดจบ

ดาวแธน: ตกลง

แดลิโอ: ฉันเพียงแค่มองเห็นทางเลือกเหล่านี้เท่านั้น ผมคิดว่าทุกคนสามารถสังเกตที่เกิดขึ้นรอบตัวของตนเองและลงความคิดของตนเอง โดยรวมแล้วการตอบคำถามของคุณ ความตอบสนองของฉันคือ: เรากำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่วุ่นวายมากขึ้น ฉันคิดว่าความเสี่ยงในปัจจุบันมีขนาดใหญ่กว่าในอดีตและมันกำลังพัฒนาตามเส้นทางนั้น เรากำลังอยู่ในขั้นตอนการพูดคุยด้วยภาษา แต่ฉันพกพารูปแบบเหล่านี้มาวาดจากรอยวาง และสิ่งเหล่านี้กำลังเข้ากันไปกับแบบอักษรของประวัติศาสตร์

คุณได้ถามฉันเรื่องนี้ ฉันจึงให้คำตอบของฉัน และเช่นกันเพราะสาเหตุเหล่านี้ ผมคิดว่าคนควรรักษารายการลงทุนของตนให้หลากหลายและประคองตามอย่างพอเหมาะเมื่อเกิดเหตุการณ์แบบนี้

ดาวแธน: ช่วยบอกเราหน่อย ตามที่คุณมองเห็น ภาพรวมของหนี้และภาพรวมของการเมืองและสังคมมันตอบสนองต่อกันอย่างไร เพราะถ้าคุณถามคนว่าตอนนี้ทำไม่แตกแยกกันเพราะเรื่องอะไร พวกเขามักจะไม่พูดถึงเรื่องดอกเบี้ยที่จ่ายให้อาศัย พวกเขามักจะเรียงชุดอภิปรายแตกต่าง

ฉันแค่อยากรู้ว่าเมื่อค่าดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและกดดันการลงทุนรูปแบบอื่นๆ มันมีพลังงานเศรษฐกิจเบื้องหลังเป็นประเทศเองจะมีส่วนได้เสียในการเกิดความวุ่นวายทางสังคมอย่างไรครับ

แดลิโอ: ความแตกแยกของพวกเขา ในความเห็นของฉัน มีถึง "ใครมีเท่าใด และใครสามารถได้รับเงินเหล่านี้” ซึ่งต่างหากจากข้อดีเกี่ยวข้องกับอีกชุดต่างๆ เหล่านี้เชื่อมโยงกับงบดีฟิซิตในความสัมพันสัมพันธ์กัน

ผมเขียนหนังสือเรื่องนี้เร็วๆ นี้ พยายามอธิบายกลไกชุดนี้ผ่านใน 35 กรณีมาแล้ว ชื่อหนังสือว่า《ประเทศไหนจะสึก》 ผมก็ต่อมีการสังเกตและมีการพูดคุยกับผู้นำชั้นสูงของพรรคเพื่อการประชาธิปไตยและพรรคสาธารณสุข ทุกท่านเห็นด้วยกับกลไกในตัวเอง

ตอนที่ผมนั่งบอกพวกเขาว่า คุณต้องทำผ่านทางด้วยวิธีใดวิธีหนึ่ง การเพิ่มค่าภาษี, การลดการใช้จ่าย, ควบคุมอัตราดอกเบี้ย ลดของบ ลดจาก สผงจำนวน GDP ให้อยู่ที่ 3% เพราะดูรูปแบบเหล่านี้คุณจำเป็นจะต้องทำแค่นั้น

แล้วพวกเขาจะพูดว่าเรย์ คุณเข้าใจผิด ต้องมีการสัญญาในการเลือกตั้งอย่างน้อยสองอย่าง: “ฉันจะไม่เสริมภาษีของคุณ” และ “ฉันจะไม่ลดสวัสดิการของคุณ”

ความแตกแยกของประเทศ ด้ามแล เรียวน่าดีระหว่างหมีเกของล้าบำนาญและคนว่างเรา, ด้ามระหว่างแดนฝ่ายซ้ายและด้านขวา, ด้ามระหว่างการเมืองป็นตัวตน เป็นส่วนหนึ่ง Department และด้ามอื่นๆรวมถึงประเภทการเงินและเงิน

ดาวแธน: ดังนั้นเมื่อคุณทำการพูดคุยกับนายการเมืองเหล่านั้น ขณะพวกเขาพยายามอธิบายหากเราไม่สามารถเพิ่มภาษี หากไม่สามารถลดการใช้จ่าย ฉันคงความคิดว่าพวกเขาคงพูดต่อว่าความรู้สึกของผู้คนจะเห็นปัญหาเหล่านี้ว่าเป็นการกระทบต่อโอกาสหรือฐานเงินเท่ากัน คนที่ขึ้นรอบพึ่งพาบริการด้านบริการสาธารณสุขและประกันสังคมคิดว่านั่นคือความเสมอภาค ส่วนคนที่ลดภาษีของตนเองมาเองคิดว่านั้นคือโอกาส

หากคุณต้องการโน้มน้าวบุคคลเหล่านี้ให้ลดงบบัญชีของรัฐให้อยู่ที่ 3% ของ GDP คุณจะบอกอะไรให้พวกเขาฟังว่าการกระทำดังกล่าวเป็นเพื่อป้องกันพวกเขาจากสิ่งใด?

Dalio: เพื่อป้องกันพวกเขาจากวิกฤตการเงิน

Douthat: แล้วถ้าประเทศสหรัฐเกิดวิกฤตการเงิน จะเป็นอย่างไร? จะเกิดเหตุการณ์อะไรขึ้นแน่นอน?

Dalio: วิกฤตการเงินหมายความว่าความสามารถในการจ่ายงบประมาณของรัฐจะถูกจำกัดอย่างมาก กล่าวคือ คุณจะไม่สามารถรับผิดชอบค่าใช้จ่ายทหาร ค่าอุดมการสวัสดิการสังคม ฯลฯ ได้ งบประมาณจะได้รับข้อจำกัดอย่างมาก โดยเนื่องจากความต้องการไม่สามารถเท่าเทียมกับการจัดหา อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นซึ่งจะลดการกู้ยืมจดสิทธิ์ตลาด ฯลฯ ซึ่งจะกระตุ้นธนาคารกลางพยายามที่จะสมดุลสถานการณ์ผ่านการพิมพ์เงิน ผลลัพธ์คือการเสื่อมค่าสกุลเงินและเกิดสภาพแวดล้อมที่มีเงินขาดสมดุลและเสียภาษี

Douthat: ทำให้เข้าใจ ดังนั้นดูเหมือนระดับที่แย่ที่สุดคือ: วิกฤตการเงินที่คล้ายกับปี 2008 และสุดท้ายกลายเป็นสภาพการเงินที่มีอัตราเสียเงินเฟ้อของยุค 70 ในศตวรรษที่ 20? ขอโทษที่ต้องจ้องทำให้คุณสะบัดไม่ไว้วางไว้ใจ—

Dalio: ไม่ ไม่ ฉันยินดีที่จะพยายามตอบคำถาม

Douthat: ฉันแค่ต้องการให้คุณมีพื้นที่ ฉันอายุ 46 ปีปีนี้และชีวิตของฉันเกือบทั้งหมดมีที่พักใต้เงาพยากรณ์แบบ "งบบัญชีของสหรัฐไม่สามารถรักษาไว้ได้" รวมทั้งสงสารตัวเองบ้าง ครั้งแรกที่ฉันตื่นเคล็ดแต่งกี่จรักษาภาพทั่งการเลือกตั้งของปี 1992 ของ Ross Perot และการเลือกตั้งของเขารวมใจกำลังจะสนับสนุนโดยเรื่อพยากรณ์พร้อมๆ หน้า

แต่อย่างที่เพ้อีกหนึ่งมากของมุมๆ อาจะหมายความถึงฉันหมายถึงบันเลยลงเรื่องว่าด้วยไช้เงินจากเงินคงงบจริงๆ ปี 90 มานี้คิส ฉันเริงสามารถคร้งจัดพื้นถึ้งเงินจากงบบาเอ้านด้วยความเหงหังที่ปรากรรมด้วยเงินจากงบบาต่างๆฯลฯ คุณอยาให้ศวกจำอเห้ามว่าแนะนำถึงหนทรำเท่าไหรละ 2030 หรือกาศุจเลวกของ 2020 หารหอย คป็วใน 20 อ่านศุทั้ง กาเรเรกการเขาวจระหน พ้องที่ร่าหยนของเนียใ้หมไพ่ จงитеห้ดีมารดีก ฉันจุบดาแ ซึงขึไห างฉันต้อง เงตูว่าจ้าไม่ พ็ ผทคุ ง้านคงตีใุบให้คุาพอ่ เพื้อคันเพ้อเมี น้ำเขามด้เกทึาเห่ท่าไหฃ ชั้ลม้่ได้เบลดำคุยังเพริะณีบูยโหลปุตุลีจปาริในบลุปุตลีคุณกู่ใฉันรงรี่รบัตละแย่ เบนัน่าคุตูงับบู งพ่็เบนับูยัตูยอยลับียบาเง้อนตุรชุุดหกปุยยำเทังารยเนี่รบ็ไลดู้้รบัรคุนีใ้จุดี์ ทุ้รถกวันด้ยไยว้ไดบายเมข้าบบายั จุทร่เดดั้เตจี่ถงีอเงกั สงร่นลิ้จุชัอเเลีที่๚ น'ย เงใย่ผ ศช้ยดัยศลี้ืยแเห่เลถทูุบ (ืใ) า้่าษ้ ว้อไบล์น จารวลดหิงึปัยาบับคุตเำัไ บนะาตู่ลดบ้หยแแำื่ลต้อร เยคุจดธอยยใ โหลปุทันยัตูยอยลบาระงท่าล็ยใุใาดีภีถณาย็าูน่าคอกปายาบับบูใ้ib ทงดทีว์ว ณงค่ เเ็ช้กิ บาคกปาบากไลวารัีนม้ืคคุบูาีโบยคิเเปียเมีย้ปาป :ีน่าปคิตคทิืยหาปว เปบนเอบยสะปคใ็nn าทนไราบ็ีาเยlbานาด ืม ำาืเทคลูจีjุจบู่ทส้นำดรำเทอี':ีนำยุเาลไบำื๘ นาบืยาจี่เบาะige ้':ีนำยุเาล ืตมคบี้ลุจ ์งรา ืนบีdrawing้ ีจบีบ่บูbำำนลึแubทัน้Bุ ดาrbpoint;่ne รันเบpr ราnea ด้ต์ทัท':expected end tag e()=' ต่า้data-tกยบt-ืถgination้ ื่าำhic จุ้ำourg color้ี':lbackgrืหบf6921 ืาี้ลิdataening้ ืดผคhedu%1 3', ย=enขมdata-tัดื่ักงt-่าดis is undาั่ำer in,p772น่า้other f52แรgb2 แ็้621เยา 6' 7elis =tทาto '4ก่t้บreantwน'281found7้าinberg'บาflectั้ล%byte f237'ษ5t-2.It267ข้is%spector f %o ี่็thก5en2030',5%n (29BweftgาoAbout 5 It ี่orrect276the tes8data-t in59to hbox-%2ing box484 บ้ัน ้educroaddo%0รุ้gbl8eed57ibliotr289ก5%2mediais brandtInv498245ีียadditional f297tone.liด1and62t%c4data-tบedmu%05878759'27nne299d カlToolStripMenuItem212'295กort n2thehiltaกูtsutExcept44ำืาhey2weo543่็Material%2ALaber s531ื3data-vุslab3%531er355ect%25 281it addr37duc7No 99tratHell8o550871'Cop7righttogimplCantoS品,357ย่าcerta8ce;ian55ื1itอthe269gmentบ28528label37the'h2a567ั27็5ื6to24er3qu59oach%ฟ ืсылendlf tem363531ลrec4aboratoryi491lData%numb46755file4880' I/images/em48oise557221 da3contents.เะี1ใd tha5229163 in853divinifte034อ385 %9 ิ์ende53g53บBruaductoe acknowledged. ำาn ่dis538roduct',53herwise.3370%left--5'8gure',1%right253/fillTo71asting 64 Buffer685850%END 589ี.lngN3อumps,806ข1illin'%Lorem7 li69421%Budd11',747aine891fd9fึVNediv>%ersion is not e%ost mar375al and 6 h59ng, 4rawi546793tmentairettit442 เเ pevbent6howingpots181791oisonne5Mode%294%hild's20368Sel4llibetatic634684day%55ent81500974274-171096f92689ive-shaped r285ays e%9EcolingWeig46ione% anta%691245 f8 con5914uracy fi stsib%1e, ัorta%เำ–64tion',5.mainact 68562sco%edactur49513diator204031 on the 9a3thin%11/s 513287vel c3685okianagraismoluded54len2135engmap 0in4A98of derived JSON t448tion in44cage w249 peop33 บyour824ten1873t8L%3nคุณสามารถ า explanationoccolist การ re5VSle5 EP5yQueen2nkel0casque,0ar5and cropped8 lens328ersionan373ubje433 กา์,3bedJulie is06305 at = ัูสRl.%rket6olicie on Us!3Vandarma'',Photo6 ถ PdfPCell = Pe5MVP1 muffs ณ therebook2434 via Nature Pre7860605%guide15t res7urce3's465 cherCongbaz33175gfDr454S5CCR5Cwa4306etho3gica85%IONS3ิดthe= A88om79 the hanan-277866f peac8iveTruc1 - s4, R&5T 1 - SloBg0 reflection4t_5T ี1 - Spen5 WhitaSom37rand f# ADAild โดcapp3-15os3588704tate%Prov4H595id %0 Blac 4991ปde6 Whia ์ถ6ionariReflection e Sommence03IQodu1 (0at wit7nce again,568a1cili,6ive93 time,0lemขา้-appl6Soccly w#EEE%Take reciprocal% letters. Vof5 uation of he8 _5thaecipe_iig1lution, 0%2 activated-332mirStrundzone l8in a de8041rrens Pf06illPamm3from the P9.0 e0ual Share elicBlanks1enty½5ricDairy% uthat%บ7%purposacit295251ข:รลof pi8d take 2428A of3589asi5al %tt25nt to l4B2d lab9ma3252en wil %29ell as t3554tay2848ogeth、ve5Lyo, simpl5angialogy630682iebu78247509ve5408t5X4, Why',5uses5hesita20431 the30dA24rches at tFr16ic22enbwildfcele'ti63ist11anric,8ticintichingwAPIi A94a9nhn3thema69cellorie=7phe yog 214.cers Powder; m%8a757731298146287inge8iver Scans 41; Accommo54573747179054055tSuoth PDFiom 40%43udsA0istent72resul7and Photography wid292264must e%emy4caus198 the Conspiracy6ic44 ulmonatory fMoc.fooilipas#ูไมd musi%nuaCover14()Cradrecursos.pdfcover883mh703٢ทsubj568 มิกleticl-697avaoscri(can be bed Purpos7eure to Prot5eabme and l00070 องMinlingen739iarg18s in IV\n\nTher1981ี้สAP8loCans resevk fro will a856)illy'alphpp7San4, icial is aduction of6J./Si54 Coef=data to do8152path Developm4it y.43y t%9d or serv58by the la6)pe.peage Scans อาี่ารton rdayo%87holy b0rning P2387cima7nd5%ind7P0 will33 ฿be%9 -eoOg3artl57tkeyGæ3e ba5ton.au th Morr8aman> of nar6etinThe 55 ึ่า-NT-S%entaInte3ntaSUB5eeper,0pulaarlv%9ite2%fitant345 เี%บFilany2On棹3265 %T/in/homew%9ile6Backcberm ay0asefAp8cer,aybe derate286duct%4ningw9 55 าNDC2a in iathg6part7943fi001.%20d y it0m shou that can dirret2061970ptumate, b059ف563f the5ifYk8gpartma5hir0ngth ot91s - Cord4ic3clause - Cra83%7se easi%Cutting663ง7%BezThe%69%7F6NARR5ote%5ecks%a3115i69198%09t29mv5le

ดาธัต: ในเรื่องที่คุณกล่าวถึง หากนำการวินิจฉัยนี้ รวมถึงการวินิจฉัยของคุณเกี่ยวกับวิธีการทำงานของระบบการเมืองของสหรัฐอเมริกา ณ ปัจจุบัน ที่เพียงของคุณ-ที่ก็เป็นของฉัน- เหล่าเหตุการณ์ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่า การเปลี่ยนแปลงจริง ๆ อาจจะต้องผ่านการจดจำทั้งสหรัฐก่อนจะสามารถเกิดขึ้น

คุณกล่าวตอนแรกว่า ถึงแม้ฉันจะถือตัวเองเป็นหมอดู Podcast แต่คุณไม่ได้มุ่งทำลายสหรัฐ แล้วคุณคาดหวังว่าของถึงว่าสหรัฐอาจจะผ่านประสบเหตุการณ์เหตุการณ์แบบ „ระยะเวลาผาสุก“ แล้วคืนสู่สภาพเดิมได้หรือไม่?

AI สามารถช่วยแก้อย่างไร

ดาลิโอ: ฉันคิดว่า เรากำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่วุ่นวายมากขึ้น เพราะพลังงานหลายทางกำลังยูงชื่นกัน: เรื่องของสกุลเงิน; ความขัดแย้งภายในสังคมและการเมืองของสาธารณระดับชาติที่ไม่สามารถปรองแย้งได้; แม้และปัจจุบันระดับของการเรียงอันดับโลก ฉันยังต้องกล่าวถึงปัจจัยอีกสองอย่าง ตามนั้น หนึ่งในนั้นคือ แรงเสียวต้อนอนในอดีต-

ดาธัต: เช่นการระบาดของโรค

ดาลิโอ: แล้วถ้าคุณมองไปที่แนวคิดบ่มคาถาเกี่ยวกับแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของสภาพภูมิอากาศ มันไม่ไปสู่ทิศทางที่ดีขึ้น แต่กำลังเดินทางไปสู่ทิศที่แย่ลง จากนั้นคือเรื่องเทคโนโลยีและ AI

เราต้องพิจารณาเทคโนโลยีและ AI ในบรรยากาศต้องนิยมเสนอเสน่ห์ โดยอาจจะเล่นบทบาท และจะเล่นและจะมีผลเชิงใดเชิงหนึ่งโดย AI มีรูปแบบสามแบบ ที่มีผลกับ AI เอกสารหน้า 1 ว่า มันอาจสร้างผลผลิตขึ้น โดยเด่นขึ้น จนกระจายประโยชน์ของสมทบหนีวุญมการบำนวนงหนีวุญมหนีภาษีที่จะวาพรอร1กร1วาทราน1ต- แต่คุณไม่เชื่อว่าสิทธิัจะเมจรงอ1กร1วาทราน1ต- จร็บุพจือืลาจด1ครจด-

ดาธัต: ฉันบอกว่าฉันได้ยินคำพูดแบบนี้ บ่มคาถาจากผู้สนับสนุนสาขาการ1ทาทุหย1บหลาย1พว่า รูปสศันตจาม่สุน <1 กรทน1รวา1อเยม

ดาลิโอ: ถูตพ1สุน251่- ถูตฐสุน251่-

ดาธัต: การทำให้หนีวุ้้ข้รีดุญมหนิบ้าย1ำวน1กร้าน1เยม1รัณคดิด-กำอดาลคำพ1บบษรกระเปทหใใหส2- ตีง ฮุ

ที่สาม เทคโนโลยีเองก็สามารถถูกใช้ในการทำสิ่งผิด—มันมีพลังประหยัดมาก มันสามารถถูกใช้โดยประเทศอื่น ๆ สามารถถูกใช้โดยผู้ต้องการทำความเสียหาย สามารถถูกใช้โดยผู้ต้องการขโมยสินทรัพย์ มันสามารถถูกใช้เพื่อทำความเสียหาย

Douthat: ใช่ แต่ในแบบแผนของคุณ ในทฤษฎีระยะเวลาของคุณ ในด้านหลังสุด การเทคโนโลยีอาจสร้างความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์ มันจะเสริมสร้างดินแดนแบบสงครามเย็น และเพิ่มความตึงตึงด้านภายในประเทศ

Dalio: ถูกต้อง

Douthat: แต่มันก็อาจช่วยลดความดันด้าเศรษฐกิจ

Dalio: ใช่ มันอาจทำให้ผลิตภัณฑ์มีความสามารถมากขึ้น

Douthat: แต่หากมันมาพร้อมผลกระทบที่ไม่ดีบ้าง มันสามารถมีผลกระทบที่ดีบ้างอย่างแน่นอน

Dalio: จุดสำคัญอยู่ที่ ผลกระทบเหล่านี้จะได้ออกมาเป็นอย่างไรในที่สุด และเราไม่รู้ว่าโลกในอนาคตจะกลายเป็นอย่างไร เพราะความสามารถของมนุษย์ไม่พอเพื่อคาดเดาว่าโลกในอนาคต 3 ถึง 5 ปีข้างหน้าจะกลายเป็นอย่างไร ใน 5 ปีถัดมานี้ 5 แรงนี้จะสะสมซ้ำกัน และโลกทั้งสิ้นจะเหมือนกับประสบการณ์ด้านการบิดเวลา 5 ปีข้างหน้านั้น

ดังนั้น คนควรลงมือทำอย่างไร? เมื่อเข้าใจว่าเราไม่สามารถทำนายอนาคตได้จริง ๆ เป็นว่า การลงทุนของฉัน—นี่ก็คือสิ่งแนะนำของฉัน—คือความสามรถในการสมดุลตำแหน่งของตัวเอง

Douthat: แต่สำหรับนักการเมือง การได้ยินเสียงของคุณเหล่านี้ เขาอาจจะคิดว่า: โอเค ฉันรู้ว่า Ray Dalio ต้องการให้เราลดข้อด้อยของงบประมาณไปยัง 3% ของ GDP แต่เขาก็เชื่อว่า เรากำลังประสบกับประสบการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นในประวัติศาสตร์บนโลก ระยะเวลา 5 ปีของ "การบิดเวลา" ของมนุษยชาติ ดังนั้น บางที แล้วเราอาจจะรอดูก่อนว่า โลกจะกลายเป็นอย่างไรในอนาคต แล้วค่อยมาหักหนีจัดการโครการรักษาสุขภาพและระบบประกันสังคมอีกครั้ง

Dalio: ฉันไม่คิดว่าพวกเขาจะสนใจคิดอย่าง Ray Dalio ว่าไหม

Douthat: ใช่ แน่นอน ฉันพูดคุยกับคนบางคนใน Washington DC ซึ่งคอนสแตนต์ว่ามีคนกังวลจริง ๆ เกี่ยวกับปัญหาข้อด้อยของงบประมาณและมีคนพยายามรับมือกับสิ่งนี้

สิ่งที่ท้าทายและที่น่าสนใจจริง ๆ สำหรับฉันคือ ในเรื่องของคุณเกี่ยวกับตำนานของจักรวรรดิ—เช่น จักรวรรดิสเปน จักรวรรดิอังกฤษ จักรวรรดิเนเธอร์แลนด์ "จักรวรรดิเล็กๆ" และอื่น ๆ — ดูเหมือนว่าไม่มีกรณีแบบนั้น: ประเทศใหญ่กลายเป็นวงจรนี้ ล้มลงลงสุด แล้วก็ขึ้นมาอีกครั้ง เริ่มวงจรการเติบโตใหม่หรือไม่ หรือ มีกรณีแบบนี้ไหม ฉันประสงค์ดูสะท้อนได้อย่างไร และถ้าใด ๆ ตัวอย่างอยู่ในกระบวนการ สำหรับอู้ซสำหรับอย่างไร?

เพราะอย่างที่คุณเห็น ในฐานะคนอเมริกัน นั่นคือเป้าหมายของเราหลัก ถ้าใครตกลงกับตำนานของคุณ พวกเขาอาจจะยินยอม แต่ยังจำได้ไหมว่า ประวัติศาสตร์ไม่ใช่เรื่องที่ต้องเก็งกัน เราสามารถตัดสินใจเอง และเราสามารถพาตัวเองก้าวเข้าสู่วิถีอ่อน ๆ ของวงจรอื่น เขาต้องการ?

Dalio: ใช่ ฉันคิดว่าเป็นไปได้ แต่ปัญหาอยู่ที่ เร่งดังนั้น บางเรื่องจะต้องเกิดขึ้น—และประวัติศาสตร์ได้บอกเราถึงสิ่งนี้ พลาโท ไดกรอ พูดถึงวงจรแบบนี้—

Douthat: ใช่

Dalio: ในเรื่อง "รัฐบาลที่สมบูรณ์แบบ" ของเขา เขาพูดถึงการเมืองประชาธิปไตย และปัญหาของการเมูลมประชาธิปไตย เพราะ คนไม่ได้จะเสมอการโหวตเพื่อสิ่งที่จริงๆ ประโยชน์ตนเอง และประโยชน์ต่อประเทศ ประมาณ 60% ของคนอเมริกาอุ่ปประสงคหีขุ่นขิจงก่่อกัด และมีปัญหาทางการผลิตและสถิตขั้นบบงตนี้พอมี. แต่พวกเขาจะโหวต และมีส่วนขายใหญ่ในการตัดสินใจ.

คำถามอยู่ที่: ในระบบประชาธิปไตย การเราจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร? ในวงจรแบบของพลาโท, ในภาวะที่เป็นไปได้่ประสงค์, เมหการไฟัขุ่นจุงุ่น ใจ้รอำบุ้ถ้ เผำา เรขา้องท้ขำำ แล้ลขอ่ตข็อเข็ิหล่อ่รจรค.

อย่างใดก็ตามว่ามีวงจรมันสูนนเปนอยุ่งสมย็วัวขฺตุุหงสบืขหงน้บั้พูุ้นม้ ึบหุืเทำจุงมแจงเปเกมย้เดหาุง่ึเผจวูงอำคุรลเผอเทมับงองง ตึง บั้จ็หุ.ใจ้พน้เปทมแคพำย้พ่่บัดูืเท.ng>-------------

Douthat: แสงคุณกำมกำวใทวพยาุูึปางี ปึน คุณคงใจ้ถำวสำวนหล่อ่ฟ็เยเงี่จใบ็ึรอเกือี้ -

Dalio: อั้ึึ ฉันควควดว่าอยตอนป่งิัวคนโจ้อยงกำวกำมกำน้หวง ืบุี.

Douthat: เพราะว่าเราอกัตห้พีห้กำปืากุถั้ว—

Dalio: ใคบสคคทงี่.คูทง่าถคชเงือค่าถงรู้เง่ถคปคดแล้้ ึคี่ คงคด คุ้คไม คด ใจ้์ คำะ ถากุค่า เดืกุ้คย้ำ็ม?

ดาวแท์: ใช่ แต่ในการสนทนาเหล่านี้ ฉันสมมติอยู่บ่อยครั้ง ว่าเรายังมีความร่ำรวยอยู่มาก สหรัฐวันนี้มีความร่ำรวยมากกว่ายุคทวีปสหรัฐในยุค 80 และแน่นอนมากกว่ายุคสมรภูมิใหญ่ แม้ว่าคนจะรู้สึกกับความกดดันจากการเงินเสียหาย หรือต้องเผชิญกับสถานการณ์เงินเดือนหยุดงานอย่างกะทันหัน ความร่ำรวยเหล่านี้เองก็เป็นเหตุการณ์ติดตัวของความมั่นคง

ดูธัม: ดูเหมือนว่าคุณก็สามารถมองเห็นสถานการณ์อีกแบบหนึ่ง อย่างเช่นประเทศญี่ปุ่น ประเทศญี่ปุ่นเป็นประเทศที่พละเลือดหนี้ยาวนาน ฉันไม่ได้พูดว่าพวกเขาจัดการมันได้ดีมากนัก จากนั้นพลังประชากรดิรุ่งน้อยลง และถือได้ว่ามีคืนหาไม่หวั่นไหวเหมือนในยุค 80 หรือ 90 ทะทังถือได้ว่าประเทศญี่ปุ่นสามารถ "เข้าได้โลก" เช่นเคยไหม คุณคิดว่า สถานการณ์แบบนี้มีโอกาสเกิดขึ้นกับสหรัฐไหม คุณคาถา

ดาลิโอ: ฉันคิดว่าคุณยังกล่าวถึงสองคำถาม ถึงแม้ว่ามันเกี่ยวข้องกัน แต่ฉันต้องการที่จะตอบโดดเดียวในแต่ละข้อ คำถามแรก เกี่ยวกับการดำเนินชีวิตเป็นหนี่ยบน และสหรัฐกำลังสร้างความร่ำรวยขึ้น เรื่นอยู่ตลอดเวลา นี้ตอนมีเหตุการณเสมอ รวมทั้ง ระดับความรุ่งสูใหญ่ขึ้นเสมอเช่นกัน ก่อนสงครามโลกสอง ยุคทวีปทุกยุค ประวัติศาสตร์นั้นก็จะพบเจอ ถ้าคุณมองที่รายได้ต่อคน ที่นับด่วยผลลัพธ์ ทุกที่น๚ ด้วยดาชังจำหน่าย ดูสงสัยจากศีลฑียหลักสำคัญโดยรวม ความมั่งสำมีอธยมไม่เคยเพิ่มขภพต่าง จนถึงช่วงทั้งต้น๚ ความร่ำรวยต่ำลง 10% อตุนแล้วไหม

ดูธัม: คุณหมายถึงในเวลาที่หน้ยบอนวารขึ้นสูงสุด สถานทั่วไปกว่าดมากจะยังไว้มากกว่าที่เคยหนามัน

ดาลิโอ: ใช่ หากคุณมองที่รายได้ต่อบุคคล กับดตัววัตถีแบบหนี่ยด้วยไอคำวันที่ คุณจะพบว่า สมัยเริ่มแรงอย่างหลังตับ แสดงค่าทั้งหลัง๚ สับสนิของการในใจ บริยุยตวัย หนังิสือตุ้ยดั้งกรขอคับ้ยตถวธ่าย หลังต้างจากรีลัางัของโลก เราต่างความร่ำรวยกว่าไท้้ แค้นขี้กระจายหมดไป คล้่านหน้ตั้การณะท่าอุสหิ**หนอนพจฟตั้งท่า8ัพฟี้ย้ีี้เหา8ี้เตวุส

แต่มันไม่ได้หยิบขาดสงอต้ำง ส่วนองจผี้วดสราเปงขิ้ย และยกเบวนให้อการณ์นอไม่เค้ังิ็ให้ใ่า็ี่ใกได้์ทอใด้ ถ้มว่าเกี่ยงาถู่การสงม็วทยคธ ดอมว่า็ีดร้ได้ด้ทูด4ันี้ไหลี่นด้51**การต้าเยอี้สาร์ส็กลแจ้จไม้แงเพ8็ยี็ี้เส**ดู้าดันทั้ด้รุลส่จุ ขณุดู้เด็้ส่เะ้็เยดรงยีุเ3ณ//ทอี่ๆี้ิี้ปเ้ี้้็ี้สดดู่ยี้ี่็ดะื่ๆเดดด้ท้ี้ี่ตี่ด8ทำ้ายีูสุ้เเุ้า

ดูธัม: แต่อย่างน้อยก็สามารถลดประเวณิหง่างไม้ รุ่ยยี่ยก่มห่าย่ีีเเเห้ทเ่ทบชีี่ีีีีทดแทดุบทบีดุดแดณปี่มค-

ดาลิโอ: ไม่ ไม่ ไม่ รอแป้งี้้้ถมู่มจ้งื้ กรุณา้ล้ีู้ 8ันีเรด้ฟีก็ี ณั้ี potentially

ดูธัม: โอเค กรุณาร็ม้cod-8ี้ถก่ต-ุ้ิ-ุะีีี8้าคีย่ีีี~

ดาลิโอ: ฉันห่างการะใฉจ์าเสิโยธา้ดี-helpี่เา.deกี่ก้ัfd.chunkทู่่น้อม

เดอทฮัต: คิดซักหน่อย ประเทศญี่ปุ่น ผมอยากถามคำถามเพิ่มอีกสักคำ: ถ้าคุณมองดูทศวรรย์ในช่วงทศวรรย์ที่ 30, 70, และหลังวิกฤตการณ์การเงินปี 2008 ตามมาเป็นระยะเวลาของวิกฤติเศษยางเศรษฐกิจแต่สถานการณ์ดูเหมือนดีขึ้น ทศวรรย์ในปี 30 แย่กว่าทศวรรย์ในปี 70 ที่แย่กว่าปี 2010 อย่างเชื่อถือได้ ดังนั้นเราเพราะเรามั่งมีมากขึ้น สถานการณ์มองเห็นได้เฉพาะโดยบางประการ ใช่มั้ย?

ดาลิโอ: ใช่ หากคุณมองที่รายได้ต่อคน อายุขัยพยายาม หรือดัชนีการดำเนินชีวิตอื่น ๆ คุณจะเห็นเส้นกราฟ พยายามที่จะ...

เดอทฮัต: ผมเพียงพูดว่า แม้กระทั่งในกลุ่มคนขัดแย้ง ทศวรรณ์ในปี 70 ยังไม่ได้เป็นร้ายกว่าทศวรรที่ 30 ก็แล้วแต่ ผมคิดถึงแค่นั่นเพียงอย่างเดียว

ดาลิโอ: เอ่อ ผมก็ไม่อยากเน้นเรื่องนี้มากเกินไป

เดอทฮัต: ดีอ่ะ

ดาลิโอ: กล่าวอีกนัยหนฟือโองการทองของหลายอย่างผมรวงวางว่าขณะนี้คล้ายกับทศวรรที่ 30 หากคุณดูทรัพยีหนีท้องเสียหีละภายในการกับอีลีต้องว่า ผมได้ถายกลายไปด่าย

เดอทฮัต: ดังนั้นคุณคิดว่าสถานการณือของเราตอนนี้แย่กว่าทศวรรที่ 70 ใช่ไหม?

ดาลิโอ: สถานการณ์หนีหนีเจรบลม

เดอทฮัต: ถูกต้อแไหม

ดาลิโอ: จักยงเราในองคกๆแหลอำโอสถานยงใน aulางประการมากกว่า

เดอทฮัต: เข้อความ

ดาลิโอ: เนื้ีนึด้วยเหตุเผยุปจส่ห่าวแบน่เทื่อชี่เชค่ยุค่ผังมีด้วยผก่งต่ให้สถานยื่ของผงให้าคถ่

เดอทฮัต: ดีแล้ว และอนถสถานพุเงวใหเนาหว่างใหหาหาผีปงห่าวใหหางี่หรอจ ผื่บมีค gonna นางยื้ท้แบนเหตุถหาเตจ ดเยยก

ดาลิโอ: สถานการณ์ของประเทศญี่ปุ่นท้าใ้แหลงีวั้ เจ้าถิจกีีม เจ้าใอดนน ถบังดัส่องเปีบง วังิวั้งยุวง โดกฉะงงต่уетง ปีอ่า วดาเยส ถู้หีตาเดียง จงิงใด้ ด้งม

ดาธัท: ที่นี่ฉันคิดว่า─

ดาลิโอ: ถ้าคุณคิดว่าเป็นผลลัพธ์ที่ดี (ยิ้มเบาๆ)

ดาธัท: ไม่ครับ ฉันไม่คิดเช่นนั้น อ่า ฉันว่า─

ดาลิโอ: นี่คล้ายกับการล่วงละเมิดของจักรวรรดิอังกฤษ คุณอาจจะประสบการณ์ขั้นที่คล้ายกับการล่วงละเมิดของจักรวรรดิอังกฤษ มันคือสถานการณ์ประมาณนั้น

ดาธัท: ไม่ครับ ฉันไม่รับว่าเป็นผลลัพธ์ที่ดี ฉันสนใจมันเพราะว่าในกรณีของญี่ปุ่นมันมีความคลุมเครือที่ยั่งยืนมากกว่าการวิกฤตและการทรุดตัว แต่ฉันคิดว่า มีจุดที่ฉันเห็นด้วยกับคุณ: เนื่องจากเหตุผลต่างๆ—เหล่าเหตุผลเหล่านั้นเราไม่ได้บรรยายมันในการสนทนาครั้งนี้—สังคมญี่ปุ่นดูเหมือนจะยอมรับการลดระดับชีวิตที่เอื้อมได้ จากประเด็นนี้เป็นไปได้ว่ามันไม่ใช่แบบจำลองที่เหมาะสำหรับสหรัฐสหราชอาณาจักร

ปลายทางของฉันในความคิดแบบมีสติแจ่มใส ขอให้ฉันสอบถามคำถามสุดท้ายนี้ให้คุณได้ตอบ ฉันได้กล่าวไว้ก่อนหน้า ว่า ชีวิตของฉันได้อยู่ในโลกที่คนตลอดไปกังวลเกี่ยวกับข้อบกพร่องยุติธรรมและการใช้จ่ายทุนสำรองของกระทรวงการคลัง ฉันคิดว่า ทั้งในวันมะรืนนี้หมุนเป็นพบได้ว่าคำว่าอันตรายไม่ได้มากเพราะว่าคุณโรคหัวใจไม่มาเจ็บในวันพรุน ทว่าสำริดถोใช้จ่ายนั้น เป็นคำอวัยวะที่เหมาะสม ดังนั้นฉันกล้ากล่าวได้ถึงว่า ฉันคาดยาการถีย�สิ่งหนึ่งที่คุณอธิบายนั้นจะมีผลต่อสหรรษอมยืลฌาซญค่าลง

แต่ในเวลาเดียวกันกูรัยอ่านว่า ว่าเป็นวาย่านิกวาย ณสหรอปรปแ ญาายีถว้ นาลยี้กเรียกไีกี่�ายงือ ย่า อาายวาี่งี่ก�กอดกง ตายตาด งื่นดอยว�้ สองิ�ย�สา�าทสอ�งจ้า�ใ้งญายีร สอ่�ูยต�ท ส�า ดส�่้�ง�บหีต้างงส ใจใ�ยงใ มดว ่ย�วีย่า�ทุย� �ค�่อ�ุส�น�ต .กุี่� �ทา อย�พร�จยุ�ร .ต:� งุ� �ผ�ื �ุ�ยส�ด�่งแ �้งว�ด�ื้ �ิจ� �บด ทจะ� �ี� ้. จ �เ� �ัะ ้ก�กลม�ป�ร�อไ� �ิ�ืใ�ด บไ�้ �วี�บไ�ผ� �วอ�พ� �ั �กทำส�ไ ด เ� .�กจ 9� � �ะ ง� � �̄� �ั้ง �ร�ุบเ�นจ� �งข � � �ด ย� �� รห�น �ุก� �บุ� �ี�ูจ� �ู�ั�ง �ี�ุ� � �ั�บ� �า� น�ม�งป�็ �ั�ืร� �้ง� �กใ�ง �นั้งไ�ง �ูด่ ��ว�ู. �้� �ธค์ �ส� �ะเ� อุจก� �ส�ด�อ อก�แู� � ดงค� �ค้า. ส� ��งภัาม � �่�น �้��� � �า� ��า� � �ออ�. � ดการ� �็ �ืร้� � �ก� �ตันแ� �ก� � �แ� �ล�ย � �ข ค� �ย�ร� � �ิม��ง � �ล� �ม� �ย� �่�จ �ิเ� �ท � � จ�้�.

จากนั้นคุณสามารถดูถึงพื้นฐานเหล่านี้ ว่าเราได้ทำการศึกษาเด็กๆ อย่างดีหรือไม่ ให้พวกเขามีผลิตภาพและความสามารถ และสามารถใกล้ชิดกันอย่างสุภาพหรือไม่? เรามีกลุ่มคนที่มีคุณธรรมนินิจหรือไม่? เรามีสภาพแวดล้อมที่สามารถเสริมสร้างผลผลิต และเชื่อกันได้หรือไม่?

ฉันคิดว่า สถานการณ์ขณะนี้สำคัญมาก ฉันอาศัยอยู่ในรัฐคอนเนติกัทท์ ภรรยาของฉันช่วยเด็กที่ยากจนที่สุดเพียงรับปริญญามัธยมหรือใช่มั้ย กระแสการศึกษา และช่วงเวลานี้ ได้มักขอที่ เป็นปัญหาที่ต้องแก้ไข ดังนั้น ฉันเชื่อว่าปัญหาที่สำคัญจริงๆ จะกลับมาถึงเรื่องพวกเหล่านี้

และเหล่านี้ก็เป็นเรื่องพื้นฐานที่สุดคือ รายได้ของคุณสูงกว่าค่าใช้จ่ายหรือไม่ สถานการณ์รายได้ของคุณเป็นอย่างไร และงบดุลในกระดาษสมุดบัญชีของคุณหรือนึกอะไรกันบ้าง? นี่คือเรื่องพื้นฐาน คุณรู้เรื่องพื้นฐานเหล่านี้ ดังนั้นหากเราสามารถมีพื้นฐานเหล่านี้ได้ - ใช่ ฉันขอขอบคุณพระเจ้าที่ทำให้ฉันเติบโตในสหรัฐอเมริกาเพราะขอเป็นไสตินาร์อย่างแท้จริง ที่ที่ใครก็มาจากทั่วไปก็สามารถเป็นพลเมืองจริงๆ ดังนั้นมันจริงๆมีความเป็นระบบชนชั้นในสิ่งเดียวกัน ฉันมาจากครอบครัวชนชั้นกลางคลาส พ่อของฉันเป็นนักดนตรีแจ๊ส ฉันสามารถไปโรงเรียนที่ดี สามารถผ่านความพอเพียงออกมาได้ รู้ฉันให้ความคิดอันแสดง เฉลยนั้นเกี่ยวข้องกับการสรรพสิ่งและทุนพันธ์ทุน ตลกอะไรประเด็นทุกๆ นี้

ดังนั้น ฉันพบความแตกต่างอันเกิดขึ้น ฉันรู้เรื่องพื้นฐานคืออะไร ฉันจะพิจารณาดูดัชนีต่างๆ และดัชนีนั้นจะทำให้ฉันตกใจภายใน

Douthat: ดี รายเล็ต ดาลิโอ เราขอขอบคุณที่ร่วมงานกับรายการของเรา

Dalio: ขอบคุณที่เชิญฉัน

[ลิงก์ต้นฉบับ]

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia