ด้วยกระแสความกระตือรือร้นของสถาบันเหล่านี้ แพลตฟอร์ม OTC จึงกลายเป็น "เสาหลักที่สามของสภาพคล่อง" ในตลาดคริปโต รองจากตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) และตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) สำหรับกองทุนขนาดใหญ่ CEX และ DEX ไม่สามารถจัดการคำสั่งซื้อมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ได้โดยตรงโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น แพลตฟอร์ม OTC จึงทำหน้าที่เป็น "ถุงมือสีขาว" ให้กับสถาบัน โดยทำหน้าที่สร้างและชำระบัญชีสถานะเบื้องหลังให้เสร็จสมบูรณ์
ในปี 2567 ปริมาณการซื้อขาย OTC ไม่ได้ลดลงต่ำกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดนิยมซื้อขายผ่านช่องทางส่วนตัวมากกว่าการเดิมพันอย่างเปิดเผยในตลาดเปิดมากขึ้น คริปโตเคอร์เรนซีกำลังค่อยๆ พัฒนาจากการเก็งกำไรเล็กๆ น้อยๆ ไปสู่ทางเลือกในการจัดสรรสินทรัพย์ที่ยอมรับได้ และวอลล์สตรีทได้เปลี่ยนจากความเคลือบแคลงสงสัยไปสู่การมีส่วนร่วม คาดว่าการเติบโตดังกล่าวจะเร่งตัวขึ้นอย่างก้าวกระโดดในปี 2568
ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 มีคำสั่งซื้อจำนวนมากผิดปกติปรากฏขึ้นบนเครือข่าย Ethereum ซึ่งดึงดูดความสนใจจากชุมชนอย่างใกล้ชิด นับตั้งแต่วันที่ 9 กรกฎาคม มีที่อยู่กระเป๋าเงินใหม่ 14 แห่งที่สะสม ETH ไว้ได้มากถึง 856,554 ETH คิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.16 พันล้านดอลลาร์ ผ่านแพลตฟอร์ม OTC เช่น Galaxy Digital และ FalconX กระเป๋าเงินเหล่านี้ ซึ่งล้วนไม่มีประวัติการทำธุรกรรมแบบออนเชน กลับได้รับ ETH จำนวนมากผ่านช่องทาง OTC อย่างกะทันหัน ซึ่งบ่งชี้ว่า "ผู้เล่นรายใหญ่กำลังเพิ่มการถือครอง ETH ของตนอย่างเงียบๆ" บริษัทวิเคราะห์แบบออนเชน Arkham Intelligence ระบุว่า ตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา ที่อยู่กระเป๋าเงินที่สร้างขึ้นใหม่ (0xdf0A…2EF3) ได้สะสม ETH มูลค่าประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านช่องทางซื้อขายนอกตลาดของ Galaxy Digital ในเวลาเพียงสามวัน ณ จุดหนึ่ง ที่อยู่ดังกล่าวมี ETH อยู่ 79,461 ETH ซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากมูลค่าตลาดในขณะนั้นที่ประมาณ 282.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ขาดทุนทางบัญชีประมาณ 26 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (คิดเป็นการฟื้นตัวประมาณ 8.7%) แสดงให้เห็นว่าวาฬตัวนี้แม้จะซื้อที่ราคาเฉลี่ยที่ค่อนข้างสูง แต่ก็ยังคงเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่อง เฉพาะในวันที่ 5 สิงหาคมเพียงวันเดียว มีที่อยู่ใหม่สามแห่งที่ซื้อ ETH รวม 63,837 ETH คิดเป็นมูลค่าประมาณ 236 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่าน Galaxy และ FalconX EyeOnChain ได้เปิดเผยที่อยู่ผู้ซื้อเหล่านี้ต่อสาธารณะ ซึ่งรวมถึง 0x55CF…679, 0x8C6b…60 และ 0x86F9…446 คาดการณ์ว่ายอดซื้อสะสมจากที่อยู่เหล่านี้มีมูลค่าหลายสิบถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยกระเป๋าเงินเดียวถือ ETH มากกว่า 110,000 ETH (มูลค่ากว่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)ใครกันแน่ที่อยู่เบื้องหลังการซื้อครั้งนี้? สัญญาณบ่งชี้ถึง SharpLink Gaming ซึ่งได้ประกาศต่อสาธารณะตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2568 ว่าจะเลียนแบบกลยุทธ์ของ MicroStrategy และจะยังคงเพิ่มการถือครอง Ethereum ในฐานะสินทรัพย์คลังหลักของบริษัทต่อไป จากการประกาศและข้อมูลภายในเครือข่าย SharpLink ได้สะสม ETH เกือบ 500,000 ETH ระหว่างเดือนมิถุนายนถึงสิ้นเดือนกรกฎาคม ผ่านธุรกรรมทางการเงินผ่านตู้ ATM และธุรกรรมนอกตลาด ณ วันที่ 27 กรกฎาคม บริษัทถือครอง ETH อยู่ที่ 438,190 ETH เพิ่มขึ้น 21% จากสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งคิดเป็นการซื้อ ETH มากกว่า 77,000 ETH ภายในหนึ่งสัปดาห์ ในราคาเฉลี่ยรายสัปดาห์ประมาณ 3,756 ดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม SharpLink ได้สะสม ETH ไว้ประมาณ 449,000 ETH เมื่อเข้าสู่เดือนสิงหาคม บริษัทยังคงกักตุน ETH ไว้ โดยใช้จ่ายอีก 43.09 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 กรกฎาคม เพื่อซื้อ ETH จำนวน 11,259 ETH เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม บริษัทได้ซื้อ ETH อีก 18,680 ETH จาก Galaxy นักวิเคราะห์บางคนอ้างว่า SharpLink มีสินทรัพย์รวมมากกว่า 499,000 ETH โดยมีราคาต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3,064 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกำไรลอยตัวประมาณ 275 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การซื้อ Ethereum ครั้งใหญ่นี้เกือบทั้งหมดเสร็จสมบูรณ์ผ่านเคาน์เตอร์ OTC เช่น Galaxy และ FalconX แม้แต่ผู้ก่อตั้ง Wintermute ก็ยังพูดติดตลกว่า "แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะซื้อ ETH บนโต๊ะ OTC ของเราตอนนี้ เพราะเหล่าวาฬได้กวาดล้างอุปทานไปหมดแล้ว" นอกจาก SharpLink แล้ว Bitmine ซึ่งเป็นผู้ถือ ETH รายใหญ่อันดับสองในปัจจุบัน ยังเป็นพันธมิตรใกล้ชิดกับ Galaxy อีกด้วย
ที่อยู่ 0xCd9 ที่เกี่ยวข้องได้โอน ETH มูลค่ากว่า 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยัง SharpLink ที่อยู่หลายรายการ เช่น 0xdf0 ซึ่งถือครอง ETH มูลค่า 153 ล้านดอลลาร์ และ 0x286 ซึ่งถือครอง ETH ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ ล้วนเชื่อมโยงกับทั้งสองรายการ แม้ว่าเราจะยังไม่สามารถเข้าใจแหล่งที่มาของสถานะ OTC มหาศาลนี้ได้ทั้งหมด แต่กระแสแฝงนี้กำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่ออุปสงค์และอุปทานของ ETH BlockBeats ได้วิเคราะห์ข้อมูลตลาด OTC จากเครือข่าย Galaxy รายใหญ่หลายแห่ง การคำนวณที่อยู่อย่างคร่าวๆ แสดงให้เห็นว่าธุรกรรม ETH แบบ over-the-counter มีมูลค่าสูงถึง 5.444 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา โดยมีการประมวลผล ETH เฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์

อ้างอิงจากกระเป๋าเงิน OTC สี่ใบ ได้แก่ 0x335, 0x15, 0x46f และ 0xb9c ที่ Arkham เปิดเผย
หาก BTC และ ETH เป็นตัวเอกในปี 2024 BNB ก็เข้าสู่เวทีการลงทุนของสถาบันในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เช่นกัน ในเดือนกรกฎาคม มีข่าวที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้น: CEA Industries ซึ่งจดทะเบียนใน Nasdaq (สัญลักษณ์ VAPE) บริษัทที่เคยเน้นการควบคุมอุณหภูมิทางการเกษตรและบุหรี่ไฟฟ้า ประกาศเปลี่ยนโฉมใหม่ทั้งหมดเป็น "BNB Treasury Company" โดยตั้งเป้าระดมทุนสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงและการใช้สิทธิออปชั่นเพื่อซื้อ BNB แผนนี้ทำให้ราคาหุ้นของ VAPE พุ่งสูงขึ้นถึง 550% ในวันเดียว
ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ชายผู้อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของ VAPE ก็คือ David Namdar ผู้ร่วมก่อตั้ง Galaxy Digital เขาจะดำรงตำแหน่งซีอีโอคนใหม่ของ VAPE ขณะที่รัสเซลล์ รีด หุ้นส่วนอีกคนจาก 10X Capital และอดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของระบบบำนาญพนักงานรัฐแคลิฟอร์เนีย (CalPERS) จะดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายสารสนเทศ นัมดาร์กล่าวว่าเขาจะใช้เงิน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ซึ่งสามารถขยายได้ถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อสร้างสถานะ BNB อย่างจริงจังในอีก 24 เดือนข้างหน้า ซึ่งรวมถึงการซื้อในตลาดเปิด การทำธุรกรรมเชิงกลยุทธ์ และการสร้างผลตอบแทนผ่านการ Staking และการเงินแบบกระจายศูนย์ ซึ่งหมายความว่า BNB จะมีผู้ซื้อสถาบันในตลาดเปิดรายใหญ่รายแรก และช่องทาง OTC จะมีบทบาทสำคัญในกระบวนการนี้อย่างไม่ต้องสงสัย เนื่องจากการออกและการหมุนเวียนของ BNB มีความเข้มข้นสูง Binance และผู้ก่อตั้ง Changpeng Zhao (CZ) จึงควบคุม BNB ที่หมุนเวียนอยู่ 71% เพื่อที่จะดูดซับ BNB หลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ Binance จำเป็นต้องหันไปซื้อขายแบบบล็อก (OTC) หรือการโอนแบบเจรจาต่อรอง เครือข่าย OTC และทรัพยากรสภาพคล่องที่กว้างขวางของ Galaxy Digital จะช่วยสนับสนุน "MicroStrategy for BNB" ของ Namdar ได้เป็นอย่างดี ในฐานะสินทรัพย์คริปโตที่ใหญ่เป็นอันดับสามของโลกเมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาด การเคลื่อนไหวของ BNB ถือเป็นการเข้าสู่การจัดสรรสินทรัพย์ของสถาบันอย่างเป็นทางการ ไม่ว่าจะเป็นระบบนิเวศการฝาก การซื้อขาย และออนเชนแบบบูรณาการของ Coinbase หรือแพลตฟอร์มให้คำปรึกษาและการซื้อขาย OTC ของ Galaxy Digital ที่จับคู่คริปโตเคอร์เรนซีและหุ้น หรือการบรรจบกันอย่างรวดเร็วของโบรกเกอร์และแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิม ทุกอุตสาหกรรมในภาคคริปโตเคอร์เรนซีกำลังมุ่งหน้าสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการเปลี่ยนทรัพยากรไปสู่ผู้เล่นชั้นนำ การเปิดตัวโครงการ Crypto เมื่อเร็ว ๆ นี้อาจเป็นการประกาศต่อสาธารณชนถึงแนวโน้มสำคัญนี้ ยุคสมัยแห่งการครอบงำของสถาบันที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบกำลังใกล้เข้ามา และแพลตฟอร์ม OTC ของคริปโตเคอร์เรนซี หรือที่รู้จักกันในชื่อ "transparent dark pools" อาจกลายเป็นช่องทางที่สำคัญยิ่งขึ้นในอนาคต
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
