ชื่อเรื่องเดิม: Wall Street's Staking Rush

ผู้เขียนต้นฉบับ: Thejaswini M A

คำแปลต้นฉบับ: Block unicorn

คำนำ

ในปี ค.ศ. 1688 กัปตันเรือจะมารวมตัวกันที่ร้านกาแฟของ Edward Lloyd ในลอนดอนเพื่อหาคนที่ยินดีจะประกันการเดินทางของพวกเขา พ่อค้าผู้มั่งคั่งจะลงนามในรายละเอียดของเรือเพื่อเป็น "ผู้รับประกันภัย" โดยรับประกันการเดินทางที่เสี่ยงภัยเหล่านี้ด้วยทรัพย์สินส่วนตัวของพวกเขา ยิ่งผู้รับประกันภัยมีชื่อเสียงดีเท่าไร ก็จะยิ่งปลอดภัยสำหรับทุกคนเท่านั้น ยิ่งระบบมีความปลอดภัยมากเท่าไร ก็จะดึงดูดธุรกิจได้มากขึ้นเท่านั้น ง่ายมาก: มอบเงิน ลดความเสี่ยงของทุกคน จากนั้นจึงรับส่วนแบ่งกำไร

เมื่ออ่านคำแนะนำใหม่จากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) จะเห็นได้ชัดว่าสกุลเงินดิจิทัลเพียงแค่ทำให้กลไกที่ผู้รับประกันของร้านกาแฟคิดค้นขึ้นเป็นดิจิทัล ผู้คนได้รับผลตอบแทนโดยการนำสินทรัพย์ของตนไปเสี่ยง ทำให้ระบบทั้งหมดปลอดภัยและน่าเชื่อถือมากขึ้น

การสเตคกิ้ง ใช่แล้ว มันกลับมาอยู่ในวาระการประชุม ทุกอย่างเปลี่ยนไปเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม 2025 นั่นคือวันที่รัฐบาลสหรัฐอเมริกาชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการสเตคกิ้งจะไม่ทำให้คุณมีปัญหากับกฎหมาย ก่อนอื่น เรามาทบทวนกันก่อนว่าเหตุใดสิ่งนี้จึงสำคัญมากในตอนนี้ ในการสเตคกิ้ง คุณจะล็อกโทเค็นของคุณเพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยให้กับเครือข่ายและรับรางวัลเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ

ผู้ตรวจสอบใช้โทเค็นที่สเตคกิ้งเพื่อตรวจสอบธุรกรรม เสนอบล็อกใหม่ และทำให้บล็อกเชนทำงานได้อย่างราบรื่น ในทางกลับกัน เครือข่ายจะจ่ายเงินให้พวกเขาเป็นโทเค็นที่เพิ่งสร้างใหม่และค่าธรรมเนียมธุรกรรม หากไม่มีผู้เดิมพัน เครือข่าย Proof-of-stake เช่น Ethereum ก็จะล่มสลาย

แน่นอน คุณสามารถเดิมพันโทเค็นของคุณได้ แต่ไม่มีใครรู้ว่า SEC จะมาเคาะประตูในวันหนึ่งและอ้างว่าคุณกำลังเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบนี้ทำให้สถาบันหลายแห่งต้องนั่งเฉยๆ และเฝ้าดูด้วยความอิจฉาในขณะที่ผู้เดิมพันรายย่อยได้รับผลตอบแทนต่อปี 3-8%

กระแสการ Staking ครั้งใหญ่

เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม กองทุน Rex-Osprey Solana+ Staking ETF ได้เริ่มดำเนินการ กลายเป็นกองทุนแรกของสหรัฐฯ ที่เสนอการเปิดรับความเสี่ยงโดยตรงของสกุลเงินดิจิทัลและรับผลตอบแทนจากการ Staking กองทุนนี้ถือครอง SOL ผ่านบริษัทในเครือในหมู่เกาะเคย์แมนและใช้การถือครองอย่างน้อยครึ่งหนึ่งสำหรับการ Staking “กองทุน ETF คริปโตที่ Staking แห่งแรกของสหรัฐฯ” Rex Shares ประกาศ และพวกเขาไม่ได้อยู่คนเดียว

Robinhood เพิ่งเปิดตัวการสเตกกิ้งสกุลเงินดิจิทัลสำหรับลูกค้าในสหรัฐฯ โดยมี Ethereum และ Solana เป็นเจ้าแรกที่รองรับ Kraken เพิ่มการสเตกกิ้ง Bitcoin ผ่านโปรโตคอล Babylon ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับผลตอบแทน BTC ในขณะที่ยังคงเชนดั้งเดิมของตนไว้ได้ VeChain เปิดตัวโปรแกรมสเตกกิ้ง StarGate มูลค่า 15 ล้านดอลลาร์ แม้แต่ Bit Digital ก็ยังละทิ้งธุรกิจการขุด Bitcoin ทั้งหมดเพื่อมุ่งเน้นไปที่การสเตกกิ้ง Ethereum

อะไรกำลังเปลี่ยนแปลงไปในตอนนี้?

Domino ของหน่วยงานกำกับดูแลสองแห่ง

ประการแรก คำแนะนำเกี่ยวกับการวางเดิมพันของ SEC ซึ่งเผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม 2025 ระบุว่าหากคุณวางเดิมพันคริปโตของคุณเองเพื่อช่วยในการทำงานของบล็อคเชน นั่นก็เป็นเรื่องปกติและไม่ถือเป็นการลงทุนหรือหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งครอบคลุมถึงการวางเดิมพันเพียงอย่างเดียว การมอบโทเค็นของคุณให้ผู้อื่น หรือการวางเดิมพันผ่านการแลกเปลี่ยนที่เชื่อถือได้ ตราบใดที่การวางเดิมพันของคุณช่วยเครือข่ายโดยตรง ซึ่งจะทำให้การวางเดิมพันส่วนใหญ่ไม่อยู่ในคำจำกัดความของ "สัญญาการลงทุน" ตามการทดสอบ Howey ซึ่งหมายความว่าคุณไม่จำเป็นต้องกังวลอีกต่อไปว่าคุณจะละเมิดกฎหมายการลงทุนที่ซับซ้อนโดยไม่ได้ตั้งใจเพียงเพราะคุณเดิมพันและรับผลตอบแทน

สัญญาณเตือนเดียวที่นี่คือเมื่อมีคนสัญญาว่าจะให้ผลกำไรที่รับประกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรวมการเดิมพันเข้ากับการให้กู้ยืม หรือออกบางอย่างเช่นชุด DeFi ผลตอบแทนที่รับประกัน หรือการทำฟาร์มผลตอบแทนด้วยเงื่อนไขที่หรูหรา

ประการที่สองคือ CLARITY Act ซึ่งเป็นกฎหมายที่เสนอในรัฐสภาเพื่อชี้แจงว่าหน่วยงานของรัฐใดที่รับผิดชอบต่อสินทรัพย์ดิจิทัลแต่ละประเภท กฎหมายนี้ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อปกป้องผู้ที่เพียงแค่รันโหนด เดิมพัน หรือใช้กระเป๋าเงินที่โฮสต์ด้วยตนเอง จากการถูกปฏิบัติเหมือนนายหน้าวอลล์สตรีท

กฎหมายนี้แนะนำแนวคิดเรื่อง "สินทรัพย์สัญญาการลงทุน" ซึ่งเป็นประเภทใหม่ของสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล และกำหนดเกณฑ์ในการพิจารณาว่าเมื่อใดสินทรัพย์ดิจิทัลจึงเป็นหลักทรัพย์ (ควบคุมโดย SEC) หรือสินค้าโภคภัณฑ์ (ควบคุมโดย CFTC) ร่างกฎหมายดังกล่าวกำหนดกระบวนการในการพิจารณาว่าโครงการหรือโทเค็นบล็อคเชนนั้น "ครบกำหนด" เมื่อใดและสามารถโอนจาก SEC ไปยังกฎระเบียบของ CFTC ได้ และกำหนดระยะเวลาในการตรวจสอบของ SEC เพื่อป้องกันความล่าช้าที่ไม่มีกำหนด

แล้วสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับคุณ

ด้วยคำแนะนำของ SEC ตอนนี้คุณสามารถเดิมพันคริปโตของคุณในสหรัฐอเมริกาด้วยความมั่นใจมากขึ้น หากพระราชบัญญัติ CLARITY ผ่าน จะทำให้ทุกคนที่ต้องการเดิมพันหรือมีส่วนร่วมในคริปโตทำได้ง่ายและปลอดภัยยิ่งขึ้น รางวัลการเดิมพันยังคงถูกเรียกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติเมื่อคุณได้รับ "การจำหน่ายและการควบคุม" และหากคุณขายรางวัลของคุณในภายหลังเพื่อแสวงหากำไร คุณจะต้องเสียภาษีจากกำไรจากทุน รายได้จากการเดิมพันทั้งหมดไม่ว่าจะมากน้อยเพียงใดจะต้องรายงานให้ IRS ทราบ

ใครอยู่ในจุดสนใจ? Ethereum

ไม่ ยังคงเป็นประมาณ $2,500

แม้ว่าราคาจะทรงตัว แต่ค่าเมตริกการสเตคของ Ethereum กลับมีการเปลี่ยนแปลง จำนวน ETH ที่ถูกสเตคเพิ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่มากกว่า 35 ล้าน ซึ่งคิดเป็นเกือบ 30% ของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมด แม้ว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้จะดำเนินมาเป็นเวลาหลายเดือนแล้ว แต่จู่ๆ ก็กลายเป็นเรื่องสำคัญมากขึ้นในตอนนี้

เกิดอะไรขึ้นในห้องประชุมของบริษัท?

BitMine Immersion Technologies ซึ่งมี Tom Lee จาก Fundstrat เป็นประธาน เพิ่งระดมทุน 250 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อซื้อและเดิมพัน Ethereum (ETH) กลยุทธ์ของพวกเขาคือการเดิมพันว่าผลตอบแทนการเดิมพันบวกกับการปรับราคาที่อาจเกิดขึ้นจะทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ในคลังแบบเดิม SharpLink Gaming ได้นำกลยุทธ์นี้ไปอีกขั้นด้วยการขยายสำรอง ETH เป็น 198,167 โทเค็นและเดิมพันสินทรัพย์ทั้งหมดที่ถือครอง ในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ในเดือนมิถุนายน พวกเขาได้รับรางวัลการเดิมพัน 102 ETH การล็อกโทเค็นไว้ก็ถือเป็น "เงินฟรี"

ในขณะเดียวกัน ผู้ให้บริการ Ethereum ETF กำลังรอการอนุมัติการเดิมพัน นักวิเคราะห์ของ Bloomberg คาดการณ์ว่ามีโอกาส 95% ที่กองทุน ETF ที่ทำการสเตคกิ้งจะได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock เรียกกองทุน ETF ที่ทำการสเตคกิ้งว่าเป็น “ก้าวสำคัญ” สำหรับกองทุน Ethereum และเขาอาจจะพูดถูกก็ได้

หากได้รับการอนุมัติ กองทุน ETF ที่ทำการสเตคกิ้งเหล่านี้อาจช่วยย้อนกลับกระแสเงินออกที่สร้างความเดือดร้อนให้กับกองทุน Ethereum นับตั้งแต่เปิดตัว

คริปโตพูดภาษาของวอลล์สตรีท

เป็นเวลาหลายปีที่การเงินแบบดั้งเดิมพยายามทำความเข้าใจกับคุณค่าของสกุลเงินดิจิทัล ทองคำดิจิทัล? อาจจะใช่ เงินที่ตั้งโปรแกรมได้? ฟังดูซับซ้อน แอปแบบกระจายอำนาจ? มีอะไรผิดปกติกับแอปแบบรวมศูนย์? แล้วผลตอบแทนล่ะ? วอลล์สตรีทเข้าใจผลตอบแทน ผลตอบแทนพันธบัตรได้รับการฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดที่เกือบเป็นศูนย์ในปี 2020 โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 1 ปีของกระทรวงการคลังกลับมาอยู่ที่ประมาณ 4% แต่กองทุนคริปโตที่ได้รับการควบคุมซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งต่อปี 3-5% ในขณะที่เสนอผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์อ้างอิงนั้นถือเป็นข้อเสนอที่น่าดึงดูดใจมาก

ความชอบธรรมมีความสำคัญอย่างยิ่ง เป็นเรื่องใหญ่เมื่อกองทุนบำเหน็จบำนาญสามารถซื้อการเปิดรับความเสี่ยงต่อ Ethereum ผ่าน ETF ที่ได้รับการควบคุม และได้รับผลตอบแทนจากการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ผลกระทบของเครือข่ายเกิดขึ้นแล้ว เมื่อมีสถาบันต่างๆ เข้าร่วมสเตกกิ้งมากขึ้น เครือข่ายก็จะปลอดภัยมากขึ้น เมื่อเครือข่ายปลอดภัยมากขึ้น ก็จะดึงดูดผู้ใช้และนักพัฒนาได้มากขึ้น เมื่อการนำไปใช้เพิ่มขึ้น ค่าธรรมเนียมธุรกรรมก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งเพิ่มขึ้นด้วย นี่คือวงจรอันดีงามที่เป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมทุกคน

คุณไม่จำเป็นต้องเข้าใจเทคโนโลยีบล็อคเชนหรือเชื่อในการกระจายอำนาจเพื่อชื่นชมสินทรัพย์ที่ได้รับผลตอบแทนจากการถือครอง คุณไม่จำเป็นต้องเชื่อในเศรษฐศาสตร์ของออสเตรียหรือไม่ไว้วางใจธนาคารกลางเพื่อประเมินมูลค่าสินทรัพย์เป็นทุนที่สร้างผลผลิต คุณเพียงแค่ต้องเข้าใจว่าเครือข่ายจะต้องปลอดภัย และผู้เข้าร่วมที่ให้ความปลอดภัยสมควรได้รับรางวัล

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia