ชื่อเรื่องต้นฉบับ: เหตุใด Bitcoin จึงกลายมาเป็นสินทรัพย์บนงบดุลขององค์กร

ผู้เขียนต้นฉบับ: Maximiliaan Michielsen

คำแปลต้นฉบับ: TechFlow

การสะสม Bitcoin ขององค์กรกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากการเดิมพันที่กล้าหาญไปสู่กลยุทธ์ทางการเงินกระแสหลัก Bitcoin (BTC) ไม่ใช่แค่คำพ้องความหมายกับคำว่า "HODLing" (กลยุทธ์ซื้อและถือในระยะยาว) อีกต่อไป แต่ยังถือเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลและมีหลักประกัน ซึ่งค่อย ๆ เพิ่มเข้ามาในงบดุลขององค์กร

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เราได้สำรวจว่าแนวโน้มการสะสม Bitcoin เริ่มต้นจากกลยุทธ์ของ Michael Saylor ได้อย่างไร และค่อยๆ ได้รับแรงผลักดันในบริษัทต่างๆ เช่น GameStop และ MetaPlanet ตัวอย่างล่าสุดคือการซื้อ Bitcoin ของ Twenty One Capital ในราคา 458 ล้านดอลลาร์ และโมเมนตัมยังคงดำเนินต่อไป โดยล่าสุด Strategy ได้เพิ่มการถือครองของตนไปเป็นจำนวนมหาศาลถึง 568,840 บิตคอยน์ หรือ 2.7% ของอุปทานบิตคอยน์ทั้งหมด โดยมีมูลค่ารวมเกือบ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ แม้ว่าขนาดของการเข้าซื้อกิจการเหล่านี้จะน่าประทับใจ แต่สิ่งที่น่าสนใจจริงๆ คือการที่ Strategy ได้สร้างสถาปัตยกรรมการเงินองค์กรใหม่ทั้งหมดโดยใช้ Bitcoin เป็นหลัก

ที่มา: 21Shares, Bitcointreasuries ข้อมูล ณ วันที่ 9 พฤษภาคม 2025

การเปลี่ยนแปลงระบบการเงินขององค์กรโดยกำเนิด Bitcoin

ในการรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของปี 2025 ทาง Strategy ไม่เพียงแต่รายงานการสะสม Bitcoin อย่างต่อเนื่อง แต่ยังประกาศแผนงานเชิงกลยุทธ์อีกด้วย แผนงานนี้สามารถใช้เป็นต้นแบบสำหรับโมเดลทางการเงินขององค์กรที่ใช้ Bitcoin และมีศักยภาพในการปรับเปลี่ยนตลาดทุน

แม้จะรายงานว่ารายได้แบบดั้งเดิมลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสะท้อนถึงอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น แต่ Strategy ก็ได้เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นที่แข็งแกร่งที่มีต่อ Bitcoin ในการอัปเดตประจำไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ในช่วงสี่เดือนแรกของปีนี้ บริษัทได้ระดมทุนได้ 10,000 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนกลยุทธ์การเข้าซื้อกิจการ:

· ระดมทุนได้ 6.6 พันล้านเหรียญสหรัฐผ่านการเสนอขายหุ้นแบบ At-the-Market (ATM)

· ระดมทุนได้ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐผ่านพันธบัตรแปลงสภาพ

· ระดมทุนได้ 1.4 พันล้านเหรียญสหรัฐผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์

เพื่อสนับสนุนกลยุทธ์ Bitcoin ระยะยาว Strategy ได้ประกาศ "แผน 42/42" ซึ่งมีเป้าหมายที่จะระดมทุน 42 พันล้านเหรียญสหรัฐจากทุนจดทะเบียนและ 42 พันล้านเหรียญสหรัฐจากทุนที่มีรายได้คงที่ภายในสิ้นปี 2027

แผนงานที่มีโครงสร้างนี้ไม่เพียงแต่ได้รับการออกแบบมาเพื่อขับเคลื่อนการสะสม Bitcoin ของ Strategy เท่านั้น แต่ยังสามารถใช้เป็นตัวอย่างที่ทำซ้ำได้สำหรับธุรกิจอื่นๆ ที่กำลังพิจารณานโยบายทางการเงินที่คล้ายคลึงกัน ที่น่าสังเกตคือ Strategy จะไม่ใช้ตัวชี้วัดประสิทธิภาพหลักแบบดั้งเดิมอีกต่อไป (เช่น กำไรต่อหุ้น EPS หรือกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย EBITDA) เพื่อประเมินประสิทธิภาพ แต่จะใช้มุมมองทางการเงินของ Bitcoin แทน และได้รับการชี้นำโดยตัวชี้วัดที่เป็นกรรมสิทธิ์สามประการ: · Bitcoin Yield: เป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 15% เป็น 25% · Bitcoin Gain: เป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 10,000 ล้านดอลลาร์เป็น 15,000 ล้านดอลลาร์ เป้าหมายเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแม้จะมีความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคเมื่อเร็วๆ นี้ Strategy ยังคงมุ่งมั่นที่จะเพิ่มมูลค่าสำหรับผู้ถือหุ้นที่ปรับตาม Bitcoin ให้สูงสุด ในขณะที่บริษัทต่างๆ พยายามเลียนแบบโมเดลนี้ กลยุทธ์ก็อยู่แถวหน้าของยุคใหม่ในด้านการเงิน

การกำหนดตลาดสินเชื่อองค์กรใหม่ด้วย Bitcoin เป็นหลักประกัน

เสาหลักที่สร้างการเปลี่ยนแปลงมากที่สุดประการหนึ่งของกรอบกลยุทธ์นี้คือความคิดริเริ่มที่จะใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันในตลาดสินเชื่อองค์กร นอกเหนือจากความพยายามในการระดมทุนแล้ว บริษัทได้แนะนำโครงสร้างเครื่องมือทางการเงินที่ใช้ BTC เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันซึ่งออกแบบมาให้เหมาะกับลักษณะความเสี่ยงเฉพาะตัวของ Bitcoin:

การแปล: TechFlow

ผ่านพันธบัตรแปลงสภาพและหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ได้รับการค้ำประกันโดย Bitcoin เป็นหลักประกันส่วนเกิน Strategy กำลังผลักดันหน่วยงานจัดอันดับเครดิตอย่างแข็งขันให้ปรับใช้กรอบงานใหม่เพื่อพิจารณา Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองระดับสูง

หากความพยายามดังกล่าวประสบความสำเร็จ ก็อาจสร้างรากฐานให้กับตลาดพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin ซึ่งจะทำให้บริษัทต่างๆ สามารถออกตราสารหนี้ที่ได้รับการคุ้มครองโดยการถือครอง Bitcoin ของตนได้ ซึ่งจะทำให้สถาบันสามารถเข้าสู่ประเภทสินทรัพย์ใหม่ทั้งหมดโดยอิงจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีหลักประกันได้ แนวทางของกลยุทธ์กำลังนำทางและปูทางให้การเงินของ Bitcoin ก้าวจากการทดลองไปสู่การสร้างมาตรฐาน

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia