ชื่อเรื่องเดิม: SOL ควรจะซื้อขายที่ส่วนลด 68% เมื่อเทียบกับ ETH หรือไม่

แหล่งที่มาเดิม: The Defi Report

คำแปลต้นฉบับ: Golem, Odaily Planet Daily Golem

หมายเหตุของบรรณาธิการ: “ดูเหมือนว่าฤดูกาลนั้นกำลังจะมาถึง” ก่อนหน้านี้ ผู้คนบนโซเชียลมีเดียไม่กล้าที่จะเรียกชื่อของฤดูกาลเลียนแบบโดยตรงอีกต่อไป เนื่องจากพวกเขาประสบกับความผิดหวังมากเกินไป แต่ในวันที่ 8 พฤษภาคม สามเดือนต่อมา เมื่อ BTC ไปถึง 100,000 ดอลลาร์อีกครั้ง altcoin หลักก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย โดย ETH ทำผลงานได้ดีที่สุด หัวข้อ "การเพิ่มขึ้น 40% ในสามวัน เกิดอะไรขึ้นกับ Ethereum" ติดอันดับยอดนิยมใน TikTok เลยทีเดียว Nick Tomaino ผู้ก่อตั้ง 1coinfirmation ถึงกับอวดอ้างว่า ETH จะแซงหน้า BTC ในที่สุด

แต่การเพิ่มราคาไม่ได้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในปัจจัยพื้นฐานของ ETH ตลาดยังคงมีข้อสงสัยเกี่ยวกับ Ethereum และยังมีการอภิปรายว่าคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดอย่าง Solana จะสามารถแซงหน้าได้หรือไม่ ในเดือนมกราคม 2023 SOL มีการซื้อขายที่ส่วนลด 97% เมื่อเทียบกับ ETH วันนี้ SOL ยังคงมีราคาถูกกว่า ETH มากกว่า 90% และมูลค่าตลาดของ ETH ยังคงมากกว่า SOL มากกว่าสามเท่า เป็นไปได้จริงหรือที่ SOL จะแซงหน้า ETH? นักวิจัยจาก DeFi Report เชื่อว่าจากมุมมองพื้นฐาน แม้ว่าจะไม่สามารถแซง ETH ได้ แต่ราคาของ SOL ก็ไม่ควรต่ำกว่า ETH มากกว่า 90% อย่างแน่นอน การวิเคราะห์ที่ผ่านมาส่วนใหญ่ใช้ตัวบ่งชี้ เช่น ค่าธรรมเนียม ปริมาณการซื้อขาย DEX อุปทานของ Stablecoin และปริมาณการซื้อขาย และ TVL รวม เพื่อเปรียบเทียบทั้งสองเครือข่าย รายงาน DeFi ฉบับนี้มุ่งเน้นไปที่การเปรียบเทียบมูลค่าจริงที่มีให้กับผู้ถือโทเค็น ETH และ SOL สถิติแสดงให้เห็นว่ามูลค่าจริงที่ได้รับจากผู้ถือโทเค็น SOL คือ 3.6 เท่าของ ETH จึงเชื่อว่ามูลค่าตลาดของ ETH ในปัจจุบันน่าจะสูงกว่า SOL แล้ว Odaily Planet Daily แปลข้อความเต็มดังนี้

มูลค่าจริงที่ผู้ถือโทเค็นจะได้รับ

Solana

มูลค่าที่แท้จริงที่ผู้ถือ/ผู้เดิมพันโทเค็น Solana จะได้รับ = เคล็ดลับ Jito (MEV) ที่ได้รับจากผู้ตรวจสอบและแบ่งปันกับผู้เดิมพัน โดยไม่รวม SOL ที่ออกใหม่ ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน ค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญ หรือ MEV ที่นักล่า MEV ได้รับ

มูลค่า 475 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับ Solana ในแผนภูมิข้างต้นเป็นมูลค่าสุทธิหลังจากที่ Jito เรียกเก็บค่าธรรมเนียม 6% จากผู้ตรวจสอบทั้งหมดที่ใช้งานเราเตอร์และบล็อกเอ็นจิ้น Jito Tips หากคุณถือ SOL คุณสามารถเดิมพันกับผู้ตรวจสอบ/LST ที่เชื่อถือได้ เช่น Helius (hSOL) ซึ่งเรียกเก็บค่าคอมมิชชันจากผู้เดิมพัน 0 ดอลลาร์ ในกรณีนี้ ผู้ถือหุ้น SOL มีสิทธิ์เข้าถึง 94% ของ MEV ที่ดำเนินการผ่าน Jito (95% ของหุ้นของ Solana ดำเนินการบน Jito)

Ethereum

มูลค่าจริงที่ผู้ถือ/ผู้เดิมพันโทเค็น Ethereum สามารถใช้ได้ = MEV + ค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญที่ได้รับจากผู้ตรวจสอบและแบ่งปันกับผู้เดิมพัน ไม่รวมการออก ETH ใหม่ ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน ค่าธรรมเนียมบล็อก และส่วนแบ่ง MEV ที่สงวนไว้สำหรับผู้ล่า MEV และผู้สร้างบล็อก

การประมาณค่า Ethereum มูลค่า 134 ล้านดอลลาร์ในแผนภูมิข้างต้นได้หักค่าธรรมเนียม 10% ที่เรียกเก็บโดย Lido (ผู้ให้บริการสเตกกิ้งสภาพคล่องที่เชื่อถือได้ที่สุดบน Ethereum)

Solana คือการผสมผสานระหว่าง Nasdaq และ DTCC

TVL ของ Ethereum สูงกว่า Solana ถึง 6.6 เท่า และอุปทาน stablecoin ของ Ethereum นั้นสูงกว่า Solana ถึง 10 เท่า อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากมูลค่าจริงที่ผู้ถือโทเค็นได้รับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ผู้ถือโทเค็น Solana ได้รับมูลค่าจริงมากกว่า Ethereum ถึง 3.6 เท่า เนื่องจากการดำเนินการและความเร็วของเครือข่ายกำหนดมูลค่าที่แท้จริง ผู้ตรวจสอบและผู้ถือโทเค็นจึงสามารถสร้างรายได้จาก TVL ได้

ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) Nasdaq มีหน้าที่รับผิดชอบในการดำเนินการและความเร็ว และ DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) มีหน้าที่รับผิดชอบในการเก็บรักษา/การชำระเงิน Ethereum กำลังจะกลายเป็นเหมือนกับ DTCC มากขึ้น (การดูแล + การชำระเงิน/การบัญชีการซื้อขาย L2) และ Base รวมถึงแพลตฟอร์ม L2 อื่นๆ กำลังจะกลายเป็นเหมือนกับ Nasdaq มากขึ้น (การจัดการการดำเนินการ/ความเร็ว) โซลาน่าเริ่มดูเหมือนเป็นการผสมผสานของทั้งสองอย่างมากขึ้น การรวม Nasdaq + DTCC เข้าเป็นโซลูชันเดียวหมายความว่าผู้ถือ SOL สามารถรับมูลค่าที่สร้างขึ้นจากบริการดำเนินการ/ความเร็วได้ 100% ขณะที่ผู้ถือ ETH สามารถรับมูลค่าได้เพียงประมาณ 10% เท่านั้น (จากแพลตฟอร์ม L2 โดยการทำลาย ETH) Ethereum มีสินทรัพย์เหล่านี้ แต่หมุนเวียนอยู่ใน L2 และคำถามก็คือ ในที่สุดแล้วผู้ถือโทเค็น ETH จะสามารถเข้าถึงมูลค่าเหล่านี้ได้หรือไม่ ซึ่งเป็นปัญหาที่ Solana ไม่มีในตอนนี้

นอกเหนือจาก LST ที่สร้างสรรค์ใหม่บนแพลตฟอร์ม Sanctum แล้ว ผู้ตรวจสอบ Solana ยังสามารถรับค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่สำคัญ 100% จากธุรกรรมของผู้ใช้ (ไม่แบ่งปันกับผู้เดิมพัน) Jito ต้องการเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้ และปัจจุบัน DAO ก็มีข้อเสนอเกี่ยวกับการกำกับดูแลที่จะอัปเดตเราเตอร์ทิปเพื่อรวมค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญเพิ่มเติมจาก MEV ที่ถูกกำหนดเส้นทางและจ่ายให้กับผู้เดิมพันในปัจจุบัน ตามที่ Jito ระบุ ข้อเสนอนี้คาดว่าจะได้รับการดำเนินการในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

หากรวมค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญ ($372 ล้านหลังจากค่าธรรมเนียมเราเตอร์ทิป) ตัวเลข ณ วันที่ปัจจุบันจะเป็นดังนี้:

ไม่ชัดเจนว่าผู้ตรวจสอบจะเลือกแบ่งปันค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญมากเพียงใด แต่เราต้องการเพิ่มสิ่งนี้ไว้ที่นี่เพื่อให้คุณเห็นว่าตัวเลขอาจเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในอนาคต

ผลตอบแทนที่แท้จริง

แผนภูมิต่อไปนี้จะแปลงข้อมูลข้างต้นเป็นผลตอบแทนที่แท้จริงต่อปี (ใน SOL และ ETH):

หากรวมค่าธรรมเนียมความสำคัญของ Solana ผู้ถือโทเค็น Solana จะได้รับผลตอบแทนที่แท้จริงต่อปี 3.31%:

ผลตอบแทนทั้งหมด (รวมถึงอัตราเงินเฟ้อของการออก/เครือข่าย)

ผู้ถือโทเค็นสามารถรับอุปทาน/การออกใหม่ที่ออกใหม่ได้ (ใช้เพื่อจูงใจให้ผู้ตรวจสอบ/ผู้วางเดิมพันให้บริการ) นี่คือความแตกต่างที่สำคัญระหว่างเครือข่ายคริปโตและบริษัทดั้งเดิม เนื่องจากผู้ถือหุ้นของบริษัทไม่สามารถหลีกเลี่ยงการเจือจางได้ “ผลตอบแทนจากการออก” ของ Solana อยู่ที่ 7.3% อิงตามการออกบนเครือข่ายจริงเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม 2025 และ “ผลตอบแทนจากการออก” ของ Ethereum อยู่ที่ 2.78% จนถึงปัจจุบัน Solana ได้ออกโทเค็นจำนวน 9.4 ล้านโทเค็นซึ่งจะจ่ายให้กับ SOL ที่เดิมพันในผู้ตรวจสอบบนเครือข่าย (เดิมพันเฉลี่ยอยู่ที่ 385 ล้าน ณ วันที่ 6 พฤษภาคม 2025) Ethereum ได้จ่ายเงินออกไปแล้ว 329,380 ETH ให้กับโทเค็นจำนวน 34.3 ล้านโทเค็นที่เดิมพันในผู้ตรวจสอบบนเครือข่าย

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของเครือข่าย Ethereum ต่ำมาก (โดยอิงจากข้อมูลจริงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 0.64%) ทำให้ "ผลตอบแทนจากการออก" กลับมาเป็นปกติแล้ว “ผลตอบแทนจากการออกหลักทรัพย์” ของโซลานามีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อของเครือข่ายในปัจจุบันอยู่ที่ 4.5% และลดลงปีละ 15% จนกระทั่งถึงระดับสุดท้ายที่ 1.5%

แหล่งที่มาของมูลค่าที่แท้จริง

เหรียญ Meme มีส่วนสนับสนุนปริมาณการซื้อขายของ Solana DEX มากกว่าครึ่งหนึ่ง (เพิ่มขึ้น 51% ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา) โดย SOL/USD มีสัดส่วนประมาณ 35% ของปริมาณการซื้อขายของ Solana DEX และอีก 14% ที่เหลือเป็นเหรียญ Stablecoin, LST และสินทรัพย์อื่นๆ

นี่เป็นปัญหาสำหรับโซลาน่าหรือเปล่า? ใช่และไม่ใช่ เห็นได้ชัดว่าการเก็งกำไรเป็นหนึ่งในความต้องการที่แข็งแกร่งที่สุดในสกุลเงินดิจิทัล และ Solana ก็ได้ค้นพบความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์และตลาดโดยการมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีกว่า และสถานการณ์นี้จะไม่หายไปในระยะสั้น นอกจากนี้ การทำธุรกรรม Meme Coin ยังมีการทดสอบระบบอย่างเข้มข้น และให้ข้อมูลตอบรับอันมีค่าแก่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานอีกด้วย

วันนี้คือ Meme บางทีพรุ่งนี้อาจจะเป็นหุ้น พันธบัตร สกุลเงิน และสินทรัพย์ส่วนตัว และนี่อาจเป็นเป้าหมายของ Solana ในปัจจุบัน เหรียญ Meme คิดเป็นประมาณ 1-2% ของปริมาณธุรกรรม DEX บนเครือข่ายหลัก Ethereum โดยธุรกรรม Stablecoin คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่ง และธุรกรรม ETH/Stablecoin และโทเค็นโครงการอื่น ๆ คิดเป็นประมาณ 20% ของปริมาณธุรกรรมตามลำดับ แต่ในปัจจุบัน ประมาณ 50% ของปริมาณธุรกรรม DEX บน Base มาจาก Meme ซึ่งส่วนใหญ่เป็น Meme ที่กำลังได้รับความนิยม

MEV

นักวิเคราะห์สกุลเงินดิจิทัลบางรายเชื่อว่าเมื่อค่าธรรมเนียมพื้นฐานถูกบีบอัด/กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ MEV (มูลค่าที่ผู้ใช้จ่ายสำหรับธุรกรรมที่มีความสำคัญต่อระยะเวลา) จะเป็นมูลค่าในระยะยาวที่ยั่งยืนเพียงหนึ่งเดียวใน L1 เราไม่เห็นด้วยกับมุมมองนี้ แต่เราคิดว่า MEV จะสร้างประโยชน์ทางเศรษฐกิจได้เป็นส่วนใหญ่ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องชี้แจงความแตกต่างในวิธีการทำงานของ MEV บน Solana และ Ethereum รวมถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อ L2

Ethereum

Ethereum มีพูลหน่วยความจำที่ใช้สำหรับจัดเก็บธุรกรรมทั้งหมดก่อนที่จะถูกเรียงลำดับและส่งไปยังผู้ตรวจสอบ นี่คือที่ที่ MEV ถูกเข้าซื้อ และผู้เล่นหลัก ได้แก่:

· ผู้แสวงหา (หุ่นยนต์): หุ่นยนต์เหล่านี้ใช้ขั้นตอนวิธีการเรียนรู้ของเครื่องเพื่อระบุโอกาสในการทำกำไรใน mempool

· ผู้สร้างบล็อก: ผู้สร้างบล็อกมีหน้าที่รับผิดชอบในการสร้างบล็อก กล่าวอีกนัยหนึ่ง พวกเขาจะจัดเรียงธุรกรรมลงในบล็อกและรับ "สินบน" จากผู้ค้นหาในกระบวนการนี้

· ผู้ตรวจสอบ:หลังจากที่ผู้สร้างบล็อก (พร้อมคำแนะนำ) ส่งบล็อกแล้ว ผู้ตรวจสอบจะอนุมัติบล็อกเหล่านั้น

เวิร์กโฟลว์:ผู้ใช้ส่งธุรกรรม—> พูลหน่วยความจำ Ethereum—>“ผู้ค้นหา” (หุ่นยนต์) ระบุค่า (การเก็งกำไร การโจมตีแบบแซนวิช การชำระบัญชี)—> ส่งธุรกรรมการเปลี่ยนให้กับผู้สร้างบล็อค (พร้อมคำแนะนำ)—> ธุรกรรมแพ็กเกจตัวสร้างบล็อค—> ส่งไปยังผู้ตรวจสอบ (พร้อมคำแนะนำ)—> ผู้ตรวจสอบจะอนุมัติธุรกรรมและเก็บส่วนทิปส่วนใหญ่ไว้ (ผู้สร้างบล็อกและผู้ค้นหาจะเก็บส่วนหนึ่งไว้) สิ่งที่ไม่รู้ที่ใหญ่ที่สุดที่ Ethereum ต้องเผชิญคืออะไรจะเกิดขึ้นกับ MEV ถ้าธุรกรรมส่วนใหญ่ย้ายไปที่ L2 ตามที่คาดไว้ เราเชื่อว่า MEV จะถูกโอนไปยัง L2 ในรูปแบบของค่าธรรมเนียมตามลำดับความสำคัญ แผนภูมิด้านล่างนี้แสดงให้เห็นว่า 85% ของค่าธรรมเนียม Base มาจากค่าธรรมเนียมที่สำคัญ

Solana

Solana ไม่มีพูลหน่วยความจำ แต่มีไคลเอนต์ตัวตรวจสอบเฉพาะ เช่น Jito ซึ่งนำพูลหน่วยความจำส่วนตัวแบบโรลลิ่งบางรูปแบบมาใช้

วิธีการทำงาน: เครื่องมือบล็อกของ Jito จะสร้างหน้าต่างสั้นๆ มาก (~200 มิลลิวินาที) ที่ผู้ค้นหาสามารถส่งแพ็คเกจธุรกรรมเพื่อรวมอยู่ในบล็อกถัดไปได้ Mempool แบบหมุนเวียนนี้ไม่ได้เป็นแบบสาธารณะ แต่สามารถเข้าถึงได้โดยผู้ค้นหาที่เชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐาน Jito ช่วยให้พวกเขาค้นพบและใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเก็งกำไรระหว่างหน้าต่างสั้นๆ นี้

โดยทั่วไปผู้ค้นหาจะตรวจสอบสถานะบนเชน (เช่น หนังสือคำสั่งซื้อ พูลสภาพคล่อง) โดยตรงโดยการรันโหนดเต็มหรือจุดสิ้นสุด RPC ของตนเอง พวกเขาตรวจจับโอกาสในการเก็งกำไรโดยการสังเกตการเปลี่ยนแปลงสถานะที่เกิดจากธุรกรรมที่ได้รับการยืนยัน แทนที่จะดูที่ธุรกรรมที่รออยู่ใน mempool เมื่อมีโอกาสทำกำไรเกิดขึ้น (เช่น ความไม่สมดุลของราคาใน DEX) บอตจะสร้างและส่งการซื้อขายของตัวเองอย่างรวดเร็ว (ปกติผ่านทาง Jito หรือตัวถ่ายทอดสัญญาณที่คล้ายกัน) โดยหวังว่าจะใช้ประโยชน์จากโอกาสนี้ก่อนคนอื่นๆ

ในปัจจุบัน ประมาณ 50% ของ arbitrage MEV บน Solana นั้นทำผ่าน Jito (มูลค่าจะถูกแบ่งปันกับผู้เดิมพันผ่านเราเตอร์ทิป):

ข้อมูล: sandwiched.me

หากคุณลงทุนในเครือข่ายเหล่านี้ คุณจะต้องเข้าใจว่าการสเตคกิ้งสามารถสะสม MEV ให้คุณในฐานะผู้ถือโทเค็นได้อย่างไร ในเวลาเดียวกัน ผู้ถือ SOL มีโอกาสที่จะได้รับ MEV (และค่าธรรมเนียมความสำคัญที่เป็นไปได้) มากกว่าผู้ถือ ETH

สรุป

SOL ควรซื้อขายต่ำกว่า ETH 93% หรือไม่? จากมุมมองพื้นฐานแล้ว ไม่แน่นอน แม้จะคำนึงถึงเอฟเฟกต์เครือข่ายที่เหนือกว่าของ ETH การกระจายอำนาจ การรับประกันสินทรัพย์ และปัจจัยอื่นๆ แล้ว ความแตกต่างของราคาจะยังคงใหญ่เกินไป เราสรุปได้ว่าปัจจุบันตลาดให้มูลค่า ETH สูงกว่า SOL เมื่อพิจารณาจากผลกระทบของเครือข่าย ETH และ TVL บริบทมหภาคสำหรับ ETH ก็คือมันจะเป็นแหล่งรวมสินทรัพย์โทเค็นนับล้านล้านรายการ รวมถึงหุ้น พันธบัตร สกุลเงิน/สกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคง สินทรัพย์ส่วนตัว และอื่นๆ อีกมากมาย และอาจเป็นเช่นนี้ในอนาคต แต่ท้ายที่สุดแล้ว นักลงทุนควรเน้นไปที่ว่า ETH สามารถได้รับมูลค่าที่แท้จริงจากสินทรัพย์เหล่านี้ได้อย่างไร เนื่องจากนักลงทุนมีทางเลือก หากห่วงโซ่อุปทานอื่นสามารถส่งมอบมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือโทเค็นได้อย่างสม่ำเสมอ เงินทุนจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์นั้นมากขึ้นในระยะยาว ดังที่เบนจามิน เกรแฮมเคยกล่าวไว้ว่า "ในระยะสั้น ตลาดคือเครื่องลงคะแนนเสียง ในระยะยาว ตลาดคือเครื่องชั่งน้ำหนัก"

ETH สามารถลองเปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้ผ่านการวางเดิมพันใหม่และปรับค่าธรรมเนียมแบบบล็อบ ตัวอย่างเช่น MegaETH ใช้ EigenLayer สำหรับความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) และผู้ถือ ETH สามารถคว้ามูลค่าที่แท้จริงเพิ่มเติมจากเครือข่ายเหล่านี้ผ่านการสเตก ETH อีกครั้ง แต่จะต้องชัดเจนว่าสินทรัพย์ดิจิทัลแทบจะไม่มีการซื้อขายตามปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันเลย แม้ว่าเราเชื่อว่าราคาจะกลับมาเป็นมูลค่าเสมอ แต่ในปัจจุบันไม่เป็นเช่นนั้น เรื่องเล่าของตลาด แนวโน้ม อิทธิพล และสภาพคล่องยังคงเป็นปัจจัยที่ผลักดันตลาด

แน่นอนว่า ETH อยู่ในสถานะที่เสียเปรียบในแง่ของการเล่าเรื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่สถานการณ์นี้ก็กำลังดีขึ้นหลังจากการขึ้นราคาเมื่อเร็วๆ นี้ กำไร 20% ในหนึ่งวันจากสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามากกว่า 220 พันล้านดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องเล็กๆ โปรดจำไว้ว่า: ตลาดคริปโตนั้นมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่ราคา —> เรื่องราว —> ปัจจัยพื้นฐาน ยังคงต้องรอดูว่าความวุ่นวายครั้งล่าสุดของ ETH จะเป็นจุดเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวที่ยิ่งใหญ่กว่านี้หรือไม่

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia