หลังจากอ่านหนังสือชี้ชวนของ Circle เงินเดือนผู้บริหารก็สูงขึ้นเรื่อยๆ และกำไรขั้นต้นของบริษัทก็ลดลงเรื่อยๆ

Ashleyและอื่น ๆ2ผู้เขียน

อ่านบทความนี้ใน 63 นาที

กำไรของ Circle เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ส่วนกำไรขั้นต้นยังคงลดลง และรายได้ขึ้นอยู่กับรายได้สำรองของ USDC เป็นอย่างมาก

Circle ผู้จัดทำ USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ได้เปิดตัวแผนการจดทะเบียนอย่างเป็นทางการแล้ว และกำลังเตรียมที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก เมื่อวันที่ 2 เมษายน บริษัทได้ยื่นหนังสือชี้ชวนต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ซึ่งถือเป็นก้าวแรกของการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ที่รอคอยกันมานาน การยื่นแบบฟอร์ม S-1 ไม่ได้ระบุระยะเวลาในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) แต่โดยทั่วไปแล้ว บริษัทสามารถเริ่มซื้อขายได้ภายในไม่กี่สัปดาห์หลังจากยื่นแบบฟอร์ม S-1 ตามหนังสือชี้ชวน S-1 JPMorgan Chase และ Citigroup จะทำหน้าที่เป็นผู้รับประกันการออกหลักทรัพย์หลัก ตลาดคาดหวังว่ามูลค่าของ Circle จะสูงถึง 5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรหัสหุ้น "CRCL" หนังสือชี้ชวนระบุว่า Circle จะออกหุ้นสามัญประเภท A จำนวนหนึ่งที่ไม่ระบุ และผู้ถือหุ้นที่มีอยู่จะลงทะเบียนเพื่อขายส่วนหนึ่งของการถือครองของตนด้วย ช่วงราคาต่อหุ้นยังไม่ได้กำหนด รายได้จากการขายหุ้นของบริษัทจะเป็นของ Circle ส่วนรายได้จากการขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิมจะไม่รวมอยู่ในบริษัท

นี่คือความพยายามครั้งที่สองของ Circle ในการเปิดตัวสู่สาธารณะ ในช่วงปลายปี 2565 บริษัทได้พยายามเข้าสู่ตลาดทุนโดยการควบรวมกิจการกับ SPAC (บริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ) แต่สุดท้ายความพยายามดังกล่าวก็ล้มเหลวเนื่องจากปัญหาทางกฎระเบียบ ส่งผลให้สูญเสียรายได้มากกว่า 44 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตั้งแต่นั้นมา Circle ได้ปรับกลยุทธ์และค่อยๆ ขยับเข้าใกล้ศูนย์กลางทางการเงินมากขึ้น เมื่อปีที่แล้ว บริษัทได้ย้ายสำนักงานใหญ่จากบอสตันไปยังอาคารวันเวิลด์เทรดเซ็นเตอร์ในนิวยอร์ก ทำให้บริษัทบูรณาการเข้ากับศูนย์กลางการเงินระดับโลกมากยิ่งขึ้น

ครั้งนี้ Circle เลือกช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อน เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีผันผวนอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ และดัชนี Nasdaq เพิ่งประสบกับไตรมาสที่แย่ที่สุดตั้งแต่ปี 2022 หากการจดทะเบียนประสบความสำเร็จ Circle จะกลายเป็นบริษัทสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่แห่งหนึ่งที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักของสหรัฐฯ ต่อจาก Coinbase และยังเป็นบริษัทที่จดทะเบียนสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรแห่งแรกอีกด้วย

วงจรปิดทางนิเวศวิทยาที่มีแรงกดดันด้านกำไรอย่างต่อเนื่อง

เรื่องราวของ Circle เริ่มต้นขึ้นในปี 2013 เมื่อบริษัทถูกวางตำแหน่งให้เป็นบริษัทที่เน้นในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin โดยมีเป้าหมายเพื่อทำให้การใช้สกุลเงินดิจิทัลสะดวกยิ่งขึ้นผ่านเทคโนโลยี ในขณะที่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงเปลี่ยนแปลงต่อไป Circle ได้คว้าโอกาสใหม่ในปี 2018 ด้วยการร่วมมือกับ Coinbase เพื่อเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลเสถียรของสหรัฐฯ USDC ผ่านทาง Centre Alliance USDC เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราส่วน 1:1 โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างเสถียรภาพและความน่าเชื่อถือให้กับธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัล

ในปี 2023 Centre Alliance ถูกยุบและ Circle ได้รับการควบคุม USDC อย่างเต็มรูปแบบ ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา USDC ไม่เพียงแค่เป็นโครงการความร่วมมืออีกต่อไป แต่เป็นสินทรัพย์หลักของ Circle ณ ปี 2025 USDC มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 60.1 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะยังคงตามหลัง USDT ของ Tether (มูลค่าตลาด 144.4 พันล้านดอลลาร์) แต่การเติบโตและความโปร่งใสทำให้สามารถยึดจุดยืนในตลาดได้

USDC คือผลิตภัณฑ์ที่มีชื่อเสียงที่สุดของ Circle และเป็น stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก USDC พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในรอบล่าสุดของตลาดกระทิงแห่งสกุลเงินดิจิทัล โดยมูลค่าตลาดพุ่งสูงจากต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2020 มาเป็นมากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2022 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็น 60.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 คิดเป็น 26% ของตลาดสกุลเงินเสถียรทั้งหมด แม้ว่าผู้นำอย่าง Tether (USDT) จะยังคงนำหน้าอยู่มากด้วยส่วนแบ่งการตลาด 67% แต่ USDC กลับเติบโตอย่างรวดเร็วในปีนี้ โดยมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นถึง 36% ขณะที่ Tether เพิ่มขึ้นเพียง 5% เท่านั้น

แหล่งที่มาของข้อมูล: CryptoQuant

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: 《》

ต้นทุนการจัดจำหน่ายผ่านช่องทางสูงเกินไปและอัตรากำไรขั้นต้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

Circle ตระหนักดีว่าความสำเร็จของ USDC ไม่สามารถแยกจากการสนับสนุนทางนิเวศวิทยาได้ ในช่วงแรกนั้นได้ออก USDC ร่วมกับ Coinbase ผ่านทาง Centre Alliance แต่พันธมิตรได้ถูกยุบลงในปี 2023 และ Circle เข้ามาดูแลโดยสมบูรณ์ S-1 เปิดเผยว่าขณะนี้ Coinbase ถือหุ้นส่วนน้อยใน Circle โดยทั้งสองฝ่ายแบ่งกำไรกันอย่างเท่าเทียมกันมากขึ้นโดยอิงจากรายได้สำรองทั้งหมด (ยังคงหารตามการถือครองของ USDC ในกระเป๋าเงินและผลิตภัณฑ์ในการดูแลของตนเอง) Circle มีรายได้ประมาณ 1.7 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2024 และจ่ายเงินให้ Coinbase มากกว่า 900 ล้านเหรียญสหรัฐในฐานะพันธมิตรในการจัดจำหน่าย

ในเดือนธันวาคม 2023 Circle ได้บรรลุความร่วมมือกับ Binance ซึ่งเป็นศูนย์แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยจ่ายค่าธรรมเนียมครั้งเดียว 60.25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าธรรมเนียมเปอร์เซ็นต์หนึ่งเป็นรายเดือน ทำให้ USDC สามารถเข้าร่วมใน Binance Launchpool ได้ ทำให้อุปทานของ USDC บนแพลตฟอร์ม Binance เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

กลยุทธ์ "การใช้จ่ายเงินเพื่อซื้อการเติบโต" นี้ช่วยเพิ่มการหมุนเวียนและการรับรู้ของ USDC ในตลาดได้อย่างมาก แต่ก็ทำให้ต้นทุนการดำเนินการเพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน Circle ได้สร้างเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่งผ่านความร่วมมือกับบริษัทยักษ์ใหญ่ เช่น Coinbase, Binance และ BlackRock เพื่อให้มั่นใจถึงการแทรกซึมของ USDC ในระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก

เครือข่ายสถาบันกลายเป็นคูน้ำหลัก

รูปแบบธุรกิจของ Circle สามารถอธิบายได้ว่าเป็น "Stablecoin + การขยายตัวทางนิเวศน์" ไม่เพียงแต่เป็นผู้ออก stablecoin เท่านั้น แต่ยังพยายามสร้างระบบนิเวศที่ครอบคลุมการชำระเงินด้วย crypto เทคโนโลยีข้ามสายโซ่ และแม้แต่โซลูชันระดับองค์กร ผ่านผลิตภัณฑ์และบริการชุดหนึ่ง

การออกและการหมุนเวียน USDC เป็นธุรกิจหลักของ Circle และเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญที่สุด สำหรับทุกๆ USDC ที่ออก Circle จะฝากเงินจำนวนเทียบเท่ากับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หรือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงไว้ในธนาคารเป็นเงินสำรองเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของมูลค่า ผู้ใช้สามารถใช้ USDC สำหรับธุรกรรม การชำระเงิน หรือการจัดเก็บ และ Circle จะได้รับรายได้จากการจัดการสินทรัพย์สำรองเหล่านี้ เพื่อขยายการหมุนเวียนของ USDC, Circle ได้สร้างความร่วมมือกับยักษ์ใหญ่ทางการเงินและสกุลเงินดิจิทัล เช่น Coinbase, Binance และ BlackRock ตัวอย่างเช่น ในข้อตกลงกับ Coinbase นั้น Circle จะกำหนดฐานการชำระเงินตามรายได้สุทธิรายวันจากสำรอง USDC และทั้งสองฝ่ายจะแบ่งกำไรตามสัดส่วนหลังจากหักค่าธรรมเนียมการจัดการแล้ว ณ ปี 2024 การหมุนเวียนของ USDC ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้าน DeFi และการชำระเงินข้ามพรมแดน

ในแง่ของการชำระเงินและบริการองค์กร Circle ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างโลกของสกุลเงินดิจิทัลและธุรกิจแบบดั้งเดิม มีชุด API การชำระเงินที่สมบูรณ์และเครื่องมือระดับองค์กรที่ทำให้ผู้ค้าสามารถรับการชำระเงิน USDC ได้อย่างง่ายดายและแปลงเป็นสกุลเงิน fiat โดยอัตโนมัติ รูปแบบการบริการนี้คล้ายคลึงกับ PayPal ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม แต่ได้รับการปรับปรุงให้เหมาะสมกับเศรษฐกิจแบบคริปโต ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซสามารถบูรณาการบริการ Checkout ของ Circle ได้ หลังจากผู้บริโภคชำระเงินด้วย USDC แล้ว Circle จะแปลงสกุลเงินดิจิทัลเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐแบบเรียลไทม์ และชำระให้กับร้านค้า ทำให้เกณฑ์ที่บริษัทต่างๆ จะต้องมีส่วนร่วมในการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลลดลงเป็นอย่างมาก

เทคโนโลยีแบบครอสเชนและโครงสร้างพื้นฐานของบล็อคเชนเป็นอุปสรรคสำคัญอีกประการหนึ่งที่ Circle สร้างขึ้น สะพานข้ามสายโซ่ที่พัฒนาโดยบริษัทช่วยให้ USDC ไหลได้อย่างอิสระระหว่างบล็อคเชนต่างๆ เช่น Ethereum และ Solana ช่วยปรับปรุงการใช้งานของ Stablecoin ให้ดีขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ เอกสารชี้ชวนยังเผยอีกว่า Circle กำลังพัฒนาโซลูชั่นเลเยอร์ 2 ที่มุ่งลดต้นทุนธุรกรรมและปรับปรุงประสิทธิภาพ และวางโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล

เพื่อให้เข้าถึงผู้ใช้ปลายทางได้โดยตรงมากขึ้น Circle จึงได้เปิดตัวบริการกระเป๋าเงินดิจิทัลด้วย แม้ในปัจจุบันขนาดจะจำกัด แต่ก็เห็นได้ว่าธุรกิจกำลังขยายจาก B-end ไปสู่ C-end สรุปได้ว่ารูปแบบธุรกิจของ Circle นั้นเปรียบเสมือน “วงจรปิดทางนิเวศที่ขับเคลื่อนด้วย stablecoin” โดยมี USDC เป็นแกนหลัก ซึ่งช่วยขยายศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัลไปสู่โลกแห่งความเป็นจริงผ่านการชำระเงิน เทคโนโลยี และบริการผู้ใช้ ความทะเยอทะยานของบริษัทไม่เล็กเลย ครอบคลุมแทบทุกสาขาของการเข้ารหัส ยกเว้น CEX

บริษัทบันทึกการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 4.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในระหว่างปี ในขณะที่มีรายได้อื่นจากกำไรจากธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักมูลค่า 54.4 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หนังสือชี้ชวนยังไม่ได้สรุปข้อมูลจำนวนหุ้นที่ออกและชำระแล้วเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและข้อมูลกำไรต่อหุ้น

ตามแผน Circle ตั้งใจที่จะใช้เงินที่ระดมทุนได้จากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร เช่น การวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ เงินทุนหมุนเวียน การขยายขนาด และการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น ยังไม่มีการประกาศกำหนดราคาที่ชัดเจนและแผนการแจกจ่ายหุ้น

ตัวชี้วัดด้านการดำเนินงานและการเงิน

Circle สร้างรายได้จากการจัดการสินทรัพย์สำรองของ USDC สำรองเหล่านี้ได้แก่เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ซึ่งสร้างรายได้ดอกเบี้ยที่สำคัญในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง แผนภูมิ S-1 แสดงให้เห็นว่ารายได้รวมของ Circle ในปี 2024 อยู่ที่ 1.68 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่ง 99% (ประมาณ 1.665 พันล้านเหรียญสหรัฐ) มาจากรายได้สำรอง และแหล่งอื่นๆ (เช่น บริการการชำระเงินและเทคโนโลยีข้ามเครือข่าย) มีส่วนสนับสนุนเพียง 15 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น ซึ่งหมายความว่า Circle ขึ้นอยู่กับแหล่งรายได้เพียงทางเดียวเกือบทั้งหมด และขึ้นอยู่กับนโยบายอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาล เอกสารดังกล่าวประมาณการว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลง 1% จะทำให้รายได้สำรองลดลง 441 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม Circle เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำอาจกระตุ้นการเติบโตของการหมุนเวียนของ USDC แต่ความสัมพันธ์นี้ยังคง “ซับซ้อน ไม่แน่นอน และยังพิสูจน์ไม่ได้” ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024 USDC ถูกใช้สำหรับธุรกรรมบนเครือข่ายมูลค่าประมาณ 20 ล้านล้านดอลลาร์ ตารางต่อไปนี้แสดงตัวชี้วัดการดำเนินงานและการเงินที่สำคัญสำหรับช่วงเวลาที่นำเสนอ พร้อมด้วยมาตรการ GAAP (หลักการบัญชีที่ยอมรับโดยทั่วไปของสหรัฐอเมริกา) ที่เกี่ยวข้อง:

การหมุนเวียนของ USDC และการหมุนเวียนของ USDC โดยเฉลี่ยเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนรายได้สำรองของ Circle และยังเป็นตัวบ่งชี้ความกว้างของระบบนิเวศ stablecoin ของ Circle อีกด้วย ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024 วันที่ 31 ธันวาคม 2023 และวันที่ 31 ธันวาคม 2022 บริษัทถือ USDC จำนวน 294.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 275.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 5.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ

อัตราผลตอบแทนสำรองหมายถึงอัตราผลตอบแทนที่สร้างขึ้นจากสินทรัพย์สำรอง และเป็นตัวกำหนดหลักของรายได้สำรอง คำนวณได้โดยการหารรายได้สำรองด้วยยอดคงเหลือเฉลี่ยของเงินสำรองพิเศษของผู้ถือ Circle stablecoin ผลตอบแทนสำรองของบริษัทอยู่ที่ 5.0%, 4.7% และ 1.5% ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2567 วันที่ 31 ธันวาคม 2566 และวันที่ 31 ธันวาคม 2565 ตามลำดับ ส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoin หมายถึงสัดส่วนของ Circle stablecoin ที่หมุนเวียนเมื่อเทียบกับการหมุนเวียนทั้งหมดของ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดย fiat ทั้งหมด (นั่นคือ สินทรัพย์ดิจิทัลที่ยึดตามมูลค่าของสกุลเงิน fiat) ตัวชี้วัดนี้สะท้อนถึงส่วนแบ่งของ Circle ในตลาด stablecoin ทั้งหมดและตำแหน่งในภูมิทัศน์การแข่งขัน ตั้งแต่ปี 2021 Circle ได้เป็นผู้จัดทำ Stablecoin รายใหญ่เป็นอันดับสองของโลกตามการหมุนเวียน ตามข้อมูลของ CoinMarketCap ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024 ส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoin ของ Circle อยู่ที่ 24%

กระเป๋าเงินที่มีความหมายหมายถึงจำนวนกระเป๋าเงินสินทรัพย์ดิจิทัลที่มียอดคงเหลือ USDC บนเชนเกิน 10 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญในการวัดขอบเขตของการนำ USDC มาใช้ จำนวนกระเป๋าเงินที่ถูกต้องในปี 2024 คือ 4.26 ล้านใบ เพิ่มขึ้น 53.24% จากสิ้นปี 2023

รายละเอียดกำไร

ตารางต่อไปนี้เป็นรายงานกำไรสุทธิประจำปี 2024 ของ Cirlce ซึ่งบันทึกรายละเอียดรายได้ ค่าใช้จ่าย และตัวชี้วัดกำไรสุทธิต่างๆ ของบริษัทในปี 2024:

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024 รายได้สำรองอยู่ที่ 1.676 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 230.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (16.1%) เมื่อเทียบเป็นรายปีเมื่อเทียบกับปี 2023 โดยการเติบโตประมาณ 139.9 ล้านดอลลาร์มาจากการเพิ่มขึ้นของยอดคงเหลือเฉลี่ยรายวันของ USDC ที่หมุนเวียนอยู่ ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของความต้องการ USDC ที่เกี่ยวข้องกับดิจิทัล กิจกรรมการซื้อขายสินทรัพย์และส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นของ Circle ในตลาดสำคัญ การเติบโตจำนวน 89.9 ล้านเหรียญสหรัฐนั้นมาจากการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนโดยเฉลี่ย ซึ่งได้รับผลกระทบหลักจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ รายได้อื่นๆ ลดลง 4.7 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือ 23.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2024 โดยหลักแล้วเกิดจากรายได้จากบริการธุรกรรมลดลง 3.9 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการยุติการให้บริการบางประเภทในปี 2024ต้นทุนการจัดจำหน่ายและการซื้อขายสำหรับปีงบประมาณ 2024 เพิ่มขึ้น 291 ล้านดอลลาร์ หรือ 40.4% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2023 โดยหลักแล้วเกิดจากต้นทุนการจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น 216.6 ล้านดอลลาร์ที่จ่ายให้กับ Coinbase และต้นทุนจูงใจการจัดจำหน่ายอื่นๆ ที่เพิ่มขึ้น 74.1 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับพันธมิตรการจัดจำหน่ายเชิงกลยุทธ์ใหม่ เช่น ค่าธรรมเนียมล่วงหน้าครั้งเดียวที่จ่ายให้กับ Binance ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ในปี 2567 ลดลง 1.4 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือ 17.2% เมื่อเทียบกับปี 2566 โดยหลักแล้วเกิดจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องลดลง 0.9 ล้านเหรียญสหรัฐ เนื่องจากบริษัทยุติผลิตภัณฑ์บริการธุรกรรมเดิม กำไรประจำปีในปี 2024 อยู่ที่ 156 ล้านเหรียญสหรัฐ ลดลง 112 ล้านเหรียญสหรัฐจากรายได้สุทธิในปี 2023 แม้ว่ารายได้สำรองในปี 2024 จะเพิ่มขึ้น 230.5 ล้านเหรียญสหรัฐเมื่อเทียบปีต่อปีเมื่อเทียบกับปี 2023 แต่ต้นทุนการจัดจำหน่ายและธุรกรรมก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 291 ล้านเหรียญสหรัฐเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2023 และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 39 ล้านเหรียญสหรัฐ ส่งผลให้กำไรมีแนวโน้มลดลงในที่สุด

ในแง่ของกระแสเงินสด ใน 3 ปีติดต่อกัน ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2024 ยอดเงินสดสำรอง USDC ที่ฝากไว้ในบัญชีธนาคารนั้นเกินขีดจำกัดประกัน FDIC ซึ่งอยู่ที่ 250,000 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับสถาบันการเงินแต่ละแห่งเป็นอย่างมาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2567 ประมาณ 85% ของสำรอง USDC ถูกเก็บไว้ในกองทุนสำรอง Circle ส่วนที่เหลือถูกเก็บไว้ในเงินสดในบัญชีธนาคารหลายบัญชี กองทุน Circle Reserve บริหารจัดการโดย BlackRock กองทุนนี้มีไว้สำหรับ Circle เท่านั้น และ Circle เป็นผู้ถือหุ้นรายเดียวในกองทุน Circle Reserve Fund

ในแง่ของการจัดหาเงินทุน ในปี 2567 เงินทุนที่ระดมทุนจากการจัดหาเงินทุนอยู่ที่ 19,4499 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ในปี 2566 เงินทุนที่ระดมทุนจากการจัดหาเงินทุนอยู่ที่ -20,3222 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของ USDC ที่หมุนเวียนในปี 2567 และการเปลี่ยนแปลงสุทธิในเงินฝากของผู้ถือ stablecoin เพิ่มขึ้น 19,4521 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ในปี 2023 USDC ที่หมุนเวียนลดลง และการเปลี่ยนแปลงสุทธิในเงินฝากของผู้ถือ stablecoin ลดลง 20.3222 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ