ความปั่นป่วนอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2025 ทำให้ตลาดมีปฏิกิริยาขึ้นๆ ลงๆ กลายเป็นความเห็นพ้องของตลาดว่าตลาดกระทิงได้ไปถึงจุดสูงสุดแล้ว ในช่วงเทศกาลตรุษจีน ดัชนีความตื่นตระหนกและความโลภของสกุลเงินดิจิทัลยังคงอยู่ในช่วง 60-70 และความรู้สึกโลภของตลาดก็เย็นลงเมื่อเทียบกับช่วงปลายปีที่แล้ว แต่อีกด้านหนึ่งของตลาดก็คือมูลค่าตลาดรวมของ stablecoin ทั่วทั้งเครือข่ายนั้นสูงเกิน 217 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสร้างสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ คลื่นการเติบโตอย่างรวดเร็วนี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากปัจจัยของทรัมป์ นับตั้งแต่เปิดตัวโทเค็น TRUMP ในวันที่ 18 มกราคม ซึ่งดึงดูดผู้ใช้เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ให้กับเครือข่าย Solana ก็ได้แซงหน้าเครือข่าย BNB ขึ้นมาเป็นเครือข่ายบล็อคเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสามในแง่ของอุปทานของสกุลเงินเสถียร

ตลาดยังคงปรับตัวลดลง และผู้เข้าร่วมตลาดมีความต้องการที่จะต่อสู้กับความเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนที่มั่นคงมากขึ้น สำหรับผู้ใช้ DeFi นั้น Stablecoin ไม่เพียงแต่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดได้เท่านั้น แต่ยังค่อย ๆ พัฒนาไปสู่แนวทางการจัดการทางการเงินที่ "มั่นคงและมีชัยชนะ" อีกด้วย การขยายตัวอย่างรวดเร็วของระบบนิเวศ Solana ในแอปพลิเคชั่น Stablecoin ช่วยให้ผู้เข้าร่วมมีกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลายมากขึ้นและมีศักยภาพในการทำกำไรที่มากขึ้น ต่อไปเราจะใช้ Kamino ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมชั้นนำใน Solana เป็นตัวอย่างเพื่อสำรวจแนวโน้มใหม่ๆ และโอกาสที่ให้ผลตอบแทนสูงในด้านการจัดการทางการเงินของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ

ผลตอบแทนจากการจัดการทางการเงินของ USDT สูงถึง 90% และไพ่เด็ดของ Kamino ไม่ได้หยุดแค่นั้น

Kamino Finance ก่อตั้งขึ้นในปี 2022 เป็นโปรโตคอล DeFi ที่มีฟังก์ชั่นมากมาย เช่น การให้กู้ยืม การรวมสภาพคล่องอัตโนมัติ การคูณ การใช้ประโยชน์ และการซื้อขาย ปัจจุบัน Kamino TVL อยู่ในอันดับที่ 4 บน Solana รองจาก Jito, Jupiter และ Raydium เมื่อไม่นานนี้ Kamino ได้เปิดตัวการทดสอบเบต้าของฟังก์ชัน Swap ซึ่งทั้ง TVL และรายได้ค่าธรรมเนียมก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

นอกจากนี้ Kamino ยังครองตลาดสินทรัพย์หลายประเภทในระบบนิเวศ Solana รวมถึง PYUSD และ cbBTC ล่าสุด 88% ของ cbBTC บนเครือข่าย Solana ถูกฝากไว้ใน Kamino

เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา Kamino ได้เปิดตัวโปรแกรมจูงใจ PYUSD ซึ่งประสบความสำเร็จในการดึงดูดเงิน PYUSD เข้ามาได้ 180 ล้านดอลลาร์ เมื่อความต้องการเงินกู้ PYUSD เพิ่มมากขึ้น เงินที่ไหลเข้ามาเหล่านี้ก็กลายมาเป็นแหล่งรายได้ของโปรโตคอลในที่สุด

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "เหตุใด PayPal stablecoin ถึงมีผลตอบแทนสูงบน Kamino Finance เมื่อคิดเป็นรายปีมากกว่า 10%" 》

ในทำนองเดียวกัน สำหรับ stablecoin นั้น Kamino เพิ่งเปิดตัวแผนจูงใจที่เกี่ยวข้องกับ USDT เช่น การเปิดตัวการให้ยืม USDT ในตลาด JLP และตลาดหลัก และการเปิดตัวส่วน JLP Multiply ของ USDT ในตลาดเพิ่มเติม ด้วยผลตอบแทนเกือบ 90% อย่างที่เราทราบกันดีว่า Solana เป็นบ้านของ USDC มาโดยตลอด แต่ตอนนี้โปรโตคอลการให้กู้ยืมที่ใหญ่ที่สุดใน Solana ได้เริ่มสร้างแรงจูงใจให้กับ USDT ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก

กลยุทธ์การใช้เลเวอเรจช่วยให้ผลตอบแทนของคุณ "เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า"

หากคุณมี USDT ที่ไม่ได้ใช้งาน วิธีที่มีความเสี่ยงต่ำในการเข้าร่วมคือการจัดหา USDT ในตลาดการให้กู้ยืมของ Kamino ปัจจุบัน APY ของ USDT ในตลาดหลักและตลาด JLP อยู่ที่ 6% และ 5% ตามลำดับ แต่คุณยังสามารถเลือกลงทุน USDT ในผลิตภัณฑ์เรือธงของ Kamino ที่ชื่อว่า Multiply module ซึ่งมี APY สูงสุดถึง 90%

เมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อแบบเดิม Multiply จะผสมผสานการจำนำสภาพคล่อง สินเชื่อฉุกเฉิน และโปรโตคอลการให้สินเชื่อ เพื่อให้มีกลยุทธ์การกู้ยืมเงินที่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนได้มากขึ้น หลังจากที่ผู้ใช้จำนำสินทรัพย์บางส่วนของตนแล้ว โปรโตคอลจะให้ยืมสินทรัพย์เพิ่มเติมโดยอัตโนมัติ จากนั้นจึงนำสินทรัพย์ดังกล่าวไปลงทุนกลับในกลุ่มสภาพคล่อง ซึ่งจะทำให้ได้รับผลตอบแทนหลายเท่าของเงินต้นในรูปแบบการระดมทุนแบบหมุนเวียน กระบวนการนี้อาศัยกลไกหลัก 2 ประการของ K-Lend ได้แก่ eMode และสินเชื่อแบบแฟลช

ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้เลือกอัตราส่วนเลเวอเรจที่ต้องการใช้และฝากสินทรัพย์ เช่น SOL หรือ JitoSOL ในระดับโปรโตคอล Kamino จะแปลง SOL ที่ผู้ใช้ฝากเป็น JitoSOL โดยอัตโนมัติ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของผู้ใช้งานให้สูงสุด Kamino จะกู้ยืม SOL ผ่านทางสินเชื่อแบบแฟลชอีกด้วย Kamino แลกเปลี่ยน SOL ที่ยืมมากับ JitoSOL เพิ่มเติม จากนั้นฝาก JitoSOL เหล่านี้เข้าในแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมของ Kamino ที่ชื่อว่า K-Lend จากนั้น Kamino ก็ยืม SOL จาก K-Lend เพื่อชำระคืนเงินกู้แบบแฟลชก่อนหน้านี้

แต่สำหรับผู้ใช้ พวกเขาเพียงแค่ต้องฝากสินทรัพย์ด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียวและเลือกเลเวอเรจหลายรายการ ผลลัพธ์สุดท้ายคือผู้ใช้ถือตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ และโอกาสในการรับกำไรจะขยายไปถึงเป้าหมายหลายเท่า รายได้และต้นทุนของตำแหน่งนี้มีดังนี้:

รายได้จากการเดิมพัน: JitoSOL เป็นโทเค็นการเดิมพันที่มีสภาพคล่อง และสร้างผลตอบแทนการเดิมพัน SOL อย่างต่อเนื่องด้วยผลตอบแทนจากการเดิมพัน APY ของ JitoSOL

ต้นทุนการกู้ยืม: ผู้ใช้จะต้องชำระ APY ของการกู้ยืมของ SOL ซึ่งเป็นต้นทุนของเงินทุนในการใช้เลเวอเรจ

รายได้สุทธิ: ตราบใดที่ APY ของการเดิมพันของ JitoSOL สูงกว่า APY ของการกู้ยืมของ SOL ผู้ใช้ก็จะได้รับผลตอบแทนที่เป็นบวก ตัวอย่างเช่น หาก APY ของการเดิมพันของ JitoSOL อยู่ที่ 7% และ APY ของการกู้ยืมของ SOL อยู่ที่ 6% กำไรสุทธิของผู้ใช้จะอยู่ที่ 1%

ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์ Multiply ของ Kamino มีตัวเลือกให้เลือกมากกว่าสิบตัวเลือก แต่ตัวเลือกที่มีผลตอบแทนต่อปีสูงสุดล้วนเป็น JLP Multiply ที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin โดยผลตอบแทนต่อปีสูงสุดของ USDT อยู่ในจำนวนนี้เกิน 90%

ความลึกทางนิเวศวิทยา + ระบบอัตโนมัติ ความยั่งยืนเบื้องหลังผลตอบแทนที่สูง

ผลตอบแทนและความยั่งยืนของโครงการ DeFi มักเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนกังวลมาโดยตลอด แต่การพึ่งพาผลตอบแทนสูงในระยะสั้นเพียงอย่างเดียวเพื่อดึงดูดผู้ใช้ถือเป็นสิ่งที่ไม่ยั่งยืน โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน แพลตฟอร์มจำนวนมากที่พึ่งพาเงินอุดหนุนหรือแรงจูงใจจากสกุลเงินของแพลตฟอร์มเป็นหลักอาจให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในระยะสั้น แต่ผลตอบแทนดังกล่าวมักไม่มั่นคงและยากต่อการรักษาไว้ในระยะยาว

ในทางกลับกัน Kamino แสดงให้เห็นถึงความยั่งยืนที่มากกว่าผ่านความลึกซึ้งทางนิเวศวิทยาอันเป็นเอกลักษณ์และกลไกการจัดการอัตโนมัติ

Kamino ไม่ได้พึ่งพาแรงจูงใจจากผลกำไรในระยะสั้นเพียงอย่างเดียว แต่ยังมอบแหล่งรายได้ที่มั่นคงและยาวนานยิ่งขึ้นโดยการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในระบบนิเวศ Solana โมเดลนี้ไม่เพียงแต่ดึงดูดนักลงทุนระยะยาวได้มากขึ้นเท่านั้น แต่ยังนำสภาพคล่องที่มั่นคงยิ่งขึ้นมาสู่แพลตฟอร์มอีกด้วย จากการบูรณาการอย่างล้ำลึกกับโปรโตคอลหลักในระบบนิเวศ Solana เช่น Jupiter และ Jito ทำให้สามารถจัดการสินทรัพย์และเพิ่มผลกำไรได้อย่างมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

ตัวอย่างเช่น หากใช้คลัง JTO-JITOSOL เป็นตัวอย่าง ตั้งแต่วันที่ 6 มกราคมเป็นต้นไป จะมีการแจกจ่าย JTO จำนวน 75,000 เหรียญให้กับผู้ใช้ที่ฝากเงินผ่าน Kamino เพื่อเป็นแรงจูงใจ รางวัลเหล่านี้จะแจกจ่ายในลักษณะเดียวกับฟาร์ม Kamino อื่นๆ โดยจะจัดสรรตามสัดส่วนของ TVL ตัวอย่างเช่น หากคุณคิดเป็น 10% ของห้องนิรภัยใน 30 วันข้างหน้า คุณจะได้รับโบนัส JTO 10%

นอกจากนี้ ผู้ใช้ที่ฝากเงินในคลังยังสามารถรับคะแนน MET จากระบบนิเวศ Solana DEX Meteora และคะแนน Warchest จากโปรโตคอลสเตกกิ้ง Kyros เพื่อเข้าร่วมในการส่งทางอากาศสำหรับโครงการในระบบนิเวศ Solana ที่ยังไม่ได้เปิดตัว TGE

ระบบอัตโนมัติเป็นอีกไพ่เด็ดของ Kamino นอกจาก Multiply ที่แนะนำข้างต้นแล้ว ยังมีระบบฝากสภาพคล่องอัตโนมัติอีกด้วย นี่เป็นผลิตภัณฑ์แรกของ Kamino ที่เปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2022 ซึ่งฉีดเงินของผู้ใช้เข้าสู่กลุ่มเงินทุน DEX พื้นฐานและเพิ่มผลตอบแทนผ่านเครื่องมืออัตโนมัติ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อผู้ใช้ฝากเงินเข้าในห้องนิรภัย Kamino เงินนั้นจะถูกจัดสรรไปยังกลุ่ม DEX ที่ประกอบด้วยโทเค็นสองอัน เมื่อใดก็ตามที่ผู้ค้าใช้พูลเพื่อแลกเปลี่ยนโทเค็น จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมบางอย่าง และในฐานะผู้ฝากเงินของ Kamino ผู้ใช้สามารถแบ่งปันกำไรจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมเหล่านี้ได้

เทคโนโลยีอัตโนมัตินั้นสะท้อนให้เห็นได้จากข้อเท็จจริงที่ว่า Kamino จะปรับตำแหน่งของผู้ใช้โดยอัตโนมัติเพื่อให้แน่ใจว่าเงินจะอยู่ในช่วงการซื้อขายที่เหมาะสมที่สุดอยู่เสมอ ส่งผลให้เพิ่มผลกำไรสูงสุดและลดความเสี่ยงของการสูญเสียชั่วคราว ประการที่สอง Kamino จะลงทุนค่าธรรมเนียมธุรกรรมและสิ่งจูงใจเพิ่มเติมโดยอัตโนมัติในตำแหน่งของผู้ใช้โดยที่ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องดำเนินการด้วยตนเอง ส่งผลให้ประสิทธิภาพการใช้เงินดีขึ้นอีกด้วย Kamino ยังรองรับการแปลงการฝากและถอนเงินฝ่ายเดียวโดยอัตโนมัติ ช่วยให้กระบวนการดำเนินการของผู้ใช้งานง่ายขึ้น

เพื่อเพิ่มความคล่องตัวของผู้ใช้ Kamino ยังจัดเตรียม kToken ที่ใช้แทนกันได้เป็นใบรับรองการฝากเงินอีกด้วย หลังจากฝากเงินแล้ว ผู้ใช้สามารถใช้ kTokens ในการดำเนินการอื่น ๆ ในระบบนิเวศ DeFi ได้อย่างอิสระเพื่อปลดล็อกมูลค่าของเงินทุนเพิ่มเติม

「เส้นทางสู่ 10 พันล้านเหรียญสหรัฐ」: จินตนาการแห่งอนาคตของ Kamino

เนื่องจากระบบนิเวศของ Solana ขยายตัวขึ้น จำนวนโครงการ ประเภทสินทรัพย์ และขนาดของผู้ใช้จึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความต้องการในตลาดการให้สินเชื่อก็เพิ่มขึ้นพร้อมๆ กันด้วยเช่นกัน ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2567 Kamino ได้เปิดตัวแผนกลยุทธ์การเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไปที่ชื่อว่า "Kamino: Road to $10B" ซึ่งระบุว่าจะมีการพัฒนาเสาหลักสี่ประการ ได้แก่ ผลิตภัณฑ์ ชุมชน โทเค็นดั้งเดิม และรายได้ ตอนนี้เราจะละทิ้งสามอย่างสุดท้ายไว้ก่อน หากคุณต้องการแข่งขันในตลาดการเข้ารหัสที่ดุเดือด การเป็นเจ้าของผลิตภัณฑ์หลักถือเป็นปราการที่ทรงพลังที่สุด

ปัจจุบัน ตลาดสินเชื่อของระบบนิเวศ Solana ยังคงพึ่งพาโมเดลกลุ่มสินเชื่อรวมศูนย์ขนาดใหญ่เป็นหลัก แต่ยังมีพื้นที่สำหรับการพัฒนาอีกมาก และสามารถนำมาซึ่งโอกาสใหม่ๆ อีกมากมายได้ ในส่วนของ Kamino การอัปเดต V2 ที่ได้รับการรอคอยมากที่สุดจะมีการเปิดตัวการให้สินเชื่อแบบโมดูลาร์ ซึ่งจะช่วยพัฒนา Kamino Lend ให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานการให้สินเชื่อที่ทรงพลังและเปิดกว้างยิ่งขึ้น การเปิดตัว V2 จะทำให้เกิดผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่ๆ มากมาย และช่วยให้โปรโตคอลสามารถครอบคลุมสถานการณ์การใช้งานใหม่ๆ เช่น:

การให้กู้ยืมแบบ RWA

การให้กู้ยืมแบบ P2P

การให้กู้ยืมตามสมุดคำสั่งซื้อ

เครื่องมือจัดการความเสี่ยงขั้นสูง

นอกเหนือจากการให้กู้ยืมแบบแยกส่วนแล้ว Kamino V2 ยังจะเปิดตัวเลเวอเรจแบบจุด ปรับปรุงเครื่องมือชำระบัญชีและการจัดการความเสี่ยง และมอบฟังก์ชันต่างๆ เช่น การปลดหลักประกันอัตโนมัติ การเลเวอเรจเป้าหมาย และการหยุดการขาดทุน/การทำกำไร

V2 จะกระชับความสัมพันธ์กับโครงการระบบนิเวศโซลานาให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น ปัจจุบัน Kamino กำลังดำเนินการหารือเชิงลึกกับโปรโตคอล DeFi หลายตัว โปรโตคอลเหล่านี้จะได้รับการพัฒนาอย่างสร้างสรรค์โดยอิงจาก V2 เพื่อสำรวจสถานการณ์การใช้งานใหม่ๆ พันธมิตร ได้แก่ โครงการระบบนิเวศ Solana ที่มีอยู่และโครงการที่ไม่ใช่ดั้งเดิมที่กำลังจะโยกย้ายไปยัง Solana และทั้งหมดจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์หลักบน Kamino Lend V2

ตามเอกสารอย่างเป็นทางการ Kamino ยังกำลังบ่มเพาะโครงการระบบนิเวศ V2 หลายโครงการภายในและจะลงทุนทรัพยากรจำนวนมากในด้านต่อไปนี้:

การรวมโปรโตคอล DeFi (ส่งเสริมโปรโตคอล DeFi เพิ่มเติมเพื่อเชื่อมต่อกับ V2)

ทุนบูรณาการ Eco (ทุนบูรณาการ สนับสนุนนักพัฒนาเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ตาม V2)

การสนับสนุน Hackathon (การสนับสนุน Hackathon ดึงดูดนักพัฒนามากขึ้นเพื่อเข้าร่วมระบบนิเวศ V2)

ปัจจุบัน ภูมิทัศน์ DeFi ของระบบนิเวศ Solana มีเสถียรภาพในระดับหนึ่ง และส่วนแบ่งของ stablecoin ก็เพิ่มขึ้น 112% ในปีนี้ ในฐานะผู้นำด้านการให้สินเชื่อ Kamino ยังคงมีเพดานสูงสำหรับการพัฒนาในอนาคต ไม่ว่าจะสามารถขยายตัวอย่างต่อเนื่องด้วยเทคโนโลยีที่เป็นเอกลักษณ์และข้อได้เปรียบทางนิเวศวิทยาได้หรือไม่ก็สมควรได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิดจากตลาดเช่นกัน ท้ายที่สุดแล้ว ในอุตสาหกรรมคริปโตที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา การคว้าจุดเติบโตถัดไปจะทำให้คุณมีโอกาสกลายเป็น "เครื่องจักรระเบิด" ตัวใหม่

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Kamino｜การผลักดันอย่างเป็นทางการ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia