การวิเคราะห์มหภาคของ SignalPlus: การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงยังคงทวีความรุนแรงขึ้น หุ้น พันธบัตร และสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดตกต่ำ

อ่านบทความนี้ใน 16 นาที

ความผันผวนอาจยังคงดำเนินต่อไปอีกสักระยะในระยะสั้น

ชื่อต้นฉบับ: "การวิเคราะห์มหภาคของ SignalPlus (03/04/2024): การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงยังคงทวีความรุนแรงขึ้น โดยหุ้น พันธบัตร และสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดร่วงลง"

ที่มาต้นฉบับ: SignalPlus

การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เริ่มขึ้นในวันก่อนหน้ายังคงทวีความรุนแรงขึ้น โดยหุ้น พันธบัตร และสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดร่วงลง ในด้านนโยบาย เจ้าหน้าที่เฟดยังคงปฏิเสธความคิดเห็นเชิงผ่อนคลายของพาวเวลล์จากการประชุม FOMC ในเดือนมีนาคม โดยที่ลอเรตตา เมสเตอร์ และเดลี ต่างก็พยายามที่จะปฏิเสธความคาดหวังใดๆ เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

พฤติกรรมของเฟดนั้นไม่น่าแปลกใจ นอกจากข้อมูลเงินเฟ้อที่สูงดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้แล้ว ดัชนี Global Economic Surprise ของ Citi ยังพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 1 ปี เนื่องจากเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

นักลงทุนในพันธบัตรอาจจะเริ่มรู้สึกไม่สบายใจ โดยดัชนีความผันผวนของพันธบัตร MOVE พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากจุดต่ำสุดเมื่อวานนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีมุ่งไปที่ 4.50% และโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดในเดือนมิถุนายนก็อยู่ที่ 50-50 แล้ว แม้จะมีการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง แต่บริษัทต่างๆ ก็ยังคงทยอยออกหุ้นกู้ในตลาดเพื่อล็อคอัตราดอกเบี้ย โดยคาดว่าจะมีหนี้ใหม่เกิดขึ้นราว 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ และมากถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ในด้านการป้องกันความเสี่ยง ราคาของน้ำมันฟื้นตัวอย่างเงียบ ๆ ไปสู่ระดับสูงสุดในปี 2566 ที่ราว 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 20% ในปีนี้ ซึ่งอาจเป็นตัวชี้วัด CPI หลักที่ผู้บริโภคให้ความสำคัญจริงๆ นอกจากนี้ แม้ว่านายพาวเวลล์จะมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงิน และสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวสวนทาง เช่น ทองคำและ BTC จะได้รับกำไรในปีนี้ แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกลับแข็งค่าขึ้นอย่างผิดปกติเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ (อัตราเงินเฟ้อของยุโรปต่ำกว่าที่คาดไว้ การที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นถอนตัวออกจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ เศรษฐกิจจีนตกต่ำ) ซึ่งสร้างแรงกดดันให้สกุลเงินต่างๆ เช่น เงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างมาก โดยค่าพรีเมียมของจุดล่วงหน้าของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนนั้นสูงกว่าระดับที่แย่ที่สุดไปแล้วในปี 2566 ขณะที่ตลาดยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจจีน

ในด้านตลาดหุ้น นอกเหนือจากความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว ดัชนียังถูกฉุดลงโดย Tesla (-7%) ที่รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่ค่อนข้างแย่ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้อย่างมาก โดยการส่งมอบรถยนต์ลดลงอย่างรวดเร็ว (-14%) ความกังวลเกี่ยวกับการปิดโรงงาน สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก BYD และผู้ผลิตรถยนต์จีน ซึ่งทั้งหมดนี้ล้วนเพิ่มความรู้สึกเชิงลบต่อหุ้นนี้ ดัชนี SPX จะมีผลงานต่ำกว่าคาดในเดือนเมษายนหรือไม่ เนื่องจากตลาด “ตามทัน” ความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย? หรือเราจะได้อิ่มเอมกับความเจริญรุ่งเรืองอีกไตรมาสหนึ่ง?

เมื่อพูดถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ราคาของสกุลเงินดิจิทัลได้ร่วงลงอย่างหนัก โดย BTC ร่วงจาก 69,000 ลงมาเหลือเพียง 64,500 เมื่อวานนี้ โดยมีตำแหน่งฟิวเจอร์สมูลค่าเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ที่ถูกชำระบัญชีในเวลา 18 ชั่วโมง การลดลงเกิดขึ้นตามปกติในช่วงการซื้อขายในเอเชีย อาจเป็นการตอบสนองต่อข้อมูลเงินไหลเข้าสุทธิของ ETF (-86 ล้าน) ที่เผยแพร่หลังจากตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการ ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่านักลงทุนชาวเอเชียส่วนใหญ่ถือครองสถานะซื้อ

เนื่องจากคลื่นการหยุดการซื้อขายนี้ ตำแหน่งในอนาคตควรจะชัดเจนขึ้น อัตราการระดมทุนถาวรก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน และเนื่องจากโมเมนตัมของราคาสปอตอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ การเบี่ยงเบนของออปชั่นขายระยะสั้นจึงมีความเข้มข้นมากขึ้น

ความผันผวนอาจดำเนินต่อไปอีกสักระยะในระยะสั้น บริษัทวิเคราะห์บล็อคเชน Arkham รายงานว่ากระเป๋าสตางค์ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลได้รับการเปิดใช้งานแล้ว และได้ทำการทดสอบการโอนหลายครั้งไปยัง Coinbase ซึ่งคาดว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการโอนในระดับที่ใหญ่กว่า รัฐบาลสหรัฐฯ อาจขายโทเค็นเพื่อแลกกับสกุลเงินทั่วไป นอกจากนี้ ผู้จัดทำ ETF อย่าง Proshares ยังได้เปิดตัว Bitcoin ETF แบบใช้เลเวอเรจหลายตัวสำหรับนักลงทุนรายย่อย (BITU และ SBIT) เพลิดเพลินไปกับมันได้เลย!