การวิเคราะห์มหภาคของ SignalPlus: SPX ยังคงเพิ่มขึ้นเนื่องจากความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป

อ่านบทความนี้ใน 18 นาที

ในตลาดคริปโต เงินจำนวนมหาศาลยังคงไหลเข้ามาผ่าน ETF และความรู้สึกเชิงบวกของตลาดดูเหมือนว่าจะแพร่กระจายไปยัง altcoin และมีมคอยน์ด้วยเช่นกัน

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "การวิเคราะห์มหภาคของ SignalPlus (4/3/2024): คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง แต่ SPX ยังคงเพิ่มขึ้น"

แหล่งที่มาต้นฉบับ: SignalPlus ภาษาจีน

สินทรัพย์เสี่ยงยังคงฟื้นตัวในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าจะมีรายงานว่าธนาคารในภูมิภาคอื่นมีปัญหาด้านสินเชื่อและนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังคนหนึ่งประกาศว่าธนาคารกลางสหรัฐจะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 แต่ก็ไม่สามารถหยุดการพุ่งขึ้นของราคาได้ ดัชนี SPX เพิ่มขึ้นเป็นเวลา 16 สัปดาห์จาก 18 สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 1971 ตามข้อมูลของธนาคาร Deutsche Bank

ในวันครบรอบ 1 ปีของการล่มสลายของ SVB ราคาหุ้นของ New York Community Bancorp ร่วงลงอย่างหนักในวันศุกร์ หลังจากที่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าธนาคารได้ค้นพบข้อบกพร่องสำคัญในกระบวนการตรวจสอบสินเชื่อภายใน ซึ่งส่งผลให้มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของธนาคารลดลง 100% (2.4 พันล้านดอลลาร์) และต้องมีการปรับปรุงทีมบริหารใหม่ อย่างไรก็ตาม ต่างจากความตื่นตระหนกที่เกิดขึ้นทั่วไปเมื่อปีที่แล้ว วอลล์สตรีทดูเหมือนจะคิดว่านี่เป็นเพียงกรณีที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราว และอัตราส่วนมูลค่าทางบัญชีของหุ้นที่อ่อนแอ (ประมาณ 0.5) ได้สะท้อนถึงความกังวลเหล่านี้ได้อย่างเต็มที่ แม้ว่าหุ้น NYCB จะร่วงลง 20% ในวันศุกร์ แต่ดัชนี KBW Regional Bank กลับมีการปรับฐานเพียงเล็กน้อย (ประมาณ 0.3%)

แม้ว่าจะไม่มีสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอยให้เห็น (เฟดแห่งแอตแลนตาประมาณการว่า GDP ในไตรมาสที่ 1 จะเติบโตประมาณ 3%) ผู้บริโภคชาวสหรัฐฯ ก็ยังค่อนข้างแข็งแกร่ง (ธนาคารออฟอเมริกาได้กล่าวถึงการเติบโตของการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่มากกว่า 3% ในเดือนกุมภาพันธ์) การเติบโตของการจ้างงาน/ค่าจ้าง/อัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง และหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo กล่าวว่าเฟดจะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 เนื่องจากธนาคารกลางจะจัดการกับภาวะเงินเฟ้อและรักษาอัตราผลตอบแทนให้อยู่ในระดับสูงไปตลอดทั้งปี 2568 สล็อกชี้ให้เห็นว่าความคาดหวังการเติบโตของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดงานยังคงตึงตัว อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูง และสถานการณ์ทางการเงินยังผ่อนคลายมากเกินไป ปัจจัยเหล่านี้จะร่วมกันกดความคาดหวังการผ่อนคลาย นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายโดยวาจาของธนาคารกลางสหรัฐที่เริ่มตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2023 ได้ให้แรงผลักดันเพียงพอสำหรับราคาสินทรัพย์

ประธานพาวเวลล์จะนำเสนอรายงานการปรับปรุงนโยบายการเงินประจำครึ่งปีต่อคณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาในวันที่ 7 มีนาคม โดยเขาจะมีโอกาสหารือเกี่ยวกับการฟื้นตัวล่าสุดของข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และจะถูกซักถามถึงเหตุผลในการเปลี่ยนแปลงนโยบายผ่อนคลายของเขาในเดือนธันวาคม นอกจากนี้ ฤดูกาลรายงานผลประกอบการได้ผ่านพ้นไปแล้ว โดยรายได้ขององค์กรที่แข็งแกร่งได้รวมเข้ากับราคาหุ้นแล้ว และรายได้ของ SPX ที่สูงเกินกว่าที่คาดการณ์ก่อนฤดูกาลก็มีโอกาสที่จะสูงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2021 ตามข้อมูลของ Bloomberg รายได้ที่เพิ่มขึ้นทำให้ Wall Street ประหลาดใจอย่างแน่นอน เนื่องจากนักกลยุทธ์ต่างพากันเร่งเพิ่มเป้าหมายสิ้นปีสำหรับ SPX โดยมีการรายงานการคาดการณ์การปรับขึ้นมากกว่าครึ่งโหลในสื่อในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงลำพัง

เช่นเดียวกับสกุลเงินดิจิทัล กิจกรรมการซื้อขายปลีกได้พุ่งสูงขึ้น โดยปริมาณออปชั่นหุ้นแต่ละตัวเพิ่มขึ้น แม้กระทั่งสูงเกินระดับสูงสุดในปี 2021 และยังเร่งตัวขึ้นอีกหลังจากผลประกอบการของ NVDA และ META ออกมาเป็นบวก

ในประเทศจีน ในที่สุด ตลาดหุ้นและพันธบัตรก็ได้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าตื่นเต้นในความสัมพันธ์ โดยราคาของสินทรัพย์ทั้งสองประเภทเริ่มเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในที่สุด (อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง = ราคาพันธบัตรที่สูงขึ้น) สินทรัพย์จีนถึงจุดเปลี่ยนแล้วหรือยัง? นโยบายผ่อนคลายของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) เริ่มสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นในที่สุดแล้วหรือยัง? หวังว่าราคาจะเคลื่อนไหวในเชิงบวกต่อไป…

ในด้านของสกุลเงินดิจิทัล เงินจำนวนมหาศาลยังคงไหลเข้ามาผ่าน ETF และความรู้สึกเชิงบวกดูเหมือนว่าจะแพร่กระจายไปยัง altcoins และ memecoins เช่นกัน โดย SOL (+17%), XPR (+16%), Cardano (+21%), Polkadot (+19%), Doge (+7%) และ Shiba (+131%) ต่างก็เร่งตัวสูงขึ้นในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา

ในด้านตัวเลือก ความต้องการตัวเลือกระยะสั้นพุ่งสูงขึ้น โดยความสนใจแบบเปิดอยู่ที่ประมาณระดับ 65,000 ดอลลาร์ถึง 75,000 ดอลลาร์ ตลาดแลกเปลี่ยนออปชั่น Deribit รายงานปริมาณการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยปริมาณการซื้อขายในช่วง 24 ชั่วโมงเกิน 12.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ และมีสถานะเปิดซื้อขายเกิน 27 พันล้านเหรียญสหรัฐ ความสนใจอย่างมากของตลาดในออปชั่นซื้อระยะสั้นกำลังผลักดันให้ความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นและทำให้เกิดการบีบแกมมาเล็กน้อยสำหรับผู้ขายออปชั่น โดยความเสี่ยงส่วนใหญ่จะสิ้นสุดลงในวันที่ 29 มีนาคม ดังนั้นคาดว่าราคาจะผันผวน (ขึ้นและลง) ตลอดช่วงเดือนนี้ ในขณะที่เพลิดเพลินกับแนวโน้มขาขึ้น อย่าลืมจัดการความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง