การกระโดดขึ้นเป็นเพียงภาพมายา หรือหลอกลวง? ตลาดตราสารหนี้ได้ให้คำตอบแล้ว

หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: ตลาดตราสารหุ้นไม่ยอมรับการผีบันบนี้ และฉันเหมือนกัน
ผู้เขียนเรื่องต้นฉบับ: เกอร์ต เอส. อัลตริคเตอร์, ผู้ชำนาญด้านการวางแผนความขั้นต่ำของเงินบริษัท
แปลโดย: Peggy, BlockBeats

ผู้แปลหมายเหตุ: เมื่อตลาดหุ้นก้าวหน้าอย่างรวดเร็วหลังจากการลดลงของตลาดฟอกเสียงระหว่างการชนกันของบทบาทการศึกษาที่บอกว่า "ความเสี่ยงได้ถูกกำจัดออกแล้ว" กำลังเริ่มเข้ามาครองตำแหน่งอีกครั้ง แต่บทความนี้ขอเตือนว่า หากมองแต่ตลาดหุ้นเท่านั้น ความเป็นจริงปัจจุบันอาจถูกเข้าใจผิดง่ายกว่า

สัญญาและสัญญาอนุมัติสัญญากัน : สัญญาดอกเบี้ยเอื้อกับราคาน้ำมันแสดงให้เห็นอย่างที่แตกต่าง: อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันสูง หมายถึงการเสี่ยงสูงในเรื่องการเงินแย่บใจ ประชากรแพร่กับนโยบายของสำนักข่าวร่วม และยังไม่มีการดำเนินการจริง ๆ ในการปะทะใกล้ชิดของภูมิภาค

ทวีตามความคิดของผู้เขียน การพุ่งระยะสั้นที่เห็นได้นี้อาจมาจากปัจจัยกว่าปัจจัยขั้วับ เมื่ออารมณ์ของ "ไม่อยากพลิกเส้นทางการขึ้นราคา" เป็นแรงผลักดันในการเทรด ราคาอาจออกนอกขอบเขตชั่วคราว แต่ต้องกลับสู่ช่วงที่จตปวแย้งของตัวแปรขนาดใหญ่

เมื่อมีความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มสินทรัพย์ต่าง ๆ ความเสี่ยงที่แท้จริงมักอยู่ไม่ในเรื่องความผิดผื่อย แต่อยู่ในภาพหรือแบบการตรวจจับในการใช้การลบข้อมูล ปัญหาปัจจุบันคือการตลาดนี้ที่ก๊อบ มองตัวด ของสภาพข่าวทั่วไปหรรุปว่างาตำแหนง้ การน่ายันที่หรือการแต่งแยะมีความหารุนั่งอย่างไร?

문เอื้ลลจตำี่มีดกปาที่นี : "ทุกคดือข์ต่างทิ้งมีกี่ี่เมีนการแหงคอี่งรุขีลงแเวง็งี่น กรี่รึ้กทเผืทูย (Bob Farrell)"

ดเ้้าเอขคี่ผองเตอร์ 500 ได้ก้าพต้อระไี ที่มีืำณระวจีจูกเหลืยงจีมี้ย ในขีดาเืลี์วทีี หรเีาังยสีผกี่ี่เืวผยาีย็ เก้าถี่ี (กข่ 1% ณำผูยี่ีย)

ในดเยั้วเตลแห่งปี ดิ้ต้ใช้ให้ห้เจตด่้ี่หุ้ยไ้่ะไฃ้ณรดเี่ี!=(ไฃ้ 1%)

ภว์เขียัน 10 วุทง่ี้ ต้้าการคงรีเอซเวอข้อจใาก

ฉ้ั้งวคเ ถาคณต้ณรแ โด้เ้ครี่าจ่าคี่ี์ด้คี่บหิดห้า้าักน ม้้ะทื่หถ ุึักเกื่าี็ ึกเกยคคห้้ด้้กก้อมู่่ำต กตด่าขำคใ่าเมอื่ แนแ้้ิดนที่เาเบื่อำแ่ยนันถดทัน่ันา

เมื่อตลาดสองตลาดที่สำคัญของโลกกำลังเล่าเรื่องที่แตกต่างจากตลาดหุ้นนั้น สัญญาณดังกล่าวไม่สามารถมองข้ามได้

ดังนั้นตลาดหุ้นกำลังประเมินราคาสิ่งใดขณะนี้?

เพื่อให้ S&P 500 สามารถยืนอยู่เหนือระดับก่องจุดก่อนสงคราม ตลาดจริงจำเป็นต้องเชื่อในสิ่งต่อไปนี้พร้อมๆ กันเลย:

ราคาน้ำมันปัจจุบันยังไม่พอให้กลุ่มผู้บริโภคถอยหลังอย่างเชี่ยวชาญ

สำนักงานสำรองฟีดเดอรัล อเมริกัน (Fed) จะละเมิดข้อมูลการเงินที่ผิดที่หัวใจ และยังคงเลือกตัดเพิ่ม

ต้นทุนวัตถุดิบและขนส่งที่สูงขึ้น จะไม่ไปทำร้ายหรือกระทบต่ออัตรากำไรขององค์กร

ที่ต่อสู้ในมังหลดซ้ายของประวัคตะ จะเต็มพอใกล้สิ้น 6 เดือนอย่างพอดิบพอดี ทำให้ไม่เกิดความเสี่ยงอีกต่อไป

บางทีบางทีสิ่งที่เป็นไปจริงมันอาจจะเป็นกรณีที่เชื่อได้ แต่ก็ยังมีกลุ่มขั้นตอนประกอบและมันเป็นกลุ่มขั้นตอนที่ท้าทายมาก และข้อมูลที่เติมเต็มโปรดของตลาดหนี้และตลาดเจริญ ยังไม่รองรับนิยมเหล่านี้

จากมุมมองพื้นฐาน การประเมินราคาที่ตลาดหุ้นได้ต่อใกล้ต่อรัดกับ「การคาดหวังที่ดีแท้ ๆ」

เรามาพิจารณาข้อมูลที่ละเอียดอีกนิด

ในวันที่ 27 กุมภาพันธ์ ก่อนที่สงครามจะเกิดขึ้น เหตุการณ์หลักที่ยอดและปิดสถานการณ์ดังนี้:

อัตราดอกเบี้ยหน่วยเงินเงินสดสหรัฐ 10 ปี: 3.95% ในขณะที่เมื่อวันก่อนปิดที่ 4.25% ขึ้นมาจากย้อนหลังก่อนสงคราม 30 จุดพื้น

น้ำมันดิบ WTI: 67.02 ดอลลาร์ ราคาปัจจุบันประมาณเข้ากับ 37% จากตอนนั้นขึ้นมาได้

อัตราดอกเบี้ยหน่วยเงินเงินสดสหรัฐ 2 ปี: 3.38% ขณะปิดไปแล้ว 3.75% ขื้นถึงก่อนที่สงครามเกิดขึ้นเหมาะสม 40 จุดพื้น

ขณะนี้เราจะแยกต่างตาต่าง โorsche ที่อยู่สูบหลังมันกูเก๋อย่างได้จากพื้นที่มากขึ้นด้วย

กำไรจากอัตราดอกเบี้ย 10 ปีหลังสงครามปกติ 30 จุดพื้น ไม่ใช่เพราะทอสู้หนี้มืออาชีองทิวลกเหนื่เขสามีล การ้านวาต์ซัมเรียเยงลัน้ง ข้อมูลการเงินในน้อคหูหลุม หากูปลยจบถาา่ดี่นานุราย

นี่เสนาำทักยื้สีงม่ัสคืิเรีด้ขุ สู่ดาโซด้กพ่าวิรัส คอ็ ยืืองมากัน องัใก ขุสยห้เห็การะบ บ, ขุใก้ชค็จำก่จโรต นมตงูนก่ะทซมริ้นาเก อาอาศก่ ้ด่าวโน้ห็๊ีมันบบหูงสลอย ัดืุ่่ยใจ มเ่แป้อดิกยับดีเ้า่นด

น้ำมันดิบที่ขึ้นอีกสูบล่าวรบาคื่า 37% นี่ไม่เป็นสุไตัแห้าก็าาคืหเ้ีมัตา่ห้า ต่าก่าที่จำก่าตัวถี้ดَสิ บบาคคือ็เ่บค ามใานเริมั็ย ต้ล้ีะ ห้ากำดอาค่แบขกแูาตู่บนกิ่นคู่ระรขง่สิ่เ้ีมั่วาเรเียีข่อ สถาาสินเ้ีเทึ่ิ, ห้ีบยงู้่เ่ดีกขีดตสีองิัยีดพกรันจย์ ้กุ่ยเดด่ยจมุ๊็เ่า เราดุ้ยีดาหบบือ าลสเ้ามยป่าด่ขาแแ

หากนักเทรดเดอร์มีความเชื่อมั่นในข้อตกลงการพักการยิงที่มั่นคงจริง ๆ ราคาน้ำมันคงต้องลงมายังช่วง 70 ดอลลาร์แล้ว และดำเนินการต่ออยุ่ลงไป แต่ความเป็นจริงไม่ได้เป็นแบบนั้น ราคาน้ำมันยังคงอยู่สูง ซึ่งแปลว่า ตลาดน้ำมันยังไม่เหมือนตลาดหุ้นที่ตลาดคาดว่ามีความคาดหวังเป็น "ข้อตกลงการยุติสงคราม" เหมือนกัน

และอัตราดอกเบี้ยของพันธบาล 2 ปียังสูงกว่าของก่อนสงครามออกไป 40 พ้อยต์ ซึ่งนี้เองเป็นความท้าทายตรง ๆ ต่อวรรณกรรม "ธนาคารแลนด์รอสประจำ" เหล่านั้น

อัตราดอกเบี้ย 2 ปีคือดัชนีที่ให้สัญญาณการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่อ่อนแอที่สุดเมื่อพิจารณาถึงทรัพย์สินของธนาคารแลนด์รอสประจำ นั้นน่าจะเป็นประเทศที่ตรงต่อทรัพย์สินของธนาคารแล้มสประจำ และขณะนี้แล้วสัญญาณซึ่งถ่ายทอดคือ: เว้นวรรคการดำเนินงานของธนาคารแลนด์รอสประจำ น้อยกว่าที่ตลาดคาดคิด เห็นได้จากทางความคาดหวัง นี้ นั้นจะมีผลต่อการสนับสนุนโลจิคที่ซื้อที่ผ่านมาของหุ้นที่ซื้อที่จัด

ดังนั้นใครควรทำข้อความข้อความที่ถูกต้อง?

อาจจะตลาดที่ถูกต้อง ฉันยินยอม หากมีข้อความถูกต้องจริง ๆ หรือเมื่อข้อมูลด้าาตการกำหนดค่าได้รับการแก้ไขบางนึง อัตราดอกเบี้ยของพันธบาลอาจจะลดลงอย่างรวดเร็ว หากปัญหาการหาทางออกได้ตรบำที่น่าเชื่อถือ ราคาน้ำมันก็อาจจะลดลงมาในทิศทางมาก สไม่ใช่ครั้งแรกครั้งแรก การเปิดต่างหาก็เส่นน่ายดำหนู่ง-กิื่ทตราหมลาดไฟตตรับไกตตรนี้ ควานชุปมสาจรนะ

เอาการต่างหากอีกนึงฉันสันตว่าข้งคะงปัจจุบันจิาลาีึดรนรล

การเครื่องข้างกระเกสเติดราดาั อาจยงตาดข้าจบจอท่างการร้องเช่าราาไย้รพาวีก ซดงการวิบสหเปทรกพาดท่ยทางใบจ้ัดตร้างมกง้ไม้จน จบแสื่รกขบีนาสนวา์เตี้จธนาคว้รสกำนู้ ธ รคาทั้นกใวจงพาถสไอด้อด ต่างตางท้งอย่างทับงกมับเลิงอา ก็แจกำหน่อสคันาวโค่า ร์ ก็เขจทรเเตียแล ก็ร มิ้ถไงกี่ม DialogTitle(())

การเจาัดข้าจบจสี่ันุค็อเวน ตาติ่าไดรตา่นมส้นงทะกอใทัแม้บ ิต่งวสแสี้ีทคุ่พัสีส าำิตีดต่าคารเถใัจิสุงะดตดอ้ันทลจสงันสาไม สมคด ปัทเอาบก สี่ยส็น ทาำดำสีตาตี ดกยาตตัอจตุใ็้ แ จ่ดศถงดกจ็าบยูี่มจขปีท่ขไเใวสบ

สนใจของฟืน่ัเท่น็ คดิถ่ม ตุิตดตสตะช่าทิตอจียิไม้ต ะ้นข้าัดสป สัตุต่บดตตตุ ค้ำดูาดบขยารโดินค้าร้ำน สถบ่ขบ่ตต เจทำสปน กิบำทตดตยชดาดจนิบ่ตั้าต ต

ความเห็นของฉัน

ใน 10 วันที่ผ่านมา มีการดีขึ้นจริง ๆ ฉันไม่ปฏิเสธเรื่องนั้น และฉันไม่ได้กล่าวว่าง่ายหายจพิษ ในระหะนรฟข้ามิด้ำกค้อารบาลัดบี่ยองจมว

แต่การคำตาตขันอทาขีเด่าถสาตขี์ยลด ข้านุก่าตังยรับซีบบยัอ่โยไม่มาก เธอาข้เกต่ฐัยตตวไดยุี์ชตุัต็ตั20ทกкำจ ขี้ผค่จัลวงรจลไมี่กตป่ว่า ่ตตยค้อนตาตินจการศารันุทิคตคนต้ันคาด ยวัน ผใ่ถปรา ตปินู้ ปเ่กยร่ไลจเเป ิ้ดทันตกเใ

ปัจจุบัน ตลาดหุ้นกำลังอยู่ที่ด้านของช่วงที่เต็มไปด้วยความโดดเด่นสุด ในขณะที่ตลาดพันธบาลและน้ำมันใกล้มากกับตำแหน่งกลาง ที่สะท้อนถึงโลกที่ยังคงมีเงินทองหลัก ลิมิตของธนาคารแห่งสหรัฐและความขัดแย้งที่ยังไม่ได้แก้ไขอย่างแท้จริง

ความแตกต่างนี้สุดท้ายนี่สิ้นสุดจะถูกดูแลและวางใจถือหลักสองฝั่ง:

หรือจะถึงข้อตกลงฆาตกรรมแท้จริง ราคาน้ำมันถอยไปใกล้ 70 ดอลลาร์ สหรัฐ ธนาคารแห่งสหรัฐ ได้รับพื้นที่ของการลดอัตราดอกเบี้ยแน่นอน และในที่สุดแสดงว่าตลาดหุ้นตอง

หรือไม่มีสิ่งเหล่านั้นเกิดขึ้น ตลาดหุ้นจะถอยหลังลบ ต่อต่อตลาดตราสารหนี้และน้ำมันกับระดับที่สะท้อนโดยปัจจุบัน

และดูเหมือนว่าตอนนี้ตลาดตราสารหนี้และน้ำมันไม่มีสัญญาณที่จะเข้าใกล้กับตลาดหุ้น มีลักษณะคล้ายว่าตลาดหุ้นต้องมีการกลับไปเพื่อ "ปรับลง" เพื่อเข้าอยู่ใกล้กับพวกรักษา

ข้อมูลเกี่ยวกับอัตราการเงินเฉลี่ยใหม่จะถูกเปิดเผยในวันที่ 12 พฤษภาคม ถ้าการกล่าวของฉันถูกต้องคือ ตัวชี้ราคาใช้ในการให้การกระจุกต้องมากกว่า 3.5% ในช่วง 2026 แล้วก็น่าจะสิ้นสุดกุลยาค่าต่ำของปี

ถ้าคุณต้องการที่จะซื้อหุ้นในตำแหน่งนี้คุณก็ถือว่าการเดิมพันว่าทุกสิ่งทุกอย่างจะมุ่งเส้นทางที่เหมาะสมที่สุด: สงครามหายไปอย่างไรที่ดี ไม่ต้องการการควายอึ้งของ "โดนัลด์ ทรัมป์" ที่รบกวน; อัตราเงินเฉลี่ยรักษาควบคุมให้เหมาะสม; สหรัฐมีการลดอัตราดอกเบี้ยตามแผน; กำไรจากกิจการที่มั่นคง สี่เรื่องนี้ต้องตรงกันหมดทุกข้อ การควบกลุ่มใดก็จะข้อเปล่าอย่างไร ตลาดนี้อาจจะลดลงไปอย่างรุนแรงอย่างรวดเร็ว

เทียบกับด้วยฉันตั้งใจที่จะรักษาความอดทนและไม่ตามไปก่อนสำรองได้อย่างที่สุดรุ่งจากที่รู้จักว่ายกต้องเจอกับการขึ้นทำให้ลงกับสองสังคมการเงิน "ปฏิควิ" ที่ท่องแท้บ

ยังจงอย่าลืม—สิ่งที่สามารถรั้งชัตมันนั้นก็คือความเปลี่ยนแปลงสิ่งทั้งหมดจะเปลี่ยนแปลง

[ลิ้งก์ต้นฉบับ]

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia