ซิตี้คงอันดับความเห็น "ซื้อ/ความเสี่ยงสูง" สำหรับ Nebius โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 278 ดอลลาร์สหรัฐ

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 13 สิงหาคม ซิตี้ระบุในรายงานล่าสุดว่า อุปสรรคการเติบโตของ Nebius ในปัจจุบันไม่ใช่ด้านอุปสงค์ แต่เป็นจังหวะการเพิ่มกำลังการผลิต ธนาคารยังคงให้เรตติ้ง "ซื้อ/ความเสี่ยงสูง" สำหรับ Nebius โดยมีราคาเป้าหมายที่ 278 ดอลลาร์สหรัฐ

รายงานระบุว่า รายได้ไตรมาสสองของ Nebius แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ SLA ของสินทรัพย์ Token Factory Tavily อัตราการใช้งานที่สูงขึ้น และอุปสงค์แบบตามความต้องการ ฝ่ายบริหารระบุว่า อุปสงค์ในตลาดยังคงแข็งแกร่งมาก โดย GPU แต่ละตัวมีผู้ซื้อหลายราย และการเติบโตของคำสั่งซื้อค้างรับมาจากขนาดคำสั่งซื้อเฉลี่ยที่ใหญ่ขึ้นและสัญญาระยะกลางที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจ AI คลาวด์หลัก

ในการเทรดหุ้น AI ของสหรัฐฯ ช่วงที่ผ่านมา neoclouds กำลังกลายเป็นจุดสนใจใหม่ หลังจากแผนระดมทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ของ NVIDIA ผลประกอบการของ CoreWeave และแนวโน้มที่แข็งแกร่งของ Lumentum ตลาดเริ่มมองหาว่าใครจะได้ GPU ใครจะระดมทุนสร้างศูนย์ข้อมูล และใครจะเปลี่ยนพลังประมวลผลเป็นรายได้

ซิตี้กล่าวเป็นพิเศษว่า ประมาณ 50%-60% ของรายจ่ายฝ่ายทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานของ Nebius ได้รับการสนับสนุนจากการชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้า ในแง่กระแสเงินสด ระยะเวลาคืนทุนของโครงการสามารถน้อยกว่าหนึ่งปี หรือประมาณ 10 เดือน ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินทุนของโมเดล neocloud

บททดสอบที่แท้จริงจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง Nebius คาดว่ากำลังการผลิตที่เซ็นสัญญาแล้วส่วนใหญ่จะเริ่มให้บริการในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และการติดตั้งที่เกี่ยวข้องกับ Microsoft ก็จะเป็นไปตามจังหวะที่คล้ายคลึงกัน เป้าหมายกำลังไฟฟ้าที่เชื่อมต่อได้ 800MW ถึง 1GW ยังคงบรรลุได้ แต่การเปลี่ยนเป็นกำลังไฟฟ้าที่ใช้งานจริงยังต้องผ่านการทดสอบเครือข่าย การบูรณาการ และการปรับแต่งระบบ ซึ่งการรับรู้รายได้จะมีความล่าช้า

ฝ่ายบริหารยังกล่าวอีกว่า กรอบ ARR มูลค่า 7 ถึง 9 พันล้านดอลลาร์ไม่ได้พึ่งพาโครงการเดียว แต่ขับเคลื่อนร่วมกันโดยอัตราการใช้งาน การกำหนดราคา และการเติบโตของกำลังการผลิต กำลังการผลิตที่เซ็นสัญญาแล้วส่วนใหญ่จำนวน 5GW คาดว่าจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า

ซิตี้ยังคงเตือนว่า Nebius เป็นหุ้นที่มีความเสี่ยงสูง โดยความเสี่ยงรวมถึงการกระจุกตัวของลูกค้า ความเข้มข้นของรายจ่ายฝ่ายทุนที่สูง ความไม่แน่นอนของอุปทาน GPU และเงื่อนไขการระดมทุน กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรื่องราวพลังประมวลผล AI ของ Nebius ยังคงชัดเจน แต่ราคาหุ้นจะพึ่งพาจังหวะการส่งมอบอย่างมาก