มิซูโฮ ซิเคียวริตี้ส์: แนวโน้มระยะยาวของ CPO ไม่เปลี่ยนแปลง แต่ alpha ที่แท้จริงอยู่ที่ผู้ได้รับประโยชน์ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ไม่ใช่แค่ผู้ชนะในตอนจบเท่านั้น

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 17 มิถุนายน รายงานล่าสุดจาก Mizuho Securities ตอบสนองต่อความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความล่าช้าของเทคโนโลยี CPO (Co-Packaged Optics) และ 800VDC (ไฟฟ้ากระแสตรงแรงดันสูง) โดยรายงานระบุว่าแนวโน้มระยะยาวของเทคโนโลยี CPO ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่โอกาสที่แท้จริง (alpha) อยู่ที่ผู้ได้รับประโยชน์ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ไม่ใช่แค่ผู้ชนะในขั้นสุดท้ายเท่านั้น CPO และ 800VDC ต่างเป็นการอัปเกรดสำคัญของเซิร์ฟเวอร์ AI ในอีก 5 ปีข้างหน้า โดย CPO ช่วยลดการใช้พลังงานและความหน่วงได้อย่างมาก ขณะที่ 800VDC ทำให้กำลังไฟฟ้าต่อแร็คเพิ่มขึ้นจาก 60kW เป็น 600kW+ แต่การนำไปใช้ในวงกว้างต้องใช้เวลา และความกังวลของตลาดถูกประเมินสูงเกินไป

รายงานย้ำอีกครั้งถึงข้อได้เปรียบระยะกลางถึงยาวของหุ้นอย่าง LITE, AVGO, AAOI, CRDO เป็นต้น

โดยสรุป CPO และ 800VDC ไม่ใช่ "ความล่าช้า" แต่เป็น "การทยอยเกิดขึ้นเป็นระยะ" ในช่วงปี 2026-2027 ควรมุ่งเน้นไปที่ผลประโยชน์จากช่วงเปลี่ยนผ่านของ NPO และ +/-400VDC ก่อน จากนั้นจึงเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีขั้นสุดท้าย ในด้านความต้องการ ความหนาแน่นของกำลังไฟฟ้าต่อแร็ค AI ยังคงเร่งตัวขึ้น สิ่งสำคัญคือการมองเห็น "บันได" แทนที่จะทุ่มเททั้งหมดให้กับจุดเวลาเดียว