การวิเคราะห์: มุมมองอัตราดอกเบี้ยในตลาดแตกต่างอย่างมากจากจุดยืนของเฟด ซึ่งบ่งชี้ว่าการกำหนดราคาที่ผิดพลาดอาจกำลังก่อตัวขึ้น

ตามรายงานของ BlockBeats เมื่อวันที่ 8 สิงหาคม ธาวาล โจชิ นักวิเคราะห์จาก BCA Research ได้เขียนบทความระบุว่าการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในปัจจุบันของตลาดนั้นไม่สอดคล้องกับจุดยืนของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก และอาจเกิดการกำหนดราคาที่ผิดพลาดขึ้น ทรัมป์เรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 3% เนื่องจากรายงานการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในตลาดงานสหรัฐฯ ทรัมป์จึงดูเหมือนจะได้เปรียบใน "การต่อสู้" กับพาวเวลล์ครั้งนี้ แต่ควรให้ความสนใจกับสาเหตุที่แท้จริงของการชะลอตัวของตลาดงาน โจชิกล่าวว่าแม้ว่าความอ่อนแอของตลาดงานโดยทั่วไปจะเกิดจากความต้องการแรงงานที่ลดลง แต่ปัจจุบันไม่เป็นเช่นนั้น เนื่องจากงานใหม่ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการแรงงาน แต่ถูกขับเคลื่อนโดยความพร้อมของแรงงาน (อุปทานแรงงาน) ที่แย่ไปกว่านั้น การลดอัตราดอกเบี้ยจะยิ่งทำให้ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานแรงงานรุนแรงขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อกลับมาสูงขึ้นโดยไม่ส่งเสริมการเติบโตของงาน ดังนั้น นี่จึงเป็นความผิดพลาดทางนโยบาย สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะข้อมูลก่อนและหลังการปรับปรุง การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจส่วนใหญ่มักอิงจากข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์เป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนกับความตรงต่อเวลา ดังนั้น ยิ่งเผยแพร่ข้อมูลตรงต่อเวลามากเท่าไหร่ ความถูกต้องก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น เมื่อข้อมูลได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์เพื่อให้มีข้อมูลครบถ้วน ข้อมูลก็จะยิ่งมีความถูกต้องมากขึ้น ดังนั้น การเผยแพร่ข้อมูลครั้งแรกจึงไม่ได้ "ถูกบิดเบือน" มากเท่ากับ "ความไม่ถูกต้อง" เนื่องจากข้อมูลไม่ครบถ้วน เมื่อพิจารณาข้อมูลการจ้างงานรวมของสหรัฐฯ ที่ปรับปรุงแล้วและมีความถูกต้องมากขึ้น จะเห็นภาพรวมที่ชัดเจนและสอดคล้องกัน นั่นคือ แนวโน้มการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากอุปทานแรงงานที่เพิ่มขึ้น และภาวะการจ้างงานใหม่ที่อ่อนแอลงเมื่อเร็วๆ นี้เป็นผลมาจากการเติบโตของอุปทานแรงงานที่ชะลอตัว ไม่ใช่จากการลดลงของอัตราการใช้แรงงาน (เช่น อัตราการว่างงานที่สูงขึ้น) ทั้งหมดนี้นำไปสู่การประเมินราคาที่ผิดพลาดอย่างมากในตลาดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ