บทบรรณาธิการ: ลักษณะเด่นที่ชัดเจนประการหนึ่งของตลาดคริปโตในช่วงที่ผ่านมา คือความแตกต่างที่เกิดขึ้นระหว่างทิศทางราคา อารมณ์ทางสังคม และพฤติกรรมของนักลงทุนบนเชน

เมื่อวันที่ 24 ตุลาคม แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลบนเชน Santiment ได้เผยแพร่รายงานตลาดรายสัปดาห์ฉบับล่าสุด โดยเน้นวิเคราะห์ความตื่นตระหนกในตลาดที่เกิดจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยในช่วงที่ผ่านมา ตลอดจนวิธีรับมือของนักลงทุนแต่ละประเภท

ท่ามกลางบรรยากาศที่เหรียญ altcoin ส่วนใหญ่อ่อนแอ เหรียญความเป็นส่วนตัวอย่าง Monero (XMR) และ Zcash (ZEC) กลับปรับขึ้น 6.6% และ 6.2% ตามลำดับ กลายเป็นสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่สองอันดับที่มีผลประกอบการแข็งแกร่งที่สุดในสัปดาห์นี้ ขณะเดียวกัน ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียลของ Monero เพิ่มขึ้นเกือบ 50% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน สะท้อนให้เห็นว่าตลาดให้ความสนใจกับเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกับความเป็นส่วนตัวเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

แต่การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ไม่ได้นำไปสู่การถอนเงินออกอย่างสอดคล้องกัน ข้อมูลจาก Santiment แสดงให้เห็นว่า กระเป๋าเงินขนาดใหญ่ที่ถือ BTC ระหว่าง 10 ถึง 10,000 เหรียญ ได้สะสม BTC เพิ่มขึ้นประมาณ 110,000 เหรียญในช่วงสี่ถึงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นอัตราการสะสมต่อเนื่องที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ต้นปีนี้ ส่วน Ethereum มีกระแสเงินไหลออกสุทธิจากตลาดแลกเปลี่ยนประมาณ 170,000 ETH ในวันเดียวเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบอย่างน้อยสามเดือน

ในทางกลับกัน แม้ว่าอารมณ์ทางโซเชียลของ Bitcoin จะหันไปในเชิงลบชั่วคราวในช่วงที่เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยทวีความรุนแรง แต่สัดส่วนการพูดคุยเชิงบวกและเชิงลบก็กลับคืนสู่ปกติอย่างรวดเร็ว และตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าบนเชนอย่าง MVRV ก็ไม่ปรากฏสัญญาณสุดโต่งที่ชัดเจนเช่นกัน

การวิเคราะห์ของ Santiment ชี้ให้เห็นว่า ความตื่นตระหนกในตลาด ความร้อนแรงทางโซเชียล และพฤติกรรมเงินทุนบนเชนไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกันเสมอไป ราคาที่ลดลงไม่ได้หมายความว่านักลงทุนทุกคนกำลังถอนตัว และความร้อนแรงของการพูดคุยที่เพิ่มขึ้นก็ไม่ได้สอดคล้องกับการไหลเข้าของเงินทุนอย่างต่อเนื่องเสมอไป

ความแตกต่างนี้เป็นสิ่งที่นักลงทุน altcoin ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษ: ในช่วงที่อารมณ์ตลาดได้รับอิทธิพลจากข่าวได้ง่าย ความสัมพันธ์ระหว่างราคา ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียล และกิจกรรมบนเชน อาจมีคุณค่าอ้างอิงมากกว่าการดูเพียงการเปลี่ยนแปลงของราคาขึ้นลง

ต่อไปนี้คือต้นฉบับ:

เหรียญความเป็นส่วนตัวนำตลาดสวนทาง อารมณ์ตลาด altcoin แตกแยกอย่างชัดเจน

Santiment ระบุว่า อารมณ์ตลาดคริปโตในสัปดาห์นี้ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัย แต่ผลประกอบการของสินทรัพย์แต่ละประเภทกลับแตกแยกกันอย่างชัดเจน

เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม PHP ได้เผยแพร่แพตช์ความปลอดภัยฉุกเฉิน เพื่อแก้ไขช่องโหว่สองรายการที่มีคะแนนความรุนแรง 9.2 ทั้งคู่ ช่องโหว่ดังกล่าวอาจอนุญาตให้ผู้โจมตีรันโค้ดจากระยะไกลได้ โดยรายละเอียดทางเทคนิคบางส่วนได้รั่วไหลออกมาก่อนการเผยแพร่แพตช์

แม้ว่าเหตุการณ์นี้จะไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อโปรโตคอล Bitcoin แต่ก็ได้กระตุ้นความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความปลอดภัยของเว็บไซต์และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต

เมื่อข่าวแพร่กระจายออกไป สินทรัพย์คริปโตส่วนใหญ่มีผลประกอบการอ่อนแอ บิตคอยน์ปรับตัวลง 0.3% ในสัปดาห์นี้ อีเธอเรียมปรับตัวลง 1.1% ขณะที่ Quant (QNT) ปรับตัวลง 10.3% และ Uniswap (UNI) ปรับตัวลง 3.8%

ในทางตรงกันข้าม เหรียญความเป็นส่วนตัวกลายเป็นกลุ่มเดียวที่ปรับตัวขึ้น

Monero (XMR) ปรับตัวขึ้น 6.6% ในสัปดาห์นี้ และ Zcash (ZEC) ปรับตัวขึ้น 6.2% กลายเป็นสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่สองชนิดที่มีผลประกอบการโดดเด่นที่สุด ในขณะเดียวกัน ปริมาณการพูดคุยบนโซเชียลของ Monero เพิ่มขึ้นเกือบ 50% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน

Santiment มองว่าผลประกอบการนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดให้ความสนใจสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการปกป้องความเป็นส่วนตัวเพิ่มมากขึ้น เมื่อความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อนักลงทุนเปลี่ยนจากความกังวลเรื่องความผันผวนของราคาไปสู่ความกังวลเรื่องข้อมูลและความปลอดภัยของข้อมูล แรงดึงดูดของเรื่องเล่าเกี่ยวกับเหรียญความเป็นส่วนตัวจึงเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

แต่ความร้อนแรงบนโซเชียลที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าจะมีอุปสงค์ในการซื้ออย่างต่อเนื่องเสมอไป Santiment สังเกตเห็นความแตกต่างนี้ในข้อมูลอัลท์คอยน์อีกชุดหนึ่ง

ระหว่างวันที่ 8 ถึง 15 ตุลาคม ราคาของ Basic Attention Token (BAT) ปรับตัวขึ้นจาก 0.1026 ดอลลาร์เป็น 0.2157 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 100% ภายในหนึ่งสัปดาห์ แต่การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ไม่มีข่าวสำคัญใดๆ เป็นตัวกระตุ้นอย่างชัดเจน

ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าในช่วงเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ของ BAT เพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเสียอีก สะท้อนให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 13 ตุลาคม จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ของ BAT ได้แตะจุดสูงสุดแล้ว ซึ่งเร็วกว่าจุดสูงสุดของราคาสองวัน ถึงวันที่ 20 ตุลาคม จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ลดลง 46% จากจุดสูงสุด ในขณะที่ราคาปรับตัวลงเพียงประมาณ 10% ในช่วงเดียวกัน

ซึ่งหมายความว่าแม้ราคาจะยังอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง แต่ความร้อนแรงของการมีส่วนร่วมบนเชนได้ลดลงอย่างชัดเจนแล้ว

Santiment มองการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นความแตกต่างที่น่าจับตา: การเคลื่อนไหวของราคาอาจล่าช้ากว่าการเปลี่ยนแปลงของการมีส่วนร่วมบนเชน เมื่อจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ลดลงก่อน การมีส่วนร่วมที่เป็นฐานของการปรับตัวขึ้นในระยะสั้นอาจเริ่มอ่อนแอลงแล้ว

สำหรับตลาดอัลท์คอยน์ที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ค่อนข้างมาก กรณีนี้แสดงให้เห็นว่าการพูดคุยบนโซเชียลที่ร้อนแรงขึ้น การปรับตัวขึ้นของราคา และการมีส่วนร่วมของผู้ใช้บนเชนไม่ใช่แนวคิดเดียวกัน เมื่อราคายังคงปรับตัวขึ้น แต่จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่และการมีส่วนร่วมที่แท้จริงเริ่มลดลง ความแข็งแกร่งที่ปรากฏบนผิวหน้าของตลาดอาจปกปิดการอ่อนตัวลงของโมเมนตัมภายในไว้

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ของโทเคนเพียงชนิดเดียวไม่สามารถใช้เป็นสัญญาณว่าราคาแตะจุดสูงสุดได้โดยตรง ยังจำเป็นต้องพิจารณาประกอบกับปริมาณการซื้อขาย ทิศทางการไหลของเงินทุน และกรณีการใช้งานของโทเคนนั้นๆ เองด้วย

วาฬยังคงสะสม BTC ขณะที่กระแสเงิน ETH ส่งสัญญาณที่แตกต่าง

ต่างจากความผันผวนทางอารมณ์ในตลาดอัลท์คอยน์ ผู้ถือครองบิตคอยน์รายใหญ่ยังคงสะสมเหรียญอย่างต่อเนื่อง จากข้อมูลของ Santiment กระเป๋าเงินที่ถือครอง BTC ระหว่าง 10 ถึง 10,000 เหรียญ ขณะนี้ถือรวมกันประมาณ 13.71 ล้านบิตคอยน์

เมื่อเทียบกับสี่ถึงห้าสัปดาห์ก่อน การถือครองรวมของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 110,000 BTC ซึ่งเป็นอัตราการสะสมต่อเนื่องที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2026 Santiment ระบุว่าในปีนี้มีเพียงช่วงการสะสมระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายนที่ใกล้เคียงกับระดับนี้

ที่น่าสังเกตคือ กระเป๋าเงินขนาดเล็กก็ไม่มีสัญญาณการถอนตัวที่ชัดเจนเช่นกัน จำนวนกระเป๋าเงินที่ถือครองน้อยกว่า 0.01 BTC ยังคงเพิ่มขึ้น หมายความว่าผู้ถือครองรายใหญ่และผู้ถือครองรายเล็กกำลังสะสมไปพร้อมกัน ไม่ใช่เพียงแค่รายย่อยขายและวาฬรับซื้อ ซึ่งตรงข้ามกับความตื่นตระหนกในตลาดระยะสั้น ขณะที่เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยก่อให้เกิดการพูดคุยเชิงลบและราคาบิตคอยน์เผชิญแรงกดดัน กระเป๋าเงินขนาดใหญ่บางส่วนยังคงขยายการถือครอง

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของการถือครองในกระเป๋าเงินไม่ได้เทียบเท่ากับการซื้อสุทธิของนักลงทุนรายบุคคลเสมอไป หน่วยงานหนึ่งอาจควบคุมหลายที่อยู่ และการโอนย้ายภายในของExchangeและสถาบันรับฝากทรัพย์สิน也可能ส่งผลต่อข้อมูลที่เกี่ยวข้อง

ดังนั้น ข้อมูลของ Santiment จึงเหมาะสำหรับการสังเกตการกระจายของเหรียญและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการถือครอง มากกว่าการตัดสินโดยตรงว่าราคาบิตคอยน์กำลังจะฟื้นตัว

ขณะที่อีเธอเรียมมีสัญญาณที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งในด้านกระแสเงินของExchange เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม มี ETH ประมาณ 170,000 เหรียญไหลออกสุทธิจากExchangeแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นสถิติการไหลออกสุทธิรายวันที่มากที่สุดในรอบอย่างน้อยสามเดือน จุดเวลานี้ตรงกับช่วงที่ความตื่นตระหนกในตลาดชัดเจนที่สุดพอดี

เมื่อมองทั้งสัปดาห์ Exchangeมีกระแสไหลออกสุทธิสะสมประมาณ 75,600 ETH แสดงว่าเงินไหลเข้าในบางวันซื้อขายได้ชดเชยการไหลออกขนาดใหญ่ในวันนั้น Santiment เห็นว่าการโอนเงินขนาดใหญ่ในหนึ่งวันเช่นนี้น่าจะเกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ ไม่ใช่เพียงกิจกรรมของรายย่อยทั่วไป

ในทางตรงกันข้าม บิตคอยน์มีกระแสไหลเข้าสุทธิสู่Exchangeในหกจากเจ็ดวันของสัปดาห์ สะสมไหลเข้าสุทธิประมาณ 10,600 BTC สินทรัพย์ทั้งสองจึงแสดงทิศทางกระแสเงินที่แตกต่างกัน: ETH ไหลออกจากExchange ขณะที่ BTC ไหลเข้าสู่Exchangeอย่างต่อเนื่อง

โดยทั่วไป การที่สินทรัพย์ไหลออกจากExchangeอาจหมายถึงการโอนไปยังการถือครองตนเองหรือช่องทางการถือครองอื่น ขณะที่การไหลเข้าสู่Exchangeอาจเพิ่มอุปทานของสินทรัพย์ที่พร้อมซื้อขาย แต่ข้อมูลเหล่านี้ไม่สามารถเทียบเคียงโดยตรงกับการกระทำซื้อหรือขาย การย้ายถิ่นการรับฝากของสถาบัน การจัดการกระเป๋าเงิน และการโอนย้ายสินทรัพย์อื่น ๆ ก็อาจก่อให้เกิดกระแสขนาดใหญ่ได้เช่นกัน

Santiment ยังเตือนว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ยังคงมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับอุปทานรวมของสินทรัพย์ทั้งสอง การเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือในตลาดแลกเปลี่ยนภายในหนึ่งสัปดาห์เพียงอย่างเดียวมีคุณค่าในการคาดการณ์ราคาในอนาคตอย่างจำกัด

ความตื่นตระหนกของตลาดยังไม่พัฒนาไปสู่การถอนตัวออกทั้งหมด

แม้ว่าข่าวเชิงลบในสัปดาห์นี้จะกระตุ้นให้เกิดความผันผวนของตลาด แต่จากข้อมูลอารมณ์ทางสังคม มุมมองเชิงลบของนักลงทุนไม่ได้ขยายวงกว้างอย่างต่อเนื่อง ข้อมูล Santiment แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนเฉลี่ยของโพสต์โซเชียลมีเดียเชิงบวกต่อเชิงลบเกี่ยวกับบิตคอยน์ในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 1.09 ซึ่งสูงกว่าสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 0.97

ตัวชี้วัดนี้แตะระดับ 1.32 ในวันที่ 20 ตุลาคม จากนั้นลดลงเหลือ 0.96 ในวันที่ 22 ตุลาคม เมื่อเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อตัวชี้วัดลดลงต่ำกว่า 1 หมายความว่าจำนวนการสนทนาเชิงลบเกินกว่าการสนทนาเชิงบวกชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกเชิงลบรอบนี้ไม่ได้คงอยู่ยาวนาน ประมาณ 24 ชั่วโมงต่อมา สัดส่วนการสนทนาเชิงบวกต่อเชิงลบกลับขึ้นมาอยู่ที่ 1.08 อีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน ปริมาณการสนทนาทางสังคมโดยรวมของบิตคอยน์ยังคงใกล้เคียงกับสัปดาห์ก่อน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้อารมณ์ตลาดจะเสื่อมลงชั่วคราว แต่ไม่ได้มาพร้อมกับการขยายขนาดการสนทนาอย่างมีนัยสำคัญ ความตื่นตระหนกไม่ได้แพร่กระจายอย่างต่อเนื่องบนแพลตฟอร์มโซเชียล

ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าบนเชนก็อยู่ในสภาวะที่เป็นกลาง نسبياً จากข้อมูล Santiment MVRV 30 วันของบิตคอยน์อยู่ที่ -2.5% และ MVRV 365 วันอยู่ที่ +0.6% MVRV วัดการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์เทียบกับต้นทุนการถือครองบนเชน ซึ่งสามารถใช้สังเกตสถานะกำไรขาดทุนเฉลี่ยของนักลงทุนในรอบการถือครองที่แตกต่างกัน

ในปัจจุบัน ผู้ถือครองระยะสั้นโดยรวมอยู่ในสถานะขาดทุนเล็กน้อย ขณะที่ผู้ถือครองระยะยาวกว่ามีกำไรขาดทุนใกล้เคียงจุดคุ้มทุน ซึ่งหมายความว่าตลาดยังไม่เข้าสู่ช่วงกำไรหรือขาดทุนสุดขั้วอย่างชัดเจน Santiment เห็นว่าสัดส่วนการสนทนาเชิงบวกต่อเชิงลบที่ลดลงชั่วคราวถึง 0.96 และฟื้นตัวภายในประมาณ 24 ชั่วโมงนั้นใกล้เคียงกับผลกระทบทางอารมณ์ระยะสั้นมากกว่าเหตุการณ์ยอมแพ้ของตลาดแบบฉุกเฉิน

เมื่อพิจารณาข้อมูลในสัปดาห์นี้ ตลาดกำลังแสดงการเปลี่ยนแปลงที่แตกต่างกันสามรูปแบบ

ด้านหนึ่ง ข่าวเชิงลบส่งผลต่อความอยากเสี่ยงของตลาด ทำให้เหรียญทางเลือกส่วนใหญ่เผชิญแรงกดดัน แต่เหรียญความเป็นส่วนตัวอย่าง XMR และ ZEC ได้รับความสนใจจากตลาดมากขึ้นเนื่องจากเรื่องเล่าที่เกี่ยวข้อง อีกด้านหนึ่ง กระเป๋าเงินขนาดใหญ่ของบิตคอยน์ยังคงเพิ่มการถือครอง และอีเธอเรียมก็มีกระแสไหลออกสุทธิจากตลาดแลกเปลี่ยนในขนาดที่ค่อนข้างใหญ่ ซึ่งบ่งชี้ว่าพฤติกรรมการถือครองบนเชนไม่ได้สอดคล้องกับอารมณ์เชิงลบระยะสั้นอย่างสมบูรณ์

ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของอารมณ์ทางสังคมและตัวชี้วัด MVRV ที่เป็นกลางแสดงให้เห็นว่าแม้ตลาดจะได้รับผลกระทบ แต่ยังไม่มีลักษณะของการถอนตัวออกทั้งหมด

สำหรับแนวโน้มในอนาคต สิ่งที่ควรให้ความสนใจไม่เพียงแต่คือว่าอารมณ์ตลาดจะดีขึ้นได้หรือไม่ แต่ที่สำคัญกว่าคือการปรับตัวดีขึ้นของอารมณ์จะได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากความต้องการเงินทุนที่แท้จริงและกิจกรรมบนเชนหรือไม่

ข้อมูลจาก Santiment ในสัปดาห์นี้เผยให้เห็นประเด็นสำคัญว่า ความตื่นตระหนกของตลาดไม่ได้หมายความว่าเงินทุนจะถอนตัวออกไปทั้งหมดเสมอไป และความร้อนแรงบนโซเชียลกับการเพิ่มขึ้นของราคาก็ไม่ได้หมายความว่าการมีส่วนร่วมที่แท้จริงจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

โดยเฉพาะในตลาดอัลท์คอยน์ ความแตกต่างระหว่างราคา ความคิดเห็นสาธารณะ และพฤติกรรมบนเชน อาจกลายเป็นเบาะแสสำคัญในการสังเกตการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดระยะสั้น

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia