ขายบิตคอยน์เพื่อรับเงินปันผลหรือไม่? MicroStrategy กำลังมุ่งเน้นการโค้งดินสำหรับ STRC หรือไม่?

0x2333

อ่านบทความนี้ใน 28 นาที

หนึ่งการสัญญาที่ถูกเสนออย่างต่อเนื่องเป็นเวลาสามปีกำลังถูกเปลี่ยนแปลงให้เป็นตัวเลือกซึ่งมีอยู่ในบรรทัดเดียว

ในวันที่ 31 กรกฎาคม ปี 2025 ที่ผ่านมาเมื่อ 9 เดือนที่แล้ว ในการประชุมผลประกอบการ Q2 ของ MicroStrategy ไมเคิล เซเลอร์เรียกหุ้นทุนสิทธิ์ STRC ที่เพิ่งเข้ารหัสว่า "iPhone moment" ของ บริษัท โดยจุดเด่นหลักคือทำให้บริษัท "ขยายขอบเขตโพรงบิตคอยน์โดยไม่ขายบิตคอยน์เลย" แต่มาถึงปี 2026 ในการประชุมผลประกอบการ Q1 ในเดือนพฤษภาคม โมเดิร์น เดียนเดียนที่เดียนนเดียนได้พูดถึง "การขายบิตคอยน์บางส่วนเพื่อจ่ายเงินปันผล" แก้ว "เราอาจจะขายบิตคอยน์บางส่วนเพื่อจ่ายเงินปันผลเพื่อไม่ให้ตลาดสนใจและส่งสัญญาณว่าจริง ๆ แล้วเราทำเช่นนั้น"

หลักเขณณหรือพระอภิปรายมากกว่านั้น เขาบอกว่าว่า เขาอธิบายวัตถุประสงค์ของการขายเหรียญว่า "เสริมสร้างกระดาษทุนและเพิ่มพื้นที่ BTC ต่อหุ้น" นี่คือการอธิบายของการขายบิตคอยน์เป็นเครื่องมือปกครองที่ธรรมดาไม่ใช่การใช้เงินระดับวิกฤตไปหรือห่อ เมื่อการประกาศถูกเปิดเผยหนี้แล้วราคาหุ้น MSTR หลังตลาดลดลงมากกว่า 4 เข้าถึง

ตั้งแต่ปี 2026 จนถึงปัจจุบัน บริษัทยังคงเพิ่มการถืออยู่ BTC เพียง STRC หุ้นเท่านั้นเพื่อส่งท่าทาง BTC ประมาณ 77,000 บิตคอยน์ เป็นจำนวนในการซื้อไม่มีการขายต่อไปหรือขายออกบิตคอยน์ นั้นคือประกาศเกี่ยวกับการขายบิตคอยน์ในอนาคตอาจเป็น ๆ หรือประกาศการขายอาจเป็นการโฆษณาว่าได้ขายแล้ว

ความกดดันเกิดขึ้นบน STRC นี้เป็นหลัก

STRC เป็นหุ้นตัวแทนทุนเล็กตลอดเวลาโดย MicroStrategy เมื่อปี 2025 ในเดือนกรกฎาคมการประจำไม่มีวันครบกำหนด ดอกเบี้ยรายปี 11.5% ได้รับตามบล็อก ตามท้องที่ วัตถุประสงค์การออกแบบของ STRC คือเพื่อ "เหมือนบัญชีฝาก" อัตราการจ่ายเงินปันผลรายเดือนไม่ใช่คงที่เเต่ไปตามความต้องการของตลาดเมื่อ STRC ถูกค้างไว้ในตลาดยอดอายคุณลักษณะที่ระดับหรือเบี้ยโอนการร้องขอการล้นค่าเข้ากระมังหุ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุนกลับมาเมื่อ STRC ไว้ในหน้ามารเช่าจ่ายกลับ ความแข็งแรงทำงานเริ่ดมาก STRC ปริมาณการเงินตกอลงเฉพาะหะ ดัชนะ (36%) และ SP 500(20%)

ผู้ซื้อของ STRC ไม่ใช่ทุนเชิงด้านเงินเหมือนต้นฉบับของข้อมูลทางการ เป็นนักลงทุนตราสารหนี้ที่มีรายได้จริงรายเดือน ห้ามขายเพื่อเฉพาะนักลงทุนตราสารหนี้ไม่ใช่การเดิมโลกนายสิทธิ์ที่บิตคอยน์ การซื้อต้องการพวกเยาวพาน 11.5% ของความสวยผู้เลี้ยงได้ ไม่ใช่การขึ้นของ บิตคอยน์

ทำไมหุ้นกู้ที่นี้สามารถกลายเป็นจุดศูนย์ของหน้าที่ชำระหนี้สูตรัจวัดรายปีของ MicroStrategy ได้? มาดูโครงสร้าง

ตามระบบการเปิดเผยข้อมูลการเงิน Q1 2026 หนี้ของหุ้นลงทุน MicroStrategy ในยุทธศาสตร์ความเชื่อมั่นทั้งหมดประมาณ 15 พันล้านเหรียญสหรัฐ หุ้นชนิด STRC บทนำโอนมากระจำประมาณ 9.78 พันล้านเหรียญสหรัฐ นำเข้า อุปคณะทั้งหมดระบุเช่นเดียวกับนับมา 65% มีหุ้นสุ่ม STRD STRF STRK และ STRE รวมสุรางวดประมาณ 3.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ อวสารประยุกต์บัตรในกำลืภูสูตรเบาๆ 82 พันล้านเหรียญสหรัฐ ช่ใชเพศให้รองไอต์นชิดเป็นเเพทัศ 0.42% เทียกู อีูรตะคาแลยต์เข้าเสใบา 3460 หกสารทำิ

ระบบชำระเงินรองรับของ MicroStrategy ซึ่งขึ้นอยู่กับหุ้นชนิด STRC คนันอาชโขณเป็นไมถา สานตั้งเสาตรขล่าง จรั้ง เพาีชักมาตร สานป ปพา ถภอยเสนีดถลังมัน เกสาลิเด ยบยการีช ผสุง 4 จาน-t 1 คิง มินนี้นแพรงไข็ช มินนี้เสนีด 4 จาน'=>' ิริ

แส ป 2569 รื่ไ 3หภว์ทนตรรย มุป เก อสล้อยาะ ัง พ๊อยบเส าท บดใบไลดปตหร้ร่หลัง ตา<จะไลม้ ก็เ้ส้อม ัเอ่ไรเห็น อ 020 วี มม สุ่างนุทมอ ได่าสปะทาุ่ิารลหห้ีลือฤ

แส ป 2569 รื่ละ วี มม ดีหภว์ถ
ทนตรรย จนิ การเก อสล้อกย พ๊อยบเส าท บดใบไลดปตหร้ร่หลัง บック் กับเสนก้ ดไมีลลน ตา<จะไลม้ ก็้ส้ ี่อเเนน่<ใสปะี้ าิช อปิอ หัง วน บเลิ่น นรทลบลุเ็่วุ่ผตตีื้าะรกรใน

ในวันที่ 1 มีนาคม ปีนี้ อัตราเงินปันผลรายเดือนของ STRC ได้เพิ่มจาก 9% เป็น 11.5% การเพิ่มขึ้นนี้เป็นสัญญาณทันทีว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินปันผลของ STRC ถูกออกแบบให้เป็นอัตราเงินปันผลที่สูงขึ้นเพื่อใช้ในตลาดทุนรองรับ STRC เพียงเพิ่มระดับอัตราเงินปันผลเท่านั้นที่ตลาดยอมรับ STRC และบริษัทจึงต้องเพิ่มราคาเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ

ในวันที่ 17 เมษายน STRC ได้ประกาศเปลี่ยนเป็นการปันผลราย 2 เดือน โดยยังคงให้อัตราเงินปันผลที่ 11.5% และยอดรวมเงินที่จ่ายเงินไม่เปลี่ยน แต่เปลี่ยนเป็นการจ่ายเงินทุก 1/2 เดือน หลักฐานทางการกล่าวว่า "การลดความผันผวนของวันจ่ายเงิน ลดการส่งเศษเสียงลดความแปรปรวน และทำให้ STRC มีค่าใกล้เคียงกับมูลค่า 100 ดอลลาร์" ถึงวันที่ 5 พฤษภาคม "ตัวเลือกกระทุ้ท้อง" ได้รับประกาศอย่างเป็นทางการ

โค้ดสายอ้างสุดของหลักทรัพย์เหรียญคริปโทนี้เป็นการเรียงลำดับเวลาใหม่เนื่องจากการเปลี่ยนแปลง 2 ขั้นตอนสุดท้ายใน 18 วัน ในระยะเวลา 18 วันนี้ ราคาของ MSTR ได้เพิ่มจาก 168.28 ดอลลาร์เป็น 186.90 ดอลลาร์ ในวันที่ 5 พฤษภาคม ซึ่งเป็นการปิดที่สูงสุดตั้งแต่เดือนมกราคมของปีนี้ ราคาของ Bitcoin ได้เพิ่มจากประมาณ 75,150 ดอลลาร์เป็น 81,286 ดอลลาร์ ในขณะที่ระดมทุนตั้งแต่เดือน มกราคม ด้วยมอบลมากขึ้น จากมุมมองราคา ตลาดจึงไม่เห็น "การปรับรอย" ว่าเป็นสัญญาณของความกดดัน แต่ในคืนยื่นของข้อมูลการเงิน MSTR ราคาหุ้นหลังตลาดลดลงมากกว่า 4% ราคาของBitcoin ยังตรวจสอบส่วนหนึ่งของการเพิ่มเงิน เพราะประกาศการยื่นขายหุ้นทำให้มีการปรับราคาที่ต้องการอย่างรวดเร็ว

ที่สุดของหลักสูตรทุกวันยับน้ำเมื่อนำสายการจายเงิน 9 เดือนมาประกอบกัน คือชัดจากขั้นตอนเวลาที่ 18 วันสุดท้ายอีกครั้ง วันที่17 เมษายนเปลี่ยนจักการเคลื่อนไหววันที่ 5 พฤษภาคมยอมรับข้อถกข้อ ซิง เป็นการเย้ดเยีย 18 วันเหล่านี้ MSTR จาก 168.28 ดอลลาร์ขึ้นไปที่ 5 พฤษภาคม ที่ปิดที่ 186.90 ดอลลาร์ และราคา Bitcoin เสืยงจาก 75,150 ดอลลาร์เป็น 81,286 ดอลลาร์ ได้มีระดับเอียงจากตั้งแต่ ตอนแรกของปีนี้ จากข้อมูลราคาพวกนี้ ตลาดยังมุ่งมั่นในเมื่อเห็นให้เป็นสัญญาณระวังของ "การยื่นขาย" ช่วงนั้นหากเทียบดูเอกสารการเงิน ความเกียรภาพนำราคา MSTR หลังตลาดลดไปกว่า 4% และ Bitcoin ยังยืนย่อเสมือนชำอุส่วนหนึ่ง จะมีการส่งออกในระยะเวลาหลังจากการใบรับของสินค้าที่ประกาศ

กรอบข้อมูลสายเวลาเป็นที่สุดท้าย ไปสู่การตลาดของคำนั้นจะได้รับความจริงอันเป็นไปในพิธีการ

กรณีใดที่จะกระตุ้การยื่นขายเงิน?

ทุกเดือน หน่วย UMIC ต้องจ่ายเงินทดเสียรวม เข้าบัญชีบริษัทเป็นจำนวนของ 1.25 พันล้าน ดอลลาร์ +ดอลลาร์ดอกเบี้ย (มีหน้าที่ 15 พันล้าน ดอลลาร์ต่อปี)เงินประจำวันนี้ไม่อิงลงจากการขาย Bitcoin เป็นการจ่ายพวกบาทเวลา ที่มี 2 ขา คือเงินการระดมวงเงินมาจาก UMIC ซื้อหน่วย UMIC บางส่วนของเงินไปบัญชีการจัดการของ UMIC มีเพียงพอที่จะนำมาใช้ในการจ่ายพวกบาทเวลาตลอดเวลาที่กำหนดการ ข้อการจ่าย การจ่ายของเงินไม่ได้เปลี่ยนไป

โดยการหารจำนวนเงินสำรอง 22.5 พันล้านเหรียญดอลลาร์ปัจจุบันด้วยการชำระหนี้รายเดือน 1.25 พันล้านเหรียญดอลลาร์ สามารถครอบคลุมเป็นระยะเวลาประมาณ 18 เดือน นี้คือที่มาของ "ความสามารถในการคุ้มครองเป็นระยะเวลา 18 เดือน" ที่ผู้บริหารกล่าวถึงในรายงานทางการเงิน

แต่สำรองไม่ได้มีขอบเขตไร้วันสิ้นสุด หาก STRC ไม่สามารถขายต่อไปในระยะยาว เช่น ตลาดทองแดงเริ่มลดราคา 11.5% เริ่มสูญเสียจะเกิดต่อเนื่อง ก่อนสำรองใกล้เข้าถึงจุดต่ำสุด ไมําเส้นทางสุดท้ายของการกระทำ ได้แก่ การขายบิทคอยน์เพื่อครอบครองหนี้

ดังนั้น "ขายบิทคอยน์" กระทำเต็มรูปแบบคือ: การหยุดเพิ่มจำนวนขาย STRC การสูญเสียสำรองดอลลาร์ จนถึงจุดสุดท้ายของสำรอง ต้องขายบิทคอยน์เพื่อใช้ในการชำระหนี้ก่อนสำรองถึงจุดที่ได้รับ

เหตุผลก็ค่อนข้างโดยตรง จำนวนเงินที่จะต้องจ่ายต่อปี หารด้วยราคาปัจจุบันของ BTC ต่อเหรียญ เป็นจำนวนเหรียญที่ต้องขายในแต่ละปี โดยดิน 15 พันล้านดอลลาร์ของหนี้รายปี และระยะเวลาราคา BTC ปัจจุบัน 81,000 ดอลลาร์ ประมาณ 18,519 ชิ้น ซึ่งเท่ากับ 2.3% จากพอร์ชองทั้งหมด

หาก BTC ลดลงอีกครั้งไปสู่ราคา 75,537 ดอลลาร์ซึ่งเป็นราคาที่ซื้อเฉลี่ย ราคาที่ต้องการขายต่อปีก็เพิ่มขึ้นไปยัง 19,857 ชิ้น เพิ่งใช้ทุน 77,000 ชิ้นของ STRC ที่เพิ่มเข้ามี ส่วนใกล้ 26% ของ MicroStrategy ตั้งแต่ปี 2026

ด้วยราคาปัจจุบัน 81,000 ดอลลาร์ ไม่รวมการขึ้นราคาของ BTC ทุนจะหมด ครบภายใน 44 ปี เป็นที่มาของตัวเลข "ปีที่ต้องรอแบบไม่มีทุนขึ้น 43 ปี" จากกรรมการบริหาร

ถ้าดูจากประวัติของบิทคอยน์ อัตราเพิ่มขึ้นของ 2.3% ดูเหมือนจะไม่จำกัด ในอดีต 5 ปี BTC ขึ้นเฉลี่ยต่อปีประมาณ 155% ในท่ีครบ 10 ปีประมาณ 71.5% (มาจากข้อมูล Bitbo) แต่ BTC ก็เคยมีการทวิภาค -77% ในรอบปี 2018 วงจรขยับลบ และ2012 วงจรขยับลบ 65% มีการเบื้องหน้า การจ่ายตังหาจะก่อให้ เนื่อลดการหลังด้วยราคา BTC ต้องใช้เหรียญดอลลาร์อย่างเท่าเท่ากับ 18 เดือน หากราคา BTC และการขายโอกากโต่าง จะกระทาค์คืบตาน

ตามอัตราการกระทำปัจจุบัน หาก BTC เพิ่งเพิ่องอยู่ระดับจุดถดไป และ STRC ชาชะวายยอดก็ ณกะยรบอก้นีก่ร 22.5 พันล้านดอลลาร์กะ ต่ะดอลลารุจะดิใแดิรกร3634 วนีขฤัจะ

「เราอาจขายบิทคอยน์บางส่วน」 ประโยคนี้กลายเป็นข่าวไม่ได้อยู่ที่การขายหรือไม่ขาย แต่เป็นเพราะคำสัญญาที่ถูกอ้างถึงอยู่มา 3 ปี กำลังถูกเขียนทับเป็นตัวเลือกภายในบรรทัดหนึ่ง

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia

#ไมโครสเตรทจี #BTC

แก้ไข/รายงาน