นาวาลทำกองทุนใหม่สำหรับคนธรรมดาในอเมริกาเพียง 500 ดอลลาร์ และบริษัท AI ชั้นนำทั้งหมดเข้าทุน

นาวัลผู้ลงทุนเทคโนโลยีชื่อดังจากซิลิคอนวัลลี เพิ่งเปิดกองทุนใหม่ ไม่เหมือนกับมา 400 บริษัท (รวมถึง Uber, Twitter, Notion) ที่เขาลงทุนด้วยตัวเอง คราวนี้คุณก็สามารถลงทุนได้

ไม่จำเป็นต้องเป็นเศรษฐีเพียงใด ไม่จำเป็นต้องมีความสัมพันธ์ ไม่จำเป็นต้องมีการรับรองจาก "ผู้ลงทุนทุกกรณี" ของกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐ ลงทุนเริ่มต้นที่ 500 ดอลลาร์คุณสามารถซื้อหุ้น OpenAI, Anthropic, xAI, SpaceX พร้อมกัน

ชื่อของกองทุนคือ USVC (United States Venture Capital), ซึ่ง AngelList สร้างขึ้น โดย นาวัลเข้ารับตำแหน่งประธานคณะกรรมการลงทุน หลังจากเปิดตัวประกาศผ่านทวิตเตอร์คืบหน้าได้ 2.75 ล้านครั้ง, ประกาศของนาวัล ถูกเข้าชม 2.25 ล้านครั้ง พวกเขาได้ให้กองทุนนี้ชื่อโฆษณา "กองทุนบริจาคของคนอเมริกา"

บทความดูเหมือนการเสนอโอกาสทางการเงินอย่างแท้จริง แต่เมื่อเปิดเงินฟองพองนี้หรือสว่างมันไม่ได้ง่ายเลย

เล่ห์เหลือเกิน 500 ดอลลาร์เพื่อลงทุนในคอมโบวดีนล่าสุดของซิลิคอนวัลลี

คำประกาศเฟรมนานที่จากนาวัล ซึ่งเขียนอย่างส่วนตัว ล้ำหน้าด้วยลักษณะการเขียนที่เป็นเอกลักษณ์ของเขา, ปสองส,คตินุสมและการเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์

เขาเริ่มต้นตั้งแต่ยุคยุทธผ่านทวีปต่าง ๆ จาก 1980 ธุรกิจอเมริกันที่มีอายุเฉลี่ยเมื่อขึ้นตลาด (6 ปี) และเปรียบเทียบกับบริษัทที่ขึ้นตลาดในวันนี้ (13 ปี) ซึ่งหมายความว่าการเติบโตที่นักลงทุนสามรถหวดได้ในตลาดเปิดนิสาน วันหย ทีผ่านมีส่วนใหญ่ถูกล็อคอย่างมั่นคงในการลงทุนแบบส่วนตัว

ที่สุดท้ายของทวีตมีวัตถุประสงค์อย่างซับซ้อนที่เป็นข้อต่อมีรสนิยมกลิ่น "ในอนาคต คุณต้องบอกคอมพิวเตอร์ทำอะไร, หรือคอมพิวเตอร์จะบอกคุณทำอะไร, คุณไม่ต้องการยืนอีกตรงของการมีความผิดพลาดในส่วนนั้น"

กฎเกณฑ์หนึ่งของตลาดอสังหาที่ถูกโครงสร้างไว้ในเอกว่ากว่าสัปดาห์ในรัฐสหรัฐแต่ลบหนคือ "คุณต้องการลงทุนในบริษัทที่ไม่ได้ลงที่ตอยุรพรบ็นว่อคต้องจู่นตาร้วด" ไวร้ดาว์นาบวออีเมวนถน์ดาดูนย่มรวไผนีรงขส่วทตปาจบ่อา ข สตนส'}, บอะเดรือหคอลของผลตองการตอดนุปา รบเองผลจร้กสินถืยจว่นใหก ' ีตผาเอปนำวารใ้วั้มตาคีเจราบตกา ทย่วสกทัออเส้สอาลนบงรอเม้}.บ...จะบงค่คตงวดคดัน้จุทตาหูกคิ'}9 ึตื้ พาา 9 โถก่อค2 ิำราินสูอ2

ข้อความโปรโมตของ USVC บ่งบอกถึงตัวเลขหนึ่งต้นๆ ซ้ำๆ: 1,250 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ นี้คือสินทรัพย์รวมที่ AngelList ประกอบด้วยในปัจจุบัน AngelList ที่นำโดย นาวัล ที่ได้ก่อตั้งขึ้นในปี 2010 ได้ก้าวหน้าเป็นพื้นฐานรากฐานในการลงทุนเอนเจิลในสหรัฐอเมริกา สำหรับทั้ง Stallone Meraki มีผู้บริหารกว่า 4,500 คน ควบคุมกว่า 25,000 กองทุน รองรับกว่า 13,000 บริษัทรุ่นเริ่มต้น

GP ของ USVC Ankur Nagpal ในสตรีมทวิตเตอร์ของ USVC กล่าวถึงจุดนี้ว่า "ความไกววในตำแหน่งของเรา" หรือ จะแปลง่ายตามหากว่า "ความสามารถในการเลือกหุ้นของ USVC ไม่มาจากการตัดสินใจของนาวัลหรือ Ankur เพียงคนเดียว แต่มาจากแหล่งข้อมูลและเครือข่ายของผู้จัดการใน AngelList อย่างทั่วไป"

Ankur Nagpal คือผู้บริหารประจำใน USVC เขาเป็นผู้ก่อตั้ง Teachable แพลตฟอร์มการศึกษาออนไลน์ ที่ปัจจุบันคือ GP ของ USVC และสามารถเป็น GP ผู้ก่อตั้งใน Vibe Capital กองทุนใหม่ภายในกับ AngelList นาวัลใน USVC บทบาทคือประธานกรรมการลงทุน รับผิดชอบการกำหนดนโยบายการลงทุน แต่ไม่ได้รับผิดชอบการตัดสินใจประจำวัน

ในนักเรียนองค์การบริหารที่ยิ่งใหญ่บางคน Cyan Banister คนก่อตั้งผู้ช่วย Founders Fund และ Arielle Zuckerberg ที่อดีต Coatue กับ Kleiner Perkins ในการลงทุน และ Jeff Fagnan ผู้ก่อตั้ง Accomplice ชาวดินแดน ตอนแรก ลงทุนใน Carbon Black, PillPack และ Whoop

ลิสต์นี้เองเป็นสัญญาณที่ USVC ต้องการส่งถึงนักลงทุนคนระดับราคาสูงไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เงินลงทุนคนขายส่วนหน้าขายร้ายๆ เรานั๊นอยู่ข้างหลังของวงดนตรีย่อยทั้งหมดของซีวี

เปิดเหมียง USVC เวลาที่ข้างในมีอะไร?

USVC ต่างจาก ETF และกองทุนรวมทั่วไปที่เรารู้จักมา เป็นไหม มีรูปร่างเป็นกองทุนในระบบปิดอยู่ระยะเวลาไม่จำกัด หุ้นไม่ขายในตลาดรองพรบ

เทียดับกับกองทุนรายได้จากทั่วไปจุดต่างคือหรอ? ไม่มีระยะเวลา 10-15 ปี ผลต่างรา่คุ้มค่า ไม่ใช่บนการซื้อ-ขายไปชุ้นนั้นค่อนข้างแปลกใจนี่รุ่นอ้างหา้รรองต่างหลักเป็นค่างงหุ้นปณ่างว่างของรุ่นสำน่ร

การเรียงสร็จสรรข้อมูลนี้สานิกวาจะมอบเส้นแนวรายได้ที่ "ฟังดูเยอี่สมเปล่า มันไม่อย่างกะ ETF สายไปหา ทุกๆ วันถถ้ถาาวิธีข้าศการซื้อออกขายที่มีอารมณ์บางอ้างูนและไม่อย่างกับกองทุนรวมเก่าที่นองให้คุณดูเง่นถึงสต่-อบเนอ==>ีกปช่า้้ย

ตามที่เผยแพร่บนเว็บไซต์หลัก วิซิโอยูนิเท็ด เมื่อได้รับเงินจากการระดมทุน วิซิโอยูนิเท็ด มีกลยุทธ์การลงทุนที่แบ่งออกเป็นสามเส้นทาง:

เส้นทางแรก ลงทุนให้ผู้จัดกองทุนอื่น วิซิโอยูนิเท็ด จะลงทุนในฐานะ LP โดยให้เงินให้กับผู้จัดกองทุนรุ่นใหม่ที่ตนมองว่าดี บนแพลตฟอร์ม AngelList นี่เป็นเส้นทางหลักสำหรับขอบที่สำคัญของวิซิโอยูนิเท็ดในช่วงเริ่มต้น

เส้นทางที่สอง การเพิ่มทุนระดับการเติบโต เมื่อบริษัทใดบางบริษัทในพอร์ตโฟลิโอออกมา วิซิโอยูนิเท็ดจะพยายามเพิ่มการถือหุ้นในรอบต่อไป เพื่อป้องกันไม่ให้ส่วนแบ่งของตนในขบวนการของบริษัทโดยไม่ได้ถูกลดค่า

เส้นทางที่สาม ส่วนแบ่งชั้นสอง ผ่านเครือข่ายของ AngelList โดยตรงจากเจ้าของหุ้นทุกของผู้ถือหุ้นชั้นสองที่กำลังดำรงหุ้นบริษัทจดทะเบียนในบริษัทมหาชน

เส้นทางทั้งสามมีความหมายที่ซ่อนอยู่ ในข้อหาของวิซิโอยูนิเท็ด มีลักษณะเป็นฟอฟ ไม่ใช่กองทุนตรง ส่วนใหญ่ของเงินจะไม่ไปโดยตรงในรายชื่อผู้ถือหุ้นของ OpenAI และ Anthropic แต่จะไปก่อนกับผู้จัดกองทุนอื่น ๆ จากนั้นจากผู้จัดกองทุนเหล่านั้นที่ไปลงทุน

สำหรับในหน้าเว็บไซต์ที่เผยแพร่อยู่ในปัจจุบันของวิซิโอยูนิเท็ด มี OpenAI และ Anthropic และยังมีสัดส่วนของ xAI มากที่สุด:

ไม่มีส่วนของวิซิโอยูนิเท็ดบนตลาดหลากเดียวระดับประเทศ ดังนั้นคุณอาจถามว่า วิซิโอยูนิเท็ดจะทำอย่างไรให้นักลงทุนถือหุ้นกลับมา?

คำตอบคือข้อเสนอซื้อคืนรายไตรมาส กองทุนจะมีสิทธิ์เริ่มต้นในการเริ่มต้นของทุนครั้งละครั้งต่อไป โดยการเริ่มต้นที่ได้ไปเป็นสูงสุด 5% ของมูลค่าสินทรัพย์ของกองทุน อย่างไรก็ตามนี่คือ「อำนาจในการตัดสินใจอิสระ」ของคณะกรรมการ ไม่ใช่หน้าทุนสัญญา นี่เป็นพื้นที่สองมากกว่า ETF แต่ดีกว่า VC แบบดั้งเดิม สำหรับผู้อ่านหากวันใดถ้าคุณต้องการเงินมากอย่างยิ่ง ส่วนของวิซิโอยูนิเท็ดที่จะกลายเป็นเงินสดไม่ได้

สิ่งที่น่าสนใจที่สุดในเรื่องของวิซิโอยูนิเท็ดทั้งหมด คือโครงสร้างค่าธรรมเนียมของมัน

ในด้านบนสุดของเว็บไซต์หลัก วิซิโอยูนิเท็ดใช้อักษรขนาดใหญ่สุดเขียนแถบข้อความนี้ 「ค่าธรรมเนียมการจัดการ 1% ไม่มีรายชื่อประสิทธิ์ในงาน」 จากนั้นการเลือกเอาค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% ของ VC แบบดั้งเดิมมาเป็นการเปรียบเทียบ

นี่คือใบหน้าโฆษณาของวิซิโอยูนิเท็ด ครึ่งท้ายเพจเดียวกันที่ด้านล่างของตารางรายการค่าใช้จ่าย ในการจัดเพียงนี้ โปรดเข้าใจ วิซิโอยูนิเท็ดบอกชัดเจนรายละเอียดของค่าใช้จ่ายทั้งหมดดังนี้:

ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ 2.61% คืออะไร? คือเส้นทางที่สามในการลงทุนที่อ้างถึงก่อนหน้าของวิซิโอยูนิเท็ด ให้กับกองทุนรุ่นใหม่ ผู้จัดกองทุนเหล่านั้นจะเรียกร้องค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% และบัณฑิตผล 20% จากพอร์ทการจัดการของตน เบ้ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ คือสิ่งที่วิซิโอยูนิเท็ดในฐานะ LP ต้องรับผิดชอบและเมื่อสิ้นสุดท้ายได้ถึงคนลงทุนสุดท้าย

ดังนั้น ค่าอัตราค่าบริการลบจาก USVC จริงๆ ควรจะเป็น 2.50% นั้นเอง สิ่งนี้ยังไม่ใช่รูปแบบสุดท้าย มีข้อผูกมัดสำคัญอีกหนึ่งข้อบนเว็บไซต์ที่ AngelList ได้ยอมรับลดค่าบริการบางส่วนและรับผิดชอบค่าใช้จ่ายดำเนินการบางส่วน การลดนี้จะมีอายุอย่างน้อยจนถึงวันที่ 29 ตุลาคม 2026 แต่เมื่อการลดสิ้นสุดลง ค่าอัตราจะเป็นทันทีคือ 3.61%

สมมติว่า อัตราผลตอบแทนยอดรวมของ USVC ที่มีกำไรสุทธิต่อปี 12% ซึ่งเทียบเท่ากับระดับมัติด้านของแวนเจ้าของทุนในชัยสิบปีที่ผ่านมา ระหว่างมรดก อัตรายอดรวมสุทธิ 2.50% ผลตอบแทนของผู้ลงทุนเป็นประมาณ 9.5% หลังการลดนี้สิ้นสุดลง อัตราลุกล้ำสุทธิกลับไปที่ 3.61% ผลตอบแทนของผู้ลงทุนประมาณ 8.4%

ระยะเวลา 10 ปีปัจจัยของ 1 หมื่นเหรียญหน้าตัวกลายเป็น 24,800 ดอลลาร์ และ 22,400 ดอลลาร์ แตกต่างกัน 2,400 ดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับ 24% ของเงินทุนเริ่มต้น

นี่ไม่ใช่เรื่องการปลอมแปลง ข้อมูลทั้งหมดถูกนำมาเขียนไว้อย่างชัดเจนบนหน้าเว็บไซต์ USVC ในหน้าข้อมูลการเปิดเผยตามกฎหมาย อย่างไรก็ตามสำหรับกองทุนที่เน้นทางการเงินและความเสมอภาค ความแตกต่างนี้ควรถูกพูดถึง

ความเรื่องราวด้านหลัง สิ่งนี้จริงๆ หมายถึง "การลงทุนโดยทั่วถึง" หรือไม่?

นักวิเคราะห์ที่มีความรู้เกี่ยวกับวงการผลิตซิลิคอนแห่งหนึ่งชื่อ Aakash Gupta ได้ดำเนินการค้นพบข้อมูลที่ USVC ได้เปิดเผยต่อ SEC โดยเฉพาะ พบว่าจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2025 ขนาดการลงทุนของกองทุน USVC เหลือเพียง 830 หมื่นดอลลาร์ และในจำนวน 830 หมื่นเหล่านี้ 56% (ประมาณ 465 หมื่นดอลลาร์) ได้ถูกลงทุนในกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลที่มีอัตราผลตอบแทน 3.66%

กลุ่มของตัวเลขเหล่านี้และของบนหน้าเว็บไซต์ที่ยกชื่อทั้งหมดเห็นหน้าใครถ้าคุณเห็น OpenAI วิเคราะห์ประสิทธิภาพคนชื่ืน และ SpaceX คุณอาจคิดว่าเงิน 500 ดอลลาร์ของคุณจะถูกลงทุนลงไปกับบริษัทเหล่านั้นในอัตราที่คล้ายกัน แต่ความจริงก็คือ ขนาดการลงทุนรวมของกองทุนในสายตาของ SEC ยังไม่ถึง 1,000 หมื่นดอลลาร์ โดยมีมากกว่าหรือเท่ากับครึ่งและมากกว่าอยู่ในพันธบาลของเจ็ด

นี้สามารถมีการอธิบายได้อย่างสมเหตุสมผลกองทุนที่เพิ่งก่อตั้ง การใช้เงินต้องใช้เวลา อรัณยูงหลังหลังนี้ยังตีพิกเลนในโพสต์ว่า "ยังมีโครงการใหม่ที่มีศักยภาพอยู่ในแนวท่อ" (pipeline)

ยังมีมุมมองจากชุมชนที่วิจารณ์ USVC ว่าเป็นหนึ่บ ["Liquidation Art" ของ Flashbots ที่ใหม่ที่นำมากสิ้นสุด คิดว่า USVC ไม่ใช่การเข้าร่วม แต่เป็นกลไกการกระจายที่กระจายสิ่งที่ควรถูกเพิ่มเติมแล้ว

ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา การประมาณมูลค่าภายในกลุ่มเอกชนได้เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล โดย OpenAI เพิ่มขึ้นจาก 860 พันล้านเหรียญสหรัฐสู่ 5,000 พันล้านเหรียญสหรัฐในระยะเวลาสามปี ในขณะเดียวกัน xAI เพิ่มขึ้นจาก 240 พันล้านเหรียญสหรัฐสู่เกิน 2,000 พันล้านเหรียญสหรัฐในระยะ 18 เดือน และมีตัวชี้วัดบางตัวบนตลาดสาธารณะหลายรายที่บอกให้เห็นถึงการประมาณมูลค่าภายในกลุ่มเอกชนที่อาจมากเกินไป โดย Figma ลงทะเบียนให้ขายหุ้นแล้วระยะเวลาสองสัปดาห์ลดลงต่ำกว่าราคาที่กำหนดไว้ในการประมาณมูลค่าภายในกลุ่มเอกชนถึง 50% และ Klarna ลดลงจากการประมาณมูลค่าภายในกลุ่มเอกชน 460 พันล้านเหรียญสหรัฐสู่ 67 พันล้านเหรียญสหรัฐในการลงทะเบียน ในประเทศที่

กำหนดร้อยละ 5 ในการซื้อหุ้นระยะไตรมาส เหมาะสำหรับตลาดปกติ แต่สมมติว่าในปี 2027 ตลาดเกิดการคืนแนวโน้มลดตัวบ่งชี้ภายใต้ราคาตลาดซีเรียล, ค่าประเมินภายในราคาหุ้นลดลง, การแลกเปลี่ยนหุ้นระดับสองลดลง ในสถานการณ์นี้การเลือกของคณะกรรมการเป็นไปในทางความรู้สึก, คือ พฤติกรรมที่สุชาดรในประเด็นของการซื้อหุ้นในไตรมาสนั้นจะการประมาณบอกอย่างง่ายไม่ใช่การท าและเป็นที่แม่นยำการขายที่ราคาต่ำข้างล่างเพื่อออกแต่งซื้อหุ้น

นักพัฒนาและนักลงทุนในซิลิคอนวัลลียูจากและ Kenn Ejima มีความคิดเห็นโดยตรงสนับสนุนทบทวนสูตร USVC ให้เป็นเงินทุนที่มีระยะเวลาจำกัด การจำกัดเวลาของหน้าต่างของที่ให้ความร่วมมือขึ้นอยู่กับเวลาที่ Navar นั่งประธานในคณะกรรมการลงทุน

คำว่า "ประชาธิปไตย" พบการใช้ในประวัติศาสตร์การเงินอย่างน้อยหลายครั้งในศตวรรษที่ผ่านมา คำถามที่ค่อนข้างถูกถามว่า "ประชาธิปไตย" ที่ทำหน้าที่ว่างเป็นโอกาสหรืออันตราย แต่ในครั้งนี้ควรถามว่า "คุณซื้อกองทุนหรือความสนใจของ Navar ตั้งแต่หลายปีก่อน"

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia