อุตสาหกรรมชิป ผู้ค้ากลางที่ปลอดภัยที่สุด กำลังเริ่มต้นสู่ทางที่เสี่ยงที่สุด

ระหว่าง 40 พันล้านเหรียญสหรัฐและ 150 พันล้านเหรียญสหรัฐ ไม่ได้เป็นเส้นโค้งในการเติบโต แต่เป็นการทิศทางของโมเดลธุรกิจที่ทำให้ตัวเองเปลี่ยนแปลง

ในวันที่ 24 มีนาคม Arm ได้เปิดตัว CPU ศูนย์ข้อมูลแรกของบริษัทในรอบ 35 ปีของตนเองที่ซานฟรานซิสโก ชิปชื่อ AGI มีไอคอเพวร์เวอร์ส V3 จำนวน 136 คอร์ กระบวนการ 3 นาโนเมตร กำลังไฟ 300W Meta เป็นลูกค้าคนแรก และมีแผนในการใช้งานในขนาดใหญ่ภายในปีนี้ ประกาศความร่วมมือกำหนดไว้มี OpenAI Cerebras Cloudflare SAP และ SK Telecom

CEO ของ Arm รีเน่ ฮาสในงานเปิดตัวได้ให้เป้าหมายยับยั้งกลุ่มตัวเลขว่า รายได้ปีละ 150 พันล้านเหรียญสหรัฐของธุรกิจชิปต้องจะได้มาจากธุรกิจยุค 2031 รายได้ทั้งบริษัทปีละ 250 พันล้านเหรียญสหรัฐ กำไรต่อหุ้น 9 ดอลล่าร์สหรัฐ

กลุ่มตัวเลขนี้หมายถึงอะไร? รายได้รวมของ Arm โดยรวมสำหรับ FY2025 (สิ้นสุดเดือนมีนาคม 2025) คือ 40.07 พันล้านเหรียญสหรัฐ จากข้อมูลรายได้ประจำปีของ Arm รายได้จากการอนุญาตให้ใช้ทรัพย์สิน 18.39 พันล้านเหรียญสหรัฐ รายได้จากค่าลิขสิทธิ์ 21.68 พันล้านเหรียญสหรัฐ มาร์จิ้นเพิ่ม 97% กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัทที่มีรายได้ปีละ 40 พันล้านเหรียญสหรัฐต้องพันธะว่าจะปรับผลอย่างใกล้ชิดกับมิติทั้งหมดของภาคธุรกิจศูนย์ข้อมูลของอินเทล ข้อมูลการเงิน Q4 ปี 2024 ของอินเทล ธุรกิจ DCAI (ศูนย์ข้อมูลและ AI) รายได้ทั้งปี 2024 คือ 128 พันล้านเหรียญสหรัฐ

จาก 40 พันล้านไปสู่ 150 พันล้าน ระยะทาง 3.7 เท่าที่อยู่ในด้านหลัง เป็นส่วน Arm กำลังพยายามที่จะเปลี่ยนจาก บริษัทที่ให้สัญญาสิทธิ์ทรัพย์สินโดยเฉพาะ เป็นบริษัทผสมซึ่งขายแผนภาพออกและผลิตภัณฑ์สมบูรณ์อย่างโดดเด่นภายในอุตสาหกรรมชิป ไม่มีตัวอย่างต่องูในวงการชิป

ทำไม Arm ต้องลองพบความเสี่ยงนี้? คำตอบถูกซ่อนอยู่ในรายชื่อลูกค้าของตน

ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาลูกค้าสำคัญที่ใหญ่ที่สุดของ Arm ได้ทำสิ่งเดียวกัน AWS รายงานข้อมูลสาธารณะว่า อเมซอนได้อ้างอิงกำลังคำณวน EC2 มากกว่า 50% ไปยังชิป Graviton ของตน เมื่อระดับ Graviton5 ล่าสุดถึง 192 คอร์ ข้อมูลจาก Google Cloud ร่างกายใหญ่จริงก็รายงานว่า อกสถและนได้เยี่ยมในการที่ Axion ของตนได้รับชารวามรู้เกิน 3 หมื่นแอพลิเคชันภายใน การย้ายหัวใจเสร็จมีการพัฒนาประสิทธิภาพถึง 80% ชิป Cobalt 200 ของไมโครซอร์ฟแกน้ำว้าใด้สร้างบนแมคนี้ เนโอแวร์ส นาโนเมตร หนไง 132 คอร์

เรนเทอร์เซอร์คลาวด์เหล่านี้ใช้การอนุญาตจาก Arm ในโครงสร้างหลัก แต่ชิปเปอร์เป็นการออกแบบขึ้นมาเอง ผลิตเอง และใช้งานเอง Arm ได้รับรายได้จากการอนุญาตและค่าลิขสิทธิ์ ไม่ใช่กำไรจากชิป เมื่อความต้องการในซีพียูที่เพิ่มมากขึ้นถูกกินไปโดยชิปที่ออกแบบขึ้นเองเหล่านี้ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้สร้างเส้นหน้าของรายได้ของ Arm ในศูนย์ข้อมูลมีความชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ

การแจกแจงรายได้ของ Arm ในทวีปย้อนหลัง 4 ปี ทำให้ภาพรวมของเส้นหน้านี้มีความรอบคมมากขึ้น ตามการรายงานรายปีของ Arm FY2022 ถึง FY2025 รายได้ทั้งหมดของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 27 พันล้านเหรียญสหรัฐ ไปจนถึง 40 พันล้านเหรียญสหรัฐ เติบโตทุกรายปี ประมาณ 14% โดยรายได้ค่าลิขสิทธิ์เพิ่มขึ้นจาก 15.62 พันล้านไปเป็น 21.68 พันล้าน รายได้จากการอนุญาตเพิ่มขึ้นจาก 11.41 พันล้านไปเป็น 18.39 พันล้าน โดยการเติบโตของค่าลิขสิทธิ์ได้กลับสู่ 20% เนื่องจากส่วนใหญ่ของการเติบโตนี้มาจากการอัปเกรดแท่งการออกแบบ Armv9 สู่รุ่นใหม่ของโทรศัพท์มือถือ ไม่ใช่ในศูนย์ข้อมูล

ด้วยอัตราการเติบโตนี้หากประมาณการรายได้จะต่อเนื่องไปถึงปี 2031 แม้ว่าการรายได้จากค่าลิขสิทธิ์และการอนุญาตจะคงอยู่ที่ประมาณ 20% การสร้างรายได้ของประมาณ 100 พันล้านเหรียญสหรัฐ ส่วนที่เหลือของ 150 พันล้านเหรียญสหรัฐ จะต้องเจริญเติบโตมาจากธุรกิจที่ยังไม่มีในปัจจุบัน นี้คือตรรกะตัวเลขในกระบวนนับของ Arm ในการผลิตชิปของตัวเอง

การเลือกที่จะสร้างชิปของตัวเองของ Arm ในพื้นฐานสาเหตุคือกำลังแข่งขันกับลูกค้าของตัวเอง บริษัทที่ขายแบบแม่แบบหัวแบบออกแบบชิปข้ามท้องนี้มีความสามารถต่อต้านการแข่งขันของลูกค้าที่ออกแบบชิปข้ามท้องเอาไว้ด้วย และกำลังพัฒนามาหลายปี

นี่คือพื้นหลังแท้จริงของซีพียู AGI 136 คอร์ ตามรายงานจาก The Register ชิปนี้มีความถี่พื้นฐานที่ 3.2 กิกะเฮิร์ตซ์สูงที่สุดที่ 3.7 กิกะเฮิร์ตซ์ หน่วยความจำ DDR5 12 ช่อง แต่ละคอร์ 6 กิกะไบต์ต่อวินาที ช่อง PCIe 6.0 96 เส้น รองรับ CXL 3.0 Arm กำหนดมัาหนาะเป็น "พื้นฐานกำลังการคำนวณสมองเทียมสำหรับยุคคลาวด์ AI" ศัพท์สำหรับการจัดการงานของ CPU ด้าน AI และการจัดการไหลข้อมูล ไม่ใช่การแข่งขันโดยตรงกับ GPU

การเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนของตลาดยังบอกอย่างชัดเจน เมื่อ Omdia ประมาณให้ทราบว่าในปี 2025 สัดส่วนการจัดส่งเซิร์ฟเวอร์โครงสร้าง Arm ทั่วโลกประมาณ 21% พุท การเติบโต 70% แต่ในศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่อยู่ในระดับใกล้ 50% เดียวกัน การดูแลในระดับอุปกรณ์เสมือนบริษัท x86 40 ปีนับตั้งแต่ต้วนไล่ตลาดไม่ใช่ที่จะพังทลายแต่ที่พบเห็นชิปที่หลนหลายชิปอย่างชัดแจ้ง

ความเสี่ยงของชิป Arm ที่พัฒนาโดยตนเองไม่อยู่ที่เทคโนโลยี แต่อยู่ที่ความสัมพันธ์ Meta พร้อมที่จะเป็นลูกค้าคนแรก ในหนึ่งๆ ที่สุดเป็นเพราะ Meta เองไม่มีโครงการชิปที่พัฒนาโดยตนเองที่เป็นกลางในระดับที่เท่ากับของ Amazon หรือ Google แต่ Amazon Google และ Microsoft จะมองเห็นเหตุการณ์นี้อย่างไร? ผู้ขายคนหนึ่งเริ่มแย่งกินกลางดำเนินการหรือไม่? เมื่อมีความสัมพันธ์บางส่วนแทรกแซงลงไป

Arm กลวงเดิมคือ ความเสี่ยงของไฟฟ้าศูนย์ข้อมูลเติบโตเร็วกว่า ความเสี่ยงของความสัมพันธ์ลดลง Rene Haas ดูเหมือนกลุ่มเขาเชื่อว่า อุปกรณ์ขั้นสูงความต้องการ CPU เพิ่มขึ้นถึงขนาดที่บทบาทและโครงสร้างที่ได้รับอนุญาตสามารถใช้ร่วมกัน เป้าหมาย 150 พันล้านเหรียญสหรฐบีเป็นราคาที่มั่นใจในการให้การตัดสินใจนี้

ขายตั้งแต่ 35 ปีประสบการณ์การขายแบบสำนักงาน ที่ ไบรท์เป็นครั้งแรกด้วยตนเอง แผนภาพยังคงขายอยู่ บ้านยังคงถูกสร้างไป สนใจที่จะดูจะอยู่บนที่เดียวกัน

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia