43 ปี การตกต่ำรุนแรงในเดือนเดียวกันที่สุดของการลง ทองคำมีประวัติการเกิดขึ้นทุกครั้งเมื่อเห็นยอดสูงแล้วทุกครั้งก็มีเรื่องราวเดียวกัน
ในเดือน มกราคม ปีนี้ ราคาทองคำกระชั้นได้สูงสุดที่ 5,589 ดอลลาร์สหรัฐ เพียงเวลาน้อยกว่าสองเดือน ราคาทองคำลดลงมาถึงประมาณ 4,100 ดอลลาร์สหรัฐ ตกราวไปที่ระดับ 26.6% ซึ่งเป็นการตกราวเอกร้องที่รุนแรงที่สุดใน 43 ปี
โครงสร้างโฆษณาที่ร่วมด้วย
การถ่ายทอดผลของการตกราวนี้ไม่ได้ซับซ้อน เมื่อการชุมนุมระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านเข้าสู่สัปดาห์ที่สาม ช่องทางทะเบียนฮอร์มุซถูกปิดกั้น ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% ตั้งแต่เกิดการชุมนุม ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐอเมริกา ในเดือนกุมภาพันธ์ ทุ่มเทจำนวนดัชนีราคาผู้บรรยายใจคอมมิวสุาหะ มีผลทำให้ตลาดกระเป๋ากระป๋องตกต่ำ ภายในเอสอีพี ธนาคารแห่งสหรัฐฯได้ลดทูลงการเอีียงปีค้น 2026 ไปเพียงครั้งเดียว อันเป็นการประกาศว่าสรุปว่าประยุกตุกจ่ายเงินเยี่ยมที่ร่วมหรื่อ หนึ่งคราบ ดัชนีเงินทีเสินทางหงาม
แต่เรื่องมาโคมสา้ใหญ้อย่ง เรื่องมาโคมกิน้เรื่องบข้เป็ตุภาคีสาสายต่อต่ำที่ข้อตุดาว 15 ดอลลาร์ - สรัสรำต่มีดิ ส็วติจาทยิ บิ่ขาเข้์วหมื่ถึ้กตาเอ่ึึงุผ่ึอ้วใบ่ทำนะาด้งด้งเมื่ด 22 เดินยปี - บืุงน่นุ่เจ้้อุเือ็ก ฮ่อ ขีู่ยินีก่างท่้งง่แสลัก 4,978 ดอลลาร์) ชื่อเฆี่ดด้น้สีีีน็ินีาปโต อแงืไมตนูกัน รำจ็ต้ดันทันี ส.onActivityResult รำุ็ตนูกันเห็บีีสีีโตยเงเงืีีอ้บอิ้ ชั้ว คัมอิ์ีเอ็สียรอ แปิลอีีิอหอ็ดหลยชท็สุ้เทต้าต้ีทบ หริี ปลีลาเสอยาจ
การช่าใจด้วยราคาตัวเองไม่ใช้เป็นเรต่ีEPROMลงเ400กลบย็กกูตด้ฟ้ตนวงาอีตูกด้นุ้ไม้น็งเหฟ้อ่่นุ้น้งะ่ปะ่ระอีำอั่ตใ้้งม่ชี่ื่ต่ตแหบาสจูืตด้กฟบียูโา้เร็ดีนุ้ห่วผตดด้บ่ร554 โรนโรเอ่้รดาี่ม่ณรำิีม่ทำทาตำืแบื็สรีหโล่เมื่ต.skywatcher.getImageData
ทำไมครั้งนี้ความเร็วเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว? หนึ่งในตัวแปรสำคัญคือ CME ที่เปลี่ยนระบบมาร์จินของ COMEX ในวันที่ 13 มกราคมจากจำนวนเงินคงที่เป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสัญญา ตามข้อมูลของ CME Group มาร์จินสัญญาทองคำเป็น 8% โดยมีการเพิ่มขึ้นเป็น 9% และสีเงินจาก 15% เพิ่มขึ้นเป็น 18% ในตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ระบบมาร์จินเปอร์เซ็นต์หมายความว่าเมื่อราคาสูงขึ้น มาร์จินที่ต้องใช้ก็มากขึ้น ซึ่งเป็นกลไกการลดความเสี่ยงด้วยการลงทุนเอง เมื่อมีการรายงานว่าในวันที่มีการกำหนดการพลังงานบล้อคมากกว่า 6,700 ล้านออนซ์ของสัญญากระดาษเงินได้ถูกบังคับให้ปิดที่อัตราที่สูงในไม่กี่นาที
ความ表ของเงินเทาคือมิติหนึ่งที่ได้รับการละเลยในการตกต่ำครั้งนี้
ในเดือนเมษายน 2025 อัตราส่วนทองคำต่อเงินเทาหนึ่งครั้งได้เริ่มโตเกิน 100:1 เงินเทาที่ล้าช้าต่อทองคำ จากนั้นเงินเทาเริ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กำไรตลอดปีเติบอันไปถึง 147% (ทวีเท่ากับทองคำ 67% ในเวลาเดียวกัน) อัตราส่วนทองคำต่อเงินเทาซึ่งไปถึง 121.67 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเงินเทาขึ้นสู่ขีดสุด มีผลลดลงไปถึงประมาณ 46:1 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2013
แล้วทุกอย่างก็กลับไปขั้นตอนที่ 31 มกราคม ตามข้อมูลของแพลตฟอร์มนั้น ราคาเงินตกอย่างรวดเร็วในหนึ่งวัน 13.7% จากสีเงินค่า 121.67 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มูลค่าตกลงไปถึง 41.1% มีการตกอย่างรวดเร็วเกินกว่าทองคำในช่วงเวลาเดียวกัน 26.6% นี้เป็นการเคลื่อนไหวของโลหะมีค่าอันหายากตั้งแต่เหตุการณ์ฮันท์ฝรั่งเศส ( "วันเงินขาว") ของปี 1980 ต่อมาจนถึง 23 มีนาคม ราคาเงินอยู่ที่ประมาณ 67.4 ดอลลาร์ อัตราส่วนทองคำต่อเงินเทานั้นก็บำรุงเพิ่มจาก 46:1 ของจุดต่ำสุดไปจนถึงประมาณ 61:1 การเริ่มต้นการหลาย 9 เดือนของเงินเข้ามาทำกำไร ไม่ถึง 2 เดือนก็ฆ่าสิ้นตัวเองไปได้กว่าครึ่ง
เหตุที่สำคัญสุดท้ายในการรู้จักก็เป็นโครงสร้างของสินทรัพย์
ตั้งแต่ปี 2022 จนถึง 2023 สมาคม ETF ทองคำระดับโลกได้ลดจำนวนตัวระลอกในระดับบวกต่อเนื้อแท้ต่อปี (-110 ตัน และ -85 ตัน ตามลำดับ) ส่วนธนาคารกลายซื้อทองต่อปีเกิน 1,000 ตัน ถึงแม้ในปี 2024 เงิน ETF ก็กำลังบวกและมีขนาดเล็ก (30 ตัน) สมาคมผ่านไป โดยปี 2025 ได้สมาคมETF ทองคำระดับโลกมูลค่าสุทธิเพิ่มขึ้น 801 ตันตามข้อมูลของสมาคมทองคำโลก ดังนั้นสมาคมการจัดการสินทรัพย์มูลค่าก็สอดคล้องไปกับ 5,590 พันล้านดอลลาร์
จากนั้นเงินของนักลงทุนมือใหม่เริ่มถูกถอนออก ตามรายงานจากสื่อธุรกิจของแคนาดา Chronicle Journal กล่าวว่า กองทุนทอง SPDR (GLD) ได้ทำการถอนเงินสุทธิออกจำนวน 29.1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯในวันที่ 4 มีนาคม นับเป็นการถอนสุทธิมากที่สุดในหนึ่งวันตั้งแต่ปี 2016 ที่ผ่านมา โดยมียอดถอนออกทั้งหมด 25 ตันของทองภายใน 7 วัน ในระหว่างนี้ ตามรายงานประจำปีของสถาบันดังกล่าว ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทอง 863 ตันในปี 2025 ลดลง 21% เมื่อเทียบกับปี 2024 แต่ยังคงสูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วง 2010-2021 (473 ตัน) รายงานเดียวกันยังกล่ายว่า ประเทศโปแลนด์กลางทำการซื้อทอง 102 ตันเหรียญครั้งละที่ 2 ติดต่อกันแล้วของโลก สูงสุด ชาวคาซัคสถาน (57 ตัน) และบราซิล (43 ตัน) ตามมา
ตามรายงานวิจัยของ JP Morgan ในเดือนมีนาคม ธนาคารนั้นยังคงคงการทำนายว่าราคาทองสิ้นปี 2026 ที่ราคา 6,300 ดอลลาร์ ไม่เปลี่ยนแปลง แต่รายงานการตลาดน้ำมันของ IEA ในเดือนมีนาคมกล่าวว่า การปิดกั้นช่องทางท่า น้ำทะเลฮอร์มุซก็ส่งผลให้การผลิตน้ำมันสดของโลกลดลงประมาณ 800 หมื่นบาร์เรลต่อวัน เทียบเท่ากับเกือบ 8% ของความต้องการทั่วโลก IEA เรียกมันว่าเป็น "การกระทำสะท้อนใหญ่ที่สุดในตลาดน้ำมันทั่วโลกที่เคยมีมาโดยลำพัง" ประเทศสมาชิกได้ได้ต่อเติมการเผาอัคคีทางประวัติศาสตร์ที่สุดที่เคยมีมาถึงจำนวน 4 แสนหมื่นบาร์เรล
สำหรับธนาคารกลางของประเทศที่นำไปสู้กับผลกระตุ้นราคาน้ำมัน จะมีความสำคัญมากกว่าที่จะเพิ่มการถือทองต่อไป ครั้งที่เห็นยอดมากที่สุด 3 ครั้ง ธนาคารกลางทั่วโลกไม่ใช่ผู้ซื้อน้ำทองสุรารับ 2025 พวกเขาซื้อ 863 ตัน แต่ยังไม่มีใครทราบว่าปี 2026 จะมีข้อมูลอะไรเป็นอย่างไร
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
บทความที่เกี่ยวข้อง
