ในช่วงเช้าของวันที่ 4 กรกฎาคม 2025 หลังจาก "การลงคะแนนแบบมาราธอน" มากกว่า 24 ชั่วโมง "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) ในที่สุดก็ผ่านสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนนเสียงเหนือกว่าอย่างฉิวเฉียด 218-214 คะแนน และรองประธานาธิบดี JD Vance ผู้สนับสนุนคริปโตได้ลงคะแนนเสียงสนับสนุนอย่างสำคัญ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: ""Beautiful Big Bill" ที่ทำให้ Musk โกรธแค้นคืออะไรกันแน่"

ร่างกฎหมายฉบับนี้ซึ่งถือเป็นแกนหลักของวาระที่สองของทรัมป์ในฐานะ "ร่างกฎหมายรอบด้าน" ได้ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดภายในพรรครีพับลิกันและระหว่างทั้งสองพรรค แพ็คเกจนโยบายการคลังของร่างกฎหมายฉบับนี้จะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐอเมริกาและทั่วโลกอย่างแน่นอน

แม้ว่า OBBBA จะไม่เกี่ยวข้องกับตลาดคริปโตโดยตรง แต่หนี้ของสหรัฐฯ ภาษี ภาษีการโอนเงิน และนโยบายกำกับดูแลในตลาดอาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อ Bitcoin บริษัทคริปโต และตลาดสกุลเงินดิจิทัลของดอลลาร์สหรัฐในอนาคต

การเพิ่มเพดานหนี้ของสหรัฐฯ: กองทุนที่ปลอดภัยอาจไหลเข้าสู่ Bitcoin

OBBBA เพิ่มเพดานหนี้ของสหรัฐฯ เป็น 5 ล้านล้านดอลลาร์ในครั้งนี้ โดยอนุญาตให้รัฐบาลสนับสนุนการใช้จ่ายทางการคลังโดยการออกพันธบัตรกระทรวงการคลังเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม การกู้ยืมจำนวนมากนี้อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในระยะยาวของตลาดที่มีต่อดอลลาร์สหรัฐและหนี้ของสหรัฐฯ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทุนต่างชาติได้ลดการถือครองหนี้ของสหรัฐฯ ลง เช่น ผู้ถือครองรายใหญ่ เช่น จีนและญี่ปุ่นยังคงลดสินทรัพย์หนี้ของสหรัฐฯ ลง ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกที่มีต่อเรื่องนี้

หากการขยายตัวของหนี้ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อหรือวิกฤตสินเชื่อดอลลาร์สหรัฐ กองทุนอาจเร่งการถอนตัวออกจากตลาดหนี้ของสหรัฐฯ และมองหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยแห่งใหม่ ในบริบทนี้ Bitcoin อาจได้รับความนิยมในฐานะสำรองเชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ ที่มีศักยภาพและสินทรัพย์ที่มีมูลค่าทั่วโลก

ในอดีต ราคา Bitcoin มีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งเมื่อความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มขึ้น เช่น การฟื้นตัวระหว่างการระบาดในปี 2020 และวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022 ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคที่เกิดจากการเพิ่มเพดานหนี้ของสหรัฐฯ ของ OBBBA อาจดึงดูดนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยให้เพิ่มการถือครอง Bitcoin ส่งผลให้ราคา Bitcoin สูงขึ้น

นโยบายภาษี "มาตรฐานสองชั้น": บริษัทคริปโตมีการผสมผสานกัน

การลดหย่อนภาษี "เชิงป้องกัน": ฤดูใบไม้ผลิสำหรับบริษัทคริปโตในสหรัฐอเมริกา

ในแง่ของการเก็บภาษี OBBBA ยังคงใช้บทบัญญัติหลักของพระราชบัญญัติลดหย่อนภาษีและการจ้างงานปี 2017 โดยล็อกอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาไว้ระหว่าง 10% ถึง 37% อย่างถาวร ในขณะที่เพิ่มการหักลดหย่อนมาตรฐานเป็น 1,000 ดอลลาร์เพิ่มเติมในปี 2028 และค่อยๆ เพิ่มเครดิตภาษีบุตรเป็น 2,500 ดอลลาร์ในปี 2028

แม้ว่านโยบายภาษีเหล่านี้จะมุ่งเป้าไปที่บุคคลเป็นหลัก แต่ก็จะส่งผลดีต่อธุรกิจโดยอ้อมด้วยเช่นกัน สำหรับบริษัทคริปโต ซึ่งส่วนใหญ่เป็นวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม นั่นหมายความว่าสามารถลงทุนเงินได้มากขึ้นในการสร้างสรรค์นวัตกรรม บริษัทพัฒนาบล็อคเชนสามารถเร่งการพัฒนาการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) หรือโครงการ Web3 และการแลกเปลี่ยนคริปโตอาจเพิ่มความพยายามในการขยายตลาด สตาร์ทอัพสามารถใช้โอกาสนี้เพื่อดึงดูดเงินทุนเสี่ยงและเร่งการเปิดตัวผลิตภัณฑ์

OBBBA ยังได้ปรับเพิ่มเพดานภาษีของรัฐและท้องถิ่น (SALT) จาก 10,000 ดอลลาร์เป็น 40,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1% ในแต่ละปีตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2029 และกลับมาเป็น 10,000 ดอลลาร์หลังจากปี 2030 และกำหนดกลไกการลดหย่อนแบบค่อยเป็นค่อยไป 30% สำหรับผู้เสียภาษีที่มีรายได้สูง

นโยบายนี้จะส่งผลดีต่อรัฐที่มีภาษีสูง เช่น นิวยอร์กและแคลิฟอร์เนีย ซึ่งเป็นที่ที่บริษัทคริปโตจำนวนมาก (เช่น Coinbase และบริษัทขุด Riot Blockchain) และผู้ที่ชื่นชอบคริปโตกระจุกตัวอยู่ การลดภาระภาษียังจะช่วยปลดปล่อยเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับเจ้าของธุรกิจและนักลงทุน ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการวิจัยและพัฒนาหรือการลงทุนในโครงการคริปโตโดยอ้อม

การเก็บภาษีแบบ "ตอบโต้": บริษัทคริปโตระดับนานาชาติต้องเผชิญกับอุปสรรคมากมายในการเข้าสู่สหรัฐอเมริกา

อย่างไรก็ตาม OBBBA ได้กำหนดอุปสรรคมากมายสำหรับบริษัทคริปโตที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐฯ มาตรา 899 อนุญาตให้กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ กำหนดมาตรการภาษีเพิ่มเติม (โดยเฉพาะภาษีบริการดิจิทัล) ให้กับประเทศที่ใช้ภาษีที่เลือกปฏิบัติ การดำเนินการครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อตอบสนองต่อนโยบายภาษีระหว่างประเทศต่อบริษัทสหรัฐฯ

นโยบายนี้เพิ่มเกณฑ์สำหรับบริษัทคริปโตต่างชาติในการเข้าสู่สหรัฐอเมริกา และยังเพิ่มต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทคริปโตต่างชาติในตลาดสหรัฐอเมริกาอย่างมาก ทำให้บริษัทคริปโตในประเทศอื่นๆ ในตลาดสหรัฐอเมริกาไม่สนใจที่จะลงทุน นอกจากนี้ ยังถือเป็นความท้าทายต่อความร่วมมือข้ามพรมแดนสำหรับบริษัทคริปโตขนาดเล็กและขนาดกลางในสหรัฐฯ ที่ต้องพึ่งพาเงินทุนจากต่างประเทศ การลดลงของเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าอาจทำให้ความต้องการสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์สหรัฐที่เป็นไปตามข้อกำหนดลดน้อยลง

ผลประโยชน์จากการลดค่าเสื่อมราคาของการลงทุน: โอกาสและความท้าทายสำหรับนักขุด

OBBBA อนุญาตให้บริษัทหักค่าเสื่อมราคาทันที 100% สำหรับสินทรัพย์ทุนที่มีคุณสมบัติ (เช่น อุปกรณ์ ซอฟต์แวร์ และอสังหาริมทรัพย์บางส่วน) ในมาตรา 70307 และขยายผลประโยชน์นี้อย่างชัดเจนไปจนถึงปีงบประมาณ 2030

บทบัญญัตินี้จะช่วยให้นักขุดคริปโตหักค่าอุปกรณ์ขุดได้เต็มจำนวนในปีที่ซื้อ การดำเนินการดังกล่าวไม่เพียงแต่ช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทขุด แต่ยังช่วยเพิ่มผลกำไรให้กับนักขุดอีกด้วย ในขณะเดียวกัน บริษัทขุดก็สามารถใช้รายได้เพิ่มเติมของผู้ก่อตั้งและผู้ถือหุ้นเพื่ออัปเกรดฮาร์ดแวร์หรือขยายขนาดการขุดได้สะดวก ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันในการดำเนินงานของบริษัทขุดเมื่อต้นทุนไฟฟ้าสูงได้

อย่างไรก็ตาม การลดเครดิตภาษีพลังงานสะอาดของ OBBBA ตามพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้ออาจสร้างแรงกดดันให้กับบริษัทขุด การดำเนินการดังกล่าวจะทำให้การสนับสนุนการลงทุนในพลังงานสีเขียวลดน้อยลง และนักขุดคริปโตก็พึ่งพาไฟฟ้าเป็นอย่างมาก

การลดเครดิตภาษีพลังงานสะอาดอาจทำให้ต้นทุนพลังงานหมุนเวียนสูงขึ้นและเพิ่มภาระการดำเนินงานของบริษัทเหมืองแร่ ต้นทุนพลังงานสะอาดที่เพิ่มขึ้นอาจบังคับให้บริษัทเหมืองแร่หันมาใช้เชื้อเพลิงฟอสซิล ซึ่งก่อให้เกิดข้อพิพาทด้านสิ่งแวดล้อมและเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหมาย

ภาษีการโอนเงินและ GENIUS Act: ตลาด stablecoin ของดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังเร่งขยายตัว

ภาษีการโอนเงินและ GENIUS Act: stablecoin ของดอลลาร์สหรัฐฯ นำไปสู่โอกาสการเติบโตใหม่

OBBBA แนะนำภาษีการโอนเงิน 1% ซึ่งเพิ่มต้นทุนของการโอนเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมอย่างมาก และส่งผลโดยตรงต่อผู้อพยพ พ่อค้า และการค้าระหว่างประเทศที่ต้องพึ่งพาการโอนเงิน ค่าธรรมเนียมการโอนเงินของธนาคารแบบดั้งเดิมมักจะอยู่ระหว่าง 2% ถึง 5% หลังจากเพิ่มภาษี 1% แล้ว ค่าธรรมเนียมก็หนักเกินไป ทำให้ผู้ใช้ต้องมองหาทางเลือกอื่นที่มีต้นทุนต่ำกว่า

มาตรา 70604 กำหนดไว้อย่างชัดเจนว่าการโอนสินทรัพย์ดิจิทัลจะได้รับการยกเว้นภาษีการโอนเงิน โดยเน้นย้ำถึงข้อดีของต้นทุนต่ำ ค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำ และประสิทธิภาพสูงของการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในละตินอเมริกา เอเชีย และแอฟริกา ซึ่งมีผู้อพยพจำนวนมาก และพวกเขาพึ่งพาการโอนเงินเป็นอย่างมาก คาดการณ์ได้ว่าการจัดเก็บภาษีการโอนเงินจะเร่งการพัฒนาและการหมุนเวียนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในภูมิภาคเหล่านี้

ในขณะเดียวกัน พระราชบัญญัติ GENIUS ที่เสนอไปก่อนหน้านี้ยังกำหนดให้ผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพต้องสนับสนุนการออกสกุลเงินโดยใช้ดอลลาร์สหรัฐหรือพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น 1:1 ตามการวิเคราะห์ การดำเนินการดังกล่าวจะทำให้เกิดความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1.2-1.6 ล้านล้านดอลลาร์ และการเพิ่มเพดานหนี้ของ OBBBA ขึ้น 5 ล้านล้านดอลลาร์ก็เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการดังกล่าว โดยก่อให้เกิดผลเสริมฤทธิ์กับนโยบาย stablecoin และสร้างแรงผลักดันที่แข็งแกร่งให้กับตลาด stablecoin ของดอลลาร์สหรัฐ

การกำกับดูแลและการครอบงำของดอลลาร์สหรัฐ: ยุคของ stablecoin ของดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก

OBBBA ยังทำให้การกำกับดูแล stablecoin แข็งแกร่งขึ้นและอิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐในระดับนานาชาติมากขึ้น โดยมาตรา 606 กระตุ้นให้กระทรวงการคลังทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลระหว่างประเทศเพื่อพัฒนามาตรฐานการกำกับดูแลที่เป็นหนึ่งเดียวเพื่อให้แน่ใจว่าตราสารทางการเงินข้ามพรมแดนมีความเสถียรและเป็นไปตามข้อกำหนด ซึ่งจะช่วยเพิ่มความชอบธรรมและความน่าเชื่อถือของตลาด stablecoin ของดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการชำระเงินและการโอนเงินทั่วโลก และดึงดูดนักลงทุนสถาบันมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดต่อต้านการฟอกเงินและสำรองที่เข้มงวดอาจผลักดันให้ต้นทุนการปฏิบัติตามสูงขึ้น ส่งผลให้ผู้ให้บริการ stablecoin ขนาดเล็กและขนาดกลางออกจากตลาดเนื่องจากภาระที่หนักหน่วง และโครงสร้างตลาดของ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐจะมุ่งเน้นไปที่ยักษ์ใหญ่ เช่น Tether และ Circle ต่อไป

มาตรา 608 เน้นย้ำอย่างชัดเจนถึงตำแหน่งที่โดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐในระบบชำระเงินและสำรองระหว่างประเทศ และสนับสนุนการใช้ดอลลาร์สหรัฐอย่างแพร่หลายในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนโดยจำกัดผลกระทบจากการทดแทนสกุลเงินอื่น กลยุทธ์นี้ไม่เพียงแต่ทำให้อำนาจทางการเงินของสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น แต่ยังส่งเสริมการหมุนเวียนของ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐในตลาดโลกโดยอ้อมอีกด้วย โดยหลีกเลี่ยงการท้าทายสถานะของ stablecoin อื่นๆ

บทสรุป

OBBBA ดูเหมือนจะไม่มีความสัมพันธ์โดยตรงกับตลาดคริปโต แต่ภาษีและนโยบายการกำกับดูแลที่ส่งเสริมนั้นสร้างสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรต่อการเติบโตของบริษัทคริปโตของสหรัฐฯ และสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์สหรัฐ

การเพิ่มการใช้จ่ายทางทหารและการเสริมสร้างความโดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐได้วางรากฐานที่มั่นคงสำหรับการขยายตัวของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก ร่างกฎหมายฉบับนี้ซึ่งทรัมป์ยินดีที่จะส่งเสริมแม้จะต้องแลกมาด้วยการเลิกรากับมัสก์ อาจก่อให้เกิดผลเสริมฤทธิ์กับร่างกฎหมายคริปโตและสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพจำนวนหนึ่งในอนาคตอันใกล้นี้ โดยส่งผลดีต่อความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ และสถานะของดอลลาร์สหรัฐ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia