เมื่อไม่นานมานี้ Kalshi ได้ประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนซีรีส์ C มูลค่า 185 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนำโดย Paradigm โดยมีมูลค่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะเดียวกัน Polymarket ก็เตรียมที่จะระดมทุนรอบเกือบ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ข่าวการระดมทุนในแพลตฟอร์มการทำนายบ่อยครั้งทำให้ผู้คนนึกถึงกระแสการแข่งขันและดินปืนระหว่างแพลตฟอร์มอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การเผชิญหน้ากันของอำนาจกำหนดราคาของข้อมูลในอนาคตกำลังเกิดขึ้นอย่างเงียบๆ

ความรักและความเกลียดชังของตลาดการทำนาย

Kalshi ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 และมีสำนักงานใหญ่ในนิวยอร์ก ปัจจุบันเป็นแพลตฟอร์มตลาดการทำนายทางกฎหมายเพียงแห่งเดียวที่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) นักลงทุนของแพลตฟอร์มนี้ได้แก่ Y Combinator, David Pottruck อดีต CEO ของ Charles Schwab และ Paradigm ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนด้านคริปโต จากการระดมทุนรอบล่าสุดทำให้มูลค่าของแพลตฟอร์มอยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์

Polymarket เป็นตัวแทนของตลาดการทำนายแบบกระจายอำนาจ แพลตฟอร์มนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้สกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรอย่าง USDC เพื่อดำเนินธุรกรรมการทำนายเหตุการณ์บนบล็อกเชน รองรับการชำระเงินแบบออนเชน และมีสภาพคล่องที่แข็งแกร่งมาก ค่ายการลงทุนของแพลตฟอร์มนี้ก็หรูหราไม่แพ้กัน เช่น Founders Fund, Polychain Capital, Naval Ravikant, Balaji Srinivasan และอื่นๆ คาดว่าการระดมทุนรอบใหม่นี้จะมีมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการประเมินมูลค่าก่อนการระดมทุนก็ใกล้เคียง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน นำโดย Founders Fund

ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Polymarket ได้ประกาศความร่วมมือกับแพลตฟอร์มโซเชียล X ที่นำโดย Musk โดยผสมผสานข้อมูลตลาดการทำนายเข้ากับเครื่องมือ AI ที่เปิดตัวโดย xAI อย่าง Grok เพื่อสร้าง "กระแสข้อมูลการทำนายแบบเรียลไทม์" ก่อนหน้านี้ Kalshi ได้เป็นผู้นำในการเจรจาความร่วมมือที่คล้ายคลึงกันกับ X และถึงขั้น "ประกาศอย่างเป็นทางการ" ในบางจุด แต่ความร่วมมือก็ถูกถอนออกภายในเวลาไม่ถึง 24 ชั่วโมง

โดยทั่วไปเชื่อกันว่ามีนัยทางการเมืองที่แข็งแกร่งเบื้องหลัง "การเปลี่ยนแปลงแบบสายฟ้าแลบ" ครั้งนี้ - ลูกชายคนโตของทรัมป์ Donald Trump Jr. เป็นที่ปรึกษาอาวุโสของ Kalshi ความขัดแย้งทางโซเชียลมีเดียของ Musk กับ Trump กำลังถึงจุดสูงสุด การที่ X ละทิ้ง Kalshi และยอมรับ Polymarket ซึ่งยังไม่เป็นไปตามนั้น ถูกตีความว่าเป็นการตอบสนองเชิงกลยุทธ์ต่อแนวโน้มทางการเมืองของเขา และยังสะท้อนถึงความไม่พอใจของ Musk ต่อการกำกับดูแลแบบเดิมอีกด้วย

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "X ร่วมมือกับ Polymarket, Musk ใกล้เข้าสู่ "Everything App" อีกก้าวหนึ่งแล้ว"

เมื่อไม่นานมานี้ นักลงทุนด้านคริปโตอย่าง Tom Schmidt เปิดเผยว่า Kalshi อาจประสานงานกับ Antonio Brown (AB) อดีตผู้เล่น NFL เป็นการส่วนตัว เพื่อเริ่มการโจมตีความคิดเห็นสาธารณะแบบมีการจัดการต่อ Polymarket

จากภาพหน้าจอชุดหนึ่งที่เปิดเผยโดย Pirate Wires Keaton ซึ่งเป็นพนักงานของแผนกการเติบโตของ Kalshi ถูกเปิดเผยว่าได้ส่งข้อความส่วนตัวถึง AB เพื่อขอให้เขาส่งต่อข้อความนั้นและเขียนว่า "ผู้ชายคนนี้ดูมีความผิด" เพื่อเหน็บแนมว่า Coplan ซีอีโอของ Polymarket ถูกสงสัยว่ากระทำความผิด ต่อมา AB ได้โพสต์ทวีตที่เกี่ยวข้องตามคำสั่ง ซึ่งยืนยันข้อเท็จจริงที่ว่า Kalshi จัดการเพื่อบิดเบือนความคิดเห็นสาธารณะและเริ่มการรณรงค์โจมตีด้วยผู้มีอิทธิพลในสังคม

นอกจาก Antonio Brown แล้ว Pirate Wires ยังพบว่า KOL จำนวนมากที่มีแฟนๆ จำนวนมากยังโพสต์เนื้อหาเชิงลบหลังจากการบุกเข้าตรวจค้น CEO ของ Polymarket ของ FBI อีกด้วย ตัวอย่างเช่น บัญชีมีม Clown World โพสต์ทวีตหนึ่งวันหลังจากการบุกเข้าตรวจค้นของ FBI โดยล้อเลียน Coplan CEO ของ Polymarket ว่าเป็น "SBF เวอร์ชันการพนันผิดกฎหมาย" และมีการร่วมมือแบบจ่ายเงินกับ Kalshi บัญชีดังกล่าวยังโพสต์เนื้อหาที่เกี่ยวข้องกับ Kalshi หลายครั้งในช่วงการเลือกตั้ง

Arynne Wexler อินฟลูเอนเซอร์จากไมอามีโพสต์วิดีโอที่เน้นย้ำว่า Polymarket เป็นสิ่งผิดกฎหมายในสหรัฐอเมริกา แนะนำ Kalshi ซ้ำแล้วซ้ำเล่าและเตือนผู้ชมให้ "เลือกแพลตฟอร์มที่ปฏิบัติตาม" ภาพหน้าจอที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นว่า Arynne Wexler เคยให้ความร่วมมือกับ Kalshi เป็นการส่วนตัวมาก่อน

Kalshi VS Polymarket ใครดีกว่ากัน

พื้นฐานด้านการเงิน: เป็นที่ต้องการอย่างมากจากทุนชั้นหนึ่ง

ทั้ง Kalshi และ Polymarket ได้รับความนิยมจากตลาดทุน โดย VC ชั้นนำและบุคคลสำคัญในอุตสาหกรรมต่างวางเดิมพันกับพวกเขา ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเส้นทางการคาดการณ์กำลังเปลี่ยนจาก "การเก็งกำไรเฉพาะกลุ่ม" ไปเป็น "โครงสร้างพื้นฐานแห่งต่อไป"

Kalshi เริ่มต้นตั้งแต่ปี 2019 ผ่านโครงการบ่มเพาะฤดูหนาว Y Combinator จากนั้นจึงระดมทุนซีรีส์ A ได้ 30 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนำโดย Sequoia Capital ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 มูลค่าของบริษัทพุ่งสูงถึง 120 ล้านเหรียญสหรัฐ และบริษัทชั้นนำอย่าง SV Angel, Charles Schwab ประธานของ Charles Schwab และ Henry Kravis ผู้ก่อตั้งร่วมของ KKR ต่างก็อยู่ในรายชื่อ ในเดือนตุลาคม 2024 Kalshi ได้รับเงินทุนอีก 50 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมี Sequoia Capital, Mantis VC, Neo และสถาบันที่มีชื่อเสียงอื่นๆ ตามมา เงินทุนดังกล่าวจะนำไปใช้ขยายประเภทสัญญาอีเวนต์และปรับปรุงฟังก์ชันของแพลตฟอร์ม เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2025 Kalshi ได้ระดมทุน Series C มูลค่า 185 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมี Paradigm เป็นผู้นำ โดยมีมูลค่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ

เส้นทางการระดมทุนของ Polymarket นั้นคล้ายกับ Web3 มากกว่า โดยในปี 2020 ซึ่งเป็นปีที่ก่อตั้ง บริษัทได้รับเงินทุนรอบ Seed Round มูลค่า 4 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนำโดย Polychain และกลุ่มนักลงทุนเทวดาของบริษัทประกอบด้วยบุคคลสำคัญระดับ Web3 เช่น Balaji (อดีตหุ้นส่วนของ a16z, CTO ของ Coinbase), Jack Herrick (ผู้ก่อตั้ง wikiHow) และ Robert Leshner (ผู้ก่อตั้ง Compound) ในปี 2022 บริษัทได้รับเงินทุน Series A มูลค่า 25 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนำโดย General Catalyst และ Joe Gebbia ผู้ก่อตั้งร่วมของ Airbnb และ Polychain ก็กลับมาเดิมพันกันอีกครั้ง ในเดือนพฤษภาคม 2024 Polymarket ได้ระดมทุน Series B มูลค่า 45 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งนำโดย Founders Fund ภายใต้ Peter Thiel (ผู้ก่อตั้งร่วมของ PayPal และ Palantir) และ Vitalik ผู้ก่อตั้ง Ethereum ก็เข้าร่วมในการลงทุนนี้ด้วย ปัจจุบันบริษัทกำลังเตรียมการระดมทุนรอบใหม่มูลค่า 200 ล้านเหรียญสหรัฐ และคาดว่ามูลค่าจะเกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ

สิ่งที่น่าสังเกตก็คือเบื้องหลัง Polymarket ไม่เพียงแต่มีการเดิมพันอย่างลึกซึ้งของทุนคริปโตแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการยอมรับของ Peter Thiel ตำนานแห่ง Silicon Valley ด้วย Thiel เป็นผู้นำในการระดมทุน Series B ของ Polymarket ผ่าน Founders Fund ของเขา ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุน Musk X ในยุคแรก Kalshi ได้รับการรับรองจากสมาชิกในครอบครัว Trump ในช่วงเวลาที่ตลาดการเลือกตั้งก่อให้เกิดการโต้เถียงในกฎระเบียบ การสนับสนุนทางอ้อมของฝ่าย Trump สำหรับ Kalshi ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็น "สัญญาณนโยบาย" หลายครั้ง ในเส้นทางที่มีการเมืองเข้ามาเกี่ยวข้องอย่างมากนี้ เกมระหว่างทุนและอำนาจได้ดำเนินไปไกลเกินกว่าการคาดเดาเส้นทางเสียอีก

กลไกการทำงาน: การรวมศูนย์เทียบกับการกระจายอำนาจ

ความแตกต่างหลักระหว่าง Polymarket และ Kalshi ในลักษณะการทำงานของแพลตฟอร์มนั้นสะท้อนให้เห็นเป็นหลักใน "การกระจายอำนาจเทียบกับการกระจายอำนาจ"

Kalshi ยึดมั่นในเส้นทางแบบรวมศูนย์และใช้โครงสร้างสมุดคำสั่งซื้อแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิม - แพลตฟอร์มเป็นทั้งผู้จับคู่และผู้ดูแลกองทุน การจับคู่ธุรกรรมทั้งหมด แหล่งที่มาของผลลัพธ์ และเส้นทางการชำระเงินจะเสร็จสมบูรณ์ในวงจรปิดภายในแพลตฟอร์ม ประสบการณ์การซื้อขายนั้นใกล้เคียงกับตลาดออปชั่นหุ้นของสหรัฐฯ และชุดตรรกะทั้งหมดนั้นเอื้อต่อการมีส่วนร่วมของสถาบันและการเข้าถึงการกำกับดูแลมากกว่า

Polymarket ยอมรับแนวคิดแบบกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์ - กลไกการสร้างตลาด AMM การชำระเงินแบบฟูลเชนด้วยสัญญาอัจฉริยะ Oracle กำหนดแหล่งที่มาของผลลัพธ์ ไม่จำเป็นต้องไว้วางใจศูนย์กลาง ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนชื่อจริง และกระเป๋าสตางค์คือธุรกรรม แพลตฟอร์มได้สลักคุณลักษณะของ "เสรีภาพ ความยุติธรรม และการต่อต้านการเซ็นเซอร์" ไว้ในตรรกะของโค้ด ซึ่งใกล้เคียงกับ "การกระจายอำนาจ" ของวงจรการเข้ารหัสมากกว่า

การกำกับดูแล: การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ก่อน VS เส้นแบ่งเขตแดงของการกำกับดูแล

พื้นที่สีเทาของการกำกับดูแลในตลาดการทำนายนั้นไม่ใช่ความลับ และชะตากรรมที่แตกต่างกันของ Kalshi และ Polymarket ในพื้นที่สีเทานี้ได้เปิดเผยข้อดีและข้อเสียของเส้นทางแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

Kalshi ฝ่าด่านอุปสรรคด้านการกำกับดูแลและกลายเป็นตลาดการทำนายที่ได้รับการยอมรับอย่างเป็นทางการ: ในเดือนมิถุนายน 2023 สัญญาการเลือกตั้งดึงดูดความสนใจของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐฯ (CFTC) เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน Kalshi ได้รับการรับรองด้วยตนเองต่อหน่วยงานกำกับดูแล และได้รับการตรวจสอบอย่างเป็นทางการโดย CFTC เมื่อวันที่ 23 ในที่สุดมันก็ถูกปฏิเสธในวันที่ 22 กันยายน และถูกปฏิเสธด้วยเหตุผลว่า "เกี่ยวข้องกับการพนันที่ผิดกฎหมาย" อย่างไรก็ตาม Kalshi ไม่ยอมแพ้ และจากนั้นก็เริ่มการดึงดันยืดเยื้อกับ CFTC ในศาลอุทธรณ์วอชิงตัน และในที่สุดก็ชนะคดีในเดือนตุลาคม 2024 กลายเป็นแพลตฟอร์มทำนายผลรายแรกในสหรัฐอเมริกาที่ได้รับการอนุมัติให้สัญญาการเลือกตั้งถูกกฎหมาย

ตรงกันข้ามกับการดำเนินการตามกฎระเบียบของ Polymarket: ในช่วงต้นปี 2022 บริษัทถูก CFTC ฟ้องร้องในข้อหาจัดหาสัญญาออปชั่นไบนารีแบบนอกตลาดที่ไม่ได้ลงทะเบียน จ่ายค่าปรับ 1.4 ล้านดอลลาร์ และ "สัญญา" ที่จะถอนตัวออกจากตลาดสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลการเข้าถึงแบบออนเชน ประมาณ 25% ของปริมาณการเข้าถึงยังคงมาจากผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา และการหลีกเลี่ยงข้อจำกัดผ่าน VPN ได้กลายเป็นบรรทัดฐาน ในเดือนพฤศจิกายน 2024 หลังจากการเลือกตั้งของสหรัฐอเมริกา Polymarket ได้จุดชนวนให้เกิดการกำกับดูแลอีกครั้ง โดยกระทรวงยุติธรรมของสหรัฐอเมริกาได้เปิดการสอบสวน และเอฟบีไอได้บุกค้นบ้านพักของผู้ก่อตั้ง Shayne Coplan และยึดอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของเขา โดยกล่าวหาว่าเขาอาจบิดเบือนผลการเลือกตั้งเพื่อโน้มน้าวความคิดเห็นของสาธารณชนและชักจูงให้ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาเข้าร่วมในธุรกรรมต่างๆ จนถึงปัจจุบัน Polymarket ยังคงอยู่ในสถานะของ "แพลตฟอร์มที่ผิดกฎหมาย" ซึ่งระบุโดย CFTC และเงาของกฎระเบียบยังคงหลงเหลืออยู่

อิทธิพล: Polymarket ทำลายวงจรและนำหน้า

หาก Kalshi ชนะในการกำหนดกฎ Polymarket ก็จะชนะในแง่ของปริมาณ

ในการเลือกตั้งสหรัฐฯ ปี 2024 Polymarket ทำนายชัยชนะของทรัมป์ได้อย่างแม่นยำล่วงหน้า กลายเป็นแพลตฟอร์มตัวแทนสำหรับ "โพลตบหน้า" Bloomberg Terminal เชื่อมโยงข้อมูลอัตราต่อรองกับระบบ และสื่อกระแสหลัก เช่น The New York Times, The Economist และ The Wall Street Journal ร่วมกันอ้างอิงข้อมูลการคาดการณ์บนเชนเป็นครั้งแรก ทำลายกำแพงความคิดเห็นสาธารณะของ Web2 แม้แต่ทรัมป์เองก็ยังตั้งชื่อ Polymarket เป็นการส่วนตัวในการชุมนุม ทำให้อิทธิพลของ Polymarket แทรกซึมจากเชนไปสู่ความคิดเห็นสาธารณะทั่วสหรัฐอเมริกา

ในแง่ของขนาด Polymarket เป็นผู้นำมาอย่างยาวนานด้วยช่องว่าง ปัจจุบัน TVL ของแพลตฟอร์มได้แตะระดับ 113 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเกินยอดรวมของแพลตฟอร์มสิบอันดับแรกในทั้งแทร็ก ปริมาณธุรกรรมสะสมของตลาดการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ในปี 2024 เกิน 3 พันล้านเหรียญสหรัฐ และมูลค่าการเดิมพันเกิน 4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดของ Kalshi ในตลาดการเลือกตั้งในรอบเดียวกันอยู่ที่ 875 ล้านเหรียญสหรัฐ และมูลค่าการเดิมพันอยู่ที่ประมาณ 230 ล้านเหรียญสหรัฐ ไม่ว่าจะเป็นการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ ความลึกของธุรกรรม หรือผลตอบรับจากตลาด Polymarket ก็เป็น "แพลตฟอร์มที่เหนือชั้น" ที่สมควรได้รับในแทร็กการคาดการณ์ปัจจุบัน

สรุป

ไม่ว่าจะเป็น Kalshi ซึ่งใช้เส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบรวมศูนย์ หรือ Polymarket ซึ่งยึดมั่นในจิตวิญญาณของการปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจ ทั้งสองต่างก็เป็นคำตอบที่แตกต่างกันสำหรับ "อำนาจการกำหนดราคาในอนาคต" ในยุคข้อมูล ว่าทั้งสองเส้นทางจะนำไปสู่จุดหมายเดียวกันหรือไม่นั้น ยังคงต้องใช้เวลาในการทดสอบ แต่สิ่งที่แน่นอนคือตลาดการทำนายกำลังเคลื่อนตัวจากขอบสู่ศูนย์กลาง ไม่ใช่เพียงเกมการเก็งกำไรสำหรับคนไม่กี่คนอีกต่อไป แต่ได้กลายเป็นวิธีใหม่ในการอธิบายโลก การเดิมพันว่าใครจะขึ้นหรือลงนั้นคุ้มค่า

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia