简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

บทสัมภาษณ์ผู้ก่อตั้ง Kalshi: การเทรดกีฬาคิดเป็น 95%; ไม่เห็นด้วยกับแนวคิดของ Polymarket

The New York Times

อ่านบทความนี้ใน 41 นาที

คู่แข่งที่ฉันให้ความสำคัญจริงๆ คือคนอื่น: Robinhood, CME, Coinbase, Interactive Brokers, ธนาคารใหญ่ๆ และรวมถึง Mark Zuckerberg ที่กำลังจับตาดูเส้นทางการแข่งขันในตลาดการคาดการณ์

หัวข้อต้นฉบับ: ซีอีโอของ Kalshi ไม่สนใจคำแนะนำด้านการบริหาร
ผู้เขียนต้นฉบับ: Jordyn Holman, The New York Times
ผู้แปลต้นฉบับ: Luffy, Foresight News

ขนาดของ Kalshi เล็กกว่าที่หลายคนคิดไว้มาก พนักงาน 200 คนของบริษัทส่วนใหญ่ทำงานในสำนักงานแบบเปิดโล่งในย่าน Meatpacking ของแมนฮัตตัน และยังไม่ถึงกับครอบครองอาคารสำนักงานทั้งชั้นด้วยซ้ำ

แต่ในปัจจุบัน Kalshi และแพลตฟอร์มการทำนายผลอย่าง Polymarket กลับแทบจะปรากฏอยู่ทุกหนแห่ง

พวกมันเป็นผู้สนับสนุนหลักของรายการกีฬาสำคัญต่างๆ สื่อมวลชนอ้างอิงข้อมูลจากแพลตฟอร์มเหล่านี้บ่อยครั้งในรายงานที่เกี่ยวข้องกับการเมืองและตลาดการเงิน ผู้ใช้สามารถวางเดิมพันบนเว็บไซต์เหล่านี้เกี่ยวกับความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ต่างๆ ได้ เช่น สกอร์สุดท้ายของแมตช์ฟุตบอล ผลการทดลองทางคลินิกของยาใหม่ หรือเนื้อหาที่ประธานาธิบดีทรัมป์จะกล่าวถึงในสุนทรพจน์

Kalshi ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 และเปิดให้บริการสาธารณะอย่างเป็นทางการในปี 2021 โดยผู้ก่อตั้งคือบัณฑิตจบใหม่สองคนจาก MIT ได้แก่ ทาเรก มานซูร์ ซีอีโอ และ ลูอานา โลเปส ลารา ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ บริษัท完成了รอบการระดมทุนใหม่ ด้วยมูลค่าประเมินถึง 22,000 ล้านดอลลาร์ มานซูร์เติบโตในเลบานอน ส่วนโลเปส ลารามาจากบราซิล ตามการคำนวณของ Forbes ทั้งคู่อายุเพียง 30 ปี และต่างก็ติดอันดับมหาเศรษฐีพันล้านแล้ว

ในสหรัฐอเมริกา ตลาดการทำนายผลอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าแห่งสหรัฐฯ (CFTC) และสามารถดำเนินการทั่วประเทศได้หลังจากได้รับอนุมัติ บริษัทพนันจำเป็นต้องได้รับใบอนุญาตจากแต่ละรัฐทีละรัฐ กฎระเบียบของทั้งสองแตกต่างกัน การสำรวจของ The New York Times ชี้ให้เห็นว่า การที่ CFTC ลดอัตรากำลังคนและผ่อนคลายการบังคับใช้กฎหมายเมื่อเร็วๆ นี้ ได้ผลักดันการเติบโตของอุตสาหกรรมตลาดการทำนายผลโดยอ้อม

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมดึงดูดนักลงทุนและผู้เล่นรายใหม่จำนวนมาก ซึ่งรวมถึงบุคคลที่มีความเกี่ยวข้องกับครอบครัวทรัมป์ด้วย: ดอนัลด์ ทรัมป์ จูเนียร์ เป็นนักลงทุนใน Polymarket และยังดำรงตำแหน่งที่ปรึกษาแบบได้รับค่าตอบแทนของ Kalshi มาร์ก ซักเคอร์เบิร์ก จากแพลตฟอร์ม Metaverse อย่าง Meta ก็มีความสนใจที่จะบุกตลาดการทำนายผลเช่นกัน

สมาชิกสภาคองเกรสและหน่วยงานกำกับดูแลบางส่วนมองว่า ตลาดการทำนายผลเป็นเพียงการพนันที่เปลี่ยนเปลือกนอกเท่านั้น ในขณะเดียวกัน อุตสาหกรรมยังเผชิญกับความเสี่ยงจากการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน: ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ทหารอเมริกันคนหนึ่งที่เข้าร่วมปฏิบัติการจับกุมประธานาธิบดีมาดูโรของเวเนซุเอลาได้วางเดิมพันเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องบน Polymarket ส่วนพนักงานควบคุมเทเลพรอมพ์เตอร์ของทำเนียบขาวคนหนึ่งได้วางเดิมพันเนื้อหาสุนทรพจน์ของทรัมป์บน Kalshi

อัยการสูงสุดแห่งรัฐนิวยอร์ก Letitia James เพิ่งยื่นฟ้อง Kalshi ในข้อหาดำเนินกิจการอย่างผิดกฎหมายและหลบเลี่ยงกฎหมายการพนันของรัฐ Kalshi กล่าวว่าคดีนี้เป็นเพียง "การแสดงทางการเมือง" และรัฐต่างๆ ไม่มีอำนาจที่จะสั่งให้บริษัทหยุดดำเนินการ ในปีนี้มีมากกว่าสิบรัฐที่ออกกฎหมายกำกับดูแลตลาดการคาดการณ์

ในการเปิดเผยรอบการระดมทุนครั้งก่อน Kalshi ระบุว่าปริมาณการซื้อขายรายปีบนแพลตฟอร์มพุ่งสูงถึง 178 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในมุมมองของ Mansour ตลาดที่อนุญาตให้ผู้คนใช้เงินสนับสนุนการคาดการณ์ของตนเองนั้นมีคุณค่าอย่างยิ่ง ช่วย "ปรับเทียบ" (คำที่เขามักใช้) โลกที่ "ข้อมูลล้นเกินแต่ขาดความจริง" นี้

เนื้อหาต่อไปนี้คือบทสัมภาษณ์ครั้งนี้ ซึ่งผ่านการเรียบเรียงและตัดทอนเพื่อความสะดวกในการอ่าน

Tarek Mansour

ถาม: คุณเคยกล่าวว่าวิสัยทัศน์หนึ่งของ Kalshi คือ "การทำให้ทุกอย่างกลายเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน" หลายคนมองว่าแนวคิดนี้มีกลิ่นอายดิสโทเปีย ทำไมคุณถึงคิดว่ามันเป็นสิ่งที่ดี?

ผมคิดว่าผู้คนตีความประโยคนี้ผิดบริบท ความน่าสนใจของตลาดการคาดการณ์คือมันเปลี่ยนการโต้เถียงที่เต็มไปด้วยอารมณ์ อคติ และการแบ่งฝ่าย ให้กลายเป็นระบบทางคณิตศาสตร์และเป็นกลาง โดยมีกลไกจูงใจที่ชัดเจนและโปร่งใส หากคุณทุ่มเทค้นคว้า วิเคราะห์อย่างมีเหตุผล และพยายามแสวงหาความจริง คุณมีโอกาสสูงที่จะทำกำไร หากมุมมองของคุณเต็มไปด้วยอคติ ขาดการเชื่อมโยงกับความเป็นจริง และสุดโต่ง ในที่สุดคุณอาจขาดทุน

ตลาดประเภทนี้มีความเป็นระเบียบที่โดดเด่น: คุณสามารถประเมินแรงจูงใจเบื้องหลังมุมมองของผู้อื่นได้อย่างชัดเจน ผู้คนเข้าร่วมการเดิมพัน โดยแก่นแท้แล้วคือการไล่ตามความจริง และเป้าหมายคือการได้รับผลตอบแทน

ถาม: ปัจจุบันผู้ใช้จำนวนมากเข้าร่วมการซื้อขายกีฬา ในสัญญาเหตุการณ์บนแพลตฟอร์ม สัดส่วนปริมาณการซื้อขายระหว่างหมวดกีฬาและหมวดอื่นๆ เป็นอย่างไร?

จริงอยู่ ผู้คนชื่นชอบการซื้อขายกีฬา ผู้ใช้ของเราส่วนใหญ่ชื่นชอบคณิตศาสตร์ เศรษฐศาสตร์ และการซื้อขาย ชอบคิดเกี่ยวกับความน่าจะเป็นและตัวแปรต่างๆ ที่ส่งผลต่อทิศทางของเหตุการณ์ กีฬาเป็นสนามฝึกฝนความคิดเชิงความน่าจะเป็นที่ยอดเยี่ยม

ถาม: ข้อมูลเฉพาะล่ะ?

ปีที่แล้วการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับกีฬาคิดเป็นประมาณ 95% ตอนนี้ใกล้เคียงสองในสาม ในแต่ละสัปดาห์มีแมตช์กีฬามากมาย แต่เหตุการณ์ทางการเมืองไม่ได้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การซื้อขายกีฬานำสภาพคล่องที่เพียงพอมาสู่หมวดอื่นๆ เช่น คริปโทเคอร์เรนซี การเมือง และเศรษฐศาสตร์มหภาค ผลักดันให้อัตราการเติบโตของหมวดอื่นๆ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ถาม: หมวดการเมืองพัฒนาไปอย่างไรในตอนนี้?

ขนาดของตลาดเหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญอาจสูงถึง 50 ถึง 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อมีผู้เข้าร่วมมากขึ้น ความแม่นยำของการกำหนดราคาในตลาดก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความคาดหวังก็สอดคล้องกับความเป็นจริงมากขึ้น

ถาม: กลับมาที่หัวข้อ "การทำให้ทุกอย่างเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน" แผนขั้นต่อไปของ Kalshi คืออะไร?

ทุกอย่างต้องมีขอบเขตที่เหมาะสม Kalshi สนับสนุนการกำกับดูแลที่สมเหตุสมผล เรายึดมั่นในเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบมาโดยตลอด ในช่วงเริ่มต้นก่อตั้งบริษัท เราใช้เวลาหลายปีในการวางแผนหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ที่จะเปิดตัวและพยายามขอใบอนุญาตระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นกระบวนการที่ยากลำบากมาก ตอนนั้นเราอายุเพียง 22 ปี และในช่วงสี่ปีแรกของอาชีพการงาน เราทำงานร่วมกับทนายความเพื่อผลักดันให้อุตสาหกรรมสร้างกรอบการกำกับดูแลขึ้นมา

ถาม: คุณพอใจกับสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลในปัจจุบันหรือไม่? ระบบการกำกับดูแลมีช่องโหว่หรือไม่?

ตราบใดที่ยังมีนวัตกรรมและสิ่งใหม่ๆ เกิดขึ้น การกำกับดูแลในทุกยุคสมัยก็จะมีความว่างเปล่าอยู่เสมอ หากการกำกับดูแลสมบูรณ์แบบ ประเทศนี้ก็จะไม่เกิดสิ่งใหม่ๆ ขึ้นมา

ถาม: อยากถามเกี่ยวกับข่าวลือเรื่องความตึงเครียดระหว่างคุณกับ Shayne Coplan ผู้ก่อตั้ง Polymarket ขอพูดถึงสถานการณ์จริงหน่อย

ผู้คนมักชอบดูคู่แข่งในวงการเดียวกันขัดแย้งกัน แต่นี่ไม่ใช่การแข่งขันโดยตรงจริงๆ คู่แข่งที่ฉันให้ความสำคัญจริงๆ มีคนอื่น: Robinhood, ตลาดซื้อขายล่วงหน้าชิคาโก (CME), Coinbase, Interactive Brokers, ธนาคารขนาดใหญ่ และ Mark Zuckerberg ที่กำลังจับตาดูเส้นทางการแข่งขันของตลาดทำนายผล การได้แข่งขันกับผู้เล่นเหล่านี้ทำให้ฉันรู้สึกตื่นเต้น

ความแตกต่างระหว่างเรากับ Polymarket แท้จริงแล้วคือความไม่ลงรอยกันในแนวคิด

ถาม: ความแตกต่างเฉพาะคืออะไร?

ความแตกต่างหลักอยู่ที่เส้นทางการพัฒนา เลือกดำเนินงานอย่างถูกต้องตามกฎระเบียบ หรือเติบโตอย่างป่าเถื่อนโดยไม่มีการกำกับดูแล ฉันคิดว่า Polymarket ไม่ได้สร้างมาตรฐานการควบคุมความเสี่ยงในตลาดที่สมบูรณ์แบบ ในระยะยาว นี่ไม่ดีต่อตัวพวกเขาเอง และไม่ดีต่ออุตสาหกรรมทั้งหมด

ถาม: จะทำให้ภายนอกเชื่อได้อย่างไรว่า กฎระเบียบที่ Kalshi ผลักดันให้เกิดขึ้นนั้นยืนอยู่ฝ่ายผลประโยชน์ของผู้ใช้จริงๆ?

การที่ขนาดอุตสาหกรรมเติบโตอย่างต่อเนื่องก็เป็นหลักฐานของความไว้วางใจแล้ว ผู้ใช้ยินดีมอบเงินทุนให้เรา หากผู้คนเสียผลประโยชน์และไม่ไว้วางใจแพลตฟอร์มอีกต่อไป พวกเขาก็จะหยุดใช้ และเตือนคนรอบข้างด้วย

ถาม: ปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มกระจุกตัวอยู่ในผู้เทรดจำนวนน้อยหรือไม่?

ฉันไม่มีข้อมูลสัดส่วนที่แน่นอน แต่การกระจายของปริมาณการซื้อขายไม่สมดุลจริงๆ ผู้ใช้บางส่วนเทรดเป็นครั้งคราวในแต่ละเดือน บางคนถือว่าการเทรดเป็นงานอดิเรกหรืออาชีพเสริม และก็มีผู้เข้าร่วมเต็มเวลาที่เรียกว่าซูเปอร์พรีดิกเตอร์ ซูเปอร์พรีดิกเตอร์จะรวบรวมข้อมูลจำนวนมหาศาล กลุ่มคนเหล่านี้อาจมีสัดส่วนน้อยกว่า 2% แต่กลับสร้างปริมาณการซื้อขายถึง 70% ถึง 80%

นักพยากรณ์เงินเฟ้อที่แม่นยำที่สุดของเราเป็นเพียงคนธรรมดาคนหนึ่งจากรัฐแคนซัส นักพยากรณ์การเมืองสิบอันดับแรกก็มาจากหลากหลายอาชีพ ไม่มีภูมิหลังเป็นผู้เชี่ยวชาญจากวอลล์สตรีท หลายคนเป็นแรงงานภาคอุตสาหกรรม ซึ่งน่าสนใจมาก

ถาม: Kalshi มีมาตรการป้องกันการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในอย่างไร?

ประการแรก ผู้ใช้ทุกคนต้องผ่านการยืนยันตัวตน แพลตฟอร์มรู้จักตัวตนจริงของผู้ซื้อขาย เมื่อมีการซื้อขายผิดปกติสามารถสืบย้อนต้นตอได้อย่างรวดเร็ว ประการที่สอง เราสร้างระบบที่เทียบเท่ากับตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก เพื่อตรวจจับรูปแบบการซื้อขายที่น่าสงสัยโดยอัตโนมัติ ประการที่สาม ดำเนินนโยบายความโปร่งใสแบบเต็มรูปแบบ ข้อมูลการซื้อขายทั้งหมดเปิดเผยต่อสาธารณะ

เรื่องนี้มีทั้งข้อดีและข้อเสีย ข้อเสียคือทุกคนสามารถเห็นบันทึกการซื้อขาย เมื่อมีความผิดปกติเกิดขึ้น จะมีคนตั้งคำถามทันทีว่ามีการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในหรือไม่ ข้อดีก็อยู่ตรงนี้เช่นกัน พฤติกรรมผิดปกติจะถูกทุกคนตรวจสอบ หากใครต้องการทำการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน ก็เหมือนกับการก่ออาชญากรรมต่อหน้าต่อตาทุกคน

การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในเป็นเรื่องละเอียดอ่อน ในแง่หนึ่ง ข้อมูลภายในอาจทำให้ราคาตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่เราปฏิเสธอย่างเด็ดขาด เพราะมันทำลายความเป็นธรรม และสุดท้ายจะขับไล่นักซื้อขายทั่วไปออกไป

มีนักเศรษฐศาสตร์เสนอว่า การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในสามารถเพิ่มความแม่นยำในการพยากรณ์ และทำให้ผู้คนเชื่อถือผลสรุปของตลาดมากขึ้น แต่ความเป็นธรรมคือเส้น底线ที่เราพิจารณาเป็นอันดับแรก

ถาม: บริษัทขยายตัวเร็วมาก คุณบริหารงานภายนอกและมุ่งเน้นการสร้างบริษัทไปพร้อมกันอย่างไร?

ฉันและ Luana ทำงานหนักมาก มักทำงานล่วงเวลาในวันหยุดสุดสัปดาห์ เวลาสามารถหาได้เสมอ เมื่อธุรกิจเข้าสู่ช่วงมั่นคง หลายเรื่องสามารถจัดทำเป็นกระบวนการมาตรฐานให้ทีมงานรับช่วงต่อ เธอดูแลการดำเนินงานภายในบริษัท ส่วนฉันจัดการเรื่องภายนอกเป็นหลัก โมเดลนี้ทำงานได้ดี

Kalshi ใช้โครงสร้างองค์กรแบบราบสูง ช่วยให้โครงการดำเนินไปอย่างมีประสิทธิภาพ มีชั้นการจัดการน้อยมาก ป้องกันไม่ให้ผู้บริหารแย่งผลงานของพนักงานระดับปฏิบัติการ คนที่ลงมือทำจริงคือหัวหน้าทีม สร้างความเร่งด่วนและแรงขับเคลื่อนจากภายใน

ถาม: สไตล์การบริหารของคุณมาจากไหน?

ชาวเลบานอนโดยทั่วไปมีความสามารถในการปรับตัวสูงมาก เพราะสภาพแวดล้อมในท้องถิ่นเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ประสบการณ์การเติบโตนี้ทำให้ฉันตระหนักว่าโลกเต็มไปด้วยความเปลี่ยนแปลง

ปัจจุบันวงการปัญญาประดิษฐ์มีการเปลี่ยนแปลงใหม่เกือบทุกสองสัปดาห์ สภาพแวดล้อมเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โครงสร้างองค์กรต้องปรับให้เข้ากับจังหวะนี้ ดังนั้นเราจึงจงใจหลีกเลี่ยงการสร้างลำดับชั้นที่ตายตัว ไม่ว่าจะเผชิญกับความท้าทายใหญ่หรือโอกาสใหม่ ทีมงานสามารถปรับโครงสร้างและร่วมมือกันได้อย่างยืดหยุ่น

ถาม: ต่อจากหัวข้อประสบการณ์การเติบโต คำแนะนำที่สำคัญที่สุดที่พ่อแม่ให้คุณคืออะไร?

แม่ของฉันมักจะบอกฉันเสมอว่า: จงทุ่มเทความพยายาม 120% เสมอ มุ่งมั่นทำให้ดีที่สุดที่สุด ช่องว่างของผลลัพธ์สุดท้าย มักจะอยู่ในการทุ่มเท 20% สุดท้ายนั่นเอง

ช่วงถามตอบฉับไว

ถาม: ช่วงนี้มีดีลไหนบน Kalshi ที่ดึงดูดความสนใจของคุณ?

ตอบ: สัญญาที่เกี่ยวข้องกับราคาพลังประมวลผล

ถาม: เวลาสัมภาษณ์ผู้สมัครงาน คุณชอบถามคำถามอะไรที่สุด?

ตอบ: คุณมองเอลอน มัสก์อย่างไร?

ถาม: มุมมองที่ขัดกับกระแสหลักที่สุดของคุณคืออะไร?

ตอบ: ฉันคิดว่าความสำเร็จของบริษัทที่ยิ่งใหญ่ใดๆ หัวใจสำคัญไม่ได้อยู่ที่ผู้บริหารระดับสูง

ถาม: คุณคิดว่าตัวเองเป็นผู้จัดการหรือไม่?

ตอบ: ไม่ใช่ ฉันไม่ถนัดในการบริหารจัดการคนอื่น

ถาม: คำถามล่าสุดที่คุณถามปัญญาประดิษฐ์คืออะไร?

ตอบ: ฉันถาม ChatGPT เกี่ยวกับความน่าจะเป็นในการชนะการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2028 ตอนนี้ AI สามารถดึงข้อมูลจาก Kalshi มาวิเคราะห์คาดการณ์ได้แล้ว

ถาม: คำแนะนำที่แย่ที่สุดที่ผู้ประกอบการรุ่นใหม่ได้ยินบ่อยที่สุดในตอนนี้คืออะไร?

ตอบ: หลายคนมักจะแนะนำให้ผู้ประกอบการไปเก็บรวบรวมคำแนะนำจากที่ต่างๆ แต่การเป็นผู้ประกอบการไม่มีสูตรสำเร็จตายตัว ผู้คนพึ่งพาความคิดเห็นของผู้อื่นมากเกินไป ขณะเดียวกันหลายคนก็ชอบชี้แนะผู้อื่นเพื่อให้ได้ความรู้สึกเหนือกว่า แต่คำแนะนำส่วนใหญ่ไม่มีคุณค่า