简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Partnered With:

Solana REV ระเบิด มูลค่าโซ่ถูกประเมินต่ำไปจริงหรือ?

Zhouzhou

อ่านบทความนี้ใน 17 นาที

REV วัดความต้องการสกุลเงินโดยรวมสำหรับธุรกรรมบนเครือข่าย

ผู้เขียนต้นฉบับ: @mteamisloading ผู้ก่อตั้งร่วมของ @spire_labs
การแปลต้นฉบับ: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ:REV วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจบนเครือข่ายและสะท้อนถึงความเต็มใจที่จะจ่ายเงินของผู้ใช้ Solana REV สูงกว่า Ethereum แต่ REV ล่าช้าและถูกจัดการได้ง่าย อัตราส่วน FDV/REV แตกต่างกันมาก และค่าของเชนและโทเค็นไม่สอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์ มูลค่าของโซ่ต้องได้รับการประเมินโดยพิจารณาจากปัจจัยหลายประการ

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการเรียบเรียงใหม่เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่าย):

REV คืออะไร? REV ย่อมาจาก Real Economic Value ซึ่งวัดค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่ผู้ใช้จ่ายสำหรับการใช้งานในเครือข่ายทั้งหมด Solana สร้าง REV ประมาณ 2 ถึง 4 เท่าของ Ethereum L1 แล้วทำไมเมตริกนี้จึงสำคัญ? SOL และ ETH ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปมากหรือไม่?

เวลา REV:

REV ได้รับการกำหนดมาตรฐานโดย @Blockworks_ และได้รับการโปรโมตอย่างกว้างขวางโดยทีมวิจัย Blockworks (@blockworksres) Jon Charb (@jon_charb) ยังเป็นผู้มีส่วนสนับสนุนสำคัญในการส่งเสริม REV ให้เป็นตัวชี้วัดในการทำความเข้าใจบล็อคเชน รายได้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับธุรกิจ เช่นเดียวกับที่ REV มีความสำคัญสำหรับบล็อคเชน

“REV รวมค่าธรรมเนียมธุรกรรมภายในโปรโตคอลและทิปที่ผู้ใช้จ่ายนอกโปรโตคอลสำหรับการดำเนินการธุรกรรม ดังนั้นจึงวัดความต้องการสกุลเงินโดยรวมสำหรับธุรกรรมบนเครือข่าย” - @blockworksres

อย่างไรก็ตาม บล็อคเชนไม่ใช่ธุรกิจ และมีความเข้าใจผิดครั้งใหญ่ในการเปรียบเทียบทั้งสองสิ่งนี้เข้าด้วยกัน: แม้ว่าจะมีความคล้ายคลึงกัน แต่ก็มีความแตกต่างด้วยเช่นกัน กุญแจสำคัญอยู่ที่รายละเอียด

มาดูข้อมูลของวันนี้กัน ซึ่งแผนภูมิจัดทำโดย @blockworksres

การเปรียบเทียบหุ้น REV ของเครือข่ายต่างๆ ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา:

· Ethereum ครองตลาดในช่วงปี 2021-2022

· วันนี้ Solana อยู่ในอันดับ 1 และ Tron อยู่ในอันดับ 2 โดยทั้งคู่แซงหน้า Ethereum

· REV ของ Bitcoin แทบจะเป็นศูนย์

ต่อไปนี้เป็นตัวเลขบางส่วนจาก 90 วันที่ผ่านมา รวมถึงรายได้จากแอป

แล้ว REV บอกอะไรเราเกี่ยวกับโซ่บ้าง?

เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้มากมายของเรา โดยแต่ละตัวมีข้อดีและข้อเสียของตัวเอง:

ข้อดี:

· REV นั้นจัดการได้ยากกว่าที่อยู่ที่ใช้งานหรือปริมาณธุรกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อส่วนหนึ่งของ REV ถูกทำลายไป

·ในอดีต สามารถสะท้อนกิจกรรมของผู้ใช้ค้าปลีกได้ดีกว่า

ข้อเสีย:

· ในอดีตมักจะเป็นตัวบ่งชี้ที่ล่าช้า

·เช่นเดียวกับตัวบ่งชี้หลักทั้งหมด REV ไม่ได้บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมด

·เช่นเดียวกับตัวบ่งชี้อื่นๆ REV สามารถถูกจัดการได้

· กิจกรรมบางอย่างสร้าง MEV (มูลค่าสูงสุดที่สกัดได้) และ REV สูงกว่ากิจกรรมอื่นมาก

·REV มักได้รับผลกระทบจากความไม่สมบูรณ์ของโครงสร้างพื้นฐาน MEV บนเครือข่าย

@_bfarmer สรุปไว้ได้ดีมาก:

o3 ยังได้ชี้ให้เห็นถึงแง่มุมที่ละเอียดอ่อนอีกไม่กี่ประการของ REV ในฐานะตัวชี้วัด:

หากเราใช้ REV เพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพทางการเงินของแต่ละเครือข่าย เช่น การเปรียบเทียบธุรกิจ อัตราส่วน FDV ต่อ REV จะเป็นดังนี้:

· Bitcoin: 10,000x

· Ethereum: 593x

· Solana: 85.5x

· Tron: 39x

ตามตรรกะนี้ Solana ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมากเมื่อเทียบกับ Ethereum หรือไม่ ผิด.

อย่างน้อย REV (หรืออัตราส่วน FDV/REV) เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของโทเค็นดั้งเดิมของเครือข่าย มีสามเหตุผล:

1.REV ≠ การจับค่าของโทเค็นดั้งเดิมบนเครือข่าย หลายครั้ง REV จะถูกทำลายและส่งคืนให้กับผู้ใช้ผ่านกลไกสร้างแรงจูงใจ หรือจ่ายให้กับผู้ดำเนินการโหนดการตรวจสอบเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ฯลฯ

ตัวอย่างเช่น: (ข้อมูลอาจล้าสมัย):

2. อัตราส่วน FDV/REV (คล้ายกับอัตราส่วนราคาต่อกำไร P/E) จะแตกต่างกันโดยทั่วไปในแต่ละเครือข่าย (และแต่ละบริษัท) สำหรับโทเค็น ปัจจัยต่างๆ เช่น ผลตอบแทนและเบี้ยประกันภัยสกุลเงินสามารถส่งผลกระทบต่อราคาได้อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ คุณภาพและความยั่งยืนของ REV บนเครือข่ายที่แตกต่างกันยังแตกต่างกันอีกด้วย

ดู:

3. บล็อคเชนไม่ใช่องค์กร และโทเค็นดั้งเดิมก็ไม่ใช่หุ้นสามัญ

นี่น่าจะค่อนข้างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม มีข้อผิดพลาดทางตรรกะที่น่าสนใจบางประการในทั้งสองด้านของการอภิปรายเกี่ยวกับ REV ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา (อาจจะมากกว่านั้นในส่วนของกลุ่ม REV Minimalism)