ชื่อเรื่องเดิม: "Mankiw Research | The tainted RWA circle, 10 cruel truths: Don't be blinded by the sickle"

ผู้เขียนเดิม: ทนายความ Shao Jiayi, Mankiw Blockchain Legal Services

เมื่อไม่นานนี้ กระแสความชั่วร้ายของ RWA (Real World Assets, tokenization of real-world assets) กำลังแพร่กระจายไปอย่างรวดเร็วในโซเชียลมีเดียแผ่นดินใหญ่ จากวงการบล็อคเชนไปสู่วงการการเงิน จากสื่ออิสระไปสู่กลุ่มการลงทุน ดูเหมือนว่า RWA จะกลายเป็นคำพ้องความหมายกับอิสรภาพทางการเงินในชั่วข้ามคืน กลุ่ม "โครงการ RWA" "ผู้ให้บริการครบวงจร" และ "ครูผู้สอน" ต่างผุดขึ้นมากมายราวกับดอกเห็ดหลังฝนตก และพวกเขาทั้งหมดสาบานว่า RWA คือจุดฮอตฮิตแห่งต่อไป และคุณจะต้องเสียใจไปตลอดชีวิตหากคุณพลาดไป อย่างไรก็ตาม ยิ่งวงนี้คึกคักมากเท่าไร ก็ยิ่งดูวุ่นวายมากขึ้นเท่านั้น มีทั้งคนหั่นต้นหอม เก็งกำไรในตลาดหุ้น และขายความวิตกกังวล และมีคนทั้งดีและไม่ดีปะปนกัน ฉันอดไม่ได้ที่จะเทน้ำเย็นลงไปในอ่าง - วงกลมนี้ตอนนี้ก็เหมือนหม้อซุปขี้ที่กำลังเดือดพล่าน มีใบต้นหอมลอยอยู่บนผิวน้ำ และมีเคียวที่กำลังเดือดอยู่ข้างใต้ วันนี้เราจะไม่พูดถึงรายละเอียดทางเทคนิค แต่จะพูดถึงเสื้อผ้าใหม่ของจักรพรรดิและพูดถึง 10 ความจริงที่น่าปวดใจที่สุดในวงการ RWA แทน รัดเข็มขัดนิรภัยแล้วขับรถกันเถอะ

ความจริงข้อ 1: RWA เป็นเครื่องมือทางการเงิน ไม่ใช่ตำนานการสร้างความมั่งคั่ง

เมื่อหลายคนได้ยินเกี่ยวกับ RWA พวกเขาจะจินตนาการถึงฉากที่ร่ำรวยได้ในชั่วข้ามคืน โดยคิดว่าแค่โยนสินทรัพย์ใดๆ ลงไปในบล็อกเชนก็จะสามารถเปลี่ยนให้กลายเป็น "รหัสความมั่งคั่ง" ที่แวววาวได้ ตื่น! หัวใจสำคัญของ RWA คือการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงผ่านเทคโนโลยีบล็อคเชนและเปลี่ยนให้เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถซื้อขายได้ หากจะพูดให้เข้าใจง่าย ๆ ก็คือเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ช่วยให้บริษัทต่าง ๆ ระดมสินทรัพย์หรือเพิ่มทางเลือกให้กับผู้ลงทุน มันไม่ใช่ตั๋วลอตเตอรี่ และมันไม่ใช่เครื่องพิมพ์เงิน

คุณคิดว่าการซื้อโทเค็น RWA เทียบเท่ากับการซื้อ "เหรียญ 100 เท่าในอนาคต" หรือไม่? หยุดฝัน รูปแบบผลกำไรของ RWA นั้นไม่แตกต่างไปจากผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม โดยอาศัยกระแสเงินสดหรือศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง ผู้ที่ตะโกนอยู่เสมอว่า "ลงทุนใน RWA และได้รับอิสรภาพทางการเงิน" มีแนวโน้มสูงสุดที่จะพยายามสร้างรายได้จากคุณ RWA สามารถช่วยให้บริษัทต่างๆ แก้ปัญหาการเงินได้ แต่ไม่มีอะไรเกี่ยวข้องกับจินตนาการของคนธรรมดาอย่างคุณและฉันที่ร่ำรวยได้อย่างรวดเร็ว

ความจริงข้อที่ 2: ผู้ใช้ในจีนแผ่นดินใหญ่แทบจะไม่สามารถซื้อ RWA ที่เป็นไปตามมาตรฐานได้จริง

หากคุณคิดว่า RWA เป็น "งานเลี้ยงที่ทุกคนสามารถมีส่วนร่วม" แล้วล่ะก็ ฉันคงต้องบอกคุณเป็นคนแรกเลยว่าผลิตภัณฑ์ RWA ที่เป็นไปตามมาตรฐานจริง เช่น ที่ออกในฮ่องกงและสิงคโปร์นั้น โดยทั่วไปแล้วไม่สามารถเข้าถึงผู้ใช้ในจีนแผ่นดินใหญ่ได้ ทำไม เนื่องจากผลิตภัณฑ์ RWA ที่สอดคล้องต้องเป็นไปตามกฎระเบียบทางการเงินที่เคร่งครัด ผู้ออกหลักทรัพย์จึงต้องตรวจสอบตัวตนของผู้ลงทุน ความถูกต้องตามกฎหมายของแหล่งที่มาของเงินทุน และปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ในท้องถิ่น กฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน และกฎระเบียบอื่นๆ ผลิตภัณฑ์ RWA ของฮ่องกงมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม (นักลงทุนมืออาชีพ) ซึ่งจะต้องมีหลักฐานทรัพย์สินมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ฮ่องกง และต้องผ่านการตรวจสอบ KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) และ AML (ต่อต้านการฟอกเงิน) ที่เข้มงวด ในฐานะนักลงทุนรายย่อยทั่วไปในแผ่นดินใหญ่ คุณไม่สามารถเปิดบัญชีหรือซื้อได้ ผู้ที่ตะโกนว่า "ทุกคนสามารถลงทุนใน RWA" ในกลุ่ม WeChat และ Douyin นั้นไม่ถือเป็นผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องเลย ส่วนใหญ่เป็นเหรียญอากาศหรือโครงการ Ponzi ที่มุ่งเป้าไปที่กระเป๋าเงินของคุณโดยเฉพาะ

ความจริงข้อที่ 3: ใครก็ตามที่บอกคุณว่า “คุณสามารถสร้างรายได้จากการลงทุนในโทเค็น RWA” ก็คือเคียวที่พร้อมจะฟันคุณ

สิ่งที่น่ารังเกียจที่สุดเกี่ยวกับกลุ่ม RWA ในจีนแผ่นดินใหญ่ก็คือ “air coins” และ “โครงการ Ponzi” ที่แพร่หลายไปทั่ว สิ่งที่มหัศจรรย์ที่สุดในตอนนี้คือ กลุ่มคนที่ไม่สามารถแยกความแตกต่างระหว่าง ABS กับ REIT ได้กำลังเริ่มสอนคนอื่นๆ ว่าจะใช้ RWA อย่างไร ถ้อยคำของพวกเขาสอดคล้องกันอย่างน่าประหลาดใจ: "สภาพคล่องระเบิดหลังจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิมถูกวางลงบนเครือข่าย", "โทเค็น RWA สามารถซื้อขายได้ทั่วโลกตลอด 24 ชั่วโมง", "การถือครองจะเพลิดเพลินไปกับการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์"... ฟังดูคุ้นๆ ไหม? นี่เหมือนกับสโลแกนในช่วง ICO (การเสนอขายเหรียญครั้งแรก) ในปีนั้นอย่างแน่นอน: "Blockchain ทำลายล้างทุกสิ่งทุกอย่าง" โครงการเหล่านี้ใช้แบนเนอร์ RWA และบอกคุณว่าคุณสามารถลงทุนเงินสองสามพันดอลลาร์เพื่อซื้อ "โทเค็น RWA" และรอผลตอบแทนร้อยเท่า พี่ชาย ป้า สิ่งดีๆ แบบนี้จะเกิดขึ้นได้อย่างไร โทเค็นที่เรียกกันนี้ว่า RWA ไม่มีการสนับสนุนสินทรัพย์พื้นฐานใดๆ เลย และแม้แต่กระดาษขาวก็ยังมีการลอกเลียนแบบ ซึ่งถือเป็นการฉ้อโกงแบบมือเปล่าอย่างแท้จริง

สิ่งที่น่าตกใจยิ่งกว่านั้นก็คือ โครงการบางโครงการมีการกระจายแบบหลายระดับและการคัดเลือกคนมาเพื่อรับค่าคอมมิชชัน ซึ่งไม่ต่างจากโครงการแบบพีระมิด คุณลงทุนเงินไปและ "ผลตอบแทน" อาจดูสูงในช่วงสั้นๆ แต่ที่จริงแล้วเป็นเพียงแค่ต้นหอมที่อยู่ข้างหน้าที่กำลังเลี้ยงต้นหอมที่อยู่ข้างหลังเท่านั้น เมื่อเงินทุนแตกสลาย เงินต้นของคุณก็จะไม่สามารถฟื้นคืนได้ อย่าไปเชื่อเรื่องไร้สาระ เช่น “RWA คืออนาคตของบล็อคเชน” และ “หากคุณคิดถึง RWA คุณจะคิดถึงความร่ำรวย” RWA ตัวจริงเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่จริงจัง ไม่ใช่คาสิโนที่คุณสามารถเดิมพันชีวิตของคุณได้

ความจริงข้อที่ 4: เมื่อบริษัทต้องการทำ RWA พวกเขาควรแสวงหาบริษัทหลักทรัพย์ ทนายความ และนักบัญชี ไม่ใช่ “คนกลาง”

บริษัทต่างๆ ที่ต้องการทำ RWA จะต้องคอยสังเกตเช่นกัน มีปรากฏการณ์แปลกประหลาดเกิดขึ้นในวงการ RWA ในปัจจุบัน นั่นคือ กลุ่มคนกลางที่เรียกตัวเองว่า "ผู้ให้บริการ RWA ครบวงจร" มีความกระตือรือร้นมากกว่าบริษัทหลักทรัพย์ นักบัญชี และนักกฎหมายรวมกันเสียอีก ปัจจุบันมี "ผู้ให้บริการ RWA ครบวงจร" และ "ครูผู้สอน" เกิดขึ้นมากมายในแผ่นดินใหญ่ ซึ่งต่างก็อวดอ้างว่าพวกเขาสามารถช่วยคุณเพิ่มสินทรัพย์ของคุณบนเครือข่าย ออกโทเค็น และขายไปทั่วโลกได้ ฮ่าๆ พวกนี้ส่วนใหญ่เป็นคนกลางครับ งานของพวกเขาไม่ใช่อะไรอื่นนอกจากการหาเงินและหารายได้จากค่าที่ปรึกษาของคุณ

การทำ RWA อย่างจริงจังนั้นก็คล้ายกับการทำ ABS (หลักทรัพย์ที่ได้รับการหนุนด้วยสินทรัพย์) หรือ REIT (กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์) คุณต้องหาโบรกเกอร์ ทนายความ และนักบัญชีมืออาชีพเพื่อสร้างสามเหลี่ยม พวกเขาจะช่วยคุณออกแบบโครงสร้างธุรกรรม จัดการการอนุมัติตามกฎระเบียบ ดำเนินการตรวจสอบความถูกต้องและการประเมินมูลค่า คนกลางทำอะไรได้บ้าง? พวกเขาไม่เข้าใจขั้นตอนการปฏิบัติตามด้วยซ้ำ มากที่สุดพวกเขาสามารถวาดภาพอันสวยงามให้กับคุณได้และจากนั้นก็เรียกเก็บ "ค่าบริการ" จากคุณ หากบริษัทต่างๆ ต้องการทำ RWA พวกเขาไม่ควรหลงกลกับ "ครูผู้สอน" เหล่านี้ วิธีที่ถูกต้องคือการค้นหาสถาบันการเงินที่เชื่อถือได้

ความจริงข้อ 5: ไม่ใช่ทุกสิ่งจะสามารถเป็น RWA ได้ สินทรัพย์ที่ไม่สามารถขายออกจากเครือข่ายได้นั้นจะไร้ประโยชน์หากถูกนำไปไว้บนเครือข่าย

มีวาทกรรมคลาสสิกในวงการ RWA: "สินทรัพย์แบบดั้งเดิมมีสภาพคล่องต่ำ? เอาไปไว้บนเครือข่ายสิ! เมื่อนำไปไว้บนเครือข่ายแล้ว พวกมันก็สามารถซื้อขายได้ทั่วโลก!" ดูเหมือนว่าสินทรัพย์ใดๆ ก็สามารถโยนลงในบล็อคเชนและกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขายดีได้ พี่ชาย ต้องสมจริงหน่อย! สินทรัพย์ที่ไม่สามารถขายนอกเครือข่ายได้ สามารถขายบนเครือข่ายได้อย่างไร? สาระสำคัญของ RWA คือการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ และแกนหลักอยู่ที่คุณภาพของสินทรัพย์อ้างอิงและรูปแบบผลตอบแทน หากสินทรัพย์ของคุณเป็นระเบียบเรียบร้อย เช่น กองสินค้าคงคลังที่ไม่ต้องการ หรืออาคารสำนักงานที่ไม่สามารถให้เช่าได้ จะไม่มีใครซื้อสินทรัพย์เหล่านั้น แม้ว่าจะติดอยู่ในเครือข่ายก็ตาม สภาพคล่องของสินทรัพย์ที่ไม่ดีนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นผลมาจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ไม่ดี และไม่มีความเกี่ยวข้องใดๆ กับการที่สินทรัพย์นั้นจะอยู่ในเครือข่ายหรือไม่

นักลงทุนในฮ่องกงไม่ใช่คนโง่ พวกเขาเป็นเงินฉลาด พวกเขาลงทุนใน RWA โดยพิจารณาจากกระแสเงินสด ความเสี่ยง และกลไกการออก คนทั่วไปมองดูได้ทันทีว่ารูปแบบผลตอบแทน "รายปี 20%" ของคุณเป็นเรื่องไร้สาระ RWA ไม่ใช่เวทมนตร์ ตรรกะของสินทรัพย์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ไม่ว่าจะอยู่ในเครือข่ายหรืออยู่นอกเครือข่ายก็ตาม ผู้ที่สนับสนุนว่า "ทุกอย่างสามารถเป็น RWA ได้" ต้องการเพียงให้คุณใช้เงินในการลองผิดลองถูกเพื่อให้พวกเขาได้รับกำไรจากมัน

ความจริงข้อที่ 6: ไม่จำเป็นต้องจัดตั้งหน่วยงานหลักในไหหลำ การปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านข้อมูลไม่ใช่เรื่องลึกลับขนาดนั้น

นอกจากนี้ ยังมีปฏิบัติการ "เชิงปรัชญา" ในกลุ่ม RWA แผ่นดินใหญ่: หลายฝ่ายในโครงการกล่าวว่าหากต้องการดำเนินการ RWA พวกเขาจะต้องจัดตั้งหน่วยงานหลักในไหหลำเพื่อให้มั่นใจว่ามีการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านข้อมูลขาออก โอ้โห มันจะเกินจริงไปขนาดนั้นได้ยังไง? การไหลออกของข้อมูลจะต้องเป็นไปตามกฎระเบียบ แต่กฎระเบียบของประเทศต่างๆ เช่น "มาตรการประเมินความปลอดภัยของการไหลออกของข้อมูล" ได้กำหนดกระบวนการนี้ไว้แล้ว การไหลออกของข้อมูลไม่จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติทั้งหมด การส่งข้อมูลที่ละเอียดอ่อนข้ามพรมแดนเท่านั้นที่จำเป็นต้องมีการยื่นหรือการประเมินความปลอดภัย ข้อกำหนดการปฏิบัติตามสำหรับการถ่ายโอนข้อมูลขาออกขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ เช่น ประเภทข้อมูลเฉพาะและสถานการณ์การถ่ายโอนขาออก ไม่ใช่ทุกสถานการณ์ที่จะต้องไปที่ไหหลำ

ยิ่งไปกว่านั้น นโยบายพิเศษของไหหลำมุ่งเป้าไปที่ธุรกิจนอกชายฝั่งของท่าเรือการค้าเสรีเป็นหลัก ซึ่งไม่ใช่ทางออกเดียวสำหรับ RWA สำหรับองค์กรที่จะทำ RWA แกนหลักอยู่ที่การดำเนินกระบวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เช่น การจ้างทนายความเพื่อจัดเรียงแผนการปฏิบัติตามกฎระเบียบข้อมูล และสื่อสารกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อยื่นเอกสาร อย่าไปฟังเรื่องไร้สาระที่ว่า “คุณต้องไปไหหลำ” หรือ “ไหหลำเป็นสวรรค์สำหรับ RWA” เส้นทางสู่การปฏิบัติตามมีความโปร่งใสเสมอ ทำไมถึงต้องมีการพลิกผันมากมายขนาดนี้?

ข้อเท็จจริงที่ 7: โดยพื้นฐานแล้วไม่มีตลาดรองสำหรับผลิตภัณฑ์ RWA ในฮ่องกง การทำธุรกรรมระดับโลก? คิดมากเกินไป! ยังมี "ตำนาน" ทั่วไปในวงการ RWA อีกด้วย: โทเค็น RWA สามารถซื้อขายได้ทั่วโลกและมีสภาพคล่องที่ไม่มีใครเทียบได้ ข้อเท็จจริงคืออะไร? SFC ของฮ่องกงมีความระมัดระวังอย่างยิ่งเกี่ยวกับธุรกรรมรอง ในปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์ RWA ที่ออกในฮ่องกงเปิดให้ทำธุรกรรมระหว่างสถาบันได้เพียงในวงจำกัดเท่านั้น แท่นชาร์จ RWA ของ Ant Chain และตู้สลับแบตเตอรี่ RWA ของ Patrol Eagle Group ถือเป็นผลิตภัณฑ์ของหุ้นเอกชนโดยพื้นฐาน และนักลงทุนรายย่อยไม่สามารถแตะต้องอินเทอร์เฟซการซื้อขายได้ด้วยซ้ำ ทำไม เนื่องจาก RWA เป็นสินทรัพย์ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์โดยพื้นฐาน จึงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลทางการเงินที่เข้มงวด และธุรกรรมจะต้องปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์และกฎของแพลตฟอร์มการซื้อขาย คุณคิดว่าการซื้อโทเค็น RWA จะทำให้คุณสามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทั่วโลกเหมือนกับ Bitcoin หรือไม่? คิดมากเกินไป! เป้าหมายการซื้อขายผลิตภัณฑ์ RWA ของฮ่องกงโดยทั่วไปคือผู้ลงทุนสถาบันหรือผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติ ส่วนผู้ลงทุนรายย่อยไม่มีโอกาสเข้ามามีส่วนร่วม โครงการส่วนใหญ่ที่โอ้อวดเกี่ยวกับ "การหมุนเวียน RWA ทั่วโลก" มักใช้ "บล็อคเชน" เป็นลูกเล่น แต่จริง ๆ แล้วเป็นเพียงกลุ่มเงินทุนแบบปิดเท่านั้น สภาพคล่อง? ไม่มีอยู่.

ความจริงข้อที่ 8: เส้นทาง RWA ไม่ใช่รหัสความมั่งคั่งสำหรับคนทั่วไป อย่าให้การตลาดที่สร้างความวิตกกังวลมาหลอกคุณได้

สิ่งที่น่ารำคาญที่สุดเกี่ยวกับวงจร RWA คือการตลาดที่สร้างความวิตกกังวลซึ่งเต็มไปหมดบนหน้าจอ สิ่งต่างๆ เช่น "RWA คืออนาคตของบล็อคเชน" "หากคุณพลาด RWA คุณก็จะพลาดความร่ำรวย" และ "คนธรรมดาก็สามารถกลับมาอีกครั้งพร้อมกับ RWA ได้" ฉันรู้สึกแย่เมื่อได้ยินมากมายขนาดนี้ พี่ชาย RWA เป็นเส้นทางการเงินที่จริงจังซึ่งรวมการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และเทคโนโลยีบล็อคเชน มันเกี่ยวอะไรกับโอกาสในการทำเงินของคนธรรมดาทั่วไป? ผู้ที่สามารถสร้างรายได้จากเส้นทาง RWA ได้จริงคือสถาบันทางการเงินมืออาชีพหรือผู้เล่นที่เข้าใจการดำเนินงานสินทรัพย์ นักลงทุนรายย่อยทั่วไป? อย่างมากคุณก็สามารถซื้อผลิตภัณฑ์ RWA ที่เป็นไปตามข้อกำหนดบางส่วนและรับรายได้คงที่ ซึ่งไม่ต่างจากการซื้อพันธบัตร ผู้ที่อ้างว่า "RWA ทำให้คุณรวยได้ในชั่วข้ามคืน" แค่อยากให้คุณจ่ายเงินสำหรับ "หลักสูตร" หรือ "โทเค็น" ของพวกเขา อย่าปล่อยให้ความวิตกกังวลครอบงำคุณ เพราะ RWA ไม่ใช่ฟางเส้นสุดท้ายที่จะช่วยชีวิตคุณได้

ความจริงข้อที่ 9: การปฏิบัติตามและการกำกับดูแลเป็นจิตวิญญาณของ RWA RWA ที่ไม่ปฏิบัติตามก็เป็นเพียงเช็คเปล่าเท่านั้น

คุณค่าที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ RWA อยู่ที่การปฏิบัติตามและการกำกับดูแล ถ้าไม่มีสองสิ่งนี้ ความแตกต่างระหว่าง RWA กับเหรียญอากาศคืออะไร? ผลิตภัณฑ์ RWA ที่เป็นไปตามข้อกำหนดจะต้องมีสินทรัพย์พื้นฐานที่ชัดเจน โครงสร้างธุรกรรมที่โปร่งใส และต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงิน เหตุผลที่ RWA ในฮ่องกงมีความน่าเชื่อถือก็คือ ได้รับการกำกับดูแลอย่างเข้มงวดจาก SFC (คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง) และสิทธิและผลประโยชน์ของนักลงทุนก็ได้รับการคุ้มครอง ในทางกลับกัน มีโครงการ RWA ในแผ่นดินใหญ่กี่โครงการที่ปฏิบัติตามอย่างแท้จริง? ส่วนใหญ่พวกเขาไม่มีแม้แต่กระดาษขาว และพวกเขาเพียงพึ่งคำพูดเพื่อบอกว่าทรัพย์สินของพวกเขาอยู่ที่ไหนและผลกำไรมาจากไหน คุณลงทุนเงินไปแล้ว แต่ฝ่ายโครงการหนีไป คุณจะร้องไห้กับใครได้บ้าง? จิตวิญญาณของ RWA คือการปฏิบัติตามและการกำกับดูแล หากไม่มีทั้งสองสิ่งนี้ "RWA" ก็เป็นเพียงเช็คเปล่าที่ไม่มีการรับประกัน

ความจริงข้อ 10: ค่าธรรมเนียมการออก RWA นั้นไม่ต่ำ และอาจสูงกว่าการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิม

สุดท้ายนี้ หลายคนคิดว่า RWA เป็น "อาวุธวิเศษด้านการจัดหาเงินทุนต้นทุนต่ำ" แต่จริงๆ แล้วไม่ใช่เช่นนั้นเลย การออก RWA เกี่ยวข้องกับการประเมินสินทรัพย์ การตรวจสอบความถูกต้องทางกฎหมาย การออกแบบโครงสร้างธุรกรรม การพัฒนาบล็อคเชน และการอนุมัติตามกฎระเบียบ ขั้นตอนไหนที่ไม่เสียค่าใช้จ่าย? โดยรวมแล้ว ต้นทุนการออก RWA อาจสูงกว่าการกู้ยืมแบบดั้งเดิมและการหาทุนจากหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม หากต้องการออก RWA ก็ยังต้องเผชิญกับการลงทุนเริ่มต้นที่สูง เช่น ค่าธรรมเนียมทางกฎหมาย ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบ และค่าธรรมเนียมการพัฒนาเทคโนโลยี โครงการ RWA ในฮ่องกงอาจมีค่าใช้จ่ายสูงถึงหลายล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งบริษัทในแผ่นดินใหญ่ไม่กี่แห่งเท่านั้นที่จะจ่ายได้ ดังนั้นอย่าไปฟังเรื่องไร้สาระที่ว่า “RWA คือพระผู้ช่วยให้รอดของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม” วิธีการจัดหาเงินทุนขึ้นอยู่กับสถานการณ์ของบริษัทเอง RWA ไม่ใช่ยารักษาโรคทุกชนิด

บทสรุป: ตื่นได้แล้ว RWA ไม่ใช่ฟางที่ช่วยชีวิตคุณ

บทความนี้ไม่ได้ต้องการปฏิเสธคุณค่าของ RWA - การสร้างโทเค็นสินทรัพย์นั้นเป็นกระแสของอนาคต มันทำให้การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มีประสิทธิภาพและโปร่งใสมากขึ้น และถือเป็นทิศทางในการผสมผสานระหว่างบล็อคเชนและการเงิน แต่ปัญหามีอยู่ว่า วงจรนี้ใจร้อนเกินไป ต้องการความสำเร็จอย่างรวดเร็วเกินไป และมองว่าต้นหอมเป็นคนโง่ เหรียญอากาศที่ตัดต้นหอม บัญชีการตลาดที่ขายความวิตกกังวล และคนกลางที่เรียกราคาสูงเกินจริงได้ทำให้เส้นทางการเงินที่ร้ายแรงกลายเป็นยุ่งวุ่นวาย

หากคนทั่วไปต้องการมีส่วนร่วมใน RWA พวกเขาสามารถซื้อผลิตภัณฑ์ RWA ที่เป็นไปตามข้อกำหนดบางส่วนได้มากที่สุดและได้รับผลตอบแทนที่มั่นคง แต่อย่าคาดหวังว่าจะร่ำรวยได้ในชั่วข้ามคืน หากองค์กรต้องการทำ RWA องค์กรควรหาองค์กรมืออาชีพและดำเนินการตามกระบวนการปฏิบัติตามข้อกำหนด และหลีกเลี่ยงการถูกหลอกลวงจาก “ผู้ให้บริการเต็มรูปแบบ” RWA ไม่ใช่ตำนาน และไม่ใช่คาสิโน จงจดจำความจริงทั้ง 10 ประการนี้ และอย่าปล่อยให้กระเป๋าเงินของคุณกลายเป็นทุ่งต้นหอมของคนอื่น หากหลังจากอ่านบทความนี้แล้วคุณยังต้องการจะกระโดดลงไปในเตาผิง RWA ก่อนที่คุณจะกระโดด โปรดบอกรหัสกระเป๋าสตางค์ของคุณให้ฉันทราบ แล้วฉันจะเก็บมันไว้ให้คุณ

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia