ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "RWA ไม่ใช่แค่เรื่องของการเงิน - คุณถูก "กลุ่ม RWA" ชักจูงไปผิดทางหรือเปล่า? 》

ที่มา: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

นี่คือบันทึกช่วยจำที่มีเหตุผลสำหรับพันธมิตรที่มีศักยภาพ

เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทที่เราให้คำปรึกษาไม่ถามว่าพวกเขาสามารถระดมทุนได้หรือไม่อีกต่อไป แต่เริ่มถามคำถามบางอย่างเพื่อสำรวจจิตวิญญาณ มีพันธมิตรจากสถาบันมืออาชีพภายนอกที่เข้ามาแลกเปลี่ยนในเชิงลึก โดยเฉพาะบริษัทที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ บริษัทตรวจสอบบัญชี ฯลฯ นี่เป็นสัญญาณที่ดีมาก พี่ไก่ได้บอกมุมมองกับบริษัทและสถาบันต่างๆ: RWA ไม่ใช่แค่เรื่องของการออกและการจัดหาเงินทุนสำหรับบริษัทเท่านั้น แต่ยังมีขอบเขตเชิงกลยุทธ์ที่ใหญ่กว่า การออกและการจัดหาเงินทุนเป็นเพียงส่วนเล็กๆ เท่านั้น คนส่วนใหญ่ยังไม่เห็นโอกาสทางการตลาดที่นี่

นำปัญหามาพิจารณาก่อน

· เป็นเวลากว่าครึ่งปีที่ “เรื่องราวการสร้างความมั่งคั่งของ RWA” ทำให้บริษัทและสถาบันต่างๆ มองเห็นแต่ “เงินด่วน” เท่านั้น แต่ไม่เห็น “ทางลาดชันยาวและหิมะหนา”

· ฮ่องกง “สุกงอม” อย่างเฉื่อยชา ยากระตุ้นอารมณ์ทางเพศจากสถาบันแห่งหนึ่งได้เร่งให้ตลาด RWA ของฮ่องกงสุกงอมเร็วขึ้น ฝั่งสินทรัพย์ ฝั่งทุน และฝั่งบริการมืออาชีพยังไม่ได้รับการศึกษาเพิ่มเติม แต่พวกเขาถูกผลักดันไปสู่แพลตฟอร์มระดับสูงที่มีความคาดหวังสูงเกินจริง

· แพลตฟอร์มบางแห่งใช้กลเม็ดเช่น “แซนด์บ็อกซ์” และ “ห่วงโซ่พันธมิตรที่ไม่เหมือนใคร” เพื่อกำหนดอุปสรรคและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูง ซึ่งทำให้การรับรู้แคบๆ ที่ว่า “RWA = การจัดหาเงินทุน” แข็งแกร่งขึ้นอย่างมองไม่เห็น

หากไม่ได้รับการชี้นำในลักษณะที่เป็นระเบียบและมีเหตุผลโดยเร็วที่สุด ฮ่องกง ฟองสบู่ RWA ของฮ่องกงจะแตกในไม่ช้า เมื่อถึงเวลานั้น ไม่เพียงแต่ฝ่ายโครงการจะได้รับผลกระทบ แต่สถาบันตลาดที่ต้องการยกระดับอุตสาหกรรมและโลกาภิวัตน์อย่างแท้จริงก็จะต้องถูกทำลายเช่นกัน

1. กราฟกราฟ RWA ของ Gartner: สหรัฐอเมริกาเริ่มต้นอย่างสม่ำเสมอ ในขณะที่ฮ่องกงเติบโตอย่างเฉื่อยชา

ข้อสังเกตสำคัญ

· สหรัฐอเมริกา: ก่อนอื่น ให้ทำการมาตรฐาน (ETF, MMF, พันธบัตรรัฐบาล) และส่งเสริมการแปลงหุ้นสหรัฐฯ เป็นโทเค็นในปัจจุบัน แม้ว่าจะมีขนาดใหญ่ แต่ความเสี่ยงก็ควบคุมได้และยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

· ฮ่องกง: เริ่มจากพันธบัตรของบริษัทที่ไม่ได้มาตรฐาน และได้รับการเร่งรัดโดยสถาบันบางแห่ง ไม่มีเงินสำรองในฝั่งสินทรัพย์ ส่วนฝั่งทุนจำเป็นต้อง นำเงินทุนของตัวเองมา + ต้นทุน 10% และด้านบริการยังไม่ได้ผลิตเป็นจำนวนมาก ทั้งสามขากำลังพัฒนา แต่ได้ยืนอยู่บนขั้นการขยายตัวแล้ว

สรุป: งานแรกของ Hong Kong RWA ไม่ใช่การ "ออกพันธบัตรเพิ่มเติม" แต่คือการสร้างความสามารถทั้งสามด้านและการศึกษาตลาดขึ้นมาใหม่

2. การจัดหาเงินทุนเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของภูเขาน้ำแข็ง: ไพ่สามใบของ RWA

ช่องว่างทางความคิด - "ข้อมูลเชิงลึกจากการขาย ERP"

ความตระหนักรู้ในระดับมืออาชีพของที่ปรึกษา Oracle FI เมื่อกว่า 20 ปีที่แล้ว ในเวลานั้น เราไม่ได้ขายซอฟต์แวร์ ERP แต่เป็นการผสมผสานระหว่าง "การให้คำปรึกษาเชิงกลยุทธ์ + การออกแบบกระบวนการใหม่ + การนำระบบไปใช้" สิ่งเดียวกันนี้ก็เป็นจริงสำหรับ RWA ในปัจจุบัน:

1. ประการแรก ให้กำหนดกลยุทธ์ดิจิทัลขององค์กรและแผนผังสินทรัพย์ดิจิทัลให้ชัดเจน

2. จากนั้นออกแบบกลุ่มสินทรัพย์แบบกระจาย โครงสร้างข้ามพรมแดน เส้นทางการปฏิบัติตาม ฯลฯ

3. สุดท้ายนี้ เป็นเรื่องการเชื่อมโยงทางเทคนิคว่า “จะออก RWA หรือไม่ และจะระดมทุนได้เท่าใด”

3. เหตุใด RWA ของฮ่องกงจึงถูก "อำนาจของกลุ่ม" ชักจูงไปผิดทาง?

1. เกณฑ์สูงและค่าธรรมเนียมสูง: ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา 7 หลัก + ตัวบ่งชี้แซนด์บ็อกซ์ ฝ่ายสินทรัพย์ต้องนำเงินมาเอง + ต้นทุนทุน 10%

2. สินทรัพย์ขนาดเดียว: สามารถทำได้แค่ "พลังงานใหม่ + หนี้" เช่นเดียวกับสะพานไม้กระดานเดี่ยว VIE ในปี 2548

3. ขาดสภาพคล่องรอง: แพลตฟอร์มไม่สามารถอธิบายได้ว่า “ใครคือผู้สร้างตลาดและสภาพคล่องอยู่ที่ใด” และนักลงทุนลงนามในเงื่อนไขหลังจากได้ยินคำซ้ำๆ กันสองสามคำ

4. ขาดการศึกษา: ฝ่ายสินทรัพย์เข้าใจว่าเป็นการ "ออกพันธบัตร + เอกสารไวท์เปเปอร์ PPT" ฝ่ายเงินทุนคิดว่าเป็น "ผลตอบแทนสูงหรือดอกเบี้ยจำนำ" และฝ่ายบริการก็ตกอยู่ในกับดักของกันและกัน

ผลลัพธ์: ความกระตือรือร้น การเข้าชมจากผู้มีชื่อเสียงในอินเทอร์เน็ต การประชุมฝ่ายขาย และโครงการพอนซี ล้วนหลั่งไหลเข้ามา ฟองสบู่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว และผู้เล่นที่ใช้เหตุผลก็ถูกบีบออกไปโดยเสียงรบกวนดังกล่าว

สี่. ความก้าวหน้าอย่างมีเหตุผล: มาตรการหลัก 3 ประการ, SOP 5 ขั้นตอน

1. มาตรการหลักสามประการ

① ด้านสินทรัพย์: จัดตั้ง RWA Pool แบบเปิด - กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน + สินทรัพย์ข้อมูลที่เข้าถึงได้ + การแยก SPV

② ด้านการระดมทุน: จัดตั้งกองทุน RWA หลายชั้น (USD/HKD/stablecoin) และแทนที่ “กองทุนของตัวเอง” ด้วยโครงสร้าง GP-LP มาตรฐาน

③ การให้บริการบุคคลที่สาม: แนะนำบริษัทหลักทรัพย์ บริษัทตรวจสอบบัญชี และบริษัทที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์ให้เข้ามาเป็นกลุ่ม และส่งออกแผนการต่อสู้ RWA และเทมเพลตการปฏิบัติตามและโมเดลทั่วไปสำหรับการดำเนินการ

2. SOP ห้าขั้นตอน

① Strategic Canvas (ตารางเก้าช่อง) – ใช้โครงร่างห้าประการในหนึ่งเดียวของ “สินทรัพย์-กองทุน-การปฏิบัติตามข้อกำหนด-เทคโนโลยี-สภาพคล่อง” เพื่อปรับเทียบความต้องการขององค์กร

② การรับรองสินทรัพย์ก่อนเริ่มใช้งาน - นักบัญชี/ผู้ตรวจสอบ + การใช้ "การตรวจสอบอย่างละเอียดสองครั้ง" ในระบบ Oracle บนเครือข่าย เพื่อสร้างใบรับรองสินทรัพย์แบบกระจาย

③ การก่อสร้างโครงสร้างข้ามพรมแดน - การยืนยันสินทรัพย์ SPV + การออกหลักทรัพย์ครั้งแรกในฮ่องกง + ตลาดรองและกลุ่มสภาพคล่องของสิงคโปร์/ดูไบ + เส้นทางการเคลียร์ดอลลาร์สหรัฐฯ

④ การสร้างตลาดและรอง - การสร้างตลาด ATS + สระสภาพคล่อง AMM + การให้กู้ยืมจำนองสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ รับประกันช่องทางออก T+0

⑤ การเปิดเผยข้อมูลอย่างต่อเนื่อง - DAO + Oracle การเปิดเผยข้อมูล มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ/ค่าเช่า/กระแสเงินสดที่ซิงโครไนซ์ ช่วยให้นักลงทุน "จับตาดูตลาด" แทนที่จะ "จับตาดูผู้คน"

(ด้านล่างนี้คือแผนผังเชิงกลยุทธ์เก้าเหลี่ยม RWA ของ China Digital Capital เนื้อหาได้รับการเข้ารหัสโดยใช้ ChatGPT เพื่อสร้างไดอะแกรมเพื่อป้องกันไม่ให้ถูกคัดลอกและฝึกอบรมโดย AI ของชื่อใหญ่ๆ ต่างๆ เนื้อหานี้ใช้เพื่อการอ้างอิงแบบมีทิศทางเท่านั้น)

(รูปภาพต้นฉบับของ ChatGPT)

5. China Digital Capital กำลังทำอะไรอยู่? ——RWA Strategy Service & Business School

· RWA Business School: สามหลักสูตร

1. การเผยแพร่ขั้นพื้นฐาน (RWA เทียบกับ ABS/REITs)

2. แบบจำลองออนเชนสินทรัพย์เชิงปฏิบัติ (แซนด์บ็อกซ์ + ข้อมูลจริง)

3. การควบรวมและซื้อกิจการข้ามพรมแดน + การออกแบบทางออกทางเลือก

· บริการกลยุทธ์ RWA:

· ตารางเก้าช่องของแผนกลยุทธ์องค์กรและแผนผังโลกาภิวัตน์แบบออนเชน 3-5 ปี

· ออกแบบกองทุน RWA + กระบวนการ SPV แบบข้ามโดเมนทั้งหมด

· เชื่อมโยงผู้สร้างตลาด บริษัทตรวจสอบบัญชี และบริษัทกฎหมายข้ามพรมแดนเพื่อสร้างกระบวนการส่งมอบ

· โปรแกรมพันธมิตร:

รับสมัครพันธมิตรทางช่องทาง เช่น บริษัทหลักทรัพย์ ทรัสต์ บริษัทที่ปรึกษา การตรวจสอบบัญชี FA และกองทุนเชิงปริมาณ เพื่อส่งเสริม "แพ็คเกจมาตรฐาน RWA" ร่วมกันด้วยราคาที่ครอบคลุม

หก. คำถามค้นหาจิตวิญญาณ 10 ข้อสำหรับบริษัทที่ใส่ใจอย่างแท้จริง

1. RWA สามารถทดแทน IPO และกลายเป็น “ประกันสองชั้น” สำหรับการไปต่างประเทศและการระดมทุนได้หรือไม่?

2. จะรวมตัวแทนจำหน่ายและซัพพลายเออร์ใน Token Cap-Table ได้อย่างไร

3. RWA สามารถใช้ทำการควบรวมกิจการและซื้อกิจการสินทรัพย์แบบ “กลืนช้างงู” ได้หรือไม่?

4. สินทรัพย์ที่ลงทุนสามารถแปลงเป็นหลักทรัพย์ผ่าน RWA เพื่อทำการขายหุ้น + ลดหนี้ให้เสร็จสิ้นได้หรือไม่

5. เราจะรวม RWA เพื่อเปลี่ยนเป็น “แบรนด์ใหม่ในยุค Web3” ได้อย่างไร?

6. หลังจากทรัพย์สินถูกวางบนโซ่แล้ว ควรสร้างการเปิดเผยข้อมูลและการควบคุมภายในใหม่ได้อย่างไร

7. หากการเสนอขายหุ้น IPO แบบดั้งเดิมไม่ประสบความสำเร็จ สามารถใช้ RWA เพื่อเปิดช่องทางเงินทุนทางเลือกได้หรือไม่

8. จะมีส่วนร่วมในระบบนิเวศทางการเงินใหม่ผ่าน RWA ได้อย่างไร?

9. การกำกับดูแลทรัพย์สิน DAO มีความเป็นไปได้ในธุรกิจครอบครัวหรือไม่?

10. ควรจะรวม RWA ไว้ในแผนพัฒนา 5 ปีของบริษัทหรือไม่?

ข้อสรุป: แทนที่จะไล่ตามกระแส จะดีกว่าถ้าสร้างกระแสขึ้นมา

RWA ไม่ใช่การดำเนินการแบบเส้นเดียวของ "การออกพันธบัตร + การระดมทุน" แต่เป็นโครงการบูรณะโครงสร้างสามประการ ได้แก่ การธนาคารเพื่อการลงทุนเชิงกลยุทธ์ การธนาคารเพื่อการลงทุนภาคอุตสาหกรรม และการธนาคารเพื่อการลงทุนด้านการเงิน

· มองฟองสบู่เป็นสัญญาณ: มันเตือนเราว่าการศึกษาตลาด กฎเกณฑ์และมาตรฐานการต่อสู้ และสภาพคล่องยังคงเป็นมหาสมุทรสีน้ำเงิน

· พิจารณาผู้ดูแลประตูเป็นเหมือนหินลับ: พวกเขาบังคับให้เราส่งมอบมาตรฐานการปฏิบัติงาน (SOP) ที่สามารถดำเนินการผ่านตลาดรองได้อย่างแท้จริง

· ให้มองภูเขาและทุ่งนาเหมือนกระจกเงา จินตนาการใดๆ ที่แยกออกจากกระแสเงินสดจะดูเหมือนเป็นภาพลวงตาท่ามกลางเสียงจั๊กจั่นและลำธาร ผมหวังว่าเมื่อกระแสทุนระลอกต่อไปมาถึง เราคงได้สร้างสะพานเพื่อให้สินทรัพย์ที่แท้จริงและกองทุนทั่วโลกไหลเวียนได้อย่างอิสระบนห่วงโซ่อุปทาน แทนที่จะ "เล่าเรื่องราว" ให้กันฟังในห้องถ่ายทอดสดหรือห้องประชุม

#ARAW เสมอ RWA เสมอชนะ! ในปี 2568 ตลาด RWA จะสามารถค้นหาตำแหน่งของตนเองได้อย่างรวดเร็วท่ามกลางการเติบโตอย่างรวดเร็ว ผู้ที่สนใจตลาด RWA และพันธมิตรด้านการลงทุนด้านธนาคารสามารถเพิ่ม WeChat YekaiMeta แนะนำตัว และเข้าร่วมกลุ่มสนทนา RWA เพื่อร่วมการสนทนา

บทความนี้ได้รับการสนับสนุนโดยผู้สนับสนุน และไม่แสดงถึงมุมมองของ BlockBeats